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1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第十四章第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡第一节第一节 投资的决定投资的决定第二节第二节 ISIS曲线曲线第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 LMLM曲线曲线第五节第五节 ISLMISLM分析分析第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架1第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡1972年诺贝尔经济学奖获得者年诺贝尔经济学奖获得者约翰约翰希克斯希克斯(1904-1989)(1904-1989)出生地出生地:英格兰英格兰贡献：贡献：深入研究了经济均衡理论和福深入研究了经济均衡理论和福利理论利理论,他发明了
2、他发明了“IS-LM”图图,成为宏观经济分析的重要成为宏观经济分析的重要工具工具.2第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第一节第一节 投资的决定投资的决定一、一、实际利率与投资实际利率与投资二、二、资本边际效率的意义资本边际效率的意义三、三、资本边际效率曲线资本边际效率曲线3投资投资投资预期利润率投资预期利润率 投资的预期利润率既定，投资与利率反向变动，投资的预期利润率既定，投资与利率反向变动，贷款利率既定，投资与预期利润率同向变动。贷款利率既定，投资与预期利润率同向变动。投资与利率之间的关系称为投资与利率之间的关系称为投资函数投资函数；i=i(r)i=i(r)一、实际利率与投资预期利润占投
3、资额的比例预期利润占投资额的比例利息占贷款额的比例利息占贷款额的比例实际利率实际利率：资本市场贷款利率资本市场贷款利率名义利率减通货膨胀率名义利率减通货膨胀率4第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡一年期实际存款利率为负o据新华社电据新华社电 国家统计局公布的最新数据显国家统计局公布的最新数据显示示,8,8月份我国月份我国CPI(CPI(居民消费价格指数居民消费价格指数)同比同比上涨上涨3.5%,3.5%,创创2222个月来新高。与此同时个月来新高。与此同时,银行银行一年期存款利率维持在一年期存款利率维持在2.25%,2.25%,年初以来形成年初以来形成的居民银行存款利率为负的局面进一步固化的
4、居民银行存款利率为负的局面进一步固化,存款负利率困局亟待破解。存款负利率困局亟待破解。5第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡i=e-d re e:自主投资自主投资d d:利率对投资需求的利率对投资需求的影响系数，即利率变动影响系数，即利率变动一个百分点会使投资变一个百分点会使投资变动多少。动多少。d d在图中表现为投资在图中表现为投资曲线斜率的倒数，其值曲线斜率的倒数，其值越大投资曲线越平坦。越大投资曲线越平坦。例：例：i=1250-250r6543210 250 500 750 1000 1250 ir%投资需求曲线投资需求曲线abb 6第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡二、资本边际效
5、率的意义二、资本边际效率的意义 Marginal efficiency of capital(MEC)Marginal efficiency of capital(MEC)o资本边际效率资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。于这项资本品的供给价格或者重置成本。o贴现贴现是把未来收益折算成现值，贴现率即把未来是把未来收益折算成现值，贴现率即把未来收益折算成现值的折算比率。收益折算成现值的折算比率。7第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡假定本金
6、为假定本金为100美元，年利率为美元，年利率为5%，则：，则：第第1年的本利和为：年的本利和为：100（1+5%）=105美元美元第第2年的本利和为：年的本利和为：105（1+5%）=100（1+5%）2=110.25美元美元第第3年的本利和为：年的本利和为：110.25（1+5%）=100（1+5%）3=115.70美元美元R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3 Rn=R0(1+r)n8第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 假定某企业投资假定某企业投资3000030000美元购买美元购买1 1台机器，使用期限台机器，使用期限3 3年
7、，年，扣除各项成本后，各年预期收益是扣除各项成本后，各年预期收益是1100011000美元、美元、1210012100美元美元和和1331013310美元，如果贴现率是美元，如果贴现率是10%10%，那么，那么3 3年内全部预期收年内全部预期收益益3641036410美元的现值正好是美元的现值正好是3000030000美元，即：美元，即：9第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 由于这一贴现率使3年的预期收益正好等于这项资本品的供给价格，因此，这一贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该项目的预期利润率。10第十四章 产品市场和货币市
8、场的一般均衡三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线某企业有四个可供选择的项目：某企业有四个可供选择的项目：投资投资项目项目投资投资量量资本边资本边际效率际效率ABCD100 5015010010%8%6%4%1 0 8 6 4 2 0 100 200 300 400 资本边际资本边际效率（效率（%）投资量投资量 ABCDMEC11第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡i 当利率下降时，如果每个企当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格业都增加投资，资本品的价格会上涨，由于资本品价格上涨会上涨，由于资本品价格上涨而被缩小了的资本边际效率被而被缩小了的资本边际效率被称为称为投资边际效率
9、。投资边际效率。为什么投资边际效率曲线更为为什么投资边际效率曲线更为陡峭？陡峭？哪一个是哪一个是投资需求曲线？投资需求曲线？rr0r10MECMEIi0i1资本边际效率曲线和投资边际效率曲线资本边际效率曲线和投资边际效率曲线12第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第二节第二节 ISIS曲线曲线一、一、ISIS曲线及其推导曲线及其推导二、二、ISIS曲线的斜率曲线的斜率三、三、ISIS曲线的移动曲线的移动13第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、一、ISIS曲线及其推导曲线及其推导o产品市场均衡是指产品市场上总需求和总供给相等，产品市场均衡是指产品市场上总需求和总供给相等，均衡条件为：均衡
10、条件为：i=s14第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡yr43210ISIS曲线：曲线：符合产品市场均衡条件符合产品市场均衡条件(i=s)的收入和利率的收入和利率之间函数关系的曲线。之间函数关系的曲线。r=4r=4 y=1500 y=1500 r=3 r=3 y=2000 y=2000 r=2 r=2 y=2500 y=2500 abcIS:y=3500-500r 500 1000 1500 2000 2500 15r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25
11、 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数储蓄函数(2)投资储蓄均衡投资储蓄均衡(1)投资函数投资函数(4)产品市场均衡产品市场均衡IS FE（单位：（单位：10亿元）亿元）A BIS16第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡p利率下降使投资增加，而投资增加又使收入增加，因利率下降使投资增加，而投资增加又使收入增加，因此，收入与利率反向变动，此，收入与利率反向变动，ISIS曲线的斜率为负。曲线的斜率为负。二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率pISIS曲线的斜率取决于投资曲线和储蓄曲线的斜率。曲线的斜率取决于
12、投资曲线和储蓄曲线的斜率。17第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡ISIS曲线的斜率曲线的斜率：d:d:投资需求利率系数投资需求利率系数较大较大（投资需求曲线较平坦（投资需求曲线较平坦），），利率的变化会引起投资较大的变化，进而引起收入较大利率的变化会引起投资较大的变化，进而引起收入较大的变化。表现为的变化。表现为ISIS曲线斜率较小，较平坦。曲线斜率较小，较平坦。：边际消费倾向较大：边际消费倾向较大（储蓄曲线较平坦），（储蓄曲线较平坦），支出乘支出乘数大，利率变动所引起的投资变动会引起收入较大的变数大，利率变动所引起的投资变动会引起收入较大的变动，表现为动，表现为 ISIS曲线斜率较小，较
13、平坦。曲线斜率较小，较平坦。18r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 300 50 100 150 200 250 300 r43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数储蓄函数(2)投资储蓄均衡投资储蓄均衡(1)投资函数投资函数(4)产品市场均衡产品市场均衡IS（单位：（单位：10亿元）亿元）HAB BG19r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 12
14、5 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 30050 100 150 200 250 300r43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数储蓄函数(2)投资储蓄均衡投资储蓄均衡(1)投资函数投资函数(4)产品市场均衡产品市场均衡IS（单位：（单位：10亿元）亿元）F H B A20第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡三、三、IS曲线的移动曲线的移动21第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡三、三、IS曲线的移动曲线的移动o投资增加投资增加，收入增加，收入增加，IS曲线向右移动，曲线向右移动，y=i kio储蓄增加
15、储蓄增加，收入减少，收入减少，IS曲线向左移动，曲线向左移动，y=s kio政府支出增加，政府支出增加，收入增加，收入增加，IS曲线向右移动，曲线向右移动，y=g kgo政府税收增加，政府税收增加，收入减少，收入减少，IS曲线向左移动。曲线向左移动。y=T kt22r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数储蓄函数(2)投资储蓄
16、均衡投资储蓄均衡(1)投资函数投资函数(4)产品市场均衡产品市场均衡ISF（单位：单位：10亿元）亿元）G23r4321025 50 75 100 125 i i=1250-250r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数储蓄函数(2)投资储蓄均衡投资储蓄均衡(1)投资函数投资函数(4)产品市场均衡产品市场均衡IS（单位：单位：10亿元）亿元）G F 24第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡25
17、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第三节第三节 利率的决定利率的决定一、一、利率决定于货币需求和货币供给利率决定于货币需求和货币供给二、二、货币需求动机货币需求动机三、三、流动偏好流动偏好四、四、货币需求函数货币需求函数五、五、货币供求均衡和利率的决定货币供求均衡和利率的决定26第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、利率决定于货币需求和货币供给一、利率决定于货币需求和货币供给oo利率利率利率利率(Interest rate)：利息占贷款额的比例。：利息占贷款额的比例。：利息占贷款额的比例。：利息占贷款额的比例。oo货币供给量一般由国家加以控制，是外生变量。货币供给量一般由国家加以控制，
18、是外生变量。货币供给量一般由国家加以控制，是外生变量。货币供给量一般由国家加以控制，是外生变量。oo货币需求动机货币需求动机货币需求动机货币需求动机n货币需求简单地说就是人们在不同条件下出于各种考货币需求简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。虑对持有货币的需要。n持有货币得仔细权衡以货币形式保存财富所花的成本。持有货币得仔细权衡以货币形式保存财富所花的成本。27第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡二、货币需求动机二、货币需求动机(Liquidity preference)o交易动机交易动机，指为进行正常交易活动而需要货币的动机。出，指为进行正常交易活动而需要货币的动机。出
19、于交易动机所需要的货币量主要取决于收入，与收入成正于交易动机所需要的货币量主要取决于收入，与收入成正比。比。o谨慎动机谨慎动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，货币的预防性需要也和收入成正比。货币的预防性需要也和收入成正比。o交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量与收入的关系可交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量与收入的关系可表示为：表示为：L L1 1=L=L1 1(y)(y)或者或者L L1 1=kyky28第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡p投机动机投机动机，指人们为了抓住有利的购买，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币
20、的动机，有价证券的机会而持有一部分货币的动机，对货币的投机性需求取决于利率，可表示对货币的投机性需求取决于利率，可表示为：为：L2=L2(r)。p有价证券价格的未来不确定性是对货币有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。反方向变化。投机动机投机动机29第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡n对货币的投机性需求取决于对货币的投机性需求取决于利率利率。n当利率较高时，即有价证券当利率较高时，即有价证券价格较低，人们预计有价证价格较低，人们预计有价证券价格很快会回升，就会买券价格很快会回升，就会买进有价证券，手中投机动机进
21、有价证券，手中投机动机而持有的货币量就会减少。而持有的货币量就会减少。r r1010 8 8 6 6 4 4 2 2 0 0L L2 2=L=L2 2(r)(r)L L2 2A An 相反，利率较低时，投机需求就会增加。相反，利率较低时，投机需求就会增加。B BL L 2 2C CL L 2 2 D D货币的投机需求曲线货币的投机需求曲线30第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡o是指人们持有货币的偏好。是指人们持有货币的偏好。货币是流动性或灵活性最大货币是流动性或灵活性最大的资产，因而人们对货币的的资产，因而人们对货币的偏好就称作偏好就称作流动偏好流动偏好。三、流动偏好三、流动偏好(Liqu
22、idity preference)31第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r10 8 6 4 2 0L L L L ABC 当利率极低，人们会认当利率极低，人们会认为利率不大可能会下降，或为利率不大可能会下降，或者说有价证券市场价格不大者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持有手中，这少货币都愿意持有手中，这种情况称为种情况称为“凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱”或或“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”。DL2流动偏好陷阱流动偏好陷阱(Liquidity trap)32第
23、十四章 产品市场和货币市场的一般均衡四、货币需求函数四、货币需求函数r0L1=L1(y)L2=L2(r)L(m)r0L1=L1(y)L=L1+L2L(m)k k:货币需求关于收入变动货币需求关于收入变动的系数；的系数；h h:货币需求关于利率变动货币需求关于利率变动的系数。的系数。r0L1 L33第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r0L(m)r1r2L1 L2 L3 不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线 货币需求量与利率的反向货币需求量与利率的反向变动关系变动关系是通过每一条需求是通过每一条需求曲线都是向右下方倾斜表示曲线都是向右下方倾斜表示的。的。L=ky1-hrL=ky2-hr
24、L=ky3-hr 货币需求量与收入的正向货币需求量与收入的正向变动关系变动关系是通过货币需求曲是通过货币需求曲线的移动来表示的。线的移动来表示的。AB34第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡五、货币供求均衡和利率五、货币供求均衡和利率(Interest rate)的决定的决定u狭义的货币供给狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（一般用活期存款的总和（一般用MM或或MM1 1表示）。表示）。u广义的货币供给广义的货币供给是指狭义的货币供给加是指狭义的货币供给加上定期存款（一般用上定期存款（一般用MM2 2表示）。表示）。u货币供给货币供给(Money suppl
25、y)是一个存量概是一个存量概念，是指一个国家在某一时点上所保持的念，是指一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。存款的总和。35第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r0L(m)Lmr0E1.1.均衡利率的决定均衡利率的决定 均衡利率由货币需求和货均衡利率由货币需求和货币供给决定，货币供给曲线和币供给决定，货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定了均货币需求曲线的交点决定了均衡利率为衡利率为r r0 0。当利率为当利率为r r1 1时，时，LMLMLm，有超额货币需求，有超额货币需求;Lm曲线左上方的点曲线左上方的点Lm,有超
26、额货币供给。有超额货币供给。LM曲线向右上方倾斜，曲线向右上方倾斜，斜率为正斜率为正，表示收入与利率之间，表示收入与利率之间同向变动。同向变动。因为当利率下降，投机需求增加，在货币供给既定的情况因为当利率下降，投机需求增加，在货币供给既定的情况下，交易需求减少，交易需求所对应的收入相对减少。下，交易需求减少，交易需求所对应的收入相对减少。43第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡二、二、LMLM曲线的斜率曲线的斜率LMLM曲线的斜率取决于曲线的斜率取决于货币投机需求曲线货币投机需求曲线和和货币交易货币交易需求曲线需求曲线的斜率。的斜率。44第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡收入变动越多，收
27、入变动越多，LMLM曲线斜率越小，曲线斜率越小，LMLM曲线越平坦。曲线越平坦。h:h:货币需求利率系数货币需求利率系数。k k既定，既定，h h越大越大,LM,LM曲线斜率越小，曲线斜率越小，LMLM曲曲线越平坦。线越平坦。h h越大，利率变动时投机需求变动较大，交易需求必然变动较大，越大，利率变动时投机需求变动较大，交易需求必然变动较大，进而收入变动较大。进而收入变动较大。k:k:货币需求收入系数货币需求收入系数。h h既定，既定，k k越小，越小，LMLM曲线斜率越小，曲线斜率越小，LMLM曲曲线越平坦；线越平坦；货币需求占收入比重越小，既定的交易需求变动所对应的收入货币需求占收入比重越
28、小，既定的交易需求变动所对应的收入变动较多。变动较多。45r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1)投机需求投机需求(2)货币供给货币供给(3)m=m1+m2L2=1000-250r(3)交易需求交易需求(4)L1=o.5y(4)货币市场均衡货币市场均衡A LMF（单位：（单位：10亿美元）亿美元）46第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡凯恩斯凯恩斯区域区域r rr r3 3
29、r r2 2r r1 10 0y yy ymm2 2mm2 20 0mm1 1mm1 1r r0 00 0古典区域古典区域中间区域中间区域LM47第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 在流动偏好陷阱，在流动偏好陷阱，h=,h=,L L2 2为水平线，为水平线，LMLM也为也为水平线。称为水平线。称为“凯恩斯区域凯恩斯区域”。在利率较高水平，在利率较高水平，h=0,Lh=0,L2 2为与纵轴重合的垂线为与纵轴重合的垂线,LM LM 也为垂线。称为也为垂线。称为“古典区域古典区域”。凯恩斯区域和古典区域凯恩斯区域和古典区域48r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 1
30、00 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1)投机需求投机需求(2)货币供给货币供给(3)m=m1+m2L2=1000-250r(3)交易需求交易需求(4)L1=o.5y(4)货币市场均衡货币市场均衡LMH（单位：（单位：10亿美元）亿美元）49第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡三、三、LMLM曲线的移动曲线的移动1.1.名义名义货币供给量变动使货币供给量变动使LMLM曲线发生同方向变动曲线发生同方向变动。因为在货币需求不变时，货币供给增加使利率
31、下降，利率下降又刺因为在货币需求不变时，货币供给增加使利率下降，利率下降又刺激投资和消费，从而使国民收入增加，使激投资和消费，从而使国民收入增加，使LMLM曲线向右移动。曲线向右移动。2.2.价格水平的价格水平的变动。变动。价格水平上升，实际货币供给量减少，价格水平上升，实际货币供给量减少，LMLM曲线曲线向左上方移动；反之，向左上方移动；反之，价格水平下降，实际货币供给量增加，价格水平下降，实际货币供给量增加，LMLM曲线曲线向右下方移动。向右下方移动。50r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 150 m2r43210m1125100 75 50
32、 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1)投机需求投机需求(2)货币供给货币供给 m=m1+m2=1250 m=m1+m2=1500L2=1000-250r(3)交易需求交易需求(4)L1=o.5y(4)货币市场均衡货币市场均衡LMAB（单位：（单位：10亿美元）亿美元）51第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第五节第五节 ISLMISLM分析分析一、一、两个市场同时均衡的收入和利率两个市场同时均衡的收入和利率二、二、产品市场和货币市场一般均衡的实现产品市场和货币市场一般均衡的实现三、三、均衡收入和利
33、率的变动均衡收入和利率的变动52第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡一、两个市场同时均衡的收入和利率一、两个市场同时均衡的收入和利率p ISIS曲线上的收入和利率组合实现了产品市场均曲线上的收入和利率组合实现了产品市场均衡，衡，LMLM曲线上的收入和利率组合实现了货币市曲线上的收入和利率组合实现了货币市场均衡。场均衡。pISIS曲线和曲线和LMLM曲线交点上的收入和利率组合实现曲线交点上的收入和利率组合实现了了产品市场和货币市场的同时均衡产品市场和货币市场的同时均衡。53第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡例：例：已知已知 i=1250-250r,s=-500+0.5y,i=1250-25
34、0r,s=-500+0.5y,M=m=1250,L=0.5y+1000-250rM=m=1250,L=0.5y+1000-250r求产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率。求产品市场和货币市场同时均衡的收入和利率。解：解：ISIS方程：令方程：令i=s,y=3500-500ri=s,y=3500-500r LM LM方程：方程：L=m,y=500+500rL=m,y=500+500r 解解ISIS和和LMLM联立方程：联立方程：y=3500-500r y=3500-500r y=500+500ry=500+500r得得:r=3%,r=3%,y=2000y=200054第十四章 产品市场和货币市
35、场的一般均衡r0yIS FAy0 GBy1IS ISIS曲线左下方曲线左下方F F点点，IS,IS,存在超存在超额产品需求，额产品需求，ISIS曲线右上方曲线右上方GG点，点，IS,IS,存在超额存在超额产品供给，产品供给，收入增加，收入增加，利率上升，趋向利率上升，趋向ISIS曲线。曲线。收入减少，收入减少，利率下降，趋向利率下降，趋向ISIS曲线。曲线。二、产品市场和货币市场一般均衡的实现二、产品市场和货币市场一般均衡的实现二、产品市场和货币市场一般均衡的实现二、产品市场和货币市场一般均衡的实现55第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r r0 0y yLMLMHHy y0 0 K Ky
36、y1 1LMLMLM LMLM曲线左上方曲线左上方HH点，点，LM,LM,LM,存存在在超额货币需求超额货币需求，会使利率下降会使利率下降,收入增加，趋向收入增加，趋向LMLM曲线。曲线。会使利率上升会使利率上升,收入减少，趋向收入减少，趋向LMLM曲线。曲线。货币市场均衡的实现货币市场均衡的实现56第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r0yISLMiSiSiSLMLMLM区域区域产品市场产品市场货币市场货币市场is超额产品供给超额产品供给LM超额货币供给超额货币供给iM超额货币需求超额货币需求is超额产品需求超额产品需求LM超额货币需求超额货币需求Ls超额产品需求超额产品需求产品市场和货币
37、市场一般均衡的实现产品市场和货币市场一般均衡的实现产品市场和货币市场一般均衡的实现产品市场和货币市场一般均衡的实现57第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r r0 0y yISISLMLME E4 43 32 21 120002000 E E E E A A E E 点点,is,is，会使收入增加，利，会使收入增加，利率上升，趋向于均衡点。率上升，趋向于均衡点。E E 点点,Lm,Lm，会使利率上升，收，会使利率上升，收入减少入减少，趋向于均衡点。趋向于均衡点。A A点点,is,Lm,is,Lm。isis，会使收，会使收入增加，利率上升；入增加，利率上升；同时，同时，LmLm，会使利率上升，
38、收，会使利率上升，收入减少，入减少，收入增加和收入减少相互抵消收入增加和收入减少相互抵消,利率上升，最终趋向于均衡点。利率上升，最终趋向于均衡点。58第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r0yISLMr0y0Er0yISLMr0y0E三、三、均衡收入和利率的变动均衡收入和利率的变动IS E y1r1r2LM E E y2 LMLM曲线不变曲线不变,IS,IS曲线向右上方曲线向右上方移动时移动时,收入提高收入提高,利率上升。利率上升。ISIS曲线不变曲线不变,LM,LM曲线向右上方曲线向右上方移动时移动时,收入提高收入提高,利率下降。利率下降。59第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡r r0
39、 0y yISISLMLMr r0 0y y0 0E EISIS E E y y1 1r r1 1 y y2 2E E LMLM 如果如果ISIS曲线和曲线和LMLM曲线同时向右曲线同时向右移动移动,收入和利率会怎样变动？收入和利率会怎样变动？若若 ISIS曲线移动的幅度大于曲线移动的幅度大于LMLM曲线移动的幅度曲线移动的幅度,则利率上升则利率上升;若若LMLM曲线移动的幅度大于曲线移动的幅度大于ISIS曲曲线移动的幅度线移动的幅度,则利率下降则利率下降;若若 ISIS曲线移动的幅度等于曲线移动的幅度等于LMLM曲曲线移动的幅度，线移动的幅度，则利率不变则利率不变。均衡收入和均衡利率的变动均
40、衡收入和均衡利率的变动60第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架收收入入决决定定理理论论凯凯恩恩斯斯的的国国民民消费消费(c)消费倾向消费倾向平均消费倾向平均消费倾向边际消费倾向边际消费倾向投资乘数投资乘数收入收入投资投资(i)利率利率(r)资本边际效率资本边际效率(MEC)流动偏好流动偏好(L)交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机 L2(r)货币数量货币数量(m=m1+m2)预期收益预期收益(R)重置成本或资产的供给价格重置成本或资产的供给价格APC=CyMPC=cy1-MPCk=1L1(y)61第十四章 产品市场和货币市场的
41、一般均衡凯恩斯的凯恩斯的经济理论纲要经济理论纲要国民收入国民收入决定于消费和投资。决定于消费和投资。消费由消费倾向和收入决定，消费由消费倾向和收入决定，边际消费倾向递减。边际消费倾向递减。国民收入波动主要来自投资的变动，国民收入波动主要来自投资的变动，投资乘数大投资乘数大于于1 1。投资由利率和资本边际效率决定，投资由利率和资本边际效率决定，投资与利率反投资与利率反向变动，与资本边际效率同向变动。向变动，与资本边际效率同向变动。利率决定于流动偏好和货币数量。利率决定于流动偏好和货币数量。资本边际效率资本边际效率由预期收益和资本品的供给价格决由预期收益和资本品的供给价格决定。定。62第十四章 产
42、品市场和货币市场的一般均衡 凯凯恩斯恩斯认为，认为，资本主义经济萧条的根源在于总需求不足，资本主义经济萧条的根源在于总需求不足，消费需求消费需求不足是由于边际消费倾向小于不足是由于边际消费倾向小于1 1，投资需求不足来自资本边际效率在，投资需求不足来自资本边际效率在长期内递减。长期内递减。凯恩斯提出为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，凯恩斯提出为解决有效需求不足，必须发挥政府作用，用财政政策用财政政策和货币政策来实现充分就业。和货币政策来实现充分就业。财政政策就是用财政政策就是用增加政府支出或减少税收增加政府支出或减少税收以增加总需求，通过乘数以增加总需求，通过乘数原理引起收入多倍增加。原理
43、引起收入多倍增加。货币政策是用货币政策是用增加货币供给量增加货币供给量以降低利率，刺激投资从而增加收入。以降低利率，刺激投资从而增加收入。但由于存在但由于存在“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”，货币政策效果有限，增加收入主要靠，货币政策效果有限，增加收入主要靠财政政策。财政政策。凯恩凯恩斯理论斯理论63第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡思思 考考 题题概念：概念：资本边际效率资本边际效率 投资边际效率投资边际效率 ISIS曲线曲线 LMLM曲线曲线 流动偏好流动偏好 流动偏好陷阱流动偏好陷阱1.1.分析投资和利率的关系？分析投资和利率的关系？2.2.什么是货币需求函数？分析货币供求和利率的关系。什么是货币需求函数？分析货币供求和利率的关系。3.3.ISIS曲线曲线的斜率由什么决定？的斜率由什么决定？ISIS曲线在什么情况下移动？曲线在什么情况下移动？4.4.LMLM曲线的斜率由什么决定？曲线的斜率由什么决定？LMLM曲线在什么情况下移动？曲线在什么情况下移动？5.5.什么是产品市场和货币市场的一般均衡？产品市场和货币市什么是产品市场和货币市场的一般均衡？产品市场和货币市场的一般均衡是怎样实现的？场的一般均衡是怎样实现的？6.6.简述凯恩斯的基本理论框架。凯恩斯如何解释经济危机的原简述凯恩斯的基本理论框架。凯恩斯如何解释经济危机的原因？因？退出64