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1、1 .二季度FOF产品规模和数量继续上升1.1 FOF产品数量与规模保持上升趋势，偏债混合型FOF规模最大2021年二季度FOF产品的数量和规模继续保持上升趋势。截至2021年二 季度末，中国市场上已有162只FOF ,较一季度增加13只,FOF产品总规模从 2021年一季度的U21.01亿元增加至二季度的1310.84亿元。图1 :中国FOF产品数量及规模FOF总规模（亿元） FOF数量（右轴）FOF总规模（亿元） FOF数量（右轴）资料来源：Wind ,研究将FOF产品按照股债比例限制分为偏债混合型、平衡混合型和偏股型（普通 股票型/偏股混合型基金）三类，其中偏债混合型FOF产品规模最大,
2、达734.54 亿元，占比到达56.04%。本季度三类FOF基金规模和数量均有增长，其中偏股 型FOF规模增长幅度最大 规模增加121.94亿元 此类型FOF数量增加也最多， 本季度新增8只偏股型FOFo图2 : 2021Q2各类FOF规模占比图3 : 2021Q2各类FOF规模和数量变化规模变化（亿元）数量变化（右轴）从FOF持基比例2来看，华泰柏瑞季季红、民生加银鑫享A、交银双轮动AB 的FOF持有规模占基金规模比重最高,分别为30.08%、27.49%和25.47%。表12 : FOF重仓持基比例最高的前十只基金资料来源：Wind ,研究，数据截至2021/6/30重仓FOF数量重仓基金
3、规模 （亿元）基金总规模 （亿元）FOF重仓持 有比例W-A./JLlTTl-ACT 八 kl. 1000186.0F华泰柏瑞季季红中长期纯债型基金45.2117.3030.08%003382.0F民生加银鑫学A中长期纯债型基金311.6442.3427.49%519723.OF交银双轮动AB中长期纯债型基金49.7138.1125.47%001324.0F华宝新价值灵沽配置型基金21.064.6022.93%005709.0F华安鼎益A中长期纯债型基金11.155.1222.53%511260.SH国泰上证10年期国债til-被动指数型债券基金101.988.8622.41%006745.0
4、F交银中债1-3年农发债A被动指数型债券基金27.1636.9019.41%002594.0F工银瑞信现代服务业灵沽配置型基金10.392.1518.18%100058.0F富国产业债A中长期纯债型基金1217.2796.4117.92%340009.0F兴全磐稳增利债券A混合债券型一级基金23.6620.6917.69%3.2 FOF内部基金持仓:5只FOF重仓本公司基金比例达 100%将FOF重仓持有自身管理公司旗下基金产品市值占重仓基金总市值的比例 定义为重仓本公司基金比例。从2021年二季度重仓本公司基金比例分布来看， 在所有公布重仓数据的147只FOF产品中,有46家重仓本公司基金比
5、例小于 20%，其中22只FOF产品本期重仓本公司基金比例为0%。重仓本公司基金比例超过80%的基金那么有17只，其中重仓本公司基金比 例到达100%的FOF产品共有5只，其中2只属于汇添富基金，其余几只分别 属于国寿安保、易方达、新疆前海联合。图9 : 2021年二季度FOF产品重仓本公司基金比例分布情况2持基比例指FOF持有基金规模与基金总规模之比(80%, 100%(0%,20%24资料来源：Wind ,研究表13 :重仓本公司基金比例最高的FOF产品ToplO资料来源：Wind ,研究，数据截至2021/6/30代码简称管理人简称成立日本期规模（亿元）重仓本公司基金比例008169.0
6、F汇添富积极投资核心优势二个月寸争后期汇添富基金2020/4/2621.14100.00%008168.0F汇添富聚焦价值成长三个月持有汇添晶基金2020/7/1318.23100.00%009151.0F国寿安保策略优选3个月持有国寿安保基金2020/8/67.47100.00%009213.0F易方达如思安泰一年A易方达基金2020/8/144.71100.00%009159.0F前海联合智选3个月持有A新疆前海联合基金2020/10/140.02100.00%006321.0F中欧预见养老2035二年A中欧基金2018/10/1013.2893.78%007247.0F易方达汇智稳健养老
7、一年易方达基金2019/11/52.4292.94%006297.0F富国鑫旺稳健养老一年鬲国基金2018/12/1321.4591.93%008639.0F中欧预见养老2025 年持有什。卜）中欧基金2020/4/151.0889.45%006861.0F招商和悦稳健养老一年A招商基金2019/4/269.2288.34%4. FOF持股统计：逾半数FOF产品资产配置中含有股票根据基金二季报披露的资产配置信息，2021年二季度末FOF产品中有 50.66%的基金的资产配置中含有股票,其中有10只FOF的股票投资占基金资 产净值比例超过了 15% ,占比6.58%。图10 : FOF产品股票投
8、资占基金资产净值比例分布资料来源：Wind ,研究,数据截至2021/6/30具体到各个FOF产品来看，2021年二季度股票投资占基金资产净值比例 最高的基金是农银养老2035 ,占比到达29.81% ,其次是银华养老2035三年 和银华养老2040三年，占比分别为23.04%和21.90%。表14 :股票投资占基金资产净值比例最高的十只FOF资料来源：研究，基金二季报代码简称成立日期股票投资占基金资产净基金规模（亿元）值比例（%）007407.0F农银养老20352019/8/282.2229.81006305.0F银华养老2035三年2018/12/134.5623.04007780.0F
9、银华养老2040三年2019/8/160.5121.90010193.0F农银养老2045五年2020/11/50.5920.30006295.0F工银养老2035三年2018/10/316.6319.05009572.0F南方养老2040二年2020/7/291.0918.30009884.0F民生加银康宁平衡养老（FO F）2020/9/95.2818.25007661.0F南方养老2030三年2019/12/31.5118.06009626.0F浦银安盛养老2040二年持白2020/12/160.1617.42009335.0F工银稳健养老2020/9/304.6316.08根据基金二季
10、报披露的十大重仓股票信息，2021年二季度末FOF的重仓股 票共276只。从基金持有重仓股市值角度来看,2021年二季度FOF持有市值最 高的股票依次是：宝信软件、中国平安、中国中免，分别有4只、15只、10只 FOF重仓，重仓市值为11758万元、11297万元、11265万元。表15 : FOF持有股票市值最大的十只股票代码简称持股市值（万元）持股数量（万）持有该股票FOF数量申万一级行业600845.SH宝信软件11757.97231.004计算机601318.SH中国平安11296.93175.7515非银金融601888.SH中国中免11265.1537.5410休闲服务601288
11、.SH农业银行11010.693633.891银行688111.SH金山办公9264.2223.477计算机000725.SZA8161.921308.004电子002352.SZ赣锋锂业7459.86110.195交通运输601988.SH万科A7409.992405.843银行300750.SZ宁德时代7362.0613.779电气设备300059.SZ东方财富7283.98222.149非银金融资料来源：Wind ,研究，数据截至2021/6/30资料来源：Wind ,研究。资料来源：Wind ,研究。截至2021年二季度末，排名前十的FOF如下表所示。规模最大的两只产 品均为偏债混合型
12、FOF。交银安享稳健养老一年是规模最大的FOF产品，规模 到达152.87亿元，其次是民生加银康宁稳健养老一年，规模达75.00亿元。偏 股型FOF规模最大的是广发核心优选六个月持有A ,规模为70.66亿元。表1: 2021Q2规模前十FOF产品代码简称成立日二级分类管理人基金经理（亿元）006880.0F交银安享稳健养老一年2019/5/30偏债混合型基金152.87交银施罗德基金奉铮资料来源：Wind ,研究006991.0F民生加银康宁稳健养老一年2019/4/26偏债混合型基金75.00民生加银基金于善辉011752.OF广发核心优选六个月持有A2021/4/27偏股混合型基金70.
13、66广发基金陆靖昶952013.OF国君资管君得益三个月持有A2020/11/16偏股混合型基金70.13国泰君安货管高琛,李少君008886.0F民生加银卓越配置6个月2020/2/20偏债混合型基金69.80民生加银基金于善辉010266.0F兴全安泰稳健养老一年持有2020/11/26偏债混合型基金60.20兴证全球基金林国怀009372.0F浦银安盛嘉和稳健一年持有A2021/6/22偏债混合型基金53.73浦银安盛基金陈曙亮，姚卫巍010277.0F嘉实民安添岁稳健养老一年持有2021/1/13偏债混合型基金51.34嘉实基金郑科，张静011580.0F民生加银稳健配置6个月2021
14、/2/25偏债混合型基金50.97民生加银基金于善辉011587.OF东方红欣和平衡配置两年持有2021/3/9偏股混合型基金40.17东证资管邓炯鹏，陈文扬1.2 二季度新发13只FOF产品二季度新发FOF产品13只，份额数量累计达186.68亿份，较上一季度的 146.15亿份有所增加。新发产品中，广发核心优选六个月持有A的发行份额最 大到达了 69.70亿份其次为浦银安盛嘉和稳健一年持有A发行份额为53.73 亿份。图4 : FOF产品发行份额与发行数量一发行份额（亿份） 一发行数量（右轴）一发行份额（亿份） 一发行数量（右轴）资料来源：Wind ,研究表2 : 2021Q2新成立FOF
15、产品资料来源：Wind ,研究代码简称成日二级分类发行份额（亿 份）管理人基金经理011752.OF广发核心优选六个月持有A2021/4/27偏股混合型基金69.70广发基金陆靖昶009372.0F浦银安盛嘉和稳健一年持有A2021/6/22偏债混合型基金53.73浦银安盛基金陈曙亮，姚卫巍012282.OF中欧睿智精选一年持有2021/6/28偏股混合型基金33.15中欧基金桑磊011696.OF南方浩睿进取京选3个月持有A2021/4/20偏股混合型基金11.19南方基金Szfcfcztfc011233.OF泰康福泰平衡养老FOF2021/4/28平衡混合型基金10.94泰康资产潘漪011
16、557.OF平安稳健养老一年2021/5/7偏债混合型基金3.58平安基金局）直,李正一012056.0F华商嘉悦平衡养老FOF2021/5/28平衡混合型基金1.49华商基金孙志远012513.OF泰康福泽积极养老目标五年持有2021/6/29偏股混合型基金1.24泰康资产潘漪010320.0F华安养老2040三年持有2021/5/13平衡混合型基金0.96华安基金何移直，杨志远012518.OF景顺长城颐心养老目标日期2040三年 持有2021/6/28偏股混合型基金0.23景顺长城基金薛显志011745.OF华夏养老2055五年2021/5/18偏股混合型基金0.23华夏基金许利明011
17、684.OF2021/4/20偏股混合型基金平安基金身莺,张文君平安养老2045五年0.13012512.OF嘉实养老目标日期2045五年持有2021/6/25偏股混合型基金0.10嘉实基金郑科二季度大局部FOF产品规模增加2021年二季度，大局部FOF产品规模增加。偏股型FOF中，华夏养老2045 三年A增长规模最多，二季度增长2.06亿元，其次是华夏养老2040三年和中 欧预见养老2035三年A z二季度分别增长1.64亿元、1.51亿元。平衡混合型 基金中，兴全安泰平衡养老（FOF ）、南方养老2035三年A、平安养老2035A 规模增长靠前，二季度分别增长1.78亿元、1.27亿元和0
18、.72亿元。偏债混合型 FOF中，交银安享稳健养老一年、华安稳健养老一年、南方全天候策略A规模增 长靠前，二季度分别增长19.48亿元、16.27亿元和5.56亿元。表3 : 2021Q2偏股型FOF产品规模增加ToplO代码基金简称成反日本期规模（亿元）规模变化（亿元）006620.0F华夏养老2045三年A2019/4/913.412.06006289.0F华夏养老2040三年2018/9/1311.631.64006321.0F中欧预见养老2035二年A2018/10/1013.291.51006763.0F汇添富养老2030三年2018/12/276.801.11007059.0F汇添
19、鬲养老2040五年2019/4/299.211.08010267.0F兴全安泰积极养老目标五年2020/12/1610.530.54006305.0F银华养老2035三年2018/12/134.560.43006296.0F鹏华养老2035三年2018/12/55.760.40007898.0F,国智诚精选3个月2019/9/69.320.34006622.0F华夏养老2035三年A2019/4/244.320.30资料来源：Wind ,研究表4 : 2021Q2平衡混合型FOF产品规模增加ToplO代码基金简称成立日本期规模(亿元)规模变化(亿元)006580.0F兴全安泰平衡养老(FOF)
20、2019/1/2520.581.78006290.0F南方养老2035二年A2018/11/612.421.27007238.0F平安养老2035A2019/6/196.310.72006294.0F万家稳健养老(FOF)2018/12/135.740.59008697.0F交银养老2035三年2020/4/2910.030.47006292.0F易方达汇诚养老二年(FOF)2018/12/265.690.39006894.0F兴业养老2035A2019/5/63.690.31006872.0F长信颐天平衡养老(FOF) A2019/9/263.470.31006306.0F泰达宏利泰和养老(
21、FOF)2018/10/254.290.29007249.0F广发均衡养老目标三年2019/9/244.910.25资料来源：Wind，研究表5 : 2021Q2偏债混合型FOF产品规模增加ToplO资料来源：Wind ,研究代码基金简称成立日本期规模(亿元)规模变化(亿元)006880.0F交银安享稳健养老一年2019/5/30152.8719.48007643.0F华安稳健养老一年2019/11/2630.5816.27005215.0F南方全天候策略A2017/10/1919.965.56006581.0F建信优享稳健养老一年2019/1/3118.355.30010266.0F兴全安泰
22、稳健养老一年持有2020/11/2660.201.33006861.0F招商和悦稳健养老一年A2019/4/269.221.06011580.0F民生加银稳健配置6个月2021/2/2550.970.99010277.0F嘉实民安添岁稳健养老一年持有2021/1/1351.340.79006295.0F工银养老2035三年2018/10/316.630.70009213.0F易月送如息安泰一年A2020/8/144.710.69下列图统计了偏股型、平衡混合型和偏债混合型FOF在2021年二季度的规模 变化分布情况，可以看到，与一季度末规模数据比拟，偏股型FOF中，共有31 只基金资产规模增加，
23、数量占比为77.50% ,平衡混合型FOF中共有49只基金 规模较上季度有所增加，占比为90.74%，偏债混合型FOF中共有29只基金规 模较上季度有所增加，占比为52.73%。资产净值变动在2亿以内的偏股型、平 衡混合型和偏债混合型FOF占比分别高达95.00%、98.15%和76.36%。图5 : 2021年2季度各类型FOF规模变动分布（横轴单位：亿元）资料来源：Wind ,研究1.3 二季度新有1家公司参与FOF业务2017年以来,参与FOF业务的基金公司与资管公司数量不断增加。2021 年二季度新有1家公司参与FOF业务。截至2021年二季度,参与FOF业务的 公司有54家，较上季度
24、的53家继续增加。本季度新发FOF产品的公司为华商 基金。图6 :参与FOF业务的基金与资管公司数量资料来源：Wind ,研究目前中国市场上主要的FOF产品供应商有民生加银、交银施罗德、兴证全球、 广发等等。2021年二季度，民生加银基金是规模最大的公募FOF管理公司,其 旗下4只FOF产品的规模合计到达了 201.06亿元。其次是交银施罗德基金，旗 下2只FOF产品规模合计162.91亿元。前十家FOF管理公司的管理规模合计 932.32亿元，占所有FOF产品规模的71.12%。表6 : 2021Q2 FOF产品规模ToplO管理人姿料来源：Wind ,研究管理人2021Q2规模（亿元）20
25、21Q1 FOF产品数量民生加银基金201.064交银施罗德基金162.912兴证全球基金127.054广发基金81.157浦银安盛基金71.724国泰君安资管70.131嘉实基金59.456汇添昌基金55.935南方基金54.608东证资管48.3342021年二季度FOF基金规模增加最多的管理人是广发基金，二季度新发了 1只FOF产品，FOF总规模从9.73亿元增加至81.15亿元，增加71.43亿元。 FOF基金规模减少最多的管理人是民生加银基金，二季度其FOF产品总规模从 224.70亿元减少到201.06亿元，减少了 23.64亿元。表7 : 2021Q2 FOF产品规模增加和减少前
26、五的管理人管理人2021Q2规模（亿元）2021Q1规模（亿元）规模变化（亿元）新发FOF数量广发基金81.159.7371.431浦银安盛基金71.7218.2053.521中欧基金48.0621.5626.501父银施罗德基金162.91142.9619.950南方基金54.6035.9218.681安信基金0.674.35-3.680国寿安保基金8.5712.55-3.980天弘基金4.668.97-4.310泰达宏利基金6.6314.34-7.710民生加银基金201.06224.70-23.640资料来源：Wind ,研究2 .二季度各类型FOF产品1大多上涨2021年二季度,FOF
27、产品大多上涨。偏股混合型和普通股票型FOF产品 二季度表现较好,统计的40只FOF （ A/C份额记为1只基金,下同）本季度 收益均为正，其中，有14只产品的收益超过了 8%o本文中FOF样本为Wind开放式基金分类下的所有FOF基金，不含2021年二季睇成立的基金，下同平衡混合型和偏债混合型FOF产品二季度表现也较为优秀。在54只平衡 混合型FOF中,所有产品均收益为正，收益超过8%的产品那么有2只；在55 只偏债混合型FOF中，收益为正的FOF有54只，占比98.18% ,收益超8% 的产品有3只。图7 : 2021年2季度各类型FOF收益分布资料来源：Wind ,研究具体来看，截至202
28、1年二季度末，偏股型FOF中，汇添富积极投资核心 优势三个月持有期表现相对较好，二季度收益率为13.47%，紧随其后的是平安 盈丰积极配置三个月持有A(FOF)和汇添富养老2050五年,二季度收益分别为 12.74% 和 12.58%。表8 : 2021Q2偏股型FOF表现前十资料来源：Wind ,研究基金代码基金名称成立日期基金规模 (亿元)最近3月区间回报(% )最近2年最近6月最近1年008169.0F汇添富积极投资核心优势二个月持有期2020/4/2621.1413.479.9136.60-008461.0F平安盈丰积极配置二个月寸寺有A(FOF)2019/12/271.3312.74
29、11.0833.92-007060.0F汇添富养老2050五年2019/5/170.5612.589.3731.6769.64006891.0F华夏养老2050五年2019/3/261.5012.135.1925.2261.06008168.0F汇添富聚焦价值成长三个月持有2020/7/1318.2311.817.68-007898.0F富国智诚精选3个月2019/9/69.3211.747.3331.31007059.0F汇添富养老2040五年2019/4/299.2110.778.0330.4968.06006620.0F华夏养老2045三年A2019/4/913.4110.645.602
30、9.9675.31006763.0F汇添富养老2030三年2018/12/276.8010.329.6231.7661.45007241.0F中欧预见养老2050五年A2019/5/100.5410.109.1929.1061.84平衡混合型FOF方面，二季度表现最好的为易方达优选多资产三个月A、兴 业养老2035A、工银养老2055五年，季度涨幅分别为8.62%、8.37%和7.67%。表9 : 2021Q2平衡混合型FO F表现前十资料来源：Wind ,研究基金代码基金名称成日期基金规模 （亿元）最近3月区间回报（%）最近2年最近6月最近1年007896.0F易方达优选多资产三个月A202
31、0/4/90.658.627.8027.47006894.0F兴业养老2035A2019/5/63.698.373.8319.4034.84009340.0F工银养老2055五年2020/9/20.297.675.81007238.0F平安养老2035A2019/6/196.317.355.5720.6647.59007780.0F银华养老2040三年2019/8/160.516.813.4323.18007779.0F银华尊和养老2030三年2019/8/160.306.774.3422.29009626.0F浦银安盛养老2040二年持白2020/12/160.166.672.6000957
32、2.0F南方养老2040二年2020/7/291.096.605.23-010958.0F中信保诚养老2035三年2021/3/160.726.556.66007661.0F南方养老2030二年2019/12/31.516.455.6624.50-偏债混合型FOF方面，二季度表现最好的为华夏聚丰稳健目标A、新华精选 成长主题3个月持有期、前海开源裕源，季度涨幅分别为13.05%、10.29%和 9.32%O表10 : 2021Q2平衡混合型FOF表现前十资料来源：Wind ,研究柳庆（亿元）最近3月最近6月最近1年最近2年005957.0F华夏聚丰稳健目标A2018/10/231.0513.0
33、510.5140.4350.68009146.0F新华精选成长土题3个月持有期2020/4/260.5210.295.5925.52005809.0F前海开源裕源2018/5/161.789.323.0014.5140.56006295.0F工银养老2035三年2018/10/316.636.976.0728.0756.75005979.0F南方合顺多资产A2019/1/171.135.614.5122.5658.64005218.0F华夏聚惠稳健目标A2017/11/32.695.553.5716.1633.09006507.0F前海开源裕泽定开2018/11/220.545.19-0.08
34、7.4215.20007273.0F鹏华长乐稳健养老一年2019/4/220.125.07-0.144.0514.10009159.0F刖海联合智选3个月持有A2020/10/140.024.094.19005758.0F中融量化精选A2018/5/40.024.04-0.224.5312.74.FOF持基情况：持基集中度较上期有所下降从FOF基金2021年二季度持基情况来看，十大重仓基金占基金资产比重主 要在50%-80%之间，共有89只，占所有FOF的60.54%。十大重仓基金比重 在50%以下的基金有31只，占所有FOF的21.09% ；十大重仓基金比重在80% 以上的基金有27只,占所
35、有FOF的18.37%。与2021年一季度相比，2021年二季度末FOF的十大重仓基金占基金资产的比重有所下降，持基较为分散的FOF数量有所上升。图8 :十大重仓基金占基金资产比重的FOF数量分布 2021Q2 12021Q1资料来源：Wind ,研究2.1 FOF十大重仓基金：兴全稳泰A.富国信用债A.富国产业债A持仓规模最高根据FOF二季报披露的十大重仓基金信息，2021年二季度末FOF的重仓基 金共714只,相较上一季度FOF重仓基金数量增加。从FOF持有重仓基金规模 角度来看,2021年二季度基金持有市值最高的基金依次是：兴全稳泰A、富国 信用债A、富国产业债A，分别有9只、14只、1
36、2只基金重仓，重仓规模为22.04 亿元、18.75亿元、17.27亿元。表11 ：重仓持有基金规模最大的十只基金重仓基金规 模（亿元）003949.0F兴全稳泰A中长期纯债型基金922.04137.7716.00%000191.0F富国信用债A中长期纯债型基金1418.75152.2212.32%100058.0F昌国产业债A中长期纯债型基金1217.2796.4117.92%519718.OF交银纯债AB中长期纯债型基金514.9486.1617.34%100018.0F国国天利增长债券混合债券型一级基金912.20139.008.78%003382.0F民生加银鑫手A中长期纯债型基金311.6442.3427.49%519062.OF海富通阿尔法对冲A股票多空710.8571.3115.22%004200.0F博时富瑞纯债A中长期纯债型基金710.00139.087.19%519723.OF交银双轮动AB中长期纯债型基金49.7138.1125.47%000305.0F中银中段）等级A中长期纯债型基金68.9867.1113.38%基金总规 FOF重仓持模（亿元）有比例资料来源：Wind ,研究，数据截至2021/6/30