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1、21年证券分析师考试真题8章21年证券分析师考试真题8章 第1章当出现下列情况时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值（ ）。.投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议.投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空.投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权.投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A.B.C.D.答案：B解析：买进套期保值又称多头套期保值，是指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险：投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会；机构投资者现在就拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票；交易者在股票
2、或股指期权上持有空头看涨期权；有一些股市允许交易者融券抛空。通常情况下，影响某种商品的供给价格弹性大小的因素有（）。 该种商品替代品数量和相近程度 该种商品的用途 该种商品的生产自然条件状况 该种商品的生产周期A.I、B.、C.、D.I、答案：C解析：影响供给价格弹性的因素主要有：时间(决定供给弹性的首要因素)；生产周期和自然条件；投入品替代性大小和相似程度。I、两项是影响需求价格弹性的因素。下列证券研究报告的销售业务要求的表述，不正确的是（ ）。.发布证券研究报告相关人员的薪酬标准必须与外部媒体评价单一指标直接挂钩.与发布证券研究报告业务存在利益冲突的部门不得参与对发布证券研究报告相关人员的
3、考核.证券公司就尚未覆盖的具休股票提供投资分析意见的，自提供之日起3个月内不得就该股票发布证券研究报告.证券公司、证券投资咨询机构应当设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准.证券公司接受特定客户委托的，应当要求委托方同时提供对委托事项的合规意见。A.B.C.D.答案：D解析：项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚覆盖的具休股票提供含有证券估值或投资评级的研
4、究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月不得就该股票发布证券研究报告。所以，答案选、。可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于( )。A.可转换证券面额与转换比例的乘积B.可转换证券面额与转换价格的比率C.标的股票每股市场价格与转换价格的差额D.标的股票每股市场价格与转换比例的乘积答案：D解析：可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。关于二元可变增长模型，下列说法正确的有（ ）.相对于零增长和不变增长模型而言，二元增长模型更为接近实际情况.当两个阶段的股息增长率都相等时，二元增长模型应是零增长模型.多元增
5、长模型建立的原理、方法和应用方式与二元模型类似.当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型应是零增长模型A.B.C.D.答案：C解析：从本质上来说。零增长模型和不变增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。例如。在二元增长模型中。当两个阶段的股息增长率都为零时。二元增长模型就是零增长模型;当两个阶段的股息增长率相等且不为零时二元增长模型就是不变增长模型。相对于零增长模型和不变增长模型而言.二元增长模型较为接近实际情况.与二元增长模型相类似，还可以建立多元增长模型，其原理、方法和应用方式与二元增长模型差不多，证券分析者可以根据自己的实际需要加以考虑。侧重对超过安全性和流动性需要的外汇储备部分进行
6、高盈利性的投资的外汇储备管理模式是（ ）的外汇储备管理。 A、传统B、积极C、保守D、激进答案：B解析：外汇储备管理有两种模式，即传统的外汇储备管理和积极的外汇储备管理。前一模式强调外汇储备资产的安全性和流动性，忽视或不强调外汇储备资产的盈利性;后一模式起源于20世纪70年代，在满足安全性和流动性的前提下，更为突出盈利性，侧重对超过安全性和流动性需要的外汇储备部分进行高盈利性的投资。21年证券分析师考试真题8章 第2章股票现金流贴现模型的理论依据是（ ）。.货币具有时间价值.股票的价值是其未来收益的总和.股票可以转让.股票的内在价值应当反映未来收益A.B.C.D.答案：A解析：现金流贴现模型是
7、运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法.按照收入的资本化定价方去，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。股票在用期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关.财政政策在财政收入方面采取的措施是（ ）。 A、增税或减税B、增加政府开支和减少政府开支C、增税D、减税答案：A解析：财政政策在财政收入方面采取的措施主要有增税与减税两种。B项是财政支出方面的措施。或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括（ ）.已贴
8、现商业承兑汇票形成的或有负债.未决诉讼、仲裁形成的或有负债.为其他单位提供债务担保形成的或有负债.其他或有负债A：.B：.C：.D：.答案：D解析：考査或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括的内容。下列关于需求价格弹性的表述正确的有（ ）。.需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度.价格和需求量是反方向变化.需求价格弹性系数可能是正数.需求价格点弹性等于需求量的无穷小的相对变化对价格的一个无穷小的相对变化的比.需求价格弧弹性等于需求量的相对变动量对价格的相对变动量的比值A.B.C.D.答案：B解析：项，由于需求规律的作用，价格和需求量呈相反方向变化:价格下降，需求量增加;价
9、格上升，需求量减少。因此，需求量的变动量和价格的变动量符号相反.所以需求价格弹性系数总是负数。以下属于反转突破形态的是（ ）。.醒顶形态.圆弧形态.头肩形态.对称三角形A.B.C.D.答案：A解析：对称三角形属于持续整理形态。家庭总收入包括（ ）。?.工薪收入?.财产性收入?.经营净收入?.转移性收入A.、B.、C.、D.、答案：A解析：居民总收入是指住户所有成员在调查期内（通常是一年）得到的工薪收入、经营净收入、财产性收入、转移性收入的总和。其中不包括出售家庭财产所获收入，比如出售住房获得的价款，因为它们只是家庭财产的转化形式，不是真正的收入；也不包括各种借贷性收入，如提取银行存款或从银行贷
10、款、向亲友借款或收回借出款，这些款项同样与家庭的财产和负债有关，是在偿还前提下获得的周转性收入。21年证券分析师考试真题8章 第3章繁荣阶段收益率曲线特点（ ）。A.保持不变B.升高C.降低D.先升高再降低答案：B解析：当经济周期进入繁荣阶段，社会资金需求更加旺盛，通货膨胀开始加剧。于是，中央银行又往往采取紧缩性的货币政策措施，大幅度提高短期利率，以抑制短期内的经济过热，与此同时，为了保持经济增长的后劲，中央银行的货币政策意向又压抑着长期利率，避免随短期利率的上升而同步同程度的上扬，即维持长期利率的较低水平。国债期货跨期套利包括（）两种。.国债期货买入套利.国债期货卖出套利.“买入收益率曲线”
11、套利.“卖出收益率曲线”套利 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债期货卖出套利两种。CD两项属于跨品种套利。下列对总体描述正确的是（ ）.统计总体简称总体是我们要调査或统计某一现象全部数据的集合.总体是一个简化的概念,它可以分为自然总体和测量总体.自然总体中的个体通常都只有种属性.统计总体中的包括的单位数总是有限的。称为有限总体A.B.C.D.答案：B解析：自然总体中的个体通常都具有多种属性,我们把个体所具有某种共同那个属性的数值的整体称为一个测量总体。如果统计总体中的包括的单位数量有限的,则称为有限总体；如果一个统计总体中包括
12、的单位数可以是无限的，称为无限总体。“所有的决策都是依据模型做出的”体现了量化投资分析的（ ）。 A、纪律性B、系统性C、套利思想D、概率取胜答案：A解析：三个模型:一是大类资产配置模型、二是行业模型、二是股票模型。根据大类资产配置决定股票和债券投资比例；按照行业配置模型确定超配或低配的行业；依靠股票模型挑选股票。纪律性首现表现在依靠模型和相信模型，每一天决策之前，首先要运行模型，根据模型的运行结果进行决策，而不是凭感觉。( )是各国的发展目标。A.追求宏观经济的均衡B.追求外部均衡C.追求内部均衡D.追求收入支出均衡答案：A解析：追求宏观经济的均衡是各国的发展目标。大阴线实体和十字星形态的K
13、线分别是()。多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号空方已取得优势地位，是一种跌势的信号多空双方争斗很激烈双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但又都被对方顽强地拉回多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形A.、B.、C.、D.、答案：D解析：项对应的是大阳线实体；项对应的是大阴线实体；项对应的是有上下影线的阳线和阴线；项对应的是十字星形态的K线。21年证券分析师考试真题8章 第4章货币政策的运作可以分为（）。 松的货币政策 紧的货币政策 中性货币政策 弹性货币政策A.、B.、C.、D.、答案：A解析：货币政策的运作可以分为
14、松的货币政策和紧的货币政策。松的货币政策是指增加市场货币供应量，比如直接发行货币、在公开市场上买债券、降低准备金率和贷款利率等，它是促进繁荣或抵抗衰退的措施；紧的货币政策是指通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在通货膨胀较严重时，采用紧的货币政策较合适。下列对统计变量阐述有误的是（ ）。A.统计量是统计理论中用来对数据进行分析、检验的变量B.宏观量是大呈量微观量的统计平均值，具有统计平均的意义，对于单个微观粒子，宏观量是没有意义的C.相对于微观量的统计平均性质的宏观量不叫统计量D.宏观量并不都具有统计平均的性质，因而宏观量并不都是统计量答案：C解析：统计量是统计理论中用来对数据进行分析、
15、检验的变量。宏观量是大呈量微观量的统计平均值，具有统计平均的意义，对于单个微观粒子，宏观量是没有意义的，相对于微观量的统计平均性质的宏观量也叫统计量，需要指出的是，描写宏观世界的物理量例如速度、动能等实际上也可以说是宏观量，但宏观量并不都具有统计平均的性质，因而宏观量并不都是统计量。下列关于趋势线的说法中，正确的有（ ）。.在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用.上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种.趋势线被突破后，就没有任何作用了A.B.C.D.答案：A解析：项趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。关于金融衍
16、生工具的特征，下列说法错误的是（）。A.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资B.一般在当期结算C.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系D.在未来某一日期结算答案：B解析：B项，金融衍生工具一般不在当期结算，而是在未来某一日期结算。财政政策分为（ ）。扩张性财政政策紧缩性财政政策中性财政政策弹性财政政策A.B.C.D.答案：A解析：财政政策分为扩张、紧缩和中性三种。深圳证券交易所将上市公司分为（ ）大类。 A、5B、
17、6C、7D、8答案：B解析：上海证券交易所将上市公司分为5类，深圳证券交易所把上市公司分为6类。21年证券分析师考试真题8章 第5章国际收支主要反映（ ）。.该国与他国债权、债务关系的变化.不需要偿还的单方面转移项目和相应的科目.该国持有的货币、黄金、特别提款权的变化.国与他国之间的商品、劳务和收益等交易行为A.B.C.D.答案：A解析：考查囯际收支相关内容。一般来说，可以将技术分析方法分为（ ） 。.指标类.形态类.K线类.波浪类A.B.C.D.答案：A解析：考查技术分析方法的分类，主要有：指标类、切线类、形态类、k线类和波浪类。债券到期收益率计算的原理是（ ）。A.到期收益率是购买债券后一
18、直持有至到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年年末计算并支付利息、到期一次还本为前提答案：A解析：债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率，这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。到期收益就是投资者投资于该券并持有至到期的内含报酬率，它是使得债券剩余现金流量的现值等于其当前价格的单一折现率。（）属于股票收益互换的典型特征。 I 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列
19、挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于多个股票的价格或者多个股票价格指数 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于某个固定或浮动的利率 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于另外一个股票或股指的价格A.I、B.I、C.I、D.I、答案：B解析：股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格，这是股票收益互换的典型特征。有些教师只是根据自己的知识结构和学术水平去考虑教字内容的难易程度,学生却难以接受和理
20、解,不过,教师却认为自己是这祥理解知识进行思考,那么学生也一定会这样去理解和思考,并据此组织和传递知识信息,其结果必然是导致教学交往上的失败。这属于判断误差中的（ ）效应。A.菌因效应B.曼轮效应C.投射效应D.近因效应答案：C解析：投射效应是指在认知时及对他人形成印象时，以及他人也具备与自己相似的特性。这种推己及人的情形,在教学交往中也是常见的。关于现金流量的含义，下列说法中不正确的有（ ）。.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量.如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量大于股利现金流量.实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量.实体现金
21、流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分A.B.C.D.答案：C解析：如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，因此，选项的说法不正确，实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量，因此，选项的说法不正确。21年证券分析师考试真题8章 第6章技术分析的四大要素是（ ）.成本量.价格.供求量.时间.空间A.B.C.D.答案：A解析：价，是指股票过去和现在的成交价。技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价;量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交价和成交量资料来推测市场未来
22、的走势:时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。分析人员进行技术分析时.还要考虑分析的时间周期，可以以日为单位.也可以以周、月、季或年为单位；空，是指股票价格波动的空间范围.从理论上讲.股票价格的波动是上不封顶、下不保底的。但是，市场是以趋势运行的，在某个特定的阶段中.股日价格的上涨或下跌由于受到上升趋势通道的约束而在一定的幅度内震荡运行.空间因素考虑的趋势运行的幅度有多大。2022年某公司支付每股股息为1.80元，预计在未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速率増长，假定必要收益率是11%,当前股票的价格是40元，则下面说法正确的是（ ）。.该股票的价值等于3150元.该股票价值被高估了
23、.投资者应该出售该股票.投资者应当买进该股票A.B.C.D.答案：C解析：该股票的价值为：=Dn*（l+g）/（k-g）=1.8*（1+5%）/（11%-5%）=31.5元.基金绩效评估指标和方法有（ ）。.风险调整收益.择时/股能力.业绩归因分析.业绩持续性.Fama的业绩分解A.B.C.D.答案：D解析：略下列关于期权类型的说法，正确的有（ ）。按照对买方行权时间规定的不同，可分为美式期权和欧式期权根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权根据买方行权方向的不同，可分为百慕大期权和亚式期权A.B.C.D.答案：A解析：对买方行权时间规定
24、的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的区别。根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权。统计假设检验决策结果可能包括的情形有（）。 原假设是真实的，判断结论接受原假设 原假设是不真实的，判断结论拒绝原假设 原假设是真实的，判断结论拒绝原假设 原假设是不真实的，判断结论接受原假设A.、B.、C.、D.、答案：A解析：、两项，假设检验中的两类错误：第一类错误(概率)即原假设成立，而错误地加以拒绝；第二类错误(概率)即原假设不成立，而错误地接受它。现金流量表中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，属于（ ）。A.筹资活动产生的现金流量B.无
25、法判断C.投资活动产生的现金流量D.经营活动产生的现金流量答案：C解析：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金属于投资活动产生的现金流量。21年证券分析师考试真题8章 第7章下列关于国债收益率的说法中，正确的有（ ）。.1年期以内的国债收益率主要反映了资金面的供求情况.10年期以上国债收益率主要反映了经济基本面.10年期以上国债收益率是政策面和经济面的综合反映.中间期限国债收益率是政策面和经济面的综合反映A.B.C.D.答案：B解析：国债收益率曲线的不同形态在一定程度上反映了宏观经济发展的变动趋势，可以作为判断市场未来利率走势、通货膨胀趋势和经济增长的工具。一般认为，1年期以内的国债
26、收益率主要反映了资金面的供求情况，10年期以上国债收益率主要反映了经济基本面，中间期限国债收益率则是政策面和经济面的综合反映。在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（ ）。A.市场行为涵盖一切信息B.证券价格沿趋势移动C.历史会重演D.投资合都是理性的答案：B解析：在进行证券投资技术分析的假设中，“证券价格沿趋势移动”的假设是最根本、最核心的条件。下列对统计变量阐述有误的是（ ）。A.统计量是统计理论中用来对数据进行分析、检验的变量B.宏观量是大呈量微观量的统计平均值，具有统计平均的意义，对于单个微观粒子，宏观量是没有意义的C.相对于微观量的统计平均性质的宏观量不叫统计量D.宏
27、观量并不都具有统计平均的性质，因而宏观量并不都是统计量答案：C解析：统计量是统计理论中用来对数据进行分析、检验的变量。宏观量是大呈量微观量的统计平均值，具有统计平均的意义，对于单个微观粒子，宏观量是没有意义的，相对于微观量的统计平均性质的宏观量也叫统计量，需要指出的是，描写宏观世界的物理量例如速度、动能等实际上也可以说是宏观量，但宏观量并不都具有统计平均的性质，因而宏观量并不都是统计量。系统的基金业绩评估需要从几个方面入手，下列关于这几个方面的说法有误是（）。 A、计算绝对收益B、计算不同风险下的收益C、计算相对收益D、进行业绩归因答案：B解析：系统的基金业绩评估需要从四个方而入手：计算绝对收
28、益；计算风险调整后收益；计算相对收益；进行业绩归因。沪深300股指期货报价的最小变动量是0.2点，沪深300股指期货合约的乘数为300元，则一份合约的最小变动金额是（ ）元。 A、0.3B、3C、60D、6答案：C解析：一份沪深300股指期货合约的最小变动金额是0.2300=60(元)。关于现值和终值，下列说法正确的是（ ）。.给定终值，贴现率越高，现值越低.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越高.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越低.给定终值，贴现率越高，现值越高A.B.C.D.答案：C解析：此题考查终值和现值的关系21年证券分析师考试真题8章 第8章有关套期保值与期现套利
29、的说法错误的是（ ）。两者在现货市场上所处的地位不同两者操作方式相同两者价位观念不同两者的目的相同A.B.C.D.答案：D解析：套期保值与期现套利的区别主要是：两者在现货市场上所处的地位不同；两者的目的不同；操作方式及价位观念不同。下列表述正确的有（ ）.总需求曲线是反映总需求与利率之间关系的曲线.总需求曲线上的点不能表明产品市场与货币市场同时达到均衡.总需求曲线是表明总需求与价格水平之间关系的曲线.在以价格和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的.在以利率和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右上方倾斜的 A、I.B、.VC、.IVD、.IV答案：C解析：总需求曲终是表明价格水平和
30、总需求晕少间关系的一条曲线。该曲线上任意一点表示某一确定的价格水平及其对应的产品市场和货币市场同时均衡例的产量水平。在以价格和收入为坐标的坐标系内，总需求曲线是向右下方倾斜的。在沃尔评分法中.沃尔提出的信用能力指数包含了下列财务指标中的（ ）。.净资产/负债.销售额/应付账款.销售成本/存货.流动比率A：.B：.C：.D：.答案：A解析：财务状况综合评价的先驱者之一的亚历山大沃尔，在20世纪初提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价公司的信用水平。具体的指标包括：流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、的销售额/应收账款、销售额/固定资产、销售额/
31、净资产完全垄断可以分为（ ）.寡头垄断.政府完全垄断.企业完全垄断.私人完全垄断A.B.C.D.答案：C解析：完全垄段可以分为政府完全垄断和私人完全垄断。在计算营运指数时，其计算过程中的非付现费用涉及（ ）。计提的资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销待摊费用的减少A.B.C.D.答案：C解析：在计算营运指数时，其计算过程中的非付现费用涉及计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用的减少、预提费用的增加等项目。下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有（）。买卖人数众多买者和卖者是价格的制定者资源不可自由流动信息具有完全性A.B.C.D.答案：D解析：完全竞争市场是指竞争充分而不受任何阻碍和干扰的一种市场结构。在这种市场类型中，买卖人数众多，买者和卖者是价格的接受者，资源可自由流动，信息具有完全性。