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1、21年证券分析师考试历年真题精选8节21年证券分析师考试历年真题精选8节 第1节下列关于期权类型的说法，正确的有（ ）.按照对买方行权时间规定的不同，可分为美式期权和欧式期权.根据买方行权方向的不同。可分为看涨期权和看跌期权.根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权.根据买方行权方向的不同，可分为百慕大期权和亚式期权A：.B：.C：.D：.答案：A解析：按照对买方行权时间规定的不同.可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的区别。根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权。影响应收账款周转率正确计算的主要因素包括下列各项中的（ ）。.季节性因素.大量使
2、用分期付款结算方式.大量使用现金结算.年末销售大幅度上升或下降A.B.C.D.答案：C解析：考查影响应收账款周转率的主要因素。财务报表分析的一般目的可以概括为（ ）。.评价过去的经营业绩.衡是现在的财务状况.预测未来的发展趋势.解决当前存在的问题A.B.C.D.答案：A解析：财务报表分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况和预测未来的发展趋势。( )是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。A.供给弹性B.需求价格弹性C.消费价格弹性D.消费量弹性答案：B解析：需求价格弹性简称为价格弹性或需求弹性，是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分
3、比除以价格变化的百分比。近年来我国政府采取的有利于扩大股票需求的措施有（ ）。.成立中外合资基金公司.取消利息税.提高保险公司股票投资比重.股权分置改革A.B.C.D.答案：D解析：证券市场需求，即证券市场资金量的供给，主要是指能够进入证券市场的资金总量。证券市场需求主要受到以下因素的影响:宏观经济环境;政策因素;居民金融资产结构的调整;机构投资者的培育和壮大;资本市场的逐步对外开放。B项，取消利息税促使投资者将股票投资转化为储蓄，有利于降低股票的需求:D项，股权分置改革扩大了股票的供给。属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.V形形态.旗形形态A.B.C.D.答案：D解析：持续整
4、理形态包括三角形、矩形、旗型和楔形。.两项均属于反转形态。完全垄断市场是一种比较极端的市场结构。在我国，下列市场接近于完全垄断市场的有（ ）。.小麦.铁路.邮政.钢铁.啤酒A.B.C.D.答案：A解析：在我囯，铁路、邮政属于政府垄断；小麦等农产品市场接近于完全竞争市场;钢铁行业有若干大的生产商，接近于寡头垄断市场；啤酒、糖果等市场,生产者较多，接近于垄断竞争市场。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第2节关于托管经营和承包经营的说法，正确的有（ ）.绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易.所托管的资产质量一般.通常会受到被托管公司的抵制.通常是被托管公司没有能力进行经营和管理的资产A.B.
5、C.D.答案：C解析：绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易，关联方大多是控股股东。所托管的资产要么一般，要么是上市公司没有能力进行经营和管理的资产。以下属于长期偿债能力分析的比率包（ ）。.已获利息倍数.产权比率.应收账款周转率.资产负债率A.B.C.D.答案：A解析：应收账款周转率属于营运能力分析指标。某投资者卖出看涨期权的最大收益为（ ）。A.权利金B.执行价格-市场价格C.市场价格-执行价格D.执行价格+权利金答案：A解析：某投资者卖出看涨期权的最大收益为权利金。以下哪些属于国际收支的经常项目（ ）。.贸易收支.劳务收支.侨民汇款.无偿援助和捐赠A.B.C.D.答案：A解析：经常项目
6、包括贸易收支（也就是通常的进出口）、劳务收支（如运输、港口、通讯和旅游等）和单方面转移（如侨民汇款、无偿援助和捐赠等）。稳定物价与充分就业，两者通常不能兼顾，可能的选择有（ ）。.失业率较低的物价稳定.通货膨胀率较高的充分就业.在物价上涨率和失业率之间权衡，相机抉择.失业率较高的物价稳定.通货膨胀率较低的充分就业A.B.C.D.答案：A解析：略应收账款周转率提高意味着（ ）.短期偿债能力增强.收账费用减少.收账迅速，账龄较短.销售成本降低A.B.C.D.答案：D解析：及时收回应收账款,不仅能增强公司的短期偿债能力,也能反映出公司管理应账款方面的效率。实行紧缩性财政政策是治理通货膨胀的政策之一。
7、下列举措中，不属于紧缩性财政政策的是（ ）。A：减少政府购买性支出B：增加税收C：减少政府转移性支出D：扩大赤字规模答案：D解析：紧缩性的财政政策直接从限制支出，减少需求等方面来减轻通货膨胀压力，概括地说就是增收节支、减少赤字。一般包括以下措施:减少政府支出;增加税收。D项，扩大赤字规模属于扩张型财政政策。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第3节如果（ ），我们称基差的变化为走强.基差为正且数值越来越大.基差从正值变为负值.基差从负值变为正值.基差为负值且绝对数值越来越小A.B.C.D.答案：C解析：考察基差走强的情形。若多元线性回归模型存在自相关问题.这可能产生的不利影晌的是（ ）。.模
8、型参数估计值非有效.参数佑计量的方差变大.参数估计量的经济含义不合理.运用回归模型进行预测会失效A.B.C.D.答案：C解析：回归模型存在白相关问题带来的后果有:不影响参数估计量的线性和无偏性，但是参数估计量失去有效性；变量的显著性检验失去意义，在关于变量的显著性检验中，当存在序列相关时，参数的OLS估计量的方差增大，标准差也增大，因此实际的的t统计量变小，从而接受原假设3=0的可能性增大，检验就失去意义。采用其他检验也是如此；模型的预测失效。关于总供给的描述，下列说法错误的是（ ）。A.总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系B.决定总供给的基本因素是价格和成本C.企业的预期也是影响总
9、供给的重要因素D.总供给曲线总是向右上方倾斜答案：D解析：总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。反映公司短期偿债能力的指标有（ ）。.流动比率.现金比率.速动比率.资产净利率A.B.C.D.答案：A解析：项属于企业盈利能力指标。一般而言，进行套期保值时需遵循的原则包括（）。.价值相等.月份相同或相近.买卖方向对应.品种相同 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：一般而言，进行套期保值操作要遵循下述基本原则：买卖方向对应的原则；品种相同原则；数量相等原则；月份相同或相近原则。#通常情况下，影响某种
10、商品的供给价格弹性大小的因素有（ ）。.该种商品替代品数量和相近程度.该种商品的重要性.该种商品的用途.该种商品的生产自然条件状况.该种商品的生产周期 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：影响供给价格弹性的因素主要有:时间(决定供给弹性的首要因素)；生产周期和自然条件；投入品替代性大小和相似程度。.三项是影响需求价格弹性的因素。#公司通过配股融资后（ ）。.公司负债结构发生变化.公司净资产増加.公司权益负债比率下降.公司负债总额发生变化A：.B：.C：.D：.答案：C解析：公司通过配股融资后，由于净资产増加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率降低，减少了债
11、权人承担的风险，而股东所承担的风险将増加。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第4节股票投资策略按照投资风格划分，可分为（ ）。A.配置策略、成长性投资策略和平衡型投资策略B.配置策略、选股策略和择时策略C.市场中性策略、指数化策略、指数增强型策略以及绝对收益策略D.价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略答案：D解析：股票投资策略按照不同分类标准，可以把常见的股票投资策略分为以下类别：（1）按照投资风格划分，可以区分为价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略；（2）按收益与市场比较基准的关系划分，可以分为市场中性策略、指数化策略、指数增强型策略以及绝对收益策略；（3）按照投资决
12、策的层次划分，可以分为配置策略、选股策略和择时策略。技术分析利用过去和现在的成交量和成交价资料来分析预测市场未来走势的工具主要有（ ）。.图形分析.财务分析.产品技术分析.指标分析A.B.C.D.答案：D解析：技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。事件驱动型策略指的是根据不同的特殊事件制定相应的灵活投资策略。特殊事件包括（ ）。公司结构变动行业政策变动特殊自然事件特殊社会事件A.B.C.D.答案：A解析：事件驱动型策略又称主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。根据不同的特殊事件，例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或
13、社会事件等，制定相应的灵活投资策略。按投资决策的层次划分，股票投资策略可分为（ ）。配置策略选股策略择时策略另类投资策略A.B.C.D.答案：C解析：按照投资决策的层次划分，股票投资策略可以分为配置策略选股策略和择时策略。下列属于证券公司证券投资咨询机构发布证券研究报告要求的是（ ）。应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理应当建立证券研究报告发布审阅机制应当公平对待证券研究报告的发布对象A.B.C.D.答案：C解析：发布证券研究报告暂行规定对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告要求作出相应的规定。两项，第六条规定，发布证券研究
14、报告的证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理。项，第十条规定，证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。项，第十一条规定，证券公司、证券投资咨询机构应当公平对待证券研究报告的发布对象，不得将证券研究报告的内容或者观点，优先提供给公司内部部门、人员或者特定对象。单因素模型可以用一种证券的收益率和股价指数的收益率的相关关系得出以下模型：rit=Ai+i rrmt+it,其中Ai表示（ ）。A.时期内证券的收益率B.t时
15、期内市场指数的收益率C.是截距，它反映市场收益率为0时，证劵的收益率大小D.为斜率，代表市场指数的波动对证券收益率的影响程度答案：C解析：可以用一种证券的收益率和股价指数的收益率的相关关系得出以下模型：rit=Ai+i rrmt+it该式揭示了证券收益与指数（一个因素）之间的相互关系，其中rit为时期内证券的收益率。rmt为t时期内市场指数的收益率，Ai是截距，它反映市场收益率为0时，证券i的收益率大小，与上市公司本身基本面有关，与市场整体波动无关。因此Ai值是相对固定的。i为斜率，代表市场指数的波动对证券收益率的影响程度。it为t时期内实际收益率与估算值之间的残差。某企业某会计年度的资产负债
16、率为60%，则该企业的产权比率为（ ）。A.40%B.666%C.150%D.60%答案：C解析：依题意，负债总额资产总额=60%，因此，产权比率=负债总额股东权益=负债总额(资产总额一负债总额)=1(资产总额负债总额-1)=资产负债率(1-资产负债率)=150%21年证券分析师考试历年真题精选8节 第5节行业增长横向比较的具体做法是取得某行业理念的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，并与（）进行比较。国民生产总值增长率国内生产总值增长率国民生产总值国内生产总值A.B.C.D.答案：B解析：横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段(比如1年)的指标，在这个横截面上对研究对象及其比
17、较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较，从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经济的增长。近年来，我国的国际收支持续出现顺差。为了缓解这一趋势，我国可以采用的调节政策有（ ）。.紧的财政政策.松的货币政策.允许人民币升值.放宽企业对外直接投资的外汇管制.鼓励高附加值的外商直接投资流入 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：国际收支出现顺差时，我国可以采取的宏观经济政策有:松的财政政策，能对国际收支产生进口需求扩大的需求效应和价格上涨限制出口、刺激进口的价格效应;松的货币政策，除了可带来与松的财政政策相同点效果外，还有利率降低阻碍资本流入、刺激资本流出的利率效应;本币法定
18、升值或升值的汇率政策，包括放宽乃至取消外贸管制和外汇管制等微观政策措施。衡量公司营运能力的财务比率指标有（ ）。.净资产倍率.总资产周转率.资产负债率.存货周转率和存货周转天数 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量。资产管理比率通常又称为运营效率比率，主要包括存货周转率(存货周转天数)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。净资产倍率(市盈率)是投资收益分析的指标，资产负债率是长期偿债能力分析的指标。下列指标中，属于公司财务弹性分析指标的有()。主营业务现金比率现金满足投资比率现金股利保
19、障倍数全部资产现金回收率A.、B.、C.、D.、答案：B解析：财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力其分析指标有现金满足投资比率和现金股利保障倍数。择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势清况，是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨，则（ ）；如果判断是下跌，则（ ）；如果判断是震荡，则进行（ ）。A.卖出清仓；买入持有；高拋低吸B.买入持有；卖出清仓；高拋低吸C.卖出清仓；买入持有；高吸低拋D.买入持有；卖出清仓；高吸低抛答案：B解析：择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势清况，是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨，则买入持有；如果判断是下跌，则卖出清仓;如果判断是震荡
20、，则进行高抛任吸，这栏可以获得远远超越简单买入持有策略的收益率,所以择时交易是收益率最高的一种交易方式。下动关于需求价格弹性的表述正确的有（ ）。.需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度.价格和需求量是反方向变化.需求价格弹性系数可能是正数.需求价格点弹性等于需求量的无穷小的相对变化对价格的一个无穷小的相对变化的比.需求价格弧弹性等于需求量的相对变动量对价格的相对变动量的比值A.B.C.D.答案：B解析：项.由于需求规律的作用.价格和需求量呈相反方向交化:价格下降，需求量增加:价格上升，需求量减少.因此，需求量的变动量和价格的变动量符号，所以需求价格弹性系数总是负数.资产重组常用的评估方法
21、包括（ ）。.重置成本法.历史成本法.市场价值法.收益现值法 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：根据国有资产评估管理办法(中华人民共和国国务院令第91号)，我国国有资产在兼并、出售、股份经营、资产拍卖、清算、转让时的评估方法包括:收益现值法;重置成本法;现行市价法;清算价格法;国务院国有资产管理主管行政部门规定的其他评估方法。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第6节在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，这条射线被称为（ ）。A.反向套利曲线B.资本市场线C.收益率曲线D.证券市场线答案：B解析：在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险
22、资产F与市场组合M的射线FM，这条射线被称为“资本市场线”。下列选项中，（）是经营杠杆的关键决定因素。A.业务的竞争性质B.固定成本C.公司的D.负债的水平和成本答案：B解析：财务杠杆关键影响因素是利息，经营杠杆则是固定成本。下列关于趋势线的说法中，正确的有（ ）。.在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用.上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种.趋势线被突破后，就没有任何作用了A.B.C.D.答案：A解析：项趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。一般性的货币政策工具不包括（ ）。A：直接信用控制B：法定存款准备金
23、率C：再贴现政策D：公开市场业务答案：A解析：A项属于选择性政策工具。下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有（ ）。买卖人数众多买者和卖者是价格的制定者资源不可自由流动信息具有完全性A.B.C.D.答案：D解析：完全竞争市场是指竞争充分而不受任何阻碍和干扰的一种市场结构。在这种市场类型中，买卖人数众多，买者和卖者是价格的接受者，资源可自由流动，信息具有完全性。用来衡量公司在清算时保护债权人利益的程度的比率是（ ）。A.变现能力比率B.盈利能力比率C.资产负债率D.已获得利息倍数答案：C解析：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。在百分
24、比线中，最重要的线有()。12131423A.、B.、C.、D.、答案：D解析：对于百分比线而言，最重要的是12、13、38、58和23，这几条线具有较强的支撑与压力作用。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第7节主权债务危机的实质是（ ）。A：国家债务信用危机B：国家债务农业危机C：国家债务工业危机D：国家债券主权危机答案：A解析：主权债务危机的实质是国家债务信用危机属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.V形形态.旗形形态A.B.C.D.答案：D解析：持续整理形态包括三角形、矩形、旗型和楔形。.两项均属于反转形态。企业自由现金流贴现模型采用（ ）为贴现率。A.企业加权成本B.
25、企业平均成本C.企业加权平均资本成本D.企业平均股本成本答案：C解析：企业自由现金流贴现模型以公司加权平均资本成本为贴现率。某公司某年度的资产负债表显示，当年总资产为10000000元，其中流动资产合计3600000元，包括存货1000000元，公司的流动负债2000000元，其中应付账款200000元，则该年度公司的流动比率为（）。 A、1.8B、1.44C、1.3D、2.0答案：A解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值。其计算公式为.流动比率=流动资产流动负债。代入数值，可得该年度公司的流动比率为：36000002000000=1.8。股指期货的套利可以分为（ ）两种类型。 A、价差交易
26、套利和跨品种套利B、期现套利和跨品种价差套利C、期现套利和价差交易套利D、价差交易套利和市场内套利答案：C解析：股指期货的套利有两种类型：一是在期货和现货之间套利，称之为期现套利；二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（ ）。甲方只能是期权的买方甲方可以用期权来对冲风险甲方没法通过期权承担风险来谋取收益假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高A.、B.、C.、D.、答案：C解析：在场外期权交易中，提出需求的
27、一方既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方；甲方的需求分为两类：对冲风险和通过承担风险来谋取收益；因为场内金融产品种类不足或投资范围受到限制，通过场内期权来满足需求的成本更高。目前国际金融市场中比较常见且相对成熟的行为金融投资策略不包括（ ）。A.动量投资策略B.反向投资策路C.大盘股策略D.时间分散化策略等答案：C解析：目前国际金融市场中比较常见且相对成熟的行为金融投资策略包括:动量投资策路；反向投资策略；小盘股策暗:时间分散化策略等。21年证券分析师考试历年真题精选8节 第8节在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为（ ）。涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌涨停中途被打开次数越多、时间
28、越久、成交量越大、反转下跌的可能性越小；同样跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则发转上升的可能性越小涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小A.、B.、C.、D.、答案：A解析：涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，在跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。影响流动比率的主要因素有（ ）。.流动资产中的应收账款数额.营业周期.存货的周转速度.同行业的平均流动比率A.B.C.D.答案：C解析：流动比率是流动资产除以流
29、动负债的比值，一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。关于市场的有效性的描述，错误的有（）。如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的市场有效性来源于竞争在有效市场中，指数化投资策略是不可取的旧信息不能引起股价变动A.、B.、C.、D.、答案：B解析：项，在高度有效的市场中，证券的价格不受信息的影响，不存在偏离的情形；但是如果出现价格与价值偏离的情况，理性的投资者会立即掌握这一信息，迅速买进或卖出，使价格与价值趋于一致。项，在有效市场中，指数化投资策略是可取的。如果某证券的值为1.5,若市场组合的风险收益为10%,则该证券的风险收益为（ ）。A.
30、5%B.15%C.50%D.85%答案：B解析：证券市场线的表达式为：E（ri）-rf=E（rM）-rfj。其中，E（ri）-rf是证券的风险收益，E（rM）-rf是市场组合的风收益。E（ri）rf=10%1.5=15%增长型行业的运动状态与经济周期的关系是( )。A.同经济周期及其振幅密切相关B.同经济周期及其振幅并不紧密相关C.大致上与经济周期的波动同步D.有时候相关，有时候不相关答案：B解析：增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现
31、出增长形态，因此这类行业的股票价格也不会随着经济周期的变化而变化。我国证券市场建立之初，上海证券交易所将上市公司分为5类，以下属于这5类的是（ ）.工业.地产业.公用事业.金融业A：.B：.C：.D：.答案：D解析：上海证券交易所将上市公司分为5类.分别为工业、商业、地产业、公用事业和综合。在正向市场上，如果投资者预期近期合约价格的（），适合进行熊市套利。.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度.下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。无论是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利被称为熊市套利。