《首批公募REITs发售跟踪（二）：定价让利二级分享新时代红利.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首批公募REITs发售跟踪（二）：定价让利二级分享新时代红利.docx（11页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、内容目录.供难应求，募集期缩短41 .定价让利二级，蛇口产园、普洛斯最受关注4.战略看多首批公募REITs,积极参与提供红利42 .风险提示41名称占出售总份额的比例候售期（自基金上市之日起）原始权拉人或其同一控制下的关联方广州市高速公路51.00%基金总份额的20%不少于60个月， 超过20%局部不少于36个月图16 ：平安广州交投广河高速公路RET战配参与情况其他专业机构投资者YRM/1【RzJ月 Cnr八月 月月月月月 Trfo月月月 个个个个个个个个个个个个个个个个 22222222 2 2 2 22222中国平安人寿保险股份9.90%东兴证券股份3.66%上海光大证券资产管理2.30
2、%证券股份2.14%中国银河证券股份1.98%招商财富资产管理1.29%广州很行股份合计1.29%中国财产再保险有限责任公司1.08%中银理财有限责任公司合计1.08%广州工控奏本管理0.70%广州开发区控股集团0.54%易方达基金管理0.54%华涧深国投信托0.54%工银瑞信投资管理0.50%广州金域投资0.32%广州国发私募证券投资基金管理0.11%戍略配售总份额比例78.97%资料来源：出售公告，所1F出售总份额的底例限售期（自基金上市之日起） 原始权益人或其同一控制下的关联方招商局蛇口工业区控股股份32.00%基金忠份敬的20%不少于60个月，图17 :博时招商蛇口产业园RER战配参与
3、情况竺睡不少汇堂月其他专业机构投资者TTT 月 月 fTE 月 E,”月月 Tfl/J 个个个个个个个个个个 2222222222北京首钢基金10.00%北京首源投资2.00%中国东方资产管理股份4.00%中国保险投资基金（有限合伙）5.00%国新投资1.00%光证资管诚享7号集合资产管理计划5.00%富国基金智享8号FOF集合舜产管理计划2.00%工银瑞投-工银理财四海双选集合资产管理计划2.00%招商财富-招银基础设施1号集合资产管理计划1.00%中信证券股份1.00%战略配售总份微比例65.00%资料来源：出售公告，所图表目录图1 ：首批公募9家RETs最新出售时间安排5图2 :现金认购
4、下信托、银行、保险资金优势明显 6图3 ：网下分配金额未对认购偏好产生明显影响 6图4 :回拨前网下投资者中签率最低为6.53%7图5 ：蛇口产园有效报价中共51家机构 116户产品 7图6 ：蛇口产园 普洛斯最受热捧,网下投资者有效申购金额分别达79.6和76.5亿元.7图7 :首批公募R日Ts定价明显低于中值，让利二级 7图8 ：原始权益人或其同一控制下的关联方占比有所差异 8图9 ：中金普洛斯仓储物流REIT战配参与情况8图10 ：东吴苏州工业园区产业园RET战配参与情况9图11 ：浙商证券沪杭甬高速R日T战配参与情况9图12 :华安张江光大园R日T战配参与情况9图13 :中航首钢生物质
5、R日T战配参与情况10图14 ：红土创新盐田港仓储物流R日T战配参与情况10图15 ：富国首创水务RET战配参与情况10图16:平安广州交投广河高速公路R日T战配参与情况11图17 :博时招商蛇口产业园R日T战配参与情况111 .供难应求，募集期缩短供给受限下认购超预期,出售公告提前,募集期限缩短。供给上，首批发 行募集的9家公募REITs基金产品中，战略投资者参与配售的比例都到达了 50% 以上，大局部处于60%-80%的区间，且由于锁定期的限制在二级市场容易出现供 给缺乏的情况。需求端，认购超预期，出售公告提前，募集期限缩短。继5.26日 6家公募R日Ts提前公布出售时间，27 口剩余3家
6、也陆续发布公告：博时招商蛇 口产业园REIT（ 180101.0F）,平安广州交投广河高速公路REIT（ 180201 .OF）, 富国首创水务REIT（ 508006.0F ）。公众投资者与网下投资者的认购缴款开始时 间9家保持一致，5.31日全面开放；与原计划时间相比，认购缴款期限全部缩短 为2-3天，其中6家截止时间为6.1日，3家6.2日截止。2 .定价让利二级，蛇口产园、普洛斯最受关注定价让利二级市场,蛇口产园、普洛斯最受关注,网下投资者有效申购金额 分别达79.6和76.5亿元。（1）首批9家公募REITs基金出售公告已悉数发布， 在不考虑同购的情况下，网下投资者预计中签率将在6%
7、-30%区间内，其中蛇口 产园、首创水务预计获配比例最低，分别为6.53%和8.98%。（2）从有效报价产 品和投资那么数量上来看，蛇口产园为投资者最青睐产品，51家机构共116只产品 给出了有效报价。（3）从询价结果来看，蛇口产园、普洛斯有效获申购金额最多， 分别达79.6和76.5亿元，其余5只产品均在50亿元以下。（4）发行让利二级市 场，9家REITs发行价均低于网下有效报价的平均值和中位数，让利幅度在0.3% 至3.6%区间内。3 .战略看多首批公募REITs，积极参与提供红利战略看多首批公募R日Ts ,积极参与提供红利。（1）质地优：首批公募REITs 顺应政策导向，底层资产透明，
8、皆为优质的基础设施工程；（2）折价修复+资产成 长：4%净现金流分派率要求折价修复空间，资产成长性增强收益；询价结果来看， 定价明显低于询价中值，让利二级。以市场微观结构角度考虑，（1）供给稀缺性 凸显，高战配占比叠加锁定期限制，二级市场供给受限，彰显战略投资者乐观预 期；（2）需求高涨，网下认购超预期，出售公告提前，募集期缩短；（3）乐观者 表达预期，卖空约束下，没有份额的看空者不是真正的看空者，公募REITs上市 初期将被乐观者边际定价。（详见战略看多：首批公募REITs,上限+打满 分歧中孕育机会，理解市场，乐观剩余，顺势而为。4 .风险提不REITs基础资产工程未来经营情况具有不确定性
9、；募集说明书中测算的未来 现金流可能无法准确反响实际情况；募集发行进度不及预期；流动性风险；规那么调整等。附：首批9家公募REITs重要图表更新。图1 :首批公募9家RETs最新出售时间安排认购墩款开始时间认购缴款截止时间回款完成时间备注公众投资者2021-05-312021-06-022021-06-0715:00截止浙商证网1隰速叫T网下投资者2021-05-312021-06-022021-06-089:00-15:00战略投资者2021-06-012021-06-0817:00截止公众投资者2021-05-312021-06-01募集期结束后的2个工作日内9:15-11:30中航首钢生
10、物质RE【T13:00-15:00(180801 .OF)网下投资者2021-05-312021-06-()1募桀期结束后的2个工作日内9:15-15:00战略投资者2021-05-312021-06-01募集期结束后的4个工作日内9:15-17:00公众投资者2021-05-312021-06-012021-06-039:00-15:00华安张江光大园RFJT网下投资者2021-05-312021-06-012021-06-03认购每天9:0515:00(508000.0F)缴款于截止日17： 00战略投资者2021-05-312021-06-0317:00截止公众投资者2021-05-31
11、2021-06-022021-06-0715:00截止中金普洛斯仓储物流REIT网下投资者2021-05-312021-06-022021-064)89:00-15:00(180801. OF)战略投资者2021-06-012021-06-0815:00截止东吴苏州工业园区产业园REIT公众投资者2021-05-312021-06-022021-06-07场内15:00认购截止 场外17:00认购截止(508027.0F)网下投资者2021-05-312021-06-022()21-064)89:00-15:00战略投资者2021-06-012021-06-0815:00裁止场内 9:15/1
12、:30、公众投资者2021-05-312021-06-0113:00-15:00红土创新盐田港仓储物流REIT场外 9:00-17:00(180301.0F)网下投资者2021-05-312021-06-()19: 30-15:00战略投资者2021-05-312021-06-0117:00截止博时招商蛇口产业国REIT公众投资者2021-05-312021-06-01募集期结束后的4个工作日内9:30-11:30s13:00-15:00(180101.OF)网下投资者2021-05-312021-06-01募集期结束后的2个工作日内9:30-15:00战略投资者2021-05-312021-
13、06-01认购当日17：0Q前缴款富国首创水务REIT公众投资者2021-()5-312021-06-012021-06-0715:00截止(508006.QF)网下投资者2021-05-312021-06-012021-06-089:00-15:00战略投资者2021-05-312021-06-012021-06-08裁止日17:00截止平安广州交投广河高速公路REIT公众投资者2021-05-312021-06-012021-06-079:30-17:00缴款裁止6月1日16:00网下投资者9:30-15:00,(180201 .OF)2021-05-312021-06-012021-06
14、-08缴款越66月1日16:00战略投资者2021-05-312021-06-012021-06-08资料来源：出售公告，所图2:现金认购下信托、银行、保险资金优势明显40,00035,00030,00025,00020,00015,000平均拟认购金额（万元）以蚩生*u二0 哈K鼓联认较 后右外世题祗珀林於后右伞景冢44联蒯也生揶徐时4由稳 亚-14酗蒯世班出援而4糜埸 二世奴*神以伞生泡些 唱以弦舞d布小较1 而段如以比轼假向右令 队轰生空枷皿案正 队轰索室相班仓怅 装44眼蒯隹生被时右恭以资料来源：发件公告，所（注：首批g家，别除未称注配传对象类别的首钢绿能）图3：网下分配金额未对认购偏
15、好产生明显影响拟认购金横均值 万元 有效报价拟认购金额均值（万元 。网下分配金颗（亿元，右轴丧资料来源：出售公告，所图4 :回拨前网下投资者中签率最低为6.53%图5 ：蛇口产园有效报价中共51家机构, 116户产品图6 :蛇口产园、普洛斯最受热捧,网下投资者有效申购金额分别达79.6和76.5亿元网下投资者初步分配金额（亿元）网下投资者有效申购金额（亿元）资料来源：出售公告，所图7 :首批公募REITs定价明显低于中值让利二级基金代码接金油脚回娱前网 下中签率区金认购价格 （元/份）报价中位政 （元/份）报价加权平均 （元/份）询价区网下限询价区间上限有效报价投资 者数量（家）有效？8价产品
16、 跤量（尸）2021强测现 金分派率2022强测现 金分愚率交易场所（元/份）（元/份）180201. OF平安广州交投广何淘 速公路REIT 东吴苏州工业园区产30. 0313.0213. 249013.067012, 47113,25724355.9146.874潭岗交易所508027. OF岬 REIT 新的证笄沪杭的岛速27.6 法3.883.95503.95503.5581.0d428354.沁上海交M所508001. OFREIT20.57*8.728.85009.01508.279.511265711.71*9.91%上海交易所508056. (H-中金普洛斯仓佑物流 REIT1
17、7.084心4.13804.03183.74.2633防4.29(3k上海交易所508000. OF华安张江光大园REIT11.2742.993. 10003.09292.783.231554.664%(M4上海交易所508006. OF*国首创水务REIT10.5743.7工7M03.90003. 4914.015冷548.6749.Q84上海交易所180301.01；红土创新北川港仓储 物流RE1T10.41132.38002.35652.1632.38127354.1541. 10%浜境交易所180801. CH-中航首钢生物而RE1T8.9813.3814,000013.683012.
18、51429428.52、7.63%深斓交易所18010L0F博时招崎蛇口产业园 REIT653与2.312.41702.37202.12.42511161.3944464深发交曷所资料来源：出售公告，所图8：原始权益人或其同一控制下的关联方占比有所差异,年始权假设人或其同一控制下的关联方占比,其他参与战配机恂投资者占比一炭秦斑吞蕊如令a一炭秦斑吞蕊如令a图9 :中金普洛斯仓储物流R日T战配参与情况I名称占出售总份额的正例限售期安排 I原始权益人或其同一控制下的关联方(LP Capital Investment 4 (HK) Limited 合计20.00%2O.(M)%60个月其他专业机构投资
19、者泰康人寿保险有限者任公司20.()()%12个月大家投资控股有限责任公司8.39%12个月中国保险投资米金（有限合伙）1.78%12个月建信信托-凤鸣（疾益）1号集合资金信托计划3.50%12个月中国中金财富证券8.33%12个月北京首源投资1().(X)%12个月合计52.00%-战略配岱总份领比例72.00%-资料来源：发令公告，所图10 :东吴苏州工业园区产业园REIT战配参与情况1名林占友M总份备的比弼限售期（白米金上市之H超）1原始以丈人改昊同一搜制下的美我方苏州工区建度产#区外克布焦外H1;，皿1以昉份撅不少于匈个月.足过10%局部不少于36个月苏H工业国区科技开展15.00%1
20、0%的份族不少于50个月.星1110%邻分不少于36个月苏H工业NR鼓济开展布限公司10.00%36个月小心专业机松投许音苏州推行股份在东公司1100%12个月北京才a技费麻公司IJ0%12个月育国庆4制耳8号F（）F及合货产管理计到1.80%12个月中国保险投资京金（有跟合伙）1.80%12个月无证瓷管诚字:号条合资产管理计划1.80%12个月华金注泰股份IMI%12个月战电出雪总份班比例60.00%资料来源：出售公告，所图11 ：浙商证券沪杭甬高速RET战配参与情况浙江沪杭甬两途公珞限份有很公3).00%31.00%60个月 弘个月加州余就交通条用：.83%弘个月枕州市年安区交通投资4.0
21、1%弘个月浙江浙商金控2.1()%36个月其他专业机构找资者无证资管送亨7号尖合资产管理计划2.1()%12个月中国中金财甯证亦2.10%12个月中国保贷投资区金（有民合伙）2.10%12个月中国人寿再保险有flli任公司2.10%12个月工很崖技工想注财四海标选集合资产管理计划：.05%12个月北京海投发才限公司：.05%12个月上海机电找.麦：.68%12个月中国东方声产管理股份布偎公司2.10%12个月招育财寄-招银双班设施1号集合资产管理计划：.05%12个月我略配瞥马份额比例7430%-资料来源：出售公告，所图12 :华安张江光大园REIT战配参与情况占出售总份领的比例栈售期（日公金
22、上市之H也）珠海安Z直达企业管理中心（有根合伏） 上海张江集成电4产业区开发有民公司10.00%10.00%60个H &）个H其他专业机构找资者上海国林集用资产管理625%12个月上毒浦东投奇控股（臬国）62熟12个月北京4通报说3.50%12个月浙商法券殴份3.43%12个月华金证券般份333%12个月上海金桥出。加工艮开发就份有民公司3.12%12个月招商财甯产管足有及公司112%12个月工很端信投资曾足3.00%12个月上海丰建投资曾足2.0()%12个月中国中企财富证亦有及公司：33%12个月技略配瞥马份就比例5533%-资料来源：发由公告，所图13 ：中航首钢生物质REIT战配参与情
23、况|名称一出售份一一比例一朝（il氐金上中之H之）1后姑汉女人或其同一控制V的关朕才皆佣环境产业 北京白钢氐金2(“10%20.00%60个月36个月其他专业机构投资者泰康人寿保险布限去任公司5.50%12个月北京北咨投皆氐金管理有国公司3.(%12个月中国侬河江苏货伊3.00%12个月中发证券：.00%12个月中银理财有限+任公司0.5(W)12个月中银理财有限+任公司0.5()%12个月工狼时优投资曾定1.00%12个月深圳市前海珑合投资管现5.50%12个月瓦电配普总份领比例60.00%资料来源：出售公告，所图14 :红土创新盐田港仓储物流RET战配参与情况机杓名称占发总份额的比例限令期
24、（自基金上市之日起）原始权茎人或其同一控制下的关联方其他专土机构投资者深圳市处困港资本20.00%60个月深国际控股（深圳）14.00%深创投不动产基金管理（深圳）120%泰康人寿保险有限责任公司7.00%工银瑞投-工银理财四海同选集合资产管理计划100%光迂资管城享7号夏合赛产管理计划5.00%中国中金3.00%赛信信托-凤当（叁益）1号集合咨金信托计划3.00%中国东方资产管理股份4.00%北京首龙投资0.80%月 FM八月 月 个个个个个个2 2 2 2 2 2个个个 2 2 2板略配售总份髭比例60.00%资料来源：出售公告，所图15 ：富国首创水务RET战配参与情况下称占出售总份额的比例 限售期（自基金上市之日起）原始权益人或其同L控制下的关联方山6号削限公右陶八h与深圳基础设施工程和合肥基础北京首创股份有限a司51.00%设施工程的特许经营权期限相同三峡济本控股有限责任公司8.50%北京首钢基金5.00%光证资管诚享7号集合资产管理计划3.00%富国基金智享8号FQF集合资产管理计划3.00%工我瑞投-工银理财四海甄选集合资产管理计划2.50%中国保险捡番其金（有限合伙）1.20%1中国携河证券股份0.3%中国中金0.50%招商财宫-招银基础设施1号集合资产管理计划0.50%战略配售总份额比例76.00%资料来源：发伟公告，所