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1、证券分析师考试历年真题精选8章证券分析师考试历年真题精选8章 第1章债券到期收益率计算的原理是（ ）。A.到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年年末计算并支付利息、到期一次还本为前提答案：A解析：债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。这个收益率是指按复利计算的收益率，价格的贴现率。到期收益率就是投资者投资于债券并持有至到期的内含报酬率，它是使得债券剩余现金流量的现值等于其当前价
2、格的单一折现率。下列各项中，符合葛兰威尔卖出法则的是（ ）。A.股价下穿平均线，并连续暴跌，远离平均线B.股价从下降开始走平，并从下向上穿平均线C.股价朝着平均线方向上升，并突破平均线持续上升，平均线仍连续下降D.股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，平均线仍连续下降答案：D解析：选项D符合葛兰威尔卖出法则。一般而言，五类技术分析方法（ ）。 A、都有相当坚实的理论基础B、没有很明确的理论基础C、都注重价格的相对位置D、有些有相当坚实的理论基础答案：D解析：一般说来，可以将技术分析方法分为如下常用的五类:指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类，这五类技术分析流派有的有相当坚实的理论基础，有
3、的没有很明确的理论基础。但目的是相同的，可相互借鉴。与趋势线平行的切线为()。A.速度线B.压力线C.角度线D.轨道线答案：D解析：轨道线又称通道线或管道线，在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以画出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。资产重组常用的评估方法包括（ ）。.重置成本法.历史成本法.市场价值法.收益现值法A.B.C.D.答案：D解析：根据国有资产评估管理办法，我国国有资产在兼并、出售、股份经营、资产拍卖、清算、转让时的评估方法包括：收益现值法；重置成本法；现行市价法；清算价格法；国务院国有资产管理主管行政部门规定的其他评估方法。在股指期货与股票现货的套期保值中，为了实现完
4、全对冲，期货合约的总值应为（）。A.现货总价值B.现货总价值C.现货总价值D.现货总价值答案：C解析：套期保值要求无论是开始还是结束时在现货和期货市场上都应该进行数量相等的反向头寸，否则，多空数量的不相配就会使头寸裸露(即出现净多头或净空头的现象)面临较大的风险。即要求：期货合约的总值=现货总价值。证券分析师考试历年真题精选8章 第2章下列关于期权类型的说法，正确的有（ ）.按照对买方行权时间规定的不同，可分为美式期权和欧式期权.根据买方行权方向的不同。可分为看涨期权和看跌期权.根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权.根据买方行权方向的不同，可分为百慕大期权和亚式期权A.B.C.D.
5、答案：A解析：按照对买方行权时间规定的不同.可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的区别。根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权。一般来说可以将技术分析方法分为()。指标类波浪类形态类K线类A.、B.、C.、D.、答案：A解析：指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。当期权合约履约后，将会持有期货合约空头头寸的有（）。看涨期权的买方看涨期权的卖方看跌期权的买方看跌期权的卖方A.、B.、C.、D.、答案：C解析：看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头；看涨期权买方履约时，看涨期权卖方按照执行价格将标的期货合约
6、卖给对手，成为期货空头。根据期货投资者入市目的的不同，可将期货投资者分为（ ）。.期货套利者.期货投机者.风险承担者.套期保值者 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：根据期货投资者入市目的的不同，期货投资者可以分为三大类:套期保值者、投机者和套利者。套期保值者以规避现货市场风险为目的；套利者以获取价差套利为目的；而投机者以在价格波动中赚取波动价差为目的。现金流量表主要包括（ ）部分。.主产活动产主的现金流量.投资活动产主的现金流量.经营活动产主的现金流量.筹资活动产主的现金流量 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：现金流量表主要包括投资活动产主的现金流量、经营活动产生的现金流量和筹资活动产
7、生的现金流量三个部分。根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（）。 I 交易动机 预防动机 储蓄动机 投机动机A.I、B.I、C.、D.I、答案：B解析：凯恩斯的流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的：交易动机；预防动机；投机动机。证券分析师考试历年真题精选8章 第3章甲公司拟收购乙公司，预计收购成功后，甲公司当年的现金流是会增加20万元，第二年和第三年的现金流量增量分别比上一年递增20%，第四年开始每年相对上一年递增7%,假定甲公司选定的投资风险回报率为8%,请问甲公司可接受的最高合并价值为（ ）。A.2400万元B.2880万元C.2508.23万元D.2489.71万元
8、答案：C解析：从上述题中容易得出第二年和第三年的预计增加现金流量分别为24万元和28.8万元。如果由第二年为起点,可以看出从第三年开始其增加的现金流量符合永续增长模型的要求，容易得出从第三年后的所以增加的现金流量在第二年末的现值=D3/（RS-g）=28.8/（8%-7%）=2880（万元）P=Y1/（1+RS）+Y2/（1+RS）=20/（1+8%）+（24+2880）/（1+8%）（1+8%）=2508.23（万元）所以，甲公司可接受的最高合并价值为2508.23万元,答案选C。（ ）是指资产类别选择,投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理A.算法交易B.股权交易C.资
9、产配置D.量化选股答案：C解析：资产配置是指资产类别选择,投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理。在投资学中，我们把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为()。A.到期收益率B.名义无风险收益率C.风险溢价D.债券必要回报率答案：B解析：根据费雪方程式，名义利率等于真实利率加上通货膨胀率。所以，真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和为名义无风险利率。消除序列相关性影响的方法包括（ ）。.岭回归法.一阶差分法.德宾两步法.增加样本容量 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：若模型经检验证明存在序列相关性，常采用广义差分法、一阶差分法、科克伦一奥克特迭代法和德宾两步法等方法估计
10、模型。、两项属于消除多重共线性影响的方法。（ ）经常在重要的转向型态（如头肩式）的突破时出现，此种缺口可协助我们辨认突破信号的真伪。A：突破缺口B：持续性缺口C：普通缺D：消耗性缺口答案：A解析：突破缺口的分析意义较大,如果价格以一个很大的缺口跳离型态,可见这突破十分强而有力，很少有错误发生。另外，突破缺口的出现，未来的波动会较没有突破缺二的波动为强。换言之，一个型态伴随着突破缺口的突破后，随后的上升（或下跌）会更快更多，往往较量度的最少升/跌幅为大。因此，二种不同股票同时出现突破时,我们应该选择买入有突破缺口出现的一只,而不是升幅较小的一只。关于趋势线和支撑线.下列论述正确的是（ ）。.在上
11、升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用.上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种.趋势线还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的A.B.C.D.答案：B解析：考查趋势线的知识。证券分析师考试历年真题精选8章 第4章（ ）是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。A.金融互换合约B.金融期货合约C.金融期权合约D.金融远期合约答案：D解析：金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买
12、卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。关于可转换债券要素的叙述，正确的是（ ）。.可转换债券要素基本决定了可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总体特征.可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般高于相同条件的不可转换公司债券.转换比例是指一定面额可转换债券可转换成优先股的股数.赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件A.B.C.D.答案：B解析：可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行
13、条款确定，一般低于相同条件的不可转换公司债券。：不可转换优先股。按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为（ ）。 A、实值期权和虚值期权B、商品期权和金融期权C、场内期权和场外期权D、美式期权和欧式期权答案：B解析：按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。标的资产为实物资产的期权称为商品期权，也称为实物期权；标的资产为金融资产或金融指标(如股票价格指数)的期权称为金融期权。公司经营能力分析包括()。公司法人治理结构分析公司经理层的素质分析公司从业人员素质和创新能力分析公司盈利能力分析A.、B.、C.、D.、答案：B解析：公司经营能力分析包括公司法人治理结构分析、公司经理层的
14、素质分析、公司从业人员素质和创新能力分析。公司财务报表的使用主体除公司的经理人员、债权人以及公司现有的投资者及潜在进入者外，还包括（ ）。.供应商.政府.雇员和工会.中介机构A.B.C.D.答案：D解析：公司财务报表的使用主体除公司的经理人员、债权人以及公司现有的投资者及潜在进入者外，还包括供应商、政府、雇员和工会和中介机构。以下哪些可以作为相对估值法的指标（ ）。.市盈率.市净率.销售额比率.市场回报增长比A.B.C.D.答案：A解析：以上各项均是相对估值法可以运用的指标。证券分析师考试历年真题精选8章 第5章下列关于误差修正模型的优点，说法错误的是（ ）。A.消除了变是可能存在的趋势因素，
15、从而避免了虚假回归问题B.消除模型可能存在的多重共线性问题C.所有变量之间的关系都可以通过误差修正模型来表达D.误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视答案：C解析：误差修正模型优点有以下4个：1、一阶差分项的使用消除了变量可能的趋势因表，从而避免了虚假回归问题；2、一阶差分项的使用也消除模型可能存在的多重共线性问题；3、误差修正项的引入保证了变量水平值的信息没有被忽视；4、甶于误差修正项本身的平稳性,使得该模型可以用经典的回归方法进行估计，尤其是模型中差分项可以使用通常的t检验与F检验来进行选取。有关收益现值法评估资产的说法错误的是（ ）。A.与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价
16、格，易为买卖双方所接受B.在评估中适用范围较大C.预期收益额预测难度较大D.能真实和较准确地反映企业本金化的价格答案：B解析：采用收益现值法评估资产的优点：与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易被买卖双方接受；能真实和较准确地反映企业本金化的价格。采用收益现值法评估资产的缺点：在评估中适用范围较小，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估；预期收益额预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响。时间序列是指将统一统计指标的数值按（ ）顺序排列而成的数列。A.大小B.重要性C.发生时间先后D.记录时间先后答案：C解析：时间序列（或称动态数列）是指将同一统计指标的数值
17、按其发生的时间先后顺序排列而成的数列。时间序列分析的主要目的是根据已有的历史数据对未来进行预测。关于矩形形态，下列说法中正确的有（ ）。.矩形形态是典型的反转突破形.矩形形态表明股价横向延伸运动.矩形形态又被称为箱形.矩形形态是典型的持续整理形态A.B.C.D.答案：B解析：矩形又称为箱形，是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。下列关于重置成本的说法中，错误的是（ ）。A.重置成本一般可以分为复原重置成本和更新重置成本B.复原重置成本是指运用原来相同的材料.建筑或制造标准.设计.格式及技术等，以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出C.更新重置成
18、本是指利用新型材料，并根据现代标准.设计及格式，以现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本D.选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选择复原重置成本，在无复原重置成本时可采用更新重置成本答案：D解析：选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选择更新重置成本。在无更新重置成本时可采用复原重置成本。和公司营运能力有关的指标为（ ）。存货周转率流动资产周转率营业净利率营业毛利率A.B.C.D.答案：D解析：运营能力比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。流动资产周转率和存货周转率都是和公司营运能力有关的指标。两项反映的是公司盈
19、利能力。证券分析师考试历年真题精选8章 第6章对于股指期货来说。当出现期价高估时.套利者可以（ ）。A.垂直套利B.反向套利C.水平套利D.正向套利答案：D解析：当股指期货合约实际价格高于股指期货理论价格时.称为期阶高估。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利。关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（ ）。.劳动密集型行业.资本密集型行业.市场集中度较高的行业.垄断竞争的行业A.B.C.D.答案：B解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密集型行业,如冶金、有色、石化和电力行业等；另一种是市场集中度较高
20、的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。以下能够促进证券价格上升的是（ ）。.增加财政贴.减少国债的发行.上调法定存款准备金率.适度的扩大财政支出A.B.C.D.答案：C解析：上调法定存款准备金率属于紧缩货币政策，会造成货币供给减少。导致证券价格下跌。以下关于期权时间价值的说法，正确的有（ ）。.通常情况下，实值期权的时间价值大于平值期权的时间价值.通常情况下，平值期权的时间价值大于实值期权的时间价值.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，平值期权的时间价值最高.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中,深度实值期权的时间价值最高A：.B：.C：.D：.答案：B解析：通常情况下，平值期权的时间价值
21、大于实值期权的时间价值；当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权,时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本,深度实值期权的时间价值均有可能小于0,即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。某投资者以65000元吨卖出I手8月铜期货合约，同时以63000元吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为()元吨时该投资者获利。10001 50021002500A.、B.、C.、D.、答案：A解析：初始的价差为65000-63000=2000(元吨)，该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。只要价差小于2
22、000元吨，投资者即可获利。以转移或防范信用风险为核心的金融衍生工具有（ ）。.利率互换.信用联结票据.信用互换.保证金互换A.B.C.D.答案：A解析：信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。证券分析师考试历年真题精选8章 第7章反映公司短期偿债能力的指标有（ ）。.流动比率.现金比率.速动比率.资产净利率A：.B：.C：.D：.答案：A解析：项属于企业盈利能力指标。为了进一步推进我国利率市场化改革，需要培育的条件有（ ）.营造一个公平的市场竞争
23、环境.推动整个金融产品与服务价格体系的市场化.营造一个自由的市场竞争环境.进一步完善货币政策传导机制.进一步完善财政政策传导机制 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：因为套期保值者首先在期货市场上以买入的方式建立交易部位，故这种方法被称为（ ）.买入套期保值.多头套期保值.空头套期保值.卖出套期保值A：.B：.C：.D：.答案：A解析：考察买入套期保值的定义。家庭总收入包括（ ）。?.工薪收入?.财产性收入?.经营净收入?.转移性收入A.、B.、C.、D.、答案：A解析：居民总收入是指住户所有成员在调查期内（通常是一年）得到的工薪收入、经营净收入、财产性收入、转移性收入的总和。其中不包括出售
24、家庭财产所获收入，比如出售住房获得的价款，因为它们只是家庭财产的转化形式，不是真正的收入；也不包括各种借贷性收入，如提取银行存款或从银行贷款、向亲友借款或收回借出款，这些款项同样与家庭的财产和负债有关，是在偿还前提下获得的周转性收入。需要同时使用有关财务数据年初数和年末数才能计算的财务指标有（ ）。.营业净利率.存货周转天数.应收账款周转天数.总资产周转率A.B.C.D.答案：A解析：营业净利率=净利润/营业收入。美国哈佛商学院教授迈克尔波特认为，一个行业内存在着（ ）种基本竞争力量。A：3B：4C：5D：6答案：C解析：美国哈佛商学院教授迈克尔波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争
25、结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。证券分析师考试历年真题精选8章 第8章需求价格弹性的简称是（ ）。.价格弹性.弹性价格.弹性需求.需求弹性A.B.C.D.答案：C解析：需求价格弹性简称为价格弹性或需求弹性，是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变化的百分比除以价格变化的百分比。对通货膨胀的衡量可以通过对一般物价水平上涨幅度的衡量来进行。一般来说，常用的指标有（）。零售物价指数生产者物价指数国民生产总值物价平减指数原材料物价指数A.B.C.D.答案：A解析：通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨对通货膨胀的衡量可以通过对一般
26、物价水平上涨幅度的衡量来进行。一般来说，常用的指标有零售物价指数、生产者物价指数、国民生产总值物价平减指数。道氏理论的主要原理有（ ）。.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为.市场波动具有某种趋势.趁势必须得到交易量的确认.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号A.B.C.D.答案：C解析：道氏理论的主要院里有:1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为2.市场波动具有其种趋势3.趋势必须得到交易量的确认4.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号下列证券研究报告的销售业务要求的表述，不正确的是（ ）。.发布证券研究报告相关人员的薪酬标准必须与外部媒体评价单
27、一指标直接挂钩.与发布证券研究报告业务存在利益冲突的部门不得参与对发布证券研究报告相关人员的考核.证券公司就尚未覆盖的具休股票提供投资分析意见的，自提供之日起3个月内不得就该股票发布证券研究报告.证券公司、证券投资咨询机构应当设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准.证券公司接受特定客户委托的，应当要求委托方同时提供对委托事项的合规意见。A.B.C.D.答案：D解析：项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门
28、或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚覆盖的具休股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月不得就该股票发布证券研究报告。所以，答案选、。在金融工具四个性质之间，存在反比关系的是（ ）。.期限性与收益性.期限性与流动性.流动性与收益性.收益性与风险性.期限性与风险性A.B.C.D.答案：B解析：一般而言，金融工具的四个性质之间的关系如下:期期限性与收益性，风险性成正比与流动性成反比；流动性与收益性成反比，即流动性越强的金融工具，越容易在金融市场上迅速变现，所要求的风险溢价就越小，其收益水平往往也越低；收益性与风险性成正比，高收益的金融工具往往具有高风
29、险反之亦然。在完全竞争市场的长期均衡状态下，关于厂商的平均成本、边际成本和边际收益，下列说法正确的是（ ）。边际成本等于市场价格，意味着最后1单位的产量耗费的资源的价值恰好等于该单位产品的社会价值，产量达到最优平均成本等于市场价格，意味着生产者提供该数量的产品所获得的收益恰好补偿企业的生产费用，企业没有获得超额利润，消费者也没有支付多余的费用，这对买卖双方都是公平的尽管完全竞争市场的长期均衡是通过价格的自由波动来实现的，资源配置效率较高，但企业需要通过广告之类的宣传媒介强化自己的产品在消费者心中的地位，所以存在非价格竞争带来的资源浪费完全竞争市场是有效率的A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项，在完全竞争市场上，每一个厂商提供的商品都是完全同质的，生产的产品不存在差异，所以，不存在非价格竞争。