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1、精品_精品资料_其次章 公司并购1 兼并：指一家企业以现金、 证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丢失法人资格或转变法人实体,并取得对这些企业决策掌握权的经济行为广义 ：包括新设合并和吸取合并.狭义 ：只包括吸取合并2 收购：企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权,以获得该企业的掌握权.2、企业并购的 前提现代企业制度的建立手段 ：购买部分产权购买全部产权并购的形式：控股合并吸取合并新设合并3 并购的 分类 ：1 按关联程度分类 : 横向并购（财务风险大）、纵向并购（目的是降低成本） 、混合并购（资源互补优化）2. 按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类: 善
2、意并购、敌意并购3. 按并购的支付方式分类 :现金购买、股票购买、债务承担换综合证券并购4、按并购交易是否通过证券交易所划分:要约收购协议收购4 并购的 动因：并购 正效应 的缘由：第一、谋求治理上、经营上财务上的协同效应.1 效率理论其次、实现战略重组,开展多元化经营.2、经营协同效应理论财务协同效应理论第三、进行低成本扩张.3多角化理论第四、毁灭竞争对手,传递企业信息.4 价值低估理论第五、寻求税收优惠,增加股东财宝5、战略调整理论第六：获得规模效应6、信息理论7 税负利益理论5 并购产生 零效应 的缘由： 过度自信 出价过高6 并购负效应 的缘由：代理问题与治理主义自由现金流量假设7 并
3、购目标应具备的 条件：1 投资环境好.2 行业相近或相同.3 规模大小适中4 可利用价值大.8 并购目标企业的价值评估方法(1) 发觉目标公司方法 :利用公司自身力气 ;借助外部力气 专业金融机构 (2) 目标公司需具备的条件: 投资环境好 / 行业相近或相像 / 规模大小适中 / 可利用价值大1 资产估价法适合单项价值评估： 指通过对公司全部资产进行估价的方式来评估目标公司的价值.标准有账面价值、 市场价值、清算价值、续营价值和公允价值.2、 缺陷:忽视了整体资产价值的评估,存在方法上的缺陷.如重置成本法.资产价值不等于资产评估价值2 收益法（市盈率法）：也被称为收益倍数,指一般股每股市价为
4、每股收益的倍数即借助于相像公司的价格/ 收益的比率, 用被评估公司的预期收益估量其权益市场价值的方法.目标公司的价值 =标准市盈率 *再估量的收益 =一般股股数 * 平均市盈率 * 目标公司估量每股收益率3 股利折现模型 （收益现值法）1） 定义：通过 折算将来股利 的方法确定公司目前的价值.即以企业将来特定时期内的预期股利和股票将来价格为基础,按肯定的贴现比例转换为现值,进而评判企业价值的方法1. 稳固型企业股利折现模型 :企业价值 =D/RD：企业每一年的股利. R：贴现率2 成长型企业股利折现模型 : 企业价值 =D1/R-gg:股利的年固定增长率4、贴现现金流量法 : 指通过对公司资产
5、将来现金流量的猜测,挑选合理的折现率,对公司价值进行评估.需要的条件 : 各期的现金流量贴现率资产的寿命优点 :考虑了企业将来收益才能,缺点 :结果的精确性依靠于各种假设的精确性,猜测比较困难2) 原理：假设任何资产的价值等于其预期将来现金流量的现值之和.基本假设前提:连续经营3) 公司自由现金流量贴现模型：得出的是目标公司的企业价值,扣减债务价值之后才是目标公司的股权价值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_自由现金流量：指目标公司被收购后,对收购公司现金流的奉献.即目标公司履行了全部财务责任后并满意企业再投资需求后的现金流.它表达了股权投资者对企业现金流的剩余要求权.4) 股权自
6、由现金流（ FCFE）及运算 一、股东权益价值 =股权自由现金流现值股权自由现金流 =息税后净营业利润 +折旧 - 运资本增加额 - 资本性支出 -债务本息偿仍 +新发行债务 -优先股股利=息税后净营业利润 +折旧 -营运资本追加额 -资本性支出=E-营运资本追加额 -（资本性支出 -折旧）=E-（ 1-负债率）营运资本增量- （ 1-负债率）增量资本性支出当不考虑优先股切负债比率不变时二、公司自由现金流（FCFF）贴现模型1）公司自由现金流（ FCFF）及运算方法一：将公司全部权要求者的现金流量加总FCFF=FCFE优+先股股利 +利息* （税率）偿仍债务本金发行的新债方法二：以 EBIT
7、为动身点进行运算FCFF=EBIT（* 税率）折旧 - 资本性支出 -追加的营运资本增量 2）资本加权平均资本成本（ WACC） WACC=Ke*E/E+D+PS+kd*D/E+D+P）S+kPS*PS/E+D+P）SE:主权资本额Ke 股权成本D：债务资本额kd 税后债务成本PS：优先股资本额kPS：优先股成本公司股价模型稳固增长的 FCFF模型v=FCFF1/WACC-gnWACC: 资本加权平均成本gn：稳固增长率第三章企业并购中的筹资治理并购资金需求量 :并购支付对价 :承担目标企业负债的支出 :交易费用 :整合和运营成本一、现金支付的筹资：增资扩股向金融机构借贷发行公司债券发行认股权
8、证 二、股票或综合证券支付的方式：发行一般股发行优先股发行债券三、 企业杠杆并购定义：主要通过负债的增加来猎取目标公司的产权,又利用目标公司的CF归仍借款从而完成并购的行为特点： 1 与一般债务融资的最大区分是负债比例高,与权益资本成倒金字塔形,2 以目标公司的资产作抵押,用目标公司的将来现金流支付利息和本金3 通常存在交易双方之外的第三方担任经纪人杠杆并购胜利的条件 :具有稳固连续的现金流量 : 拥有人员稳固 / 责任感强的治理者 ;被并购企业负债较低 ,拥有交易出售的核心资产四、杠杆并购的 特别形式治理层收购1 定义：并购企业的治理层利用杠杆融资或股权交易收购本公司的行为,通过收购,企业的
9、经营者变为企业的全部者,公司全部权结构、公司掌握权和资产结构都发生了转变,达到重组目标公司的一种收购行为.治理层收购的方式 :收购上市公司/ 收购集团公司的子公司或分支机构/ 公营部门私有化2 特点 ：1） 融资收购的主要发起人是目标公司的经理层.2） 主要通过借贷资金来完成3） 目标公司是具有庞大潜力或存在潜在治理效率空间的企业4） MBO（治理层收购）后,目标公司一般会从上市公司变为非上市公司3 主要的 缘由：公司分拆的结果主要解决的问题 ：削减代理成本MBO 实现的渠道母公司的分拆可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_国有企业的部分或全部私有化独立企业的破产接管集团公司的破产接
10、管MBO 收购的意 义优势 ： 治理层来讲：企业的价值低估通过提高企业经营效率增加收益税收收益对卖方而言：削减代理成本调整企业的资产结构和产业结构劣势：加大了收购方的财务风险 企业进展的后劲可能不足 加大企业的经营风险四章企业集团定义：是一种具有多层次组织结构的经济组织.它是以一个实力雄厚的大型企业为核心,以产权连接为主要纽带并辅之以产品技术、经济契约等多种纽带,将企业事业单位连接在一起,具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体,它是在经济上统一掌握、法律上各自独立的企业联合体.构成： 四个层次 : 核心层 紧密层 半紧层 松散层企业集团的判定标准1、必需有一个实力强大的、具有投资功
11、能的集团核心2、要有多层次的组织结构3、核心企业与成员企业之间通过资产和生产经营的纽带组成有机的整体4、成员企业各自都具有独立的法人位置,集团就是法人的联合体企业集团的特点法律特点由多个法人主体构成,但本身不是独立的法人组织特点 层级组织性各成员企业之间的稳固性/ 层次性会计特点是特别的非独立核算的会计主体,但需要编制以母公司为基础的合并会计报表.连接纽带 资本纽带经济特点 -多角化经营产融一体化企业集团分类 ：历史上的种类：卡特尔辛迪加托拉斯康采恩按企业之间连接的纽带：契约股权股权-契约按其成员企业的掌握关系和联结纽带划分：纯粹控股型混合控股型企业集团.集团进行财务治理的 前提确定财务治理体
12、制财务治理体制的定义：是指母公司（治理总部）为界定企业集团各方面财务治理的权责利关系,规范子公司等成员企业理财行为而确定的基本制度.财务治理体制的 内容 ：财务组织制度财务决策制度财务掌握制度集权制的财务治理体制模式一、集权制 ：财务治理决策权集中于集团最高领导层-母公司 , 下属企业只有日常业务的决策权和详细的执行权.即财权的绝大部分集中在母公司,母公司对子公司进行严格的掌握和统一的治理特点： 1 子公司的人财物、供产销统一由母公司掌握.子公司的资本筹集、投资、资产重组、贷款、利润安排、费用开支等重大财务事项由母公司统一治理2 投资功能完全集中在母公司.母公司下达生产经营任务并以直接治理方式
13、掌握子公司的生产经营集权制的优点 ：治理者具有权威性.便于实施财务政策,降低治理成本,提高治理效率. 便于母公司发挥财务调控功能,实现战略目标.便于统一调剂集团资金,降低资金成本,实现资源优化配置.集权制的缺陷是财务治理权限高度集中于母公司,简单挫伤子公司经营的积极性,抑制子公司的敏捷性和制造力.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_高度集权降低了决策效率,增加母公司的决策风险.二、分权制财务治理体制模式分权制 ：母公司对子公司实行间接治理为主,子公司拥有充分的财务治理权限特点： 财权上 ：母与子公司之间达成分权协议,重大财务决策权归母公司,一般财务治理决策权就由子公司全部.治理上
14、：母公司通过资本预算、成本掌握和一些效益指标对子公司进行治理,母公司不采纳指令方案、行政命令干预子公司生产经营活动,而是以间接治理为主.利益安排上 ：利益安排向子公司倾斜,以增强自公司的竞争才能分权制的优点 ：子公司充分的财务权力使其具有积极性 ,决策 快捷,简单捕 捉商业时机 ,削减母公司的压力. 削减母公司 直接干预 而可能造成的 整体负面效益 .分权制的缺陷 ：难以统一指挥,不利于准时发觉自公司面临的风险和可能显现的重大经营问题,弱化了母公司的财务掌握权, 子公司可能为了追求自身利益而忽视集团的利益影响了资金成本的降低和资金使用效率的提高,不利于资源的统一调配和使用.三、混合制财务治理体
15、制模式混合制：即在分权基础上的集权,是一种自下而上的多层次决策的体制模式.恰当的集权与分权的结合既能发挥集团母公司的财务调控职能,激发子公司的积极性和制造性,又能有效掌握经营者及子公司风险.集团财务治理体制模式的挑选1 挑选时主要考虑的因素2 企业集团内的关联程度核心层企业的各分公司或分厂集权式治理紧密层企业 分权分级治理半紧密层企业 受掌握的分权治理松散层企业 完全分散治理3 企业集团规模的大小4 企业集团的进展阶段5 企业集团治理者的治理水平和治理风格资金平台掌握 ： 财务结算中心和财务公司一、财务结算中心定义 ：是企业集团母公司设置的、专司母公司及其分公司 、子公司及其他成员企业现金收付
16、、往来业务款项及结算内部信贷职能的财务职能机构.性质 ：财务结算中心隶属于母公司及其财务部,本身不具有法人位置.实质：是集团内部独立核算自负盈亏的非法人二级企业实质是将非银行金融机构的运作机制引入集团内部实行资金集中管结算功能：监督功能 +信息反馈功能二、财务公司定义 ：财务公司主要是经人行批准由集团内部成员公司出资组建的特的为企业集团成员供应金融服务的非银行金融机构.它作为企业集团的成员企业,在行政上受企业集团的直接领导.受中国人民银行的治理和监督特点：特定服务对象双重治理综合职能资本单一性质：具有非银行金融机构性质的集团子公司,属于金融机构,具有法人位置.服务功能融资功能投资功能信贷功能财
17、务公司的运作严格遵守法律法规掌握公司的金融风险正确处理各种关系：与金融机构、与企业集团、与集团财务部门、与各成员企业可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_第三节 企业集团财务治理的内容一、企业集团的产权治理（一）产权关系从法律关系上 内如产权关系上 二）产权结构上 建立多元化的产权结构二、集团的融资治理（一）制定融资政策与决策制度: 总部与成员企业融资决策权力、融资主体的划分（ 1）集中融资仍是分散融资（ 2）集中融资的形式：1 完全集中融资2 集中决策、分散融资（二）规划资本结构留意的问题是否足以保持对子公司的掌握才能能否卓有成效的使用杠杆效应资本结构改善和优化的可能（三）挑选融资
18、渠道与融资方式外部融资内部融资（四）监控融资过程并供应融资帮忙（五）考察融资及运用成效,合理支配仍款方案一、与单体企业在投资治理上的区分1、从投资结构上 : 单体企业较多考虑详细资产的分布和构成,而集团更多的考虑子公司的行业或经营分布.2、从治理的重心 : 单体重心在本公司资产的运用,而集团治理的中心在综合各成员企业的优势,使产生最大的效益二、集团投资的分类对内投资对外投资三、集团投资治理的重点1、侧重在战略性投资治理.2、投资决策权的划分. （直接或重大影响的投资决策权应由母公司掌控3、投资评判标准的确定四、企业集团的资本经营策略：实现规模增长和实现集团扩张五、企业集团安排治理一、安排的重点
19、：从经营成果的安排问题转为集团中利益和谐与勉励的问题二、安排的原就公平、互利、和谐、进展、勉励三、安排的方式股份安排法、内部市场转移法一次安排法、二次安排法组合安排法等六、内部转移价格的作用：强化治理掌握优化资源配置降低整体税负调剂利润水平七、内部转移价格的制定：实际成本为基础标准成本为基础市场价格为基础一、企业集团的 财务掌握概述1 定义：企业集团的母公司依据集团内部章程、 预算对实际运行结果加以衡量比较后实行订正措施,以取得更接近于目标的结果.2 分类：按财务活动分类：投资掌握融资掌握资产掌握收益安排掌握依据掌握循环分类：事前、事中、事后3 企业集团财务掌握的重点预算掌握业绩评判掌握二、企
20、业集团的 预算掌握（一）企业全面预算的 内容 ：经营预算：财务预算：资本支出预算：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_（三）企业集团全面预算治理的模式1、利润为核心 的全面预算治理模式（ 1） 特点：预算编制的主导指标为：利润核心：确定利润预算（ 2）编制预算的程序考核指标：利润或投资酬劳率（ 3）简要评判优点：由直接治理转为间接治理有利于明确目标,激发积极性. 缺点： 引发短期行为2、以成本为核心 的全面预算治理模式（2） ）预算编制的一般程序A、设定目标成本B、分解落实目标成本C、实现目标成本（ 3）简要评判三、 企业集团业绩评判成本中心标准成本中心业绩评判费用中心业绩评判利润
21、中心可控奉献毛益投资中心投资酬劳率剩余收益三、企业集团业绩评判一、企业集团业绩 综合业绩指从经济、社会、治理等方面综合的评判企业集团在生产经营过程中各方面的变化.如.经济效益的提高、环境的爱护及企业文化的形成等方面.二、业绩评判的定义内容包含（ 2 个层次）集团经营业绩评判集团治理业绩评判四 、评判的原就（ 1 ）目标一样性原就（ 2 ）战略符合原就3 ） 可控性原就五、业绩评判的指标体系和标准体系财务指标和非财务指标 竞争对手或行业领先者标准过去经营业绩标准六 综合业绩的评判方法二）新的评判方法1 财务指标与非财务指标相结合2 非财务指标计量与评判系统的优缺点优点： 1、企业整体角度评判.2
22、、留意将来猜测评判.3、与企业进展战略亲密相关.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_缺点：1、非财务指标上的改进难以用货币计量.2 非财务指标之间的关联钩稽关系较弱,易引起部门间的冲突.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_第五讲中小企业的财务治理中小企业财务治理的特点1、内部治理基础相对较弱.2、抗风险才能较弱,信用等级较低.3、融资渠道有限4、对治理者的约束较多其次节 中小企业的融资治理一、中小企业的内源融资可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_二、中小企业的间接融资银行或其他机构的贷款三、中小企业的直接融资投入资本、发行股票、发行债券（一）中小企业板中小企
23、业版 是深圳证券交易所为了勉励自主创新,而特的设置的中小型公司集合板块.板块内公司普遍具有收入增长快、盈利才能强、科技含量高的特点,而且股票流淌性好,交易活跃,被视为中国将来的“纳斯达克 ”.（二）、创业板创业板块的性质属于二板市场.二板市场 Second-board Market 一般是指中小企业的市场、小盘股市场、创业股市场,是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场 Main-Board Market 的资本市场,是交易所主板市场之外的另一证券市场.目的：是为新兴中小企业供应集资途径,帮忙其进展和扩展业务.设定的点：创业板拟定设立在深圳证券交易所.功能：是风险投资基金 创业资本
24、 的退出机制,二板市场的进展可以为中小企业的进展供应良好的融资环境.（三）风险投资概念：风险投资是把资本投向隐藏着失败风险的高新技术及其产品的讨论开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程.运作方式：风险投资一般实行 风险投资基金 的方式运作.风险投资基金在法律结构是实行有限合伙的形式,而风险投资公司就作为一般合伙人治理该基金的投资运作,并获得相应酬劳.风险资本分为直接投资资金和担保资金两类.前者以购买股权的方式进入被投资企业,多为私人资本.而后者以供应融资担保 的方式对被投资企业进行扶助,并且多为政府资金.【风险投资的特点】1、风险投资是一种 权益资本
25、（ Equity）,而不是借贷资本（Debt）.2、风险投资是一种长期的（平均投资期 为 5 7 年）流淌性差的权益资本.3 风险投资家既是投资者又是 经营者 .4、风险投资家在风险企业持有约30%的股份,他们的利益与风险企业的利益紧密相连.风险投资家不仅参加企业的长期或短期的进展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立,仍要参加企业的资本运营 过程,为企业追加投资或制造资金渠道,甚至参加企业重要人员的雇用、解聘.重点： 中小企业的融资模式创新集团公司采纳的组织结构模式:直线职能制、事业部制、控股制2：（23456）31财务人员掌握系统(2) 财务制度掌握系统(3) 资金掌握系统. 4筹资
26、掌握系统5收益掌握系统 6财务信息掌握系统2 公司战略的层次公司总体战略职能战略经营战略3 公司战略与财务战略的关系关系：总体战略与经营战略对财务战略的制定起指导作用.而财务战略具有相对的独立性,对公司总体战略与经营战略起支持作用.4 财务战略的定义：是为实现公司战略目标,提高财务活动效率,掌握财务风险,在分析企业外部和内部环境因素对财务活动的影响的基础上,对企业进展具有全局性、长远性和根本性影响的财务活动进行规划和掌握的过程一 财务治理假设的构成:1 理财主体假设 独立的经济利益经营权和财权,肯定是法律实体 , 但法律实体不肯定是理财主体可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_2 连
27、续经营假设3 有效市场假设4 资金增值假设5 理性投资假设二 财务治理目标 :企业利润最大化股东财宝最大化企业价值最大化 三 财务战略的类型及特点 :A(1) 快速扩张型财务战略.高负债、低收益、少安排 ” 2稳健进展型财务战略.低负债、高收益、中安排 3防备收缩型财务战略.低负债、高收益、少安排B12投资战略3安排战略财务战略的 特点 从属性 导向性 长期性 系统性风险性 .重大性 四 财务治理的 四个阶段 ： 财务治理战略的规划战略的实施战略的掌握战略的调整五 环境分析方法 SWOT 分析法生命周期法标杆法经济周期法 1. SWOT 分析法优势（ Strengths ）、 劣势（ Weak
28、nesses ）、 机会（ Opportunities ）和威逼（ Threats优劣势分析内部因素 :而机会和威逼分析外部环境1.杠杆效应 （优势 +机会）2.抑制性（机会 +劣势3.脆弱性（优势 +威逼4.问题性（劣势 +威逼） 2.生命周期法引入期 成本高 广告费用高 产量小 价格高成长期 需求量和销售额快速上升成本下降,利润快速增长, 竞争者进入 ,价格下降 , 利润增长减慢成熟期 大批量生产 ,市场饱和 成本低 ,价格降下衰退期 销量利润下降,产品经老化,不能适应市场需求,新产品显现2,2 阶段战略引入期 :高价快速策略 :高价 +大量促销潜在市场大 , 有潜在竞争者 挑选渗透战略
29、:高价+小促销市场固定熟识该产品进入行业难 低价快速策略 低价 +大促销市场大 不明白产品竞争多 缓慢渗透策略低价+ 小促销市场大 ,明白 成长期 :1.集中人力物力财力进行建设改造,以能大量生产2 改进产品质量 ,增加特色 款式,规格 等3 开展市场细分 ,制造新客户4 增加新的流通渠道5 转变促销重点 ,改广告为建立形象成熟期（1 市场修正策略 寻早未被开发的市场 ,增加顾客使用频率和量赢得竞争者的顾客（ 2 产品改良策略品质方面 .特性样式等（ 3 营销组合调整策略降价 促销方式销售渠道衰退期（1） 维护策略其他企业推出 ,自己降低成本 ,开发新功能 改进设计来维护 （ 2） 缩减策略营
30、销力气集中到一个或者少数几个细分市场上（ 3） 撤退利润退出该市场3. 标杆法基准化分析法（ benchmarking ）就是将本企业各项活动与从事该项活动正确者进行比较,从而提出行动方法, 以补偿自身的不足.作用:(1) 做竞争对手的基准化分析,有助于确定和比较竞争对手经营战略的组成要素.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_(2) 通过对行业内外一流企业的基准化分析,可以从任何行业中正确的企业、公司那里得到有价值的情报,用于改进本企业的内部经营,建立起相应的赶超目标.(3) 作跨行业的技术性的基准化分析,有助于技术和工艺方面的跨行业渗透.(4) 通过对竞争对手的基准化分析,与对客
31、户的需求作对比分析,可发觉本公司的不足,从而将市场、竞争力和目标的设定结合在一起.(5) 通过对竞争对手的基准化分析,可进一步确定企业的竞争力、竞争情报、竞争决策及其相互关系,战略层的 benchmarking: 是将本公司的战略和对比公司的战略进行比较,找出胜利战略中的关键因素.操作层的 benchmarking: 主要集中在比较成本和产品的差异性,重点是功能分析,一般与竞争性成本和竞争性差异有关.治理层的 benchmarking: 涉及到分析企业的支撑功能,详细指人力资源治理、营销规划、治理信息系统等（MIS）.其特点是较难用定量指标来衡量.4. 经济周期分析1、富强：国民收入高于充分就
32、业的水平.其特点为生产快速增加,投资增加,信用扩张,价格水平上升,就业增加,公众对将来乐观2、衰退：是从富强到萧条的过渡时期,这时经济开头从顶峰下降,但仍未达到谷底.3、萧条：国民收人低于充分就业水平.其特点为生产急剧削减,投资削减,信用紧缩,价格水平下跌,失业严峻,公众对将来悲观.萧条的最低点称为谷底,这时就业与产量跌至最低.4、复苏：是从萧条到富强的过渡时期,这时经济开头从谷底回升,但仍未达到顶峰.经济周期下企业的财务战略 :1. 经济复苏采纳扩张型财务战略2. 经济富强阶段采纳扩张与稳健相结合的财务战略3 衰退时期采纳防备性财务战略4 萧条稳健和扩张承接财务战略5 波士顿矩阵分析法市场占
33、有率矩阵分析法（1） ）明星产品高增长率、高市场占有率 进展战略 是：积极扩大经济规模和市场机会高市场占有率,加强竞争位置.（2） ）现金牛产品,又称厚利产品低增长率、高市场占有率已进入成熟期无需增大投资 -（ 3）问号产品高增长率、低市场占有率前景好,在市场营销上存在问题（ 4）瘦狗产品 也称衰退类产品低增长率、低市场占有率第一应削减批量,逐步撤退 -战略:进展 :针对有进展潜力的明显业务维护: 针对稳固的金牛业务收割: 针对不佳的金牛业务和没有进展前途的问题和瘦狗业务舍弃：无利的瘦狗和问题业务可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_6 通用电气经济矩阵分析而 GE矩阵使用数量更多的
34、因素来衡量这两个变量,纵轴用多个指标反应产业吸引力,横轴用多个指标反应企业竞争位置,同时增加了中间等级.7.五力模型分析五力包括 :行业现有的竞争状况 ; 供应商的议价才能 ;客户的议价才能 ;潜在的替代品 ; 新进者的威逼战略:总成本事先战略差异化战略专业化战略8 产业链分析在产业群聚区内 ,有某个竞争力企业以其核心工艺技术与其关联企业解除的战略联盟特点 :独立企业间、长期的、与政府及其总要机构关系亲密,独立运作的公司产业链延长：向上：进入基础环节或技术研发向下：进入市场开发产业链的治理模式横向一体化：对内外部资源进行整合,核心在内,不核心的业务就外包纵向一体化：对上下游资源进行掌握9 价值
35、链分析法即运用系统性方法来考察企业各项活动和相互关系,从而找寻具有竞争优势的资源.它将基本的原材料到最终用户之间的价值链分解成与战略相关的活动,以便懂得成本的性质和差异产生的缘由,是确定竞争对手成本的工具,也是SCM 制定本公司竞争策略的基础.我们可以从内部、纵向和横向三个角度绽开分析.1 内部价值链分析 :分析每个单元链上消耗的成本和产生的价值,剔除不产生价值的环节2 纵向价值链分析它反映了企业与供应商、销售商之间的相互依存 关系,这为企业增强其竞争优势供应了机会.3.横向价值链分析这是企业确定竞争对手 成本 的基本工具,也是公司进行 战略定位 的基础.10 微笑曲线理论 :两边的附加值高 ,是核心竞争力环节 ,左边为研发 ,右边是销售服务 ,中间是制造环节可编辑资料 - - - 欢迎下载