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1、宏观经济政策的国际协调宏观经济政策的国际协调p宏观经济政策的国际协调宏观经济政策的国际协调p国际货币制度国际货币制度浮动汇率制下的宏观经济依赖模型浮动汇率制下的宏观经济依赖模型本国商品市场外国商品市场浮动汇率制下的宏观经济依赖模型浮动汇率制下的宏观经济依赖模型本国货币市场、本国外汇市场外国货币市场、外国外汇市场两国模型两国模型固定汇率制下经济政策的国际传导固定汇率制下经济政策的国际传导p货币政策的国际传导：收入机制 利率机制 相对价格机制p财政政策的国际传导 收入机制 利率机制 相对价格机制货币扩张的国际传导：收入机制货币扩张的国际传导：收入机制货币扩张的国际传导：收入、利率机制货币扩张的国际
2、传导：收入、利率机制财政扩张的国际传导：收入机制财政扩张的国际传导：收入机制财政扩张的国际传导：收入、利率机制财政扩张的国际传导：收入、利率机制浮动汇率制下经济政策的国际传导浮动汇率制下经济政策的国际传导p货币政策的国际传导 收入机制 利率机制 相对价格机制p财政政策的国际传导 收入机制 利率机制 相对价格机制货币扩张的国际传导：收入、利率机制货币扩张的国际传导：收入、利率机制财政扩张的国际传导：收入、利率机制财政扩张的国际传导：收入、利率机制宏观经济政策国际协调的含义宏观经济政策国际协调的含义信息交换危机管理避免共享目标变量的冲突合作确定中介目标部分协调全面协调国际间的政策协调国际间的政策协
3、调International Policy Coordination国家2放松货币紧缩货币国家1放松货币 L1=11 L2=11L1=15 L2=8紧缩货币 L1=8 L2=15L1=14 L2=14prisoners dilemma国际政策协调国际政策协调 一国宏观经济政策对他国有溢出效应（spillover effects），一国宏观经济政策实施对他国经济的影响，可能是正影响，也可能是负影响。A国出口 B国进口 A国经济萧条 A 国膨胀性货币政策1.A国贬值A国出口增加 A国国民收入增加 A国经济增加2.B国升值 B国出口下降 B国国民收入下降 B国经济萧条溢出效应溢出效应（spillov
4、er effectsspillover effects）“以邻为壑以邻为壑”（beggar-thy-neighborbeggar-thy-neighbor）国际政策协调国际政策协调邻国对策：邻国对策：国际政策协调：B国与A国协商，放弃损人利己的政策，或两国固定汇率；或报复性措施。B国膨胀性货币，政策竟争性贬回振效应：回振效应：受溢出效应影响的国家的经济变化会反过来影响本国，其影响是一致的。B国经济萧条 B国国民收入下降 B国进口下降 A国出口下降 A国国民收入下降 A国经济萧条国际间政策协调的方案国际间政策协调的方案:托宾税 Tobin Tax p美国经济学家托宾1972年提出，建议“往飞速运
5、转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。该税种主要为缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。p托宾税的特征:单一税率和全球性。p托宾税的功能有，抑制投机、稳定汇率。实施托宾税可以使一国政府在中短期内依据国内经济状况和目标推行更为灵活的利率政策而无需担忧它会受到短期资金流动的冲击。托宾税针对短期资金的往返流动而设置，有利于因生产率等基本面差异而引致的贸易和长期投资，有助于引导资金流向生产性实体经济。可以为全球性收入再分配提供资金来源。全球的外汇交易数额巨大，即使对其课征税率很低的税收，也能筹集到巨额资金,将这笔巨资用于全球性收入再分配。国际间政策协调的方案国际间政策协
6、调的方案:恢复固定汇率制恢复固定汇率制p恢复固定汇率制恢复固定汇率制:麦金农从两个角度分析浮动汇率制不足，从国际角度看，汇率的波动除了增加各国外部环境的不确定性外，并不能自动实现调节经常帐户的目的。本币贬值所带来的经常帐户的改善将立即被国内吸收的相应增长所抵消。从国内角度看，汇率频繁波动意味各国货币价值的不稳定，由此引发的货币替代及各国资产之间的转换活动使得一国的货币需求难以确定，各国原有的货币政策因此难以有效地实现控制通货膨胀等目的，一国通过本国的政策搭配实现内外均衡的努力更加困难。p因此,浮动汇率制不利于实现内外均衡的国内政策搭配与国际间政策协调，而应当恢复固定汇率制。国际间政策协调的方案
7、国际间政策协调的方案:汇率目标区汇率目标区p汇率目标区汇率目标区:指将汇率浮动范围限制在一定区域内，使实际汇率对基本汇率的偏离幅度不超过10%。狭义汇率目标区是指1987年由美国经济学家威廉姆森(John Williamson)与米勒(Miller)提出的汇率目标区行动计划。p所谓的汇率目标区是指有关国家的货币当局选择一组可调整的基本均衡汇率，即在中期内（5年）实现经济内外均衡的汇率。该汇率是一种实际汇率，并要求各国依据其通货膨胀率及时进行调整；在对汇率目标区的维持上，汇率目标区提出各国都以货币政策实现外部均衡，以财政政策实现内部均衡。阻碍国际政策协调的障碍阻碍国际政策协调的障碍p政策主权和政
8、策灵活性p政策目标和政策工具的选择p协调各国的利益p违约国际货币制度国际货币制度p国际货币制度 国际金本位制度p 布雷顿森林体系p 牙买加协议国际金本位制度国际金本位制度p金本位制是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）；当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比-金平价（Gold Parity）来决定。金本位制于19世纪中期开始盛行。p金币本位制(Gold Specie Standard)p金块本位制(Gold Bullion Standard)p金汇兑本位制(Gold Exchange Standard)布雷顿森
9、林体系布雷顿森林体系p布雷顿森林体系的实质:以美元为中心的国际货币体系。p基本内容:美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，实行固定汇率制度。p各国货币比价的挂钩p各国货币的兑换性与国际支付结算的原则各国货币的兑换性与国际支付结算的原则p确定国际储备资产 p国际收支的调节 p成立国际货币基金组织特里芬难题特里芬难题（Triffin Dilemma）p“特里芬悖论”，是美国耶鲁大学教授特里芬在1960年出版的黄金与美元危机中提出的观点。“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出
10、美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”格雷欣法则格雷欣法则(Greshams Law)p格雷欣于1580年提出了这个法则在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。格雷欣法则格雷欣法则p二战后，布雷顿国际货币制度下，美元与黄金挂钩，规定黄金官价为每盎司美元。这样，美元以黄金
11、作后盾，开始顺利地在全球流通。但随着美元由美元荒转变为美元过剩，外国商人在同美国做生意时，就渐渐愿意接受黄金而不愿意接受美元。这时，各国政府和中央银行也纷纷向美国要求以美元兑换黄金。最终，迫使美国宣布停止以官价兑换黄金，导致布雷顿森林体系的崩溃。这是纸币形式美元被拒收和造成各国向美国挤兑，从而出现格雷欣法则失效的事例。p硬币与可兑换纸币混用时，格雷欣法则仍在发生作用，但其风险增大，即当劣币驱逐良币的作用发挥到极端时，往往就会走向反面，造成格雷欣法则失效，并促使卖方主动采取拒收行为。牙买加协议牙买加协议p1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦
12、举行会议,讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签定达成了“牙买加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过IMF协定第二修正案，从而形成新的国际货币体系。p浮动汇率合法化；p黄金非货币化；p提高特别提款权的国际储备地位；p扩大对发展中国家的资金融通；p增加会员国的基金份额 1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11:04:5211:04:5211:0411/7/2022 11:04:52 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。11月-2211:04:5211:04Nov-
13、2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:04:5211:04:5211:04Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。11月-2211月-2211:04:5211:04:52November 7,20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07十一月202211:04:52上午11:04:5211月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月2211:04上午11月-2211:04November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/711:04:5211:04:5207 N
14、ovember 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。11:04:52上午11:04上午11:04:5211月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 11:04:52 AM11:04:5207-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 11:04 AM11/7/2022 11:04 AM11月-2211月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 202211月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-2211月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。11月-2211:04:5307 November 202211:04谢谢大家谢谢大家