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1、第十五章第十五章第十五章第十五章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析一、宏观经济政策概述一、宏观经济政策概述二、财政政策效果二、财政政策效果三、货币政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用四、两种政策的混合使用西方经济学宏观第15章 1回顾一、宏观经济政策概述一、宏观经济政策概述y凯恩斯区域LM曲线曲线r1 r2y yISIS曲线曲线r%r%2u财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。民收入的政策。1.财政政策与货币政策财政政策与货币政策u货币政策：政府货币当局通过
2、银行体系，变动货币供给量，来调节总货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。需求的政策。u两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。求，使就业和国民收入得到调节。p广义宏观经济政策还包括广义宏观经济政策还包括p产业政策产业政策p收入分配政策收入分配政策p人口政策人口政策p宏观经济政策的调节手段宏观经济政策的调节手段p1 1）经济手段（间接调控）经济手段（间接调控）p2 2）法律手段（强制调控）法律手段（强制调控）p3 3）行政手段（直接调控）行政手段（直接调控）3政策种类政策种类利
3、率利率消费消费投资投资GDP减少所得税减少所得税增加购买和转移支付增加购买和转移支付投资津贴投资津贴扩大货币供给扩大货币供给2.财政和货币政策的影响（正面）财政和货币政策的影响（正面）4二、二、财政政策效果财政政策效果1.1.萧条时的感性认识（扩张性财政政策）萧条时的感性认识（扩张性财政政策）p（1 1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。加生产和就业。p（2 2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。可以刺激社会总
4、需求。p（3 3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。激总需求。也会导致货币需求增加。p（4 4）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。私人投资，增加就业好生产。52.财政政策效果财政政策效果u财政政策效果：变动政财政政策效果：变动政府收支，使府收支，使IS变动，对国变动，对国民收入变动产生的影响。民收入变动产生的影响。uy1-y2u财政政策乘数：货币供财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变
5、化给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。导致国民收入变动的倍数。uy1-y3LM财政政策效果财政政策效果y1y2y3y E1u财政政策效果财政政策效果u政府支出乘数。政府支出乘数。IS1IS2r%E263.挤出效应挤出效应u挤出效应：挤出效应：Crowding out effectu政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象 u挤出效应越小，财政政策效果越大。挤出效应越小，财政政策效果越大。p直接理解：直接理解：p扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱，挤出私人投资。扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门
6、借钱，挤出私人投资。7挤出效应公式推导挤出效应公式推导l政府部门加入后政府部门加入后l以定量税为例。以定量税为例。IS曲线公式变为曲线公式变为p如果利率如果利率r r不变，政府支出乘数不变，政府支出乘数1/1/（1-b1-b）。）。p在横轴上，截距增加了在横轴上，截距增加了g/g/（1-b1-b）。）。p如果利率如果利率r r变，为财政政策乘数。变，为财政政策乘数。p实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。8LM财政政策的财政政策的挤出效应挤出效应y1y2y3y IS1IS2r%g/（1-b）-dr/(1-b)r挤出效应图形推导挤出效应图形推导p
7、LMLM不变，右移不变，右移ISIS，p均衡点利率上升、国民收入均衡点利率上升、国民收入增加不多增加不多 假定政府购买性支出增加了假定政府购买性支出增加了gg 9挤出效应的大小挤出效应的大小挤出效应的大小可以通过其公式进行分析挤出效应的大小可以通过其公式进行分析p与三个因素有关：与三个因素有关：b、d、r。pr与与k、h有关。有关。因素因素利率利率挤出效应挤出效应机制机制b影响到乘数。乘数越大，利率提高影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。多，投资减少导致民间投资少。k货币需求对产出的敏感程度。交易货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。需求多，投机需求少
8、，利率大。h货币需求对利率的敏感程度。越小货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。越敏感，利率变动越大。d投资需求对利率的敏感程度。直接投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。影响到投资。104.财政政策效果大小财政政策效果大小uIS陡峭，财政政策效果大。利率变化大，陡峭，财政政策效果大。利率变化大，IS移动时收入变化大。移动时收入变化大。uIS平坦，财政政策效果小。利率变化小，平坦，财政政策效果小。利率变化小，IS移动时收入变化小。移动时收入变化小。（1 1）LMLM不变，不变，ISIS形状变形状变LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2IS1IS2IS3IS4LMr
9、%r%y1y2y1y211LM扩张财政政策下不同扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应斜率的挤出效应y0y2y1y3y 画在一个图上画在一个图上IS2IS1IS3IS4r%12pLMLM越平坦，收入变动幅度越越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大，扩张的财政政策效果越大。大。（2）IS不变，不变，LM形状变形状变LM曲线三个区域的曲线三个区域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6pLMLM越陡峭，收入变动幅度越越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，小。此时位于较高收入
10、水平，接近充分就业。接近充分就业。p斜率大，斜率大，h h小，货币需求变小，货币需求变动导致动导致r r变动大，收入变化变动大，收入变化就越小。就越小。r%13LMLM越平坦，越平坦，ISIS越陡峭，财政政策效果越大，货币政策效果越小。越陡峭，财政政策效果越大，货币政策效果越小。5.凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策IS1 IS2LM1 LM2y r0p政府增加支出和减少税政府增加支出和减少税收的政策非常有效。收的政策非常有效。p私人部门资金充足，扩私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使张性财政政策，不会使利率上升，利率上升，p不产生挤出
11、效应。不产生挤出效应。r%y1y214u凯恩斯主义的极端情况：凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。投资政策非常有效。凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1 IS2LM1 LM2 r0pISIS垂直：投资需求的利率垂直：投资需求的利率系数为系数为0 0，投资不随利率，投资不随利率变动而变动。变动而变动。p货币政策无效。货币政策无效。pLMLM水平时，利率降到极低水平时，利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。这时，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低货币供给量增加
12、不会降低利率和促进投资，对于收利率和促进投资，对于收入没有作用。入没有作用。r%yy1y215IS垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1IS垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效此时，货币政策能够此时，货币政策能够改变利率，改变利率，p但对收入没有作用。但对收入没有作用。r%y161.1.货币政策效果货币政策效果三、货币政策效果三、货币政策效果p货币政策，如果能够使货币政策，如果能够使得利率变化较多，得利率变化较多，p并且利率变化导致投资并且利率变化导致投资较大变化时，货币政策效较大变化时，货币政策效果就强。果就强。货币政策效果货币政策效果y1y2yL
13、M1LM2ISu货币政策效果：货币政策效果：u变动货币供给量对于总变动货币供给量对于总需求的影响。需求的影响。r%17货币政策效果的简化图示货币政策效果的简化图示 货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3m/k hr/k r18uLMLM形状不变形状不变2.货币政策效果的大小货币政策效果的大小 货币政策效果因货币政策效果因IS的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2pISIS陡峭，投资利率系陡峭，投资利率系数小。投资对于利率数小。投资对于利率的变动幅度小。所以的变动幅度小。所以LMLM变动使得均衡移动，变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。收入的变动幅
14、度小。lISIS陡峭，收入变化小，陡峭，收入变化小，为为y y1 1-y-y2 2。lISIS平坦，收入变化大，平坦，收入变化大，为为y y1 1-y-y3 3。y2-y1y3-y1r%19p货币供给增加货币供给增加pLMLM平坦，货币政策效平坦，货币政策效果小。果小。pLMLM陡峭，货币政策效陡峭，货币政策效果大。果大。IS形状不变时的货币政策效果形状不变时的货币政策效果 货币政策效果因货币政策效果因LM的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4pLMLM平坦时，货币供给增平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响资和国民
15、收入造成的影响小；小；p反之，反之，LMLM陡峭时，货币陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响对投资和国民收入的影响大。大。y2-y1y4-y3r%203.古典主义的极端情况古典主义的极端情况u水平水平IS和垂直和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策古典主义极端下的货币政策十分有效十分有效IS LM1 LM2yr0货币政策十分有效货币政策十分有效ISIS水平，斜率为水平，斜率为0 0，投，投资对利率很敏感；资对利率很敏感；货币供给增加使利率稍货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提微下降，投资极大提高
16、，国民收入增加。高，国民收入增加。收入增加所需货币正好收入增加所需货币正好等于新增货币供给。等于新增货币供给。利率维持在较高水平。利率维持在较高水平。y1y2r%21古典主义极端下的古典主义极端下的财政政策完全无效财政政策完全无效IS2IS1LM1 LM2yr2r1r0财政政策完全无效财政政策完全无效ISIS水平，投资的利率水平，投资的利率系数无限大，利率系数无限大，利率微变，投资会大幅微变，投资会大幅变化变化利率上升，私人投资利率上升，私人投资大幅减少，挤出效大幅减少，挤出效应完全。应完全。p增加财政支出，收增加财政支出，收入增加，反使得利入增加，反使得利率升高。率升高。y1r%22古典主义
17、的观点古典主义的观点古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为币需求的利率系数几乎为0 0，LMLM垂直。垂直。古典主义极端古典主义极端IS2 IS1LM1 LM2r2r1r0yy1y2pLMLM垂直，货币投机垂直，货币投机需求的利率系数需求的利率系数 h h0 0。利率高，持币成。利率高，持币成本高，证券价格低，本高，证券价格低，且不再下降。且不再下降。p政府通过向社会公政府通过向社会公众借钱增加支出，导众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，致私人投资等量减少，挤出效应完全。挤出效应完全。
18、r%234.货币政策的局限性货币政策的局限性p（1 1）通货膨胀，紧缩货币效果显著；衰退期，扩张货币效果不显著。）通货膨胀，紧缩货币效果显著；衰退期，扩张货币效果不显著。p厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。轻易借贷。p尤其是遇到流动性陷阱时，效果很有限。尤其是遇到流动性陷阱时，效果很有限。p（2 2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。通胀时，尽快消费，货币流通速度
19、加快；衰退时，货币流通速度下降。p（3 3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4 4）资金在国际上的流动。）资金在国际上的流动。从紧货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减从紧货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。24四、两种政
20、策的混合使用四、两种政策的混合使用1.1.两种政策两种政策混合使用的效果混合使用的效果p点点E0E0，无充分就业，收入，无充分就业，收入低低p为克服萧条，达到充分就为克服萧条，达到充分就业，须实行扩张性财政政业，须实行扩张性财政政策，策，ISIS右移；右移；两种办法都可使收入增加。两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1p实行扩张性货币政策，实行扩张性货币政策，LMLM右下移。右下移。25IS和
21、和LM移动的幅度相同，产移动的幅度相同，产出增加时，利率维持不变。出增加时，利率维持不变。2.稳定利率的同时，增加收入稳定利率的同时，增加收入u如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。混合的办法。扩张性财政政策，使利率上扩张性财政政策，使利率上升升,但同时采用扩张性货币政但同时采用扩张性货币政策，使利率保持原有水平，策，使利率保持原有水平，私人投资不被挤出。私人投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1
22、LM1LM2r r2r r1r r0y y1 126试求：试求：（1）IS-LM模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。某宏观经济模型某宏观经济模型(单位：亿元单位：亿元)：c 200+0.8y i 300-5r L 0.2y-5r m 300解：解：（1 1）IS-LMIS-LM模型为模型为:y 2500 25r,y 1500+25r。y=2000,r=20y=2000,r=20（2）若充分就业的收入水平为）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？财政政
23、策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？u（2）设扩张财政政策，政府追加投资为G，u则i300-5r+G，u新IS方程为-200+0.2y=300-5r+Gu与与LM方程方程y 1500+25r联立方程组u求得y2000+2.5G。当y2020时，G8。u设扩张货币政策，政府追加货币供应为M，u则m300+M，新LM方程为 300M0.2y-5r.u与IS方程y 2500 25r联立方程组u求得y2000+2.5M。当y2020时，M8。27政策混合政策混合产出产出利率利率扩张财政扩张财政紧缩货币紧缩货币不确不确定定紧缩财政紧缩财政紧缩货币紧缩货币不确定不确定紧缩财政紧缩财政扩张货币扩张货
24、币不确不确定定扩张财政扩张财政扩张货币扩张货币不确定不确定3.混合使用的政策效应混合使用的政策效应p：经济萧条不太严重时，扩张性：经济萧条不太严重时，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。政策控制通货膨胀。p：严重通货膨胀时，紧缩性货币：严重通货膨胀时，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。以防止利率过高。p：不严重的通货膨胀时，紧缩性：不严重的通货膨胀时，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政紧缩过度而衰退。利率，以免财政紧缩过度而衰退。p：经济严重萧条
25、时，扩张性财政：经济严重萧条时，扩张性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。增加总需求，扩张性货币降低利率。284.IS、LM斜率对政策的影响斜率对政策的影响pLMLM斜率越小，财政政策效果越明显；斜率越小，财政政策效果越明显；p 越大，越大，越不明显。越不明显。pISIS斜率越小，财政政策效果越不明显；斜率越小，财政政策效果越不明显；p 越大，越大，越明显。越明显。ISIS、LMLM斜率对财政政策的影响斜率对财政政策的影响pISIS、LMLM斜率对货币政策的影响斜率对货币政策的影响uISIS斜率越小，货币政策效果越明显；斜率越小，货币政策效果越明显；u 越大，越大，越不明显。越不明显。uLML
26、M斜率越小，货币政策效果越不明显；斜率越小，货币政策效果越不明显；u 越大，越大，越明显。越明显。29IS、LM斜率对政策的影响综合斜率对政策的影响综合财政政策（IS移动）货币政策（LM移动）政策效果挤出效应政策效果利率IS斜率垂直()完全00大水平(0)0完全完全小LM斜率垂直()0完全完全大水平(0)完全00小305.财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突和抵消。政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突和抵消。p政策调节力度不同。如支出与准政策调节力度不同。如支出与准备率变动猛烈，税收较缓。备率变动猛烈，税收较缓。p政策作用范围
27、不同。政策作用范围不同。p政策见效时间长短不同。政策见效时间长短不同。p任何政策既积极，也消极。任何政策既积极，也消极。u古典主义区域古典主义区域u货币政策有效，财政政策无效货币政策有效，财政政策无效u凯恩斯区域凯恩斯区域u财政政策有效，货币政策无效财政政策有效，货币政策无效 u中间区域中间区域u财政政策有效货币政策有效财政政策有效货币政策有效yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r1r2311、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11:05:0211:05:
28、0211:0511/7/2022 11:05:02 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。11月-2211:05:0211:05Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:05:0211:05:0211:05Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。11月-2211月-2211:05:0211:05:02November 7,20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07十一月202211:05:02上午11:05:0211月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月2211:05上午11月
29、-2211:05November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/711:05:0211:05:0207 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。11:05:02上午11:05上午11:05:0211月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 11:05:02 AM11:05:0207-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 11:05 AM11/7/2022 11:05 AM11月-2211月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 202211月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-2211月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。11月-2211:05:0207 November 202211:05谢谢大家谢谢大家