《2018年锂电池回收行业分析报告053318.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2018年锂电池回收行业分析报告053318.pdf（5页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。苏轼丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫 2018 年锂电池回收行业分析报告 2018 年 2 月 谋事在人，成事在天！增广贤文宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。洪应明目 录 一、环保效益+经济性+政策支持，驱动锂电池回收业务爆发在即.6 1、重金属污染日益突出，严重影响环境质量 .6 2、废旧锂电池回收经济效益显著，贵金属为重点回收对象.7 3、政策体系逐步完善，未来发展导向明确.9（1）主张动力电池梯级利用，提高废旧锂电池的利用水平.9（2）落实生产者责任延伸制度，明确车企和电池生产商承担动力蓄电池回收利用的主体责任.9（
2、3）建立动力电池回收利用体系，包括开展试点项目、建设回收网络以及信息化监管等.10（4）行业规范不断完善，对企业的资质要求逐步清晰.10 4、梯级利用+拆解回收：退役锂电池回收的重要途径.11（1）梯次利用：降低电池成本的新途径，发展前景值得期待.12（2）拆解回收：以化学法为主，物理法商业化尚需时日.16 二、锂电回收迎来高峰期，掘金百亿蓝海市场.19 1、新能源汽车销量增加迅猛，带动锂电装机量显著提升.19 2、动力锂电回收渐入佳境，2020 年市场规模突破百亿.21 3、动力锂电回收效益显著，三元电池表现尤为突出.25（1）回收成本.25（2）单位 GWh 动力锂电池质量.26（3）单位
3、 GWhLeaf EV 动力电池可回收的金属质量.26（4）动力锂电回收成本收益分析.27 4、商业模式相对多元，卡位精准和规模效应铸就核心竞争力.27（1）以动力电池（材料）生产商为主的回收模式.28（2）行业联盟.28（3）第三方回收.29 5、行业绝对龙头尚未涌现，看好回收渠道完善的企业.30 6、他山之石，可以攻玉：从海外和铅蓄看锂电池回收.35 丹青不知老将至，贫贱于我如浮云。杜甫先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。范仲淹（1）从国外经验看：商业模式以车企为主导，梯次利用为首选方案.35 日本模式：企业牵头建立退役动力锂电池回收利用体系.35 美国模式：市场为主法律为辅，多方合作共促发展
4、.36 德国模式：法律政策规范市场秩序，基金推进回收体系市场化建设.36（2）从铅蓄电池回收看：重视回收体系建设，规模效应是降低成本的重要途径.37 三、相关企业简析.40 1、天奇股份：大力发展循环经济，未来有望成为锂电回收核心第三方.40（1）收购乾泰技术，进军动力电池回收行业.40（2）成立产业基金收购金泰阁，锂电回收再下一城.41（3）乾泰技术与金泰阁有望实现深度契合，充分发挥协同效应.42 2、格林美：回收+再造+服务，打造新能源全生命周期价值链.43（1）公司业绩保持高速增长，向电池材料核心供应商加速迈进.44（2）公司与全球合作知名电池企业，全力打通产业链脉络.45 云路鹏程九万
5、里，雪窗萤火二十年。王实甫好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。中庸环保效益+经济性+政策支持，驱动锂电池回收业务爆发在即。伴随第一批服役的动力锂电池集中进入退役期，2018年锂电回收有望迎来小高峰。我们认为环保需求、锂电池回收的经济性和政策支持是驱动锂电回收业务发展的三大主要动力:（1）环保方面：废旧锂离子电池材料可能造成重金属污染或有机物污染，并最终通过食物链最终进入人和动物体内，严重影响环境质量和人类健康。（2）经济性方面：通过对废旧锂电池进行回收，将镍、钴、锂等有价金属进行提取进行循环再利用，是规避上游原材料稀缺和价格波动风险的有效途径，经济效益显著。（3）政策导向明确：政策在回收模式、
6、责任划分等层面要求逐步完备，梯级利用、生产者责任延伸和动力电池回收利用体系建设为今后发展重点。梯级利用和拆解回收是退役锂电池回收的重要途径：（1）梯级利用可以实现退役动力锂电池在储能领域的二次应用，下游应用空间巨大，也是政策着重支持的回收方式。车企和电池厂具备先天优势，但也面临退役电池回收成本较高的困境。同时该途径对电池一致性要求极高，目前有部分示范项目在运行；（2）拆解回收是目前退役锂电池回收的主要现行途径，其中湿法回收的商业化程度最高，格林美、中航锂电、邦普等电池材料生产商均有所布局，在原材料价格普遍上涨的背景下，通过“回收+生产”的方式锁定上游原材料价格将是未来电池材料厂商降低成本的重要
7、途径。锂电回收迎来高峰期，掘金锂电回收百亿蓝海。伴随新能源汽车销量旺盛，动力锂电需求打开高成长空间。根据我们的测算，预计万两黄金容易得，知心一个也难求。曹雪芹人之为学，不日进则日退，独学无友，则孤陋而难成；久处一方，则习染而不自觉。顾炎武2016-2020年我国动力锂电需求分别为28.21GWh、36.44GWh、47.48GWh、69.82GWh和100.94GWh，2017-2020年同比增速分别为29.17%、30.30%、47.05%和44.57%。而这部分电池将于2018年-2025年之间陆续进入退役期。据此我们测算，2018年动力锂电回收市场首次迎来高峰，将在未来三年保持高速增长，
8、且这一结论具有一定的稳健性。乐观估计，2018-2020年全球动力锂电回收市场规模分别为41.40亿元、82.09亿元和131.02亿元，同比增速分别为474.11%、98.29%和59.61%，2018-2020年CAGR为78%。行业绝对龙头尚未涌现，卡位精准和规模效应铸就核心竞争力。动力锂电池回收在我国尚处于起步阶段，市场规范、回收网络建设、回收效率等方面尚有不足之处。我们对行业内相关标的进行了梳理，目前布局锂电回收的企业包括上游原材料公司、中游电池制造公司和相对独立的第三方回收公司，三方各具优势，行业绝对龙头尚未涌现。借鉴海外发达国家的锂电回收发展过程可以发现，未来以电池（材料）生产商为主的回收、行业联盟和第三方回收将成为国内锂电池回收的三种主流商业模式。未来卡位精准和实现规模效应的企业将拥有核心竞争力。首先，目前动力锂电池回收行业尚处于发展初级阶段，未来必将向规模化、品牌化方向发展。在此过程中，卡位准确、定位清晰的企业往往能够率先抢占优质资源，并在行业洗牌中脱颖而出。其次，经营规模大的电池生产企业往往拥有相对完善的销售网络，回收体系相对健全，可收回的锂电池数量庞大，由此形成业务的正向循环，有力支撑业绩。