货币银行学-金融市场.ppt

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1、金融市场金融市场1第一节第一节 金融市场概述金融市场概述第二节第二节 货币市场货币市场第三节第三节 资本市场资本市场第四节第四节 衍生工具市场衍生工具市场本章内容本章内容 2第一节第一节 金融市场概述金融市场概述一、金融市场的概念一、金融市场的概念 是指货币资金融通和金融工具交易的场所与是指货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和。行为的总和。金融市场可以是金融市场可以是有固定场所有固定场所进行的各种融资进行的各种融资活动，也可以是活动，也可以是没有固定场所没有固定场所，由参加交易者利，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要在一定

2、区域进行票据和各种证券的买卖行为或过在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。程都应视为金融市场的业务活动。3二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 1 1、交易客体（交易对象、交易客体（交易对象)：金融资产：金融资产 【注意注意】收益率的计算方法收益率的计算方法 2 2、交易主体（参与者）：、交易主体（参与者）：企业、政府、居民、金融机构企业、政府、居民、金融机构 或者：筹资人、投资人、中介人或者：筹资人、投资人、中介人 3 3、交易价格：、交易价格：利率、汇率、证券价格利率、汇率、证券价格4三、金融市场的功能与作用三、金融市场的功能与作用 有效动员和筹集

3、资金有效动员和筹集资金 合理配置和引导资金合理配置和引导资金 实现风险分散和风险转移实现风险分散和风险转移 确定金融资产的价格确定金融资产的价格 提供流动性提供流动性 降低交易成本降低交易成本四、金融市场运作流程四、金融市场运作流程5五、金融市场的分类：五、金融市场的分类：1 1、按、按融资期限融资期限分：分：货币市场（短期资金市场）：货币市场（短期资金市场）：1 1年以下年以下 资本市场（长期资金市场）：资本市场（长期资金市场）：1 1年以上年以上 2 2、按金融工具、按金融工具交易的程序交易的程序分：分：一级市场（初级市场、发行市场）一级市场（初级市场、发行市场）二级市场（次级市场、流通市

4、场）二级市场（次级市场、流通市场）6 3 3、按、按交割期限交割期限分：分：现货市场：成交后的现货市场：成交后的1-31-3日内交割。日内交割。期货市场：在成交日之后合约规定的日期期货市场：在成交日之后合约规定的日期 进行交割。进行交割。4 4、按、按交易的对象交易的对象分：分：黄金市场；外汇市场；黄金市场；外汇市场；证券市场；票据市场等。证券市场；票据市场等。7 5 5、按照金融交易的、按照金融交易的具体场地和空间具体场地和空间分：分：有形市场和无形市场有形市场和无形市场 6 6、按照金融市场交易、按照金融市场交易有无中介机构有无中介机构分：分：间接金融市场和直接金融市场间接金融市场和直接金

5、融市场 7 7、按照金融交易的、按照金融交易的地理区域地理区域分：分：国内金融市场和国际金融市场国内金融市场和国际金融市场8货币市场和资本市场比较货币市场和资本市场比较区别：区别：1 1）货：调节短期资金的场所；）货：调节短期资金的场所；资：用于固定资产投资的需要资：用于固定资产投资的需要;2 2）货：流动性高，交易频繁，）货：流动性高，交易频繁，注重流动性。注重流动性。资：期限长，风险大，资：期限长，风险大，注重安全性和收益性。注重安全性和收益性。9 3 3）货：基本上由商业银行控制）货：基本上由商业银行控制 资：影响因素较多，非某一个部门资：影响因素较多，非某一个部门 可以控制可以控制 4

6、 4）货：以日、周、月计息）货：以日、周、月计息 资：以年计息。资：以年计息。联系：联系：1 1）资本市场上发行证券，包销者的垫）资本市场上发行证券，包销者的垫款常常是依靠货币市场供给的。款常常是依靠货币市场供给的。2 2）资本市场上交易旺盛，货币市场的）资本市场上交易旺盛，货币市场的资金需求也会增加。资金需求也会增加。10第二节第二节 货币市场货币市场 是指以期限在一年以内的短期资金是指以期限在一年以内的短期资金融通的市场。主要由融通的市场。主要由银行间同业拆借市银行间同业拆借市场、商业票据市场、国库券市场以及回场、商业票据市场、国库券市场以及回购市场购市场等子市场组成。等子市场组成。11

7、一、银行间拆借市场一、银行间拆借市场 是各类金融机构之间进行短期资金拆借是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。主要满足金融机构之活动所形成的市场。主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的间在日常经营活动中经常发生的头寸头寸余缺余缺调剂的需要。调剂的需要。信用拆借和回购信用拆借和回购 市场特性活跃、交易量大，能敏感地反市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率币市场利率。12伦敦同业拆放利率伦敦同业拆放利率(Libor-London inter-bank offered rate)：是伦敦金融市场上银行

8、间相互拆借英镑、是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率。欧洲美元及其他欧洲货币的利率。Libor Libor已成为全球贷款方及债券发行人已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准最常用的市场利率基准,许多浮动利率的融许多浮动利率的融资工具在发行时都以该利率为参照。资工具在发行时都以该利率为参照。13美国联邦基准利率美国联邦基准利率 是美国同业拆借市场的利率，主要指隔是美国同业拆借市场的利率，主要指隔夜拆借利率。它不仅直接反映货币市场最夜拆借利率。它不仅直接反映货币市场最短期的价格变化，是美国

9、经济最敏感的利短期的价格变化，是美国经济最敏感的利率，也是美联储的政策性利率指标。率，也是美联储的政策性利率指标。上海银行间同业拆放利率上海银行间同业拆放利率(Shibor)中国基准利率的雏形中国基准利率的雏形以位于上海的全以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，由信用等级较高的银行组成发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。批发性利率。14报价报价报价报价报价时间不得晚于每个交易日

10、的上午报价时间不得晚于每个交易日的上午报价时间不得晚于每个交易日的上午报价时间不得晚于每个交易日的上午11:2011:2011:2011:20。以年利率对各期限品种报价，保留以年利率对各期限品种报价，保留以年利率对各期限品种报价，保留以年利率对各期限品种报价，保留4 4 4 4位小数。位小数。位小数。位小数。通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的报价页面。报价页面。报价页面。报价页面。计算计算计算计算每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低每个

11、交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低各各各各2 2 2 2家报卖价。家报卖价。家报卖价。家报卖价。11:2011:2011:2011:20起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得出每一期限品种的出每一期限品种的出每一期限品种的出每一期限品种的ShiborShiborShiborShibor。发布发布发布发布全国银行间同业拆借中心全国银行间同业拆借中心全国银行间同业拆借中心全国银行

12、间同业拆借中心11:3011:3011:3011:30起对外发布。起对外发布。起对外发布。起对外发布。各报价银行当日的报价数据与各报价银行当日的报价数据与各报价银行当日的报价数据与各报价银行当日的报价数据与ShiborShiborShiborShibor一并对外公布。一并对外公布。一并对外公布。一并对外公布。1516二、票据与贴现市场：二、票据与贴现市场：1 1、商业汇票市场、商业汇票市场 包括承兑和贴现包括承兑和贴现 2 2、商业本票市场、商业本票市场 金额较大，一般是信用较高的大型工商企业发金额较大，一般是信用较高的大型工商企业发行；基本上无二级市场；手续简便，无抵押。行；基本上无二级市场

13、；手续简便，无抵押。3 3、银行承兑票据市场、银行承兑票据市场 银行承兑票据，收取手续费，信用风险较小。银行承兑票据，收取手续费，信用风险较小。17 三、国库券三、国库券市场市场 又称为又称为短期政府债券市场短期政府债券市场，是指政府对，是指政府对外发行的期限在外发行的期限在1 1年以内的债务凭证发行、年以内的债务凭证发行、转让和流通的场所。转让和流通的场所。具有市场风险小、流动性强和税收优具有市场风险小、流动性强和税收优惠的特征惠的特征18四、四、回购市场回购市场 通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。回购协议：回购协议：证券出售时卖方向买方承诺在未

14、来证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。的某个时间将证券买回的协议。回购协议的标的物是有价证券，回购协议的标的物是有价证券，本质是一种质本质是一种质押贷款协议。押贷款协议。回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购协议融入的资金不用交纳存款准备金。协议融入的资金不用交纳存款准备金。19 又称长期资金市场，是期限在又称长期资金市场，是期限在1 1年以上年以上的进行长期性资金交易活动的市场。的进行长期性资金交易活动的市场。广义的资本市场广义的资本市场包括银行

15、中长期存贷款包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场；市场和有价证券市场；狭义的资本市场狭义的资本市场则则专指股票、债券、基金等证券市场。专指股票、债券、基金等证券市场。金融工具期限长，收益高而风险大；资金融工具期限长，收益高而风险大；资金借贷量大，解决长期投资性资金的需要。金借贷量大，解决长期投资性资金的需要。第三节第三节 资本市场资本市场20一、证券市场的参与者一、证券市场的参与者 筹资者筹资者：政府、企业和金融机构政府、企业和金融机构 投资者投资者：个人投资者和机构投资者个人投资者和机构投资者 证券商证券商：投资银行、证券经纪商、投资银行、证券经纪商、证券自营商证券自营商21二、证券发行市

16、场二、证券发行市场 是发行人向投资者是发行人向投资者出售证券出售证券的市场。又的市场。又被称为一级市场、初级市场。通常被称为一级市场、初级市场。通常无固定无固定场所场所，是，是无形的市场无形的市场。1 1、发行方式的选择、发行方式的选择 2 2、选择作为承销商的投资银行（公募）、选择作为承销商的投资银行（公募）3 3、准备招股说明书、准备招股说明书 4 4、发行定价、发行定价 5 5、认购与销售、认购与销售22公募发行（公募发行（public placementpublic placement）：）：向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。优点：优点

17、：扩大股票的发行量，筹资潜力大；可以上扩大股票的发行量，筹资潜力大；可以上 市流通，能提高发行者的知名度。市流通，能提高发行者的知名度。缺点：缺点：工作量大，通常需要承销者协助；发行成工作量大，通常需要承销者协助；发行成 本较高。本较高。私募发行（私募发行（private placementprivate placement）：仅向少数特定投资者发行证券的一种方式。仅向少数特定投资者发行证券的一种方式。优点：优点：可节省发行费用；不必向证券管理机关办可节省发行费用；不必向证券管理机关办 理注册手续；不必担心发行失败。理注册手续；不必担心发行失败。缺点：缺点：必须提供较优厚的报酬，一般不允许上市

18、流必须提供较优厚的报酬，一般不允许上市流通，证券的流动性较差。通，证券的流动性较差。23 （一）债券发行市场（一）债券发行市场1 1、我国发行公司债券的资格和条件：、我国发行公司债券的资格和条件：公司法公司法规定，股份有限公司、国有独规定，股份有限公司、国有独资公司、两个以上的投资主体设立的国有企资公司、两个以上的投资主体设立的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。有限责任公司，有资格发行公司债券。公司法公司法规定，发行可转换公司债券的规定，发行可转换公司债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。主体只限于股份有限公

19、司中的上市公司。242 2 2 2、债券发行条件：、债券发行条件：、债券发行条件：、债券发行条件：股份有限公司的净资产额不低于人民币股份有限公司的净资产额不低于人民币股份有限公司的净资产额不低于人民币股份有限公司的净资产额不低于人民币3000300030003000万元，有万元，有万元，有万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币限责任公司的净资产额不低于人民币限责任公司的净资产额不低于人民币限责任公司的净资产额不低于人民币6000600060006000万元。万元。万元。万元。累计债券发行总额不超过公司净资产额的累计债券发行总额不超过公司净资产额的累计债券发行总额不超过公司净资产额的累计债券发

20、行总额不超过公司净资产额的40%40%40%40%。最近最近最近最近3 3 3 3年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利润足以支付公司债券年平均可分配利润足以支付公司债券1 1 1 1年的利息。年的利息。年的利息。年的利息。所筹集资金的投向符合国家产业政策。所筹集资金的投向符合国家产业政策。所筹集资金的投向符合国家产业政策。所筹集资金的投向符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院限定的水平。债券的利率不得超过国务院限定的水平。债券的利率不得超过国务院限定的水平。债券的利率不得超过国务院限定的水平。国务院规定的其他条件。国务院规定的其他条件。国务院规定的

21、其他条件。国务院规定的其他条件。前一次发行的公司债券尚未募足的；前一次发行的公司债券尚未募足的；前一次发行的公司债券尚未募足的；前一次发行的公司债券尚未募足的；对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于持续状态的。付本息的事实，且仍处于持续状态的。付本息的事实，且仍处于持续状态的。付本息的事实，且仍处于持续状态的。不再不再不再不再发行发行发行发行253 3、债券的发行价格：、债券的发行价格：平价平价，即票面金额，即票面金额 =发行价格，市场利发行价

22、格，市场利率率=票面利率票面利率 溢价溢价，即票面金额发行价格，市场利，即票面金额发行价格，市场利率票面利率率票面利率 折价折价，即票面金额发行价格，市场利，即票面金额发行价格，市场利率票面利率率票面利率264 4、债券的信用等级：、债券的信用等级：国际上流行的债券等级是国际上流行的债券等级是3 3等等9 9级级，即，即 AAAAAAAAAAAA级级级级最高级最高级最高级最高级 BBBBBBBBBBBB级级级级中级中级中级中级 CCCCCCCCCCCC级级级级完全完全完全完全 投机级投机级投机级投机级 AAAAAAAA级级级级高级高级高级高级 BBBBBBBB级级级级中下级中下级中下级中下级

23、CCCCCCCC级级级级最大最大最大最大 投机级投机级投机级投机级 A A A A级级级级上中级上中级上中级上中级 B B B B级级级级 投机级投机级投机级投机级 C C C C级级级级最低级最低级最低级最低级27（二）股票发行市场（二）股票发行市场 1 1、股票发行的条件：、股票发行的条件：前一次发行的股份已募足，并间隔前一次发行的股份已募足，并间隔1 1年以上；年以上；公司最近公司最近3 3年连续盈利，并可向股东支付股利；年连续盈利，并可向股东支付股利；公司在公司在3 3年内财务会计文件无虚假记载；年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达到同期银行存款利率。公司预期利润率可达到同期

24、银行存款利率。282 2、股票的发行价格：、股票的发行价格：等价，即发行价格等价，即发行价格=票面金额票面金额 时价，以市场上买卖的实际价格确定时价，以市场上买卖的实际价格确定 中间价，以时价和等价的中间值确定中间价，以时价和等价的中间值确定 我国我国公司法公司法规定，股票发行价格不得低于规定，股票发行价格不得低于票面金额（折价）。票面金额（折价）。29三、证券交易市场三、证券交易市场 二级市场、流通市场，证券的买卖市场。二级市场、流通市场，证券的买卖市场。1 1、证券交易所交易、证券交易所交易 证券上市：将证券在证券交易所登记注册，证券上市：将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖

25、，即赋予某种证并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格。券在某个证券交易所进行交易的资格。证券的上市可提高上市公司的经济地位与证券的上市可提高上市公司的经济地位与社会知名度，便于以后新证券的发行。社会知名度，便于以后新证券的发行。302 2、柜台交易柜台交易（OCT-over the counter trading）又称店头市场，是通过各家证券公司所又称店头市场，是通过各家证券公司所设的专门柜台进行证券买卖。没有固定的设的专门柜台进行证券买卖。没有固定的交易场所和交易时间，也没有限制交易对交易场所和交易时间，也没有限制交易对象，由交易双方协商议定价格。象，由交易双方

26、协商议定价格。交易的证券主要是不具备上市条件的证交易的证券主要是不具备上市条件的证券，或不愿意上市交易的证券。可以发展券，或不愿意上市交易的证券。可以发展为创业板市场，也称二板市场。为创业板市场，也称二板市场。31 金融衍生工具是一种金融衍生工具是一种金融合约金融合约，其价值，其价值决定于一种或多种决定于一种或多种原生性金融工具原生性金融工具（标的（标的物），是现货市场标的物的派生产物。物），是现货市场标的物的派生产物。合约上载明买卖双方同意的交易品种、合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。价格、数量、交割时间及地点等。第四节第四节 衍生工具市场衍生工具市场32一、远

27、期合约一、远期合约 在未来某个确定的时间，按照某个特定的价格，在未来某个确定的时间，按照某个特定的价格，出售或购买某种资产的一种协议。出售或购买某种资产的一种协议。二、期货二、期货 是交易双方按约定价格在未来某一时间完成特是交易双方按约定价格在未来某一时间完成特定资产交易行为的方式。定资产交易行为的方式。1 1、远期与期货的区别：、远期与期货的区别：2 2、期货的种类：、期货的种类：商品期货商品期货 外汇期货外汇期货 金融期货金融期货 利率期货利率期货 股指期货股指期货 33三、期权三、期权 指合约持有人有权利在未来的一定时间内以一指合约持有人有权利在未来的一定时间内以一定价格向对方购买或出售

28、一定数量的特定标的物。定价格向对方购买或出售一定数量的特定标的物。持有人拥有选择是否交割的权利，但并没有义务一持有人拥有选择是否交割的权利，但并没有义务一定交割，因此，合约持有人要交纳一定的额外费用。定交割，因此，合约持有人要交纳一定的额外费用。买权买权（看涨期权）（看涨期权）持有人到期可以选择持有人到期可以选择 是否购买。是否购买。卖权卖权（看跌期权）（看跌期权）持有人到期可以选择持有人到期可以选择 是否卖出。是否卖出。34四、互换四、互换 是一种双方在未来某段特定的时间按照是一种双方在未来某段特定的时间按照事先约定的方式相互交换现金流的合约。事先约定的方式相互交换现金流的合约。常见的有常见

29、的有利率互换利率互换和和货币互换货币互换 35一、单项选择一、单项选择1.1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（下列金融工具中属于间接融资工具的是（）。）。A.A.可转让大额定期存单可转让大额定期存单 B.B.公司债券公司债券 C.C.股票股票 D.D.政府债券政府债券 2.2.短期金融市场又称为（短期金融市场又称为（）。）。A.A.初级市场初级市场 B.B.货币市场货币市场 C.C.资本市场资本市场 D.D.次级市场次级市场3.3.长期金融市场又称为（长期金融市场又称为（）。）。A.A.初级市场初级市场 B.B.货币市场货币市场 C.C.资本市场资本市场 D.D.次级市场次级市场 ABC3

30、64.4.一张差半年到期的面额为一张差半年到期的面额为20002000元的票据，元的票据，到银行得到到银行得到19001900元的贴现金额，则年贴现元的贴现金额，则年贴现率为（率为（）。）。A.5%A.5%B.10%B.10%C.2.56%C.2.56%D.5.12%D.5.12%5.5.在代销方式中，证券销售的风险由（在代销方式中，证券销售的风险由（）承）承担。担。A.A.经销商经销商 B.B.发行人发行人 C.C.监管者监管者 D.D.购买者购买者 BB376 6、货币市场最基本的功能是（、货币市场最基本的功能是（）。）。A.A.调剂余缺，满足短期融资需要调剂余缺，满足短期融资需要 B.B

31、.为各种信用形式的发展创造条件为各种信用形式的发展创造条件 C.C.为政策调控提供条件和场所为政策调控提供条件和场所 D.D.有利于企业重组有利于企业重组 7 7、从本质上说，回购协议是一种（）协议。、从本质上说，回购协议是一种（）协议。A.A.担保贷款担保贷款 B.B.信用贷款信用贷款 C.C.抵押贷款抵押贷款 D.D.质押贷款质押贷款 DA388 8、英文缩写、英文缩写LIBORLIBOR指的是（指的是（）。）。A.A.全国证券交易自动报价系统全国证券交易自动报价系统 B.B.全国统一的同业拆借市场网络系统全国统一的同业拆借市场网络系统 C.C.伦敦同业拆放利率伦敦同业拆放利率 D.D.平

32、滑异同移动平均线平滑异同移动平均线 9 9、经济高涨时，商业银行对国库券的投资一、经济高涨时，商业银行对国库券的投资一般会（般会（）。）。A.A.上升上升 B.B.下降下降 C.C.不变不变 D.D.先升后降先升后降 CB391010、下列属于应在资本市场筹资的资金需求、下列属于应在资本市场筹资的资金需求是（是（）。）。A.A.有一笔暂时闲置资金有一笔暂时闲置资金 B.B.商业银行的存款准备金头寸不足商业银行的存款准备金头寸不足 C.C.流动性资金不足流动性资金不足 D.D.补充固定资产补充固定资产1111、投资者购买有价证券时只付一部分价款，、投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余款项由经

33、纪人垫付，经纪人从中收取其余款项由经纪人垫付，经纪人从中收取利息的交易方式是（）。利息的交易方式是（）。A.A.现货交易现货交易 B.B.期货交易期货交易 C.C.期权交易期权交易 D.D.信用交易信用交易 DD40二、多项选择二、多项选择1 1、下列描述属于资本市场特点的是（）、下列描述属于资本市场特点的是（）A.A.金融工具期限长金融工具期限长 B.B.为解决长期投资性资金的供求需要为解决长期投资性资金的供求需要 C.C.资金借贷量大资金借贷量大 D.D.流动性强流动性强 E.E.交易工具有一定的风险性和投机性交易工具有一定的风险性和投机性2 2、金融市场的参与者有（、金融市场的参与者有（

34、）。）。A.A.居民个人居民个人 B.B.商业性金融机构商业性金融机构 C.C.政府政府 D.D.企业企业 E.E.中央银行中央银行 ABCEABCDE 413 3、下列金融工具中，没有偿还期的有（、下列金融工具中，没有偿还期的有（）。）。A.A.永久性债永久性债B.B.银行定期存款银行定期存款 C.C.股票股票 D.CD E.D.CD E.商业票据商业票据4 4、政府发行短期债券的主要目的是（、政府发行短期债券的主要目的是（）。）。A.A.满足政府短期资金周转的需要满足政府短期资金周转的需要 B.B.获取投资收益获取投资收益 C.C.为中央银行的公开市场业务提供操作工具为中央银行的公开市场业

35、务提供操作工具 D.D.作为流动资产的二级准备作为流动资产的二级准备 E.E.当作投资组合中一项重要的无风险资产当作投资组合中一项重要的无风险资产 AC AC 42货币市场货币市场货币市场货币市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场LIBORLIBOR国库券市场国库券市场国库券市场国库券市场回购回购回购回购回购协议回购协议回购协议回购协议资本市场资本市场资本市场资本市场发行市场发行市场发行市场发行市场公募发行公募发行公募发行公募发行私募发行私募发行私募发行私募发行柜台交易柜台交易柜台交易柜台交易原生金融工具原生金融工具原生金融工具原生金融工具衍生金融工具衍生金融工具衍生金融工具衍生金融工具期货合约期货合约期货合约期货合约期权合约期权合约期权合约期权合约利率期货利率期货利率期货利率期货金融期货合约金融期货合约金融期货合约金融期货合约看涨期权看涨期权看涨期权看涨期权看跌期权看跌期权看跌期权看跌期权利率互换利率互换利率互换利率互换货币互换货币互换货币互换货币互换本章概念本章概念43