《华盛天龙光电公司偿债能力分析与评价研究.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华盛天龙光电公司偿债能力分析与评价研究.doc（34页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、毕业设计（论文）华盛天龙光电公司偿债能力分析与评价研究姓 名：陈修燕学 号：15135034专 业：财务管理系 别：经济管理学院指导教师：陈文华 教授2019年5月摘 要随着经济的发展，企业之间的经济联系日益的紧密，偿债能力作为评价一个公司财务成果的依据，它可以警示公司经营方面的危险。这对企业来说，偿债能力分析是必不可少的一环。而作为制造业行业的先进企业，华盛天龙光电公司在近几年的偿债能力分析上存在不足，例如：债务结构不合理，部分资金回收困难；资金流动性较差，营业收入较少；资本结构不合理等。为了能更好的对企业偿债能力进行分析评价，研究华盛天龙光电的偿债能力具有明显的现实意义。本文主要对华盛天龙
2、光电公司偿债能力现状进行分析，并结合该公司近几年财务数据和相关财务能力方面（营运能力、盈利能力、现金流量）对华盛天龙光电公司的偿债能力存在的问题和原因进行综合评价分析与研究，提出解决方案。关键词：偿债能力；债务分析；财务数据iABSTRACTWith the development of economy, the economic relations between enterprises are increasingly close. As the basis of evaluating a companys financial achievements, solvency can aler
3、t the company to the risks in operation. For enterprises, solvency analysis is an indispensable part. As an advanced enterprise in the manufacturing industry, Huasheng Tianlong Photoelectric company has deficiencies in the solvency analysis in recent years. For instance, the structure of liabilities
4、 is irrational,some funds are difficult to recover, the liquidity of funds is poor, the operating income is small, and the capital structure is unreasonable and so on. In order to better analyze and evaluate the solvency of the enterprise, it is of great practical significance to study the solvency
5、of Huasheng Tianlong Photoelectric Company.This paper mainly analyses the current situation of the solvency of Huasheng Tianlong Photoelectric Company, and comprehensively evaluates and studies the existing problems and causes of the solvency of Huasheng Tianlong Photoelectric Company in terms of it
6、s financial data and related financial capabilities (operational capacity, profitability, cash flow) in recent years, and puts forward solutions.KEYWORDS：solvency;Debt analysis;Financial data目 录摘 要iABSTRACTii1绪论11.1选题背景、研究目的及意义11.1.1选题背景11.1.2研究目的11.1.3研究意义11.2国内外研究现状及综述21.2.1国外研究现状21.2.2国内研究现状31.2.
7、3国内外研究综述51.3总体思路和研究框架61.4研究问题及解决方法72相关理论综述82.1偿债能力的基本含义82.2偿债能力评价指标82.2.1短期偿债能力指标82.2.2长期偿债能力指标92.3偿债能力的影响因素93华盛天龙光电公司偿债能力现状113.1公司简介113.2华盛天龙光电公司偿债能力现状分析113.2.1主要财务数据113.2.2短期偿债能力分析123.2.3长期偿债能力分析143.2.4结合营运能力的偿债能力分析163.2.5结合盈利能力的偿债能力分析173.2.6结合现金流量的偿债能力分析184华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题及原因分析194.1华盛天龙光电公司偿债能力存
8、在的问题194.1.1营业收入较少194.1.2资金流动性较差194.1.3债务结构不合理，部分资金回收困难194.2华盛天龙光电公司偿债能力存在问题的原因分析204.2.1公司经营效率低，资金周转困难204.2.2盈利能力弱204.2.3公司亏损严重，融资渠道窄205提高华盛天龙光电公司偿债能力的建议225.1优化公司外部环境，扩展公司业务融资渠道225.2整顿内部管理制度，提高管理者的素质225.3合理安排债务结构，加强资金流动23结论25参考文献26致 谢29iv北京交通大学海滨学院毕业设计（论文）1 绪论1.1选题背景、研究目的及意义1.1.1选题背景偿债能力作为企业对自身经营状况评判
9、的要素，对企业健康生存与发展有着很大的影响。此外，对企业偿债能力的综合分析，可以真实有效的反映出企业的经营状况，经营成果，财务风险，管理风险等各方面综合性的问题，偿债能力分析在投资者和管理者的投资、管理决策中起到至关重要的作用，所以，一个企业会特别的重视对本企业的偿债能力分析。制造业作为我国经济发展的重要行业，在我国经济发展中占有重要份额，它是国家强盛的基础，是一个国家发展的硬实力。随着市场经济的发展，企业经营者们不断壮大自己的公司规模，而制造业企业的发展资金不可能完全来自投资者的投资，举债经营也是企业发展的重要手段，伴随着债务的出现，债务的偿还就显得十分重要，如果企业无法偿还债务就会面临经济
10、上的危机和困难，因此，在我们对企业的财务状况进行分析时，偿债能力分析是特别重要的。鉴于此，本文以华盛天龙光电公司为例，通过对华盛天龙光电公司的偿债能力分析来了解该公司的经营及发展状况。1.1.2研究目的为了解决华盛天龙光电公司偿债能力方面的问题，本文运用比率分析、趋势分析和数据分析，结合多个方面对该公司偿债能力的问题提出相关解决方案，并希望对行业相关企业提供参考。在发现华盛天龙光电公司偿债能力的现状和问题的基础之上，并结合该公司的财务报表，找出本文需要的华盛天龙光电公司的主要数据，并结合多个方面进行数据计算，详细分析华盛天龙光电公司的偿债能力，对华盛天龙光电公司解决偿债能力问题和提高偿债能力提
11、供相关解决方案和建议。1.1.3研究意义偿债能力分析作为企业鉴定自身发展的重要一环，偿债能力的强弱关系到企业的经营能否健康平稳有效的发展下去。因此，对企业偿债能力进行综合充分的研究分析是极其重要的。本文通过对华盛天龙光电的偿债能力进行分析评价研究，找到华盛天龙光电的具体偿债能力方面存在的问题，提出相关的解决方案。为了能更好的对企业偿债能力进行分析评价，研究华盛天龙光电公司的偿债能力具有明显的现实意义。另外，本文对华盛天龙光电公司偿债能力的研究和提出的解决方案，希望能够起到积极有效的作用和参考。1.2国内外研究现状与评述1.2.1国外研究现状偿债能力分析最早出现在国外，偿债能力分析是财务分析必不
12、可少的一环，而财务分析是由美国银行界专家最早提出的，后来随着经济与科学的逐渐完善与发展，偿债能力分析越来越成熟，越来越被企业和专家所重视，并且与财务分析其他方面的分析越来越融洽，彼此之间密不可分。Sebastian Gryglewicz（2011）指出，偿债能力以及资金流动性之间的相互作用，对企业的健康发展、经营状况和经济方面的严重影响。此外，potier和Sommer（2015）详细分析和研究了保险公司偿债能力方面对财务的影响。Julie E. Margret（2012）研究了偿债能力的概念，并揭示了其中确定偿债能力的不一致方法。偿债能力是一个重要的商业金融属性。长期以来，偿债能力的量化一直
13、受到许多人的关注，尤其是在业务连续性方面。偿债能力是商业和财务会计的一个热点和持续的问题。Nyabwanga，Robert Nyamao（2013）研究结果显示，中小企业的流动性状况一般较低，偿债能力很低，财务状况一般也不好。此外，研究结果表明，流动比率、速动比率和负债与总资产比率对资产收益率有显著影响。并提出作为中小企业政策框架的整体驱动力，要十分重视偿债能力和资金的流动性以及中小企业财务的健康稳定发展。K.R.Subramanyam（2014）研究指出，在企业交易事项与合作的基础上，企业才能结合其与其他企业的交易事项进行对财务报表的综合分析，而且Zhiping NIE（2014）研究结果表
14、明，要得出对财务分析的正确结论，必须结合流动资产的主要组成项目，进行详细综合研究。Ashok Panigrahi（2014）指出，公司的流动性必须得到适当的平衡，因为流动性过剩一方面意味着闲置资金的积累，而这些资金并不能为企业带来任何利润。另一方面，流动性不足可能会损害公司的商誉，恶化公司的信用状况，并可能导致企业资产的强制清算。随后，可能会出现破产等问题。总而言之，不能盈利的公司可能被称为病态公司，但没有流动资金的公司可能已不复存在。Diana Elena Vasiua，Iulian Gheorgheb（2014）认为，除了以损益表为基础的财务业绩评估外，对公司的评估是从其应付到期债务的能力
15、的角度来进行的。Eilnaz Kashefi Pour, EhsanKhansalar（2015）研究结果表明，负债能力较低的企业不能通过短期债务或低杠杆完全解决其投资不足问题，这意味着流动性风险的影响大于投资不足问题的影响，从而对企业的债务选择造成约束。Ignacio Moreno（2018）等人分析了影响西班牙保险公司偿债能力的因素。选定的时间跨度为2008年至2015年，包括一段经济不稳定时期，其特征是利率处于创纪录低位，经济增长处于低位甚至负增长。利用动态面板数据模型，得出结论:实际偿债能力利润率与盈利能力、承保风险和互助组织呈正相关，但与规模、再保险使用、长尾业务和寿险专业化呈负相关
16、，集中度较低的市场和经济危机的背景会降低偿债能力利润率。综上所述，西方国家对偿债能力的研究，从主体来看，主要是运用相关数据与指标，结合企业相关经营状况和资金流动性以及财务能力等方面，集中在企业债务方面的研究。1.2.2国内研究现状通过对国外偿债能力分析方面理论的借鉴和研究，国内偿债能力分析是在此基础之上发展起来的，并随着经济的快速发展，我国偿债能力分析也在不断完善与成熟。王月、啜华在2013年研究表明，要结合动态和静态两方面指标对公司偿债能力进行综合研究，而且还要结合公司相关的财务报表进行研究。王微、曹彩琴在2015年指出，要结合相关财务能力各方面对企业偿债能力进行综合分析，完善企业偿债能力分
17、析存在的不足。乔静、宋宏娜在2015年研究指出，要对企业偿债能力进行正确的分析，最为重要的是，要对企业债务的结构、用途，对用来抵消负债的资金进行研究，并结合来进行偿债能力分析。张咏琦在2016年指出，偿债能力的强弱会影响企业的发展，如果偿债能力较弱，会给企业带来较大的筹集资金和偿还债务的压力，更严重的是会妨碍到企业的经营发展。王佳丽在2016年分析指出，企业偿债能力尤其是短期偿债能力对于企业评判自身经营状况与保持自身稳定发展是非常关键的一环，并且对于企业偿债能力的详细分析中，短期还要与长期偿债能力相结合。吴彦辉和赖碧瑛在2016年指出，我国企业的融资渠道有很多，除了保证企业正常的资金运作外，还
18、给企业带来了不少的债务。企业存在着债务会制约企业的发展。并且，,怎么样能把资金运用的合理,是公司急切要考虑的问题。所以，针对企业偿债能力要进行综合分析，提供有效的依据进行决策，让其能做出正确判断，保证企业资金运作正常。孙萌在2016年指出，通过对公司偿债能力、营运能力和盈利能力进行综合分析，评价企业的相关财务情况与经营发展，发现偿债能力处于中心地位，是必不可少的。杨超辉2016年研究指出，公司的偿债能力严重影响着公司能否健康稳定的发展，要结合公司财务报表进行偿债能力的研究评价，偿债能力是公司发展最为重视的一部分。陈方林在2017年分析指出，企业偿债能力关系到企业生存与发展的方方面面，它是企业经
19、营前进的决定性因素之一，为了企业的积极向上的发展，要对企业进行综合详细的偿债能力分析。窦禹幸在2017年指出，作为企业偿债能力分析中重要的一环，长期偿债能力分析要结合企业财务报表数据和相关因素，进行充分的分析，以做出客观合理的财务评价。高思琦、宗声在2017年指出，一个企业的生存，至关重要的是一个企业的支付现金的能力和偿还债务的能力。如果我们想企业更好的发展迈进，我们就要正确分析企业偿还债务的能力，这有利于企业决策者更好地经营，同时也可以给投资者们提供参考，对一个投资者是一件好事，他们可以减少投资的风险，从而实现双方之间的共赢。王小玉在2017年分析指出，偿债能力的好坏对企业筹集资金和经营发展
20、有着严重影响，对企业短期偿债能力进行分析，并结合相关指标，为企业健康发展提供参考措施。宫晓涵在2017年指出，结合企业财务报表对企业偿债能力进行分析，发现并解决企业经营发展中的问题与风险，对企业自身健康发展、增强偿债能力和提高资产资金的管理起着积极的作用。曹栋在2018年研究指出，要想使企业逐步走上强健、安全、成熟的发展道路，就要对企业偿债能力不断进行具体分析，了解企业发展情况，找出问题，弥补企业发展存在的不足，降低财务风险，提高偿债能力。张靖旋在2018年分析指出，偿债能力分析在企业财务分析中作用越来越大，偿债能力影响着企业相关方面的财务指标。企业偿债能力分析可以是经营者了解企业发展状况和所
21、承受的风险，并做出有了利于企业发展的行动，保护和提高企业的经营效率。而苏剑、冯路在2018年研究指出，偿债能力分析无论是对企业的健康发展还是投资者的理性投资都是极为重要的参考依据。霍强在2018年分析企业偿债能力存在的问题时指出，企业偿债能力的分析与各方面利益相关者有着重要联系。随着时代的变化，企业偿债能力分析也在不断走向成熟。而乔小璇2018年研究指出，负债是企业资金的重要组成部分，它本身存在利益与风险两个方面。随着企业之间的竞争日益激烈，要结合企业偿债能力相关指标对企业偿债能力进行分析，掌握企业负债情况，了解企业经营情况，合理进行偿债能力分析。王颖娟2018年分析指出，使用不同分析方法和对
22、相关偿债能力指标的分析对企业偿债能力进行分析，并结合资产负债表来判断企业偿债能力方面的现状和发展。因此，在评价企业偿债能力的过程中要充分地考虑到其影响因素以及实际偿债能力。杨旭群2018年在其研究中指出，统一分析指标和财务报表的假设基础，揭示未来经营活动净现金流量会影响上市公司短期偿债能力。1.2.3国内外研究综述综上所述，通过对国内外偿债能力研究现状的了解，偿债能力分析作为财务分析的一部分越来越受企业的重视，国外学者的研究主要有指标的选择以及指标之间的比重，国内学者的研究多涉及指标、影响因素以及结合现金流量和盈利能力等研究如何提高偿债能力。因此，如何更客观、全面地对企业的偿债能力做出评价变成
23、了学者研究的焦点。1.3总体思路和研究框架本文以华盛天龙光电公司为例，找出该公司偿债能力方面存在的问题，并采取偿债能力分析的相关方法和指标对该公司偿债能力进行分析与评价，分析该公司偿债能力存在的问题和成因，提供一些值得采纳的建议，以提高该公司的偿债能力。本文的研究框架如图1-1所示：图1-1 华盛天龙光电公司偿债能力问题研究框架1.4研究问题及解决方法（1） 文献研究法：收集华盛天龙光电公司的相关有用资料信息，为下文对华盛天龙光电公司偿债能力的分析提供主要数据。（2） 比率分析和比较分析法：对华盛天龙光电公司偿债能力进行分析，主要运用相关偿债能力比率进行分析，并于同行业相关企业进行比较分析，找
24、出华盛天龙光电公司偿债能力存在的问题。（3） 综合研究分析法：通过对华盛天龙光电公司偿债能力的分析，结合盈利能力等相关方面，对华盛天龙光电公司进行综合研究分析，发现了该公司存在债务结构不合理，部分资金回收困难等问题，并针对各项问题提出相应解决方案。182 相关理论综述2.1 偿债能力的基本含义偿债能力是指企业偿还本公司各种债务的能力，企业的负债可以分为流动负债和非流动负债两大类。其中，反映企业偿还流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿还非流动负债能力的是长期偿债能力。企业偿债能力的强弱对企业健康经营发展起着十分重要的作用，属于引导者的地位，对于企业稳定有力的经营来说，偿债能力作为各方面利益相
25、关者最重视的财务能力之一，处于企业经营状况评价分析的首位。2.2偿债能力评价指标2.2.1短期偿债能力指标短期偿债能力的强弱严重影响着企业的财务状况和生产经营能力，对企业的生存与发展有着重要的作用。表2-1 短期偿债能力指标相关指标含义计算公式流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率，一般来说，这个比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，但还要结合企业相关影响因素进行分析。流动比率=流动资产/流动负债速动比率速动比率又称酸性试验比率，是企业速动资产与流动负债的比率，用于衡量企业在某一时点上运用可以立即变现的流动资产偿付流动负债的能力，常和流动比率一起使用。
26、速动比率=速动资产/流动负债现金比率现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率，现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。现金比率=货币资金/流动负债=（货币资金+有价证券）/流动负债2.2.2长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。表2-2 长期偿债能力指标相关指标含义计算公式资产负债率资产负债率表明企业资产对债权人权益的保证程度，资产负债率越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明该企业的债务负担越轻。如果该指标过高，会影响企业的筹资能力，
27、一旦这一比率超过100%，则表明企业已资不抵债，是为达到破产的警戒线。资产负债率=负债总额/资产总额100%产权比率产权比率反映债权人提供的款项与所有者投入的资本的对应关系，该指标更直观地表示出了负债受到股东权益的保护程度，一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，承担的风险越小。产权比率=负债总额/股东权益总额100%股东权益比率股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。股东
28、权益比率=股东权益总额/资产总额100%2.3偿债能力的影响因素影响偿债能力的因素主要有两个方面，分别是：（1） 企业的资产结构，特别是流动资产结构对于企业的资产结构来说，一般在其占比中，流动资产相对很多，致使企业短期偿债能力会强一些，因为企业的负债大多都是通过流动资产来偿还的。但对于企业来说，不仅要看企业的资产结构，还要结合其他相关因素，因为一旦资产内部不合理，但是流动资产还是很高，对企业的偿债能力也会产生不利的作用。就像流动资产中的存货，相对其他流动资产来说，存货的流动性很差，在进行企业偿债能力分析时，一定要注意存货类资产在流动资产中的比重，如果存货类资产所占比重过大，就会降低企业的偿债能
29、力。（2） 企业的盈利能力企业的盈利能力严重影响着企业的偿债能力水平。企业的盈利能力越强，偿债能力就越强，反之，则偿债能力越弱。因为企业如果处于亏损的经营状态，就会通过出售本企业的资产来偿还本企业的负债，这样才能稳定保持企业的经营，否则就会影响企业相关者的权益。（3） 其他因素抛开影响偿债能力的主要两个方面，企业的现金持有量、筹资能力、负债规模、经营状态和经济形势等也会在一定程度上影响企业的偿债能力。综上所述，本章从理论角度介绍了偿债能力的基本含义和相关组成指标，介绍了企业的资产结构、盈利能力和一些其他的因素对企业偿债能力的影响。并发现，要时刻注意着企业偿债能力的水平，对企业偿债能力要进行定期
30、分析评价，它影响着企业经营的健康发展，对企业有着不可忽视的作用。所以，企业应结合评价指标和各方面因素，加强对企业偿债能力进的分析与评价，找出不足，不断提高企业的偿债能力，使其保持在一个相对健康稳定的水平。3 华盛天龙光电公司偿债能力现状3.1 公司简介华盛天龙光电公司位于江苏省常州市，公司的主要业务包括光伏设备（单晶硅切方滚圆机、单晶硅生长炉、树脂金刚线、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备、单晶硅切割机床）及其相关配套设备（切割机、切方机、研磨机）的生产与销售。并且该公司通过产品的现场运行，将使客户减少适用产品试用这一环节，极大加快多晶铸锭炉这一新产品的推广，加速多晶铸锭炉这一产品成为公司的
31、主要盈利点。该公司使用自主合作创新研发的办法，在光伏设备加工制造方面获得了专利技术和诸多奖项。该公司以科技领先和创新主要目标和指引，提高了专业技术水平，验证了技术创新能力，培养和锻炼了一支专业技术服务团队。公司注重信誉，与客户建立了非常好的合作基础，获得客户一致好评。并且公司完成了1700平方米的实验室的改造与升级，具备新型大容量单晶炉、多晶炉制造技术，各类机床加工类设备46台，其中龙门加工中心可以加工2米宽的大型零件，承揽风焊氩弧焊，车，铣，刨，磨等加工项目。3.2 华盛天龙光电公司偿债能力现状分析3.2.1主要财务数据 表3-1 华盛天龙光电公司主要财务数据 （单位：万元）项目2014年2
32、015年2016年2017年2018年资产负债表主要数据：资产总额109805.4460878.2762062.8852354.9617977.22流动资产合计77847.9436691.2742827.2634833.987898.16负债总额43894.1435643.1241927.3825385.447227.38货币资金17872.5710028.712320.8812458.21436.23存货30624.3616520.7721244.4112769.651594.20续表3-1项目2014年2015年2016年2017年2018年所有者权益65911.3025235.15201
33、35.5026969.5210749.83利润表主要数据：营业成本12809.4512301.1511242.4119067.76823.12营业利润-1653.49-38685.97-7485.206868.23-13837.97利润总额686.63-39860.75-6170.436933.09-14581.82净利润556.07-39976.16-6291.056914.70-14581.82项目2014年2015年2016年2017年2018年现金流量表主要数据：经营活动产生的现金流量净额4051.47800.502746.871075.05-3046.20投资活动产生的现金流量净额1
34、4810.80-1955.381052.3015.28452.17筹资活动产生的现金流量净额-16186.004874.61-1498.19-878.65-9428.033.2.2短期偿债能力分析 表3-2华盛天龙光电公司短期偿债能力指标项目2014年2015年2016年2017年2018年流动资产（万元）77847.9436691.2742827.2634833.987898.16速动资产（万元）47223.5820170.521582.8522064.336303.96流动负债（万元）42990.7434375.6540775.5724170.196167.36货币资金（万元）17872.
35、5710028.712320.8812458.21436.23流动比率1.81081.06741.05031.44121.2806速动比率1.09850.58680.52930.91291.0221现金比率（%）41.573129.173930.216351.54377.0732表3-3 2018年同行业短期偿债能力指标比较分析公司项目 科力远中航光电顺络电子中钢天源精伦电子天龙光电行业均值流动比率1.53351.95052.67093.95381.98841.28062.2296速动比率1.31781.59672.05203.43391.25801.02211.7801现金比率（%）75.4
36、35148.609563.9020170.355752.15937.073269.5891从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，华盛天龙光电公司2018年的流动比率为1.2806，该公司每1元的流动负债仅有1.2806元的流动资产作为保障。在 2014 年到 2015年中，公司流动资产急剧减少，流动负债几乎不变，导致流动比率急剧降低，而在2016年到2017年，流动比率有所上升，但结合近五年的比率数据和趋势来看，近五年该公司的流动比率总体呈大幅下降趋势，且流动比率均不到2，由此可见，华盛天龙光电公司增加了债务风险，短期偿债能力减弱。从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，该公司速动比率虽然在
37、2014年和2018年超过1一点点，但自2015年起出现明显下降，一直到2017年速动比率均未超过1，即企业用于偿还每一元的流动负债的易于变现的流动资产尚不足一元，2016年个年更是达到近五年的最低值0.5293。从变化趋势上来看，速动比率在2016年达到冰点之后有所提升，但提微弱的提升不足以改变公司短期偿债能力差的现状。从表3-1、表3-2和图3-1可以看出，该公司的现金比率在2018年最低，仅为7.0732%，货币资金的拥有量仅为436.23万元，此时企业偿债能力很弱。2014年2016年该公司现金比率呈现下降趋势，而在2016年到2017年该公司的现金比率有急剧上升，一是现金类资产增加，
38、二是流动负债减少。从表3-2可知其持有的货币资金从 2014年开始减少，2018年仅存436.23万元，即短期偿债能力大幅减弱。从表3-3可以看出，中钢天源的流动比率3.9538、速动比率3.4339、现金比率为170.3557%均为最高，远大于行业均值，其短期偿债能力较强。中航光电、精伦电子和天龙光电的三项比率均低于行业平均水平，短期偿债能力在同行业中处于劣势地位，即流动资产对流动负债的到期清偿保障程度在同行业中处于劣势，财务风险相对较高。天龙光电的三项指标在这六家中最小，即流动资产对流动负债到期清偿的保障程度最弱，短期财务风险最大。综合考虑，该公司目前的短期偿债能力较弱。3.2.3长期偿债
39、能力分析表3-4 华盛天龙光电公司长期偿债能力指标项目2014年2015年2016年2017年2018年资产负债率（%）39.974558.548267.556348.487240.2030产权比率（%）65.2251136.2213202.505989.620457.3717股东权益比率（%）60.025541.451832.443751.512859.7970从表3-4和图3-2可以看出，该公司资产负债率总体趋势呈现先上升后下降，从2014年开始到2016年到达最高点67.5563%，从2016年到2018年又下降至40.2030%，为近几年次低仅次于2014年的39.9745%。总体而言
40、，近五年该公司资产负债率的波动较大，说明这段期间该公司的经营状况不是很稳定，长期偿债能力减弱，财务风险增大。从表3-4和图3-2可以看出，该公司2014年到2018年的股东权益比率不断波动，2016年的股东权益比率最低达到32.4437%，表明了企业有过多的负债。而到了2018年又上升至了59.7970%。虽然该公司2014年、2017年和2018年股东权益比率均超过了50%，但是2015年和2016年均低于50%一大截，由此可见，华盛天龙光电公司长期偿债能力较弱。从表3-4和图3-2可以看出，华盛天龙光电公司2014年到2018年产权比率分别为65.2251%、136.2213%、202.5
41、059%、89.6204%、57.3717%。从走向来看，华盛天龙光电公司以2016年为界，前两年快速增长，后两年快速减少，近五年产权比率波动幅度很大，2016年该公司产权比率达到最大值202.5059%，2018年又达到最小值57.3717%，表明该公司有长期偿债能力但比较弱，对于债权人来说遭受风险损失的可能性比较大一些。表3-5 2018年同行业长期偿债能力指标比较分析项目火炬电子精伦电子中钢天源顺络电子天龙光电行业均值资产负债率（%）24.667433.815324.559021.122440.203028.8734产权比率（%）32.287948.977927.227823.52075
42、7.371737.8772股东权益比率（%）75.332666.184775.441078.877659.797071.1266从表3-5可以看出，在同行业中天龙光电公司的资产负债率高于其他四家公司，排在第一位，说明天龙光电公司的长期偿债能力在同行业中处于劣势地位。与行业均值28.8734%相比，该公司与均值差异11.3296%,说明该公司资产负债率高于行业均值；而天龙光电公司的产权比率为57.3717%，排在最后且高于行业均值19.4945%；该公司的股东权益比率也排在最后且低于行业均值11.3296%。综合说明，该公司的长期偿债能力依然较弱，偿债压力依然很大。3.2.4结合营运能力的偿债能
43、力分析表3-6 华盛天龙光电公司2014-2018年营运能力指标项目2014年2015年2016年2017年2018年资产总额（万元）109805.4460878.2762062.8852354.9617977.22总资产周转率（次）0.12720.15250.24410.58330.0272流动资产周转率（次）0.19300.22720.37740.85940.0448固定资产周转率（次）0.42410.46250.60591.45430.0445存货周转率（次）0.38850.52180.59541.12120.1146应收账款周转率（次）1.02821.86875.06758.66660
44、.2748近五年，该公司公司总资产周转率、流动资产周转率和均偏低，到2018年总资产周转率和流动资产周转率均下降至最低点，分别为0.0272、0.0448。其次，该公司固定资产周转率较低，到2017年有所提升，但到2018年又急速下降至最低点0.0445。由于近几年以来，该公司持续亏损，直到2017年光伏行业得以快速复苏，对上游设备的需求也不断释放，该公司及时抓住市场机遇，加大了销售力度，销售收入有所增长，提升了该公司的业绩，而2018年以来，国内光伏企业装机需求持续低迷，光伏产品价格大幅下降，许多光伏企业缩减产能，甚至停产停工，经营情况不断恶化。受此影响，该公司的生产经营也陷入了困境，年度业
45、绩出现亏损。说明该公司受其影响利用其资产进行经营的效率下降，经营状况变差，应该采取措施盘活资产，对闲置、超过使用年限的设备进行处置，提高总资产利用率。从表3-6可以看出，该公司应收账款周转率2014-2018年分别为1.0282、1.8687、5.0675、8.6666、0.2748，应收账款周转率在2018年出现了大幅下降，主要是由于该公司应收账款涉及用户95家，涉及金额约为21733万元，其中部分企业已资不抵债倒闭破产，剩下部分应收账款增加，说明该公司催收账款不力使资 产甚至形成了坏帐，导致该公司资产流动性不足，同时削弱了企业短期偿债能力，对公司正常的生产经营不利。而该公司的存货周转率20
46、14-2018年分别为0.3885、0.5218、0.5954、1.1212、0.1146，说明该公司存货周转率偏低，资产流动性较差综上所述，该公司偿债能力的压力增大。3.2.5结合盈利能力的偿债能力分析表3-7 华盛天龙光电公司2014-2018年盈利能力指标项目2014年2015年2016年2017年2018年利润总额（万元）686.63-39860.75-6170.436933.09-14581.82净利润（万元）556.07-39976.16-6291.056914.70-14581.82主营业务收入（万元）13859.2213014.3115005.4933372.06957.66总资产净利率（%）0.51-46.84-10.2312.09-41.4