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1、财务报表分析讲稿一、财务报表概述财务报表组成基本财务报报表和财务报报表附注。其他的报告形式式，如:物价变动对对企业财务影影响的报告、财财务预算报告告、盈利预测测报告、社会会责任履行情情况的报告、人人力资源成本本和价值的报报告、增值表表等。（一）基本财务务报表最早产生的是资资产负债表和和损益表。大工业出现以后后，才有资金金表（现在被被称为现金流流量表）。资金的稀缺性特特征表明：资金的流量量和存量对一一个企业来说说是极为重要要的；有限的资金金需要企业在在内部合理有有效的安排或或配置；对资金的有有效管理控制制需要会计提提供有关资金金流量和存量量的信息，这这是工业化出出现以后的会会计新功能和和新任务。
2、基本的财务报表表就是三张，即即:资产负债债表、损益表表和现金流量量表。(二)财务报表表附注报表附注就是对对基本报表组组成项目的说说明，一般由由以下几部分分内容组成：（1）会计计政策和会计计估计；（22）会计政策策和会计估计计的变更；（33）期后事项项、或有事项项和承诺；（44）关联事项项；（5）重重要项目的明明细说明；（66）非经常性性项目财务报表的两个个组成部分，在在阅读和分析析财务报表时时要密切地结结合在一起。否否则，就会出出现“只见树木不不见森林”的情况。二、财务报表阅阅读与分析的的基本观念（一）财务报表表有局限性的的观念报表及其所披露露信息的局限限性主要体现现在以下几个个方面：第一，财
3、务报表表所披露的信信息只是单个个企业的信息息，不能以此此了解同行业业中其他企业业的财务和经经营情况。第二，财务报表表所披露的信信息只是财务务性的信息。就就是用货币计计量的定量性性、货币性信信息;不能用用货币计量的的信息，如产产品的竞争力力、人力资源源质量、企业业家的能力和和责任心、员员工的合作精精神和工作积积极性、企业业的综合竞争争力、产品和和技术的创新新能力等，尽尽管这些信息息也都是观察察和评价一个个企业十分重重要的，但财财务报表无法法提供出来。第三，财务报表表所披露的信信息主要是历历史性的信息息。目前，除除上市公司要要求在年报中中披露将来发发展情况的前前瞻性或预测测性的信息外外，其他企业业
4、均未作要求求。然而,对报报表分析者来来说，也许预预测性信息对对他们进行投投资、信贷和和经营决策最最有用，但非非常遗憾地是是，这些最有有用的信息，财财务报表提供供不出来。 第四，财务报表表提供的信息息是按历史成成本计量的信信息。对于企企业的各项资资产，报表上上所反映的目前还主要要是它的历史史成本或实际际成本。在物物价变动较大大或通货膨胀胀的条件下，历历史成本计量量的信息有可可能与企业资资产的现时价价值相脱节或或相背离，从从而导致财务务报表的信息息失真。譬如如，一项5年年前购买的设设备，原价110000元元，由于通货货膨胀，现在在的市场价格格即重置成本本为150000元，由于于会计上要求求资产按历
5、史史成本即原价价来记账，因因而报表上还还是反映原价价100000元。更容易易理解的是股股票投资，如如果企业是在在1个月前以以每股10元元的价格买了了100000股的短期投投资，即使现现在每股价格格上涨到155元，账面上上和报表上仍仍还是反映11月前的100000元的的投资成本，显显然这个账面面价值与现在在的真实情况况不相符合。第五，财务报表表披露的信息息是近似计算算的信息。诸诸如坏账的估估计、收入的的确认、固定定资产折旧年年限和净残值值率的估计、无无形资产摊销销年限的估计计、在建工程程和在制品完完工程度的估估计等，都是是由会计人员员根据职业判判断能力人为为地估计出来来的，因而一一般都是近似似值
6、。在会计计上，绝对精精确的数字是是不存在的。第六，财务报表表提供的信息息都是暂时性性的信息。（二）普遍联系系的观念普遍联系的内容容主要有：第一， 基本财务报表与与财务报表附附注相结合。第二， 财务分析与非财财务分析相结结合。企业财财务与经营成成果的变化原原因并非都是是财务方面的的，更多的是是企业非财务务性的。如利利润水平下降降了，可能是是负债筹资过过多因而利息息负担过重造造成，也可能能是由于产品品质量降低等等原因引起销销售下降，或或由于管理弱弱化等原因引引起成本费用用上升。第三， 短期分析与长期期分析相结合合。第四， 定量分析与定性性分析相结合合。财务报表表所披露的信信息都是定量量的，若要了了
7、解更多的“活”的情况，就就必须到报表表以外，作更更深入地调查查研究。第五， 企业内部分析与与外部分析相相结合。企业业经营和理财财的过程和效效果往往受制制于一定的外外部环境。如如当前企业应应收账款挂账账很多，存货货积压严重，这这个问题的形形成，仅仅从从企业内部寻寻找原因是不不行的，必须须结合企业经经营和理财环环境的变化，如如信用制度不不完善、信用用观念较差、买买方市场形成成等方面。（三）真实可靠靠的观念会计法重新新对单位负责责人制造虚假假财务报表的的行为所应负负的经济、行行政和刑事责责任作了规定定，相信会有有利于更好地地治理财务报报表的造假和和失真问题。三、财务报表阅阅读与分析的的程序与方法法主
8、要有趋势分析析法和比率分析法法两种。财务报表的分析析有定性分析析和定量分析两种种形式。定量分析包包括指标计算算、指标比较和指标分析三个个阶段。前提指标计计算；核心或关键指标比较；延续或补充指标的差异异分析（一）财务指标标体系财务报表阅读与与分析时使用用的财务比率率很多，表111列举了美美国企业财务务分析时运用用的各种财务务比率。表12列举了了商业贷款部部门按其重要要性所进行的的评级中获得得最高等级的的财务比率。其其中只有两个个是盈利能力力指标，五个个债务指标，三三个变现能力力指标。两个个盈利指标是是净利润的不不同计算方法法的结果，即即一个是税前前的净利润，一一个是税后净净利润。表13列举的的是
9、企业对银银行的贷款协协议中最常出出现的10个个财务指标，并并附有百分比比表明指标的的重要程度，这这些指标通常常被作为协议议的一部分，目目的是为了控控制贷款的发发放和掌握贷贷款回收的可可能性。表14是企业业财务主管人人员根据重要要性所进行的的评级中获得得最高等级的的10个指标标。显然，财财务主管人员员认为盈利能能力指标的等等级最高，这这与商业贷款款部门的观点点明显不同。表15列举了了许多企业的的发展目标中中所包括的110个最高等等级指标，通通过调查研究究，财务主管管人员认为这这10个指标标通常会成为为企业目标的的一个重要组组成部分。表16是企业业年度报告中中最经常使用用的财务指标标。显然，盈盈利
10、能力指标标受到广泛地地重视。表11 财财务比率一览览表1. 现金比率2. 应收账款周转天天数3. 应收账款周转次次数4. 应收账款与日平平均赊销之比比5. 速动比率6. 存货周转天数7. 存货周转次数8. 存货与日平均销销售之比9. 短期债务与存货货之比10. 存货与流动资产产之比11. 存货与营运资本本之比12. 流动比率13. 固定资产净值与与有形资产净净值之比14. 现金与资产总额额之比15. 流动资产与资产产总额之比16. 速动资产与资产产总额之比17. 留存收益与资产产总额之比18. 债务股权比率19. 债务总额与净营营运资本之比比20. 债务总额与资产产总额之比21. 短期债务与全
11、部部投资资本之之比22. 长期债务与全部部投资资本之之比23. 筹资债务与营运运资本之比24. 股权总额与资产产总额之比25. 固定资产与股权权之比26. 普通股股权与全全部投资资本本之比27. 流动负债与资产产净值之比28. 市价净值与债务务总额之比29. 资产总额周转30. 销售与营业资产产之比31. 销售与固定资产产之比32. 销售与营运资本本之比33. 销售与净值之比比34.现金与销销售之比34. 速动资产与销售售之比35. 流动资产与销售售之比 资产收收益率36. 利息和税前的37. 税前的38. 税后的39. 营业资产收益率率 全部部资本投资收收益40. 税前的41. 税后的 股本
12、收收益率42. 税前的43. 税后的 净利润润率44. 税前的45. 税后的46. 留存收益与净利利润之比47. 现金流量与当期期到期长期债债务之比48. 现金流量与资产产总额之比49. 利息收入倍数50. 固定费用补偿倍倍数51. 营业杠杆程度52. 财务杠杆程度53. 每股盈利54. 每股账面价值55. 股息支付率56. 股息率57. 股票市价与盈利利之比58. 股票市价与股票票账面价值之之比表12 商业贷款款部门评级的的常用财务指指标财务指标重要性等级衡量内容债务股权比率流动比率现金流量与当期期到期长期债债务之比固定费用补偿倍倍数税后净利润率利息收入倍数税前净利润率财务杠杆程度存货周转天
13、数应收账款周转天天数8.718.258.087.587.567.507.437.337.257.08债务变现能力债务债务盈利能力债务盈利能力债务变现能力变现能力表13 贷款协议议中最常用的的财务指标财务指标确认下列指标至至少在贷款协协议中出现频率为为26%的银银行 数占被调调查总数的百百分比衡量内容债务股权比率流动比率股息支付率现金流量占当期期到期长期债债务比固定费用补偿倍倍数利息收入倍数财务杠杆程度股本与资产之比比现金流量与债务务总额之比速动比率92.590.070.0 60.3355.252.644.741.036.133.3债务变现能力债务债务债务债务债务变现能力表14 经企业业财务主管
14、人人员评级的最最重要财务指指标财务指标重要性等级衡量内容每股盈利税后股本收益率率税后净利润率债务股权比率税前净利润率税后全部投资资资本收益率税后资产收益率率股息支付率股票市价与盈利利之比流动比率8.197.837.477.467.417.206.976.836.816.71盈利能力盈利能力盈利能力债务盈利能力盈利能力盈利能力其他其他变现能力表15 企业目标中中常见的财务务指标财务指标确认下列指标包包括在企业目标中的企业数数占被调查总数的百分比衡量内容每股盈利债务股权比率税后股本收益率率流动比率税后净利润率股息支付率税后全部投资资资本收益率税前净利润率应收账款周转天天数税后资产收益率率80.66
15、8.868.562.060.954.353.352.247.347.3盈利能力债务盈利能力变现能力盈利能力其他盈利能力盈利能力变现能力盈利能力表16 企业业年度财务报报告中常出现现的财务指标标财务指标出现在企业年度度报告中的财财务指标（1100份年度度报告的调查查）出现该指标的报告数总经理给股东的的信管理部门讨论意见书管理简讯财务审查报告财务总结报告每股盈利每股股息每股账面价值营运资本股本收益率利润率实际税率流动比率债务资本比率资本收益率债务股权比率资产收益率股息支付率毛利率税前利润率资产总额周转股票市价与盈利利之比营业毛利率小时工资率10098848162585047232119131312
16、1077756653101281023965430210105103133110201010000298855350212121648320030023454918232323461214885611641629388636737356341358106364612以上介绍的是美美国财务报表表分析所使用用的财务指标标。值得注意意的是，从表表16可以看出出，不同企业业的年度报告告中所计算的的指标各有不不同。其次，财财务指标的计计算方法在实实践和理论上上也有许多不不同的观点和和做法。据美美国的一项调调查表明，债债务资本比率率在100家家被调查企业业中23家企企业的年度报报告中出现，这这个指标有11
17、1种不同的的计算方法。223家企业中中有1家是用用资产负债表表上的年初和和年末的简单单平均数，有有22家使用用年末数。其其实，在美国国，制订法律律的机构如证证券交易委员员会和财务会会计准则委员员会，都不承承担规定企业业财务指标内内容和年度财财务报告中财财务指标列示示方法的责任任，企业一般般都是自由地地使用财务报报表数字来解解释自己的经经营业绩，这这就难免有许许多不同的财财务指标及其其计算方法。1993年我国国财政部发布布的企业财务务通则，曾设设计了一套包包括资产负债债率、流动比比率、速动比比率、应收账账款周转率、存存货周转率、销销售利润率、成成本费用利税税率和资本收收益率等指标标的企业财务务评
18、价指标体体系。19995年又制定定了一套新的的企业经济效效益评价指标标体系，包括括销售利润率率、总资产报报酬率、资本本收益率、资资本保值增值值率、资产负负债率、流动动比率或速动动比率、应收收账款周转率率、存货周转转率、社会贡贡献率和社会会积累率等十十项指标。11999年，财财政部统计评评价司在所制制定的国有有资本金效绩绩评价规则中中，又将工商商企业的效绩绩评价指标分分为基本指标标、修正指标标和评议指标标三个层次，共共32项指标标（如表17所示）。表1-7 工业竞争类类企业国有资资本金效绩评评价指标评价内容基本指标修正指标（+/-）评议指标（+/-）财务收益状 况净资产收益率总资产报酬率资本保值
19、增值率率销售利润率成本费用利润率率1、 领导班子基本素素质2、 产品市场占有能能力（服务满意度）3、 基础管理比较水水平4、 在岗员工素质状状况5、 技术装备更新水水平（服务硬环境）6、 行业或区域影响响力7、 企业经营发展策策略8、 长期发展能力预预测资产营运状 况总资产周转率流动资产周转率率存货周转率应收账款周转率率不良资产比率资产损失率偿债能力状 况资产负债率已获利息倍数流动比率速动比率长期资产适合率率经营亏损挂账率率发展能力状 况销售增长率资本积累率总资产周转率固定资产成新率率三年利润平均增增长率三年资本平均增增长率(二)财务指标标比较（1） 纵向比较即：趋势分析法法。按绝对金金额或财
20、务比比率编制比较较财务报表或或比较财务比比率表；（2） 横向比较如：与行业平均数指指标比较；与行业中先进企企业或主要竞竞争者同类指指标比较；与国外同类企业业指标或国际际平均指标比比较；与地区平均指标标比较等。（3） 标准比较如合理的流动比比率一般认为为是2，速动动比率一般认认为是1之类类。(三)财务指标标差异分析实务中，常用的的可计量指标标的因素分析析法是连环替替代法。四、财务报表趋趋势观察（一）趋势分析析的形式就单独一项或几几项财务指标标的变化趋势势进行分析，其其主要形式有有：（1）绝绝对金额式趋趋势分析；（2）趋势百分比分析。即以某一期为基期，计算各期的定比增长率，以趋势百分比观察其变动趋
21、势。（二）比较财务务报表1.比较财务报报表的观察方方法比较财务报表观观察其趋势，应应当注意以下下方法性问题题：（1） 合理选择观察项项目实务中，一般把把现金、应收收账款、存货货、速动资产产、流动资产产、固定资产产、在建工程程、短期借款款、应付账款款、流动负债债、长期负债债、负债总额额、实收资本本、盈余公积积、营运资本本、所有者权权益，研究损损益表中的销销售收入、营营业利润、利利润总额和净净利润等，作作为重点项目目进行观察和和分析。对于于报表上数额额不大的项目目，如资产负负债表上的待待摊费用、待待处理财产损损失等以及损损益表中的其其他业务利润润、投资净收收益等，尽管管其变动幅度度可能很大，但但分
22、析人员在在考察时很少少会首先去注注意这类项目目，而是把注注意力首先集集中在重点项项目上。值得得注意的是，在在观察某项目目的变动趋势势是否合理时时，最好不要要就该项目进进行单独观察察，应当将相相互之间有内内在联系的两两个或两个以以上的项目的的趋势加以比比较观察。在在分析资产负负债表时应同同损益表上的的变动相联系系，以判断其其变动是否适适当。（2） 重点项目的观察察方法对财务报表某项项目的变动趋趋势单独观察察是没有多大大实际意义的的，有意义的的乃是将相互互间密切关联联的两个以上上项目的趋势势加以比较观观察。下面介介绍几个常见见项目的观察察方法。第一， 应收账款。若要要诊断应收账账款这一销货货债权是
23、否有有投资过分的的倾向，须将将应收账款增增加的倾向与与销售收入、流流动资产、速速动资产等项项目增加的倾倾向比较。倘倘使应收账款款的增长率超超过这些项目目的增长率，可可以判断应收收账款有不合合理增长或投投资过大的倾倾向。第二， 存货。若要诊断断存货有否储储备过多的倾倾向，须将存存货资产的增增长率与销售售收入、速动动资产的增长长率相比较，并并将流动资产产增长率与速速动资产增长长率相比较。若若存货资产增增长率大于销销售收入等项项目的增长率率，或流动资资产增长率大大于速动资产产增长率，则则可以判断存存货资产有不不合理增长的的倾向。第三， 固定资产。若要要诊断企业固固定资产有无无投资过大的的倾向，必须须
24、将固定资产产增长率与销销售收入、流流动资产、实实收资本增长长率相比较，若若固定资产增增长率大于各各项目增长率率，便可以判判定固定资产产有投资过大大的倾向。第四， 实收资本和公积积金。若要诊诊断企业资本本是否有不足足倾向，须将将资本增加与与负债增加或或销售收入增增加相比，如如果资本增长长率小于这些些项目的增长长率，则表示示资本有不足足的倾向。第五， 流动资产。若要要诊断企业资资产变现能力力或流动性是是否有恶化的的倾向，须将将流动负债的的增加额与流流动资产、速速动资产和资资本的增加额额相比较，并并将固定资产产增加倾向与与流动资产增增加倾向比较较。如果流动动负债增长率率超过流动资资产增长率，或或固定
25、资产增增长率大于流流动资产增长长率，可以判判断流动性有有恶化倾向。第六， 收入、费用和利利润。若要诊诊断企业费用用增长是否过过快，须将成成本费用增长长与销售收入入、销售利润润增长比较。如如果成本费用用增长大于收收入和利润增增长，则可以以判断成本费费用增长是不不合理的。2.财务比率的的期间比较在财务报表阅读读与分析时，观观察和分析各各项财务比率率在各期间的的变化趋势也也是十分重要要的。但是，观观察财务比率率的期间变动动趋势，要计计算财务比率率的趋势百分分比是不适宜宜的。因为，使使用趋势百分分比的目的，不不过是使各期期间的变化置置于容易观察察的状态的手手段而已，而而财务比率本本身就处于容容易观察的
26、状状态，所以再再用趋势百分分比就无实际际意义。不但但如此，这些些财务比率若若用趋势百分分比代替的话话，比率本身身所有的意义义会部分消失失。因此，要要观察财务比比率的变化趋趋势，只需要要将原来的比比率直接比较较就可以了。怎样阅读与分析析资产负债表表一、 资产负债表的作作用资产负债表，又又称财务状况况表，是反映映企业在某一一特定日期资资产、负债及及所有者权益益的总量、构构成及其相互互关系的财务务报表。其主主要作用是：第一， 可以反映企业实实际控制的经经济资源的数数量和构成，向向人们展示企企业获取经济济利益的潜在在能力以及内内部资源配置置的合理性和和有效性，并并为预测企业业未来的发展展提供依据；第二
27、， 可以反映企业的的资金来源及及其构成，向向人们展示企企业资本结构构的合理性、财财务经营的稳稳定性和可持持续发展能力力，并为有效效地评估企业业财务与经营营风险提供依依据；第三， 可以反映企业的的财务弹性、资资金的融通能能力以及应付付理财与经营营的资金能力力；第四， 与损益表相结合合，有助于反反映企业资产产的运作效率率和使用效益益，并为合理理评价企业经经营效绩和获获利能力提供供依据。二、资产负债表表要素的阅读读资产负债表由三三大要素组成成，即资产、负负债和产权。它它们各自代表表不同的含义义，体现不同同的经济意义义。1、 资产资产体现企业控控制的可以用用货币计量的的经济资源。作作为经济资源源，其实
28、质是是能为企业带带来未来经济济利益，即能能在将来产生生现金净流量量的能力。因因此，资产实实质上是体现现企业的获利利能力或产生生经济利益的的能力。从这这个意义上说说，企业控制制的资产应当当是越多越好好。资产体现企业独独立的控制权权，按照通常常的说法就是是企业的自主主经营权或法法人财产权。资资产不是以所所有权为前提提的，也就是是说，资产不不体现企业的的所有权，在在资产上，看看不出所有权权的影子。因因此，严格地地说，所谓的的“国有资产”实际上一个个不甚确切的的概念，准确确地说应是“国有资本”。其次，企企业的资产应应当由企业的的法人治理结结构来控制和和治理，资产产的使用和控控制一般不受受所有者或政政府
29、部门的直直接干预。 资产只体现现企业控制的的部分而不是是全部经济资资源。这部分分经济资源必必须是可以用用货币计量的的，主要包括括有流动资产产和长期资产产。这样的分分类安排，可可以体现企业业资产的流动动性。一般情情况是，企业业资产的流动动性越好，即即流动资产所所占比重越大大，则企业可可偿债融资的的空间越大。在在资产负债率率适度值的高高低上，人们们通常说第三三产业大于第第二产业，第第二产业又大大于第一产业业，道理就在在于此。所以以，在阅读资资产负债表时时，还要观察察资产的流动动性，并据此此判断企业负负债比率的高高低，以及对对企业的融资资问题进行科科学的决策。2.负债负债体现企业实实际承担的可可以用
30、货币计计量的债务。负负债的偿还，将将导致含有未未来经济利益益的资产的流流出。这个观观点对企业的的实际指导意意义是：第一一，负债在存存续期间虽导导致企业资产产的增加，因因而具有潜在在经济利益的的可增加性，但但这种潜在利利益能否转化化为现实，则则取决于企业业的生存环境境和经营管理理水平等因素素，这说明负负债对企业收收益的增加是是有风险的；第二，即使使负债所带来来的资产能够够产生的经济济效益，但负负债一般是有有偿的，只有有在负债所产产生的收益能能够补偿负债债的成本即利利息时，负债债对企业才是是真正有利的的；第三，由由于负债的偿偿还将导致资资产（实际上上是有效资产产）的流出，因因而只有在企企业的有效资
31、资产能够偿还还负债并且在在偿还负债后后剩余的资产产能够确保企企业的正常经经营活动时，企企业的负债行行为才是有效效的或正常的的。由于负债债的偿还将导导致企业资产产的外流，因因此，在阅读读资产负债表表时，必须将将负债与资产产相联系起来来，考察企业业资产对负债债的物质保障障程度。会计上的负债仅仅仅体现企业业现在承担的的货币化负债。这个观观点对企业的的实际指导意意义是，即使使资产负债表表上的负债率率水平是较低低的，但是，如如果在这个负负债水平上企企业的资金仍仍是短缺的，并并且企业又不不能借助非债债务性的渠道道和方式来融融资，则企业业为确保正常常经营活动而而需要保持的的“自然负债率率”要比资产负债债表上
32、显示的的“实际负债率率”要高。这就就是说，在阅阅读资产负债债表时，不应应只注意实际际的资产负债债率，还应当当结合企业的的生产经营和和业务活动情情况，估算和和考察企业的的自然负债率率以及二者的的关系。自然然负债率的估估算方法是：自然负债率=（货货币化现实负负债+资金缺缺口）/（货货币化现实资资产+资金缺缺口）3.产权产权体现企业所所有者对企业业的所有权，这这种所有权只只是体现在企企业的净资产产而不是总资资产之中。资资产负债表上上的产权，所所表达的实际际上还是财务务资本所有者者的所有权。产产权是企业偿偿还负债的保保障和基础。正正因如此，世世界各国一般般都要求企业业有最低限额额的产权数量量。但是，企
33、业的净净资产有“账面净资产”与“实际净资产产”之分，这是是在阅读资产产负债表时应应注意的问题题。二者的关关系是：实际际净资产 = 账面净资资产 （不良资资产+虚资产产）。所谓不不良资产，是是指企业控制制的但不能变变现的或无法法正常发挥其其功能的资产产。目前，相相当一部分企企业有不良资资产，主要体体现在四个方方面，即不良良应收款项、不不良投资、不不良存货和不不良固定资产产。有的企业业不良资产占占资产的比重重已经很大，若若扣除不良资资产，实际净净资产可能已已经是负数。另另外还要注意意“虚资产”的问题。所所谓虚资产，是是指资产负债债表中被作为为资产来看待待，但实际上上已经不符合合资产的定义义，不能真
34、正正代表企业的的经济资源，如待摊费用、递延资产和待处理财产损失等。若考虑由于物价变动等原因引起的资产账面价值背离真实价值的问题，实际的净资产还要进行调整。即：实际净资产 = 账面净资资产（不良资产产+虚资产）资产评估增值或减值三、从资产负债债表看财务实实力从资产负债表上上看企业的财财务实力，主主要借助于资资产、资本等等指标。一般般情况下，企企业资产和资资本的规模越越大，其财务务实力就越强强，就越是有有财务竞争能能力。 从国际经验验来看，资产产和资本规模模大的企业，其其人才素质也也较高，研究究开发能力及及由此所决定定的产品竞争争力和多元化化运作的能力力较强，参与与国际化经营营和资本运作作的能力也
35、较较强，因此综综合竞争力较较强。这个观观点说明，企企业的规模应应当是越大越越好。但是，与资本相相比，用资产产作为衡量财财务实力的指指标，其局限限性也较大。在在阅读资产负负债表的时候候，应当注意意资产这个指指标的一系列列局限性或缺缺陷。主要有有三点：第一， 资产的内容不完完整。就是说说，会计上的的资产没有涵涵盖企业全部部能够为企业业带来经济利利益的经济资资源，尤其是是那些相对价价值不断上升升、成长性较较好的软资源源，如市场资资源、人力资资源和组织管管理资源等，还还没有体现在在资产负债表表之中。由于于更多的软资资源没有在资资产负债表上上反映出来，所所以资产负债债表上的资产产有时并不一一定能够确切切
36、的反映一个个企业的财务务实力。一个个较好的例子子是美国通用用汽车公司和和微软公司。从从账面资产看看，微软公司司还不到通用用公司的四分分之一，然而而能据此判断断微软公司的的财务实力不不如通用公司司吗？第二， 资产的计量不真真实。即使是是可以用货币币计量的经济济资源，在计计量时也未必必就是真实的的。在物价变变动的环境里里，按币值不不变的假设所所选择的面值值货币单位计计量的结果，必必然地会导致致会计上的账账面资产价值值与其真实价价值的背离。这这里说的真实实价值，实际际上就是资产产的“现时价值”或“现时成本”。 第三， 资产中包含虚资资产。四、从资产负债债表看财务结结构从资产负债表上上看企业财务务结构
37、的合理理性，就是看看企业资产、负负债和产权的的分布结构。1、 资产结构的分析析特别值得重视的的几个资产结结构是：第一，现金资产产比重。第二，应收账款款和存货资产产比重。19968年美国国会计学会曾曾在一份研究究报告中得出出这样的结论论：财务失败败企业在走向向失败的过程程中，流动性性项目所呈现现出来的特征征是，应收账账款和存货越越来越多，现现金及现金流流量越来越少少。照此结论论，企业只有有保持较低的的应收账款和和存货比重，才才能确保其财财务的安全性性，才能防止止企业出现蓝蓝字破产的风风险。第三，生产经营营用资产比重重。非生产经经营用资产所所占比重越大大，则总资产产的使用效果果就越差。在在各类企业
38、中中，国有和集集体企业中非非生产经营用用资产所占比比重较大，11995年国国有工业企业业占20%，这这是旧体制造造成的。因此此，剥离非生生产经营用资资产以净化资资产结构已成成为国有和集集体企业改革革的重要内容容。第四，无形资产产比重。总的的来看，这个个比重是越高高越好。随着着科技进步和和经济发展尤尤其是知识经经济时代的到到来，包括无无形资产在内内的软资源的的作用和相对对价值在不断断上升。与这这个规律和趋趋势相适应，企企业必须善于于培育和合理理配置无形资资源。借助无无形资产比重重指标，可以以观察企业知知识化和高新新技术化的程程度，也可以以分析企业可可持续发展的的潜力以及综综合竞争能力力的强弱。2
39、、 负债结构的分析析一是看负债的长长期化程度。短短期负债比重重越高，说明明企业短期还还债的压力和和财务风险就就越大。如果果企业的现金金储备不足，较较高的短期负负债率便是威威胁企业生存存的重大因素素，泰国金融融危机的教训训就说明了这这一点，而这这个教训对企企业也是适用用的。因此，一一个资本结构构优化的企业业，不仅应当当保持适度的的负债规模和和负债经营水水平，而且还还应当通过不不断的降低短短期负债的比比重以使企业业负债结构长长期化和合理理化。目前我我国企业的这这个比重还是是偏高的。一一个主要的原原因是企业流流动资金短缺缺，形成正常常的业务经营营活动对流动动负债的高度度依赖。因此此，解决这个个问题的
40、主要要出路，还是是要盘活流动动资产，尤其其是流动资产产中的应收账账款和存货。二是看负债的集集中性程度。从从现实看，我我国企业负债债的主要内容容是银行借款款，这与我国国资本市场特特别是直接资资本市场不发发达有关，上上市公司在我我国才有10000多家，更更多的企业对对外融资渠道道还是单一的的银行借款。看看负债的集中中程度，也就就主要看企业业的各个银行行的借款占总总的银行借款款的比重。在在其他条件一一定的情况下下，负债越分分散，或负债债的集中度越越小，则负债债经营的风险险就越小。因因此企业的对对外举债，还还不能一棵树树上吊死，多多元化应是举举债的一个策策略。3、 产权结构分析进行产权结构的的分析，重
41、点点是观察“某类投资者者的实收资本本占全部实收收资本的比重重”，借助这个个指标，可观观察企业产权权结构的集中中化程度以及及企业治理制制度的有效性性。从历史和和现实看，产产权高度集中中的或产权主主体单一化的的企业，通常常是所有者主主导企业治理理。而在产权权主体日益多多元化的现代代企业里，治治理主导权一一般为人力资资本最大者所所拥有和控制制。独资企业业和合伙企业业向现代公司司制企业的演演变与发展，说说明了人力资资本最大者拥拥有企业治理理的主导权更更具环境适应应性和更具效效率。五、从资产负债债表看偿债能能力从资产负债表上上看偿债能力力，主要是借借助于资产负负债率、流动动比率、速动动比率、现金金比率等
42、财务务指标。1、 资产负债率资产负债率又叫叫债务比率或或负债经营比比率，它是衡衡量企业全部部偿债能力的的主要的和常常用的指标，其其计算方法是是：资产负债率=负负债/资产100%究竟多大的资产产负债率对企企业是适宜的的，这是值得得研究的问题题。在有关的的教科书上，一一般声称500%是资产负负债率的标准准值。这是资资本市场最发发达的美国企企业的一个经经验数值。实实际上，即使使是在证券市市场发达的国国家，适度的的资产负债率率水平或适度度的负债经营营规模也要综综合考虑经济济周期、行业业性质、资产产流动性、资资金密集度、行行业成熟度、资资本市场、企企业经济效益益状况、文化化传统和理财财风险态度等等因素来
43、确定定。进入20世纪880年代以来来，西方发达达国家企业的的资产负债率率在60-770%。进入入90年代以以来，资产负负债率已经降降到50-660%，东南南亚一些大型型上市公司的的资产负债率率则更低一些些。总体上看看，我国企业业目前的资产产负债率水平平还是偏高。根根据19966年第三次工工业普查的统统计数字，到到1995年年底，全国工工业企业的账账面平均资产产负债率为665.3%，其其中集体企业业平均高达771.67%，国有企业业也超过平均均数，若扣除除数量较大的的潜亏和损失失挂账的虚数，平平均负债水平平可能会更高高。还有相当当部分的企业业其资产负债债率已经超过过了100%。说到底，企企业的过
44、度负负债是由预算算软约束的经经济体制和资资本市场不发发达造成的。2、 流动比率流动比率=流动动资产/流动动负债100%实务中，使用流流动比率指标标评价企业的的偿债能力特特别是短期偿偿债能力时，要要充分注意到到该指标数据据的一些缺陷陷和使用技巧巧：第一，流动资产产的长期化问问题。理论上上说，流动资资产是指能够够在1年内变变现或耗用的的资产，现实实地看，资产产负债表上的的流动资产总总有一些实际际上是不可能能在1年变现现的或已经“沉淀”了1年以上上，如长期积积压的存货和和长期挂账的应收款项项等。像这样样被长期化了了的“流动资产”，其数量再再多，也不表表示企业的短短期偿债能力力强。如果一一个企业的长长
45、期化流动资资产数量较大大，则较高的的流动比率不不仅不能说明明企业的短期期偿债能力强强，反而给报报表阅读者造造成一种假象象，这是在阅阅读分析资产产负债表时要要注意的问题题。为使流动动比率能够如如实反映企业业的偿债能力力，对于已经经被长期化的的那部分流动动资产，最好好是在计算流流动比率时扣扣除。第二，流动资产产中虚资产的的问题。流动比率由于长长期化资产和和虚资产而被被高估，这是是流动比率指指标的一个缺缺陷。另一方方面，流动比比率还会掩盖盖流动资产或或流动负债的的内部结构性性矛盾。流动动比率高，可可能是存货积积压或滞销的的结果，也可可能是应收账账款大量挂账账和三角债的的结果，甚至至还可能是拥拥有过多的现现金而未很好好地加以利用用的缘故，这这些都会影响响企业的正常常经营和获利利能力；另一一方面，流动动资产的变现现时间结构与与流动内负债债的偿还时间间结构很难做做到一致，即即使流动比率率较高，有时时也难以满足足偿付流动负负债的需要。为为弥补流动比比率的这一缺缺陷，财务分分析人