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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-dateXX钢铁股份有限公司盈利能力分析XX钢铁股份有限公司盈利能力分析内容摘要 包头钢铁（集团）有限责任公司是一家主要经营生产、销售黑色金属、钢铁制品及其压延加工产品、冶金机械、设备及配件进出口贸易的业务及咨询，钢铁生产技术咨询、焦炭及副产品生产和销售、冶金的投资、黑色金属冶炼等的公司。包钢集团作为内蒙古自治区的龙头企业，包钢集团全力打造循环经济、装备制造、工程建设、物流商
2、贸、绿色食品加工及服务、信息化等产业。拥有企业财务公司、信托公司，发展金融产业，促进产融结合。 本文运用盈利能力指标，如:销售毛利率、营业利润率、净利润率等；对包钢集团进行分析，从中发现公司盈利中存在的问题，就此提出相应的建议。如:降低成本、提高科技水平、节能减排等。 包钢集团有限公司盈利能力分析情况（2012-2014年度）一、公司简介包钢集团于1954年成立，是中国重要的钢铁工业基地、世界最大的稀土工业基地和内蒙古自治区工业龙头企业，拥有“包钢股份”、“包钢稀土”两个上市公司。截至2014年底，包钢资产总额达1500亿元以上。包钢股份有限公司一直贯彻“以改革求生存、求发展，优化钢铁、突出稀
3、土”的宗旨和战略指导。 包钢集团已形成1850万吨以上铁、钢材配套能力，是世界最大的钢轨生产基地、我国品种规格最为齐全的无缝钢管生产基地之一、西北地区最大的板材生产基地。白云鄂博矿铁与稀土共生的资源特色造就了包钢独有的“稀土钢”产品特色，钢中含稀土，更坚、更强、更韧，广受用户欢迎。 包钢集团是世界最大的稀土原材料供应商，在采、选、分离、冶炼和部分功能材料领域处于国际领先地位。拥有中国最大的稀土科研机构和稀土冶金及功能材料国家工程研究中心，曾为我国“长征”系列运载火箭、“神舟”号系列飞船、“中国探月工程”和“载人航天”等诸多国家重点工程，提供重要磁性材料。 包钢集团除拥有白云鄂博矿等自有矿山外，
4、还拥有经营外部矿产资源的矿业公司，推动新型煤化工和有色金属等新兴产业发展，并与澳大利亚、蒙古等国的企业开展了广泛的资源合作。包钢所属白云鄂博矿是世界罕见的多金属共生矿，现已发现175种矿物、71种元素，稀土储量居世界第一位，铌储量居世界第二位。包钢集团全力打造循环经济、装备制造、工程建设、物流商贸、绿色食品加工及服务、信息化等产业。拥有企业财务公司、信托公司，发展金融产业，促进产融结合。二、 公司经营业绩总体分析 包钢股份2012-2014连续3年主要财务数据表 单位：元 年份项目2012年2013年2014年营业收入36,933,606,038.9137,770,420,233.5529,7
5、91,893,594.93营业成本36,565,073,116.0337,432,694,678.7929,336,183,362.58营业利润380,115,137.04382,317,594.74519,293,888.06利润总额338,685,946.08421,649,317.46422,247,929.31净利润258,204,205.49248,673,284.41201,308,705.24资产总计63,759,371,459.5687,924,141,735.30103,666,163,445.74 2012年比2011年营业收入下降了13.74%，营业成本下降了14.43%
6、。营业收入减少是由于2012年国内钢材市场低迷、销量及价格下跌所致。营业成本降低是由于铁矿石、焦炭等大宗原主材料价格下跌及公司加大降本增效力度使得成本降低。2013年比2012年营业收入上升了2.27%，营业成本上升了2.37%。营业收入增加是由于2013年度实物商品销售增加所致。营业成本上升是由于销量增加导致产量增加以及期间费用不断上升，受供销两端影响，销售费用、资金成本不断上升所导致。2014年比2013年营业收入下降了21.12%，营业成本下降了21.63%。营业收入下降是由于2014年钢铁行业效益不佳，钢铁需求及出口下降，全球经济复苏缓慢，国内、国际市场需求萎缩，行业产能过剩，供大于求
7、，使钢铁行业陷入极度困难所致。营业成本下降是由于需求大大降低，铁矿石和煤炭供应逐步转向宽松，价格下降使得成本降低。 2012年-2014年度，包钢集团有限公司利润总额呈上升趋势，而净利润却不断下降。2013年比12年的利润总额多了83008371.38元，但是净利润却少9530921.08元；2014年比2013年的利润总额增加了598611.85元，净利润也少了47364579.17元。由此可以看出，包钢股份有限公司在过去三年内都保持盈利状态，无发生亏损状况，但是净利润基本呈下降状态。2012-2014年度该公司所得税率分别为23.76%、41.02%、52.32%。2012年由于收到大量的
8、退税、以及部分收入享受免税收入，使得其所得税费用率低于25%的法定税率；2013年、2014年收到的退税大幅减少、免税收入也减少，而“未确认可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异的纳税影响”金额却大幅增加，使得当年的所得税费用率显著高于25%的法定税率。 包钢集团资产总额2012-2014年都呈上次趋势，主要是公司报告期在建工程继续投入、部分工程项目竣工转入固定资产及长期股权投资增加、摊销无形资产等所致。三、公司具体盈利能力分析 盈利能力的分析是企业财务分析的重点,盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，代表
9、盈利能力越强；利润率越低，盈利能力就越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。对企业盈利能力的分析，主要从销售毛利率、成本费用率、营业利润率等指标进行。 公司盈利指标数据表 年份指标2012年2013年2014年公司指标行业均值公司指标行业均值公司指标行业均值销售毛利率7.92%11.83%7.98%13.39%10.9%13.74%营业利润率1.03%2.64%1.04%3.90%1.74%2.21%成本费用率1.11%1.12%1.96%净利润率0.70%2.72%0.66%3.60%0.68%2.32%总资产收益率2.47%4.98%1.50%5.67%1.48%4.18%
10、净资产收益率1.96%2.56%1.30%3.75%1.05%0.53%（一）销售毛利率分析销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。销售毛利率越高，说明企业销售成本在销售收入净额中所占的比重越小，在期间费用和其他业务利润一定的情况下，营业利润就越高。包钢集团有限公司2012-2014年度销售毛利率分别为7.92%、7.98%、10.90%，呈逐年上升趋势，表明销售成本在销售收入净额中比重不断缩小。2012-1014年度毛利率行业均值分别是11.83%、13.39%、13.74%，包
11、钢集团三年公司值都低于行业均值，说明该公司销售成本在销售收入净额所占的比重高于行业平均水平，另一方面，营业成本比重过大，产能过剩，成本上升，故处于行业下游水平。(二) 营业利润率分析营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。包钢集团有限公司2012-2014年度营业利润率分别为1.03%、1.01%、1.74%，2012年、2013年营业利润率基本持平2014年比2013年营业利润率有所提
12、高。2012-2014年营业利润率行业均值分别为2.64%、3.90%、2.21%，该公司连续三年低于行业均值，说明其销售商品提供的营业利润远低于行业平均水平，反应了该公司营业利润率处于行业落后水平。(三) 成本费用利润率分析成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好；反之，此比率越低，利润就越小，反应企业的经济效益越差。2012-2014年度包钢集团有限公司成本费用利润率分别为1.11%、1.12%、1.96%，呈逐年上升趋势，其中前两年
13、接近，2014年成本费用利润率小幅增加，表明该公司利润有所增加，经济效益较好。(四) 净利润率分析 净利润率又称销售净利率，是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从营业收入中获取利润的能力越强，影响该指标的因素较多，主要有商品品质量、成本、价格、销售数量，期间费用及税金等。净利润率越高，说明企业的获利能力越强。但是不同行业的指标不尽相同，越是重工业和传统制造业，其销售净利润率也越低。2012-2014年包钢集团有限公司的净利润分别为0.70%、0.66%、0.68%。三年净利润率基本持平。2012-2014年行业净利润率均值分别为2.72%、3.60%、2.32%，该公司净利
14、润率连续3年低于行业均值，说明该公司从主营业务收入中获取的利润的能力很差。(五) 总资产收益率分析总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是另一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率越高,表明企业总资产为投资者创造的利润就越高包钢集团有限公司2012-2014年总资产收益率分别为2.47%、1.50%、1.48%，呈逐年下降趋势，表明该公司全部资产创造的利润逐年下降。2012-1014年总资产收益率行业均值分别为4.98%、5.67%、4.18%，包钢公司总资产收益率连续三年低于行业平均水
15、平且逐年递减。说明该公司的竞争实力和发展能力相对于同行业而言较弱。(六) 净资产收益率净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，该指标反映股东权益的收益水平。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。包钢集团有限公司2012-2014年的净资产收益率分别为1.96%、1.30%、1.05%，逐年递减，表明该公司投资带来的收益越来越低。2012-2014年行业均值分别为2.56%、3.75%、0.53%，包钢集团2012/2013年净资产收益率低于行业平均水平，说明其投资带来的收益较差，2014年度的净资产收益率高于于行业均值，说明其投资带来的收益以及自有资本获
16、取净利润的能力虽然下降但高于行业均值，原因在于钢铁行业整体不被看好，宏观经济复苏力度低于预期，在就业数据良好的背景下，政府短期可能不会出台强有力刺激政策，钢铁行业缺乏整体性投资机会，宝钢集团由于该年毛利率较高，而使得净资产收益率相对较高。四、公司盈利中存在的问题（一）产能过剩、污染严重从国内看，目前经济仍存下行压力，钢铁行业产能过剩问题严重，供需矛盾极为突出，产业集中度低，环境保护压力巨大。行业正处在国家宏观经济调整的过渡期，从规模效益的发展方式向质量效益的发展方式转变的阵痛期和转型升级的关键期，钢铁行业结构调整任务凸显且十分艰巨，转观念、转方式、调结构，促进改革和创新势在必行。（二）公司盈利
17、水平较低 从上述指标分析来看，包钢集团产量居高不下，市场需求疲软，伴随新常态的出现，钢铁企业进入质量型、差异化竞争的新阶段。同时，进口矿市场价格继续下跌，自有矿山优势已不再明显，受成本、售价两头挤压，包钢集团利润微薄。（三）科技水平落后从宏观角度来看，包钢公司钢铁近年来发展迅速，但是，公司必须要清醒地认识到，包钢公司的行业现状，无论是国内还是世界先进国家的企业相比，还存在一定的差距。无论是在产业集中度方面，还是在高附加值端产品的产量、质量、规格方面。包钢集团虽然能够在中国独当一面，但是，与世界先进国家相比，技术上仍然存在一定差距。五、提高该公司盈利水平的对策（一） 降低成本、激励市场 一是全面
18、推开市场化改革，激发企业活力。二是降低采购成本，减轻上市公司成本压力。在充分发挥自产矿和西部低价原燃料等优势的同时，实行对外采购量价捆绑等政策，在保质的前提下，不断降低原燃辅料采购价格，使生铁制造成本进入行业前列。三是创新销售模式，加大市场开拓力度。（二）提高科技水平想要真正的建成钢铁强国，其根本离不开科技进步。因此，想要提高科技水平，就必须要积极的采用世界上较为领先的工艺和技术装备，实现科技全面化转变，支撑企业结构调整。另外，对于包钢公司的现状而言，企业还必须要对其进行跟踪、研究，从而明确钢铁生产的前沿技术，加快实施创新驱动，提升管理、技术软实力。发挥生产装备、工艺流程优势，开发高端精品，
19、通过技术攻关，走低生产成本策略，针对已经转化的常规产品，进行技术再研发，通过质量提升、工艺简化提高产品市场占有率。从各条生产线实际情况出发，将主打产品、投放产品、研发产品进行分类细化，保持公司产品竞争力。（三）节能减排、保护环境 推进环保建设，增强绿色竞争力，实现环境经营型转变，提高绿色发展水平。持续推进节能减排，创新环保管理手段，大力发展循环经济。包钢股份成立了环境监控中心，组建环保监查队伍，建立健全环保管理体系，学习借鉴先进经验，强化内部管理等一套套环境治理的组合拳掷 地有声，每一个细节正在落地。包钢股份扎实做好环保蓝图中的每一个细节，努力迎接新一轮环保大考。同时，加强环保的监督管理，设立
20、专门监管机构，把环保指标纳入经营业绩和干部考核体系，加大环保考核力度，努力使环保水平达到行业一流水平。六、公司展望今后，公司在实现产业多元化转变，在优化钢铁产业的同时，公司将充分利用资源优势，在完成收购包钢 集团选矿相关资产、包钢集团白云鄂博矿综合利用工程项目选铁相关资产和包钢集团尾矿库资产的 基础上，向稀土铌等产业延伸，特别是尾矿库综合开发利用的开工，为公司充分利用尾矿资源，实现产业延伸，并在充分利用稀土资源的基础上，逐步向煤炭、有色金属等产业延伸。附件一：财务指标计算1. 销售毛利率=销售毛利/销售收入100%2012年: 36,933,606,038.91/36,565,073,116.
21、03100%=7.92%2013年: 37,770,420,233.55/37,432,694,678.79100%=7.98%2014年: 29,791,893,594.93/29,336,183,362.58100%=10.9%2. 营业利润率=（营业利润/营业收入）100%2012年: 380,115,137.04/36,933,606,038.91100%=1.03%2013年: 382,317,594.74/37,770,420,233.55100%=1.04%2014年: 519,293,888.06/29,791,893,594.93100%=1.74%3. 成本费用率=利润总额
22、成本费用总额100%2012年: 380115137.04/34,114,333,987.24100%=1.11%2013年: 382317594.74/34,757,505,045.49100%=1.10%2014年: 519293888.06/26,543,498,189.05100%=1.96%4.净利润率=（净利润/主营业务收入）100%2012年: 258,204,205.49/36,933,606,038.91100%=0.70%2013年: 248,673,284.41/37,770,420,233.55100%=0.66%2014年: 201,308,705.24/29,791
23、,893,594.93100%=0.68%5.总资产收益率=净利润( (年初资产总额+年末资产总额)/2)100%2012年: 258,204,205.49/(49733082746.13+63759371459.56)/2100%=2.47%2013年: 248,673,284.41/(63759371459.56+87924141735.3)/2100% =1.50%2014年: 201,308,705.24/(87924141735.3+103666163445.74)/2100%=1.48%6.净资产收益率=税后利润/所有者权益2012年: 258,204,205.49/13,146,
24、167,322.97100%=1.96%2013年: 248,673,284.41/19,120,112,829.02100%=1.30%2014年: 201,308,705.24/19,156,850,757.45100%=1.05% 资产负债表 单位:元报告期2012年2013年2014年流动资产货币资金5,216,051,927.324,116,105,466.124,934,172,546.11交易性金融资产26,533,099.7621,684,418.0837,516,877.48应收票据5,825,644,292.315,629,104,283.478,011,901,664.6
25、3应收账款1,071,101,317.241,246,326,367.081,727,404,656.64预付账款809,972,813.04815,582,078.18484,997,441.74其他应收款293,984,409.73405,182,466.02766,839,744.40存货15,233,751,674.8716,324,613,852.2315,471,674,857.29其他流动资产32,174,768.2639,673,516.293,412,287,784.09流动资产合计28,509,214,302.5328,598,272,447.4734,846,795,57
26、2.38非流动资产可供出售金融资产-2,000,000长期股权投资303,916,560.59367,585,317.80575,034,520.20长期应收款-固定资产15,161,753,804.8624,153,331,005.0524,356,359,281.46工程物资-在建工程19,138,861,472.6330,550,494,996.6439,807,224,466.05无形资产70,163,389.352,320,193,104.062,178,576,319.28长期待摊费用-831,330,311.31802,481,493.05递延所得税资产575,461,929.6
27、0452,195,324.85284,092,781.41其他非流动资产-650,739,228.12813,599,011.91非流动资产合计35,250,157,157.0359,325,869,287.8368,819,367,873.36资产总计63,759,371,459.5687,924,141,735.30103,666,163,445.74流动负债短期借款8,758,372,949.6010,754,495,93911,147,880,000应付票据5,644,520,0009,659,586,890.5312,708,921,210.44应付账款14,302,887,535.
28、2620,395,127,917.9326,564,743,223.68预收账款5,483,185,842.894,166,649,046.915,498,824,062.07应付职工薪酬336,065,155.39365,347,776.16389,455,190.33应交税费-754,207,590.09-2,185,253,137.41121,488,233.45应付利息314,688,133.31265,365,519.54421,707,214.73应付股利267,940.08267,940.08267,940.08其他应付款731,243,184.622,465,128,390.8
29、91,789,749,813.05其他流动负债-2,500,000,0002,500,000,000影响流动负债其他科目-流动负债合计36,842,908,708.1054,194,212,193.7865,489,507,323.72非流动负债长期借款7,005,185,454.826,941,265,454.828,047,793,066.11应付债券5,000,000,0004,000,000,0006,989,208,333.33长期应付款1,705,724,742.093,538,667,945.513,785,419,115.75专项应付款-递延所得税负债6,199,386.323
30、38,656.544,296,771.39递延收益-非流动负债-其他非流动负债53,185,845.26129,544,655.63-影响非流动负债其他科目-193,088,077.99非流动负债合计13,770,295,428.4914,609,816,712.5019,019,805,364.57负债合计50,613,204,136.5968,804,028,906.2884,509,312,688.29所有者权益实收资本（或股本）6,423,643,6598,002,591,02716,005,182,054资本公积金3,790,600,601.348,164,559,368.90562
31、,097,893.25盈余公积金874,646,179.09874,646,179.09874,646,179.09未分配利润1,855,037,241.871,767,382,891.321,387,522,566.14外币报表折算差额-500,509.84-少数股东权益189,910,277.25200,678,996.69201,756,160.60归属于母公司股东权益合计12,956,257,045.7218,919,433,832.3318,955,094,596.85所有者权益合计13,146,167,322.9719,120,112,829.0219,156,850,757.45
32、负债及所有者权益总计63,759,371,459.5687,924,141,735.30103,666,163,445.74 利润表 单位：元报告期2012年2013年2014年一、营业总收入36,933,606,038.9137,770,420,233.5529,791,893,594.93营业收入36,933,606,038.9137,770,420,233.5529,791,893,594.93二、营业总成本36,565,073,116.0337,432,694,678.7929,336,183,362.58营业成本34,114,333,987.2434,757,505,045.4926
33、,543,498,189.05营业税金及附加164,385,581.47211,983,092.07174,466,582.03销售费用656,482,465834,631,256.10626,667,019.78管理费用567,094,849.49701,009,010.81595,009,203.79财务费用954,045,670.84796,399,011.811,023,841,968.73资产减值损失108,730,561.99131,167,262.51372,700,399.20三、其他经营收益-981,391.85195,883.70允许价值变动净收益462,650.50-4,
34、848,681.6815,832,459.40投资净收益11,119,563.6649,440,721.6647,751,196.31联营、合营企业投资收益7,148,996.8643,268,757.2146,766,046.14四、营业利润380,115,137.04382,317,594.74519,293,888.06营业外收入40,696,124.31125,579,347.5226,579,953.54营业外支出82,125,315.2786,247,624.80123,625,912.29非流动资产处置净损失76,168,732.7012,980,957.1294,240,295
35、.34五、利润总额338,685,946.08421,649,317.46422,247,929.31所得税80,481,740.59172,976,033.05220,939,224.07未确认的投资损失-六、净利润258,204,205.49248,673,284.41201,308,705.24少数股东损益2,062,949.80-2,019,405.30981,180.89归属于母公司股东的净利润256,141,255.69250,692,689.71200,327,524.35七、每股收益0.040.030.01基本每股收益0.040.030.01稀释每股收益0.040.030.01
36、 现金流量表 单位:元报告期2012年2013年2014年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金45,991,976,051.5544,969,010,29836,004,301,029.96收到的税费返还134,443,248.25483,075.621,106,676.24收到其他与经营活动有关的现金257,891,860.75221,994,459.05274,399,178.29经营活动现金流入小计46,384,311,160.5545,191,487,832.6736,279,806,884.49购买商品、接受劳务支付的现金35,815,982,821.2832,28
37、1,679,333.6627,836,022,275.04支付给职工以及为职工支付的现金3,318,778,256.043,789,056,636.793,690,112,671.03支付的各项税费1,687,995,555.281,734,548,519.571,605,017,618.80支付其他与经营活动有关的现金71,398,397.98237,212,005.97184,086,952.45经营活动现金流出小计40,894,155,030.5838,042,496,495.9933,315,239,517.32经营活动产生的现金流量净额5,490,156,129.977,148,99
38、1,336.682,964,567,367.17二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金4,995,683.064,431,558.9414,701,993.90处置固定资产、无形资产和其他长期139,900,00012,293,15016,208,955收到其他与投资活动有关的现金112,540,367.30870,202.764,709,777.68投资活动现金流入小计257,436,050.3617,594,911.7035,620,726.58购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金9,951,036,911.3716,075,095,841.582,587,376,32
39、3.91投资支付的现金-330,400,000176,400,000支付其他与投资活动有关的现金2,050,00000投资活动现金流出小计9,953,086,911.3716,405,495,841.582,763,776,323.91投资活动产生的现金流量净额-9,695,650,861.01-16,387,900,929.88-2,728,155,597.33三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金13,566,967,949.6017,074,495,93924,447,110,727.54收到其他与筹资活动有关的现金1,030,000,0003,237,347,578.694,34
40、3,796,306.63发行债券收到的现金2,000,000,000-筹资活动现金流入小计16,596,967,949.6026,311,843,516.0928,790,907,034.17偿还债务支付的现金9,279,298,353.3311,921,331,669.6024,741,899,439分配股利、利润或偿付利息支付的现金1,444,900,574.531,916,000,887.372,132,872,522.40子公司支付给少数股东的股利-支付其他与筹资活动有关的现金2,660,537,278.644,845,880,244.961,871,676,390.90筹资活动现金流
41、出小计13,384,736,206.5018,683,212,801.9328,746,448,352.30筹资活动产生的现金流量净额3,212,231,743.107,628,630,714.1644,458,681.87四、现金及现金等价物净增加额汇率变动对现金的影响-474,585.57288,565.32现金及现金等价物净增加额-993,262,987.94-1,610,753,464.61281,159,017.03期初现金及现金等价物余额2,849,191,820.772,564,952,356.30954,198,891.69期末现金及现金等价物余额1,855,928,832.83954,198,891.691,235,357,908.72 -