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1、2022证券分析师历年真题解析5章2022证券分析师历年真题解析5章 第1章下列关于期权的说法正确的有（ ）。看涨期权是指期权的卖方在支付了一定数额的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买入的义务看跌期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务看涨期权也称“认沽期权”美式期权是期权买方可以在期权到期日前（含到期日）的任何交易日行使权利的期权A.B.C.D.答案：C解析：项错误，看涨期权也称为“认购期权”。如果所有的自相关系数都近似地等于零，那么该时间数列属于（ ）。A.平稳性B.季
2、节性C.随机性D.趋势性答案：C解析：随机性时间数列是指由随机变量组成的时间数列。即如果所有的自相关系数都近似地等于零，表明该时间数列属于随机性时间数列。下列债券投资策略中，属于积极投资策略的是（ ）。A.子弹型策略B.指数化投资策略C.阶梯形组合策略D.久期免疫策略答案：A解析：积极投资策略有子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等。B、C、D项属于消极投资策略当期收益率的缺点表现为（ ）。.零息债券无法计算当期收益.不能用于比较期限和发行人均较为接近的债券.般不单独用于评价不同期限附息债券的优劣.计算方法较为复杂A.B.C.D.答案：A解析：当期收益率的优点在于简便易算，
3、可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。其缺点是：零息债券无法计算当期收益；不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。市场分割理论认为，如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需交叉点利率，则利率期限结构呈现（ ）的变化趋势。A：向下倾斜B：水平的C：垂直的D：向上倾斜答案：A解析：如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需交叉点利率，则利率期限结构呈现向下倾斜的变化趋势。2022证券分析师历年真题解析5章 第2章某投机者预计某商品期货远期价格相对其近期价格将上涨，他准备进行该品种的套利，他应该采用（ ）套利。A.牛市B.熊市C.跨商品D.跨市
4、答案：B解析：商品期货套利的种类主要有四种，分别是跨期套利、跨商品套利、跨市场套利和期现套利。卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。量化投资模型存在潜在的风险，其可能来自的方面包括（）。 历史数据的完整性、行情数据的完整性都可能导致模型行情数据的不匹配 模型设计中没有考虑仓位和资金配置，没有安全的风险评估和预防措施，可能导致资金、仓位和模型的不匹配，而发生爆仓现象 网络中断、硬件故障也可能对量化投资产生影响 同质模型产生竞争交易现象导致的风险A.、B.、C.、D.、答案：D解析：除题中四个选项外，量化投资模型存在的潜在风险还表现在单一投
5、资品种导致的不可预测风险。平稳时间序列的（ ）统计特征不会随着时间的变化而变化。.数值.均值.方差.协方差A.B.C.D.答案：C解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不同时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。对股票投资而言，内部收益率指（ ）。A.投资本金自然增长带来的收益率B.使得未来股息流贴现值等于股票市场价格的贴现率C.投资终值为零的贴现率D.投资终值增长一倍的贴现率答案：B解析：内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率，而对于股票而言，内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。 区间
6、预测即在给定显著性水平的条件下，找到一个区间，使对应于特定x0和y0包含在这个区间的概率为（ ）。A.B.1一C.2D.1一2 答案：B解析：区间预测就是在给定显著性水平的条件下，找到一个区间(1，2)，使对应于特定x0的y0包含在这个区间(T1，T2)的概率为1一。用式子表示为：P(T1y0T2）=1-。2022证券分析师历年真题解析5章 第3章做（）的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。 A、牛市套利B、熊市套利C、期现套利D、事件套利答案：A解析：做牛市套利的投资者看多近期股市，认为较近交割期的股指期货合约的涨幅将大于较远交割期合约。从价值判断的角度看，牛市套利认为近期股指期货的
7、价格应高于当前近期股指期货的交易价格，当前近期股指期货的价格被低估。因此，做牛市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。按基础工具的种类，金融衍生工具可以分为（ ）。.信用衍生工具.股权类产品的衍生工具.货币衍生工具.利率衍生工具A.B.C.D.答案：B解析：金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。某投资者卖出看涨期权的最大收益为（ ）。A.权利金B.执行价格-市场价格C.市场价格-执行价格D.执行价格+权利金答案：A解析：某投资者卖出看涨期权的最大收益为权利金。调整的R( )。.可剔除变量个数对拟合优度的影响的值永远
8、小于R.同时考虑了样本量与自变量的个数的影响.当n接近于k时，近似于R A、.B、.C、.D、.答案：D解析：为避免增加自变量而高估R，统计学家提出用样本量与自变量的个数去调整R，该法称为修正的R，有时称为调整的R其计算公式为：下列图形中，光头阴线的图形为（ ）。答案：B解析：A项，图像表示光头阳线；B项，图像表示光头阴线；C项，图像表示光脚阴线；D项，图像表示光脚阳线。2022证券分析师历年真题解析5章 第4章可以反映投资收益的指标是（ ）。.资本化率.每股收益.市盈率.存货周转率A.B.C.D.答案：A解析：可以反映投资收益的指标是每股收益和市盈率某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息,优
9、先股股东要求的收益率为2%,该优先股的理论定价为.4元/股.不低于9元/股.8元/股.不高于11元/股A.B.C.D.答案：B解析：依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%=10(元/股)。 下列各项中，属于利润表构成要素的有（）。 .财务费用 .管理费用 .销售费用 .资产净值损失A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：利润表主要反映以下七个方面的内容：构成营业收入的各项要素；构成营业利润的各项要素；构成利润总额的各项要素；构成净利润的各项要素；每股收益；其他综合收益；综合收益总额。选项ABCD都属于构成营业利润的各项要素。下列属于跨期套俐的有（ ）。.卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约
10、，同时买入B期货交易所6月棕榈油期货合约.买入A期货交易所5月菜籽油油期货合约，同时买入A期货交易所9月菜籽油油期货合约.买入A期货交易所5月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货台约A：.B：.C：.D：.答案：C解析：跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货台约对冲平仓获利。下列关于市场有效性与获益情况说法错误的是（）。A.在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益B.在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益C.
11、在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益D.在强式有效市场中，不能获得超额收益答案：B解析：B项，如果市场是半强势有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。2022证券分析师历年真题解析5章 第5章在圆弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（ ）。.形态完成、股价反转后，行情会持续较长时间.成交是的变化都是两头多、中间少.成交是的变化都是两头少，中间多.圆弧形态形成所花的时间越长,今后反转的力度就越强A.B.C.D.答案：B解析：
12、圆弧形态具有如下特征：形态完成，股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。所以，项错误。（2）在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。所以项错误。（3）圆弧形态形成的时间越长,今后反转的力度就越强。所以项正确。综上所述,本题答案为B。对二叉树摸型说法正确是（ ）。.模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价.模型思路简沽、应用广泛.步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A：.B：.C：.D：.答案：A解析：二叉树摸型是由约翰考克断、
13、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛，当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。股权自由现金流贴现模型中的现金流是（）。A.现金净流量B.权益价值C.资产总值D.总资本答案：A解析：股权自由现金流(FCFE)，指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金净流量。下列关于决定系数R的说法，正确的有（ ）。.残差平方和越小，R越小.残差平方和越小，R越大.R=1时，模型与样本观测值完全拟合.R越接近于0，模型的拟合优度越高 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：A项TSS=ESS十RSS, ESS是残差平方和，RSS是回归平方和，残差越小，拟合优度R越大；D项，R越接近于0，回归直线的拟合程度就越差；R越接近于1，回归直线的拟合程度就越好。债券持有人持有的规定了票面利率、在到期时一次性获得还本付息、存续期间没有利息支付的债券，称之为（ ）。 A、浮动债券B、息票累计债券C、固定利率债券D、附息债券答案：B解析：息票累积债券是指规定了票面利率、在到期时一次性获得还本付息、存续期间没有利息支付的债券。