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1、证券分析师考试历年真题精选7篇证券分析师考试历年真题精选7篇 第1篇关于期权的内涵价值,以下说法正确的是（ ）。.平值期权的内涵价值等于零.内涵价值是立即执行期权合约时可获得的总收益（不考虑权利金及交易费用）.当虛值期权的内涵价值小于零.实值期权的内涵价值大于零A：.B：.C：.D：.答案：C解析：期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的行权收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的物的市场价格的关系决定。看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格,如果计算结果小于0,则内涵仍值等于0。所以，期权的内涵价
2、值总是大于等于0。相对估值方法包括（ ）。市净率法无套利定价法市值回报增长比法市销率法A.、B.、C.、D.、答案：B解析：相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值。常见的相对估值方法有市盈率法（PE）、市净率法（PB）、市销率（市售率）法（PS）、企业价值倍数法（EVEBITDA）、市值回报增长比法和市盈率相对盈利增长比率法（PEG）。产业作为经济学的专门术语，有严格的使用条件。产业的构成一般具有（ ）特点。.职业化.规模性.社会功能性.单一性A.B.C.D.答案：B解析：构成产业一般具有三个特点:规模性，即产业的企业数量、产品或服务的产出量达到一定的规模;职业化，即形成了专门
3、从事这一产业活动的职业人员;社会功能性，即这一产业在社会经济活动中承担一定的角色，而且是不可缺少的。使用每股收益指标要注意的问题有（ ）。每股收益说明了每股股票所含有的风险不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策每股收益多，就意味着分红多，股票价值就越大A.B.C.D.答案：C解析：项，每股收益不反映股票所含有的风险；项，每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券,面值100元,市场价格99.2556元,那么
4、市场6个月的即期利率为（ ）A.0.7444%B.1.5%C.0.75%D.1.01%答案：B解析：计算方式是（100-99.2556）/99.256/0.5=1.5%对于债券或利率来说其所表达的收益率或利率都是以年化利率进行表达的，也就是说把一定期间内的收益转化为以年为单位的收益。属于持续整理形态的有（ ）。.喇叭形形态.楔形形态.V形形态.旗形形态A.B.C.D.答案：D解析：持续整理形态包括三角形、矩形、旗型和楔形。.两项均属于反转形态。证券分析师考试历年真题精选7篇 第2篇在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，得到（）。A.轨道线B.压力线C.上升趋势线D.下降趋势线答案：C解析：连接
5、一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。量化分析法的特点不包括（ ）。 A、纪律性B、系统性C、及时性D、集中化答案：D解析：量化分析法有五大方面的特点:纪律性:系统性:及时性:准确性:分散化。在期货期权交易中，以下说法正确的是（）。.看涨期权的卖方履行义务后成为期货空头.看跌期权的买方行权后成为期货空头.看涨期权的买方行权后成为期货多头.看跌期权的卖方履行义务后成为期货多头 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头
6、：看跌期权买方行权,按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。看涨期权卖方履约时，按照执行价格将标的期货合约卖给对手，成为期货空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。已知息税前利润，要计算资产净利率还需要知道（ ）.利息费用.公司所得税.股东权益.平均资产总额A：.B：.C：.D：.答案：B解析：资产净利率=净利润/平均资产总额，净利润=息税前利润-利息费用-公司所得税狭义外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍地接受的，它所具备（ ）的特点。可支付性可获得性可变化性可换性A.B.C.D.答案：B解析：狭义外汇指的是以外国货币表示的.为各国普遍接受的，
7、可用于国际债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点：可支付性（必须以外国货币表示的资产）、可获得性（必须是在国外能够得到补偿的债权）和可换性（必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产）。广义外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险有（ ）。.政策风险.市场风险.操作风险.资金风险A.B.C.D.答案：D解析：套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为，希望价差在预期的时间内能够沿着自已设想的轨迹达到合理的状态。既然如此，对价差合理的判断正确与否以及价差是否沿着设想的轨道运行，就决定了套利存在潜在的风险。一般而言，套利面临的风险有政策风险
8、、市场风险、操作风险和资金风险。证券分析师考试历年真题精选7篇 第3篇某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300价格买入30手3月份到期的欧洲美元期货合约(CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元)。一周之后，该期货合约价格涨到97.800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则此投资者的盈亏状况是（）。 A、盈利37500美元B、亏损37500美元C、盈利62500美元D、亏损62500美元答案：A解析：1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为10000000.01%3/12=25(美元)。因此该投资者盈利30(97.80097.300)10025=
9、37500(美元)。与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，买进看跌期权进行套期保值的特点有（）。.初始投入更低.杠杆效用更大.更多的成本.更少的成本 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：D项，买进看跌期权需要缴纳权利金，成本更高将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上,必须同时满足以下（ ）条件。.该义务对企业的资金结构能够产生重大影响.该义务是企业承担的现时义务.该义务的履行很可能导致经济利益流出企业.该义务的金额能够可靠地计量A.B.C.D.答案：B解析：按照企业会计准则第13号或有事项，或有负债指“过去的交易或事项形成的潜在义务，履行该义务预期会导致经济利润流出企业”。或有事项准则规
10、定，只有同时满足三个条件才能将或有事项误认为负债，列示于资产负债表上,即:该义务是企业承担的现时义务;该义务的履行很可能导致经济利益流出企业;该义务的金额能够可靠地计量。下列关于对提供证券投资顾问服务的人员的要求，正确的有（ ）。证券投资顾问可以同时注册为证券分析师应当具有证券投资咨询执业资格须在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问证券投资顾问不能同时注册为证券分析师A.、B.、C.、D.、答案：D解析：根据证券投资顾问业务暂行规定第七条，向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。下列各项中，
11、正确计算股东自由现金流的计算公式是（ ）。A.股东自由现金流（FCFE）FCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利B.股东自由现金流（FCFE）FCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利C.股东自由现金流（FCFE）FCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利D.股东自由现金流（FCFE）FCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利答案：D解析：股东自由现金流（FCFE），是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFEFCFF用现金支付的利息费用利息税收抵减优先股股利。根据产品
12、形态,金融衍生工具可分为（ ）交易所交易的衍生工具独立衍生工具信用衍生工具嵌入式衍生工具A.B.C.D.答案：B解析：根据产品形态,金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。证券分析师考试历年真题精选7篇 第4篇行业的变动和国民经济总体的周期变动是有关系的，据此，可以将行业分为（ ）。.周期型行业.衰退性行业.防守型行业.反周期行业A.B.C.D.答案：A解析：行业的变动和国民经济总体的周期变动的关系，可以将行业分为周期型行业、增长型行业和防守型行业。股权分置改革的完成表明（ ）等一系列问题逐步得到解决.也是推动我国资本市场国际化的一个重要步骤。.囯有资产管理体制改革.历史遗留的制度性缺
13、陷.被扭曲的证券市场定价机制.公司治理缺乏共同利益基础A：.B：.C：.D：.答案：C解析：考查股权分置改革解决的问题。下列关于期权的说法中，正确的有( )。 对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为实值期权 对看涨期权而言，市场价格低于协定价格为虚值期权 对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为虚值期权A.、B.、C.、D.、 答案：A解析：对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价
14、格为虚值期权。时期指标时间序列的特点有（）。 可加性 指标值采用间断统计的方式获得 指标值的大小与所属时间的长短有直接关系 指标值采用连续统计的方式获得A.、B.、C.、D.、答案：B解析：时期指标与时点指标的区别：时期指标的指标数值具有可加性，加总后表示更长时期内的指标值。时点指标的指标数值不具有可加性，加总后的指标值没有实际意义。时期指标的指标值通常是通过连续不断登记汇总取得的。时点指标的指标数值一般通过定期一次登记。时期指标指标值的大小与所包括的时期长短有直接联系，而时点指标指标值的大小与时间间隔长短无直接联系。 ARIMA模型根据原序列是否平稳以及回归中所含部分的不同，包括( )。 移
15、动平均过程 自回归过程 自回归移动平均过程ARIMA过程A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：ARIMA模型根据原序列是否平稳以及回归中所含部分的不同，包括移动平均过程(MA)、自回归过程(AR)、自回归移动平均过程(ARMA)以及ARIMA过程。在发布的证券研究报告上署名的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在（ ）注册登记为证券分析师。A.中国证券业协会B.证券交易所C.中国基金业协会D.国务院监督管理机构答案：A解析：在发布的证券研究报告上署名的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。证券分析师考试历年真题精选7篇 第5篇下面（ ）属于影响债券现金
16、流的因素.计付息间隔.票面利率.债券的付息方式.税收待遇A：.B：.C：.D：.答案：C解析：考查影响债券定价的内部因素.下列指标不反映企业偿付长期债务能力的是（ ）。A.速动比率B.已获利息倍数C.有形资产净值债务率D.资产负债率答案：A解析：速动比率反映的是变现能力。对一般的多元线性回归方程，其标准差表达为式中的k为（ ）。.方程中的参数个数.自变量数加上一个常数项.一元线性回归方程中k=2.二元线性回归方程中k=2 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：一般的多元线性回归方程，其标准差表达为:式中：k=方程中的参数个数(该数等于自变量数加上一个常数项)。注意，一元线性回归方程中k=2.
17、D项二元线性回归方程中k=3( )是指资产类别选择，投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理。A.算法交易B.股权交易C.资产配置D.量化选股答案：C解析：资产配置是指资产类别选择，投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理。证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起()个月内不得就该股票发布证券研究报告。A.3B.6C.10D.15答案：B解析：证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖
18、的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布证券研究报告。以下属于反转突破形态的是（ ）。.醒顶形态.圆弧形态.头肩形态.对称三角形A.B.C.D.答案：A解析：对称三角形属于持续整理形态。证券分析师考试历年真题精选7篇 第6篇信用利差和信用评级的关系,信用等级越高的债券,其信用利差（ ）。A.不变B.越高C.越低D.不确定答案：C解析：企业信用评级与债券信用评级的概念及作用，信用评级，也称为资信评级，是由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究,信用等级越高的债券，其信用利差越小，信用评级下调会导致信用利差加大。
19、在计算速动比率时需要排除存货的影响，这样做最主要的原因在于流动资产中（ ）。A.存货的价格变动较大B.存货的质量难以保障C.存货的变现能力最差D.存货的数量不易确定答案：C解析：在计算速动比率时，要把存货从流动资产中排除的主要原因包括：在流动资产中，存货的变现能力最差；由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。应收账款周转率提高意味着（ ）.短期偿债能力增强.收账费用减少.收账迅速，账龄较短.销售成本降低A.B.C.D.答案：D解析：及时收回应收账款,不仅能增强公司的短期偿债能力,也能反映出公司管理应账款方面的效率
20、。股权类产品的衍生工具不包括（）。 A、股票指数期货B、股票期货C、货币期货D、股票期权答案：C解析：股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。A企业在产品评估基准日的账面总成本为300万元,经评估人员核査,发现其中有100件产品为超过正常范围的废品，其账面成本为1万元，估计可回收的废料价值为 0.2万元，另外，还将前期漏转的费用5万元，计入了本期成本，该企业在产品的评估值接近（ ）。A.294.2万元B.197万元C.295万元D.299.2万元答案：A解析：300-1+0.2-5=29
21、4.2万元可以用于财务分析的方法有（ ）。.趋势分析.差额分析.比率分析.指标分解 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。进一步细分，比较分析法与因素分析法这两类分析方法又各自包含了不同种类的具体方法，如财务比率分析、结构百分比分析、趋势分析、差额分析、指标分解、连环替代、定基替代等等。证券分析师考试历年真题精选7篇 第7篇按流动性的强弱，可以将现代的货币供应量大致划分为三个层次，其中M1=M0+（ ）。 A、现金货币B、短期信用工具C、活期存款以外的其他存款D、活期存款答案：D解析：根据中国人民银行公布的货币供给层次划分口径，我国的货币供应量
22、分为三个层次:Mo=流通中现金;M1=Mo+活期存款;M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+其他存款)。上市公司发行债券后，（ ）等财务指标是上升的。.负债总额.总资产.资产负债率.资本固定化比率A.B.C.D.答案：A解析：发行债券后，公司的负债总额将增加.同时总资产也增加，资产负债率将提高.此外，公司发行不同期限的债券.也将影响到公司的负债结构。下列不适合进行牛市套利的商品有（）。.活牛.橙汁.铜.生猪 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的。经济处于复苏阶段时，将会出现（
23、）。.产出增加.价格上涨.利率上升.就业增加A.B.C.D.答案：A解析：经济周期是一个连续不断的过程.在某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高费峰繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷一一箫条.接下来是经济重新复苏，价格上涨，利率上升，就业增加，产出增加，进入一个新的经济周期。收入政策的目标包括（ ）。长期收入目标收入总量目标短期收入目标收入结构目标A.B.C.D.答案：C解析：收入政策的目标包括收入总量目标和收入结构目标。在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格与内在价值是（ ）。A.一致的B.市场价格高于内在价值C.市场价格低于内在价值D.无法比较答案：A解析：在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格与内在价值是一致的，但是现实中的证券市场却并非完全有效。