就地过年下的经济“开门红”.docx

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1、1、就地过年下的经济“开门红”32、研究结论83、 风险提示8图表目录图1：春节前，东部省份人口净流出，中西部省份净流入3图2： 2021年，主要用工大省（市）回乡规模低于往年3图3：春节期间观影人次大幅增长 4图4：过年需求对营业门店的消费形成拉动 4图5： 北京市旅客接待规模已修复至2019年90%以上 4图6：郊区酒店入住率提升，侧面印证郊区游需求增长4图7： 2021年春运全国旅客发送人次大幅低于往年同期5图8：四川省旅游接待人次较2019年下降68.4% 5图9： 2021年多数省份返乡流入缺乏往年7成 5图10：主要劳务输出省份，节前春运返乡规模大幅减少5图11：劳务输出地、低线城

2、市受“就地过年”支撑较小6图12：相较于一、二线城市，低线城市票房涨幅较小6图13：春运开启前，主要用工大省已经出现返乡人流6图14： 2021年春运前，主要用工大省人口流出超过往年6图15：节前钢材表观消费量已低于2020年同期 7图16：节前水泥出货率已经低于2020年同期 7图17：我国旅客运输业全年总营收超过1.4万亿元7图18： 2019年春节假期全国旅游收入超过5000亿元7图19：未来局部消费领域可能还有进一步修复的空间8图20： PMI生产指数触及近8年多的高点后连续回落816001400120010008006004002000钢材表观消费量9080 7()605040302

3、0100晅6un沪作 晅8电拦202 晅一辿打 晅9旭打 S5S辿拦年 亚寸忸沪2020 耍mun护2 晅3忸护 SSIUS护 岖汕打陵 晅-后打刈 晅e后将 晅SW报 留一痣沪年 晅g症护2018 出9范沪2-艇6妲打国8辿沪国一115沪逗9皿沪晅SUSf晅寸妲打阿gug沪国川辿沪 ，晅一皿护 ，而二一汜护，国8护群11 而百道护20 眼9痣沪2019年 2020年2021 年数据来源：Wind、研究所数据来源：Wind、研究所数据来源：Wind、研究所局部地区、特定版块的火爆，更多为结构性提振，对消费总量的影响相对有 限。我国春节假期旅游消费超5000亿元、1-2月旅客运输消费超2500亿

4、元7,在春 节客运量较正常年份下降逾7成的情况下，旅游出行等相关消费，可能减少超千亿 元。而受就地过年提振的版块，比方观影消费（2019年春节假期票房59亿元）、短 途出游（人均消费通常低于长距离、跨区域旅行）等，体量那么相对较为有限。此外， 在就地过年政策下，劳务输出地的假期消费可能也受影响。图17 ：我国旅客运输业全年总营收超过L4万亿元图18 : 2019年春节假期全国旅游收入超过5000亿元2018年旅客运输业营业收入2018年旅客运输业营业收入铁路 航空公共交通公路水路春节假日期间全国旅游人次和收入数据来源：文化和旅游部、研究所数据来源：国家统计局、研究所向后展望，在产需逐步收敛的背

5、景下，国内经济景气的高点或已出现。前期受 疫情影响较大的行业，如交通运输、餐饮旅游等，未来或仍有一定的修复空间，修复 节奏和疫情密切相关。而生产端景气或已触及高点，11月制造业PMI生产指数到达 8年多来的高点54.7%后，连续两个月快速回落；12月工业增加值同比增长7.3%, 也是近年来的相对高位。伴随政策“退潮”和信用“收缩”，房地产、基建等投资需7 2019年我国春节假日期间全国旅游收入为5139亿元。根据第四次经济普查（2018年）、投入产出表（2017年）数据推算，2018年 我国旅客运输业营业收入约1.4万亿元；按各月旅客周转量来推算，对应到12月的旅客运输收入约为2500亿元。图

6、20 ： PMI生产指数触及近8年多的高点后连续回落图19 ：未来局部消费领域可能还有进一步修复的空间PMI生产指数57 -56 -5554 -53 5251*V99(、00OOOOOOOOOOOOOOO cicie e cm cieec1cdec1cleE CCCC e963e 一96 一 or moe数据来源：Wind、研究所数据来源：Wind、研究所2、研究结论(1)2021年在就地过年影响下，外出务工人员返乡规模大幅下降。13个劳务 输入省份节前返乡规模，仅为2019年同期的53.7%,近半外来人口留在本省过年， 对2021年春节假期前后的经济活动或有所扰动。0 就地过年对当地消费形成

7、提振，城市文娱休闲类服务表达较为明显，观影、 短途出游、局部餐饮等表现突出。例如正月初一至初五，全国观影人次较2019年增 长22%；假期前3天，北京重点监测景区营收较2019年增长1.6倍。0 服务消费呈现明显的地域和结构分化，不同层级城市、以及不同消费类型 间，存在差异。例如一线城市票房收入较2019年增长超40%、而低线城市增幅较低； 大城市郊游“火爆”，跨区域、远距离的旅游出行那么受到较大冲击。0 消费结构分化，和春节假期人员流动减弱密切相关。节前春运发送旅客2.7 亿人次，较2019年和2020年同期分别下滑75.9%和76.4%。传统劳务输出地，由于 返乡人员的大幅减少，假期消费也

8、可能受到一定影响。0 疫情影响下，外出务工人员可能提前返乡，对节前生产形成一定影响。从 生产端高频数据来看，多数指标已回落至2020年同期水平以下，比方钢材表观消费 量、水泥出货率等。后续人员流动对生产的扰动，仍需进一步跟踪。6 局部地区、特定版块的“火爆”，更多为结构性提振，对消费总量的影响相 对有限。疫情影响下，我国春节假期旅游出行等相关消费，可能减少超千亿元；受到 就地过年提振的消费板块(观影、短途出游等)，体量相对较小。3、风险提不疫情出现超预期变化；宏观政策出现大幅调整。图2 ： 2021年，主要用工大省（市）回乡规模低于往年品 蜓 小帐 翻 班 齿！dM 胆 X 2021年节前累计

9、净流出 .2021年净流出占2019年比重（右轴） 数据来源：百度迁徙、研究所各省份2021年春节前累计净流入或流出规模资料来源：百度迁徙、研究所1、就地过年下的经济开门红2021年春节疫情防控政策下，多数人就地过年，对2021年春节效应或有所扰 动。通常来看，东部用工大省，如广东、浙江等，是节前人口流出较多的省份；而湖 南、河南等劳务输出大省，节前那么会迎来大规模的返乡人口流入。1月20日，国家 卫健委提出鼓励“就地过年”，各地出台相应的疫情防控举措，外出务工人员返乡规 模大幅下降。广东、浙江等外来务工人员规模较大的省份，2021年节前返乡规模， 普遍不及2019年同期的60%o 13个劳务

10、输入省份加总，节前人口流出规模仅为2019 年同期的53.7%、减少了约4000-5000万人图1 :春节前，东部省份人口净流出，中西部省份净流入2就地过年对当地消费形成提振，在城市线下服务中表达较为明显，观影、局部 餐饮等表现突出。就地过年政策影响下，主要城市假期的文娱休闲等服务消费明显 好于往年。例如全国观影“火爆”，初一至初三累计观影人次和票房收入，分别较2019 年增长22%和33%,正月初三当日增幅更是分别到达了 57%和41%。局部餐饮业也 受到提振，比方除夕当日外卖需求大幅跳升、且“一人食”订单占比增长了 66%。1统计区间为1月19日.2月11 H,对应农历腊月初七至腊月三十，

11、共24天。跨省净流出的人口规模，根据百度迁徙提供的人口流 动规模指数、以及交通运输部发布的春运旅客发送量估算。2其中净流入规模为负值的省份，意味着是节前人口是净流出的，主要是东部的用工大省。图3 ：春节期间观影人次大幅增长全国观影人次二十八二十九三十 春节 初二 初三 初四2018 %2019 2021 一-2021 较2019增幅（右轴）3500 （万人次）3000 -2500 -2000 1500 _looo -500图4 ：过年需求对营业门店的消费形成拉动田6% IIZW 巴氏 Floc 共 田名叫 m8 品 里而营业门店到店消费 营业门店外卖消费（右轴）数据来源：艺恩、研究所图5 :北

12、京市旅客接待规模已修复至2019年90%以上数据来源：北京市文化和旅游局、研究所北京春季假期前3天饭店平均出租率60数据来源：北京市文化和旅游局、研究所数据来源：美味不用等、研究所一些外地输入人员较多的大城市，短途或市内出游，受到就地过年的支撑。例 如春节假期前3天，北京市重点监测147家景区（地区）的接待游客数量已恢复至 2019年同期的91%,营业收入增长1.6倍；远郊饭店入住率为52%,较2019年提高 34.2个百分点。上海也呈现类似现象，就地过年对当地的市郊旅游形成支撑。假期前 3天，上海市郊5区3累计客房入住率为57%,较2019年上升27个百分点。图6 :郊区酒店入住率提升，侧面

13、印证郊区游需求增长但就地过年的增多，对旅客运输、跨区域旅游等相关消费的冲击较大。交通运 输部数据显示，从春运开启到除夕当日（1月28日-2月11日），全国累计发送旅客 2.7亿人次，较2019年和2020年同期分别下滑75.9%和76.4%。客流大幅萎缩，旅 客运输相关消费或受较大冲击。同时、 出行受阻对跨区域、长距离的旅游消费也有压 制，比方四川省春节假期前3天游客接待数量仅为2019年的31.6%,受影响较大。3上海市郊5区包括金山、松江、青浦、奉贤、崇明。春运期间全国旅客发送量9 n6b720 o云Ene 音rn一既豚 5WHI201 H83 % _znztEEEEiEiinziEnLn

14、iTirn一 cg 6 一 0口一一 一一 一一一 ZNZZLll Ll 1Lll LllLll eetNZzeeztNci2100（万人次）四川省春节假期前3天旅客接待（万元）140(X)接待人次门票收入（右轴）数据来源：交通运输部、研究所数据来源：四川省文化和旅游厅、研究所而返乡人员减少，对一些人员输出地的假期消费，可能形成一定拖累。从节前 返乡数据来看，全国17个省份是劳务输出省。这些省份在2021年春节前的人员返 流规模，仅为2019年同期的53.9%4；返乡比例最高的省份，也缺乏2019年的70%。 即使在同一省内，不同城市差异也较大。比方劳务输出大省湖南，省会长沙节前市内 活动强度

15、较2020年提高了 12.8%,同省其他几个人口大市，市内活动强度那么几乎没 有增长5。电影票房数据对此也有印证：初一至初三累计来看，票房增长最高的是一 线城市，增幅约44%,而三、四、五线城市的票房增幅均低于全国总体水平。图9 ： 2021年多数省份返乡流入缺乏往年7成图10 ：主要劳务输出省份，节前春运返乡规模大幅减少17个劳务输出省份人口返流规模V星工田 P用屋工田 川足丈田年 屋哎31021 用二贝3 lllA-bfsg 节云日 国于皿矍201 111千口 霞 十工3 K星皿丘 J干星为超节前人口净流入的主要地区 2021年节前累计净流入.2021年净流入占2019年比重（右轴）数据来

16、源：百度迁徙、研究所数据来源：百度迁徙、研究所4此处统计的是跨省返乡规模，统计区间为1月19日-2月11日，对应农历腊月初七至腊月三十（共24天）。5此处的市内活动强度，以百度迁徙的“城内出行强度”来度量。湖南省除了长沙以外，人口规模最大的5个城市依次是邵阳、衡 阳、常德、岳阳、永州。数据来源：百度迁徙、研究所数据来源：艺恩、研究所局部人员提前返乡、也可能对节前生产形成一定影响，节后复工情况仍需跟踪。 从用工大省的人口流动情况来看，在春运开启之前，已经有局部人口开始外流。2021 年春运前，13个劳务输入省份的人员外流规模，较2019年增长了 68%6。务工人员 的提前返乡，对节前生产可能形成

17、一定影响；从生产端高频指标来看，多数已经回落 至2020年同期水平以下，比方钢材表观消费量、水泥出货率等。后续人员流动对生 产的扰动，仍需进一步跟踪。图13 :春运开启前，主要用工大省已经出现返乡人流图14 ： 2021耨领前5阁握用厚木管沐解献超过往年京沪粤苏浙5省市人口净迁入规模1II+K 霞 “十一艘4哎翌年 十屋叱黑202( 忘女摸 K屋女霞O6E93 ON wsdw 1 K3一 30Z z,s，eoN s,E，e(& 608一3。川 SOIZOZ 3s，eoe 8&OCON H0Z0C4出 OZATozoe 流 9K-OHER; ozoz 当 80A-10Z0N -二 -。二,。3。3 5累计净流出（右轴）数据来源：百度迁徙、研究所数据来源：百度迁徙、研究所6统计区间为1月19日1月27日，对应农历腊月初七至腊月十五，共9天。