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1、1 .信用专题：河北省城投梳理与比拟河北省经济概览河北省位于我国华北地区，地理位置优越，内环京、津，地处环渤海经 济区、首都经济圈及中原经济区三个国家级战略开展区域，是全国重要 的工业基地，工业基础较好。近年来随着京津冀一体化、河北沿海经济 带战略带动，以及雄安新区设立，经济实力不断增强。截至2018年， 河北省常住人口 7556.3万人，总面积18.88万平方公里，下辖11个地 级市，2个省直管市（其中：47个市辖区、20个县级市、95个县、6 个自治县）。河北是资源大省，近年来受煤钢过剩行业去产能和环保限产影响，经 济增速保持低位。2018年河北省GDP为3.6万亿元，人均GDP为4820
2、6 元，经济总量和人均GDP居全国第9位和第21位。2018年GDP名义 和实际增速分别为5.9%和6.6%,全国排在第27位和19位；固定资产 投资增长6%,工业增加值增速仅5.2%o近年来受制于煤钢焦、石化等支 柱产业供给侧改革去产能和环保限产影响，经济增长较为缓慢。省内支柱 产业为装备制造、钢铁和石化产业等，代表性龙头企业有开滦集团、冀中能 源集团、河北钢铁等。综合财力处于全国中上游水平。2018年一般预算收入3514亿，排名全 国第9名，同比增长8.7%； 一般预算支出为7720亿，同比增长16.7%； 地方政府债券收入、中央税收返还和转移支付补助、调入资金等收入共 计3928.3亿。
3、18年政府性基金收入达2899.4亿，同比增长19.9%,国 有资本经营总收入为30.7亿，地方综合财力测算为10372亿元，其中 一般预算收入占比34%,政府性基金收入占比28%,综合财政实力位 居全国中上游。1 ： 2018年全国各省GDP总量与名义增速比照2 ： 2018年河北省一般预算收入3514亿，增长8.7%100000900008000070000600005000010000090000800007000060000500003000020000100000min20%15%10%5%0%-5%-10%下柩四 -H和赛 式假飞 息 K0 L出悔 窿$ 超邻低 M建T 岫隼胃 叵
4、熨 31一二130001200011000100009。%。8000700060005000400030002000100002018年一般预算收入（亿）22.8% 18年一般预算收入同比（右）fII法二=三叵M黑斑三圆米维底幽唱罪也胫蛭 L桧柜小区疑窦超舜gm比X超VL期二4n恒地 三道弓假叵黑张嬲口围倒目14瞬至髭兴华嫌服25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-2018年GDP总量 18年GDP名义增速（右）017年GDP名义增速（右）资料来源：Wind,请务必阅读正文之后的免责条款局部图14 ：河北省存量城投债券区域分布概览（单位：亿元）图15 ：河北省城投平台主体评级分
5、布情况资料来源：Wind,图16 ：河北省城投存量债券类型分布（单位：亿元） 图17 ：河北省城投平台主体总资产规模分布情况资料来源：Wind,；从城投债到期分布情况看，2021年是到期高峰，到期规模最大达281.9 亿,2020和2022年到期量也较多,分别为210.6亿和195.6亿,其它 年份到期规模相对较小，均缺乏70亿。图18 ：河北省城投债到期规模分布资料来源：Wind,请务必阅读正文之后的免责条款局部2.1 省级平台河北省省本级城投平台有5家，其中，核心平台为河北建设投资集 司（河北建投），是省政府授权经营管理省级经营性固定资产的政府投 资主体，主体评级AAAo河北建投控股3家省
6、级城投平台，分别为从 事铁路工程建设运营的河北建投交通投资有限责任公司（建投交通）， 负责全省专业化旅游产业投融资主体和国有资本运营的河北旅游投资 集团股份（河北旅游投资集团工止匕外，省级交投主体还有 2家，分别为从事河北省经营性高速公路投资、整合和运营的河北交通投资集资集（河北交投），以及建投交投下属从事省级重要高速公路投资建设和运营的河北省高速公路开发（河北高速）o图19 ：河北省本级城投平台企业股权结构河北省国资委100%57.22%河北建设投资集团有限公司65.04%50.5%34.96%河北建投交通投资有限责任公司河北建投交通投资有限责任公司新天绿色能源股份河北旅游投资集团股份资料来
7、源：Wind,图20 ：河北省本级城投平台企业股权结构河北省交通运输厅100%河北交通投资集团公司100%河北省高速公路开发有限公司资料来源：Wind,河北建设投资集团公司是河北省授权经营管理省级经营性固定资产投 资的政府投资主体，为河北省最大的国有投资公司，主体评级AAAo 负责河北省电力建设与运营重任，电力行业也是公司规模最大、利润贡 献最多的产业。主业覆盖能源、交通、水务以及商业地产等板块，投资 电力、交通、港口等领域。公司拥有建投能源等两家上市子公司，拥有河 北交投、河北水务等20多家子公司，也持有大量优质上市公司的流 通股权。截止2019年1季度，公司总资产1754亿，资产负债率55
8、.67%, EBITDA/总债务为13.12倍。截止18年9月末，公司获银行授信总额 1752亿元，未使用授信额度1222亿元。河北建设交通投资是省铁路行业重点工程投资主体，其参股的请务必阅读正文之后的免责条款局部铁路工程在河北铁路建设运营上具有区域垄断地位。公司主要从事铁 路、港口等交通基础设施的建设，铁路投资建设是公司核心业务。截止17 年末，公司参控股的铁路路线总长度约7362公里，已通车里程达5487公 里。同时，公司也是省内港口行业重点工程投资主体，参股秦皇岛港、唐山 港和黄骅港等主要港口。此外，公司还参股京张高速。2019-21年，公司 短期偿债压力较小，每年不到15亿。截至201
9、9年6月，公司获得 金融机构授信合计264.66亿元，剩余未使用授信额度49.68亿元。河北旅游投资集股份是河北省重点打造的省级唯一旅游集团企业，也是省级专业化旅游产投主体和国资运营主体，资产161.8亿。以旅游、房地产、酒店为三大主业板块，旅游业是公司经营的基础与核心, 房地产业务是收入及利润主要来源。在获取河北省优惠政策及旅游资源、 股东资产注入等方面具备竞争优势。公司旅游等三大产业预计总投资 494.97亿，已投资163.59亿，未来投资和资金压力较大。河北交通投资集为河北省高速公路整合及运营管理的重要投融资平台，由河北交通厅100%持股，代省政府履行出资，主体评级AAAo负 责省内经营
10、性高速公路以及地方高速公路的整合、建设、运营及公路沿 线收费占的经营管理等。目前河北交投控股、参股高速公路里程约占河北 省高速公路总里程的27%o通行费收入是公司主营来源，占到80%以 上，还从事旅游、餐饮、服务等，2018年公司收到河北省高速公路管 理局划转的4对服务区同时划转给对方14对服务区，业务板块收入出 现下降。债务规模大、财务杠杆偏高，面临较大投融资和债务压力。截 止19年3月，总资产1683亿,刚性债务1130.8亿,银行贷款占80% 以上。获得的银行授信额度为1632.1亿元，未使用授信余额为671.66 亿元。河北省高速公路开发为河北省重要的高速公路投资建设和运 营的省级主体
11、，实际控制人为河北省交通厅，行业地位突出。高速公路 投资、建设和运营是公司核心业务板块，是股东河北交投从事高速公路 投资、运营的核心子公司，截止17年末公司受限资产为225亿，占总 资产和净资产5.88%和13.8%；获银行授信349.7亿,未使用授信137.1 亿。请务必阅读正文之后的免责条款局部图21 ：河北省省级城投平台业务与定位梳理（单位：亿元）公司职能定 位实际控第1大主体 制人股东评级总资产资产负 （亿元）债率带息债务存量债券平台定位河北建设投资 集团公司城建河北省 国资委河北 省国 资委AAA175455.7775148河北省授权经营管理省级经营性固定资产投资的政府投资主 体，为
12、河北省最大的国有投资公司。主业覆盖能源、交通、水 务以及商业地产等板块，投资电力、交通、港口等领域。电力 行业是公司规模最大、利润贡献最多产业。拥有建投能源、新 天绿色能源两家上市子公司，拥有河北交投、河北水务等20多 家子公司，也持有大量优质上市公司的流通股权。河北建投交通 投资有限责任公司交投（省 铁路、港 口）河北省 国资委河北 建投AAA61853.429034省铁路行业重点工程投资主体，从事铁路、港口等交通基础设 施的建设，铁路投资是公司核心业务。截止17年末，公司参控 股铁路路线约7362公里，己通车里程5487公里。同时，公司也 是省内港口行业重点工程投资主体，参股秦皇岛港、唐山
13、港和 黄骅港等主要港口。同时，还参股京张高速河北旅游投资 集团股份有限公司旅投河北省 国资委河北 省国 资委AA16251.4342河北省重点打造的省级唯一旅游集团企.业，也是省级专业化旅 游产投主体和国资运营主体。以旅游、房地产、酒店为三大主 业板块，旅游业是公司经营的基础与核心，房地产业务是收入 及利润主要来源。在获取河北省优惠政策及旅游资源、股东资 产注入等方面具备竞争优势。公司旅游等三大产业预计总投资 494.97亿，已投资163.59亿，未来投资和资金压力较大河北交通投资 集团交投（省 高速公 路）河北省 交通厅河北 省交 通厅AAA168372.71106195河北省高速公路整合及
14、运营管理的重要投融资平台，负责省内 经营性高速公路以及地方高速公路的整合、建设、运营，及公 路沿线收费站经营管理等。目前河北交投控股、参股高速公路 里程约占河北省高速公路总里程的27%河北省高速公 路开发有限公司交投河北省 交通厅河北 交投 集团AA48159.422220河北省重要的高速公路投资建设和运营的省级主体，以高速公 路投资、建设和运营为核心业务，是股东河北交投从事高速公 路投资、运营的核心子公司资料来源：Wind,2.2 石家庄市石家庄市是河北省省会，地处华北平原腹地，为京津冀都市圈第三极中 心城市，是华北地区重要交通枢纽。下辖8个区、11个县、代管2个 县级市，2个国家级开发区（
15、石家庄高新技术产业开发区、石家庄经济 技术开发区）。总面积1.45万平方千米，2018年末常住人口 1095.16万 人。2018年石家庄GDP为6082.6亿元，同比7.4%,人均GDP为55723 元，同比增长6.6%；三次产业占比约为1： 5.44： 8.03；固定资产投资 增长6.1%； 一般预算收入519.7亿元，同比12.76%。以传统产业为主 要布局，装备制造、食品、冶金、建材4个行业产值均超过100亿。石家庄市市本级平台共有4家，核心主平台为石家庄国控投资集是石家庄最重要城市建设和国有资本运营主体，在其控股子公司中，城投集团是石家庄重要的基础设施建设及公用事业运营主体，同时负责
16、市 区范围内自来水供应、污水处理、公交等公用事业业务；石家庄市地产集 团（地产集团）主要承当石家庄市区内土地一级开发和整理； 住建集团承当石家庄保障房开发、建设和管理；轨道公司负责石家庄市 城市轨交工程建设运营；源沱河公司负责渡沱河及沿岸整治开发。此外， 市本级平台中还有石家庄市交通投资开发，为市本级平台中唯一的交通运输投融资平台。石家庄国控投资集团为石家庄核心主平台，是石家庄最重要城 市建设和国有资本运营主体，具有重要地位。公司作为市政府出资人代请务必阅读正文之后的免责条款局部表，统一负责政府工程投融资，并承接国债资金及国家投资的基础设施和产业资金。2012年末市政府将石家庄城投集团、地产集
17、团、住建集 团、源沱河公司、环城水系公司5家市级平台股权划转至公司。主营市 公交、供水、供暖、中水处理等多项公用事业。17年以来营收主要来自 代建和公用事业，区域垄断性强，但公交业务亏损偏大，盈利较弱。截 止18年3月，有息债务761亿，短债占比6.6%,获银行授信1252 亿，尚未使用额度996.57亿。石家庄市城市建设投资控股为石家庄市重要的基础设施建设 投融资主体和公用事业运营主体，公共交通和供水业务具有较强的区域 专营优势。营收来源为公交、自来水和污水处理业务，公益性较强，但 公交业务亏损严重，政府补贴收入仍是利润主要来源。截止18年3月, 公司在建拟建工程投资188.9亿，尚需投资近
18、10。亿，资本支出压力较 大。截止17年末，主要债务来源为银行借款、发债和融资租赁，有息 负债85.9亿，公司本部获银行授信10.6亿，全部使用完毕。石家庄市地产集团承当石家庄市土地开发整理工程和土地开 发投融资业务职能。2014年以来，石家庄市开展新工程意愿降低，未 得到市新工程的授权，未开展新工程运营，之前年度推进的工程也出现 不同程度问题，工程进度偏慢，收入实现时间存在不确定。截止17年 末，公司在建工程尚需投资127.37亿，资金压力大。石家庄市交通投资开发为石家庄市本级投资平台中唯一的交 通运输投融资平台，获得较强政府支持。目前经营的高速公路为张石高 速石家庄段，通行费收入是营收主要
19、来源。但随着平行路段京港澳高速 石家庄段完工，车辆和通行费受到一定分流影响，但受益于车流量增长 和货运车辆占比提升，通行费收入仍小幅提升。截止18年3月，公司 建设工程共4个，总投资390.5亿，已投资56亿，尚需投资334亿， 均采用PPP模式建设运营；公司无对外担保；到期债务分布较为平均， 局部存续债由石家庄交通局还本付息，实际偿债压力可控；受限资产 28.26亿，银行授信12.9亿（不含国开行银团贷款48.5亿等），目前已 全部使用，财务弹性偏弱。石家庄谆沱新区投资开发公司，石家庄正定新区重要基建和安置房建设 投融资主体，在正定新区起步区建设中地位显著，代建收入占营收近 100%,在资产
20、注入和补贴方面获得政府支持。公司自营工程包括安置 房及市商务中心工程。截止18年9月，获银行授信136.28亿，尚未使 用授信余额18.84亿；对外担保合计12.16亿，担保率12.06%,全部为 对关联方公司担保，被担保企业与公司同为区域内基建实施主体。请务必阅读正文之后的免责条款局部图22 ：石家庄市本级城投发债企业股权结构资料来源：Wind,图23 ：石家庄市城投平台业务与区域定位梳理（单位：亿元）噩平台公司分类实际控 制人np预算预算政府基“ 收入支出金收入主体总资 评级产营收结构城投平台定位和重要性石家庄国控投资 集团城建（综合）石家庄市 财政局AAA1934代建工程63.30%；运
21、输 4.58%；自来水供应 4.86%；中水3.09%； 地出让0.45%其他10.58%石家庄市最重耍城市建设和国资运营主体，作为市政府出资人代 表，统一负责政府工程投融资，并承接国债资金及国家投资的 基础设施和产业资金。主营市公交、供水、供暖、中水处理等 多项公用事业。子公司下辖石家庄城投集团、地产集团、住建 集团、源沱河公司、环城水系公司等5家市级平台。市本 级石家庄市城市建 设投资控股有限 公司城建 （综合）石家庄市 建设局6083 520 995 636.2AA+426公共交通28.08%；自来水 供应29.79%；工程施工 7.42%；污水处理 18.89%；服务业0.81%； 供
22、热4.33%；其他6.12%石家庄市重要的基础设施建设投融资主体和公用事业运营主 体，公共交通和供水业务具有较强的区域专营优势。营收来源 为公交、自来水和污水处理业务，公益性较强石家庄市地产集 团土地 整理石家庄市 财政局AA+294土地出让收入92.93%；房 屋租赁7.07%承当石家庄市土地开发整理和投融资业务职能。2014年以来， 石家庄市开展新工程意愿降低，未得到市新工程的授权，未开 展新工程运营，之前年度推进的工程也出现不同程度问题，项 目进度偏慢，收入实现时间存在不确定石家庄市交通投 资开发交投石家庄市 交通局AA+348通行费82.79%；资产租赁 15.72%；其他 14.9%
23、市本级投资平台中唯一的交通运输投融资平台，目前经营的高 速公路为张石高速石家庄段，通行费收入是营收主要来源。1石家庄渡沱新区 投资开发公司城建 （综合）石家庄市 财政局280 29.1 86.6 72.14AA295代建工程99.90%；其他 0.1%石家庄正定新区重要基建和安置房建设投融资主体，在正定新 区起步区建设中地位显著，代建收入占营收近100%资料来源：Wind,2.3 唐山市唐山市位于河北东部，是河北省GDP总量最高的地级市。作为工业城 市，唐山重化工业居于主导地位，以钢铁、装备、化工、能源、建材等 为支柱产业，是国家重要能源、原材料基地。近年来，唐山产业结构调 整加快，钢铁比重下
24、降，装备制造业和新兴产业占比上升，在节能和淘汰 落后产业以及信息化融合渗透方面取得显著成绩。2018年常住人口 793.58万人，总面积13472平方公里，下辖7区、4县、3个县级市、3 个开发区（唐山市芦台经济开发区、唐山高新技术产业开发区、河北唐 山海港经济开发区）和1个管理区（汉沽管理区）。唐山市2018年GDP为6955亿元，同比7.3%,人均地区总产值88671 元，地区总产值和人均GDP均位列河北省第一位；2018年，唐山市三 次产业增加值分别为493.1亿元、3817.8亿元和2644亿元，同比分别请务必阅读正文之后的免责条款局部增长2.7%、6.2%和9.6%,三次产业比例为1
25、： 7.74： 4.59；固定资产投资较2017年增长6.8%； 一般预算收入432.4亿元，同比增长13.70%。唐山市本级平台2家，区级平台1家，均为主体AA级。唐山市通顺交通投资开发有限责任公司是唐山市重要的高等级公路投资建设运营主体唐山金融控股集股份为市国资管理平台和唐山湾国际旅游开发区域内土地开发的唯一主体。区级平台唐山曹妃甸开展投资集游开发区域内土地开发的唯一主体。区级平台唐山曹妃甸开展投资集,那么是曹妃甸工业区最重要的投融资开发主体，负责曹妃甸工业区围海造地、基建等任务唐山市通顺交通投资开发有限责任公司，是唐山市重要的高等级公 路投资建设运营主体，包括承唐高速、唐丰快速路、唐港高
26、速和滨 海公路，收费公路里程为211.1公里，占唐山境内高速公路通车里 程的30%,获得唐山市政府和交通局在税收减免与财政补贴上的大 力支持。18年市交通局无偿划转承唐二期高速公路和205国道改建 段，公司路产规模进一步扩张。通行费收入是唯一营收来源。17 年后公司无在建工程，且拟建工程少，开展空间较小。唐山金融控股集股份，是唐山市国资管理平台和唐山湾国际旅游开发区域内土地开发的唯一主体，主体评级AA,公司目 前主营业务为土地开发和旅游产业租赁。公司是唐山湾国际旅游岛 土地开发唯一主体，在土地供应方面持续获得外部有利支持。18 年通过子公司完成对达康新材收购后，19年营收预计大幅增长，收 入结
27、构将更为多元化。金融板块计划对唐山银行增持至持股比例达 20%以上。截止19年3月，公司对外担保40.15亿，担保比率32%, 担保对象均为国企；获银行授信额度35.93亿，已使用26.93亿，曹妃甸区：唐山市中心城区之一，地处环渤海中心地带，是唐山市打造 国际航运、贸易和物流中心的核心组成局部。2018年曹妃甸区常住人 口 30.6万人，总面积1943.72平方公里。2018年实现GDP为531.8亿 元，同比8%o唐山曹妃甸开展投资集团是曹妃甸工业区最重要的投融资及开发 建设主体，负责曹妃甸工业区围海造地、基础设施建设等重要任务， 得到区政府在资本金注入、资产划拨和政府补助等方面大力支持，
28、 17年以来公司实际控制人变更为唐山国资委。截止18年3月末， 公司在建重大基建工程预计总投资44.31亿，尚需投资7.96亿；受 限资产达186.75亿，占总资产21.94%；对外担保余额84.09亿，担 保率21.8%,被担保企业均为国企；取得银行授信239.6亿，未使 用额度仅59.5亿。请务必阅读正文之后的免责条款局部图3 ： 2016-18年河北地方综合财力结构和增速（单位：亿图4 2018年河北省政府性基金收入2899.4亿，增长19.9% 元）2016 年2017 年2018 年18年憎速18年结构占比一般公共预算收入2850.83233.33513.78.7%33.9%其中：税
29、收收入1996.121992555.616.2%24.6%鲂债券收A中央税收返 还带支机相人资金等2943.43169.23928.337.9%一般公共预算支出60386615.27720.216.7%政府性基金收入15802418.32899.419.9%28.0%国有资本经营预算收入1013.330.7130.3%0.3%综合励（测算）7384.28834.110372.117.4%100.0%资料来源：Wind,90008000700060005000400030002000100002018年政府性基金收入% % % % o o o O4 3 2 1% 0%-1080%70%W张fed
30、较酸 避嫌修 蜓7思 震围m 汨星 X蚕 展巾同 LE接 帐片概 同比概 磬卓庭 W零( MM回房地产开发土地出让金增长整体低迷，但2017-18年大涨。2017-2018 年，受棚改政策刺激，河北省房地产开发投资土地出让金额同比上涨 36.8%和8%, 土地出让面积扩容11.2%和11.3%,对国有土地出让金收 入改善明显。但2019年以来土地出让量价齐落，前5个月房地产投资 土地购置面积和出让价款分别下降33.3%和36.3%O图5 ：河北省房地产开发投资土地出让价款累计同比增速图6 ： 2018年河北省房地产投资土地购置面积同比11% ,19年刖5个月下滑33%-80%-100%资料来源
31、：Wind,-80%-100%资料来源：Wind,100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80% 2019年前5个月土地购置面积同比 2018年土地购置面积同比三n飕奏起出土m做箍也画运出层鞋三bky超黑海M胫蕊寇席曲想长招围次名比L值X较概工眼杂衽 左搓黑蹇聿三遍蟆:史括帼Mm槌舞螳K螃N-100%1.2河北省下辖地市经济与财政概览河北省下辖11个地级市，分别为石家庄市、唐山市、秦皇岛市、邯郸 市、邢台市、保定市、张家口市、承德市、沧州市、廊坊市、衡水市。 具体比照方下：从GDP总量规模看，如果把河北省各地级市分为3个梯队，那么唐山市、 石家庄市属于第一梯队，GDP在5
32、000亿以上，分别为6955亿和6082 亿，合计占全省的36.2%；第二梯队地市GDP在3000-400。亿区间， 包括邯郸市、保定市、沧州市和廊坊而 第三梯队GDP在3000亿以下，请务必阅读正文之后的免责条款局部图24 :唐山市城投平台业务与区域定位梳理（单位：亿元）资料来源：Wind,市本 级平台公司分类实际控 制人nnp预算预算政府基主体总资 收入支出金收入评级产营收结构城投平台定位和重要性唐山市通顺交 通投资开发有 限责任公司交投唐山市国 资委6955432761313.16AA245承唐高速公路58.6%；唐丰 快速路1.4%；唐港高速公路 28.3%；滨海公路11.7%唐山市重
33、要的局等级公路投资建设运营主体，包括承唐高 速、唐丰快速路、唐港高速和滨海公路，收费公路里程为 211.1公里，占唐山境内高速公路通车里程的30%唐山金融控股 集团股份有限 公司建国管 城、资理唐山市国 资委AA231土地使用权转让收入 78.93%；旅游业务收入 14.46%；其他6.61%唐山市国资管理平台和唐山湾国际旅游开发区域内土地开 发的唯一主体，主业务土地开发和旅游产业租赁。18年收 购达康新材，收入结构将更为多元化。金融板块计划对唐 山银行增持至持股比例20%以上。曹妃甸区唐山曹妃甸发 展投资集团城建唐山市曹 妃甸工业 区财政局 国资办53267.9-AA721围海造地及土地开发
34、34.2%； 土地资产24.6%； 生铁、钢材贸易18.2%；工程劳务14.8%；商品房销售 1.35%；其他6.75%曹妃甸工业区最重要的投融资及开发建设主体，负责曹妃 甸工业区围海造地、基础设施建设等重要任务，得到区政 府在资本金注入、资产划拨和政府补助等方面大力支持2.4邯郸市邯郸市位于河北省南端，位于晋冀鲁豫四省要冲和中原经济区腹心，是华 北地区的重要交通枢纽，在煤电煤化工方面以及新兴材料等产业具有突出优势。2018年末常住人口 952.8万人，占地面积12066平方公里， 下辖6区、1个县级市、11个县、1个国家级开发区（邯郸市高新技术 产业开发区）和1个省级开发区。2018年邯郸市
35、GDP为3454.6亿元， 同比6.6%,人均地区总产值36289元；固定资产投资同比6.6%； 一般 预算收入243.4亿元,增长10.6%,其中税收收入165.8亿，占比68.1%, 公共财政支出619.1亿，增长16%,财政自给率为39.32%O邯郸市市本级平台共3家，主体评级AA+级2家、AA级1家，其中， 邯郸城市开展投资集团和邯郸市建设投资公司承当邯郸市城 市基建投融资，邯郸市交通建设那么主要负责交通基建投融资。区县级平台1家，主体AA级，为河北中岳城市建设投资，主 要承当磁县基础设施工程投融资和建设任务。邯郸城市开展投资集团（邯郸城发），为邯郸市重要的基 础设施投资建设主体，在承
36、当邯郸主城区基建基础上，负责邯郸市 东区综合开发，承当大量基建和重大工程建设投资任务，邯郸东区 开发是市委市政府关注的一号工程。截止18年末，公司存量债务 规模较大，有息负债占比高，债务负担重；主要在建拟建工程124.5 亿，已投资39.54亿，尚需投资84.9亿。邯郸市建设投资公司，为邯郸市基础设施建设主体之一，承当邯郸 市城市投资建设任务，为邯郸市政府的出资代表人，公司对邯郸市 内多家企业参股投资。18年营收主要来自工程代建和商品销售业 务。作为商品销售的核心业务，公司供应链采购业务已成为公司主 要收入来源。截止18年末公司在建拟建工程计划投资45亿，尚需 投资16.24亿，存在资金支出压
37、力；对外担保额为10.79亿，占净 资产9.27%o被担保企业大局部为地方国企。 邯郸市交通建设（邯郸交投），为邯郸市交通局独资的高请务必阅读正文之后的免责条款局部速公路、国有干线收费公路、客运场站等交通基础设施投资运营主体，具有明显的区域垄断优势，截止18年末，公司总资产305亿, 有息债务197.91亿，债务负担偏重，面临偿债压力；被抵质押资产 190.99亿，抵押率较高;共获银行授信281.1亿，尚未使用65.64 亿；对外担保额24.35亿，担保率29.71%,被担保对象包括政府事 业单位、邯郸市交通局下属企业等。邯郸市磁县：2018年前3季度实现GDP为66.9亿，增长7.7%；固定
38、 资产投资4.4%； 18年实现公共财政收入7.52亿，增长6.87%,其中税 收5.09亿，增长15.6%,占比67.6%；政府性基金收入5.6亿，下降11.58%； 公共财政支出24.59亿，同比扩张27%,财政自给率为30.58%。河北中岳城市建设投资，为县级平台，主要承当磁县基础 设施工程投融资和建设任务，公司收入主要来源于煤制品销售、建 筑施工代建、售房、供水等业务，2018年公司营收大幅下降72.2%, 主要是由于子公司六合工业全部股权被无偿划出，导致煤制品、电 力销售等收入大幅减少；代建工程投资规模下降，棚改工程销售不 佳，售房收入下降等所致，未来公司营收规模或面临进一步下滑。
39、为支持公司开展，磁县政府在财政补贴方面给予公司较大支持，18 年补贴收入3.29亿。截止18年末，公司在建工程尚需投资9.02亿； 最新对外担保6.33亿，担保V领9.97%,其中关注类担保6.98亿， 不良类担保1900万元，有一定或有负债风险。图25 ：河北中岳城市建设投资股权结构河北中岳城市建设投奥有限公司资料来源：Wind,图26 ：邯郸市城投平台业务与区域定位梳理（单位：亿元）行政 区域平台公司分类实际控 制人cnp预算预算政府基 收入支出金收入主体评级总资产营收结构城投平台定位和重要性市本 级邯郸市建设投 资公司城建邯郸市 国资委3457234619AA+200商品销售94.03%
40、；工程代 建5.32%；其他0.65%邯郸市基础设施建设主体之一，承当邯郸市城市投资建设任 务，对邯郸市内多家企业参股投资。18年营收主要来自工程 代建和商品销售业务邯郸城市开展 投资集团有限 公司城建邯郸市 建设局167.6AA+400城市基础设施政府回购业 务92.06%；房屋销售业务 1.34%；其他6.60%邯郸市重要的基础设施投资建设主体，在承当邯郸主城区基 建基础上，负责邯郸市东区综合开发，承当大量基建和重大 工程建设任务，邯郸东区开发是市委市政府关注的一号工程邯郸市交通建 设交投邯郸市 交通局AA305通行费收入95.21 %；场站 收入（）.87%；其他3.92%邯郸市交通局独
41、资的高速公路、国有干线收费公路、客运场 站等交通基础设施投资运营主体，具有明显区域垄断优势磁县河北中岳城市 建设投资有限 公司城建磁县-7.5224.65.6AA108煤制品销售43.30%；建筑 施工（代建）收入 33.39%；售房收入 17.95%；电力销售及收入 3.28%；租赁收入1.19%等县级平台，承当磁县基础设施工程投融资和建设任务，收入 主要来源于煤制品销售、施工代建、售房、供水等。18年公 司营收大幅下降72%,源于子公司六合工业全部股权被无偿 划出，导致煤制品、电力销售收入大幅减少；代建工程投资 下降，棚改工程销售不佳所致，未来营收或面临进一步下滑请务必阅读正文之后的免责条
42、款局部资料来源：Wind,2.5沧州市沧州市地处河d匕省东部，是河北省确定的环京津、环渤海开放一线地区， 也是京津通往东部沿海的交通要冲。境内黄骅港是河北沿海的地区性重 要港口。截至2018年常住人口 758.6万人，总面积1.4万平方公里，全 市辖2区、10县以及4市。2018年，沧州市GDP为3676.4亿元，同 比增长6.4%,人均GDP为48983元；固定资产投资增长5.3%； 一般 预算收入263.39亿元,同比9入。沧州市市本级唯一核心平台为沧州市建设投资集团。沧州建投集投集是沧州市最重要的基础设施建设投融资主体，承当沧州市重点基础设施和保障房建设任务，具有重要地位。主要业务为基础
43、设施和保障房、商品房开发、煤炭贸易和担保业务等。商品房开发和煤炭销售板块是 营收主要来源。截止18年3月，公司在建拟建投资9。.2亿，尚需投 资65.2亿；公司获银行授信45.13亿，尚未使用额度12亿；对外担保 47.12亿,担保率30% o沧州渤海新区成立于2007年7月，是河北省重点打造的沿海率先开展 增长极，也是国家级经开区、国家新型工业化产业示范基地等，下辖“一 市四区”，即黄骅市、中捷产业园、南大港产业园区、国家级临港经开区 和港城区，常住人口 100万，是我国东部沿海面积最大的开发区。渤海新区区级唯一核心平台为河北渤海投资集团，是区内唯一 基础设施建设主体，在工程建设及财政补贴等
44、获得沧州市政府及渤海新区 管委会大力支持，工程收入是主要营收来源，主要从事港口基础设施 建设，全力推进黄骅综合大港二期工程建设。截至2019年6月，公司 对外担保余额49.09亿元，获得银行授信额度201.76亿元，余额为0H o图27：沧州市城投平台业务与区域定位梳理（单位：亿元）资料来源：Wind,nnp预算 收入预算政府基 支出金收入主体总资 评级产市本 级沧州市建 设投资集 团有限公 司城建沧州市 国资委3676263624198AA306煤炭销售12.98%；担 保业务3.02%；商品房 72.02%；其他 11.98%沧州市州市最重要的基础设施建设投融资主体，承当沧 州市重点基础设
45、施和保障房建设任务，具有重要地位。 主要业务为基础设施和保障房、商品房开发、煤炭贸易 和担保业务等。商品房开发和煤炭销售板块是 营收主要来源渤海 新区河北渤海 投资集团 城建黄骅港 开发区 土地储 备中心37142-AA395代建工程管理费 4.74%；工程施工 7.41%；工程转让收入 78.86%；其他9.26%沧州市渤海新区内唯一的基础设施建设主体，在工程建 设及财政补贴等获沧州市政府及渤海新区管委会大力支 持，工程收入是主要营收来源，主要从事港口基建， 全力推进黄骅综合大港二期工程建设秦皇岛市秦皇岛市位于河北省东北部，是全国性综合交通枢纽，拥有世界第一大请务必阅读正文之后的免责条款局部
46、能源输出港秦皇岛港，是华北、东北和西北地区重要的出海口，素有国民经济“晴雨表”之称。截至2018年常住人口 313.32万，总面积7813 平方公里，下辖4区、2县、1自治县。2018年实现GDP增长7.3%, 人均GDP为52852亿元，同比增长8.6%；固定资产投资同比增长4.9%； 一般预算收入133.43亿,增长17.35%。秦皇岛市有市本级平台1家、区级平台1家。市本级核心平台为秦皇 岛城市开展投资集团，作为秦皇岛市基础设施建设的主要平 台，承当市级重要工程建设任务，市政建设主体地位突出。供热、管网 和公交运营收入是公司营收重要来源。公司未来投资压力较大，截止 18年3月，在建工程总投资120.55亿，已投资56.41亿，拟建工程108.8 亿。截至2019年6月，公司对外担保余额19亿元；获得银行授信额度 14.66亿元，未使用信贷额3.26亿元。秦皇岛市经开区：1984年经国务院批准