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1、泓域咨询/河南锂离子动力电池生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2018年中国数码电池产量同比下降2.15%，达31.8GWh。GGII预计，未来两年，数码电池CAGR为7.87%，预计2019年中国数码电池产量达34GWh。到2020年，中国数码电池产量将达37GWh，而高端数码软包电池、柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域带动，成为数码电池市场的主要增长点。储能用锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，
2、比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资
3、产投资4631.36(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1047.10万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5678.46万元，其中：固定资产投资4631.36万元，占项目总投资的81.56%；流动资金1047.10万元，占项目总投资的18.44%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1573.40万元，占项目总投资的27.71%；设备购置费1655.85万元，占项目总投资的29.16%；其它投资1402.11万元，占项目总投资的24.69%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4631
4、.36+1047.10=5678.46（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入5952.60万元，总成本4935.88万元，利润总额-6965.47万元，净利润-5224.10万元，增值税197.36万元，税金及附加92.52万元，所得税-1741.37万元；第二年负荷75.00%,计划收入7440.75万元，总成本5911.00万元，利润总额-7954.52万元，净利润-5965.89万元，增值税246.70万元，税金及附加98.44万元，所得税-1988.63万元；第三年生产负荷100%，计划收入9921.00万元，总
5、成本7536.20万元，利润总额2384.80万元，净利润1788.60万元，增值税328.94万元，税金及附加108.31万元，所得税596.20万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入9921.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=328.94万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用7536.20万元，其中：可变成本6500.79万元，固定成本1035.41万元，具体
6、测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加108.31万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2384.80（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2384.8025.00%=596.20（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2384.80（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2384.8025.00%=596.20（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2384.80万元，缴纳企业所得税596.20万
7、元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2384.80-596.20=1788.60（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.00%。（2）达产年投资利税率=49.70%。（3）达产年投资回报率=31.50%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入9921.00万元，总成本费用7536.20万元，税金及附加108.31万元，利润总额2384.80万元，企业所得税596.20万元，税后净利润1788.60万元，年纳税总额1033.45万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.67年。本期工程项目
8、全部投资回收期4.67年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.00%，投资利税率49.70%，全部投资回报率31.50%，全部投资回收期4.67年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的
9、产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。其中，消费类电子产品用锂离子电池销售收入由757亿元增长到772亿元，同比增长约2%，产量由524亿瓦时，同比增长3%，达到540亿瓦时。消费类电子产品用电池的主要市场是手机、笔记本电脑、移动电源、电动工具和可穿戴设备等，手机、笔记本电脑、平板电脑和移动电源市场的需求均出现减少，但电动自行车、电动工具、可穿戴设备对锂离子电池需求增长相对较快。新能源汽车用动力锂离子电池销售收入由780亿元，同比增长14.1%，达到890亿元;产量由446亿瓦时，同比增长45.7%，达到650亿瓦时。
10、储能锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20%，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35%。2017年锂离子电池出口量约为17.11亿只，2016年出口量约为15.17亿只，与上一年相比，同比增长了12.79%。2017年锂离子电池出口额约为80.48亿美元，2016年出口额约为68.41亿美元，同比增长了17.64%。三元电池:装机量为331亿wh,占总装机量58.17%。从配套车辆类型来看,主要配套在新能源乘用车上,占比90.4%。磷酸铁锂电池:装机量为221.9亿wh,占总装机量39%;从配套车型类别来看,磷酸铁锂电池主要配套在新能源客车上,市场占有率为72.5%
11、。锰酸锂电池:装机量为10.8亿wh,占总装机量1.9%;主要应用在新能源客车上,占比66.7%。钛酸锂电池:装机量为5.2亿wh,占总装机量0.9%;主要作为快充电池应用在新能源客车上。在各类动力电池方面,目前市场主要以三元电池和磷酸铁锂电池占据主导地位;从发展趋势来看,三元电池电池占比将快速提升。中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线
12、束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。2018年中国锂离子电池市场产量同比增长26.71%，达102.00GWh，中国在全球产量占比达54.03%，目前已经成为全球最大的锂离子电池制造国。从中国锂离子电池的下游应用市场来看，2018年动力电池受新能源汽车产业快速发展带动，产量同比增长46.07%，达65GWh，成为占比最大的细分领域；2018年3C数码电池市场整体增长平稳，产量同比下降2.15%，达31.8GWh，增速下降，但以柔性电池、高倍率数码电池、高端数码软包等为代表的高端数码电池领域受可穿戴设备、无人机、高端智能手机等细分市场带动，成为3C数码电池市
13、场中成长性较高的部分；2018年中国储能锂离子电池小幅增长48.57%，达5.2GWh。近年来，我国动力锂离子电池发展迅猛，主要得益于国家政策对新能源汽车产业的大力支持。2018年中国新能源汽车产量同比增长50.62%，达122万辆，产量为2014年的14.66倍。受新能源汽车市场发展带动，2017-2018年中国动力电池市场保持高速增长，调研统计，2018年中国动力电池市场产量同比增长46.07%，达65GWh。随着新能源汽车积分制度正式实施，传统燃油车企业将加大对新能源汽车领域的布局，且大众、戴姆勒等外资企业在国内合资建设新能源车企，中国动力电池市场需求量将保持高速增长的态势，预计未来两年
14、动力电池产量CAGR将达56.32%，到2020年动力电池产量将突破158.8GWh。中国锂离子电池市场保持着高速增长，主要受动力电池市场高速增长带动。2018年中国动力电池市场前五大企业产值占比达71.60%，市场集中度进一步提升。未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离子电池市场主要增长点，6m以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原材料之一，成主流企业布局重心。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1604.902139.871987.021910.607642.
15、402主营业务收入1350.911801.221672.561608.236432.922.1锂离子动力电池(A)445.80594.40551.94530.722122.862.2锂离子动力电池(B)310.71414.28384.69369.891479.572.3锂离子动力电池(C)229.66306.21284.34273.401093.602.4锂离子动力电池(D)162.11216.15200.71192.99771.952.5锂离子动力电池(E)108.07144.10133.80128.66514.632.6锂离子动力电池(F)67.5590.0683.6380.41321.6
16、52.7锂离子动力电池(.)27.0236.0233.4532.16128.663其他业务收入253.99338.65314.46302.371209.48上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元7642.40完成主营业务收入万元6432.92主营业务收入占比84.17%营业收入增长率（同比）30.40%营业收入增长量（同比）万元1781.47利润总额万元2030.19利润总额增长率27.18%利润总额增长量万元433.83净利润万元1522.64净利润增长率16.76%净利润增长量万元218.53投资利润率46.20%投资回报率34.65%财务内部收益率21.02%企业总资产万元953
17、6.52流动资产总额占比万元35.91%流动资产总额万元3424.51资产负债率39.89%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米17208.6025.80亩1.1容积率1.041.2建筑系数58.07%1.3投资强度万元/亩179.511.4基底面积平方米9993.031.5总建筑面积平方米17896.941.6绿化面积平方米935.37绿化率5.23%2总投资万元5678.462.1固定资产投资万元4631.362.1.1土建工程投资万元1573.402.1.1.1土建工程投资占比万元27.71%2.1.2设备投资万元1655.852.1.2.1设备投资占比29.16%2.
18、1.3其它投资万元1402.112.1.3.1其它投资占比24.69%2.1.4固定资产投资占比81.56%2.2流动资金万元1047.102.2.1流动资金占比18.44%3收入万元9921.004总成本万元7536.205利润总额万元2384.806净利润万元1788.607所得税万元1.048增值税万元328.949税金及附加万元108.3110纳税总额万元1033.4511利税总额万元2822.0512投资利润率42.00%13投资利税率49.70%14投资回报率31.50%15回收期年4.6716设备数量台（套）7917年用电量千瓦时700235.8018年用水量立方米5866.48
19、19总能耗吨标准煤86.5620节能率26.72%21节能量吨标准煤21.6422员工数量人156区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元179737.49同期产值万元163071.58同比增长10.22%从业企业数量家788规上企业家13从业人数人39400前十位企业产值万元88772.18去年同期79544.96万元。1、xxx投资公司（AAA）万元21749.182、xxx集团万元19529.883、xxx集团万元11540.384、xxx集团万元9764.945、xxx有限公司万元6214.056、xxx有限公司万元5770.197、xxx集团万元443.868、xxx集团万元3
20、639.669、xxx有限公司万元3462.1210、xxx有限公司万元2663.17区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元58940.541.1同期增加值万元50558.021.2增长率16.58%2行业净利润万元15480.672.12016年净利润万元13887.752.2增长率11.47%3行业纳税总额万元19931.063.12016纳税总额万元17656.863.2增长率12.88%42017完成投资万元64167.894.12016行业投资万元12.49%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值210646.59239371
21、.13272012.652利润总额52721.6859911.0068080.683净利润24207.8727508.9431260.164纳税总额12643.0514367.1016326.255工业增加值83188.2094532.04107422.776产业贡献率12.00%15.00%17.47%7企业数量94611541477土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程7065.077065.0711325.4611325.461095.241.1主要生产车间4239.044239.046795.286795.28679.051
22、.2辅助生产车间2260.822260.823624.153624.15350.481.3其他生产车间565.21565.21656.88656.8865.712仓储工程1498.951498.954271.464271.46300.422.1成品贮存374.74374.741067.871067.8775.112.2原料仓储779.45779.452221.162221.16156.222.3辅助材料仓库344.76344.76982.44982.4469.103供配电工程79.9479.9479.9479.946.333.1供配电室79.9479.9479.9479.946.334给排水工
23、程91.9491.9491.9491.945.664.1给排水91.9491.9491.9491.945.665服务性工程949.34949.34949.34949.3466.775.1办公用房559.34559.34559.34559.3430.125.2生活服务390.00390.00390.00390.0036.636消防及环保工程267.81267.81267.81267.8121.196.1消防环保工程267.81267.81267.81267.8121.197项目总图工程39.9739.9739.9739.9747.917.1场地及道路硬化2649.24488.64488.647.
24、2场区围墙488.642649.242649.247.3安全保卫室39.9739.9739.9739.978绿化工程853.6729.88合计9993.0317896.9417896.941573.40节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤86.561.1年用电量千瓦时700235.801.2年用电量吨标准煤86.061.3年用水量立方米5866.481.4年用水量吨标准煤0.502年节能量吨标准煤21.643节能率26.72%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4394.641.1完成比例77.39%2完成固定资产投资万元3080.522.1完成比例70.10%3完
25、成流动资金投资万元1314.123.1完成比例29.90%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1061.2人均年工资万元5.531.3年工资额万元575.012工程技术人员工资2.1平均人数人232.2人均年工资万元6.192.3年工资额万元122.353企业管理人员工资3.1平均人数人63.2人均年工资万元7.143.3年工资额万元44.114品质管理人员工资4.1平均人数人124.2人均年工资万元5.564.3年工资额万元61.135其他人员工资5.1平均人数人95.2人均年工资万元4.025.3年工资额万元67.106职工工资总额万元869.70固定资产投
26、资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1573.401655.85179.514631.361.1工程费用万元1573.401655.856376.451.1.1建筑工程费用万元1573.401573.4027.71%1.1.2设备购置及安装费万元1655.851655.8529.16%1.2工程建设其他费用万元1402.111402.1124.69%1.2.1无形资产万元578.60578.601.3预备费万元823.51823.511.3.1基本预备费万元490.91490.911.3.2涨价预备费万元332.60332.602建设期利息万
27、元3固定资产投资现值万元4631.364631.36流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6376.454387.065121.816376.456376.456376.451.1应收账款万元1912.931147.761434.701912.931912.931912.931.2存货万元2869.401721.642152.052869.402869.402869.401.2.1原辅材料万元860.82516.49645.62860.82860.82860.821.2.2燃料动力万元43.0425.8232.2843.0443.0443.041.
28、2.3在产品万元1319.92791.95989.941319.921319.921319.921.2.4产成品万元645.62387.37484.21645.62645.62645.621.3现金万元1594.11956.471195.581594.111594.111594.112流动负债万元5329.353197.613997.015329.355329.355329.352.1应付账款万元5329.353197.613997.015329.355329.355329.353流动资金万元1047.10628.26785.321047.101047.101047.104铺底流动资金万元34
29、9.03209.42261.77349.03349.03349.03总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元5678.46122.61%122.61%100.00%2项目建设投资万元4631.36100.00%100.00%81.56%2.1工程费用万元3229.2569.73%69.73%56.87%2.1.1建筑工程费万元1573.4033.97%33.97%27.71%2.1.2设备购置及安装费万元1655.8535.75%35.75%29.16%2.2工程建设其他费用万元578.6012.49%12.49%10.19%2.2.1无形资产万
30、元578.6012.49%12.49%10.19%2.3预备费万元823.5117.78%17.78%14.50%2.3.1基本预备费万元490.9110.60%10.60%8.65%2.3.2涨价预备费万元332.607.18%7.18%5.86%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4631.36100.00%100.00%81.56%5建设期间费用万元6流动资金万元1047.1022.61%22.61%18.44%7铺底流动资金万元349.037.54%7.54%6.15%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5952.607440.75
31、9921.009921.009921.001.1万元5952.607440.759921.009921.009921.002现价增加值万元1904.832381.043174.723174.723174.723增值税万元197.36246.70328.94328.94328.943.1销项税额万元1587.361587.361587.361587.361587.363.2进项税额万元755.05943.821258.421258.421258.424城市维护建设税万元13.8217.2723.0323.0323.035教育费附加万元5.927.409.879.879.876地方教育费附加万元3
32、.954.936.586.586.589土地使用税万元68.8368.8368.8368.8368.8310税金及附加万元92.5298.44108.31108.31108.31折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1573.401573.40当期折旧额1258.7262.9462.9462.9462.9462.94净值314.681510.461447.531384.591321.661258.722机器设备原值1655.851655.85当期折旧额1324.6888.3188.3188.3188.3188.31净值1567.541479.2313
33、90.911302.601214.293建筑物及设备原值3229.25当期折旧额2583.40151.25151.25151.25151.25151.25建筑物及设备净值645.853078.002926.752775.502624.252473.004无形资产原值578.60578.60当期摊销额578.6014.4614.4614.4614.4614.46净值564.13549.67535.21520.74506.275合计：折旧及摊销3162.00165.71165.71165.71165.71165.71总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材
34、料费万元4960.272976.163720.204960.274960.274960.272外购燃料动力费万元319.07191.44239.30319.07319.07319.073工资及福利费万元869.70869.70869.70869.70869.70869.704修理费万元18.1510.8913.6118.1518.1518.155其它成本费用万元1203.30721.98902.471203.301203.301203.305.1其他制造费用万元554.52332.71415.89554.52554.52554.525.2其他管理费用万元261.55156.93196.1626
35、1.55261.55261.555.3其他销售费用万元572.25343.35429.19572.25572.25572.256经营成本万元7370.494422.295527.877370.497370.497370.497折旧费万元151.25151.25151.25151.25151.25151.258摊销费万元14.4614.4614.4614.4614.4614.469利息支出万元-10总成本费用万元7536.204935.885911.007536.207536.207536.2010.1可变成本万元6500.793900.474875.596500.796500.796500.7
36、910.2固定成本万元1035.411035.411035.411035.411035.411035.4111盈亏平衡点59.60%59.60%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9921.005952.607440.759921.009921.009921.002税金及附加万元108.3192.5298.44108.31108.31108.313总成本费用万元7536.204935.885911.007536.207536.207536.205增值税万元328.94197.36246.70328.94328.94328.946利润总额万元2384.
37、80-6965.47-7954.522384.802384.802384.808应纳税所得额万元2384.80-6965.47-7954.522384.802384.802384.809企业所得税万元596.20-1741.37-1988.63596.20596.20596.2010税后净利润万元1788.60-5224.10-5965.891788.601788.601788.6011可供分配的利润万元1788.60-5224.10-5965.891788.601788.601788.6012法定盈余公积金万元178.86-522.41-596.59178.86178.86178.8613可供投资者分配利润万元1609.74-4701.69-5369.301609.741609.741609.7414应付普通股股利万元1609.74-4701.69-5369.301609.741609.741609.7415各投资方利润分配万元1609.74-4701.69-5369.301609.741609.741609.7415.1项目承办方股利分配万元1609.74-4701.69-5369.301609.741609.741609.7416息税前利润万元2384.80-6965.47-7954.522384.802384.802384.8017息税折旧摊