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1、泓域咨询/河北锂离子动力电池生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2018年中国数码电池产量同比下降2.15%，达31.8GWh。GGII预计，未来两年，数码电池CAGR为7.87%，预计2019年中国数码电池产量达34GWh。到2020年，中国数码电池产量将达37GWh，而高端数码软包电池、柔性电池、高倍率电池等将受高端智能手机、可穿戴设备、无人机等领域带动，成为数码电池市场的主要增长点。储能用锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35。根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，
2、比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资
3、产投资4799.64(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2296.48万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7096.12万元，其中：固定资产投资4799.64万元，占项目总投资的67.64%；流动资金2296.48万元，占项目总投资的32.36%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2324.25万元，占项目总投资的32.75%；设备购置费2367.96万元，占项目总投资的33.37%；其它投资107.43万元，占项目总投资的1.51%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4799.6
4、4+2296.48=7096.12（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6500.80万元，总成本6436.67万元，利润总额936.11万元，净利润702.08万元，增值税181.86万元，税金及附加98.96万元，所得税234.03万元；第二年负荷70.00%,计划收入11376.40万元，总成本9696.20万元，利润总额3012.31万元，净利润2259.23万元，增值税318.26万元，税金及附加115.32万元，所得税753.08万元；第三年生产负荷100%，计划收入16252.00万元，总成本12955.7
5、3万元，利润总额3296.27万元，净利润2472.20万元，增值税454.66万元，税金及附加131.69万元，所得税824.07万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16252.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=454.66万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12955.73万元，其中：可变成本10865.10万元，固定成本2090.63万元，具体测算数据详
6、见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加131.69万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3296.27（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3296.2725.00%=824.07（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3296.27（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3296.2725.00%=824.07（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3296.27万元，缴纳企业所得税824.07万元，其正常
7、经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3296.27-824.07=2472.20（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.45%。（2）达产年投资利税率=54.71%。（3）达产年投资回报率=34.84%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入16252.00万元，总成本费用12955.73万元，税金及附加131.69万元，利润总额3296.27万元，企业所得税824.07万元，税后净利润2472.20万元，年纳税总额1410.42万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.37年。本期工程项目全部投
8、资回收期4.37年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.45%，投资利税率54.71%，全部投资回报率34.84%，全部投资回收期4.37年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加
9、快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析根据中国化学与物理电源行业协会统计分析，2018年中国锂离子电池销售收入达到1727亿元，比2017年的1589亿元，同比增长8.7%。锂离子电池的产量由1009亿瓦时增长到1242亿瓦时，同比增长23.1%。主要是由新能源汽车动力电池和储能电池市场的快速增长。其中，消费类电子产品用锂离子电池销售收入由757亿元增长到772亿元，同比增长约2%，产量由524亿瓦时，同比增长
10、3%，达到540亿瓦时。消费类电子产品用电池的主要市场是手机、笔记本电脑、移动电源、电动工具和可穿戴设备等，手机、笔记本电脑、平板电脑和移动电源市场的需求均出现减少，但电动自行车、电动工具、可穿戴设备对锂离子电池需求增长相对较快。新能源汽车用动力锂离子电池销售收入由780亿元，同比增长14.1%，达到890亿元;产量由446亿瓦时，同比增长45.7%，达到650亿瓦时。储能锂离子电池销售收入由52亿元，同比增长20%，达到65亿元，产量由39亿瓦时，增长到52亿瓦时，同比增长35%。2017年锂离子电池出口量约为17.11亿只，2016年出口量约为15.17亿只，与上一年相比，同比增长了12.
11、79%。2017年锂离子电池出口额约为80.48亿美元，2016年出口额约为68.41亿美元，同比增长了17.64%。三元电池:装机量为331亿wh,占总装机量58.17%。从配套车辆类型来看,主要配套在新能源乘用车上,占比90.4%。磷酸铁锂电池:装机量为221.9亿wh,占总装机量39%;从配套车型类别来看,磷酸铁锂电池主要配套在新能源客车上,市场占有率为72.5%。锰酸锂电池:装机量为10.8亿wh,占总装机量1.9%;主要应用在新能源客车上,占比66.7%。钛酸锂电池:装机量为5.2亿wh,占总装机量0.9%;主要作为快充电池应用在新能源客车上。在各类动力电池方面,目前市场主要以三元电
12、池和磷酸铁锂电池占据主导地位;从发展趋势来看,三元电池电池占比将快速提升。中国拥有丰富的锂资源和完善的锂电池产业链，以及庞大的基础人才储备，使中国大陆在锂电池及其材料产业发展方面，成为全球最具吸引力的地区，并且已经成为全球最大的锂电池材料和电池生产基地。锂电池产业链上游包括钴、锰、镍矿，锂矿，石墨矿。在锂电池制造产业链中，电池包的制造核心部分就是电芯，电芯封装后再集成线束和PVC膜构成电池模组，再加入线束连接器、BMS电路板构成动力电池成品。2018年中国锂离子电池市场产量同比增长26.71%，达102.00GWh，中国在全球产量占比达54.03%，目前已经成为全球最大的锂离子电池制造国。从中
13、国锂离子电池的下游应用市场来看，2018年动力电池受新能源汽车产业快速发展带动，产量同比增长46.07%，达65GWh，成为占比最大的细分领域；2018年3C数码电池市场整体增长平稳，产量同比下降2.15%，达31.8GWh，增速下降，但以柔性电池、高倍率数码电池、高端数码软包等为代表的高端数码电池领域受可穿戴设备、无人机、高端智能手机等细分市场带动，成为3C数码电池市场中成长性较高的部分；2018年中国储能锂离子电池小幅增长48.57%，达5.2GWh。近年来，我国动力锂离子电池发展迅猛，主要得益于国家政策对新能源汽车产业的大力支持。2018年中国新能源汽车产量同比增长50.62%，达122
14、万辆，产量为2014年的14.66倍。受新能源汽车市场发展带动，2017-2018年中国动力电池市场保持高速增长，调研统计，2018年中国动力电池市场产量同比增长46.07%，达65GWh。随着新能源汽车积分制度正式实施，传统燃油车企业将加大对新能源汽车领域的布局，且大众、戴姆勒等外资企业在国内合资建设新能源车企，中国动力电池市场需求量将保持高速增长的态势，预计未来两年动力电池产量CAGR将达56.32%，到2020年动力电池产量将突破158.8GWh。中国锂离子电池市场保持着高速增长，主要受动力电池市场高速增长带动。2018年中国动力电池市场前五大企业产值占比达71.60%，市场集中度进一步
15、提升。未来动力电池是锂离子电池领域增长最大的引擎，其往高能量密度、高安全方向发展的趋势已定，动力电池及高端数码锂离子电池将成为锂离子电池市场主要增长点，6m以内的锂电铜箔将作为锂离子电池的关键原材料之一，成主流企业布局重心。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2768.473691.303427.633295.8013183.202主营业务收入2466.223288.293053.422935.9811743.912.1锂离子动力电池(A)813.851085.141007.63968.873875.492.2锂离子动力电池(B)567.23756
16、.31702.29675.272701.102.3锂离子动力电池(C)419.26559.01519.08499.121996.462.4锂离子动力电池(D)295.95394.60366.41352.321409.272.5锂离子动力电池(E)197.30263.06244.27234.88939.512.6锂离子动力电池(F)123.31164.41152.67146.80587.202.7锂离子动力电池(.)49.3265.7761.0758.72234.883其他业务收入302.25403.00374.22359.821439.29上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元1318
17、3.20完成主营业务收入万元11743.91主营业务收入占比89.08%营业收入增长率（同比）19.28%营业收入增长量（同比）万元2130.88利润总额万元3054.19利润总额增长率31.90%利润总额增长量万元738.65净利润万元2290.64净利润增长率25.67%净利润增长量万元467.93投资利润率51.10%投资回报率38.32%财务内部收益率20.31%企业总资产万元14263.22流动资产总额占比万元30.51%流动资产总额万元4352.00资产负债率43.31%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19282.9728.91亩1.1容积率1.641.2建筑
18、系数65.83%1.3投资强度万元/亩166.021.4基底面积平方米12693.981.5总建筑面积平方米31624.071.6绿化面积平方米2041.14绿化率6.45%2总投资万元7096.122.1固定资产投资万元4799.642.1.1土建工程投资万元2324.252.1.1.1土建工程投资占比万元32.75%2.1.2设备投资万元2367.962.1.2.1设备投资占比33.37%2.1.3其它投资万元107.432.1.3.1其它投资占比1.51%2.1.4固定资产投资占比67.64%2.2流动资金万元2296.482.2.1流动资金占比32.36%3收入万元16252.004总
19、成本万元12955.735利润总额万元3296.276净利润万元2472.207所得税万元1.648增值税万元454.669税金及附加万元131.6910纳税总额万元1410.4211利税总额万元3882.6212投资利润率46.45%13投资利税率54.71%14投资回报率34.84%15回收期年4.3716设备数量台（套）12517年用电量千瓦时506991.5518年用水量立方米14209.6219总能耗吨标准煤63.5220节能率27.86%21节能量吨标准煤18.9722员工数量人333区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元115763.65同期产值万元99761.85同比增
20、长16.04%从业企业数量家521规上企业家36从业人数人26050前十位企业产值万元53397.49去年同期46187.60万元。1、xxx投资公司（AAA）万元13082.392、xxx有限责任公司万元11747.453、xxx有限责任公司万元6941.674、xxx（集团）有限公司万元5873.725、xxx有限责任公司万元3737.826、xxx公司万元3470.847、xxx有限责任公司万元266.998、xxx（集团）有限公司万元2189.309、xxx有限责任公司万元2082.5010、xxx公司万元1601.92区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元5327
21、1.361.1同期增加值万元46138.371.2增长率15.46%2行业净利润万元14759.982.12016年净利润万元13034.252.2增长率13.24%3行业纳税总额万元29221.373.12016纳税总额万元25990.723.2增长率12.43%42017完成投资万元27170.594.12016行业投资万元14.53%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值134988.78153396.34174314.022利润总额36991.8342036.1747768.373净利润17240.3119591.2622262.804纳税总额95
22、66.5810871.1112353.535工业增加值47549.3454033.3461401.526产业贡献率12.00%15.00%17.38%7企业数量625763977土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程8974.648974.6419745.5919745.591596.351.1主要生产车间5384.785384.7811847.3511847.35989.741.2辅助生产车间2871.882871.886318.596318.59510.831.3其他生产车间717.97717.971145.241145.249
23、5.782仓储工程1904.101904.107721.017721.01453.972.1成品贮存476.02476.021930.251930.25113.492.2原料仓储990.13990.134014.934014.93236.062.3辅助材料仓库437.94437.941775.831775.83104.413供配电工程101.55101.55101.55101.556.723.1供配电室101.55101.55101.55101.556.724给排水工程116.78116.78116.78116.786.014.1给排水116.78116.78116.78116.786.015
24、服务性工程1205.931205.931205.931205.9370.915.1办公用房506.94506.94506.94506.9438.815.2生活服务698.99698.99698.99698.9930.366消防及环保工程340.20340.20340.20340.2022.506.1消防环保工程340.20340.20340.20340.2022.507项目总图工程50.7850.7850.7850.78116.767.1场地及道路硬化3377.06595.03595.037.2场区围墙595.033377.063377.067.3安全保卫室50.7850.7850.7850.
25、788绿化工程1457.9651.03合计12693.9831624.0731624.072324.25节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤63.521.1年用电量千瓦时506991.551.2年用电量吨标准煤62.311.3年用水量立方米14209.621.4年用水量吨标准煤1.212年节能量吨标准煤18.973节能率27.86%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5977.261.1完成比例84.23%2完成固定资产投资万元4643.822.1完成比例77.69%3完成流动资金投资万元1333.443.1完成比例22.31%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一
26、线产业工人工资1.1平均人数人2261.2人均年工资万元5.921.3年工资额万元1271.052工程技术人员工资2.1平均人数人502.2人均年工资万元6.752.3年工资额万元266.093企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.693.3年工资额万元101.754品质管理人员工资4.1平均人数人274.2人均年工资万元5.104.3年工资额万元138.715其他人员工资5.1平均人数人175.2人均年工资万元6.795.3年工资额万元92.176职工工资总额万元1869.77固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资
27、万元2324.252367.96166.024799.641.1工程费用万元2324.252367.9612861.241.1.1建筑工程费用万元2324.252324.2532.75%1.1.2设备购置及安装费万元2367.962367.9633.37%1.2工程建设其他费用万元107.43107.431.51%1.2.1无形资产万元64.0064.001.3预备费万元43.4343.431.3.1基本预备费万元19.3119.311.3.2涨价预备费万元24.1224.122建设期利息万元3固定资产投资现值万元4799.644799.64流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年
28、第三年第四年第五年1流动资产万元12861.244079.638456.0312861.2412861.2412861.241.1应收账款万元3858.371543.352700.863858.373858.373858.371.2存货万元5787.562315.024051.295787.565787.565787.561.2.1原辅材料万元1736.27694.511215.391736.271736.271736.271.2.2燃料动力万元86.8134.7360.7786.8186.8186.811.2.3在产品万元2662.281064.911863.592662.282662.28
29、2662.281.2.4产成品万元1302.20520.88911.541302.201302.201302.201.3现金万元3215.311286.122250.723215.313215.313215.312流动负债万元10564.764225.907395.3310564.7610564.7610564.762.1应付账款万元10564.764225.907395.3310564.7610564.7610564.763流动资金万元2296.48918.591607.542296.482296.482296.484铺底流动资金万元765.49306.20535.84765.49765.4
30、9765.49总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7096.12147.85%147.85%100.00%2项目建设投资万元4799.64100.00%100.00%67.64%2.1工程费用万元4692.2197.76%97.76%66.12%2.1.1建筑工程费万元2324.2548.43%48.43%32.75%2.1.2设备购置及安装费万元2367.9649.34%49.34%33.37%2.2工程建设其他费用万元64.001.33%1.33%0.90%2.2.1无形资产万元64.001.33%1.33%0.90%2.3预备费万元43
31、.430.90%0.90%0.61%2.3.1基本预备费万元19.310.40%0.40%0.27%2.3.2涨价预备费万元24.120.50%0.50%0.34%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4799.64100.00%100.00%67.64%5建设期间费用万元6流动资金万元2296.4847.85%47.85%32.36%7铺底流动资金万元765.4915.95%15.95%10.79%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6500.8011376.4016252.0016252.0016252.001.1万元6500.80113
32、76.4016252.0016252.0016252.002现价增加值万元2080.263640.455200.645200.645200.643增值税万元181.86318.26454.66454.66454.663.1销项税额万元2600.322600.322600.322600.322600.323.2进项税额万元858.261501.962145.662145.662145.664城市维护建设税万元12.7322.2831.8331.8331.835教育费附加万元5.469.5513.6413.6413.646地方教育费附加万元3.646.379.099.099.099土地使用税万元7
33、7.1377.1377.1377.1377.1310税金及附加万元98.96115.32131.69131.69131.69折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2324.252324.25当期折旧额1859.4092.9792.9792.9792.9792.97净值464.852231.282138.312045.341952.371859.402机器设备原值2367.962367.96当期折旧额1894.37126.29126.29126.29126.29126.29净值2241.672115.381989.091862.801736.503建筑
34、物及设备原值4692.21当期折旧额3753.77219.26219.26219.26219.26219.26建筑物及设备净值938.444472.954253.694034.433815.173595.914无形资产原值64.0064.00当期摊销额64.001.601.601.601.601.60净值62.4060.8059.2057.6056.005合计：折旧及摊销3817.77220.86220.86220.86220.86220.86总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7912.343164.945538.647912.34791
35、2.347912.342外购燃料动力费万元607.31242.92425.12607.31607.31607.313工资及福利费万元1869.771869.771869.771869.771869.771869.774修理费万元26.3110.5218.4226.3126.3126.315其它成本费用万元2319.14927.661623.402319.142319.142319.145.1其他制造费用万元1110.57444.23777.401110.571110.571110.575.2其他管理费用万元583.11233.24408.18583.11583.11583.115.3其他销售费
36、用万元949.55379.82664.68949.55949.55949.556经营成本万元12734.875093.958914.4112734.8712734.8712734.877折旧费万元219.26219.26219.26219.26219.26219.268摊销费万元1.601.601.601.601.601.609利息支出万元-10总成本费用万元12955.736436.679696.2012955.7312955.7312955.7310.1可变成本万元10865.104346.047605.5710865.1010865.1010865.1010.2固定成本万元2090.63
37、2090.632090.632090.632090.632090.6311盈亏平衡点47.72%47.72%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16252.006500.8011376.4016252.0016252.0016252.002税金及附加万元131.6998.96115.32131.69131.69131.693总成本费用万元12955.736436.679696.2012955.7312955.7312955.735增值税万元454.66181.86318.26454.66454.66454.666利润总额万元3296.27936.11
38、3012.313296.273296.273296.278应纳税所得额万元3296.27936.113012.313296.273296.273296.279企业所得税万元824.07234.03753.08824.07824.07824.0710税后净利润万元2472.20702.082259.232472.202472.202472.2011可供分配的利润万元2472.20702.082259.232472.202472.202472.2012法定盈余公积金万元247.2270.21225.92247.22247.22247.2213可供投资者分配利润万元2224.98631.872033.312224.982224.982224.9814应付普通股股利万元2224.98631.87