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1、期货从业资格考试期货法律法规和根底学问笔记记忆诀窍1, 从根本素养要求为动身点，删繁就简。太难理解的可以忽视。2, 根本概念和专业术语前后统一。会有概念题目，对重要概念要能理解而不用背诵。3, 加强了交易全部关规那么和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规那么和公司业务4, 全面介绍合约，更好用。留意合约微小环节5, 补充完善了一些案例。留意案例的分析，及分析题相关特殊提示：理解为主，识记熟悉而不必需背诵。第一章期货市场概述 第一节 期货市场的产生和开展 第二节 期货市场的特征 第三节 中国期货市场的开展历程 重点：期货交易根本特征，期货市场根本功能和作用，开展历程第一节 期货市场的产生和开展一
2、、 期货交易的起源：期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊就出现过中心交易所, 大宗交易所。1571年，英国创立了伦敦皇家交易所。现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年82个商人芝加哥期货交易所CBOT，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。标准化合约, 保证金制度, 对冲机制和统一结算标记着现代期货市场的确立。世界上主要期货交易所：芝加哥期货交易所CBOT芝加哥商业交易所1874CME1969年成为全球最大肉类, 畜类期货交易中心以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所
3、1876LME全球最大的有色金属交易中心 二, 期货交易及现货交易, 远期交易的关系现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要接受实时进展商品交收的一种交易方式。期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象, 交易时间, 交易空间等方面有较为严格的限定。联系：现货交易是期货交易的根底，期货交易可以躲避现货交易的风险。现货交易及期货交易的区分 a交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同：获得商品的全部权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同：场所和方式无
4、特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易及远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在将来某一时间进展商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现货交易在时间上的延长。期货交易及远期交易的相像之处：买卖双方约定于将来某一特定时间以约定价格买入或卖出确定数量的商品。期货交易及远期交易的区分： a. 交易对象不同： 标准化合约 VS 非标准化合约，合同要素由买卖双方商定 b. 交易目的不同： 转移风险或追求风向收益 VS 获得或让渡商品全部权 c. 功能作用不同： 躲避风险或价格发觉 VS 具有确定的转移风险作用 d. 履约方式
5、不同： 实物交割和对冲平仓 VS 实物商品交收 e. 信用风险不同： 特殊小交易所担保履约 VS 较高价格波动后简洁反悔 f. 保证金制度不同：合约价值的5%-10% VS 双方协商定金三, 期货交易的根本特征除价特殊全部条款预先由交易所统一规定使交易便利, 节约时间, 削减纠纷。只需交纳成交合约价值的5%-10%作为保证金，保证金比例越低，杠杆作用越大，高收益和高风险特点越明显。 3.双向交易和对冲机制(通过及建仓时交易方向相反的交易解除履约责任)增加了期货市场的流淌性。有效防范风险，保证市场的正常运转。交易所实行会员制，只有会员可入场交易，期货交易所会员主要是期货公司，还有些基金或者大型公
6、司。非会员期货公司就只能找会员期货公司交易，结算时也只能找结算会员期货公司进展结算二期货市场的开展 一, 期货品种的开展： 商品期货农产品期货-金属期货-能源期货金融期货外汇期货-利率期货-股指期货期货期权随着期货市场实践的深化和开展，出现了其它期货品种：天气期货, 信用期货, 选举期货, 各种指数期货1, 商品期货以实物商品为标的物的期货合约。 1农产品期货-1848农业经济, 第一产业主导, 开展到确定程度后的产物2金属期货铜, 铝, 锡, 铅, 镍, 锌, 黄金, 白银等-1876工业革命, 工业经济, 第二产业主导1876年 LME伦敦金属交易所 全球最大最早的金属期货交易所NYMEX
7、纽约商业交易所的分部COMEX纽约商品交易所 成交量最大的黄金期货3能源期货原油, 汽油, 取暖油, 自然气, 电力-1970s工业革命深化, 石油等能源危机NYMEX纽约商业交易所是最具影响力的能源产品交易所 2, 金融期货金融自由化进程中金融产品躲避风险的需求，布雷顿森林体系解体后，汇率浮动制, 利率管制被取消促使金融期货的产生。 外汇期货-1972-芝加哥商业交易所CME 国际货币市场分部 利率期货-1975-芝加哥期货交易所CBOT国民抵押协会债券期货合约股指期货-1982-美国堪萨斯期货交易所KCBT价值线综合指数期货合约股指期货产生后，还出现了股票期货, 多种金融工具穿插的期货品种
8、等其它金融期货品种创新。目前国际期货市场上，金融期货占据主导地位。3, 其他期货品种 1天气指数期货和期权芝加哥商业交易所首先推出：温度期货, 降雪量期货, 霜冻期货, 飓风期货2各种指数期货股指期货除外：经济指数期货借助指数期货分散系列商品的价格风险，代表美国CRB期货合约。纽约期货交易所1986年推出的美国CRB期货合约，CRB指数反映大宗商品的总体趋势，也为宏观经济景气的变更供应有效的预警信号。2005年7月11日推出新的商品期货指数合约。二, 交易模式的开展期货到期权1982年芝加哥期货交易所美国长期国债期货期权合约20世纪80年头最重要的金融创新之一。期权交易及期货交易都具有躲避风险
9、；供应套期保值的功能。期货交易主要为现货商供应套期保值的渠道，而期权交易不仅对现货商有躲避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有确定程度的躲避风险的作用，相当于为高风险的期货交易买了一份保险。三期货市场的规模扩张和全球区域分布简洁看北美, 欧洲和亚太地区三足鼎立。金融类占91%前三名交易所：芝加哥商业交易所集团, 韩国交易所KRX, 欧洲期货交易所EUREX三期货市场及其他衍生品市场一, 衍生品概念和分类衍生品概念：从根底资产的交易商品, 股票, 债券, 外汇, 股指等衍生而来的一种新的交易方式。期货交易就是衍生品交易的一种重要类型。分场内交易和场外交易规模大，大多是银行, 机构和基金之间的
10、交易：衍生品的市场分类：远期, 期货, 期权, 互换远期合约在将来某一时间以某一确定的价格买入或者卖出某商品的协议。远期外集合约特殊受欢送。期货合约在将来某一确定时间依据确定的价格买入或者卖出某商品的标准化协议。期权是一种权利，一种能在将来某个特定时间以特定的价格买入或者卖出确定数量的某种特定商品的权利。看涨期权, 看跌期权。互换一方及另一方进展交易的协议，能依据参及者的特殊须要灵敏商定合约条款。利率互换和外汇互换。主要有利率互换, 外汇互换。期货合约和场内交易的期权合约特殊类似；远期和互换合约主要在场外交易。期货市场在衍生品中交易比重不是最大，但期货市场发挥着其它衍生品市场无法替代的作用：1
11、、 期货市场价格发觉的效率较高，期货价格具有较强的权威性。价格发觉不是其特有的，但因期货市场特有的机制使其价格发觉有特殊的优势：公开集中竞价机制, 卖空买空机制和双向交易, 保证金制度, 每日无负债结算制度等。2、 期货市场转移风险效果高于远期和互换等衍生品市场。3、 期货市场的流淌性水平高，可以较低本钱实现转移风险或获得收益的目的。4、 大宗根底原料国际贸易定价实行“期货价格+升贴水因此期货交易在衍生品交易中发挥着根底性作用。其它衍生品定价往往参照期货价格进展。其它衍生品市场在转移风险时，往往要和期货交易配套运作。第二节 期货市场的功能及作用期货交易的功能：1, 躲避风险 2, 价格发觉躲避
12、风险：1, 躲避风险的功能借助套期保值交易方式：在期货和现货两个市场进展方向相反的交易，在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。2, 期货市场套期保值躲避风险的功能基于如下两个原理：a 同种商品的期货价格和现货价格走势一样同种商品在同一时空内受到一样的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。b 期价和现价随期货合约到期日的驾临而趋同由于交割的存在3, 投机者和套利者的参及是套期保值实现的条件，风险被转移而不是消逝，是风险承当者。价格发觉：1, 价格发觉是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发觉并非期货市场独有，但期货市
13、场发觉价格更加有效率。期货交易透亮度高，交易公开, 公允, 高效, 竞争一个近乎完全竞争的环境，有助于形成公正的价格；期货价格反映了大多数人的预料，比拟接近于反映供求变动趋势；期货交易参及者众多，大量的买家和卖家在一起竞争，可以代表供求双方的力气，有助于价格的形成2, 期货市场价格发觉的特点a预期性期货价格对将来供求关系及其价格变更趋势进展预期，因为交易者大都熟悉某种商品德情，形成的期货价格反映了大多数人的预料，因而能反映供求变更的趋势。b 连续性期货合约的标准化，使交易顺畅，买卖频繁，不断产生期货价格。c 公开性期货价格是在交易所通过公开竞争形成的，信息随时披露于公众。d权威性期货价格真是反
14、映供求及价格变动趋势，以及有较强的预期性, 连续性和公开性。期货市场的作用 (1) 锁定生产本钱，实现预期利润。(2) 利用期货价格信号，组织支配现货生产利用期货的价格发觉功能。(3) 供应分散, 转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济(4) 为政府制定宏观经济政策供应参考依据(5) 有助于现货市场的完善和开展(6) 开展自己国家的期货市场，有助于增加国际价格形成中的话语权 第三节 中国期货市场的开展历程理论准备及试办1987-1993，治理及整顿1993-2000标准开展20001990年10月中国郑州粮食批发市场开业，我国第一商品期货市场。1991年6月 深圳有色金属交易所成立1992年5
15、月 上海金属交易所开业1992年9月第一家期货经纪公司广东万通成立。1992年底 中国国际期货经纪公司开业1993年, 1998年两次清理整顿2000年12月 中国期货业协会成立中国期货行业自律组织1999年 国务院公布期货交易暂行条例期货交易所管理方法期货经纪公司管理方法期货经纪公司高级管理人员任职资格管理方法期货从业人员资格管理方法1999年 通过中华人民共和国刑法修正案 期货领域犯罪列入刑法 2008年 3月31日 有 19个 期货品种 2006年5月 中国期货保证金监控中心成立 由3大交易所出资兴办2006年9月 中国金融期货交易所在上海挂牌成立 由三大交易所和深沪证券所发起 清理整顿
16、过程：粘贴图片正在交易的期货品种：P29表1-8 粘贴图片第二章 期货市场组织构造第一节 期货交易所第二节 期货结算机构第三节 期货中介机构第四节 期货投资者重点：期货交易所, 结算机构, 期货公司的职能和作用；会员制, 公司制的具体内容；期货投资者特点。 期货市场的组织构造由四局部组成：a) 供应集中交易场所的期货交易所b) 供应结算效劳的结算机构c) 供应代理交易效劳的期货公司d) 进展期货交易的投资者第一节 期货交易所性质：期货交易所是特地进展标准化合约买卖的场所。高度系统化和严密性，高度组织化和标准化交易所不得干脆或者间接参加期货交易活动, 不参及期货价格形成, 也不拥有标的商品，只为
17、期货交易供应设施和效劳。中国有四家交易所：上海, 大连, 郑州和中国金融期货交易所 职能：1. 供应交易场所, 设施及相关效劳；2. 制定并实施业务规那么；3. 设计合约, 支协作约上市；4. 组织和监视期货交易；5. 监控市场风险；6. 发布市场信息； 会员制和公司制会员制：会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳确定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的根本条件之一，这不是投资行为。权利机构是会员大会，常设机构是会员大会选举产生的理事会。会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人。 1, 会员构成。分：自然人欧美法人，全权专业，结算非结算等等 2, 会员
18、资格。分：以交易所创办发起人的身份，接收发起人的转让，依据期货交易所的规那么，在市场上按市价购置期货交易所的会员资格。 3, 会员的权利和义务。参加会员大会，行使表决权, 申诉权；在交易所进展期货交易，运用交易所设施；获得相关信息和效劳；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会。4, 机构设置：会员大会由全体会员组成，最高权力机构。理事会经会员大会选举产生的常设机构，对会员大会负责。理事长1人，副理事长假设干，由理事会选举和任免，还有假设干政府管理部门委任的非会员理事。发号施令为主，具体操作由总经理来实施专业委员会理事会下设假设干专业委员会：会员资格审查委员会, 交易规那么委员会, 交易行
19、为管理委员会, 合约标准委员会, 新品质委员会, 业务委员会, 仲裁委员会。 5, 管理架构：总经理, 副总经理，相关的交易, 交割, 探讨开展, 市场开发, 财务等部门。公司制：通常由假设干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以依据有关规定转让，盈利来自从交易所进展的期货交易中收取的各种费用。不参及合约标的物的买卖。交易所在交易中完全中立。英国以及英联邦国家的期货交易所一般都是公司制交易所。机构设置：全体股东组成，最高权力机构常设机构，对股东大会负责。对董事会负责，由董事会聘任或解聘。股东代表和适当比例的公司员工代表组成。公司制也有和会员制交易所一样的专业委员会。入场交易的交易商的股东,
20、高级职员或雇员不能成为交易所高级职员会员制及公司制的区分：1, 三权支配全部权, 经营权和交易权及营利性是区分的根本标记。 会员制：组织的全部权, 限制权及运用权相联系，为会员利益运作，只有会员才能利用交易所交易系统交易，全部财产归会员，自我监管。不以营利为目的。 公司制：以营利为目的，追求利润最大化，全部财产属于股东，及交易所会员缴纳的资格费分开。会员可以是交易所股东，也可以不是交易所股东。自收自支，自负盈亏，照章纳税。2, 会员制和公司制期货交易所实际运行比拟。 a) 设立目的不同 公共利益为目的 VS 营利为目的 b) 法律责任不同 不承当交易中的任何责任 VS 对期货交易所承当有限责任
21、 c) 适用法律不同 适用民法 VS 运用公司法, 民法d) 资金来源不同 会员缴纳的资格金 VS 股东本人公司化是国际期货交易所的开展趋势3, 国内期货交易所中国有四家交易所：上海, 大连, 郑州和中国金融期货交易所国内期货交易全部两个特点：A接受不同的组织构造：上海期货交易所, 大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制2006年9月8日成立的中国金融期货交易所是公司制。B交易所兼有结算职能 组织并监视结算和交割 监管会员的交易行为 监管指定交割仓库 第二节 期货结算机构1, 性质：结算机构作为结算保证金的收取, 管理机构，承当风险限制责任，履行计算期货交易盈亏, 担保交易履行, 限制市场风险
22、的职能。职能： 3.限制市场风险保证金制度是期货市场风险限制最根本, 最重要的制度 2, 组织方式： 3种形式第一，作为某一交易所内部机构的结算机构。芝加哥商品交易所CME。我国交易所接受这种形式第二，附属于某一交易所的相对独立的结算机构。第三，多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司，多家交易所共用。 3, 国内外结算体系国际结算体系：期货市场的结算体系接受分级, 分层的管理体系。结算机构通常接受会员制。期货交易的结算分三个层次：第一层，结算机构对结算会员进展结算，期货公司或金融机构第二层，结算会员对非结算会员之间的结算。第三层，非结算会员对客户的结算。国内结算体系：一种是分
23、级结算。一种是不作结算会员和非结算会员的区分。1, 中国金融期货交易所分级结算制度。交易所对结算会员结算，结算会员对投资者和非结算会员进展结算。结算会员分为：交易结算会员, 全面结算会员, 特殊结算会员。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。2, 其他三家。没有实行分级结算，交易所不做结算和非结算会员区分。 第三节 期货中介机构1, 性质及职能期货中介机构连接期货投资者和期货交易所及其结算组织机构。五个职能：A 克制了期货交易中实行的会员交易制度的局限性，使更多交易者参及进来。B 使期货公司集中精力管理有限的会员，由中介机构管理大量的中, 小投资者C 代理客户入市交易一般客户无可能入市交易D
24、 对客户进展相关培训E 普及交易学问，供应多样化期货交易效劳。 2, 美国期货市场中介机构期货佣金商FCM类似我国的期货公司，可以独立开发客户和承受指令，向客户收保证金，也可为其他中介供应下单通道和结算指令。介绍经纪商IB国际上既可以是机构也可以是个人，一般为机构。为FCM开发客户或承受指令，但不能承受客户资金，必需通过FCM结算。独立执业的IIB和由期货公司担保的GIB。场内经纪人FB电子化交易的交易所内没有FB。助理中介人AP个人，为期货经纪商, 介绍经纪商, 客户交易参谋和商品基金经理介绍客源的人。期货交易参谋CTA供应询问或预料的效劳商。3, 国内期货市场中介机构主要包括：期货公司和介
25、绍经纪商期货公司：1, 性质。期货公司是指依法设立, 承受客户托付，依据客户指令, 以自己的名义为客户进展期货交易并收取交易手续费的中介组织，交易结果由客户承当。2, 职能和作用国际上，期货经纪公司一般职能包括：依据客户指令代理买卖期货合约；办理结算和交割手续；从事期货交易自营业务；对客户帐户进展管理；限制客户交易风险；为客户供应期货市场信息，进展期货交易询问，充当客户的交易参谋等。目前我国期货公司主要从事经纪业务，自营业务受限。期货公司一般设置以下组织机构：财务, 结算, 信贷, 交易, 现货交割, 客服, 研发 3, 期货居间人及期货公司的关系。期货居间人又称客户经理，居间人不是期货公司所
26、订立期货经纪合同的当事人。凭借手中客户资源以及信息渠道优势为期货公司和投资者牵线搭桥。我国有些期货公司的个别期货居间人不仅居间介绍，甚至越权代理投资询问和代理交易等。介绍经纪商IB我国已经引入了券商IB制度。由券商担当期货公司的介绍经纪商供应中间介绍业务，券商及期货公司的合作。证券公司受期货公司托付从事介绍业务，应当供应以下效劳：1) 扶植办理开户手续2) 供应期货行情信息, 交易设施3) 中国证监会规定的其他效劳证券公司不得代理客户进展期货交易, 结算或者交割，不得代期货公司, 客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取, 划转期货保证金。 证券公司从事介绍业务，应当及期货公司签订书
27、面托付协议。券商申请介绍业务资格应符合“净资产不得低于12亿元的条件，同时申请该业务的券商必需全资拥有或者控股一家期货公司，或者及一家期货公司被同一机构限制。 第四节 期货投资者1, 期货市场投资这的特点及分类：套期保值者, 投机者和套利者套期保值者： 转移价格风险。商品期货套期保值者, 金融期货的套期保值者。期货投机者： 预料商品价格的将来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，买卖合约，从价格波动中获得收益的个人或者企业。期货套利者： 跨期套利，期现套利，跨品种套利和跨市场套利 2, 套期保值者, 投机者和套利者之间的关系 相互依存。套期保值者是期货市场存在的前提和根底。投机者和套利者是来承当转移
28、出来的风险。一投机者和套利者承当了套期保值者转移出来的风险。二投机, 套利交易促进市场流淌性，促进了期货市场价格发觉功能的实现。 3, 国际市场机构投资者的特点及分类一机构投资者：及自然人相对的法人投资者都称为机构投资者。二期货市场机构投资者依据资金来源划分1) 生产贸易商2) 证券公司, 商业银行或者投资银行类金融机构3) 养老基金, 养老保险等依据资金投资领域划分对冲基金，又称避险基金，最初是躲避和化解转移证券投资风险，现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应，承当高风险，追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主一般合伙人管理，有限合伙人出资。对冲基金依据交易手段可以分为低风险,
29、 混合型和高风险对冲基金共同基金，利益共享, 风险共担的集合投资方式。商品基金，一些投资者将资金集中起来，托付给专业的投资机构，并通过商品交易参谋CTA进展期货和期权投资交易，投资者承当风险并享受投资收益的一种集合投资方式。及共同基金在集合投资方面存在共同之处，明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。组织构造：商品基金经理, 商品交易参谋, 交易经理, 期货佣金商, 托管人。关系见P53图23。商品基金和对冲基金的区分：a. 商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交易所的期货和期权，不涉及股票债券和其他金融资产b. 组织形式上商品基金运作比对冲基金标准, 透亮, 风险相对小对冲基金的基金
30、。将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票, 债券以实现分散风险的目的。1525个对冲基金管理人可以供应足够的多元化效劳。第三章 商品期货品种及合约第一节 期货合约第二节 期货品种第三节 我国期货市场主要期货合约 重点：期货合约概念，以及主要条款，国内各期货品种及合约 第一节 期货合约1, 期货合约的概念：期货合约是由期货交易所统一制定的, 规定在将来某一特定的时间和地点交割确定数量和质量商品的标准化合约。 依据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约(农产品, 工业品, 能源和其他商品及其相关指数产品)和金融期货合约(有价证券, 利率, 汇率等金融产品及其相关指数产品)。 期货合约
31、是期货交易的对象。 期货合同及现货, 远期的区分是合同条款的标准化 2, 期货合约的主要条款和设计依据1 合约名称，品种名称和上市交易所名称2 交易单位及合约价值 书上有笔误10吨/手。交易单位大小的确定因素标的物市场规模, 交易者资金规模, 标的物现货交易习惯等3 报价单位 元/吨4 最小变动价位1元/吨，2元/吨，5元/吨(较小的变动价位有利于市场流淌性的增加，但过小那么增加交易本钱；过大那么较少交易量，影响市场活泼程度，不利于套利和套期保值的正常操作。)5 每日价格最大波动限制 涨跌停板，超出价格范围的报价无效。涨跌停板的确定主要取决于标的物价格波动的频繁程度和波幅大小。6 合约交割月份
32、，(受合约标的商品的生产, 运用, 贮流通等特点，农产品期货交割月份有季节性特点) 7 交易时间 固定的时间。8 最终交易日 在合约交割月份中进展交易的最终一个交易日9 交割日期 10 交割等级 有国内或者国际标准，可以用替代物，但要用交易所统一规定和适时调整替代品和标准品的升贴水标准(对商品期货来说，往往接受国内或国际贸易中最通用和交易量最大的标准品德质量等级为交割标准等级)。11 交割地点 指定仓库，金融期货无交割仓库，但交易所会指定交割银行。12 交易手续费，按成交合约金额的确定比例或成交合约手数收取(交易手续费上下对市场流淌性有确定影响，过高那么增加交易本钱，扩大无套利区间，但也可抑制
33、过度投机的作用) 13 交割方式 实物交割(商品期货, 股票期货, 外汇期货, 中长期利率期货)和现金交割(股票指数期货, 短期利率期货)14 交易代码：分子式或者英文缩写，阴极铜CU，铝AL，小麦WT，豆粕M，自然橡胶RU，燃料油FU，黄金AU。 第二节 期货品种1, 商品期货一农产品期货，芝加哥期货交易所CBOT是全球最大的农产品期货，交易玉米, 大豆, 小麦, 豆粕, 豆油等多种农产品期货合约；芝加哥商业交易所CME的木材期货；纽约期货交易所的食糖, 棉花, 可可, 咖啡期货也都特殊活泼；CBOT和CME合并为CME集团是世界最大的农产品期货交易中心。二畜产品期货 晚于农产品，人们以为期
34、货商品是可储存性。CME，20世界60年头，生猪, 活牛, 嫩鸡三金属期货(以有色金属期货为主：有色金属指黑色金属(铁, 铬, 锰)以外的金属) LME，发源地, 中心四能源期货 石油期货全球商品期货中交易量最大品种，美国纽约商业交易所, 英国伦敦国际石油交易所 2, 金融期货一外汇期货以汇率为标的物，主要市场在美国，芝加哥商业交易所的外汇期货期权品种最多，交易规模最大。1972年5月CME成立IMM国际货币市场分部。二利率期货 以货币市场和资本市场的各种利率工具为标的物，回避利率波动的风险。分为短期利率期货合约CME，3个月欧洲美元期货，泛欧交易所，3个月期欧洲银行间欧元利率等, 中长期利率
35、期货合约CME，中长期国债期货, 利率指数期货合约国债指数期货合约。三股票指数期货 股票价格指数(反映的是一揽子股票组合的平均价格水平，其变动可以衡量股市行情)为标的物，躲避股票市场系统性风险的工具。目前，芝加哥商业交易所CME的标准普尔500指数期货合约是世界交易量最大的股指期货合约之一。其它的如日经指数, 法国CAC40指数, 纽约NYSE指数期货合约的交易量也比拟活泼。四股票期货 单只股票或窄基股票指数为标的物，大局部为单只股票期货。2001年1月29日英国伦敦国际金融期货期权交易所LIFFE首次推出以英国, 欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长快速。2002年11月
36、，美国三家交易所反响。 3, 其他期货新品种 (一) 经济开展指标期货，商品期货指数期货和消费者指数期货。1986年纽约期货交易所依据商品期货探讨局价格指数CRB开发了CRB期货合约。商品期货指数合约为投资者回避商品市场的投资风险供应了有利的工具。(二) 信用指数期货，1990年以来，信用风险互换是OTC衍生品市场开展最快的产品。信用指数期货合约给投资者回避公司信用风险供应了有效工具。(三) 互换期货，利率互换，CME1989年利率互换期货，利率互换期货为投资者的利率互换或者公司债务供应了最小基差风险的保值时机，亦可以增加或者削减利率互换的持续期间，还可以套利交易。(四) 天气期货 依据气温变
37、更设计，天气期货的杠杆机制以及现金结算方式提高了风险管理的效率，成交量不断扩大。第三节 我国期货市场主要期货合约1, 农产品重点把握各个合约的所在交易所, 交易单位, 涨跌幅度, 和最终交易日a 小麦期货郑州，1手=10吨 硬冬白小麦修订为硬白小麦WT, 优质强筋小麦WSb 棉花期货郑州，1手=5吨 最小变动单位5元/吨 GFc 白糖期货郑州，1手=10吨 SRd 菜籽油 郑州，1手=5吨 最小变动单位2元/吨 ROe 大豆期货大连，1手=10吨，黄大豆1号A食用, 活泼品种，黄大豆2号，B榨油用，交易相对清淡f 豆粕期货大连，1手=10吨 Mg 豆油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/
38、吨 Yh 玉米期货大连，1手=10吨 Ci 棕榈油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/吨 Pj 自然橡胶期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨 RU2, 工业品a 铜期货上海，1手=5吨，最小变动单位10元/吨，交割112月 CUb 铝期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 ALc 锌期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 ZNd 黄金期货上海，1手=1000克，最小变动单位0.01元/克，交割112月 AU 2, 能源化工a 燃料油期货上海，1手=10吨，交割112月春节月份除外 FUb 线型低密度聚乙烯期货LLDPE大连，1手=5吨，最小变动单
39、位5元/吨，交割112月 Lc PTA期货郑州，1手=5吨，最小变动单位2元/吨，交割112月TA第四章 期货交易制度及期货交易流程第一节 期货交易制度第二节 期货交易流程开户及下单第三节 期货交易流程竞价第四节 期货交易流程结算第五节 期货交易流程交割主要内容，指令类型，竞价成交方式，结算公式的实际运用，实物交割的概念和作用 第一节 期货交易制度 期货市场指定了一系列的交易制度主要是要对期货市场的高风险实施有效的限制。1, 保证金制度 保证金制度是指在期货交易中任何交易者必需依据其所买卖的期货合约价值的确定比例通常为5%10%缴纳资金，用于结算和保证履行。 保证金分为结算准备金和交易保证金。
40、 保证金制度：结算准备金未被合约占用交易保证金被合约占用 保证金的收取，交易所不干脆收客户保证金。 保证金分级收取：交易所向会员收取，作为会员的期货公司向客户收取的保证金。 不得低于标准，及自有资金分开且专户存放，严禁挪用。期货交易所应当建立保证金管理制度，应包括以下内容： 1. 向会员收取保证金的标准和形式 2. 专用结算账户中会员结算准备金最低金额 3. 当会员结算准备金低于期货交易所规定最低金额时的处置方法。 会员结算准备金最低余额由会员以自有资金向期货交易所缴纳。期货交易所承受有价证券充抵保证金：交易所认定的标准仓单，可流通国债，证监会认定的其他有价证券。有价证券充抵保证金的金额不得高
41、于下面两个标准中的较低值：有价证券基准计算价值的80%，会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍。期货交易的相关亏损, 费用, 货款和税金等应当以货币资金支付。交易所调整保证金标准的主要目的在于限制风险。接近交割，持仓到达确定水平，合约价格连续涨跌停板，累计涨跌幅过大，交易异样，遇国定长假等。 2, 当日无负债结算制度逐日盯市制度 每日交易完毕后，交易所依据当日结算价结算全部合约的盈亏, 交易保证金, 手续费, 税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或者削减会员的结算保证金。会员对客户进展结算。 保证金缺乏时，应当刚好追加保证金或者自行平仓。没有按规定时间做的，可强行平仓。 实
42、际工作中，客户不用全部平仓，减仓后释放局部交易保证金，满足持有仓位的交易保证金即可。3, 涨跌停板制度每日价格最大波动限制制度超过这个幅度的报价无效，不能成交。能够有效缓解, 抑制一些突发性事务和过度投机行为对期货价格的冲击而造成的狂涨暴跌，减缓每一个交易日的价格波动，各方损失也被限制在相对较小的范围内。收取的保证金数额只要大于涨跌幅度内可能发生的亏损金额，保证不出现透支。 4, 熔断制度 在股票指数期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停顿一段时间；或者交易可以接着进展，但价格波动幅度不能超过规定点数之外的一种交易制度。减震器的作用 分两种：熔而断，熔而不断。 5, 持仓限额制度 1, 概念，会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。 目的：防范操纵市场价格的行为和防止市场风险过度集中于少数投资者。 2, 具体规定：交易所依据不同期货品种的具体状况，分别确定每一品种的限仓数额；接受限制会员持仓和限制客户持仓相结合的方法，限制市场风险；套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制；同