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1、2022证券分析师考试真题及详解8卷2022证券分析师考试真题及详解8卷 第1卷假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是（ ）。A.该股票有投资价值B.该股票没有投资价值C.依市场情况来确定投资价值D.依个人偏好来确定投资价值答案：A解析：根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得该股票内在价值为：V=50元大于股票的市场价格45元，说明股票价值被低估，因此有投资价值。下列关于形反转的说法中，正确的是（ ）.形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场的剧烈波动之中.无论形顶还是形底的出现，都没有一个明显的形成过
2、程.形走势没有中间那一段过渡性的横盘过程，其关键转向过程仅2-3个交易日，有时甚至在1个交易日内完成整个转向过程.形走势不需要有大成交量的配合A.B.C.D.答案：D解析：形走势必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒形。择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况，是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨，则（ ）；如果判断是下跌，则（ ）；如果判断是震荡，则进行（ ）。A.卖出清仓；买入持有；高抛低吸B.买入持有；卖出清仓；高抛低吸C.卖出清仓；买入持有；高吸低抛D.买入持有；卖出清仓；高吸低抛答案：B解析：择时交易是指利用某种方法来判断大势的走势情况，是上涨还下跌或者是盘整。如果判断
3、是上涨，则买入持有；如果判断是下跌，则卖出清仓；如果判断是震荡，则进行高抛低吸，这样可以获得远远超越简单买入持有策略的收益率，所以择时交易是收益率最高的一种交易方式。对于买入欧式看涨期权，下列一般为正值的是（ ）。?.Gamma?.Vega?.Theta?.DeltaA.、B.、C.、D.、答案：C解析：Theta（）是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。theta=期权价格变化/到期时间变化。在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，到期时间越长，期权的价值越高；随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少，公式为
4、1：Theta期权价格的变化流逝时间的长短变化。一般用负来表示，以提醒期权持有者，时间是敌人。对于期权部位来说，期权多头的theta为负值，期权空头的theta为正值。负theta意味着部位随着时间的经过会损失价值。对期权买方来说，Theta为负数表示每天都在损失时间价值；正的Theta意味着时间的流失对你的部位有利。对期权卖方来说，表示每天都在坐享时间价值的入。利率期限结构理论包括（ ）。预期理论流动性偏好理论马柯威茨均值方差理论市场分割理论A.B.C.D.答案：B解析：项，马柯威茨均值方差理论属于证券组合分析的内容，不属于利率期限结构的理论。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第2卷期权
5、权利金主要由（ ）组成.实值.虚值.内涵价值.时间价值A.B.C.D.答案：A解析：期权的权利金由内涵价值和时间价值组成关于证券投资技术分析，下列表述正确的有（ ）。?.当价格上升时，成交量继续增加，价格的上升趋势可能将会继续?.当价格上升时，成交量不再增加，价格的上升趋势可能将会改变?.当价格下跌时，成交量继续增加，价格的下跌趋势可能将会继续?.当价格下跌时，成交量不再增加，价格的下跌趋势可能将会改变A.、B.、C.、D.、答案：B解析：当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格
6、继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。根据1985年我国国家统计局对三大产业的分类,下列属于第三产业的是（ ）。A：工业B：建筑业C：金融保险业D：农业答案：C解析：农业属于第一产业，工业和建筑业是第二产业。关于证券投资策略，下列说法正确的是（）。A.选择什么样的投资策略与市场是否有效无关B.如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略C.如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略D.如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略答案：C解析：被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据市场环境的变化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说。主动型策略的假设前提是市场有效性存在
7、瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。#所谓“吉尔德定律”，是指未来25年，（ ）。主干网的带宽每6个月增加一倍主干网的速度每6个月增加一倍主干网的带宽每12个月增加两倍主干网的带宽每12个月增加三倍A.B.C.D.答案：A解析：吉尔德定律，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加1倍。每12个月变为原来的4倍，即增加三倍。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第3卷下列关于社会总需求的说法中，正确的有( )。社会总需求是指一个国家或地区在一定时期内（通常1年）由社会可用于投资和消费的支出所实际形成的对产品和劳务的购买力总量 社会总需求包括国内需求和国外需求国内需求包括投
8、资需求和消费需求从消费形式上看，社会总消费包括居民个人消费和社会公共消费两部分A.、B.、C.、D.、答案：A解析：题中选项均是对社会总需求的正确描述。#某交易者在5月30日买入1手9月份铜期货合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨。7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整一个套利过程中净亏损100元，试推算7月30日的11月份铜合约价格（ ）。A.17600元/吨B.17610元/吨C.17620元/吨D.17630元/吨答案：B解析：铜期货合约1手=5吨。本题可用假设法代入求
9、解，设7月30日的11月份铜合约价格为X:9月份合约盈亏情况为:17540-17520=20元/吨；1月份合约盈亏情况为:17570-X；总盈亏为:520+5（17570-X）=-100，求解得X=17610。丢同一个骰子5次，5次点数之和大于30为什么事件（ ）。A.随机事件B.必然事件C.互斥事件D.不可能事件答案：D解析：丢同一个骰子5次，点数之和最多为30,是不可能大于30，为不可能事件。下列情况回归方程中可能存在多重共线性的有（ ）。.模型中所使用的自变量之间相关.参数最小二乘估计值的符号和大小不符合经济理论或实际情况.增加或减少解释变量后参数估计值变化明显.R2值较大大.但是回归系
10、数在统计上几乎均不显著A.B.C.D.答案：A解析：多重共线性判断比胶简单的方法:计算模型中各对自变量之间的相关系数，并对各相关系数进行显著性检验.如果一个或者多个相关系数是显著的，就表示模型中所使用的自变量之间相关，因而存在多重共钱性问题:参数估计值的经济检验，参考参数最小二乘估计值的符号和大小.如果不符合经济理论或实际情况，说明模型中可能存在多重共线性;参数估计值的稳定性，增加或减少解释变量，变动样本观测值，考察参数估计值的变化.如果变化明显.说明模型可能存在多重共线性;参数估计值的统计检验。多元线性回归方程的R值较大.但是回归系数在统计上几乎均不显著.说明存在多重共线性下列属于垄断竞争型
11、市场特点的有（ ）。.生产者众多，各种生产资料可以流动.生产者的产品同种但不同质.生产者对产品的价格有一定的控制能力.生产者可以自由进入或退出这个市场A.B.C.D.答案：B解析：垄断竞争型市场的特点包括：（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。项描述的是完全竞争型市场的特点之一。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第4卷某股票当前价格为64.00港元，以下该股票看涨期权中，内涵价值大于零的有（ ）。.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.75
12、港元.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.80港元.当执行价格和权利金分别为60.00港元和4.50港元.执行价格和权利金分别为70.00港元0.30港元A.B.C.D.答案：C解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。 A项，内涵价值为1.50港元；B项，内涵价价值为0港元；C项，内涵价值为4.00港元；D项，内涵价值为0港元。下列属于行业分析调查研究法的是（ ）。 A、历史资料研究B、深度访谈C、归纳与演绎D、比较分析答案：B解析：调查研究法一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进
13、行研究。根据凯流动性偏好理论.决定货币需求的动机包括（ ）。.交易动机.预防动机.投机动机.储蓄动机.投资动机A.B.C.D.答案：A解析：凯恩斯的流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的：交易动机；预防动机；投机动机。信用利差和信用评级的关系,信用等级越高的债券,其信用利差（ ）。A.不变B.越高C.越低D.不确定答案：C解析：企业信用评级与债券信用评级的概念及作用，信用评级，也称为资信评级，是由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究,信用等级越高的债券，其信用利差越小，信用评级下调会导致信用利差加大。无风险利率对期权的时间价值的影响有()。当利率提高时，期权的时
14、间价值会减少当利率提高时，期权的时间价值会增高当利率下降时，期权的时间价值会增高当利率下降时，期权的时间价值会减少A.、B.、C.、D.、答案：B解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值。当利率提高时，期权的时间价值会减少；反之，当利率下降时，期权的时间价值则会增高。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第5卷以下关于时间价值的描述,正确的有（ ）。.极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值.虛值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值.看极度虛值期权的时间价值通常小于一般的虛值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.B.C.D.答案：B解析：一般来说，执
15、行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小;反之，差额越小，则时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时,其时间价值都将趋向于零;而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权,或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见,时间价值的大小排序应为：平值期权虚值期权极度虚值期权。根据技术分析理论，矩形形态（ ）。 A、为投资者提供了一些短线操作的机会B、与三重底形态相似C、被突破后就失去测算意义了D、提示投资者要耐心观望等待答案：A解析：与别的大部分形态不同，矩形形态为投资者提供了一些短线操作的机
16、会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整，那么就可以在矩形的下界线附近买入，在上界线附近抛出，来回做几次短线的进出。若矩形的上下界线相距较远，那么这样的短线收益也是相当可观的。切线类技术分析方法中，常见的切线有（ ）。.压力线.支撑线.趋势线.移动平均线A.B.C.D.答案：A解析：切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来势，为投资者的操作行为提供参考。这些直线就称切线，常见的切线有趋势线、轨道线、支撑线、压力线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。移动平均线MA是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格指数加以平
17、均，并把不同时间的平均值链接起来，形成一根MA.用以双察证卷价格变动趋势的-种枝术指标。3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（ ）。A.买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约B.卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约C.卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约D.买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约答案：C解析：根据买入套利，当套利者预测价差将扩大时，买入其中价格较高的合约，卖出价格较低的合约进行套利将获利。所以，套利者应该卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约。A公司未来1-4年的股权自由现
18、金流量如下:(单位:万元)目前A公司值为1.2.假定无风险利率为6%，风险补偿率为5%.假设第4至第7年的股权自由现金流量增长率每年下降1%，至第7年增长率为7%，且以后增长率稳定在7%，则A公司股权价值是（ ）。 A、21600万元B、15028.3万元C、18006.27万元D、16560.92万元答案：C解析：股权资本成本(折现率)=6%125%=12%股权价值=641(P/F,12%,1)+833(P/F,12%，2)+1000(P/F.12%,3)+1100(P/F,12%，4)+1199(P/F,12%，5)+1294.92(P/F,12%，6)+1385.5644(P/F,12%
19、，7)+1385.5644(1+5%/12%一5%)(P/F,12%，7)=18006.27万元2022证券分析师考试真题及详解8卷 第6卷（ ）是技术分析的理论基础。A.道氏理论B.波浪理论C.形态理论D.黄金分割理论答案：A解析：道氏理论是技术分析的理论基础。( )是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差A.特雷诺比率B.夏普比率C.贴现率D.信息比率答案：B解析：夏普比率(s。)是诺贝尔经济学奖得主威廉夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标。此比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。对愿意承担一定风险，又想
20、取得较高收益的投资者，较好的投资选择是（）。A.A级债券B.B级债券C.C级债券D.D级债券答案：B解析：对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力且愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。财务报表分析的一般目的可以概括为（ ）。.评价过去的经营业绩.衡是现在的财务状况.预测未来的发展趋势.解决当前存在的问题A.B.C.D.答案：A解析：财务报表分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况和预测未来的发展趋势。某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息,优先股股东要求的收益率为2%,该优先股的理论定价为.4元/股.不低于9元/股.8元/股.不高
21、于11元/股A.B.C.D.答案：B解析：依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%=10（元/股）。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第7卷下列属于交易型策略的有（ ）.均值一回归策略.趋势策路.成对交易策略.惯性策略A：.B：.C：.D：.答案：A解析：交易型策略的代表性策略包括均值一回归策略（Mean-Retum）,动量策略（Momentum）或趋势策略（Trending）其中，动量策略也称“惯性策略”。所谓供给是指厂商在一定时间内，在一定条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。供给的两个条件为（ ）。.厂商愿意出售.厂商有商品出售.消费者愿意购买.消费者有能力购买A.B.C.
22、D.答案：B解析：所谓供给是指厂商在一定时间内，在一定条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。两个条件：一是厂商愿意出售；二是厂商有商品出售，两者缺一不可。能够用来反映公司营运能力的财务指标有（ ）。.销售净利率.存货周转天数.应收账款周转天数.总资产周转率A.、B.、C.、D.、答案：C解析：销售净利率是盈利能力指标。（ ）财政政策刺激经济发展，证券市场走强。A.紧缩性B.扩张性C.中性D.弹性答案：B解析：扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场走强，因为这预示着未来经济将加速增长或进入繁荣阶段。涨跌停板制度下，量价分析的基本判断为（ ）。、涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。、涨
23、停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大、跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越小，反转上升的可能性越大、涨停关门的时间越早，次日涨势可能性越小A.、B.、C.、D.、答案：C解析：涨停关门的时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门的时间越早，次日跌势可能性越大；跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大、反转上升的可能性越大。2022证券分析师考试真题及详解8卷 第8卷看涨期权为实值期权意味着标的资产的市场价格（ ）。A.低于看涨期权合约的内在价值B.高于看涨期权合约的协定价格C.低于看涨期权合约的协定价格D.高于看涨期权合约的内在价值答案：B解析：对看涨期权而言
24、，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，得到（）。A.轨道线B.压力线C.上升趋势线D.下降趋势线答案：C解析：连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。下列关于过度交易和注意力驱动交易的说法中，正确的有（ ）。.一般来说，女性通常比男性在投资活动中更趋向于“过度交易
25、”.行为金融学认为，过度交易现象的表现就是即便忽视交易成本，在这些交易中投资者的收益也降低了.指向性和集中性是注意的两个基本特征.人类在不确定性决策中，存在有限注意力偏差A.B.C.D.答案：C解析：一般来说，男性通常比女性在投资活动中更趋向于“过度交易”。利用行业的年度或月度指标来预测未来一期或若干期指标的分析方法是（ ）。A.线性回归分析B.数理统计分析C.时间数列分析D.相关分析答案：C解析：这是时间数列分析的定义。下列关于看涨期权的描述，正确的是（ ）。A.看涨期权又称卖权B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权买方应不执行期权答案：B解析：涨期权又称买权、认购期权；卖出看涨期权阶获得的最大可能收益是权利金；当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权买方应执行期权。