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1、证券分析师考试真题及详解8辑证券分析师考试真题及详解8辑 第1辑某企业发行2年期债券，每张面值1000元，票面利率10%，每年利率10%，每年计息4次，到期一次还本付息，则该债券的终值为（ ）元。A.925.6B.1000C.1218.4D.1260答案：C解析：FV=PVx（1+i/m）mn=1000x（1+10%/4）2x4=1218.40（元）当国债收益率曲线呈趋平态势，短期利率接近、甚至超过长期利率时，预示经济将进入( )阶段。A.繁荣B.衰退和萧条C.复苏D.新扩张答案：B解析：当国债收益率曲线呈趋平态势，短期利率接近、甚至超过长期利率时，预示经济将进入衰退和萧条阶段；反之，当收益率
2、曲线呈陡峭态势，长短期利率之间的利差扩大时，说明经济的复苏和繁荣。 如果期货价格超出现货价格的程度远远低于持仓费，套利者适合选择（）的方式进行期现套利。A.卖出现货，同时卖出相关期货合约B.买入现货，同时买入相关期货合约C.卖出现货，同时买入相关期货合约D.买入现货，同时卖出相关期货合约 答案：C解析：如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。一个市场的需求函数为：P(Y)=100-2Y。企业的成本函数为：C(Y)=4y。下列说法正确的有（）。 若该市场为完全竞争市场
3、，则均衡价格P=4，均衡产量为48 当市场上有两个企业时，若处于古诺均衡，则均衡价格是36 当市场上有两个企业时，若处于斯塔克尔伯格均衡，则均衡价格为36 当市场上有两个企业时，若达成卡特尔均衡，则两个企业都没有违约动机A.、B.、C.、D.、答案：A解析：下列整理形态中，（ ）具有较强的上升意识。 A、对称三角形B、上升三角形C、下降三角形D、矩形答案：B解析：上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。可以对经济起“自动稳定器”作用的是（）。A.所得税B.公债C.政府购买D.政府投资答案：A解析：自动稳定器：是指国家
4、财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收、转移支付、最低生活保障金等基于p-value的假设检验:如果p-value低(低于显著水平，通常为（ ），如果虚假设为真的情况下很难观测到(样本这样的)数据，因此拒绝H0。 A、5%B、7%C、8%D、10%答案：A解析：基于p-value的假设检验:p-value=P(observed or more extreme outcomeHOtrue)使用测试统计计算p-value，虚假设为真的情况下当前数据集倾向备择假设的概率。如果p-value低(于显著水平，通常为5%)，如果虚假设为真的情况下很难观测到(样本这样的)数据，因此拒绝
5、HO。发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动时，应当符合的要求有（）。 事先履行所在证券公司、证券投资咨询机构的审批程序 不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息 在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据 被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，可以向他人透露A.、B.、C.、D.、答案：C解析：项，被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。下面（）数字是画黄金分割线中最为重要的。038206181618423
6、6A.、B.、C.、D.、答案：C解析：黄金分割线中最重要的两条线为0.382、0.618,在回调中0.382为强势回调位、0.618为弱势回调位，在反弹中0.618为强势反弹位，0.382为弱势反弹位。证券分析师考试真题及详解8辑 第2辑（）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行的证券市场相关研究的一种方法。A.道氏分析法B.技术分析法C.基本分析法D.量化分析法答案：D解析：目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有基本分析法、技术分析法和量化分析法。其中，量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证
7、券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。在大连豆粕期货价格(被解释变量)与芝加哥豆粕期货价格(解释变量)的回归模型中判定系数R2=0962，F统计量为25639，给定显著性水平(a=005)对应的临界值Fa=356。这表明该回归方程()。拟合效果很好预测效果很好线性关系显著标准误差很小A.、B.、C.、D.、答案：B解析：R2的取值在0，1区间内，R2越接近1，表明回归拟合效果越好；R2越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，R2=0962，可以看出该回归方程回归拟合效果较好。根据决策准则，如果FFa(k，nk1)，则拒绝H0：1=2=k=0的原假设，接受备
8、择假设H1：j(j=1，2，k)不全为零，表明回归方程线性关系显著。题中，F=25639356，线性关系显著。#能够体现企业技术优势的有（ ）。.生产的技术水平.新产品的开发.产品的技术含量.创新人才的储备A：.B：.C：.D：.答案：B解析：技术优势是指公司拥有的比同行业其他竞争对手更强的技术实力及其研究与开发新产品的能力。这种能力主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。关于可转换债券要素的叙述，正确的是（ ）。.可转换债券要素基本决定了可转换债券的转换条件、转换价值、市场价格等总体特征.可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债
9、券资信等级和发行条款确定，一般高于相同条件的不可转换公司债券.转换比例是指一定面额可转换债券可转换成优先股的股数.赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件A.B.C.D.答案：B解析：可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一般低于相同条件的不可转换公司债券。：不可转换优先股。市售率等于股票价格与（）比值。 A、每股净值B、每股收益C、每股销售收入D、每股股息答案：C解析：市售率(P/S)为股票价格与每股销售收入之比，其计算公式为:市售率=股票价格/每股销售收入。市净率
10、定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。下列说法正确的是（ ）。.一般情况下，预期公司盈利増加，可分配股利也会相应増加，股票市场价格上涨.公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一.一般情况下，预期公司盈利减少，可分配股利也会相应减少，股票市场价格下降.股票价格的涨跌和公司盈利的变化不完全同时发生A.B.C.D.答案：D解析：略财务比率是指（ ）各会计要素的相互关系.不同账务报表的相同项目之间、相同类别之间.同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间.在不同年度相同财务报表的有关项目之间.在同一年度不同财务报表的有关项目之间 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：财务比
11、率是指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。下列属于葛兰威尔法则的有（ ）。股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，是卖出信号股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升是买入信号平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线，是卖出信号股价跌破平均线，但平均线呈现上升趋势是买入信号A.B.C.D.答案：C解析：股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，是买入信号。若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是（）。 回归参数估计量非有效 变量的显著性检验失效 模型的预测功能失效 解释变量之间不独立
12、A.I、B.I、IIC.I、D.、答案：A解析：在多元线性回归模型中，如果存在多重共线性，将会给回归方程的应用带来严重的后果，具体包括：多重共线性使得参数估计值不稳定，并对于样本非常敏感；使得参数估计值的方差增大；由于参数估值的方差增加，导致对于参数进行显著性t检验时，会出现接受零假设的可能性增加，可能会出现舍去对因变量有显著影响的变量，导致模型错误；由于参数估计值的方差增大，做预测时，会导致预测的置信区间过大，降低预测精度。证券分析师考试真题及详解8辑 第3辑期权价格是由（ ）决定的。.内涵价值.时间价值.实值.虚值A.B.C.D.答案：A解析：期权价格由内涵价值值和时间价值组成。（）的大小
13、决定了国债期货与现券之间的套利机会。 A、基差B、转换因子C、可交割券价格D、最便宜可交割券答案：A解析：国债期货的基差指的是经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。在国债期货的交割日，国债期货的价格应该等于最便宜可交割券价格除以对应的转换因子，因此，基差的大小决定了国债期货与现券之间的套利机会。某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的（）。A.完全垄断市场B.垄断竞争市场C.完全竞争市场D.寡头垄断市场答案：C解析：完全竞争市场的特征包括：市场上有很多生产者与消费者；企业生产的产品是同质的；资源可以自由流动并且企业可以自由进入或退出市场；买卖双方对市场信息都有充分地了解。在现实
14、生活中，很难找到完全符合这些特征的市场，某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的例子。就债券或优先股而言，其安全边际通常代表（ ）。.营利能力超过利率或者必要红利率.企业价值超过其优先索偿权的部分.计算出的内在价值高于市场价格的部分.特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分A.B.C.D.答案：A解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础，就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。按投资决
15、策的层次划分，股票投资策略可分为（ ）。配置策略选股策略择时策略另类投资策略A.、B.、C.、D.、答案：C解析：按照投资决策的层次划分，股票投资策略可以分为配置策略、选股策略和择时策略。在市盈率的估价方法中，利用历史数据进行估计的有（ ）。.算数平均法.趋势调整法.市场预测回报倒数法.市场归类决定法A.B.C.D.答案：A解析：利用历史数据进行估计市盈率的方法有：算术平均法或中间数法；趋势调整法；回归调整法。.两项属子市场决定法。或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括（ ）。.已贴现商业承兑汇票形成的或有负债.未决诉讼、仲裁形成的或有负债.为其他单位提供债务担保形成的或有负
16、债.其他或有负债 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：考查或有事项准则规定的必须在会计报表附注中披露的或有负债包括的内容。下列对信用违约互换说法错误的是（）。 A、信用违约风险是最基本的信用衍生品合约B、信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险C、购买信用违约互换时支付的费用是一定的D、CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿答案：C解析：C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换(CDS),并支付一定的费用。支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。异方差的检验方法有（ ）。.DW检验
17、法.White检验.Glejser检验等.残差图分析法A：.B：.C：.D：.答案：A解析：异方差的检验方法们很多，简单直观的方法:残差图分析法。其他专业的统计方法:等级相关系数检验法、GO 1 dfe 1 d-Quandt检验、White检验、Glejser检验等。常用的是通过作残图进行观察判断，一般的统计软件均具有这种功能。I）W检验法是检验自相关的方法。证券分析师考试真题及详解8辑 第4辑在实际核算中，国内生产总值的计算方法有（ ）。.收入法.支出法.消费法.生产法A.B.C.D.答案：B解析：在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。采用布莱克一斯科尔斯模型对
18、欧式看涨期权定价，其公式是 公式中的符号x代表（ ）。A.期权的执行价格B.标的股票的市场价格C.标的股票价格的波动率D.权证的价格答案：A解析：在布莱克一斯科尔斯定价模型中，X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底(2718)，为股票价格波动率，N(d1)和N(d2)为d1和d2标准正态分布的概率。关于一元线性回归模型，下列说法正确的是（ ）。.公式为:yt=bo+bl*xt+ut.公式为:Y=bo+bl*x.其中Xt表示自变量，yt表示因变量.其中Xt表示因变量，yt表示自变量 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：一元线性回归模型中yt=bo+bl
19、*t+ut(1)上式表示变量yt和xt之间的真实关系。其中yt称作被解释变量(或相依变量、因变量)，xt称作解释变量(或独立变量、自变量)，ut称作随机误差项，bo称作常数项(截距项)，bl称作回归系数。按担保品不同,有担保债券分为（ ）。固定收益债券抵押债券质押债券保证债券A.B.C.D.答案：A解析：按担保品不同,有担保债券分为抵押债券、质押债券和保证债券。下列关于古诺模型的说法中，正确的有（ ）。古诺模型又称古诺双寡头模型或双寡头模型古诺模型是由法国经济学家古诺于1938年提出的古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点古诺模型是早期的寡头模型A.B.C.D.答案：C解析：古诺模型又称古诺双
20、寡头模型或双寡头模型，古诺模型是早期的寡头模型。它是由法国经济学家古诺于1838年提出的。古诺模型是纳什均衡应用的最早版本，古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点。以下关于期权的时间价值，说法错误的是（ ）。A.又称为外涵价值B.指权利金扣除内涵价值的剩余部分C.是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值D.标的物市场价格的波动率越低，期权的时间价值越大答案：D解析：标的物市场价格的波动率越高，期权的时间价值越大。关于金融衍生工具的特征，下列说法错误的是（）。A.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资B.一般在当期结
21、算C.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系D.在未来某一日期结算答案：B解析：B项，金融衍生工具一般不在当期结算，而是在未来某一日期结算。发行企业累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的（ ）。A.35%B.37%C.40%D.45%答案：C解析：2022年11月国家发改委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知等法规的约束.发行企业累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%.下列不属于期权的分类中按合约上的
22、标的划分的期权（ ）A.股票期权B.股指期权C.欧式期权D.利率期权答案：C解析：按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期权等种类。证券分析师考试真题及详解8辑 第5辑以下关于债券报价形式说法中，正确的是（ ）。主要有全价报价和净价报价两种形式净价报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，能更好的反映债券价格的波动程度净价报价的缺点是含混了债券价格涨跌的真实原因净价报价的缺点是双方需要计算实际支付价格A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项，全价报价的缺点是含混了债券价格涨跌的真实原因。关于资产配置说法正确的有（ ）。.资产配置通常是将资产在低风险、低收益证
23、券与高风险、高收益证券之间进行分配.资产管理可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果.资产配置以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础.资产配置包括基金公司对基金投资方向和时机的选择 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：资产配置是指根据投资需求将投资基金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。它突破了传统积极型投资和指数型投资的局限，将投资方法建立在对各种资产类股票公开数据的统计分析上，通过比较不同资产类的统计特征，建立数学模型，进而确定组合资产的配置目标和分配比例。下列关于决定系数R的说法，正确的有（ ）。.残差平方和越
24、小，R越小.残差平方和越小，R越大.R=1时，模型与样本观测值完全拟合.R越接近于0，模型的拟合优度越高 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：A项TSS=ESS十RSS, ESS是残差平方和，RSS是回归平方和，残差越小，拟合优度R越大；D项，R越接近于0，回归直线的拟合程度就越差；R越接近于1，回归直线的拟合程度就越好。关于二元可变增长模型，下列说法正确的有（ ）。.相对于零增长和不变增长模型而言，二元增长模型更为接近实际情况.当两个阶段的股息增长率都相等时，二元增长模型就是零增长模型.多元增长模型建立的原理、方法和应用方式与二元模型类似.当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型就是零
25、增长模型A.B.C.D.答案：D解析：从本质上来说，零增长模型和不变增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。例如，在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时。二元增长模型就越零增长模型;当两个阶段的股息增长率相等且不为零时。二元增长模型就是不变增长模型，相对于辱零长模型和不变增长模型而言，二元增长模型较为接近实际情况，与二元增长模型相类似，还可建立多元增长模型。其原理、方法和应用方式与二元增长模型差不多，证券分析者可以根据自己的实际需要加以考虑。分析公司产品的竞争能力，需要分析的内容有（ ）。成本优势技术优势质量优势产品的市场占有情况A.B.C.D.答案：B解析：分析公司产品的竞争能力，
26、需要分析的内容有成本优势、技术优势和质量优势、产品的市场占有情况、产品的品牌策略。总需求曲线向下方倾斜的原因是（ ）。A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B.随着价格水平的下降，居民的实际财富增加.们将增加消费C.随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，们将增加消费D.随着价格水平的上升，居民的实际财富上升，们将增加消费答案：B解析：当价格水平上升时，人们手中名义资产的数量不会改变，但以货币购买力衡量的实际资产的数量会减少，因此，人们在收入不变得情况下就会减少对商品的需求量而增加名义资产的数量以维持实际资产数额不变。其结果是价格水平上升时。人们所愿意均买的商品总量减少，即
27、减少消费；价格水平下降时，人们所愿意购买的商品总量增加。即增加消费。时间序列按照其指标表现形式的不同，可以分为()。时期指标总量指标相对指标平均指标A.、B.、C.、D.、答案：C解析：按照时间序列中统计指标表现形式的不同，时间序列一般可以分为总量指标时间序列、相对指标时间序列和平均指标时间序列。其中，总量指标时间序列是最基本的时间序列。在证券研究报告发布之前，制作发布证券研究报告的相关人员不得向证券研究报告相关销售服务人员、客户及其他无关人员泄露（ ）。.研究对象覆盖范围的调整.制作与发布研究报告的计划.证券研究报告是否要发布.证券研究报告的发布时间、观点和结论，以及涉及盈利预测、投资评级、
28、目标价格等内容的调整计划。A.B.C.D.答案：C解析：略巴塞尔协议规定资产负债表内的资产风险权数分别为（ ）。.0.5%.10%.20%.40%A.B.C.D.答案：D解析：巴塞尔协议确定了风险加权制，即根据不同资产的风险程度确定相应的风险权重，计算加权风险资产总额:确定资产负债表内的资产风险权数，即将不同类资产的风险权数确定为五个档次:分别为0、10%、20%、50%和100%;确定资产负债表外项目的风险权数.确定了0、20%、50%和100%四个档次的信用换算系数，以此再与资产负债表内与该项业务对应项目的风险权数相乘.作为表外项目的风险权数。证券分析师考试真题及详解8辑 第6辑关于现金流
29、量的含义，下列说法中不正确的有（ ）。.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量.如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量大于股利现金流量.实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分A.B.C.D.答案：C解析：如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，因此，选项的说法不正确，实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量，因此，选项的说法不正确。货币政策中的间接信用指导包括（ ）。.规定利率限额与信用配额.信用条件限制.窗口指导.道义
30、劝告A.B.C.D.答案：D解析：间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。.两项属于直接信用控制。和公司营运能力有关的指标为（ ）.存货周转率.流动资产周转率.营业净利率.营业毛利率A.B.C.D.答案：D解析：流动资产周转率和存货周转率都是和公司营运能力有关的指标.营业净利率和营业毛利率反映的是盈利能力。社会融资总量的内涵主要体现在（）。 金融机构通过资金运用对实体经济提供全部资金支持 实体经济利用规范的金融工具，在正规金融市场，通过金融机构服务获得直接融资 手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总量 其他融资A.、B.、C.、D.
31、、答案：A解析：项是金融资产总量的定义。国际上知名的独立信用评级机构有（ ）。.联合资信评估有限公司.穆迪投资者服务公司.标准普尔评级服务公司.惠誉国际信用评级有限公司A.B.C.D.答案：C解析：国际上知名的独立信用评级机构有三家：穆迪投资者服务公司、标准普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。关于基本分析法的主要内容,下列说法不正确的是（ ）。A.宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响B.公司分析是介于宏观经济分析、行业和区域分析之间的中观层次分析C.公司分析通过公司竞争能力等的分析，评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势D.行业分析主要分析行业所属的不同市
32、场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响答案：B解析：B项行业和区域分忻是介于宏观经济分折与公司分析之间的中观层次分析,而公司分析是微观分析。就债券或优先股而言，其安全边际通常代表（ ） 。.盈利能力超过利率或者必要红利率.企业价值超过其优先索偿权的部分.计算出的内在价值高于市场价格的部分.特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分A.B.C.D.答案：A解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为墓础。就债券或优先股而言.它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于
33、市场价格的部分，或者特走年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。下列关于弱式有效市场的描述中.正确的有（ ）。.证券价格完全反映过去的值息.投资衡不能预测市场价格变化.投资者不可能获得超额收益.当前的价格变动不包含未来价格变动的值息.证券价格的任何变动都是对新信息的反应A.B.C.D.答案：B解析：项，在强式有效市场中，由于所有信息均反映在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开值息和内幕信息获得超额收益。某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（
34、 ）。A：1.50B：1.71C：3.85D：4.80答案：B解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%=（200-80）/（80-10）=1.71。证券分析师考试真题及详解8辑 第7辑（）对期权价格高低起决定作用。A.执行价格与期权合约标的物的市场价格B.内涵价值C.标的物价格波动率D.无风险利率答案：B解析：期权的价格虽然由内涵价值和时间价值组成，但由期权定价理论可以推得，内涵价值对期权价格高低起决定作用，期权的内涵价值越高，期权的价格也越高。“任何金融资产的内在价值等于这项资产预期的现金流的现值”是（ ）的理论基础。A.市场预期理论B.现金流贴现模型C.资本资
35、产定价模型D.资产组合理论答案：B解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的，也就是一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。在K线理论的四个价格中，（ ）是最重要的。A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价答案：B解析：在K线论的四个价格中，收盘价是最重要的。上市公司行业分类指引的分类标准是（ ）。 A、营业收入B、资产总额C、净利润D、负债总额答案：A解析：上市公司行业分类指引以上市公司营业收入为分类标准。某交易者在5月30日买入1手9月份铜期货合约，价格为175
36、20元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨。7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整一个套利过程中净亏损100元，试推算7月30日的11月份铜合约价格（ ）。A.17600元/吨B.17610元/吨C.17620元/吨D.17630元/吨答案：B解析：铜期货合约1手=5吨。本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X:9月份合约盈亏情况为:17540-17520=20元/吨；1月份合约盈亏情况为:17570-X；总盈亏为:520+5（17570-X）=-100，求解得X=17610。无
37、风险利率本身对权证价格会产生（ ）影响。.认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨.认购权证价格将随着无风险利率的上升而下降.认沽权证的价格随着无风险利率的上升而上升.认沽权证的价格随着无风险利率的上升而下跌A.B.C.D.答案：B解析：无风险利率本身对权证价格的作用而言，一般可以将无风险利率对权证价格的影响理解为:认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨，认沽权证的价格随着无风险利率的上升而下跌。按研究内容分类，证券研究报告可以分为（ ）。.宏观研究.行业研究.策略硏究.公司硏究.股票硏究A.B.C.D.答案：A解析：证券研究报告按研究内容分类，一般有宏观研究、行业研究、策略研究、公司研究、
38、量化研究等；按研究品种分类,主要有股票研究、基金研究、债券研究、衍生品研究等。下列关于行业密集度的说法中，错误的是()。A.在分析行业的市场结构时，通常会使用到这个指标B.行业集中度(CR)一般以某一行业排名前4位的企业的销售额(或生产量等数值)占行业总销售额的比例来度量C.CR。越大，说明这一行业的集中度越低D.行业集中率的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞争的企业总数答案：C解析：CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的( )趋势；反之，在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于( )。A.下
39、降；上升B.上升；下降C.上升；上升D.下降；下降答案：B解析：在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的上升趋势；反之，在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。证券分析师考试真题及详解8辑 第8辑经检验后，若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍，则该模型中存在（ ）。A.多重共线性B.异方差C.自相关D.非正态性答案：A解析：如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，就产生了多重共线性问题，其本质为解释变量之间高度相关。可以通过简单相关系数检验法对多重共线性进行检验，即通过求出解释变量之间的简单相关系数r来作出判断，通常情况下， 越接近1，则可以认为多重共线性的程度越
40、高。接近1，则可以认为多重共线性的程度越高。可转换证券的价值分为（ ）。.投资价值.理论价值.市场价值.实际价值A.B.C.D.答案：A解析：考查可转换证券的价值的分类。证券估值的方法主要有（ ）。.相对估值.无套利定价.绝对估值.资产价值A：.B：.C：.D：.答案：D解析：观察角度、估值技术甚至价值哲学的巨大差异，导致证券估值相关领域的理论和方法层出不穷。证券估值方法主要包括：绝对估值；相对估值；资产价值；其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价。在一个统计问题中，我们把研究对象的全体称为（ ）。A.总体B.样本C.个体D.参照物答案：A解析：在一个统计问题中，我们把研究对象的全体称为总
41、体，构成总体的每个成员称为个体。下列说法正确的有（ ）。.如果股票内部收益率小于必要收益率,则可购买该股票.运用现金流贴现模型估值时，投资者必须预测所有未来时期支付的股息.内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率.内部收益率实际上就是股息率A.B.C.D.答案：B解析：项，如果股票内部收益率大于必要收益率,则可购买该股票；项，内部收益率与股息率是两个不同的概念，前者为贴现率，后者为分配率。关于股票内在价值计算模型的问题，下列说法正确的是（ ）。.相对于零增长模型，二元增长模型更接近现实.在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型就是零增长模型.零增长模型和不变增长模型的
42、基本原理是不相同的.零增长模型可以看作是可变增长模型的特例A.B.C.D.答案：B解析：零增长模型和不变增长模型的基本原理是相同的。关于现值和终值，下列说法正确的是（ ）。.给定终值，贴现率越高，现值越低.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越高.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越低.给定终值，贴现率越高，现值越高A.B.C.D.答案：C解析：此题考查终值和现值的关系根据期货投资者入市目的的不同，可将期货投资者分为（ ）.期货套利者.期货投机者.风险承担者.套期保值者A.B.C.D.答案：B解析：根据期货投资者入市目的的不同，期货投资者可以分为三大类:套期保值者、投机者和套利者.套期保值者以规僻现货市场风险为目的；套利者以获取价差套利为目的；而投机者以在价格波动中赚取波动价差为目的。行业的变动和国民经济总体的周期变动是有关系的，据此，可以将行业分为（ ）。.周期型行业.衰退性行业.防守型行业.反周期行业A.B.C.D.答案：A解析：行业的变动和国民经济总体的周期变动的关系，可以将行业分为周期型行业、增长型行业和防守型行业。