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1、LOGO益佰制药益佰制药益佰制药企业益佰制药企业2011年财务报表分析年财务报表分析班级：班级：09财师二班财师二班第二小组第二小组指导老师姓名：吴艳芳指导老师姓名：吴艳芳日期：日期：2012.6.6企业简介企业简介 贵州益佰制药股份有限公司是一家集新型药品的研贵州益佰制药股份有限公司是一家集新型药品的研究、开发、生产和销售为一体的高新技术企业。究、开发、生产和销售为一体的高新技术企业。 创建时间：创建时间：1995年年6月月12日日 挂牌时间：挂牌时间：2004年年3月月8日日 同行业排名：同行业排名：1年涨跌幅在行业内名列第年涨跌幅在行业内名列第15 ，强于，强于行业指数，强于上证指数行业
2、指数，强于上证指数 公司规模：流通市值在行业内名列第公司规模：流通市值在行业内名列第10 ，高于行业，高于行业平均水平，低于市场平均水平平均水平，低于市场平均水平 财务状况：摊薄每股收益财务状况：摊薄每股收益TTM在行业内名列第在行业内名列第10 ，高于行业平均水平，高于市场平均水平高于行业平均水平，高于市场平均水平选择企业理由选择企业理由外部原因：外部原因：作为贵州省首家取得上市资格的非公作为贵州省首家取得上市资格的非公有制制药企业，在国家及省、市各级政府的大力有制制药企业，在国家及省、市各级政府的大力扶持下扶持下 发展迅猛发展迅猛内部原因：内部原因：公司注重发展核心技术，提升企业自主创新能
3、力，专公司注重发展核心技术，提升企业自主创新能力，专利申请量和商标申请量居国内同行业领先地位利申请量和商标申请量居国内同行业领先地位 实施集团化运作模式实施集团化运作模式 ，组建，组建 “贵州苗医药集团贵州苗医药集团 ，促，促进贵州本土制药、苗药企业发展进贵州本土制药、苗药企业发展 企业的盈利能力、综合能力和资产经营较好，财务状企业的盈利能力、综合能力和资产经营较好，财务状况良好况良好财务分析报告具体内容：财务分析报告具体内容：偿债能力分析偿债能力分析1资产利用效果资产利用效果2盈利潜能分析盈利潜能分析3发展能力分析发展能力分析4对比企业：康美药业、金陵药业、东阿阿胶、云南白药、仁和药业对比企
4、业：康美药业、金陵药业、东阿阿胶、云南白药、仁和药业短期偿债能力短期偿债能力流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率现金流动负债比现金流动负债比率率偿债能力偿债能力长期偿债能力长期偿债能力资产负债率资产负债率产权比率产权比率有形净值债务率有形净值债务率利息保障倍数利息保障倍数财务指标财务指标2011年末年末2010年末年末流动负债流动负债642088972.42667144745.74流动资产流动资产1255065328.071065216171.29存货存货130922811.2799172108.86经营活动现金净经营活动现金净流量流量 277826783.85 115660561
5、.96 现金及现金等价现金及现金等价物物164846232.81189916537.46短期偿债能力短期偿债能力相关财务数据相关财务数据一年内到期一年内到期的非流动资的非流动资产减少产减少本期销售规模扩大本期销售规模扩大 ，采购，采购材料、成品库存增加导致材料、成品库存增加导致存货增长，存货增长，资金回笼加快，经营活动资金回笼加快，经营活动产生的现金流量净额增加产生的现金流量净额增加预付土地使用权保证金导预付土地使用权保证金导致预付账款增加致预付账款增加短期偿债能力短期偿债能力与历史比与历史比 期数期数指标指标2011年末年末2010年末年末差异差异流动比率流动比率1.951.590.36速动
6、比率速动比率1.751.450.3现金比率现金比率0.260.28-0.02现金流动负现金流动负债比率债比率0.430.170.26速动比率速动比率现金流动现金流动负债比率负债比率通过以上图表发现益佰药业通过以上图表发现益佰药业2011年与年与2010年相比，年相比，流动比率、速动比率、现金流动负债比率均有小流动比率、速动比率、现金流动负债比率均有小幅度提高，可见该公司幅度提高，可见该公司2011年短期偿债能力较上年短期偿债能力较上年有所提高。年有所提高。短期偿债能力短期偿债能力与同行业比与同行业比指标指标益佰药业益佰药业排名排名行业平均行业平均行业最高行业最高行业最低行业最低流动比率流动比率
7、1.9563.3954.79（东阿阿胶）（东阿阿胶）1.954（益佰）（益佰）速动比率速动比率1.7552.7654.33（东阿阿胶）（东阿阿胶）1.15（云南）（云南）现金比率现金比率0.2666.553.08（康美）（康美）0.26（仁和）（仁和）现金流动现金流动负债比率负债比率0.4320.3491.03（东阿阿胶）（东阿阿胶）-0.13（云南）（云南）2011年益佰药业的短期年益佰药业的短期偿债能力指标居于行业偿债能力指标居于行业中下游中下游长期偿债能力长期偿债能力相关财务数据相关财务数据财务指标财务指标2011年末年末2010年末年末资产总额资产总额1803695461.611564
8、866974.99负债总额负债总额665509229.8694486007.2所有者权益总额所有者权益总额1138186231.81870380967.79无形资产净值无形资产净值155219111.08121875518.08利润总额利润总额325068113.74211104413.85财务费用财务费用21730194.2317864613.29经营活动现金净经营活动现金净流量流量277826783.85115660561.961.销售规模扩大销售规模扩大 2.当期收财政贴息等政府当期收财政贴息等政府补助增加导致营业外收入补助增加导致营业外收入增加增加3.主营业务成本降低主营业务成本降低4
9、.上期按会计政策计提无上期按会计政策计提无形资产减值准备导致资产形资产减值准备导致资产减值损失期末数减少减值损失期末数减少5.上期处置舒婷公司确认上期处置舒婷公司确认投资收益所导致投资收益投资收益所导致投资收益 减少减少手续费用和其手续费用和其他费用增加他费用增加长期偿债能力长期偿债能力与历史比与历史比 期数期数指标指标2011年末年末2010年末年末差异差异资产负债率资产负债率0.370.44-0.07产权比率产权比率0.580.80-0.22有形净值债有形净值债务率务率0.680.93-0.25利息保障倍利息保障倍数数15.9612.823.14资产总额增加资产总额增加负债总额减少负债总额
10、减少息税前利润息税前利润/债务利息债务利息产权比率产权比率已获利息倍数已获利息倍数资产负债率、有形净值债务率下降，公司财务风险降低，债权人利资产负债率、有形净值债务率下降，公司财务风险降低，债权人利益受保护程度提高益受保护程度提高产权比率下降，所有者权益对偿债风险的承受能力提高产权比率下降，所有者权益对偿债风险的承受能力提高利息保障倍数提高，公司的利润为支付债务利息的保障程度提高利息保障倍数提高，公司的利润为支付债务利息的保障程度提高分析分析 2011年益佰制药的资产负债率、产权比率、年益佰制药的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与有形净值债务率与2010年相比均有不同程度年相比均有不同程度
11、的的降低降低，说明该公司的，说明该公司的长期偿债能力较上年长期偿债能力较上年有所有所提高提高。 利息保障倍数则比利息保障倍数则比2010年年提高提高，说明利润上，说明利润上升，升，长期偿债能力较上年有所长期偿债能力较上年有所提高提高。2011年同行业相关指标比较图表年同行业相关指标比较图表指标指标益佰药业益佰药业排名排名行业平均行业平均行业最高行业最高行业最低行业最低资产负债资产负债率率0.3730.300.39（康美）（康美）0.16（金陵）（金陵）产权比率产权比率0.5830.631.73（康美康美）0.19（东阿阿胶）（东阿阿胶）有形净值有形净值债务率债务率0.6820.681.73（康
12、美）（康美）0.13（东阿阿胶）（东阿阿胶）利息保障利息保障倍数倍数15.961-44.2615.96（益佰）（益佰）-136.99（仁和）（仁和）2011年益佰制药的资产负债率、年益佰制药的资产负债率、有形净值债务率有形净值债务率与同行业相比，接近于行业平均水平，产权比率与同行业相比，接近于行业平均水平，产权比率低于同行业水平，说明该公司的低于同行业水平，说明该公司的长期偿债能力居长期偿债能力居于同行业于同行业中上等中上等水平，水平，利息保障倍数位居行业利息保障倍数位居行业第第一一，利润对偿还债务的保障程度高，综上，益佰，利润对偿还债务的保障程度高，综上，益佰公司公司长期偿债能力较强。长期偿
13、债能力较强。分析分析益佰资产利用效果分析益佰资产利用效果分析资产利用效果资产利用效果 周转率周转率（正指标）（正指标） 周转天数周转天数（反指标）（反指标） 益佰的相关财务数据益佰的相关财务数据财务指标财务指标20112011年末年末20102010年末年末应收账款净额应收账款净额128,798,731.42128,798,731.42102,502,214.96102,502,214.96存货存货130,922,811.27130,922,811.27 99,172,108.8699,172,108.86流动资产流动资产1,255,065,328.071,255,065,328.071,06
14、5,216,171.291,065,216,171.29固定资产净额固定资产净额 244,939,284.63244,939,284.63255,503,502.04255,503,502.04非流动资产合计非流动资产合计 548,630,133.54548,630,133.54499,650,803.70499,650,803.70资产总额资产总额1,803,695,461.611,803,695,461.611,564,866,974.991,564,866,974.99主营业务收入主营业务收入1,903,335,252.071,903,335,252.071,467,465,005.82
15、1,467,465,005.82主营业务成本主营业务成本 326,989,996.54326,989,996.54 335,409,931.63335,409,931.63 期数期数 指标指标20112011年年20102010年年差异差异差异率差异率% %应收帐款周转率应收帐款周转率16.457716.457713.636613.63662.82112.821120.6920.69存货周转率存货周转率2.84222.84223.37153.3715 -0.5293-0.5293-15.70-15.70流动资产周转率流动资产周转率1.64061.64061.57121.57120.06940.
16、06944.424.42固定资产周转率固定资产周转率7.59797.59795.81075.81071.78721.787230.7630.76总资产周转率总资产周转率1.13011.13011.03091.03090.09920.09929.629.6220112011年与年与20102010年资产利用效果分析比较表年资产利用效果分析比较表（正指标）（正指标）总的来说，总的来说，2011年与年与2010相相比，五个周转率中除了存货比，五个周转率中除了存货周转率是下降的，其余的周周转率是下降的，其余的周转率都还是逐年上升转率都还是逐年上升企业应收账款的回收速度企业应收账款的回收速度变快，资产流
17、动的速度变变快，资产流动的速度变快，管理效率相对提高快，管理效率相对提高企业的存货的占用水企业的存货的占用水平提高，流动性较差平提高，流动性较差这说明企业的流动资产的这说明企业的流动资产的运用效率趋好运用效率趋好企业固定资产的使用效率提企业固定资产的使用效率提高了，营运能力较好高了，营运能力较好可能是由于企业处置、核销部可能是由于企业处置、核销部分固定资产或者是分固定资产或者是2011年主营年主营业务收入的增长业务收入的增长2009-20112009-2011年益佰各周转率的趋势图年益佰各周转率的趋势图 应收账款周转率、固应收账款周转率、固 定资产周转率逐年上定资产周转率逐年上升，其余的周转率
18、变升，其余的周转率变化不大，可能是企业化不大，可能是企业改变了收账政策，提改变了收账政策，提高了营业收入高了营业收入20112011年与年与20102010年资产利用效果分析比较表年资产利用效果分析比较表( (反指标反指标) ) 期数期数 指标指标20112011年年20102010年年差异差异变动率变动率（% %）应收帐款周转天数应收帐款周转天数21.874321.874326.399526.3995-4.5252-4.5252-17.14-17.14存货周转天数存货周转天数126.616126.616106.7761106.7761 19.839919.839918.5818.58流动资产
19、周转天数流动资产周转天数219.4310219.4310229.1240229.1240 -9.689-9.689-4.23-4.23固定资产周转天数固定资产周转天数47.381247.381261.954261.9542-14.573-14.573-23.52-23.52总资产周转天数总资产周转天数318.5678318.5678349.2242349.2242 -30.6564-30.6564-8.78-8.7820112011年与年与20102010年相年相比比, ,存货周转天数的存货周转天数的变动率为变动率为18.58%18.58%，这说明存货占用水这说明存货占用水平较高，流动性较平较
20、高，流动性较差差2009-20112009-2011年益佰各周转天数的趋势图年益佰各周转天数的趋势图20112011年同行业相关指标比较表年同行业相关指标比较表 期数期数 指标指标益佰益佰排名排名行业行业平均平均行业行业最高最高应收帐款周转率应收帐款周转率% %16.457716.45774 417.627117.627129.813529.8135（东阿阿胶）（东阿阿胶）存货周转率存货周转率% %2.84222.84224 43.96023.96028.9400(8.9400(仁和仁和) )流动资产周转率流动资产周转率% %1.64061.64063 31.22331.22332.0400(
21、2.0400(仁和仁和) )固定资产周转率固定资产周转率% %7.59797.59793 39.10299.102917.817917.8179（云南白药（云南白药) )总资产周转率总资产周转率% %1.13011.13013 30.98810.98811.43001.4300（仁和）（仁和）2011年益佰的周转率与其它五家同年益佰的周转率与其它五家同行业相比，排名都是处于中下游的，行业相比，排名都是处于中下游的，流动资产周转率、总资产周转率是流动资产周转率、总资产周转率是高于行业平均值的，但是距离行业高于行业平均值的，但是距离行业先进水平仍有较大的差距先进水平仍有较大的差距资产利用效率分析总
22、结资产利用效率分析总结资产利用效率分析总结资产利用效率分析总结资产利用效率分析总结资产利用效率分析总结 分析：分析：2009-20112009-2011年益佰药业的资产周转年益佰药业的资产周转情况中，情况中， 应收账款周转率、固定资产周应收账款周转率、固定资产周转率是逐年上升的，其余的周转率变化不转率是逐年上升的，其余的周转率变化不大；与同行业相比大；与同行业相比, ,排名都是处于中下游排名都是处于中下游的，流动资产周转率、总资产周转率是高的，流动资产周转率、总资产周转率是高于行业平均值的，这说明企业在流动资产、于行业平均值的，这说明企业在流动资产、总资产的占用方面比同行业相比相对较少，总资产
23、的占用方面比同行业相比相对较少，但是距离行业先进水平仍有较大的差距，但是距离行业先进水平仍有较大的差距，资产运用效果有待提高。资产运用效果有待提高。 建议：建议：企业应该追求更高的目标，企业应该追求更高的目标，同时采取适当的措施，加大资产的同时采取适当的措施，加大资产的管理力度，对那些确实无法提高利管理力度，对那些确实无法提高利用率的、多余的、闲置的资产进行用率的、多余的、闲置的资产进行处置，以进一步地提高资产的周转处置，以进一步地提高资产的周转率。率。 具体措施：具体措施：扩大产品销售、调整应扩大产品销售、调整应收账款的收账期、降低进货成本和收账款的收账期、降低进货成本和存货存货营业利润的比
24、营业利润的比重重经营性利润的经营性利润的比重比重营业毛利率营业毛利率营业利润率营业利润率销售净利率销售净利率总资产报酬率总资产报酬率净资产收益率净资产收益率收益现金的比收益现金的比率率营业收入的现营业收入的现金比率金比率全部资产现金全部资产现金回收率回收率成长性成长性持续持续稳定性稳定性含金量含金量盈利潜能分析盈利潜能分析盈利能力相关数据盈利能力相关数据财务指标财务指标2010年年2011年年营业收入营业收入1467465005.821903335252.07 利润总额利润总额211104413.85325068113.74净利润净利润196873128.50267805264.02营业利润营
25、业利润219363500.63310692488.49经营性利润经营性利润260350153.17317480772.53经营活动现金净流量经营活动现金净流量115660561.96277826783.85单位：元单位：元财务指标财务指标2010年年2011年年变动率变动率营业毛利率（营业毛利率（%）77.1482.825.68营业利润率（营业利润率（%）14.9516.321.37销售净利率（销售净利率（%）13.4214.070.65总资产报酬率（总资产报酬率（%）14.8319.304.47净资产收益率（净资产收益率（%）24.9026.671.772010年和年和2011年盈利能力比较
26、年盈利能力比较一、成长性一、成长性指标指标益佰益佰排名排名行业平均行业平均值值行业最高行业最高值值净资产收益率（净资产收益率（%） 26.67% 220.32%26.89%销售净利率（销售净利率（%） 14.07% 316.00% 31.54%总资产报酬率（总资产报酬率（%） 19.30% 316.78% 25.94%营业毛利率（营业毛利率（%） 82.82% 145.59% 82.82% 2011年同行业相关指标分析年同行业相关指标分析 2011年益佰药业的盈利能力指标年益佰药业的盈利能力指标均比均比2010年除营业利润率之外有一定程度年除营业利润率之外有一定程度的上升，与的上升，与同行业同
27、行业5家企业相比，除了销家企业相比，除了销售净利率外，其他指标均高于行业平均值，售净利率外，其他指标均高于行业平均值，其中营业毛利率更是处于第一位，说明其中营业毛利率更是处于第一位，说明2011年益佰药业的盈利能力处于行业中上年益佰药业的盈利能力处于行业中上游。游。 公司一方面在加强质量监管的前提下，公司一方面在加强质量监管的前提下，强化成本细节管理，科学降低原料及能源消强化成本细节管理，科学降低原料及能源消耗，降低产品生产成本。另一方面通过拓宽耗，降低产品生产成本。另一方面通过拓宽销售渠道，变革营销思路，扩大产品的市场销售渠道，变革营销思路，扩大产品的市场占有率提升产品销量，增强公司整体的盈
28、利占有率提升产品销量，增强公司整体的盈利能力和盈利水平。能力和盈利水平。对策：对策： 财务指标财务指标2010年年2011年年变动率变动率营业利润的比重（营业利润的比重（%） 103.9195.58-8.33经营利润的比重（经营利润的比重（%）79.6394.6715.04非经营性损益的比重非经营性损益的比重（%）2.813.690.882010年和年和2011年盈利能力比较年盈利能力比较二、盈利能力的持续稳定性二、盈利能力的持续稳定性2011年与年与2010年相比，益佰药业的年相比，益佰药业的营业利润的比重下降了营业利润的比重下降了8.33%，该，该公司的持续稳定性减弱，利润质量公司的持续稳
29、定性减弱，利润质量下降下降经营性利润上升了经营性利润上升了15.04%，可见，可见经营性经营性利润是该公司利润的主要来源，企业盈利润是该公司利润的主要来源，企业盈利的持续稳定性增强。利的持续稳定性增强。指标指标 益佰益佰排排名名行业平行业平均值均值行业最高行业最高/低值低值营业利润的比营业利润的比重（重（%）95.58% 698.42% 100.66% 95.58%经营性利润的经营性利润的比重（比重（%）94.67% 497.08% 102.57%93.22%非经营性损益非经营性损益的比重（的比重（%）3.69% 21.79% 6.09% -4.83%2011年同行业相关数据的比较年同行业相关
30、数据的比较 但与但与同行业同行业5家企业相比，企业家企业相比，企业经经营性利润的比重远营性利润的比重远低于行业平均值低于行业平均值97.08%水平，排名第水平，排名第4位，说明位，说明2011年益佰药业的盈利的稳定性较年益佰药业的盈利的稳定性较差，盈利结构有待进一步改善。差，盈利结构有待进一步改善。 财务指标财务指标2010年年2011年年变动率变动率收益现金比率（收益现金比率（%）59.00103.7444.74营业收入的现金比率营业收入的现金比率（%）7.8814.606.72全部资产现金回收率全部资产现金回收率（%）8.3416.488.14三、含金量三、含金量指标指标 益佰益佰排名排名
31、行业平行业平均值均值行业最高行业最高/低值低值收益现金比率（收益现金比率（%）103.74% 258.34%110.5% / -36.98%营业收入的现金比营业收入的现金比率（率（%）14.60% 326.00% 107% / -3.96%全部资产现金回收全部资产现金回收率（率（%）16.48% 310.41% 27% / -5.36%2011年同行业相关数据的比较年同行业相关数据的比较企业资企业资产整体产整体质量良质量良好好收益质收益质量高量高应关注应关注应收账应收账款的回款的回收情况收情况 2011年与年与2010年相比，益佰制药的年相比，益佰制药的营业营业收入现金比率、全部资产现金回收率
32、、收益现金收入现金比率、全部资产现金回收率、收益现金比率均有不同程度的提高，说明其盈利的含金量比率均有不同程度的提高，说明其盈利的含金量有所提高。有所提高。但与但与同行业同行业5家企业相比，企业营业家企业相比，企业营业收入现金比率收入现金比率远远低于行业平均值低于行业平均值26%，排名第，排名第3位，说明位，说明2011年益佰制药的收帐能力较差，应年益佰制药的收帐能力较差，应关注应收帐款的回收情况。关注应收帐款的回收情况。 应关注应收帐款的回收情况应关注应收帐款的回收情况 国内经济通胀预期可能引发各种原材料价格国内经济通胀预期可能引发各种原材料价格上涨。中药材价格近年来不断上涨，寻求与上涨。中
33、药材价格近年来不断上涨，寻求与重点药材等原料供应商建设长期互利合作关重点药材等原料供应商建设长期互利合作关系，加强药材价格监测管理，积极应对涨价系，加强药材价格监测管理，积极应对涨价风险。风险。 对策：对策：2011年度利润结构百分比报表年度利润结构百分比报表项目项目2011-12-312010-12-31金额（元）金额（元）共同比共同比（%）金额（元）金额（元）共同比共同比（%）一、营业收入一、营业收入1903335252.07100%100%1467465005.82100%100% 减：营业成本减：营业成本326989996.5417.8%17.8%335409931.6322.86%2
34、2.86% 营业税金及附加营业税金及附加24793002.791.30%1.30%18577209.921.27%1.27% 销售费用销售费用1085595912.4357.04%57.04%708343009.7648.27%48.27% 管理费用管理费用126745373.556.66%6.66%126920088.058.65%8.65% 财务费用财务费用21730194.231.14%1.14%17864613.291.22%1.22% 资产减值损失资产减值损失2964606.10.16%0.16%51261381.883.49%3.49% 投资收益投资收益-3823677.94-0.
35、20%-0.20%10274729.340.70%0.70%销售规模销售规模扩大，市扩大，市场开发费场开发费用所致用所致处置舒婷公处置舒婷公司确认收益司确认收益生产成本生产成本方面控制方面控制得好得好计提无形计提无形资产减值资产减值准备准备二、营业利润二、营业利润310692488.4916.32%16.32%219363500.6314.95%14.95%加：营业外收入加：营业外收入19940907.741.05%1.05%11680702.640.80%0.80%减：营业外支出减：营业外支出5565282.490.29%0.29%19939789.421.36%1.36%其中：非流动资其中
36、：非流动资产处置损失产处置损失22792.570.0011%0.0011%14292952.450.97%0.97%三、利润总额三、利润总额325068113.7434.97%34.97%211104413.8514.39%14.39%减：所得税费用减：所得税费用57262849.723.01%3.01%14231285.350.97%0.97%四、净利润四、净利润267805264.0214.07%14.07%196873128.513.42%13.42%政府补助增政府补助增加所致加所致处置无形资产处置无形资产所致所致业绩增长，所业绩增长，所得税费用增加得税费用增加 2011年与年与2010
37、年相比利润总额占营业收入的年相比利润总额占营业收入的比重上升了比重上升了20.58%，营业利润占营业收入的比重，营业利润占营业收入的比重上升了上升了1.37%，有以下原因：，有以下原因：（1）营业成本占营业收入的比重）营业成本占营业收入的比重2011年比年比2010年年下下 降了降了5.06%，使得营业利润占营业收入的比重上，使得营业利润占营业收入的比重上升了升了5.06%，主要原因是该企业生产成本方面控制，主要原因是该企业生产成本方面控制得比较好。得比较好。 （2）主营业务税金及附加占营业收入的比重）主营业务税金及附加占营业收入的比重2011年比年比2010年上升了年上升了0.03%,主要原
38、因是主要原因是本期销售本期销售规模扩大，税金及附加增加所致。规模扩大，税金及附加增加所致。分析：分析： （3）资产减值损失占营业收入的比重）资产减值损失占营业收入的比重2011年比年比2010年下降了年下降了3.33%，使得营业利润占营业收入的，使得营业利润占营业收入的比重上升了比重上升了3.33%。2011年资产减值损失减少是由年资产减值损失减少是由于其他应收账款期末数比期初数减少，应收帐款帐于其他应收账款期末数比期初数减少，应收帐款帐龄缩短，主要原因是龄缩短，主要原因是上期按会计政策计提无形资产上期按会计政策计提无形资产减值准备所致。减值准备所致。 （4）三大期间费用占营业收入的比重三大期
39、间费用占营业收入的比重20112011年比年比20102010年中，销售费用比重上升了年中，销售费用比重上升了8.77%8.77%，是，是本期销售本期销售规模扩大，市场开发产生费用所致规模扩大，市场开发产生费用所致, ,管理费用和财务管理费用和财务费用分别下降了费用分别下降了1.99%、 0.08%，使得营业利润占，使得营业利润占营业收入的比重下降。可见期间费用的控制应进一营业收入的比重下降。可见期间费用的控制应进一步加强，尤其是销售费用应加强控制。步加强，尤其是销售费用应加强控制。 （5）投资收益占营业收入的比重）投资收益占营业收入的比重2011年比年比2010年下降了年下降了0.90%，其
40、原因是上期处置舒，其原因是上期处置舒婷公司确认投资收益所致。婷公司确认投资收益所致。 （6）营业外收入占营业收入的比重）营业外收入占营业收入的比重2011年年比比2010年上升了年上升了0.25%，其原因是，其原因是当期收财当期收财政贴息等政府补助增加所致。政贴息等政府补助增加所致。 （7）营业外支出占营业收入的比重）营业外支出占营业收入的比重2008年年比比2007年分别下降了年分别下降了1.07%，其原因是，其原因是上期上期处置无形资产所致。处置无形资产所致。 （8）所得税费用占营业收入的比重）所得税费用占营业收入的比重2011年年比比2010年上升了年上升了2.04%，原因是，原因是本期
41、业绩增本期业绩增长，当期所得税费用增长所致。长，当期所得税费用增长所致。总资产增总资产增长率长率固定资产固定资产成新率成新率营业收入营业收入增长率增长率利润增长利润增长率率资本积累资本积累率率销售增销售增长能力长能力资产增资产增长能力长能力资本保资本保障能力障能力企业发展能力企业发展能力企业发展能力企业发展能力指标值指标值2010年年2011年年营业收入营业收入1467465005.82 1903335252.07营业利润营业利润219363500.63 310692488.49净利润净利润196873128.50 267805264.02 总资产总资产1564866974.991803695
42、461.61所有者权益所有者权益870380967.791138186231.81益佰制药益佰制药2010-2011年财务数据：年财务数据：单位：元单位：元企业发展能力企业发展能力营业收入营业收入 1153937549.82元元总资产总资产1218781348.42元元净资产净资产598157741.67元元补充该公司补充该公司2008年度的相关财务数据：年度的相关财务数据：企业发展能力企业发展能力销售能力销售能力益佰制药益佰制药2010-2011年年财务指标财务指标 指标值指标值 2010年年 2011年年 差异差异 三年平均三年平均营业营业收入增收入增长率（长率（%） 12.24 29.7
43、017.46 18.15营业营业利润增利润增长率（长率（%） 62.32 41.63-20.69 39.752011年比2010年利润增长率大幅下降的主要原因是投资收益大幅度减少的原因,这反而说明其利润构成日益合理 益佰制药益佰制药2010-2011年的总年的总资产资产环比增长表环比增长表（一）总资产增长率（一）总资产增长率 指标值指标值 2010年年 2011年年 差异差异 三年平均三年平均 总资产增长率总资产增长率% 22.4 15.26 -7.14 13.96企业发展能力企业发展能力资产增长能力资产增长能力2011年同行业相关指标年同行业相关指标 益佰制药的总资产增长率近几年是呈现上升的
44、趋势，益佰制药的总资产增长率近几年是呈现上升的趋势，这表明该公司的经营规模是有所扩张，再与这表明该公司的经营规模是有所扩张，再与2010年对年对比，却有比，却有7个百分点的下降，据了解是和个百分点的下降，据了解是和其他应收款、其他应收款、货币资金货币资金等流动资产以及固定资产的减少有关，它在等流动资产以及固定资产的减少有关，它在同行业排名第四，且低于行业平均水平，说明该公司同行业排名第四，且低于行业平均水平，说明该公司的经营规模有待发展的。的经营规模有待发展的。企业发展能力企业发展能力资产增长能力资产增长能力指标指标益佰益佰 制药制药排名排名行业平行业平均值均值行业最行业最高值高值行业最行业最
45、低值低值资产增长率资产增长率（%） 15.26 4 25.99 85.64 (康美康美) 7.82 (金陵金陵)（三）固定资产成新率（三）固定资产成新率 指标指标 2010年年 2011年年 差异差异固定资产成固定资产成新率（新率（%）52.9848.23-4.75企业发展能力企业发展能力资产增长能力资产增长能力说明益佰制药说明益佰制药的固定资产逐的固定资产逐渐陈旧，更新渐陈旧，更新速度跟不上。速度跟不上。应考虑适当更新应考虑适当更新固定资产，扩大固定资产，扩大经营规模，以保经营规模，以保持持续的发展能持持续的发展能力力企业发展能力企业发展能力-资本保障能力资本保障能力（一）资本积累率（一）资
46、本积累率 指标值指标值三年平均三年平均 2010年年 2011年年 资本积累率资本积累率% 23.92 22.43 30.77益佰制药益佰制药2010-2011年的年的资本资本环比增长表：环比增长表： 益佰制药近三年益佰制药近三年资本积累率增长波幅较资本积累率增长波幅较大大，呈现持续大幅上升趋势，它反映企业通，呈现持续大幅上升趋势，它反映企业通过自身经营积累了后备资金。资金自由度良过自身经营积累了后备资金。资金自由度良好。好。且在同行业中排名第二，高于同行业平且在同行业中排名第二，高于同行业平均水平，这显示出企业均水平，这显示出企业企业企业资本保全性很强资本保全性很强，应付风险、持续发展的能力
47、也很大。应付风险、持续发展的能力也很大。 企业发展能力企业发展能力-资本保障能力资本保障能力益佰企业优势与劣势益佰企业优势与劣势优势优势：企业销售规模扩大，销企业销售规模扩大，销售额、利润额、股东权益售额、利润额、股东权益不断增长，有较好的发展不断增长，有较好的发展能力能力偿债能力提高，公司财偿债能力提高，公司财务风险降低务风险降低流动资产周转率、总资流动资产周转率、总资产周转率高于行业平均值，产周转率高于行业平均值，在一定程度上增强了企业在一定程度上增强了企业的的盈盈利能力；利能力；盈利潜能的成长性在不断盈利潜能的成长性在不断提升提升生产成本控制得较好生产成本控制得较好弱势弱势：销售费用支出较多，应相对销售费用支出较多，应相对控制控制存货存货占用水平较高，流动占用水平较高，流动性较差，这将会影响公司的性较差，这将会影响公司的运营效率和偿债能力运营效率和偿债能力应收账款周转率逐年上升，应收账款周转率逐年上升，但还是低于行业平均值的，但还是低于行业平均值的，表明企业的收账速度还是比表明企业的收账速度还是比较慢，平均收账期较长，坏较慢，平均收账期较长，坏账损失多账损失多固定资产过于陈旧，更新固定资产过于陈旧，更新速度无法跟上发展的速度。速度无法跟上发展的速度。盈利稳定性较差，盈利结构盈利稳定性较差，盈利结构有待进一步提高有待进一步提高