《汽车大灯生产加工项目财务分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《汽车大灯生产加工项目财务分析报告.docx（28页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、泓域咨询/汽车大灯生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景车灯被喻为汽车的眼睛，是集照明、信息交流、外观美化等功能为一体的汽车关键零部件之一，对汽车的实用性、安全性和外观有重要影响。国内车灯前装市场具有约450亿元市场空间，后装市场随着汽车灯改装、维修保养等兴起而逐步扩大。行业将受益于进口替代、产品升级等，行业集中度有望逐步提升，自主品牌份额有望加大。未来车灯发展趋势在于LED大灯、激光灯和智能车灯。星宇通过内生研发+外延合作布局行业前沿（内生：募投研发中心和LED产能，LED灯收入占比提升，激光大灯研发成功，智能车灯进入主机厂洽谈；外延：合作松下、凯翼，开发智能产品）。从1960s第一代卤素
2、灯诞生起，到目前逐步市场化存在的四种大灯，汽车大灯经历了一个不断纵向升级的过程，市场占比、单车价值等特性发生了巨大的变化。卤素大灯的单车价值一般为500元左右，而LED灯的单车价值可以达到2000元左右。LED前照灯涉及到更高的电子器件装配技术和灯源控制技术，也带来更高的附加值。LED前照灯毛利率通常在30%以上，比卤素灯25%左右的毛利率提高较多。随着我国汽车市场保持稳中有升的发展势态，LED大灯被汽车广泛使用，LED大灯主要被用来外部与内部照明。以下是汽车LED大灯行业现状分析。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11191.71(万元）。（二）流动资金投资估算预
3、计达产年需用流动资金1987.95万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13179.66万元，其中：固定资产投资11191.71万元，占项目总投资的84.92%；流动资金1987.95万元，占项目总投资的15.08%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3918.81万元，占项目总投资的29.73%；设备购置费5334.13万元，占项目总投资的40.47%；其它投资1938.77万元，占项目总投资的14.71%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11191.71+1987.95=13179.66（万元）
4、。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入8231.40万元，总成本7013.18万元，利润总额-7094.57万元，净利润-5320.93万元，增值税264.68万元，税金及附加198.56万元，所得税-1773.64万元；第二年负荷70.00%,计划收入9603.30万元，总成本7890.08万元，利润总额-7679.22万元，净利润-5759.41万元，增值税308.80万元，税金及附加203.86万元，所得税-1919.81万元；第三年生产负荷100%，计划收入13719.00万元，总成本10520.76万元，利润总额319
5、8.24万元，净利润2398.68万元，增值税441.14万元，税金及附加219.74万元，所得税799.56万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入13719.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=441.14万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用10520.76万元，其中：可变成本8768.95万元，固定成本1751.81万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所
6、示。达产年应纳税金及附加219.74万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3198.24（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3198.2425.00%=799.56（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3198.24（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3198.2425.00%=799.56（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3198.24万元，缴纳企业所得税799.56万元，其正常经营年份净利润：企业净利
7、润=达产年利润总额-企业所得税=3198.24-799.56=2398.68（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=24.27%。（2）达产年投资利税率=29.28%。（3）达产年投资回报率=18.20%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入13719.00万元，总成本费用10520.76万元，税金及附加219.74万元，利润总额3198.24万元，企业所得税799.56万元，税后净利润2398.68万元，年纳税总额1460.44万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.99年。本期工程项目全部投资回收期6.99年，小于
8、行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率24.27%，投资利税率29.28%，全部投资回报率18.20%，全部投资回收期6.99年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析从1960s第一代卤素灯诞生起，到目前逐步市场化存在的四种大灯，汽车大灯经历了一个不断纵向升级的过程，市场占比、单车价值等特性发生了巨大的变化。卤素大灯的单车价值一般为500元左右，而LED灯的单车价值可以达到2000元左右。LED前照灯涉及到更高的电子器件装配技术和灯源控制技
9、术，也带来更高的附加值。LED前照灯毛利率通常在30%以上，比卤素灯25%左右的毛利率提高较多。受益前照灯LED渗透率提升，全球车灯市场规模复合增长将达到7%，LED车灯的渗透率也将从目前的15%提升至2020年的30%以上。预计2020全球车灯市场规模将从2016年的265亿美元增长至348亿美元，年复合增速达到7%；LED车灯的渗透率将从2016年的15%增至2020年的30%左右，达到110亿美元的市场规模。全球车灯市场呈寡头垄断的格局，2017年全球五大车灯巨头占据了全球约70%的份额。其中，日系小糸占24%的市场份额，德系海拉占11%的市场份额。以车灯行业四大巨头（小糸、海拉、法雷奥
10、、斯坦雷）车灯业务2007年-2017年的营收总和作为代表指标，从2009年行业逐步推出LED车灯作为节点来看，近8年四大公司的总收入从87亿美元提升到了156亿美元，复合增速约为8%。2011年欧债危机之后，车灯行业相比汽车行业增长更加迅猛。随着我国汽车市场保持稳中有升的发展势态，LED大灯被汽车广泛使用，LED大灯主要被用来外部与内部照明。目前市面上，汽车大灯的光源主要有卤素、氙气和LED三种。卤素大灯是最常见的，现在市面上60以上的新车都使用了卤素大灯，优点是制造和维修成本低，便于更换，而缺点也很明显，亮度不够。而作为曾经的“高级产品”，氙气大灯曾经风靡一时，亮度高、照射距离远是它最大的
11、优势，一度被车主们视为必备配置。但是随着工业技术的发展，LED照明逐渐成为了未来的趋势，如今在家用照明领域，LED照明已经成为了主流，原因很简单，LED光源用更小的功率换来了更好的亮度，在获得更好的照明效果的同时降低了能耗，并且拥有更长的使用寿命，可以说一举多得，是汽车电子化中最耀眼的产品之一。近年来，在市场环境和政府补贴的双重刺激下，LED上游企业产能不断扩张，行业竞争日益激烈。大多数企业通过扩大生产规模来摊薄生产成本，以压低价格来换取市场份额，导致LED芯片价格不断下降。尤其部分LED厂商纷赶在大陆补助政策落幕前完成机台采购，使得大陆新机台产能加速释出，导致全球LED产能过剩情况更趋恶化。
12、2015年累计产量3918.21亿只，同比增长26.45%，主要集中在广东、福建、江苏、浙江、安徽等地区。其中，广东省累计产量2739.44亿只，占全国总产量的69.92%，同比增长43.26%。2016年，全国发光二极管（LED）累计完成约为4701.85亿只，同比增长19.99%。随着我国LED产能过剩，预计2017年我国LED产量增速将继续下降。由于LED照明面临产能过剩问题，且商品同质化严重，激烈的竞争使得商家大打价格战；此外，随着LED芯片专利瓶颈被打破，产品技术持续提升，材料成本快速下降，都导致LED照明产品价格不断下降。上游LED行业产能过剩与价格下降对汽车车灯行业无疑是好消息，
13、不光是LED灯供应安全稳定，而且车灯制造成本也会下降。因此，近年来LED车灯销量不断攀升。2016年，我国LED车灯总成销量为573.6万套。预计2017年我国LED车灯总成销量约为688.9万套。汽车市场的繁荣，带动了LED大灯行业的快速发展。未来我国汽车市场将保持比较稳定的发展态势，对汽车LED大灯的需求也将同步增长。目前我国有购车能力的家庭为2000万户，我国有可能成为全球第三大汽车市场，占全球份额的6%，仅次于美国和日本。而到2025年，我国汽车市场的规模将达到目前美国汽车市场的规模。2002年，我国汽车产销量为325万辆，2003年销量达到430万辆，2004年销量达到515万辆，中
14、国成为当今世界汽车销售增长最快的地区。在未来十多年里，汽车市场的竞争，就其本质而言，就是汽车电子化的竞争。据预测，汽车电子产品占整车成本的价格将超过45%.而新型、智能化的LED灯具是国际上汽车电子化中最耀眼的产品之一。专家预测：在未来5年内我国LED车灯将会快速发展，近几年内会形成年产10亿元的产值，5年内会形成每年30亿元的产值。从LED车灯技术发展现状与趋势来讲，我国LED高位制动灯将进一步普及，价格稳步下降，LED后制动灯、转向灯和雾灯开始商品化，LED汽车灯具向个性化和艺术化方向发展，同时LED智能控制系统也将快速发展。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四
15、季度合计1营业收入1941.762589.012404.082311.629246.482主营业务收入1813.082417.442244.772158.438633.732.1汽车大灯(A)598.32797.76740.77712.282849.132.2汽车大灯(B)417.01556.01516.30496.441985.762.3汽车大灯(C)308.22410.97381.61366.931467.732.4汽车大灯(D)217.57290.09269.37259.011036.052.5汽车大灯(E)145.05193.40179.58172.67690.702.6汽车大灯(F)
16、90.65120.87112.24107.92431.692.7汽车大灯(.)36.2648.3544.9043.17172.673其他业务收入128.68171.57159.32153.19612.75上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元9246.48完成主营业务收入万元8633.73主营业务收入占比93.37%营业收入增长率（同比）23.26%营业收入增长量（同比）万元1744.81利润总额万元2337.27利润总额增长率17.70%利润总额增长量万元351.42净利润万元1752.95净利润增长率23.38%净利润增长量万元332.18投资利润率26.69%投资回报率20.02
17、%财务内部收益率26.31%企业总资产万元30993.41流动资产总额占比万元27.74%流动资产总额万元8599.01资产负债率48.18%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米41700.8462.52亩1.1容积率1.231.2建筑系数54.48%1.3投资强度万元/亩179.011.4基底面积平方米22718.621.5总建筑面积平方米51292.031.6绿化面积平方米4022.40绿化率7.84%2总投资万元13179.662.1固定资产投资万元11191.712.1.1土建工程投资万元3918.812.1.1.1土建工程投资占比万元29.73%2.1.2设备投资万
18、元5334.132.1.2.1设备投资占比40.47%2.1.3其它投资万元1938.772.1.3.1其它投资占比14.71%2.1.4固定资产投资占比84.92%2.2流动资金万元1987.952.2.1流动资金占比15.08%3收入万元13719.004总成本万元10520.765利润总额万元3198.246净利润万元2398.687所得税万元1.238增值税万元441.149税金及附加万元219.7410纳税总额万元1460.4411利税总额万元3859.1212投资利润率24.27%13投资利税率29.28%14投资回报率18.20%15回收期年6.9916设备数量台（套）13917
19、年用电量千瓦时557926.6618年用水量立方米8016.7019总能耗吨标准煤69.2520节能率27.51%21节能量吨标准煤20.6922员工数量人243区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元144190.78同期产值万元130987.26同比增长10.08%从业企业数量家630规上企业家46从业人数人31500前十位企业产值万元66648.25去年同期57008.17万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元16328.822、xxx科技发展公司万元14662.613、xxx实业发展公司万元8664.274、xxx科技发展公司万元7331.315、xxx有限责任公司万元466
20、5.386、xxx科技发展公司万元4332.147、xxx实业发展公司万元333.248、xxx科技发展公司万元2732.589、xxx有限责任公司万元2599.2810、xxx科技发展公司万元1999.45区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53215.161.1同期增加值万元44956.631.2增长率18.37%2行业净利润万元16216.322.12016年净利润万元14266.142.2增长率13.67%3行业纳税总额万元23601.073.12016纳税总额万元20808.563.2增长率13.42%42017完成投资万元39848.424.12016行业投资
21、万元15.97%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值169212.26192286.66218507.572利润总额49006.4955689.1963283.173净利润14102.8216025.9318211.284纳税总额11920.9113546.4915393.745工业增加值52383.7059526.9367644.246产业贡献率5.00%8.00%10.41%7企业数量7569221180土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程16062.0616062.0639398.91
22、39398.913311.171.1主要生产车间9637.249637.2423639.3523639.352052.931.2辅助生产车间5139.865139.8612607.6512607.651059.571.3其他生产车间1284.961284.962285.142285.14198.672仓储工程3407.793407.797730.537730.53472.502.1成品贮存851.95851.951932.631932.63118.132.2原料仓储1772.051772.054019.884019.88245.702.3辅助材料仓库783.79783.791778.02177
23、8.02108.683供配电工程181.75181.75181.75181.7512.503.1供配电室181.75181.75181.75181.7512.504给排水工程209.01209.01209.01209.0111.184.1给排水209.01209.01209.01209.0111.185服务性工程2158.272158.272158.272158.27131.925.1办公用房885.57885.57885.57885.5769.295.2生活服务1272.701272.701272.701272.7065.456消防及环保工程608.86608.86608.86608.864
24、1.876.1消防环保工程608.86608.86608.86608.8641.877项目总图工程90.8790.8790.8790.87-130.277.1场地及道路硬化5731.75951.89951.897.2场区围墙951.895731.755731.757.3安全保卫室90.8790.8790.8790.878绿化工程1941.1567.94合计22718.6251292.0351292.033918.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤69.251.1年用电量千瓦时557926.661.2年用电量吨标准煤68.571.3年用水量立方米8016.701.4年用水量吨
25、标准煤0.682年节能量吨标准煤20.693节能率27.51%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8756.091.1完成比例66.44%2完成固定资产投资万元6104.162.1完成比例69.71%3完成流动资金投资万元2651.933.1完成比例30.29%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1651.2人均年工资万元5.061.3年工资额万元846.022工程技术人员工资2.1平均人数人362.2人均年工资万元6.332.3年工资额万元180.063企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元6.753.3年工资额万元71.434
26、品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.574.3年工资额万元109.755其他人员工资5.1平均人数人135.2人均年工资万元4.315.3年工资额万元75.956职工工资总额万元1283.21固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3918.815334.13179.0111191.711.1工程费用万元3918.815334.139370.361.1.1建筑工程费用万元3918.813918.8129.73%1.1.2设备购置及安装费万元5334.135334.1340.47%1.2工程建设其他费用万元1938
27、.771938.7714.71%1.2.1无形资产万元1094.601094.601.3预备费万元844.17844.171.3.1基本预备费万元426.57426.571.3.2涨价预备费万元417.60417.602建设期利息万元3固定资产投资现值万元11191.7111191.71流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元9370.366429.476970.629370.369370.369370.361.1应收账款万元2811.111686.661967.782811.112811.112811.111.2存货万元4216.662530.00
28、2951.664216.664216.664216.661.2.1原辅材料万元1265.00759.00885.501265.001265.001265.001.2.2燃料动力万元63.2537.9544.2763.2563.2563.251.2.3在产品万元1939.661163.801357.761939.661939.661939.661.2.4产成品万元948.75569.25664.12948.75948.75948.751.3现金万元2342.591405.551639.812342.592342.592342.592流动负债万元7382.414429.455167.697382.
29、417382.417382.412.1应付账款万元7382.414429.455167.697382.417382.417382.413流动资金万元1987.951192.771391.571987.951987.951987.954铺底流动资金万元662.64397.59463.85662.64662.64662.64总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13179.66117.76%117.76%100.00%2项目建设投资万元11191.71100.00%100.00%84.92%2.1工程费用万元9252.9482.68%82.68%7
30、0.21%2.1.1建筑工程费万元3918.8135.02%35.02%29.73%2.1.2设备购置及安装费万元5334.1347.66%47.66%40.47%2.2工程建设其他费用万元1094.609.78%9.78%8.31%2.2.1无形资产万元1094.609.78%9.78%8.31%2.3预备费万元844.177.54%7.54%6.41%2.3.1基本预备费万元426.573.81%3.81%3.24%2.3.2涨价预备费万元417.603.73%3.73%3.17%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11191.71100.00%100.00%84.92%5建设期间费用万
31、元6流动资金万元1987.9517.76%17.76%15.08%7铺底流动资金万元662.655.92%5.92%5.03%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元8231.409603.3013719.0013719.0013719.001.1万元8231.409603.3013719.0013719.0013719.002现价增加值万元2634.053073.064390.084390.084390.083增值税万元264.68308.80441.14441.14441.143.1销项税额万元2195.042195.042195.04219
32、5.042195.043.2进项税额万元1052.341227.731753.901753.901753.904城市维护建设税万元18.5321.6230.8830.8830.885教育费附加万元7.949.2613.2313.2313.236地方教育费附加万元5.296.188.828.828.829土地使用税万元166.80166.80166.80166.80166.8010税金及附加万元198.56203.86219.74219.74219.74折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3918.813918.81当期折旧额3135.05156.7
33、5156.75156.75156.75156.75净值783.763762.063605.313448.553291.803135.052机器设备原值5334.135334.13当期折旧额4267.30284.49284.49284.49284.49284.49净值5049.644765.164480.674196.183911.703建筑物及设备原值9252.94当期折旧额7402.35441.24441.24441.24441.24441.24建筑物及设备净值1850.598811.708370.467929.227487.987046.744无形资产原值1094.601094.60当期摊
34、销额1094.6027.3627.3627.3627.3627.36净值1067.231039.871012.50985.14957.775合计：折旧及摊销8496.95468.60468.60468.60468.60468.60总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6324.313794.594427.026324.316324.316324.312外购燃料动力费万元623.56374.14436.49623.56623.56623.563工资及福利费万元1283.211283.211283.211283.211283.211283.214
35、修理费万元52.9531.7737.0652.9552.9552.955其它成本费用万元1768.131060.881237.691768.131768.131768.135.1其他制造费用万元554.23332.54387.96554.23554.23554.235.2其他管理费用万元193.35116.01135.34193.35193.35193.355.3其他销售费用万元779.68467.81545.78779.68779.68779.686经营成本万元10052.166031.307036.5110052.1610052.1610052.167折旧费万元441.24441.2444
36、1.24441.24441.24441.248摊销费万元27.3627.3627.3627.3627.3627.369利息支出万元-10总成本费用万元10520.767013.187890.0810520.7610520.7610520.7610.1可变成本万元8768.955261.376138.278768.958768.958768.9510.2固定成本万元1751.811751.811751.811751.811751.811751.8111盈亏平衡点51.75%51.75%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13719.008231.409
37、603.3013719.0013719.0013719.002税金及附加万元219.74198.56203.86219.74219.74219.743总成本费用万元10520.767013.187890.0810520.7610520.7610520.765增值税万元441.14264.68308.80441.14441.14441.146利润总额万元3198.24-7094.57-7679.223198.243198.243198.248应纳税所得额万元3198.24-7094.57-7679.223198.243198.243198.249企业所得税万元799.56-1773.64-191
38、9.81799.56799.56799.5610税后净利润万元2398.68-5320.93-5759.412398.682398.682398.6811可供分配的利润万元2398.68-5320.93-5759.412398.682398.682398.6812法定盈余公积金万元239.87-532.09-575.94239.87239.87239.8713可供投资者分配利润万元2158.81-4788.84-5183.472158.812158.812158.8114应付普通股股利万元2158.81-4788.84-5183.472158.812158.812158.8115各投资方利润分配万元2158.81-4788.84-5183.472158.8