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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 高级财务治理作业（一）答案一、名词说明1、目标逆向挑选也称为目标次优化挑选、目标换位,是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一样性,以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象；2、公司治理结构是指一组联结并规范公司资本全部者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度支配,包括产权制度、决策与督导机制、勉励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容；3、财务治理体制是企业治理当局或集团总部为界定各方面财务治理的责权益关系,规范理财行为所确立的基本制度,包括财务组织制度、财务决策制度、
2、财务掌握制度等三个主要方面；4、财务总监委派制是母公司为爱护集团整体利益,强化对子公司经营治理活动的财务掌握与监督,由母公司直接对子公司委派财务总监,并纳入母公司财务部门的人员编制,实行统一治理与考核奖罚的一种财务掌握制度与方式；5、财务政策是指治理总部或母公司基于战略进展结构规划与整体利益最大化目标而对集团整体及各成员企业的财务治理活动所确立的基本行为规范与价值判定取向标准；二、判定题（正确的在括号内划“ ”,错误的在括号内划“ ”）1企业集团本身并不是法人,从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权；（）2母公司要对子公司实施有效的掌握,就必需实行肯定控股的方式 . （ ）3在财务治理主体上
3、,企业集团出现为一元中心下的多层级复合结构特点；（）4一般而言,较之分权制,集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂；（）5成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性,是企业集团财务治理目标的基本特点；（）6账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小,是判定一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据；（）7明晰产权益益关系,是公司治理的根本目的或宗旨；（）8企业集团集权治理制与分权制之差别,并不是一个简洁的权力的“ 集中 ”或 “ 分散 ”的概念,而主要在于“权 ” 的界限及其所表达的层次结构特点；（）9集权制与分权制的利弊说明：集权制必定导致低效率,而分权制就恰恰相
4、反；（ ）10财务主管委派制即同时给予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能；（）11就本质或核心愿义而言,企业集团的整体战略第一表达着母公司的意志；（）12强化现金 /资金的掌握并实现其运转的高效率性,是财务治理工作的核心；（）13一般而言,财务结算中心表达为财务集权制,而财务公司就表达着财务分权制；（）14在报告标准的挑选上,核心主导业务原就上采纳肯定报告标准；（）15财务决策治理权限的划分,是整个财务治理体制的核心；（）16作为彼此独立的法人主体,母公司在处理与子公司的关系上必需以产权制度支配为基本依据,其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原就；（）17在集
5、权财务体制下,财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导,二者表达为一种隶属关系；（）18初创期财务战略治理的主要特点表现为稳健与一体化；（）19进展期的企业集团必需实行无股利政策或剩余股利政策较为相宜；（）20调整期财务战略是防备型的,在财务上既要考虑扩张与进展,又要考虑调整与缩减规模；（）三、单项挑选题（将正确答案的字母序号填入括号内）1公司治理需要解决的首要问题是（B ）；A 勉励制度的建立 B产权制度的支配C董事问责制度的建立 D组织结构的健全与完善2（ C ）是法人产权的基本特点；A 享有剩余索取权与剩余掌握权 B实施托付代理制C独立性与不行随便分割的完整性 D明确产权益益关系3以
6、下权益监事会一般不具备的是（ D ）；A 审计权 B董事会决议的知情权C列席股东大会权 D在董事会议上可行使表决权4企业集团在组织结构的设置上必需遵循“三权 ”分立制衡原就,其中的“ 三权 ”指的是（ D ）；A 财权、物权、人事权B股东大会权限、董事会权限、监事会权限C全部权、经营权、掌握权D决策权、执行权、监督权5在以下权益中,母公司董事会一般不具有的是（ A ）；A 对母公司监事会报告的审核批准权B对子公司的股权掌握结构的支配C对子公司财务总监委派权与解聘权D对各子公司股利政策的审核批准权6企业集团在治理上实行分权制可能显现的最突出的弊端是（ D ）；A 信息的决策价值降低 B母公司的掌
7、握难度加大C集团资源配置效率降低 D子公司等成员企业的治理目标换位7以下具有独立法人位置的财务机构是（ A ）；A 财务公司 B内部银行或结算中心C子公司财务部 D母公司财务部（集团财务总部）8在经营战略上,进展期的企业集团的首要目标是（ D ）；A 掌握或降低财务风险B掌握或降低经营风险1 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - C增加利润与现金流入量 D占据市场与扩大市场份额 市场占有率 9在成熟期,企业集团财务治理的最核心的任务是（ B ）；A 强化价格竞争 B强化成本掌握力度,确立成本事先优势 C实施高
8、股利政策 D讨论探究将来投资方向定位 10在股利安排战略上,可采纳高股利支付战略的是企业集团进展的（ C ）；A 初创期 B进展期 C成熟期 D调整期 四、多项挑选题（下面各题所给的备选答案中,至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填入括号内；多项或漏选均不得分）1在现代市场经济条件下,大凡一个企业能够由单一法人组织结构走向多个法人的联合体,最为深层的动因源自于（ ABCDE ）；A 市场与企业彼此间的替代机制 B “交易内部化 ” 效应 C资源聚合的规模优势 D组织结构重整的治理协同优势 E整体竞争优势；2以下组织,不具备独立的法人资格（ AE ）；A 董事会 B总公司 C母公司 D子公司
9、 E分公司 3企业集团组建的宗旨或基本目的在于（ BC ）；A 实施治理体的集权制 B发挥治理协同优势 C谋求资源的一体化整合优势 D排除竞争对手 E取得市场的垄断位置 4母公司在确定对子公司的持股比例时,应结合以下因素加以把握（ ABC ）；A 子公司的重要程度 B股本规模与股权集中程度 C市场效率 D财务治理体制类型 E企业集团类型5以下是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里,拥有可以母子关系相称的是（ ABC ）；A A100% B B51% C C30% DD5% E E0% 6企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（A CDE ）；A 财务治理权限的划分 B财务信息
10、报告的组织程序C财务治理组织机构人员的设定 D财务治理组织机构的设置E各层级财务组织机构的职责定位7以下属于财务掌握制度的讨论范畴的是（ ABD ）；A 财务预算制度 B财务报告制度C财务治理体制 D财务总监委派制度E财务组织机构设置8财务结算中心主要包括基本职能有（ ABCD ）；A 资金信贷中心 B资金监控中心C资金结算中心 D资金信息中心E对外融投资中心9相对于经营战略,财务战略表达着如下基本特点（ BCDE ）；A 滞后性 B互逆性C支持性 D全员性E动态性10以下属于防备型财务战略的有（ ABCD ）；A 爱护型财务战略 B调整型财务战略C舍弃型财务战略 D清算型财务战略E稳固进展型
11、财务战略五、简答题20%的股权即可成为第一大股东）；就其中与集团公司1、简述企业集团胜利的基础保证；（ 1）一个企业集团成败,最基础的保证在于能否确立起两条交互融合的生命线：具有竞争优势的产业进展线与高效率的治理 掌握线（ 2）一个进展思路不明确,缺乏竞争优势与宽阔市场前景的产业进展线的企业集团注定是没有前途的；对内因成员企业缺乏 归附的信心而影响资源配置的协同性,无法形成冲击市场的资源聚合优势；对外因市场定位不明确而使整个集团的进展失去了目标 与方向；而面对极其复杂的治理结构与利益关系,母公司假如不能以优势的治理资源为依靠,以富有勉励与约束功能的制度创新为后盾的话,就无法对成员企业施以强有力
12、的掌握,并实现资源的一体化整合效应与运行的高效率性；（ 3）离开了高效率的治理掌握线,产业进展线也就没有了连续的生命力；同样,假如不能以推动产业进展线谋求市场竞争优势为 着眼点的话,治理掌握便会失去方向与目标,结果必定是低效率的；可见,优势的产业进展线与高效率的治理掌握线依存互动,构 成了企业集团生命力的保证与胜利的基础；2 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2、如何正确熟悉企业集团的本质及其基本特点？第一,企业集团最大的优势表达为资源的集合整合性与治理的协同性,包括人力资源优势、生产资料资源优势、财务资
13、源优势、技 术信息共享优势、治理协同优势,以及通过上述资源优势的复合而生成的集团整体的竞争优势等；其次,要达成资源整合与治理协同效应,母公司、子公司以及其他各成员企业彼此间必需遵循集团一体化的统一“规范 ”实现和谐有 序性运行；第三,必需使所确立的规范既有利于实现集团整体利益最大化目标,同时也有利于实现成员企业个体利益最大化目标,在激发其积 极性、制造性与责任感的基础上,将各自的行为纳入集团的统一规范,以谋求资源聚合与治理协同效应的最大化；反过来再借助集 团的整体效应,进一步保证与推动各层阶成员企业利益目标的更大实现,从而在整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；第四,为了达成上述目的,作为
14、治理总部的母公司必需能够充分发挥主导功能,并通过集团组织章程、进展战略、治理政策、治理 制度等的制定,为集团整体及其各层阶成员企业的和谐有序运行确立行为的规范与准就；任何一个企业,如想加入集团,取得成员 资格,必需第一以承认集团的组织章程、进展战略、治理政策、治理制度,听从集团整体利益最大化目标,接受治理总部的统一领 导为前提,否就就不能被接纳为成员企业,即便已经进入,也非真正意义上的成员企业；3、简述财务结算中心的运作机理；（ 1）财务结算中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能,对集团内部各单位的现金 信息反馈；/资金实施中介服务、运营监控、成效考核与（ 2）财务结算中心集商业银行金融治理与
15、企业集团财务治理于一身,主要通过“ 结算治理 ”和 “信贷治理 ” 来做好集团内部现金/资金的收付及融通调剂工作,并准时将集团总部的经营治理意图通过内部存贷款利率、额度等政策的调整贯彻于各子公司及其他成员企 业,从而规范与调控内部各单位的资金行为,推动集团整体目标的实现；（ 3）财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能；这些职能对于强化母公司对集团的掌握,和谐并提高现金/资金配置与使用效率,克服现金/资金闲置与不足的冲突,发挥集团财务资源的整体优势,正确处经营治理与财务治理的关系,减小风险缺失等,发挥了不行低估的作用；4、企业集团为什么要实施
16、财总监委派制？其主要类型及各自的优缺点有哪些？财务总监委派制是母公司为爱护集团整体利益,强化对子公司经营治理活动的财务掌握与监督,由母公司直接对子公司委派财务总 监,并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一治理与考核奖罚；依据财务总监的职责范畴,通常可有三种类型：财务监事委派 制、财务主管委派制和财务监理委派制；不同类型的委派制度,财务总监的职责权限各有差异；其中财务监视委派制旨在塑造一种 财务监督机制；财务主管委派制就有助于建立一种财务决策机制；财务建立委派制就期望能够确立起财务监督与财务决策的双重机 制；但由于不同类型的委派制度固有的“ 人治 ”性弊端,使得在运用中往往会带来一系列冲突或问题
17、；因此要使财务总监委派制度发 挥应有的功能效应,事先必需对各种可能的问题作出估量,并实行相应的先决计策或作出相应的制度支配；5、简述财务战略的含义与特点；财务战略是 “为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地治理与运用这些资本的方略”,是公司战略（生产战略、营销战略、财务战略）的重要组成部分；财务战略具有以下主要特点：（一）支持性 财务战略的支持性,不仅表现为它是公司战略的一个子系统,而是较之生产战略与营销战略（二者合称为经营战略）,财务战略也 表达着对前者的全面支持性特点,是经营战略的执行战略；财务战略必需是目标明确、行动上可操作；（二）互逆性 财务战略必需随着公司面临的经
18、营风险的变动而进行互逆性调整；如对于资本结构问题,资本结构战略决策要求在公司经营风险较 大时保持相对较低的负债率,从而降低财务风险；这种互逆性是财务战略作为一极与经营战略相匹配之处；（三）动态性 财务战略必需保持动态的调整,当环境显现较小变动时,一切行动必需按战略行事,表达战略对行动的指导性；当环境显现较大变 动并影响全局时,经营战略必需做出调整,从而财务战略也应随之调整；（四）全员性 1）纵向看,财务战略制定与实施是企业集团高层主管（如财务副总裁）、总部财务部门主管、事业 财务战略的全员性表达在：（部财务及各子公司或分厂财务主管多位一体的治理过程；（2）从横向看,财务战略必需与其它职能战略相
19、协作,并循着企业集团 的进展阶段与进展方始终表达各职能战略治理的主次,财务战略意识要渗透到横向职能的各个层次,并最终由总部负责和谐；六、运算及案例分析题：1、甲产业型企业集团由集团公司 A 和成员企业 B, C,D, E, F 构成；其中 A 的核心产业是电器系列产品的生产与经销,并已形 成较为完善的销售网络；B,C 企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务；D 企业就是 A, B,C 企业主要原材料的供应企 业； E 企业为集团外的乙企业所掌握,但未形成肯定控股局面,且 E 企业的股权较为分散,第一、二、三等大股东股权比例较为接 A 企业的核心业务有很大的关联性,所生产的一些部 近,股本规
20、模也不算太大,A 企业只有 5%的少数参股权,但 E 企业的业务与 件是 A 企业以及 B, C 企业不行或缺的；F 企业属于一种外围性质的企业,在业务等方面与 A, B,C 关联性不大,没有多大影响 力,只是在市场方面与 A ,B, C 是一样的,即 F 是 A, B,C 企业产品的一个一般性的经销者；假设你是 A 企业的最高决策者,请问：1你将对财务战略作出怎样的目标定位？2从财务战略及核心才能动身,针对不同的成员企业,你将作出怎样的股权结构配置？3在集权与分权财务治理体制上的挑选上对不同的成员企业有何设想？答： 1、在战略定位上应以核心产业 电器系列产品的生产与经销为主线；2、A 公司应
21、依据各成员企业与集团核心产业的关联程度确定股权结构的配置；3、对那些与集团核心才能关系亲密且位置重要的成员企业,一般应倾向于集权制；2、见导学 P24 答案 3、两种不同的资本结构对母公司权益的影响如下：保守型 激进性 息税前利润 EBIT 300 300w 利息 36 84 税前利润 264 216 所得税（ 30%） 79.2 64.8 3 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - 税后净利 184.8 151.2 税后净利中母公司权益（62%） 114.58 93.74 母公司对子公司投资的资本酬劳率 17
22、.6% 33.6% 保守型的资本结构对母公司的奉献低,而激进型的资本结构对母公司的奉献高；母公司在完全明白子公司的经营情形前提下,可以 依据情形要求子公司调整其资本结构,在保持其原有控股比例的条件下收回部分投资,利用负债筹资来提高子公司的价值,并直接 提高对子公司投资的资本酬劳率；高级财务治理作业（二）答案 一、名词说明（每题 2 分,共 10 分）1.预算掌握是指将企业的决策目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部治理活动或过程；2. 预算治理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、和谐、掌握与信息反馈、业绩考核的组织机构,其中属于主导位置的是 母公司董事会及预算委员会；3. 投资
23、政策是治理总部基于战略进展结构规划而对集团整体及各成员企业的投资及其治理行为所确立的基本规范与判定取向标准,包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容；4.内部折旧政策 ,是指企业集团在遵循会计与税法折旧政策的前提下 折旧政策 . ,依据自身的需要挑选的一套适合企业集团内各成员企业的一种5. 基因置换策略：即以现有的存量资产为基础,而将健康资产中具有旺盛生命力矩的无形资产的“基因 ”,注入处于休眠或病变状态的存量资产体内,以期激活或置换休眠的或病态的“基因 ” ,从而达到盘活整体存量资产的目的；二、判定题（正确的在括号内划“”,错误的在括号内划“ ”）1就其本质而言,现代预算
24、制度方式与传统方案治理方式并无多大差异；（）2预算亦即方案的定量（包括“数量 ”与 “ 金额 ”两个方面）化,它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源；（）3实施预算掌握有利于实现资源整合配置的高效率,这必定为风险抗御技能的提高奠定了最为强大的基础；（ ）4预算掌握体系是否具有生命力,主要看其能否与当前的市场供求状况相适应；（）5在权责利三者关系中,必需强调目标与责任打算权力,而不是相反；（）6预算掌握属于企业集团具有战略性意义的治理机制,因此,预算治理的常设权力机构 事会的直接领导之下；（）集团预算治理委员会必需置于母公司董7凡实施预算制度的企业集团,都需要在预算治理委员会下设置
25、特地的预算编制、监控、和谐及信息反馈等详细执行机构；（）8就基本目的而言,产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样,主要都是基于资本保值与增值目的；（9严格的质量标准,对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用,因此,企业集团必需加大资金投入,最大限度地 ）提高产品的质量水平；（ ）10精确把握质量与成本的关系,凭借质量与成本的双重优势来强化市场优势,是确定投资质量标准必需权衡考虑的一个核心问题；（ ）11在投资收益质量标准的确定上,必需考虑时间价值与现金流量两方面因素；（）12销售营业现金流量比率越低,说明销售收入的质量越高；（ ）13税法折旧政策具有严格的法律效力,对企业
26、集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性；（）14实现纳税现金流出最小化是讨论税法折旧政策的根本目的；（）15集团总部在挑选并利用会计折旧政策及税法折旧政策时,需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化；（ ）16关注技术进步,勉励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代,是企业集团制定内部折旧政策必需考虑的一个首要因素；（）17在狭义上,企业重组主要是指资产重组以及相关的债务重组；（ ）18反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略；（ ）19要使质量标准得以落实,就必需建立严格的质量保证与监督体系,但不能实行质量拒绝；（）20企业集团在进
27、行虚拟一体化经营时,必需掌握专利权、营销渠道等关键性的资源；（）三、单项挑选题（将正确答案的字母序号填入括号内）1责任预算及其目标的有效实施,必需依靠（ D ）的掌握与推动；A 财务战略B财务政策C预算掌握的指导思想D具有勉励与约束功能的各项详细责任业绩标准2责任业绩标准的厘定,除了要遵循可控性原就外,仍必需考虑（ C ）；A 全员民主参加B股东酬劳期望C谋求市场竞争优势的客观强制D预算组织结构的合理性、责任层次与责任界限的清楚性3奖优罚劣是预算掌握之所以具有勉励与约束功能的策源地,在奖罚标准与奖罚兑现方面,必需把握的最重要的两点是（ C ）；A 客观与公平 B勉励与约束C透亮与庄重 D建立奖
28、罚制度与可操作性的奖罚细就4在整个预算组织体系中,居于核心领导位置的是（ C ）；A 集团财务总部 B集团预算治理委员会C母公司董事会 D母公司经营者5精确地讲,一个完整的资本预算包括（ D ）；A 营运资本预算B运用资本预算4 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - C资本性投资预算与营运资本预算 D资本性投资预算与运用资本预算 6投资财务标准需要解决的核心问题是确定（ B ）；A 产权比率 B投资必要收益率C期望资本酬劳率 D经营性资产销售率 A ）；7已知销售利润率10%,资产周转率500%,就资产收益率
29、为（A 50% B 20% C 15% D 5% 8已知资产收益率为20%,负债利息率为10%,产权比率（负债/股本）为 3 1,所得税率为30%,就资本酬劳率为（ C ）；A 50% B 41% C 35% D 60% 9以下不属于无形资产营造战略的是（ B ）；A 专利战略 B基因置换战略 C品牌战略 D质量信誉战略 10经营力置换模式也叫（ A ）；A 托管式置换模式 B技术置换模式 C组合置换模式 D组合置换模式 四、多项挑选题（下面各题所给的备选答案中,至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填入括号内；多项或漏选均不得分）1预算掌握的机制性主要表现为（ ABD ）等方面；A 风险自
30、抗 B以人为本 C市场导向 D权力制衡 E自成系统 2预算组织结构的设计必需遵循（ AE ）最基本治理原就；A 权责利对等原就 B全员民主参加原就 C预算决策、指挥、和谐的总部绩权原就 D自上而下或自下而上式预算编制原就 E决策权、执行权、监督权三权分立的原就 3对于预算监控机构而言,整个监控工作必需着重抓住（ BCD ）等关键要素；A 资本保值增值目标 B销售进度 C成本与质量 D现金流 E责任者的积极性、制造性与责任感 4在预算实施过程中,必需建立起（ ABCD ）预算监掌握度；A 销售追踪分析制度 B成本拒绝制度 C质量拒绝制度 D现金流量掌握制度 E纠纷仲裁制度 5在投资必要收益率的厘
31、定上,必需考虑的重要因素有（ ABE ）；A 谋求市场竞争优势 B实现企业价值最大化 C挑选正确的投资方式 D强化产品的质量治理 E股东对资本保值增值的期望 6在投资收益质量标准的确立上,必需考虑的基本因素有（ BC ）；A 产品质量 B时间价值 C现金流量 D机会成本 E资源特性 7企业集团固定资产折旧政策包括有（ ADE ）；A 会计折旧政策 B实际折旧政策 C传统折旧政策 D税法折旧政策 E内部折旧政策 8以下能够反映收益来源稳固性的指标有（ AE ）；A 营业利润占利润总额的比重 B净营业利润现金比率 D应收账款收现率 C销售营业现金流量比率 E核心业务利润占营业利润总额的比重 9无形
32、资产包括的基本特点与功能效应有（ BCD ）；A 实物的替代性 B本质的财宝性 C功能的利销性 D价值的核变性 E效用的递减性 10品牌战略的误区主要表现在（ ABCD ）等方面；A 损害原品牌的高品质形象 B品牌个性淡化 C心理冲突 D跷跷板效应 E留意品牌效应 五、简答题（每题 4 分,共 20 分）1. 答：预算掌握循环包括的主要环节有：（）、目标拟定与预算编制；（）、责任落实与推动实施（）、业绩报告与偏差诊 治（）、责任辨析与业绩评判（）、奖罚兑现（）、总结改进；任务是：由上述预算掌握的循环过程来看,企业集团进行预 算编制的好处已不单纯地表达在预算编制本身,更主要地表达在预算实施过程能
33、不断发觉问题进而在强化沟通与和谐过程中不断提5 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - 高解决问题的才能；2. 资本预算有哪些主要功能？答：资本预算的功能主要表现为四个方面：（）、资源配置（）、治理和谐（）、战略支持（）、业绩评判；3. 答：财务收益与会计收益虽然同是集团的收益,但它们包括的内容与实现的标准是不同的；财务收益是一段时间内所实现的净现金流入量,它的收入与成本是以收付实现制作为标准的,比如成本中不包括折旧等非付现成本；而会计收益是肯定时期内所实现的收入减去所得成本费用的净额,这种收益,成本费用的确定
34、是以应收应对制作为标准的,比如成本中包括折旧等非付现成本；4.答：必需遵循三个基本前提：一是必需合法,即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必需是实质性的,而不能是虚假的或技术性的策略；二是必需考虑固定资产运用方向转变的可行性；三是必需考虑固定资产使用方向,即经营领域或经营结构的转变对集团整体战略进展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本；切记,在税法折旧政策的利用上,决不能片面的为了追求眼前的纳税现金流出最小,而危机长远利益,由于前者决非是企业集团治理目标之根本；5.答：企业集团无形资产的营造战略有三个方面：（）、专利战略；企业集团在培养、制造和创新的过程中,必需坚固确立一种学问创
35、新观念和专利爱护意识,并将这种观念意识纳入集团整体的战略进展结构与治理政策之中；（）、质量信誉战略；无形资产的营造是一个复杂的系统工程,但一切的根本就在于产品质量和信誉的保证；在集团内部应建立严格的质量标准、质量保证与监督体系,以规范集团各成员企业的行为,实现在质量信誉上的不断积存、升值；（）、品牌战略；品牌一旦成为了名牌,就会获得一种独立的、甚至对市场与企业集团前途命运产生支配力气的位置,发挥着庞大的辐射杠杆功能；此即所谓的品牌效应或品牌战略；名牌由三方面涵义构成：名牌产品、名牌商标和名牌商号；名牌的创立过程有着不同的阶段性特点和不同的战略取向重点；六、运算及案例分析题（每题 10 分,共
36、30 分）1、解答： 2002 年：营业利润占利润总额比重（490 110）/620 96.77% 主导业务利润占利润总额比重490/62079.03% 主导业务利润占营业利润总额比重490/（ 490 110） 81.67% 销售营业现金流量比率3500/4300 81.40% 净营业利润现金比率3500-3000/490 1101-30% 119.05% 2003 年: 营业利润占利润总额比重510 130/830 77.11%,较 2002 年下降 19.66% 主导业务利润占利润总额比重510/83061.45%,较 2002 年下降 17.58% 主导业务利润占营业利润总额比重510
37、/510 130 79.69%,较 2002 年下降 1.98% 销售营业现金流量比率4000/5200 76.92%,较 2002 年下降 4.48% 净营业利润现金比率4000-3600/510 1301-30% 89.29%,较 2002 年下降 29.76% 该集团公司 2003 年收益质量 ,无论是来源的稳固可 *性仍是现金的支持才能 ,较之 2002 年都有下降 ,说明该集团公司存在着过度经营的倾向；要求该集团公司将来经营理财过程中,不能只是单纯地追求销售额的增加,仍必需对收益质量加以关注,提高营业利润,特殊是主导业务利润的比重,并强化收现治理工作,提高收益的现金流入水平；2、解答
38、：（简明：题中“ A设备 ”改为 “ 甲设备 ”2002 年： A 子公司甲会计（社会）折旧额2100（ 1-5%）/10 （12-6）/12=99.75（万元）子公司甲税法折旧额2100（ 1-8%）/8 （ 12-6） /12=120.75（万元）子公司甲实际应税所得额1800 99.75 120.751779（万元）子公司甲实际应纳所得税1779 30 533.70（万元）子公司甲内部首期折旧额2100 60 1260（万元）子公司甲内部每年折旧额（21001260） 20 168（万元）子公司甲内部折旧额合计1260 168 1428（万元）子公司内部应税所得额180099.75142
39、8471.75（万元）子公司内部应纳所得税471.7530 141.525（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额141.525-533.7=-392.175（万元）该差额（ 392.175 万元）由总部划账给子公司甲予以补偿；2003 年：子公司甲会计折旧额2100（1-5%） /10=199.5（万元）子公司甲税法折旧额2100 （1-8%） /8=241.5（万元）子公司甲实际应税所得额2000 199.5 241.5 1958（万元）子公司甲实际应纳所得税1958 30 587.40（万元）子公司甲内部每年折旧额（21001428） 20 134.4（万元）子公司甲内部应税所得额2
40、000 199.5 134.4 2065.1（万元）子公司甲内部应纳所得税2065.130 619.53（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额619.53-587.4=32.13（万元）该差额（ 32.13 万元）由子公司甲结转给总部；3、解答：（ 1） QH 集团公司该项投资失败的可能性较大；（ 2）该项投资决策难以胜利的缘由在于：品牌过度延长会导致企业集团陷入品牌战略的误区；QH 集团公司在家用电器的生产与经营方面有着强大的核心才能与市场竞争优势,这说明企业的优势在家用电器的生产与经营方面；现斥资收购一家家具生产厂VJ,极易导致品牌原有个性的模糊,导致消费者的信念渐进动摇以至完全丢失
41、,致使企业集团陷入品牌延长的误区；因此,QH 集团难以实现在其闻名商号或品牌的效应下,使VJ 厂生产的家具成为名牌产品的预期目的；（ 3） QH 集团公司品牌延长过度所造成的负面影响,主要表现在两个方面：由于家用电器与家具分属两个不同的行业,家具的生产经营与家用电器的生产经营在业务上无关联性和互补性,对提高 QH 集团公司的核心才能与市场竞争优势无任何帮忙,相反会分散公司有限的财务资源,影响其核心竞争力 家用电器的生产经营与维护；将家用电器的品牌用于家具会淡化品牌的个性,使消费者的信念渐进动摇以至完全丢失,致使企业集团陷入品牌延长的误区；（ 4）通过对该案例进行分析,可得到两点启示：一是：品牌
42、过度延长会导致企业集团陷入品牌战略的误区,使企业原有的品牌优势可能逐步消逝；6 / 12 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 12 页精选学习资料 - - - - - - - - - 二是：品牌延长过度会分散资源,不利于提升企业的核心竞争力；高级财务治理形成性考核册 答案 作业 3 一、名词说明：1、并购战略目标：即购并意欲达成的宗旨,它是实施整个购并过程必需始终遵循的基本思路与方向指引；2、杠杆收购：（ LBO ）是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权,取得掌握权后,再以目标公司将来制造的现金流量偿付借款,是一种高风险、高成本的融资主并方式；3、标准式公司分立：是指
43、母公司将其在某子公司中所拥有的股份,按母公司股东在母公司中的持股比例安排给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分别出去；4、资本结构：是指企业集团各项运用资本（长期负债与主权资本）间的构成关系,是企业集团融资治理的核心内容；5、治理层收购：（Management Buyouts,简称 MBO ）是指（核心）治理层人员以所在目标公司资产（或股权）为抵押（或质押）,通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份,从而转换目标公司的全部权结构与掌握权结构,实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购行为；二判定题：1、站在战略与策略不同的角度,并购目标分为两种：一种是长
44、远性的战略目标；一咱是支持性的策略目标；（）2、对于产业型企业集团,并购目标公司的动机是获得更大的资本利得；（）3、企业集团的进展窨是否需要向其他新的领域拓展,是并购目标规划过程必需考虑的基本因素之一；（4、并购标准中最重要的是财务标准,即目标公司规模与价格水平；（ ）5、作为并购投资活动的指引性方针,购并标准一旦制定,必需严格遵循,绝不能转变；（ ）6、无论是就效用仍是质量性、风险性等方面而言,收益贴现模式是整个贴现价值评估模式中最为合理的一种；（ ）7、股权现金流量表达了一般股投资者对公司现金流量的要求权；（）8、在对目标公司将来现金流量的判定上,着眼点应当是目标公司的独立现金流量,而非奉献现金流量；（ ）9、解散式公司分立是指将子公司的掌握权移交给它的股东,但原母公司仍连续存在；（ ）10、是否连续拥有对被