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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 财务治理公式汇总一、企业价值最大化目标的表达（第 1 章财务治理概论P6）财务报表分析第 2 章一、现金流运算1、资产（ A） 负债（ B）+全部者权益（ S）2、资产的现金流量C F （A）,也肯定等于负债的现金流量C F （B）加上全部者权益的现金流量 C F （S）,即： CF（A） CF （B）+ CF （ S）负债的现金流量 = 偿仍到期债务 + 支付利息 借入新债全部者权益的现金流量 = 股利支付 股票回购 新股发行3、资产的现金流量 C F （A）,等于经营现金流量（OCF ）减去资本性支出（CS）和营运资本变化额（NWC ）经营
2、现金流量（OCF）= 息税前利润（ EBIT ）+ 折旧 税= 净利润 + 折旧 + 利息支出资本性支出（ CS）= 固定资产 + 折旧营运资本（ NWC ）= 流淌资产- 流淌负债NWC = NWC 1 NWC 2二、偿债才能分析1、短期偿债才能分析（1）流淌比率流淌比率= 流淌资产/ 流淌负债（2）速动比率速动比率= 速动资产/ 流淌负债/ 流淌负债= （流淌资产- 存货- 待摊费用）（3）现金比率现金比率 =（现金 +现金等价物） / 流淌负债（4）营运资本营运资本= 流淌资产- 流淌负债（5）经营现金净流量比率经营现金净流量比率= 年经营净现金流量/ 年末流淌负债2、长期偿债才能（财务
3、杠杆）分析（1）资产负债率资产负债率=（负债总额/ 资产总额） 100% （2）权益比率权益比率=（全部者权益总额/ 资产总额） 100% = 1 - 资产负债率（3）利息周转倍数名师归纳总结 利息周转倍数= 息税前利润/ 利息费用第 1 页,共 23 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - =（税后净利润+ 所得税+ 利息费用） / 利息费用（4）权益乘数权益乘数=（资产总额/ 股东权益） 100% = 1 / 权益比率= 1 /（ 1 - 资产负债率）三、营运才能分析1、总资产周转率总资产周转率= 销售收入总额/ 平均资产总额2、流淌资产周转率流淌资产
4、周转率= 营业收入净额/ 平均流淌资产余额3、应收账款周转率应收账款周转率= 营业收入净额/ 平均应收帐款净额4、存货周转率存货周转率= 营业成本/ 平均存货净额四、盈利才能分析1、销售（营业）利润率（1）销售毛利率销售毛利率= 销售毛利/ 销售收入净额 100% 100% =（销售收入净额 销售成本） / 销售净收入净额（2）销售净利率销售净利率= 税后净利/ 销售收入净额2、成本费用利润率成本费用利润率= 税后净利/ 成本费用总额3、资产利润（收益）率（1）总资产利润率（ROA ）总资产利润率 = 息前税前利润 / 平均总资产=（税后净利 + 净利息费用） / 平均资产总额 100% （2
5、）权益资本收益率权益资本收益率 = 税后净利 / 平均全部者权益（3）净资产利润率（权益净利率,ROE ）净资产利润率 = 净利润 / 平均总资产五、进展才能分析1、盈利增长才能分析（1）营业利润增长率营业利润增长率=（本年营业利润/ 基期营业利润） 100% -1 （2）净利润增长率净利润增长率=（本年净利润/ 基期净利润） 100% -1 2、资产增长才能分析名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 总资产增长率=（本年增长增值额/ 年初增长总额） 100% - 1 3、资本增长才能分析（1）资本积存率资本积存率=（本
6、年全部者权益增值额/ 年初全部者权益） 100% - 1 （2）资本保值增值率资本保值增值率 =（扣除客观因素后的年末全部者权益总额 / 年初全部者权益） 100% 4、可连续增长率 = ROE 留存比率（1）留存比率留存比率= 留存收益/ 净利润（2）留存收益留存收益= 净利润 股利六、市场测试分析1、市盈率（ PE）市盈率= 每股市价/ 每股盈余2、市净率（ PB）市净率= 每股市价/ 每股净资产3、每股盈余（ EPS）每股盈余=（净利润优先股股利）/一般股发行在外股数4、每股股利（ DPS）每股股利 = 支付给一般股的现金股利 / 一般股发行在外股数5、股利支付比率（DPR ）股利支付比
7、率 = 每股股利 / 每股盈余6、每股现金流量（CPS）每股现金流量 =（经营活动现金净流量优先股股利）/一般股发行在外股数7、市盈率相对盈利增长比率（PEG ）市盈率相对盈利增长比率 = 市盈率 / 盈利增长比率七、杜邦分析法1、第一层：权益资本收益率= 总资产酬劳率 权益乘数 权益乘数= 销售净利率 总资产周转率2、其次层：名师归纳总结 销售净利率= 净利润/ 营业收入 各项税金（销售税金及附加、所得税等）第 3 页,共 23 页净利润= 营业收入 营业成本- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 总资产周转率= 营业收入/ 总资产平均占用额权益乘数= 总
8、资产/ 全部者权益= 1 / 全部者权益比率= 1 /（1 资产负债率）3、第三层：第四章 货币时间价值与证券估价 一、单利与复利1、单利 I= n B i （I：利息； n：期数； B：本金； i：利息率）2、复利 I= B （ 1 + i）n - B （I：利息； n：期数； B：本金； i：利息率）二、名义利率与有效年利率 1、名义利率月度利率= 年利率/ 12 季度利率= 年利率/ 4 半年利率= 年利率/ 2 2、有效年利率三、终值与现值 1、现金流的价值2、基本公式3、终值名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - -
9、- 4、现值四、年金1、一般年金（后付年金）（1）一般年金终值的运算公式（2）一般年金终值的应用偿债基金（3）一般年金现值的运算公式（4）一般年金现值的应用 资本回收名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2、先付年金（1）先付年金终值的运算公式（2）先付年金现值的运算公式3、递延年金（1）递延年金终值的运算公式运算同一般年金（2）递延年金现值方法一：递延年金视为（整到第一期期初；n-m）期一般年金,求出递延期末的现值,然后再将此现值调名师归纳总结 方法二：先求出n 期年金现值后再减去实际并未支付的延期m 的年金现值；第
10、 6 页,共 23 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 4、永续年金六、债券及其估价1、债券估价的基本模型2、零息债券3、平静债券4、永久债券5、债权价值（债权市场价格）（It：t 期利息； B：到期偿仍本金；n：债权付息期数；r：折现率,一般为当时的市场利率或投资者要求的必要酬劳率）6、流通债券价值的运算（1）方法一先运算债券在将来最近一次支付（利息或本金） 时债券的价值, 然后再贴现至当前时刻（I：利息； r：运算价值时的折现率；t：债券付息期数；B：本金； i：运算流通债券价值时的折现率 （与 r 可能会不同）；x：运算流通债券价值时的折现期数（
11、依据详细情形而定） ）（2）方法二直接将将来产生的现金流贴现至当前时刻再相加名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （I：利息； r：运算价值时的折现率；n：债券付息期数；B：本金； i：运算流通债券价值时的折现率（与 r 可能会不同） ；t：运算流通债券价值时的折现期数（依据详细情形而定）7、债券到期收益率利用 运算 r 方法：迭代产生 -逐步代入,使其产生代入某两个连续的 择整数）产生一正一负近似运算收益率：r 值（ r 的百分号之前的数字选（i：所求到期收益率；i n-1：该收益率之前的某一整数收益率（指百分号之前
12、为整数）；i n：该收益率之后的某一整数收益率（指百分号之前为整数）V n：依据 i n 求出来的价值；V：依据 i 求出来的价值）七、股票及其估价 1、股票股价基本模型；V n-1：依据 i n-1 求出来的价值；（D：每期股利； V n：第 n 期时股票价值；rs：折现率）2、零增长股票价值3、固定增长股票价值名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （r：折现率； g：股利增长率；r 必需大于 g）4、非固定增长股票价值 以先以起初股利为基础高速增长；再以高速增长期末股利固定增长为例（1）第一步 先将固定增长阶段的股
13、利依据固定增长率模型折现到高速增长阶段期末（t：高速增长阶段期数；g1：高速增长阶段增长率：g2：固定增长阶段增长率；r：折现率）（2）其次步再将前 t 期的股利和t 期期末时的价格折现到第0 期（即估价的时刻）得目前股票内在价值5、股票的投资收益率 类似于债券的到期收益率第五章 风险与酬劳 一、风险的估量 1、单期收益率单期收益率=（本期收到的现金股利+ 期末价格 期初价格） / 期初价格1 + R =（1 + R 1）（1 + R2） （1 + R n）（R：多期总收益率；Ri：子期间的收益率）2、多期平均收益率（1）简洁算术平均数（2）几何算术平均数名师归纳总结 - - - - - -
14、-第 9 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 3、期望收益率4、单个资产风险的计量（1）标准离差系数标准离差系数= 标准差/ 期望收益率（2）单一资产的风险二、企业风险与杠杆效应1、息税前利润 息税前利润 = 销售量 （单位售价 - 单位变动成本）- 固定成本EBIT = Q （P VC）- FC 2、经营杠杆3、财务杠杆4、总杠杆名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （无优先股时去掉）三、资产组合的收益与风险1、投资组合预期酬劳率2、投资组合的方差3、资产组合的协方差4、相关系数5、资
15、产总风险某种资产的总风险（方差）= 在组合中的协方差（系统风险）+ 被分散掉的方差（非系统风险）四、资本资产定价模型1、基本方程2、贝塔系数名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 3、投资组合的贝塔系数第六章 投资决策 一、长期投资决策的动态评判方法 1、净现值法（1）初始投资一次建成（2）初始投资非一次建成2、现值指数法（NCF：净现金流量）3、内含酬劳率法二、长期投资决策的静态评判方法 1、回收期法2、会计收益率法三、投资项目现金流量估算名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 23 页精选学习资料
16、 - - - - - - - - - 1、不考虑所得税的经营净现金流量经营净现金流量= 经营现金流入 经营现金流出= 经营现金流入 付现成本= 利润 + 折旧2、考虑所得税的经营净现金流量经营净现金流量= 经营现金流入 经营现金流出 所得税 付现成本 折旧= 经营现金流入 付现成本-（经营现金流入费） 所得税税率= 净利润 + 折旧费四、投资项目的风险分析1、盈亏临界点分析安全边际= 变量预期值- 盈亏临界值安全边际率= 安全边际/ 变量预期值2、决策树分析（NCFe：预期的净现金流入；NCF t：不同可能下的净现金流入；Pt：不同可能的概率）3、调整现金流量法（t：确定当量系数）4、调整折现
17、率法（1）资本资产定价模型（2）类比法（u：无负债状态下的 系数； 1：参考公司含有负债的 系数； T：所得税税率：D：资本中的负债；E：全部者权益）5、年平均成本法年平均成本= 总成本/ 对应的年金现值系数第七章 长期筹资治理 一、公司债券的发行价格名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 第八章 资本成本与资本结构 一、个别资本成本的估算1、债务资本成本（1）银行借款资本成本（K d：借款资本成本；i：银行借款利率；f：手续费率）（2）公司债券资本成本不考虑发行费用和所得税：考虑发行费用和所得税：（F：手续费率； P
18、0：债券发行价格；I t：t 期利息； B：到期偿仍本金；n：债券付息次 数； Kb：债券税前资本成本；K b ：债券税后资本成本）2、权益资本成本（1）优先股资本成本（K p：优先股资本成本；D p：优先股每年股利；P0：优先股发行价格；F：筹资费用率）（2）一般股资本成本固定股利增长率模型法（K s：一般股资本成本；D0：最近一次每股股利；D1：第一期股利； P0：一般股发行价格； f：筹资费用率；g：股利增长率）资本资产定价模型法（rs：市场利率； re：预期组合平均收益率）二、综合资本成本的估算（K w：综合资本； K j：第 j 种个别资本成本；W j：第 j 种个别资本占全部资本的
19、比重/名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 权数）三、边际资本成本（Bi：第 i 种筹资方式的筹资临界点,A i：第 i 种筹资方式在给定资本成本下的最大筹资额； i：第 i 种筹资方式在资本结构中的比例）四、资本结构理论 1、企业价值2、MM 理论（1）命题 1：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值；（2）命题 2：股东的期望酬劳随着财务杠杆的增加而增加；（V U：无杠杆公司价值；V L：杠杆公司价值；r0：无杠杆公司权益成本；rW：杠杆公司加权平均资本成本；rB：债务成本； r S：杠杆公司权益成本；NCFt：企业
20、各期净现金流量）3、有公司所得税下的MM 理论（1）命题 1 （2）命题 2 （Tc 对应书上的 T）五、每股收益无差别点分析法 1、无优先股2、有优先股名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 六、平均资本成本比较分析法（P190）1、第一步的公式（rs：公司股票资本成本；rf：无风险酬劳率；rm：市场组合酬劳率）2、其次步的公式（rB：税前资本成本）七、公司价值分析法（rs：权益资本成本率）第九章 营运资金治理 一、现金治理1、机会成本机会成本= 货币现金持有量 有价证券利率（或企业要求的酬劳率）2、存货模式（鲍曼模
21、型）（1）现金持有总成本现金持有总成本= 机会成本+ 交易成本+ 变现次数 有价证券每次交易= 现金平均余额 有价证券利率成本（TC：现金持有总成本；C/ 2：平均现金余额；K：有价证券利率；T：肯定时期内现金的总需求量；F：有价证券每次交易成本）（2）满意的条件机会成本 = 交易成本（3）平均现金余额名师归纳总结 平均现金余额= 正确现金持有量/ 2 第 16 页,共 23 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - （4）现金的年机会成本现金的年机会成本= 平均现金余额有价证券收益率（5）每年的交易成本每年的交易成本=（全年需要现金量/ 正确现金持有量）
22、有价证券每次交易成本（6）正确现金持有量下全年有价证券交易次数正确现金持有量下全年有价证券交易次数= 全年需要现金量/ 正确现金持有量（7）有价证券交易间隔期有价证券交易间隔期 = 360 / 正确现金持有量下全年有价证券交易次数3、随机模式（米勒奥尔模型）（b：每次有价证券的固定转换成本；i：有价证券的日利息率；：预期每日现金余额波动的标准差；R：现金返回线；H：现金存量上限；L：现金存量下限）4、现金周转期模式（1）现金周转期现金周转期= 存货周转期+ 应收账款周转期- 应对账款周转期（2）现金周转率（3）正确现金持有量二、应收账款治理1、机会成本（1）应收账款机会成本应收账款机会成本=
23、维护赊销业务所需要的资金 资金成本率（2）维护赊销业务所需要的资金维护赊销业务所需要的资金= 应收账款平均余额 变动成本/ 销售收入= 应收账款平均余额 变动成本率（3）应收账款平均余额应收账款平均余额 =（年赊销额 / 360） 平均收账天数= 平均每日赊销额 平均收账天数2、信用评分法名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （Y：某企业的信用评分；ai：事先拟定的对i 种财务指标的加权权数；x i：第 i 种财务指标的评分）3、信用期限决策（1）坏账缺失（成本）坏账缺失= 年赊销额 坏账缺失（赊销）额率（2）信用成
24、本信用成本= 应收账款机会成本+ 坏账缺失+ 收账费用（3）变动成本变动成本= 年赊销额 变动成本率（4）收益收益 = 年赊销额 变动成本 信用成本4、折扣期限和现金折扣决策（1）应收账款平均收帐天数（D：应收账款平均收帐天数；Pt：情愿接受不同信用条件的人数比例；Dt：不同信用天数）（2）应收账款平均余额应收账款平均余额=（年赊销额/ 360） 应收账款平均收帐天数（3）现金折扣现金折扣= 年赊销额（Qt：不同信用条件）5、收账政策应收账款平均余额应收账款平均余额= 年赊销收入/ 360 平均收账期6、应收账款的平均收款期三、存货治理1、存货的成本（1）订货成本名师归纳总结 - - - -
25、- - -第 18 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （F1：订货固定成本；D：存货年需求量；Q：每次进货量；K：每次进货变动成本）（2）选购成本选购成本 = DU （U：存货单价）（3）储存成本（F2：储存固定成本；K c：单位变动成本）（4）缺货成本（S：缺货量；Cs：单位缺货成本；：平均存货量 2、存货经济订货批量的基本模型（1）总成本（2）总成本最低时的经济订货批量名师归纳总结 - - - - - - -第 19 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （3）每年正确订货次数（4）与批量有关的存货总成本存货总成本= 订货成本+
26、储存成本（5）正确订货周期（6）经济订货量占用资金3、存在数量折扣时的经济批量模型总成本= 订货成本+ 储存成本+ 选购成本4、存在缺货时的经济批量模型（1）总成本总成本= 订货成本+ 储存成本+ 缺货成本：平均储存量；：平均缺货量）（S：缺货量； CS：单位缺货成本；（2）答应缺货时的经济批量模型名师归纳总结 - - - - - - -第 20 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - （3）答应缺货时的存货总成本5、存货间续供应和使用时的经济批量模型（1）该批货全部送达所需日数（送货期）（Q：每次订货成本；P：每日送货量）（2）送货期内的全部耗用量（d：零件每日耗用
27、量）（3）最高库存量（4）平均存货（5）与批量有关的总成本（6）经济订货量（7）经济订货量总成本6、存在订货提前期的经济批量模型 R = L d （R：再订货点； L：交货时间； d：每日平均需要量）名师归纳总结 - - - - - - -第 21 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 7、存在保险储备时的经济批量模型（1）再订货点R = 交货时间 平均日需求+ 保险储备= L d + B （2）年存货成本存货总成本 = 缺货成本 + 保险储备成本（Cs：缺货成本；CB：保险储备成本；K u：单位缺货成本；S：一次单位订货缺货量；N：每年订货次数；B：保险储备量；K
28、 c：单位储存成本）四、短期融资治理 1、商业信用的筹资成本（1）舍弃现金折扣成本（2）折扣率（折扣百分比）2、短期银行借款的成本（1）收款法（2）贴现法（3）加息法第十章 股利安排治理 一、利润的构成 1、营业利润营业利润 = 营业收入营业成本营业税金及附加销售费用治理费用财务费 用 资产减值缺失公允价值变动收益（公允价值变动缺失）投资收名师归纳总结 - - - - - - -第 22 页,共 23 页精选学习资料 - - - - - - - - - 益（投资缺失）2、利润总额利润总额营业利润营业外收入营业外支出3、净利润净利润 =利润总额所得税费用4、可供安排的利润可供安排的利润= 当年实现的净利润+ 年初未安排利润 计提盈余公积等金额二、除权后的股票理论价（ P1 ： 除 权 后 的 价 格 ； P0 ： 除 权 前 的 价 格 ； D ： 每 股 股 票 发 放 的 股 利 ；：每股股票配送的股票权益）名师归纳总结 - - - - - - -第 23 页,共 23 页