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1、ASP小马 re1一座汽车城的兴衰启示底特律正在变成一座悲情城市， 如果联邦法院批准，它将被如此铭记：美国历史上最大的破产城市。之前的底特律拥有一个更显赫的声名：美国的汽车之城。百年前， 美国的汽车工业发轫于此，并一度是美国强大的制造业皇冠上的明珠。但今天的底特律已经是一座危城，失业率和犯罪率双双居高不下，高福利难以维持并开始压垮地方财政，破产似乎在所难免。底特律怎么了，底特律出路何在？以下内容为繁体版底特律正在變成一座悲情城市，如果聯邦法院批準，它將被如此銘記：美國歷史上最大的破產城市。之前的底特律擁有一個更顯赫的聲名：美國的汽車之城。百年前，美國的汽車工業發軔於此，並一度是美國強大的制造業
2、皇冠上的明珠。但今天的底特律已經是一座危城，失業率和犯罪率雙雙居高不下，高福利難以維持並開始壓垮地方財政，破產似乎在所難免。底特律怎麼瞭，底特律出路何在？贷款利率下限取消中小企业称“看得见够不着”利率市场化改革近期又迈出了重要的一大步。7 月 19 日，央行宣布取消贷款利率下限的管制。 央行相关负责人在答记者问时表示，全面放开贷款利率管制后， 金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - -
3、 第 1 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1本。但是，江苏一家小微企业的企业主陈先生却对每日经济新闻记者表示，银行下浮贷款利率从来都是“看得见够不着”。分析人士认为，贷款利率下限取消，象征意义重于实际。在信贷资金紧张的情况下， 只有大型的央企才能从银行拿到基准利率下浮的贷款，这只是进一步降低大型企业的融资成本。不过，长期来看，还是利好小微企业融资。“ （对中小企业而言）短期中性，长期利好”，农业银行战略规划部研究员付兵涛认为。贷款利率短期难降农行战略规划部研究员付兵涛在接受每日经济新闻记者采访时表示，利率市场化改革取消贷款利率下限是影响最小的，也是水到渠成
4、、顺势而为的做法。“因为，银行大客户的贷款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原来给了商业银行30%的权限他们都不全用，你给100%的权限影响也不大” ，付兵涛解释称。某股份制银行的高管也表示，近年来，随着利率市场化的推进，银行也在加强定价能力。 “我们银行贷款利率极少有下浮的，即时有也是和我们有全面战略合作的大客户，总行级别的战略合作伙伴利率下浮的空间也很小， 绝对没到 30%。有的银行甚至声称其贷款没有一笔利率是下浮的。”经济学家李迅雷也表示，这是央行对商行的“温柔一刀”。贷款利率名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - -
5、- 名师精心整理 - - - - - - - 第 2 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1下限取消，象征意义重于实际。2013 年一季度的央行货币政策执行报告显示，今年3 月，全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%，比年初下降 2.72 个百分点；执行上浮利率的贷款占比为64.77% ，比年初上升 5.03 个百分点。招商证券认为， 贷款利率下限放开短期不影响贷款定价。从 2012年放开贷款利率下限至7 折以来，行业贷款利率下浮占比自2012 年 3季度开始基本稳定于11%左右，鲜有变化。目前，银行贷款对社会而言仍是相对稀缺资源， 预计贷款利率
6、下限放开， 贷款平均利率也不会下行。国泰君安证券高级经济学家林采宜同样认为： “放开贷款利率下限只会是神仙打架，与小鬼无关” 。分析人士指出，目前金融机构的实际存贷利差情况也制约了贷款利率的整体下行空间。目前在存款端利率未彻底放开的情况下，商业银行大量通过提高理财产品收益吸纳资金， 据普益财富统计的今年上半年银行理财产品报告显示， 2013 年 16 月银行理财产品的平均收益为4.40%。按照现行基准利率的0.7 倍计算，贷款利率则为4.417，已无存贷利差可言。大型企业是受益者虽然目前很少企业能以贷款利率0.7 倍价格从银行获得贷款，然而众多银行对于国有大型企业翘首以盼也是不争的事实。名师资
7、料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 3 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1某银行工作人员告诉每日经济新闻记者，能以基准利率0.7 倍从银行获得贷款的多是优质企业，国有大型企业。 因为这些企业能够带给银行更多的存款和合作项目，而这类合作基本在大银行之间，小银行成本过高。一位券商银行业分析人士认为，全面放开贷款利率管制这是一个好事，有利于通过市场化手段调节信贷资金流向。但应警惕信贷资金在流入实体经济之时出现“马太效应”，议价能力强的大企业信贷成
8、本越来越低，银行为了弥补利润反向又推高中小企业融资成本。“银行对企业的贷款利率取决于竞争度和风险，银行想多收也不一定能收到，因为别的银行能给更低的利率就会造成客户流失。”林采宜对此向每日经济新闻记者表示。林采宜同时指出，能从银行低价获得贷款的“资金贩子”的套利空间会扩大。“原来大客户和银行谈判时，最低的成本也要受下浮不超过 30%的红线，现在政策拆解了这个底线后，谈判力量获得最大。而市场的利率是由供求决定的， 在供求不变的情况下他们获得的成本更低，套利的空间也就更大了。 ”小微企业难享低利率 / 央行相关负责人表示，放开贷款利率将促使企业根据自身条件选择不同的融资渠道， 随着企业越来越多地通过
9、债券、股票等进行直接融资，不仅有利于发展直接融资市场，促进社会融资的多元化；也为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间，提高小微企业的信贷可获得性。名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 4 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1兴业证券宏观分析师高群山也对每日经济新闻记者表示，大企业可以发债，成本甚至是低于7%贷款利率的。小微企业有可能得到更多的信贷资源，但短期内变化不会太明显。对此，前述小微企业主陈先生却不乐观，认为目前下浮的银行贷款小微
10、企业根本够不着。陈先生对每日经济新闻记者表示：“银行对中小企业的贷款利率一般都是上浮的，在基准利率的基础上上浮30%都很常见。即便如此，很多中小企业仍然贷不到款，只能转向民间市场，民间借贷的市场利率更是高得吓人，很多企业是借不到钱也不敢借钱。”数据也佐证了陈先生所反映的问题。某银行 2012 年年报显示， 该行2012 年小微企业贷款余额2122.18亿元人民币，比上年末增加 437.63亿元人民币，增幅25.98%。小微企业贷款平均利率为基准利率上浮15.83%，显著高于公司类贷款平均水平。在付兵涛看来，取消贷款利率的下限，短期来看对中小企业的融资影响是中性的。长期来看， 是个利好消息。大企
11、业的贷款需求逐渐降低，越来越多的银行在增加给小微企业贷款，资金的供给增加了，小微企业获得贷款的机会增加，成本也会下来。利率长期走势取决于流动性/ 在德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏看来，放开贷款利率下限短期内对平均贷款利率不会有什么明显影响，因为目前的贷款利率绝大多数都在下限之上，下限基本没有约束力。 放开贷款利率下限管制的真正意义在于， 今后如果央行对银行间市场注入较多名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 5 页，共 12 页 - - - - - - - -
12、 - ASP小马 re1的流动性，或下调存款准备金率， 商业银行的贷款利率就有更大的下降空间，从而使央行的货币政策的传导更加顺畅。海通国际首席经济学家胡一帆认为，取消贷款利率下限可以视为一种变相的贷款利率下调，中国经济在宏观与微观层面均下滑超过一年，目前迫切需要同时出台扶持性的财政与货币措施以推动经济复苏。虽然贷款利率很难有实质性下降，但是企业贷款会相对容易一些。一位述债券分析师表示， “从盈利角度来讲，小银行对大行不会造成太大冲击，但是小银行可能冲存款、贷款规模，抢大行的优质客户，这种情况出现后，小行面临两个问题，规模大仍要保证盈利。”该分析师举例说，一家小银行之前只能做5 亿元的规模，存款
13、利率为 4%，贷款利率为 7% ，可以赚 3 个百分点的利差，现在抢了一笔大企业 5 亿元的贷款，规模做到10 亿，为大企业提供优惠，那么，大企业也会将一部分资金存入这家银行，大企业的 5 亿业务，利差可能只赚到 2 个点，小银行为了保证盈利不变， 可能被迫将钱投入风险更高的中小型企业，从而对中小型企业融资有一定改善。上述债券分析师进一步表示，如果信贷额度收紧，货币政策稳健，达到 0.7 倍贷款利率的银行会越来越少，反之，则有可能出现0.7 倍以下的贷款。本文来源：每日经济新闻作者：李玉敏张威以下内容为繁体版利率市場化改革近期又邁出瞭重要的一大步。7 月19 日，央行宣佈取消貸款利率下限的管制
14、。央行相關負責人在答記名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 6 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1者問時表示， 全面放開貸款利率管制後， 金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大，有利於促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業融資成本。但是，江蘇一傢小微企業的企業主陳先生卻對每日經濟新聞記者表示，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認為，貸款利率下限取消，象征意義重於實際。在信貸資金緊張的情況下， 隻有大型的央企才能
15、從銀行拿到基準利率下浮的貸款，這隻是進一步降低大型企業的融資成本。不過，長期來看，還是利好小微企業融資。“ （對中小企業而言）短期中性，長期利好”，農業銀行戰略規劃部研究員付兵濤認為。貸款利率短期難降農行戰略規劃部研究員付兵濤在接受每日經濟新聞記者采訪時表示，利率市場化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢而為的做法。“因為，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原來給瞭商業銀行30%的權限他們都不全用，你給100%的權限影響也不大” ，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場化的推進，銀行也在加強定價能力。 “我們銀行貸款利率極少有下浮的，即時
16、有也是和我們有全面戰略合作的大客戶，總行級別的戰略合作夥伴利率下浮的空間也很小， 絕對沒到 30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 7 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1利率是下浮的。”經濟學傢李迅雷也表示，這是央行對商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重於實際。2013 年一季度的央行貨幣政策執行報告顯示，今年3 月，全國一般貸款中執行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降 2.7
17、2 個百分點；執行上浮利率的貸款占比為64.77% ，比年初上升 5.03 個百分點。招商證券認為， 貸款利率下限放開短期不影響貸款定價。從 2012年放開貸款利率下限至7 折以來，行業貸款利率下浮占比自2012 年 3季度開始基本穩定於11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對社會而言仍是相對稀缺資源， 預計貸款利率下限放開， 貸款平均利率也不會下行。國泰君安證券高級經濟學傢林采宜同樣認為： “放開貸款利率下限隻會是神仙打架，與小鬼無關” 。分析人士指出，目前金融機構的實際存貸利差情況也制約瞭貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業銀行大量通過提高理財產品收益吸納資金，
18、據普益財富統計的今年上半年銀行理財產品報告顯示， 2013 年 16 月銀行理財產品的平均收益為4.40%。按照現行基準利率的0.7 倍計算，貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業是受益者名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 8 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1雖然目前很少企業能以貸款利率0.7 倍價格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對於國有大型企業翹首以盼也是不爭的事實。某銀行工作人員告訴每日經濟新聞記者，能以基準利率0.7
19、 倍從銀行獲得貸款的多是優質企業，國有大型企業。 因為這些企業能夠帶給銀行更多的存款和合作項目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業分析人士認為，全面放開貸款利率管制這是一個好事，有利於通過市場化手段調節信貸資金流向。但應警惕信貸資金在流入實體經濟之時出現“馬太效應”，議價能力強的大企業信貸成本越來越低，銀行為瞭彌補利潤反向又推高中小企業融資成本。“銀行對企業的貸款利率取決於競爭度和風險，銀行想多收也不一定能收到，因為別的銀行能給更低的利率就會造成客戶流失。”林采宜對此向每日經濟新聞記者表示。林采宜同時指出，能從銀行低價獲得貸款的“資金販子”的套利空間會擴大。“原來大客戶
20、和銀行談判時，最低的成本也要受下浮不超過 30%的紅線，現在政策拆解瞭這個底線後，談判力量獲得最大。而市場的利率是由供求決定的， 在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大瞭。 ”小微企業難享低利率 / 央行相關負責人表示，放開貸款利率將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道， 隨著企業越來越多地通過債券、股票等進行直接融資，不僅有利於發展直接融資市場，促進社會融資的多元化；也為金名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 9 页，共 12 页 - - - - -
21、- - - - ASP小马 re1融機構增加小微企業貸款留出更大的空間，提高小微企業的信貸可獲得性。興業證券宏觀分析師高群山也對每日經濟新聞記者表示，大企業可以發債，成本甚至是低於7%貸款利率的。小微企業有可能得到更多的信貸資源，但短期內變化不會太明顯。對此，前述小微企業主陳先生卻不樂觀，認為目前下浮的銀行貸款小微企業根本夠不著。陳先生對每日經濟新聞記者表示：“銀行對中小企業的貸款利率一般都是上浮的，在基準利率的基礎上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業仍然貸不到款，隻能轉向民間市場，民間借貸的市場利率更是高得嚇人，很多企業是借不到錢也不敢借錢。”數據也佐證瞭陳先生所反映的問題。某銀行
22、2012 年年報顯示， 該行2012 年小微企業貸款餘額2122.18億元人民幣，比上年末增加 437.63億元人民幣，增幅25.98%。小微企業貸款平均利率為基準利率上浮15.83%，顯著高於公司類貸款平均水平。在付兵濤看來，取消貸款利率的下限，短期來看對中小企業的融資影響是中性的。長期來看， 是個利好消息。大企業的貸款需求逐漸降低，越來越多的銀行在增加給小微企業貸款，資金的供給增加瞭，小微企業獲得貸款的機會增加，成本也會下來。利率長期走勢取決於流動性/ 在德意志銀行董事總經理、大中華區首席經濟學傢馬駿看來，放開貸款利率下限短期內對平均貸款利率不會有什麼明顯影響，因為目前名师资料总结 - -
23、 -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 10 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1的貸款利率絕大多數都在下限之上，下限基本沒有約束力。 放開貸款利率下限管制的真正意義在於， 今後如果央行對銀行間市場註入較多的流動性，或下調存款準備金率， 商業銀行的貸款利率就有更大的下降空間，從而使央行的貨幣政策的傳導更加順暢。海通國際首席經濟學傢胡一帆認為，取消貸款利率下限可以視為一種變相的貸款利率下調，中國經濟在宏觀與微觀層面均下滑超過一年，目前迫切需要同時出臺扶持性的財政
24、與貨幣措施以推動經濟復蘇。雖然貸款利率很難有實質性下降，但是企業貸款會相對容易一些。一位述債券分析師表示， “從盈利角度來講，小銀行對大行不會造成太大沖擊，但是小銀行可能沖存款、貸款規模，搶大行的優質客戶，這種情況出現後，小行面臨兩個問題，規模大仍要保證盈利。”該分析師舉例說，一傢小銀行之前隻能做5 億元的規模，存款利率為 4%，貸款利率為 7% ，可以賺 3 個百分點的利差，現在搶瞭一筆大企業 5 億元的貸款，規模做到10 億，為大企業提供優惠，那麼，大企業也會將一部分資金存入這傢銀行，大企業的 5 億業務，利差可能隻賺到 2 個點，小銀行為瞭保證盈利不變， 可能被迫將錢投入風險更高的中小型
25、企業，從而對中小型企業融資有一定改善。上述債券分析師進一步表示，如果信貸額度收緊，貨幣政策穩健，達到 0.7 倍貸款利率的銀行會越來越少，反之，則有可能出現0.7 倍以下的貸款。本文來源：每日經濟新聞作者：李玉敏張威名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 11 页，共 12 页 - - - - - - - - - ASP小马 re1名师资料总结 - - -精品资料欢迎下载 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师精心整理 - - - - - - - 第 12 页，共 12 页 - - - - - - - - -