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1、首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究首都经济贸易大学Capital University of Economics and Business硕士学位论文THES I S OF MASTER DEGREE论文题目：董事会特征与会计稳健性关系的实证研究业： 金盐堂号： 220 l 0040227完成日期：三盟封堕堂院专学作独创性声明本人郑重声明：今所呈交的董事会特征与会计稳健性关系的实证研究论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大
2、学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。日期：浏童年立月址日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)储编蚴翩酶f巡眺一年土胁日首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究摘 要现代企业制度下，所有权和控制权的分离及契约的不完全性引发了代理问题。即当管理层与企业利益不一致或合约本身存在漏洞时，管理层出于自身利益的考虑就可能只报告对自己有利的信息而隐瞒不利
3、信息，这就导致股东无法了解公司潜在的危机及真实的运转情况，对股东利益产生威胁。实施稳健性原则要求凡是可以预见的损失和费用都应予以记录和确认，而没有十足把握的收入则不能予以确认和入帐，这对于股东了解企业可能存在的风险以及保护股东利益和提高企业竞争优势都起到重要作用。因次，稳健性原则可以极大地解决由两权分离所产生的代理问题。由于董事会被赋予选择、聘用和解聘高级管理层的权利，还可以从股东利益出发来评估、批准管理层的决策。因此董事会设置对于监督管理层，加强决策管理起到至关重要作用。所以从董事会特征角度出发，选用独立董事比例、两职分离、董事会持股比例、董事会规模、董事会专门委员会数量五个变量，以我国国民
4、经济的支柱工业企业上市公司为研究对象，运用Ball and Shivakumar的应计一现金流模型研究董事会各项特征与会计稳健性的关系。首先运用应计一现金流模型验证了我国工业上市公司07-11年整体上存在着稳健性。然后，以董事会的五个特征分别构建了各自与会计稳健性关系的模型，逐一研究其与会计稳健性的关系。研究发现，两职分离、董事会持股比例和董事会专门委员会数量这三个变量与会计稳健性正相关；而独立董事比例对会计稳健性水平具有负相关作用；董事会规模与会计稳健的关系尚不明确。通过本文实证研究，对会计稳健性的计量模型、董事会特征的研究提供了有力证据和政策性建议。首先，应计一现金流模型不用依赖于证券市场
5、的数据，所以会计稳健性的研究可以不再局限于上市公司，非上市公司也可以采用应计一现金流模型计量稳健性。其次，目前情况下采用非市场数据可以减少市场剧烈波动对结果正确性的干扰。再次，董事会特征研究中加入专门委员会这一特征，为以后关于董事会的职业性和专业性的研究提供了建议。关键词：董事会特征会计稳健性应计现金流模型AbstractIn modem enterprise system，the separation of ownership and control，and the incomplete of contract resuted in agent problemWhen the interes
6、ts of managers isnot same with the firm，or contract loopholes appears，managers tend to only report the information to their advantage and not to report adverse informationWhich makeS small and mediumsized shareholders can not understand the potential crisis and real functioning of the companyThe imp
7、lementation of Conservatism Principleof means any foreseeable 10sses and expenses should be recorded and confirmedno fullgrasp of revenue can not be recognized and accounted for shareholders to understand the possible risks of the enterprise as well as to protect the interests of shareholders and en
8、hance enterprise competitivenessThe advantages have played all importantrole。Conservatism Principle cail greatly solve the problem of the separation of ownership and agencyCurrently,the Board is entitle with rights to select，hire and fire senior management，moreover to make decisions from the perspec
9、tive of the interests of shareholders approved managementS assessment of the decisionmakingTherefore，a good board of directors Can protect the investorsinvestment capital and maintain the competition of firmThis research starting from the board features study,T choose the Proportion of independent d
10、irectors，two job the separation，stake of the Board，board size，the number of special committees of the Board of Directors as variablesListed companies in ChinaS industrial enterprises，use accruedcash flow model of Ball and Shivakumar tO study Board characteristics influcess on accounting conservatism
11、First，an empirical study to accrual-cash flow model approves the accountingconservatism of indusrial from 0711Then，with the board of directors of the five Characteristics were constructed five model board characteristics and accounting conservatism relations examine the relationship of each variable
12、 with accounting conservatismIt is approved that two hats separation，the stake of the Board and special committee number are positively correlated with accounting conservatismWhile，the proportion of independent directors and board size influnce on accounting conservatism iS not suer yetThrough empir
13、ical research data，the econometric model of accounting conservatism，the board features provide strong evidence and policy recommendationsFirst，accruals-cash flow model do not depend on the data of the securities marketSo nonlisted companies Can also Can be usedcash flow models to measure the robustI
14、I首都经济贸易大学硕士学!垡苎 蔓兰全堑堡皇叁笪整堡丝叁墨竺壅至堕壅_-_-_-_-_-_-_-_-一一ness of accrualThen，unsound securities markets and global recession stock market environment at the same time，the use of accrued-cash flow model Can be more accurately measured accounting conservatismOtherwise，the Board Characteristics studY charac
15、teristics of the special committee，SO future research Can pay more attentionto the Board of Directors of occupational and professionalIn addition，we also found that inst increasing the size of the board and would not improve the effective Supervision of the Board，to increase the robustness of the pr
16、ofessionals of the Board of Directors of diversification should increase，recommended to listen to differentprofessionals in the corporate decision-making，a comprehensive consideration，in 0rder to makemore effective decisionmaking，and for the management of the implementation of effective supervisionK
17、ey Words：Characteristics of Board of Directors Accounting ConservatismAccruedcash flow model首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究目录l绪论111研究背景112研究意义213研究方法和思路3131研究方法3132研究思路314创新点；42研究现状621董事会特征研究现状6211国外研究现状6212国内研究现状722会计稳健性研究现状7221国外研究现状7222国内研究现状923董事会特征与会计稳健性关系的研究1l3董事会特征与会计稳健性理论分析1231董事会特征理论分析123
18、11董事会制度12312董事会特征理论1232稳健性理论分析14321稳健性分类14322稳健性计量模型1433董事会特征与会计稳健性理论分析16331委托代理理论16332信息不对称理论。1 7333契约理论174研究假设与实证设计1941研究假设19411我国上市公司工业行业普遍存在稳健性19412独立董事与会计稳健性19413两职分离与会计稳健性19414董事会持股比例与会计稳健性20IV首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究415董事会规模与会计稳健性20416董事会专门委员会数量与会计稳健性2l42变量设置2143会计稳健性模型设置2244董事会特征与会计
19、稳健性模型设置23441独立董事与会计稳健性关系的模型23442两职分离与会计稳健性关系的模型24443董事会持股比例与会计稳健性的关系模型24444董事会规模与会计稳健性的关系模型24445专门委员会数量与会计稳健性的关系模型245实证结果与分析2551基于会计稳健性模型实证结果与分析25511基于会计稳健性模型的数据描述性分析25512基于会计稳健性模型回归结果与分析2652基于董事会特征与会计稳健性模型实证结果与分析27521独立董事与会计稳健性关系的模型29522两职分离与会计稳健性关系的模型3l523董事会持股比例与会计稳健性关系的模型32524董事会规模与会计稳健性关系的模型335
20、25专门委员会数量与会计稳健性关系的模型346结论、启示与局限性3661主要研究结论3662研究启示3763研究的局限性38参考文献38致谢42在学期间发表的论文43V首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究1 绪论11 研究背景会计信息系统是支撑资本市场健康发展的基石，有利于市场资源的有效配置(Bushman，2001)。财务报告作为会计信息系统的重要部分，是利益相关者获取企业信息的重要渠道，高质量的财务报告有利于减少代理成本(Jensen and Meckling，1976)，提高企业价值，对于企业信息质量具有重要影响。全世界都不断现出大量由于财务信息质量失真引起
21、的问题。美国被公认为拥有发达和完善的证券市场，却依然出现了诸如安然公司、世界通讯公司、施乐公司等一系列令人震惊的财务造假问题。而我国证券市场发展起步晚，完善程度也不及以美国为首的资本主义国家，更是存在着诸如红光实业、东方电子、郑百文、银广夏等财务丑闻事件。以上种种案例无疑在世界范围内敲响了财务信息质量的警钟，目前已经掀起了对财务信息质量的大讨论，无形中开始了一场关于保证信息质量的保卫战。财务丑闻大都因为高估利润或者虚拟利润以粉饰财务报表造成的。若是在企业都采用稳健性原则，就可以很大程度上避免或者减少这些财务舞弊案的发生。这是因为稳健性原则要求会计人员对好消息的确认一定要具备可验证性(Basul
22、997)，稳健性意味着对损失和收益的非对称性确认，即会计人员对于损失(坏消息)要及时确认而对于收益(好消息)直到有充分的证据时才予以确认。所以稳健性会使得资产的账面价值低于其市场价值(李远鹏，2006)。可见会计稳健性原则对于净化证券市场，提高上市公司财务信息可信度都具有重大积极作用。国际会计准则对稳健性的定义为：“在有不确定性因素的情况下做出需要的预计时加入必要程度的谨慎，以便不抬高资产或收益，也不压低负债或费用。要求在会计方法、会计政策选择上以及在财务报表中报告项目时要按照导致最坏财务结果的金额进行报告”。尽管国内外很多学者的实证文献均已把稳健性作为一项测评会计信息质量的指标，并且许多国家
23、的会计准则也已经把会计稳健性当做会计信息质量的标准之一。但是对于世界会计信息系统具有重大影响的FASB会计信息质量特征中却无稳健性这一指标。下图为根据论文研究需要将FASB N02会计信息质量特征提炼的会计信息质量架构图(董红星2010)。FASB提出了真实性、可证实的信息质量特征，这与稳健性要求企业谨慎确认资产和负债从而避免企业虚增利润、减少财务舞弊在某种意义上具有异曲同工的效果。第1页共43页首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究图11 FASB会计信息质量架构图我国稳健性定义为“企业对交易或事项进行会计确认、计量和报告时应保持应有的谨慎，不应高估资产或收益、低
24、估负债或费用。财政部于2006年颁布的企业会计准则基本准则首次提出将会计信息质量的要求为：可靠性、相关性、可理解性、可比性(一致性)、实质重于形式、重要性、稳健性、及时性。这意味着我国的会计准则比FASB更为明确地要求出稳健性这一会计信息质量特征。12研究意义会计稳健性是关于会计信息质量的一项要求，又称为审慎性或谨慎性原则。会计稳健性的研究对会计实务和会计理论都具有深远意义。实务中，会计稳健性的研究将有助于会计准则的制定和证券市场的规范，促进控制企业的盈余管理以及帮助企业进行优化决策(刘永丽，2010)。理论意义上，会计稳健性，作为一种积极有效地约束管理者和所有者代理中道德问题的契约制约制度，
25、能有效提高契约效率。因此稳健性研究的重要性可见一斑。稳健性作为一项古老的会计准则影响会计实务已500年有余。但是直到1997年Basu提出了盈余报酬反向回归模型才在稳健性的计量上有了重大突破。我国证券市场起步晚，发展完善程度远不及英美等资本主义国家，因此会计稳健性的研究也要落后于证券市场发达的国家。目前我国学者在稳健性方面的研究大都集中于规范方面，关注点集中在对会计稳健性概念的界定、实务中会计稳健性原则的运用等方面。在实证上的研究虽然已经延伸到上市公司会计稳健性的存在、会计稳健性的计量模型、会计稳健性的动因及会计稳健性的影响因素等几个方面，但究其研究的深度和广度还很有限。董事会作为公司治理的重
26、要机制，成为所有者与经营者加强沟通和连结的重要纽带。董事会各项特征的合理设置，可以极大提高董事会效率。这对于有效发挥董事会第2页共43页首都经济贸易大学硕士学位论文 董事会特征与会计稳健性关系的实证研究对管理层的监督控制职能，加强信息披露的监管和完善企业的经营活动都起着非常关键的作用。而董事会对管理层监督控制效率的提高，会直接作用于管理层的会计决策和会计政策选择，这对会计采用稳健性原则具有重要的影响作用。目前也不乏研究董事会特征与会计稳健性关系的文章，但是对董事会特征与会计稳健性的相关关系，众说纷纭，还没有达成一致的结论；并且稳健性计量模型的选择应用方面也还不成熟。本文选取20072011年我
27、国在新的会计准则下工业行业上市公司最新的数据，集中研究工业企业上市公司董事会特征对会计稳健性的影响。期望通过本次研究对我国上市公司(尤其工业)董事会特征的结构提供建议并且对保证会计信息质量、减少财务危机、提高财务信息的信任度提供理论支持。于此同时，希望通过本篇研究能对充实有关董事会特征与会计稳健性理论贡献一己之力。13研究方法和思路131研究方法本文采用规范和实证研究相结合的方法。规范研究系统分析了根据我国证券市场和宏观经济环境的特点，构造了适用于我国证券市场的会计稳健性研究模型；采用多元回归分析的方法进行实证研究。132研究思路本文研究的内容包括：(1)通过实证分析，用数据证明：02007年
28、-2011年我国工业上市公司普遍存在会计稳健性；董事长与CEO两职分离与会计稳健性正相关；董事会中独立董事的比例与会计稳健性正相关；董事会持股比例与会计稳健性正相关；董事会规模与会计稳健性正相关；专门委员会数量与会计稳健性正相关。(2)根据实证结果分析应计现金流模型将作为计量会计稳健性方法的效用，为上市公司研究会计稳健性相关问题时的模型选择和具体应用提供建议；由于应计现金流模型减少了对于证券市场数据的依赖，可以对非上市公司会计稳健性的计量提供一些建议和启发。(3)通过本次研究可以对我国上市公司工业行业在会计稳健性下董事会特征的设置提供建议，总结本次研究的不足。本文研究框架图如下图所示：第3页共43页