金融市场学复习资料.pdf

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1、答： （1）期限性。金融资产一般都具有固定的偿还期限， 例如贷款。 （2）收益性。金融资产可以取得收益， 或是价值增值。 这相当于投资者让渡资金使用权的回报。无论是股息、利息、还是买卖的差价， 都是金融资产的收益。 （3）流动性。金融资产的流动性是指其迅速转化为现金的能力。 金融资产的一大特点， 就是可以在金融市场上以合理的价格迅速获得现金。（4） 风险性。金融资产可能到期不会带来收益， 甚至会带来损失， 这种不确定性，就是金融资产的风险。2 为什么金融市场的作用要通过价格机制来实现？答： （1） 价格是金融信息的传播者， 价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子， 是金融市场运行的晴雨表

2、。 （2） 价格是人们经济交往的纽带， 金融资产在各个经济单位、 个人之间不停的流转， 必须通过价格机制来实现。 （3） 价格是人们经济利益关系的调节者， 在金融市场中， 任何价格变动，都会引起不同部门、地区、单位、个人之间经济利益的重新分配和组合。3 简述金融资产证券化的主要作用？答： （1）对投资者来说，资产证券化为他们提供了更多的投资产品， 能够使其投资组合更加丰富；(2)对金融机构来说资产证券化可以改善资金的周转效率，规避风险，增加收入。 （3）资产证劵化能够增加市场活力。4 金融自由化主要表现在哪些方面？答： 金融自由化主要表现在以下5 方面： （1）减少甚至取消了国与国之间对金融机

3、构活动范围的限制， 国家与国家之间相互开放金融市场； （2） 逐渐放松外汇管制， 使资本流动更加便利； (3)放松了对金融机构的限制， 逐渐允许混业经营，（4） 利率市场化；（5）鼓励金融创新，支持新金融工具的交易。5 与传统定期存单相比， 大额可转让定期存单的特点有哪些？答： （1）定期存款记名，不可转让， 而大额可转让定期存单不记名，可以转让。 （2）定期存款金额没有限制， 而大额可转让定期存单面额较大。 （3） 定期存款的利率一般是固定的， 而大额可转让定期存单既有固定利率， 又有浮动利率（4）大额可转让定期存单是不能提前支取的， 要想变现，必须在二级市场上进行转让。6 什么是金融市场？

4、金融市场的构成要素有哪些？答： 金融市场是指以金融资产为交易对象， 以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。 构成要素主要有三方面： （1） 交易主体（2）交易对象（3）交易机制7 金融市场的交易主体有哪些？居民、企业、政府、金融机构等经济主体在金融市场上充当何种角色？答：交易主体主要有资金需求者、 资金供给者和金融中介。 企业既是金融市场最重要的资金需求者， 也是金融市场重要的资金供给者， 居民既是供给者、 需求者也是套利者， 政府机构既是资金需求者，也是资金供给者，金融机构既是黄金的需求者也是资金的供给者。8 结合实际， 分析金融市场发展的新趋势。答： （1）资产

5、证券化（2）金融自由化（3）金融全球化（ 4）金融工程化。9 金融市场的种类有哪些？答： （1）按交易标的物划分，分为货币市场， 资本市场， 外汇市场、黄金市场。(2)按交易对象的交割方式划分， 分为即期交易市场和远期交易市场。 （3） 按交易对象是否依赖于其他金融要素划分， 分为原生金融市场和衍生金融市场。 （4） 按交易对象是否新发行划分， 分为初级市场和次级市场。 (5)按融资方式划分，分为直接融资市场和间接融资市场。（6） 按价格形成机制划分，分为竞价市场和议价市场。 （7）按交易场所划分， 分为有形市场和无形市场。 （8） 按地域范围划分， 分为国内金融市场和国外金融市场。10 金融

6、市场的功能有哪些？答： （1）聚敛功能（2）配置功能（3）调节功能（ 4）反映功能11 为什么说同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体？答: （1） 同业拆借市场及其利率可以作为中央银行实施货币政策的传导机制（2）同业拆借市场的利率反映了同业拆借市场有的供求情况， 是中央银行货币调控政策的一个重要参照指标。12 同业拆借市场有哪些分类？答：（1） 按拆借的交易媒介形式，可将其分为有形拆借市场和无形拆借市场。 （2） 按资金保障形式， 可分为有担保拆借市场和无担保拆借市场。 （3） 按拆借的交易性质， 可分为头寸拆借市场和同业借贷市场。 （4） 按拆借交易期限， 可将其分为半天期拆借市场、

7、 隔夜拆借市场和指定日拆借市场。13 同业拆借市场的参与者包括哪些？答： 同业拆借市场的参与者大致可分为： 资金需求者、 资金供给者、 中介机构、 交易中心和中央银行和金融监管机构。14 为什么在同业拆借市场拆入资金的大多为大的商业银行？答： 出现这种情况主要有两方面的原因： （1） 商业银行作为一国金融组织体系的主体力量， 承担着重要的信用中介和支付中介职能。 大的商业银行其资产和负债的规模比较大， 所需缴纳的存款准备金较多， 所需的资产流动性和支付准备金也较多。 为了尽可能减少库存现金占用及其在中央银行的超额准备金存款； 提高资金的利用率和盈利性， 同时也能够及时足额地弥补资金头寸和流动性

8、不足， 由此必须更大程度上依赖同业拆借市场， 经常性地临时拆入资金。 同时， 鉴于其在金融组织体系中所处的重要地位和作用， 大的商业银行也是中央银行金融宏观调控的主要对象， 其在日常运营过程中会出现准备金头寸、 清算头寸和短期资金不足的情况， 有进入同业拆借市场主观要求和内在动力。（2）同业拆借市场的单位交易额较大， 一般又不需要抵押或担保， 由于大的商业银行资金实力强， 信誉高， 因而可以在同业拆借市场得到资金融通。15 简述同业拆借市场上的中介机构。答： （1） 一类是专门从事拆借市场上中介业务的专业性中介机构， 这些专业中介机构在有的国家被称为融资公司， 有的被称为拆借经纪商（2）另一类

9、是非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构， 这些兼营的拆借中介机构大多由大的商业银行承担， 因为它们在市场上的资信好， 信誉高， 所以无论是作为拆借市场上的资金拆入者或需求者， 还是作为拆借市场上的中介， 都是值得信赖的。16 同业拆借市场上的利率是如何确定的？答： 同业拆借按日计息， 所以拆借利率是日利率。 作为同业拆借的交易价格， 利率主要有两种确定方式： 一是拆解双方当事人协定， 利率水平主要取决于拆借双方拆借资金意愿的强烈程度， 这种机制形成的利率弹性较大； 二是拆借双方借助中介人来确定，利率水平主要由经纪商根据市场中拆借资金的供求状况来决定， 这种机制下形成的利率弹性较小。171988

10、 年银行将同业拆借市场出现交易量大幅下降， 对此， 央行进行了哪些方面的改进和完善？答： （1）加大网络建设力度，扩大同业拆借市场的电子交易系统。(2)推行代理行制度，鼓励大的商业银行为中小金融机构开展融资代理业务， 为这些机构融资提供便利。 （3） 逐步扩大市场交易主体， 吸收符合条件的证券公司证券投资基金， 养老基金等金融机构加入同业拆借市场。18 可以向中国人民银行申请加入同业拆借市场的金融机构包括哪些？答： 政策性银行、 中资商业银行、外商独资商业银行、 中外合资商业银行、 城市信用合作社、 农村信用合作社县级联社、 企业集团财务公司、 信托公司、 金融资产管理公司、 金融租赁公司、

11、汽车金融公司、 证券公司、 保险公司、保险资产管理公司、 中资商业银行授权的一级分支机构和外国银行分行。19 同业拆借的交易品种有哪些？答： 目前， 对社会公布的 SHIBOR品种包括：隔夜、 1 周、2 周、1个月、3 个月、6 个月、9 个月及 1 年。20 同业拆借市场有哪些特点？答： （1） 在市场准入方面一般有较严格的限制。(2)融通资金期限短，流动性高。 （3）交易手段先进， 交易手续简便， 交易成交时间短。 （4）交易金额大，且一般不需要担保或抵押。(5)利率由供求双方议定，可以随行就市。21 同业拆借市场主要功能是什么？答： （1） 同业拆借市场的存在加强了金融资产的流动性。

12、（2） 同业拆借市场的存在有利于提高金融机构的盈利水平。(3)同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体。 （4） 同业拆借市场利率往往被视作为基准利率，反映社会资金供求状况。22 同业拆借市场形成的最初原因是什么？答： 同业拆借市场的形成， 根源于存款准备金制度的实施， 并伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。23 同业拆借市场的构成要素有哪些？答： 构成要素主要包括市场参与者、 交易工具、 拆借利率与期限几个方面。24 同业拆借市场主要有哪些交易工具？答：主要有以下几种；本票、支票、承兑汇票、同业债券、转贴现与期限几个方面。25 伦敦同业拆借利率是如何确定的？26 为什么说法定存

13、款准备金是同业拆借市场产生的直接原因？答： 同业拆借市场的形成， 根源于存款准备金制度的实施， 并伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 同业拆借市场最早产生于美国。 为了调控货币流通量和银行信用，美国1931 年通过的联邦储备法规定， 加入联邦储备体系的会员银行， 必须按规定的比例向联邦储备银行提交存款准备金， 而不能全部存款用于放贷、 投资及其他盈利性业务。 联邦储备银行规定的法定存款准备金， 主要由会员银行的库存现金和存入联邦储备银行的存款构成。 会员银行在联邦储备银行账户上的存款，抵充法定存款准备金后超出部分， 为会员银行的超额存款准备金。27 简述票据的行为答：（1） 出票(

14、2)背书(3)提示 （4）汇票承兑（5）贴现（ 6）汇票保证(7)收款（8）行使追索权28 简述贴现与发放贷款相比的不同之处答： （1）资金的流动性不同。贴现银行只有在票据到期时才能向付款人要付款， 但银行如果急需资金， 它可以向中央银行再贴现。 但贷款是有期限的， 在到期日之前都不能收回。 但贷款是有期限的，在到期日之前不能收回。 因此票据的流动性要远好于贷款的流动性。 （2） 利息收取时间不同。贷款是事后收取利息，或根据合同规定，定期收取利息。(3)利率不同。票据贴现的利率要比贷款的利率低。 （4） 资金适用范围不同。 持票人在贴现票据后， 就完全拥有了资金使用权， 但贷款人在使用贷款时，

15、 要受到贷款银行的审查、 监督和控制。（5） 债权债务的关系人不同。贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人。(6)资金的规模和期限不同。 票据贴现的金额一般不太大， 每笔。 贴现业务的资金规模有限。 票据的期限较短。29 简述短期融资的发行程序。答：(1)企业作出发行短期融资劵筹资决策。 （2） 委托有关的信用评级机构进行信用评级。 （3）向有关审批机关提出发行短期融资劵的申请。(4)审批机关对企业的申请进行审核与批准。（5）正式发行融资券并取得资金。30 简述商业票据的发行成本。答： 商业票据的发行成本包括利息成本和非利息成本两部分。 利息成本是按规定需要支付的利息； 非利息成本主要

16、是发行和销售过程中的一些费用，主要包括： A 承销费。通常为发行额度的到B 签证费。 票据一般由权威中介机构予以签证， 证明所载事项的正确性。 C 信用额度支持费用。 一般以补偿余额方式支付， 即发行者必须在银行账号保留一定金额的无息资金， 有时则按信用额度的到一次性支付。 后一种方法近年来较受商业票据发行者欢迎。D 信用评估费用。 它是发行者支付给信用评估机构的报酬31 简要分析票据的特征与作用。答：票据特征： （1）票据是一种有价证券。 （2） 票据是一种无因证券（3）票据是一种流通证券（4）票据是一种要式证券（5）票据是一种文义证券（6）票据是一种设权证券（7）票据是一种债券证券。作用：

17、 （1）支付工具（2）流通转让（ 3）融通资金（4）信用手段（5）汇兑作用。32 交易性票据和融资性票据的区别有哪些？答： （1） 交易性票据对应的资金和商品流在空间上市并存的， 在时间上是即期的， 即在发生一定的资金往来关系时， 必定伴随有一定的商品交易关系； 而融资性票据对应的通常只有资金流， 不一定存在商品流，即时有商品流，也往往明显滞后于资金流，因而就不存在这种资金流和商品流在空间上的并存和时间上的即期性。 （2） 交易性票据的交易对象是一一对应的， 当事人一般只有两方， 而融资性票据在发行时， 其投资对象可以是企业和商业银行，也可能是居民个人，因而其在发行一定量的融资性票据融通资金时

18、， 其面对的通常是数量众多的投资者， 因此融资性票据的交易对象是多重的对应关系。 （3） 从对应金额度上来看， 交易性票据是商品交易的支付， 因此每一次的额度受交易商品价值的影响， 一般额度相对较小， 对融资性票据而言， 企业发行一次票据融通的资金数额可能是很大的， 而且面对的投资者既有资金量很大的商业银行和企业，也有资金量较小居民个人， 所以融资性票据对应的资金总量往往很大，就单笔交易而言， 则既有大额的， 也有小额的33 简述商业票据的特点与融资优势。答： （1）发行成本低（2）足额应运资金（3）对利率变动反应灵敏（4）提高发行企业信誉。34 同 3335 影响商业票据定价因素有哪些？答：

19、 （1） 票据发行人的信用等级（2）同期的贷款利率（3）短期国库券收益率36 简述商业银行承兑汇票的特征和作用？答：特征： （1）安全性强（2）流动性大（3）灵活性好（ 4）有追索权。作用： （1）从借款人角度看。 首先， 借款人利用银行承兑汇票进行融资的成本较传统银行贷款的利息及非利息成本之和要低。 其次， 借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。 （2）从银行角度看。首先， 银行运用承兑汇票可以增加经济效益。 其次， 银行运用其承兑汇票可以增加信用能力。最后， 银行法规定出售合规的银行承兑汇票所取得的资金不得要求缴纳准备金。 （3） 从投资者角度看。 投资银行承兑汇票的收益同投资于其

20、他货币市场的信用工具， 投资于银行承兑汇票的安全性非常高。 一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场， 可以随时转售， 因而具有高度流动性。37 简要分析我国票据市场规模迅速扩张的原因。答： （1）企业角度。企业外源性融资主要通过信贷、 发债和发行股票，众多企业尤其是中小企业、 民营企业不具备发行债券和股票融资的条件从银行取得信贷资金也有一定难度， 且信贷审核严格，审批手续繁琐。 （2）银行角度。 银行经营票据业务一方面可以获得中间业务收入， 而且可以通过票据贴现利息， 另一方面可以根据需要通过金融机构之间的转贴现、 回购交易分配资金流动性， 合理调整银行资产结构，加速资金周转。 （3）市场基

21、础建设的不断完善。 随着 票据法及相关业务规定的颁布实施， 票据专营机构和票据中心等机构的建立以及中国票据网的建议，票据市场有了法律依据。秩序较好， 专业的票据经营及交易双方的网上价格洽谈使得票据的二级市场流通速度加快， 流通地域扩大，成交量成倍增长。38 简述债债券的特征。答：(1)债券的期限性。债券是作为一种融资工具产生并发展起来的， 从融资的角度看， 债券体现的是债权人与发行人之间的债权与债务关系， 这就决定了债券必须有固定的期限。 在约定的到期日， 发行人必须按照募集说明书得约定向债券持有人支付相应款项。 （2）债券流动性。在债券到期日之前， 债券持有人还可以在债券流通市场上将其持有的

22、债券变现， 提前获得相应的投资收益。 （3）债券的收益。具体而言债券的收益分为两部分， 其一是债券的利息收益， 其二是债券交易产生的价差收益。(4)债券的风险。作为一种金融资产，债券当然具有自身的风险， 债券的风险主要包括利率风险， 流动性风险、 信用风险以及通货膨胀风险。39 影响债券票面利率的因素有哪些？答： （1） 市场利率水平是一个重要的影响因素。 （2） 债券的期限也在很大程度上决定了债券票面利率的高低。 （3） 债券票面利率的高低还与债券发行人的信用等级有关。40 债券的远期交易和债券期货交易有什么区别？答： （1） 债券的远期交易合约并不是一种标准化合约， 交易双方必须自行协商所

23、有的交易条件；而债券的期货合约却是标准化的， 投资者只需对期货合约本身进行交易， 不必对繁杂的交易条件进行协商。 （2） 在债券的远期交易中交易双方一般都需要进行实物交割， 而在债券的期货交易中， 大多数情况下交易双方并比进行实物交割， 而是通过作出与前一方向相反且数量相等的交易实现对冲， 从而只进行资金交割。 （3） 债券的远期交易一般都在场外市场进行， 其二级市场不是很活跃， 而债券的期货交易则在交易所进行， 由于期货合约可以在交易所进行上市交易因此二级市场较为活跃。41 投资债券主要有哪些风险？答： 作为一种金融资产， 债券当然具有自身风险， 债券的风险主要包括利率风险、流动性风险、信用

24、风险以及通货膨胀风险。 (1)信用风险。 债券的信用风险主要取决于债券发行人的信誉、 财务状况、经营能力等因素。 （2）流动性风险。 债券流动性的衡量尺度包括时间尺度和价格尺度。（3）利率风险。期限不同的债券，其利率风险的大小也不同。在一般情况下， 市场利率的变化对期限较长债券的影响要大于对期限较短债券的影响。 （4） 通货膨胀风险。 债券的通货膨胀风险是指因可能发生的严重通货膨胀而给债券投资者来的投资收益贬值的风险。 对于期限较长的债券来说， 其流动性较差， 收益较高， 风险较大。 而对于期限较短的债券来说，其流动性较强，收益较低，风险较小。42 按照债券发行人所属性质不同， 我国现有的债券

25、可以分为哪几类？在每类中， 你能否举出一例？答：按照发行人所属性质不同，债券可以分为政府债券和公司债券。 政府债券有： 中央政府债券、地方债券和政府机构债券。公司债券有:有限责任公司或股份有限公司发行的公司债券。43 什么是债券发行市场？它的主要作用有哪些？答： 债券发行市场就是债券发行人向债券投资者发行债券的市场，也可以称为债券一级市场。作为债券市场的重要组成部分，债券发行市场对于债券市场本身乃至整个经济系统的有效运行都具有重要的作用。 （1） 债券发行市场在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行。 (2)债券发行市场可以引导资本的有效流动。 （3） 债券发行市场为投资者提供了一个实现资本

26、增值和投资组合多元化的渠道。44 债券的信用评级主要包括什么？为什么要对债券进行评级？答债券的信用评级大致可以分为两个阶段 (1)发行评级阶段（2）跟踪评级阶段。信用评级指标通常包括定量指标和定性指标。定量指标有：偿债能力、运营能力、 盈利能力、 成长能力。定性指标有： 行业的周期性， 企业的行业地位，企业的关联交易， 担保情况等。 由于债券的信用风险关系到债券投资者的切身利益， 为了使投资者能够充分有效地了， 债券的解债券的信用风险发行通常须有权威的、 具有债券评级资质的债券评级机构对债券发行人的信用资质及其发行的债券的信用评级， 并出具相关的评级报告。45 债券的发行价格主要有哪些确定方式

27、？答： 债券的发行价格的确定方式主要包括： 招标式、 簿记建档式和定价式。46 债券主要有哪些发行方式？答： 按照债券的发行对象确定与否， 债券的发行方式分为私募发行和公募发行。 按照债券的承销机构对债券发行所承担的责任，债券的发行方式分为代理发行、余额包销和全额包销。47 什么是债券流通市场？它主要有哪些作用？答： 债券流通市场就是债券投资者进行债券交易的市场， 也可以称为二级市场。 债券流通市场是由债券投资者、 债券交易的组织者、 市场监督者构成。 债券流通市场对于整个债券市场的发展具有重大的意义： （1） 债券流通市场在一定程度上决定了债券的流动性。 （2） 债券的流通市场影响着后续债券

28、的发行价格。（3）债券流通市场为了投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道。48 按照债券报价方式不同，债券的交易方式分为哪几类？答：按照债券的报价方式不同，债券的交易方式可以分为全价交易和净价交易。49 优先股得优先主要表现在哪些方面？答： 优先股的优先主要表现在两个方面:(1)当公司派发红利的时候， 优先股股东比普通股股东优先分红， 而且能够享受到固定数额的股息， 即优先股之后， 的股息都是固定的，(2)在公司宣布破产之后进入清算阶段的时候， 优先股可以在债权人， 在普通股之前， 优先获得剩余财产的分配权。50 简述股票市场的参与主体。答： 股票市场的参与主体是股票市场的基础，

29、主要包括股票的发行者、 股票的投资者， 证券的中介机构， 自律性组织以及监管机构(1)股票发行者。 (2)股票投资者（3）证券中介机构（ 4）自律性组织（5）监督机构51 简述中国股票市场的发行历程答：（1） 中国股票市场的起步期：1981 到 1991 年。 这一时期市场的主要特点： 一级市场得到有限度的拓展； 二级市场交易逐步活跃； 股票品种开始增加； 中介组织发展迅速。 （2） 中国股票市场的成长与调整期：1992 年到1995 年。股票发行和交易方式得到改进， 产生了电话委托， 无纸化交易等方式； 个人投资者队伍扩大， 企业开始试图通过股市进行兼并收购。 （3） 中国股票市场发展的新阶

30、段：1996 到 2005年。 除了股市融资功能之外， 中国股市在这个阶段上出现了资源配置功能，1996 年股市出现一系列的企业兼并和重组活动。（4）股票全流通时代： 2005 年股改之后。2005 年开始的股权分置改革， 在中国股票市场发展史上具有重要的意义。52 简述股权分置改革的意义。答： （1） 股权分置问题的解决将促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善， 有助于市场的长期健康发展， （2） 股权分置问题的解决， 可实现证券市场真实的供求关系和定价机制， 有利于改善投资环境， 促进证券市场持续健康发展，利在长远； （3）保护投资者特别是公众投资者合法权益的原则使得改革试点的成功成为可

31、能， 这将提高投资者信心， 使我国证券市场摆脱目前困境， 避免被边缘化， 其意义又在当今； （4）股权分置解决后，一系列金融创新就会顺理成章推出， 有利于完善我国证券市场的产品结构，增加投的资品种，促进资本市场资源合理配置。53 简述 2009 年， 中国证监会重启 IPO 的同时推出股票发行方式五项改革措施。答： （1） 完善询价和申购的报价约束机制， 增加价格形成机制市场化力度。 （2） 增加定价过程股票分配机制的弹性， 促进投资人对发行人形成更强的约束力量。（3）优化网上发行机制。 （4）完善回拨机制和中止机制。 （5）加强新股认购风险提示， 明晰发行市场的风险。54 简述我国目前采取的

32、股票发行方式。答：(1)向战略投资者配售。战略投资者是指符合国家法律、 法规的要求， 有意图和能力与发行公司在业务上保持紧密联系并欲长期持有发行公司股票的法人。(2)向参与网下配售的询价对象配售。 根据规定， 发行方及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票， 并与网上发行同时进行。 （3） 向参与网上发行的投资者配售。 向参与网上发行的投资者配售方式是指通过交易系统公开发行股票。55 简述证券交易所的组织形式。答： （1）会员制证券交易所。会员制证券交易所是不以赢力为目的， 会员之间自律自治、 互相约束， 仅参与其中的会员才可以进行股票买卖与交割的交易场所。 （2）公司证券交易所。公司

33、证券交易所是以盈利为目的， 提供交易所和服务人员， 以便于证券商的交易与交割的证券交易场所。从股票交易实践可以看出， 这种证券交易所通过收取发行公司的上市费用与证券成交的佣金来获取收入。56 简述证券交易委托类型。答： （1）市价委托。市价委托是指定交易数量而不给出具体的交易价格， 但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合时以市场上最有利的价格进行交易。 （2）限价委托。 限价委托是指客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时， 对买卖一个的价格做出限定， 即在买入股票时， 限定一个最高价， 只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交；在买卖出股票时， 则限定一个最低价， 只允许证券经纪

34、人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交； 在卖出股票时，则限定一个最低价，只允许证券经纪人规定的最低价格或，高于最低价的价格成交。 （3）停止损失委托。停止损失委托又称停止委托， 在金融投资市场中， 为减少可能损失或保护其未实现利润， 看涨时以比目前市场较高的价格买进， 或看跌时以比目前市场较低的价格卖出委托， 以期损失达到最小。（4）停止损失限价委托。 停止损失限价委托是停止损失委托和限价委托的结合， 当时价到达指定价格时， 该委托就自动变成限价委托。57 简述机构投资者与个人投资者相比所具有的特点。答： （1）投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力， 在投资决策运作， 信息

35、搜集分析、 上市公司研究， 投资管理方式等方面都配备有专门的部门和专业的证券投资专家进行管理。 而个人投资者高度分散， 资金有限， 绝大部分是小户投资者， 不仅没有足够时间去搜集信息、分析行情，判断走势，而且这样做的成本也很大。 （2）投资机构组合化。 机构投资者庞大的资金、 专业化的管理和多方位的市场研究， 也为建立有效的投资组合提供了可能。 个人投资者由于自身条件所限， 难以进行投资组合， 相对来说， 承担的风险也较高。（3） 投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体， 投资行为受到多方面的监管， 相对来说， 也就较为规范。58 简述股票的基本特征。答： （1） 收益性（

36、2） 永久性（3）参与性（4）流动性（ 5）风险性59 简述股票的功能。答： （1）筹集资金（2）引导资金合理流动， 优化资源配置 （3）风险定价60 什么是创业板市场？其设立的目的是什么？答：创业板市场又称为二板市场， 是主板之外的， 转为暂时无法上市的中小企业和高新科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场， 是对主板市场的有效补充， 是多层次股票市场的重要组成部分， 在资本市场中占据着重要的位置。 （1） 为高科技企业提供融资渠道。(2 通过市场机制，有效评价资产价值，促进知识与资本的结合， 推动知识经济的发展。 （3） 为风险投资基金提供出口（4）增加创新企业股份流动性（5）促进企业

37、规范运作，建立现代企业制度。61 试分析创业板市场的风险？答： （1）经营风险（2）诚信风险 （3） 股价大幅波动的风险 （4）技术风险（5）投资者不成熟可能引发的风险（6）中介机构服务水平不高带来的风险62 试比较创业板市场和中小板市场的异同？答： 中小企业板市场额和创业板市场这两个板在制度设计上存在着明显差异的。 中小企业板市场是主板中相对独立的板块， 在主板市场的制度框架下进行， 在发行审核、 交易制度等方面与主板市场是一致的； 创业板市场则注重风险防范，在发行审核制度、 公司监管制度、 交易制度等制度设计方面进行了更加市场化得探索和创新， 以适应创业企业的特点与实际需求。 这两者既相互

38、联系又相互区别， 都是多层次资本市场的重要组成部分。 区别在于， 两者的投资对象和风险承受能力是不相同的。63 确定股票发行价格应考虑的因素有哪些？答： （1）盈利水平（2）股票交易市场态势（3）本次股票的发行数量（4）公司所处的行业特点（5）宏观经济形势。64 首次公开发行股票信息披露偶的原则和方式有哪些？答：原则：真实性、完整性、及时性、准确性。方式：（1）根据规定的程序在指定披露的信息报刊登或在指定信息披露网公布。 （2） 向有关部门履行注册备案手续。 （3） 在指定交易场所或经营场所备置相关文件。65 简述我国股票上市的一般程序。答： A 公司上市申请 B 证交所上市委员会批准C订立上

39、市协议 D股东名称送证交所或登记公司备案E上市公告书披露F挂牌交易66 简述股票交易过程。答：开户、委托、成交、清算、交割。67 什么是证券投资基金、它与直接投资股票和债券有什么不同？答： 证券投资基金是指通过发售基金份额， 将众多投资者的资金集中起来， 形成独立资产， 由基金托管人托管，基金管理人管理， 并以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享， 风险公担的集合投资方式。 与直接投资股票和债券不同， 债券投资基金是一种间接投资工具。 其一， 债券投资基金以股票、 债券等金融证券为投资对象； 其二， 基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。68 简述私募基金与公募基金相比的特点？

40、答： 与公募基金相比， 私募基金不能进行公开的发售和宣传推广， 投资金额一般要求高， 投资者的资格和人数常常受到严格限制。 和公募基金严格的信息披露要求不同， 私募基金这方面的要求低的多， 加之政府监管也相应比较宽松， 因此私募基金的投资更具有隐藏性， 运作也更为灵活， 相应获得高收益回报的机会也更大。私募基金的基金发起人、 基金管理人通常也会以自有的资金进行投资， 从而形成利益捆绑、 风险共担、 收益共享的机制。69 简述证券投资基金的特点。答：（1） 集合理财、 专业管理 （2）组合投资、分散风险(3)利益共享、风险共担（4）严格监管、信息透明（5）独立托管、保障安全。70 结合我国实际，

41、分析证券投资基金的作用。答： （1） 为中小投资者拓宽了投资渠道（2）通过把储蓄转为投资， 有力促进了产业发展和经济增长。 （3） 有利于证券市场的稳定和发展（4）有利于证券市场的国际化71 试比较封闭式基金和开放式基金的区别？答：(1)期限不同（2）规模限制不同（3）交易场所不同（ 4）价格形成方式不同（5）激励约束机制与投资策略不同72 简述交易型开放式指数基金与上市开放式基金的概念与特点。答：（1） 交易型开放式指数基金。通常又被称为交易所基金， 是一种在交易所上市交易的、 基金份额可变的一种开放式基金。特点： 交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型， 它综合了封闭式基金和开放

42、式基金的优点， 投资者既可以在二级市场买卖 ETF 份额， 又可以向基金管理公司申购赎回一般须以一篮子股票换取基金份额换回一篮子股票。 由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制， 投资者可以在 ETF 二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。 （2） 上市型开放式基金英文是 LOF。 上市型开放式基金发行结束后， 投资者即可以在指定的网点申购与赎回基金份额， 也可以在交易所买卖该基金。 目前。 我国只有在深圳证券交易所开办 LOF 业务。 特点： A 上市型开放式基金本质上仍是开放式基金， 基金份额总额不固定， 基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。 B 上市型开放

43、式基金发售结合了银行等代销机构与深交易所系统的销售优势。 银行等代销机构网点销售基金份额仍然沿用现行的营业柜台销售方式， 而深交易所系统销售基金份额则采用通行的新股上网定价发行方式。 C 上市型开放式基金获准在深交所上市交易后， 投资者既可以选择在银行等代销机构按当日的基金份额净值申购、 赎回基金份额， 也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。73 试比较交易型开放式指数基金与上市开放式基金。答： (1)申购、 赎回的标的不同。（2） 申购、 赎回的场所不同 （3）对申购、赎回的限制不同（4）基金的投资策略不同（5）在二级市场的净值报价上， ETF 每 15秒提供一个基金净

44、值报价；而LOF 的净值报价频率要比ETF低， 通常 1 天只提供 1 次或几次基金净值报价。74 简述证券投资基金的当事人及其之间的关系。答：当事人有基金份额持有人，基金管理人与基金托管人。关系： （1） 基金份额持有人即基金投资者， 是基金的出资人、 基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。 （2） 基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者， 其主要职责就是按照基金合同的约定， 负责基金资产的投资运作， 在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。（3）基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。 基金托管人的职责体现在基金资产的保管、 基金资金的清算、 会计复核以及

45、基金投资运作的监督等方面。75 分别以封闭式和开放式基金为例， 论述证券投资基金的运行过程。答： 证券投资基金的运行过程包括： 证券投资基金的设立。 证券投资基金的销售， 证券投资基金的投资， 证券投资基金的信息披露，收益、费用以及收益分配，证券投资基金交易， 基金的变更与终止。76 我国当前汇率制度主要包括哪几个方面？答：我国当前的汇率制度主要包括三个方面。 （1） 是汇率控制的方式。 实行以市场供求为基础， 参考一篮子货币进行调节， 有管理的浮动汇率制度。（2）是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场等交易货币对人民币汇率的收盘价， 作为下一个工作日

46、该货币对人民币交易的中间价格。(3)是起始汇率的调整。 这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的能力。77 简述即期外汇的程序。答：一笔完整点的外汇交易包括：询价、报价、成交、证实及结算。 （1）询价：询价内容一般包括询价者单位名称，交易货币、起息日和交易金额。(2)报价： 报价者一般只报汇率的最后两位数， 同时报出买入价和卖出价。 （3）成交：询价者首先表示买或卖的金额， 然后报价银行承诺。 （4）证实：交易双方相互证实买或卖的汇率， 金额， 交割日期。 （5）结算：外汇的清算交易支付。78 简述外汇的概念和特征。答： 外汇是指以外币

47、表示的可用于对外支付的金融资产， 通常是指以外国货币表示的可用于国际债权债务结算的各种支付手段。 外汇的特征：（1） 外币性 （2）可偿性（3）可兑换性79 外汇市场的作用有哪些？答： 外汇市场的作用主要有以下几个方面： （1） 实现购买力的国际转移（2）为国际经济交易提供自己融通。 （3） 提供避免外汇风险的手段（4）便于中央银行进行稳定汇率的操作。80 简述外汇市场的层次。答：从外汇市场参与者的角度，外汇市场的交易可以分为三个层次。 （1） 顾客和银行之间的交易。 购买外汇。 与银行进行外汇交易的顾客主要是进出口商。 出口商出口货物收到外汇， 需要将这些外汇卖给进口货物需从银行转换为本国货

48、币。 进口商进口货物需要从银行购买外汇。 另外还有一些顾客因偿付外债利息，国际旅游、 留学等非贸易收支而与银行进行外汇交易。 （2） 银行同业交易。 这是指银行之间的外汇交易。 为了避免汇率变动的风险， 银行通常还会出于投机、套利、 套汇等目的从事同业外汇交易，以获取利润。 （3）银行与中央银行之间的外汇交易。 中央银行在外汇市场起着双重作用： 一是监管外汇市场的运行； 二是为了影响汇率走势而干预外汇市场。 中央银行为了干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银行间进行的。81 简述外汇市场的作用。答： 外汇市场的作用主要有以下几个方面：(1)实现购买力的国际转移。 （2） 为国际经济交易提供自己

49、融通（3）提供避免外汇风险的手段（4）便于中央银行进行稳定汇率的操作。82 远期外汇交易的目的是什么？答： （1） 是利用远期外汇交易进行套期保值（2）利用远期外汇交易来调整的外汇头寸（3）利用远期外汇进行投机。83 简述黄金的内在价值答：(1)具有保值作用。黄金是价值实体， 是财富的象征， 而且是不易损耗的商品。 （2） 具有很强的流动性。 黄金可以在任何国家、 任何时间兑换成任何货币和资产。 （3）理想的清偿资产。黄金的价格和价值具有国内在稳定性， 被人们称为终极资产。 当一国出现债务危机的时候， 黄金可以用来清偿债务。84 黄金现货交易优、缺点有哪些？答： 现货交易的作用是实现资源的合理

50、配置。 现货交易的最大特点是灵活简便， 只要买卖双方同意， 可以采取任何方式， 在任何地点进行交易。 但是现货交易也存在着以下弊端： （1） 黄金价格不仅受供求关系影响， 也受到国际政治经济环境的影响， 因此黄金现货的价格极易产生波动；（2）现货交易缺乏转移价格波动风险的机制， 特别是生产周期较长的金矿企业， 很容易受到价格波动风险的影响。85 伦敦黄金市场交易的优缺点有哪些？答： 伦敦黄金市场交易的优点是灵活性很强。 黄金的纯度、 重量等都可以选择， 若客户要求在较远的地区交售， 金商也会报出运费及保费等， 也可以按客户要求报出期货价格。 伦敦黄金市场上进行黄金交易的通行方式是客户可不必现金