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1、读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思期货从业考试 历年考点试题目录期货从业考试 历年考点试题 (一) . 1期货从业考试 历年考点试题 (二) . 3期货从业考试 历年考点试题 (三) . 5期货从业考试 历年考点试题 (四) . 7期货从业考试 历年考点试题 (五) . 9期货从业考试 历年考点试题 (一) ?31、某投资者在5 月份以 700 点的权利金卖出一张9 月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时,他又以 300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为() 时，能够获得200 点的赢利。A、11200 B、8800 C、10
2、700 D、8700 答案： CD 解析：假设恒指为X时，可得200 点赢利。第一种情况：当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700 。32、7 月 1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨， 11 月份的大豆合约的价格是1950 元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是() 。A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050 元/吨精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - -
3、 - -第 1 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元/吨， 11 月份大豆合约的价格保持不变C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元/吨， 11 月份大豆合约价格涨至1990 元/吨D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/吨， 11 月份大豆合约价格涨至1990 元/吨答案： C 解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份(现货 )的下跌速度比远期月份(期货 )要快，或者说，近期月份(现货 )的上涨速度比远期月份(期货 )要慢。因此套利者，应卖出近期月份(现货 )，买入远期月份(期货 )。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作
4、是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差= 现货价格 -期货价格 =2000-1950=50，A 基差 =-50 ，基差变弱，赢利=50-(-50)=100;B 基差 =150 ，基差变强，出现亏损;C 基差=-90 ，基差变弱，赢利=50-(-90)=140;D 基差 =20 ，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元/吨 ;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元 /吨。同时将期货合约以2100 元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( ) 。A、2040
5、元/吨B、2060 元/吨C、1940 元/吨D、1960 元/ 吨答案： D 解析：如题，有两种解题方法：(1) 套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货= 现货，即2100-2000=2060-S; (2) 基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元;那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40=1960元。34、SP500 指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月 20 日在1250.00 点位买入3 张 6 月份到期的指数期货合约，并于3 月 25 日在 1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影
6、响的情况下，他的净收益是() 。A、2250 美元B、6250 美元C、18750 美元D、22500 美元答案： C 解析：如题，净收益=3*250*(1275-1250)=18750。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思35、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12% ，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为() 元。A、19900 元和 1019900 元B、20000 元和 1020000 元C、
7、25000 元和 1025000 元D、30000 元和 1030000 元答案： A 解析：如题，资金占用成本为：1000000*12%*3/12=30000 股票本利和为：10000+10000*12%*1/12=10100 净持有成本为：30000-10100=19900元。合理价格 (期值 )= 现在的价格 (现值 )+ 净持有成本 =1000000+19900=1019900 万。36、2004 年 2 月 27 日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310 美分的看跌期权，随后该投资者以311
8、 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为() 。A、5 美分B、5.25 美分C、7.25 美分D、6.25 美分答案： C 解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益 =-11.75+18=6.25 美分 ;在 311 的点位，看涨期权行权有利，可获取1 美分的收益 ;看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。期货从业考试 历年考点试题 (二) 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思?37、某工厂
9、预期半年后须买入燃料油126,000 加仑，目前价格为$0.8935/ 加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955/ 加仑。半年后，该工厂以$0.8923/ 加仑购入燃料油，并以$0.8950/ 加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$()/ 加仑。A、0.8928 B、0.8918 C、0.894 D、0.8935 答案： A 解析：如题，净进货成本= 现货进货成本 -期货盈亏净进货成本 = 现货进货成本-期货盈亏 =0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。38、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10 手期货合约建仓
10、，基差为-20 元 /吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是()。A、盈利 3000 元B、亏损 3000 元C、盈利 1500 元D、亏损 1500 元答案： A 解析：如题，考点(1) ：套期保值是盈还是亏?按照“强卖赢利”原则，本题是：买入套期保值，记为-;基差由 -20 到-50，基差变弱，记为-;两负号，负负得正，弱买也是赢利。考点 (2)：大豆合约每手10 吨考点 (3)：盈亏 =10*10*(50-20)=3000 是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第(3) 步就只需考虑两次基差的绝对差额。39、某进口商5 月以 1800 元/吨进口大豆，同时卖
11、出7 月大豆期货保值，成交价1850 元/ 吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7 月期货价 () 元/吨可保证至少30 元 /吨的盈利 (忽略交易成本)。A、最多低20 B、最少低20 C、最多低30 D、最少低30 答案： A 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思解析：套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。现基差-50 元，根据
12、基差图可知，基差在-20 以上可保证盈利30 元，基差 = 现货价 -期货价，即现货价格比7 月期货价最多低20 元。 (注意：如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。) 40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500 元/吨，买入价格为15510 元/吨，前一成交价为15490 元/吨，那么该合约的撮合成交价应为() 元/吨。A、15505 B、15490 C、15500 D、15510 答案： C 解析：撮合成交价等于买入价(bp) 、卖出价 (sp) 和前一成交价(cp) 三者中居中的一个价格，即：当bp=sp=cp，则最新成交价= sp; 当 bp=cp=s
13、p，则最新成交价= cp; 当cp=bp=sp，则最新成交价= bp 。因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500 。期货从业考试 历年考点试题 (三) ?41、某投资者在2 月份以 300 点的权利金买入一张5 月到期、执行价格为10500 点的恒指看涨期权，同时，他又以200 点的权利金买入一张5 月到期、执行价格为10000 点的恒指看跌期权。若要获利100 个点，则标的物价格应为() 。A、9400 B、9500 C、11100 D、11200 答案： AC 解析：如题，该投资者买入权利金最多支付300+200点。期权履约收益=10500-10000=500 点，获利 100 个点
14、，因此，该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400;最高执行价格=10500+500=11000。42、以下实际利率高于6.090% 的情况有 () 。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思A、名义利率为6% ，每一年计息一次B、名义利率为6% ，每一季计息一次C、名义利率为6% ，每一月计息一次D、名义利率为5% ，每一季计息一次答案： BC 解析：首先要知道6.090% 是 6% 半年的实际利率，根据“实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数
15、的增加而扩大”的原则。如题，实际利率高于6.090% 的要求，只有计算周期是季和月的情况。期货从业培训。43、某投资者在5 月份以 30 元/吨权利金卖出一张9 月到期，执行价格为1200 元/吨的小麦看涨期权，同时又以10 元/吨权利金卖出一张9 月到期执行价格为1000 元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120 元/吨时，该投资者收益为() 元/吨(每张合约 1 吨标的物，其他费用不计) A、40 B、-40 C、20 D、-80 答案： A 解析：如题，该投资者权利金收益=30+10=40，履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200 到 1120，期权
16、买方不会行权;第二个看跌期权，价格下跌时会被行权，现价格从1000 到 1120 ，期权买方同样不会行权。因此，该投资者最后收益为 40 元。44、某投资者二月份以300 点的权利金买进一张执行价格为10500 点的 5 月恒指看涨期权，同时又以200 点的权利金买进一张执行价格为10000 点 5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破 () 点或者上涨超过() 点时就盈利了。A、10200 ，10300 B、10300 ，10500 C、9500 ，11000 D、9500 ， 10500 答案： C 解析：如题，投资者两次操作最大损失=300+200=500 点，因此只有当恒指跌破(10000-5
17、00=9500点)或者上涨超过(10500+500)点时就盈利了。45、2000 年 4 月 31 日白银的现货价格为500 美分，当日收盘12 月份白银期货合约的结算价格为550 美分，估计4 月 31 日至 12 月到期期间为8 个月，假设年利率为12% ，如果白银的储藏成本为5 美分，则 12 月到期的白银期货合约理论价格为() 。A、540 美分精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思B、545 美分C、550 美分D、555 美分答案： B 解析：如题，12 月份理论价格=
18、4 月 31 日的现货价格+8 个月的利息支出+储藏成本=500+500*12%*(8/12)+5=545。期货从业考试 历年考点试题 (四) ?46、某年六月的S&P500 指数为 800 点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4% ，则理论上六个月后到期的S&P500 指数为 () 。A、760 B、792 C、808 D、840 答案： C 解析：如题，每年的净利率= 资金成本 -资金收益 =6%-4%=2%，半年的净利率=2%/2=1%，对 1 张合约而言，6 个月 (半年 )后的理论点数=800*(1+1%)=808。47、某投机者预测10 月份大豆期货合约价格将上升，故买入10 手
19、(10 吨/手)大豆期货合约，成交价格为2030 元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015 元 /吨的价格再次买入5 手合约，当市价反弹到() 时才可以避免损失。A、2030 元/吨B、2020 元/吨C、2015 元/吨D、2025 元/ 吨答案： D 解析：如题，反弹价格=(2030*10+2015*5)/15=2025 元/吨。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思48、某短期存款凭证于20XX 年 2 月 10 日发出，票面金额为10000 元，载明为一年期
20、，年利率为10% 。某投资者于2003 年 11 月 10 日出价购买，当时的市场年利率为8% 。则该投资者的购买价格为() 元。A、9756 B、9804 C、10784 D、10732 答案： C 解析：如题，存款凭证到期时的将来值=10000*(1+10%)=11000，投资者购买距到期还有 3 个月，故购买价格=11000/(1+8%/4)=10784。49、6 月 5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为150000 点，恒生指数的合约乘数为 50 港元，市场利率为8% 。该股票组合在8 月 5 日可收
21、到10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为() 港元。A、15214 B、752000 C、753856 D、754933 答案： D 解析：如题，股票组合的市场价格=15000*50=750000，因为是3 个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=(750000*8%)/4=15000，持有 1 个月红利的本利和=10000*(1+8%/12)=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。50、某投资者做一个5 月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260 的看涨期权，收入权利金25 美分。买入两个敲定价格270 的看涨期权，付出
22、权利金18 美分。再卖出一个敲定价格为280 的看涨期权，收入权利金17 美分。则该组合的最大收益和风险为 () 。A、6，5 B、6，4 C、8，5 D、8，4 答案： B 解析：如题，该组合的最大收益=25+17-18*2=6，最大风险 =270-260-6=4，因此选B。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思期货从业考试 历年考点试题 (五) ?51、近一段时间来，9 月份黄豆的最低价为2280 元/吨，达到最高价3460 元/吨后开始回落，则根据百分比线，价格回落到() 左
23、右后，才会开始反弹。A、2673 元/吨B、3066 元/吨C、2870 元/吨D、2575 元/ 吨答案： A 解析：如题，根据教材百分比线理论，当回落到1/3 处，人们一般认为回落够了，此时回落价格 =(3460-2280)*1/3=393，因此此时价格=2280+393=2673。52、某金矿公司公司预计三个月后将出售黄金，故先卖出黄金期货，价格为298 美元，出售黄金时的市价为308 美元，同时以311 美元回补黄金期货，其有效黄金售价为() 。A、308 美元B、321 美元C、295 美元D、301 美元答案： C 解析：如题，首先判断亏损还是盈利，卖出(空头 )价格下跌为盈利，现
24、价格上涨，故期货是亏损的，亏损额=311-298=13 美元。故有效黄金售价=308-13=295。53、某投机者在6 月份以 180 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为13000 点的股票指数看涨期权，同时他又以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为12500 点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为() 。A、80 点B、100 点C、180 点D、280 点答案： D 解析：如题，该投机者两次购买期权支出=180+100=280 点，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。精选学习资料 - - - -
25、 - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 10 页读书之法 ,在循序而渐进 ,熟读而精思54、某大豆交易者在现货价与期货价分别为50.50 元和 62.30 元时，买入期货来规避大豆涨价的风险，最后在基差为-18.30 时平仓，该套期保值操作的净损益为() 。A、11.80 元B、-11.80 元C、6.50 元D、-6.50 元答案： C 解析：如题，利用基差来计算，购买时基差=50.50-62.30=-11.80 元，基差由 -11.80 缩小至 -18.30 ，基差缩小，买入操作为盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50 元。55、已知最近二十天
26、内，5 月份强筋麦的最高价为2250 元/吨，最低价为1980 元 /吨，昨日的K 值为 35，D 值为 36，今日收盘价为2110 元/吨，则 20 日 RSV 值为 () ，今天K 值为 ()，今日 D 值为 () ，今日 J 值为 () 。A、28，32，41， 33 B、44，39，37， 39 C、48，39，37， 33 D、52 ，35，41，39 答案： C 解析：如题，按照教材公式，n 日 RSV=(Cn-Ln)/(Hn-Ln)*100=(2110-1980)/(2250-1980)*100=48，今日 K值 =2/3* 昨日 K 值+1/3 今日 RSV=2/3*35+1/3*48=39，今日 D 值=2/3* 昨日 D 值+1/3 今日 K 值=2/3*36+1/3*39=37，J 值=3D-2K=3*37-2*39=33。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 10 页