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1、2022年期货从业资格考试期货基础知识模拟试题11姓名 年级 学号题型选择题填空题解答题判断题计算题附加题总分得分评卷人得分一、单项选择题1.某日，大豆的9月份期货合约价格为350 0 元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为30 0 0 元/吨。则下列说法中不正确的是（）。A.基差为-50 0 元/吨B.此时市场状态为反向市场 VC,现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足解析：期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，故选项B不正确。2.规范化的期货市场产生地是（）。A.美国芝加哥 VB.英国伦敦C.法国巴黎D.日本东京解析：规范的现
2、代期货市场在19 世纪中期产生于美国芝加哥。3.通 过（）是我国客户最主要的下单方式。A.微信下单B.电话下单C.互联网下单 VD.书面下单解析：客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。目前，通过互联网下单是我国客户最主要的下单方式。4 .在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。A.增加B,减少 VC.不变D.不一定解析：在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。5.（）是产生期货投机的动力。A.低收益与高风险并存B.高收益与高风险并存 VC.低收益与低风险并存D.高收益与低风险并存解析：尽管期货
3、市场上存在着许多风险，由于高收益机会的存在，使得大量投机者加入这一市场。6.如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨B.持有股票组合，预计股市上涨C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌D.持有股票组合，担心股市下跌 V解析：股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。7.1 9 8 2年，美 国（）上市交易价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。A
4、.芝加哥期货交易所B.芝加哥商业交易所C.纽约商业交易所D.堪萨斯期货交易所 V解析：1 9 8 2年，美国堪萨斯期货交易所上市交易价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。8 .一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。A.先上涨，后下跌B.下跌C.先下跌，后上涨D.上涨 V解析：短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。9 .卖出套期保值是为了（）。A.获得现货价格下跌的收益B.获得期货价格上涨的收益C.规避现货价格下跌的风险 VD.规避期货价格上涨的风险解析：交
5、易者进行套期保值是为了规避价格波动风险，而非获取投机收益。故A、B项错误。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。故C项正确，D项错误。1 0.（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地地变化，彻底改变了期货市场的格局。A.远期现货B.商品期货C.金融期货 VD.期货期权解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。1 1 .关于看涨期权的说法，正确的是（）。A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险C.卖出看涨期权可
6、用以规避将要买进的标的资产价格波动风险D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险 J解析：A C 两项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。B项，要规避将要卖出的标的资产价格波动风险，即标的资产价格下降风险，应考虑买进看跌期权。1 2.当市场处于反向市场时，多头投机者应（）。A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约 V解析：一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较
7、大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远月合约，行情看涨时可获得较多利润；而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。1 3.最早推出外汇期货合约的交易所是（）。A.芝加哥期货交易所B.芝加哥商业交易所VC.伦敦国际金融期货交易所D.堪萨斯市交易所解析：1 9 7 2年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场分部推出了第一张外汇期货合约。1 4 .（）是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。A.价格B.消费C.需求D.供 给 V解析：供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。1 5 .
8、关于场内期权到期日的说法，正确的是（）。A.到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期VB.到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前几日D.到期日由买卖双方协商决定解析：A B C 三项，期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期；D项，场内期权合约是标准化的，只有场外期权到期日可由买卖双方协商决定。1 6.某交易者在CME 买进1 张欧元期货合约，成交价为E U R/U SD=L3 2 1 0,在E U R/U SD=L 3 2 5 0 价位上全部平仓（每张合约的规模为1 2.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）。A,盈利5 0 0 欧元B.亏损5
9、 0 0 美元C.亏损5 0 0 欧元D.盈利5 0 0 美 元 V解析：交易者买入1 份欧元期货合约时，支出的美元为：1 2 5 0 0 0 X 1.3 2 1 0 =1 6 5 1 2 5 （美元）；平仓时，收到的美元为：1 2 5 0 0 0 X 1.3 2 5 0 =1 6 5 6 2 5 （美元）。则交易者的损益为：1 6 5 6 2 5-1 6 5 1 2 5 =5 0 0 （美元）。1 7.沪深3 0 0 股指期货以期货合约最后（）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。A.1 JB.2C.3D.4解析：沪深3 0 0 股指期货以期货合约最后1 小时成交价格按照成交量的
10、加权平均价作为当日结算价。1 8.会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前3 0 分钟内以书面形式通知（）。A.期货交易所VB.证监会C.期货经纪公司D.中国期货结算登记公司解析：会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前3 0 分钟内以书面形式通知交易所。1 9.（）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。A.权利金B.执行价格VC.合约到期日D.市场价格解析：本题考查期权执行价格的定义。执行价格是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，也称为履约价格、敲定价格、行权价格。20.股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（）股。A.1B.50C.100 VD.
11、1000解析：每份期权合约中规定的交易数量一般与股票交易中规定的一手股票的交易数量相当，多数是100股。21.黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为3 0美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。A.20B.10 VC.30D.0解析：时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，内涵价值=1600.50T580.50=20（美元/盎司），时间价值=30-20=10（美元/盎司）。22.下列关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，说法不正确的是（）OA.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有
12、关会员下达强行平仓要求B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核C.超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档V解析：强行平仓执行完毕后，由期货交易所记录执行结果并存档。23.某短期存款凭证于2015年2月1 0日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2015年11月1 0日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为（）元。A.9756B.9804C.10784 JD.10732解析：存款凭证到期时的将来值=10000X（1+10%）=11
13、000,投资者购买距到期还有3个月，故购买价格=11000/（1+8%/4）=10784。24.进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避（）。A,利率风险B.外汇风险VC.通货膨胀风险D.财务风险解析：进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避外汇风险，达到套期保值或投机获利的目的。25.价格形态中常见的和可靠的反转形态是（）。A.圆弧形态B.头肩顶（底）VC.双重顶（底）D.三重顶（底）解析：头肩顶和头肩底是价格形态中常见的和可靠的反转形态。26.大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是（）元。A.2B.10 VC.20D.200解析：大连商品交易所豆粕期
14、货合约的交易单位为“10吨/手”，则每手合约的最小变动值是为1X10=10（元）。27.某投资者6月份以3 2元/克的权利金买入一张执行价格为280元/克的8月黄金看跌期权。合约到期时黄金期货结算价格为356元/克，则该投资者的利润为（）元/克。A.0B.-32 VC.-76D.-108解析：买入看跌期权，当标的资产价格高于执行价格时，期权买方不会行权，最大损失为权利金。2 8.2 0 世纪7 0 年代初，（）的解体使得外汇风险增加。A.布雷顿森林体系7B.牙买加体系C.葡萄牙体系D.以上都不对解析：随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，2 0 世纪7 0 年代初国际经济形势发生急剧变化，固
15、定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。2 9.若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（）。A.现货期权B.期货期权C.看涨期权VD.看跌期权解析：看涨期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格买入一定数量的标的物的权利。3 0 .商品市场本期需求量不包括（）。A.国内消费量B.出口量C.进口量JD.期末商品结存量解析：商品市场的本期需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。3 1 .某投资者二月份以3 0 0 点的权利金买进一张执行价格为1 0 50 0 点的5 月恒指看涨期权，
16、同时又以2 0 0 点的权利金买进一张执行价格为1 0 0 0 0 点5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。A.1 0 2 0 0；1 0 3 0 0B.1 0 3 0 0；1 0 50 0C.9 50 0；1 1 0 0 0 VD.9 50 0；1 0 50 0解析：投资者两次操作最大损失=3 0 0+2 0 0=50 0 （点），因此只有当恒指跌破（1 0 0 0 0-50 0=9 50 0）点或者上涨超过（1 0 50 0+50 0=1 1 0 0 0）点时就盈利了。3 2.在期货市场上，套期保值者的原始动机是（）。A.通过期货市场寻求利润最大化B.通过期货
17、市场获取更多的投资机会C.通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险D.通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险J解析：在期货市场上，套期保值者的原始动机是通过期货交易规避现货价格风险。3 3.下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（）。A.标的资产交割品级VB.标的资产种类C.价差大小D.买卖方向解析：在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。3 4.当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时,通常应考虑（）操作。A.跨期套利B.展 期VC.期转现D.交割解析：套期保值期限超过一年以上时，市场上尚没有对应的远月期货合约挂
18、牌。此时通常会涉及展期操作。所谓展期，是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。3 5.国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。A.交易所B.多空双方协定C.空头JD.多头解析：国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。3 6.（）可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。A,期货交易所VB.会员C.期货公司D.中国证监会解析：国际期货持仓限额及大户报告制度的特点：交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状
19、况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。3 7.8月 和1 2月黄金期货价格分别为3 0 5.0 0元/克和3 0 8.0 0元/克。套利者下达”卖出8月黄金期货和买入1 2月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。A.1 JB.2C.4D.5解析：从题干可判断出该投资者进行的是熊市套利，在正向市场相当于买进套利，价差扩大盈利，所以成交的价差越小越好，这样价差扩大时才能盈利更多。应以小于或
20、等于3的价格成交。3 8.中国金融期货交易所国债期货的报价中，报 价 为 1 0 1.3 3 5意 味 着（）。A.面值为1 0 0元的国债期货价格为1 0 1.3 3 5元，含有应计利息B.面值为1 0 0元的国债期货，收益率为1.3 3 5%C.面值为1 0 0元的国债期货价格为1 0 1.3 3 5元，不含应计利息JD.面值为1 0 0元的国债期货，折现率为1.3 3 5%解析：国债期货的报价方式为百元净价报价。所以，1 0 1.3 3 5表示面值为1 0 0元的国债期货价格为1 0 L 3 3 5元，不含应计利息。3 9.（）期货是大连商品交易所的上市品种。A.石油沥青B.动力煤C.玻
21、璃D.棕 桐 油V解析：大连商品交易所成立于1 9 9 3年2月2 8日，上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕桐油、线型低密度聚乙烯（L L D P E）、聚氯乙烯（P VC）、焦炭期货等。4 0.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为1 0 1 5 0 元/吨和1 0 1 1 0 元/吨，结束套利时，平仓价格分别为1 0 1 2 5元/吨和1 0 1 7 5 元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。A.5 0B.-5 0 VC.4 0D.-4 0解析：建仓时价差=高价-低价=5月份菜籽油期货合约价格-9 月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的
22、价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差=1 0 1 2 5 T 0 1 7 5=-5 0 （元/吨）。4 1 .上海期货交易所大户报告制度规定，当客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金和头寸情况。A.5 0%B.8 0%VC.7 0%D.60%解析：在我国上海期货交易所，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量8 0%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告4 2 .在我国，4月 1 5 日，
23、某交易者卖出1 0 手7月黄金期货合约同时买入1 0 手8月黄金期货合约，价格分别为2 5 6.0 5 元/克和2 5 5.0 0 元/克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为2 5 6.7 0 元/克和 2 5 6.0 5 元/克。则该交易者（）。A.盈利1 0 0 0 元B.亏损1 0 0 0 元C.盈利4 0 0 0 元 JD.亏损4 0 0 0 元解析：7月份黄金期货合约收益=2 5 6.0 5-2 5 6.7 0=-0.65 （元/克）；8月份黄金期货合约收益=2 5 6.0 5-2 5 5.0 0=1.0 5 （元/克）；该交易者盈利共0.4 0
24、元/克。我国黄金期货合约1 手=1 0 0 0 克，则该交易者盈利=0.4 X 1 0 0 0 X 1 0=4 0 0 0（元）。4 3.分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（）进行连线所构成的行情图。A.期货申报价B.期货成交价VC.期货收盘价D.期货结算价解析：常见的期货行情图有分时图、T i c k图、K线图等。其中，分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。4 4.期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。A.相同B.相 反VC.相关D.相似解析：
25、套期保值，又称避险、对冲等。广义上的套期保值，是指企业利用一个或一个以上的工具进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。4 5.目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。A.公开喊价交易B.柜 台（O T C）交易C.计算机撮合交易VD.做市商交易解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。4 6.下列关于交易单位的说法中，错误的是（）。A.交易单位，是指在期货交易所交易
26、的每手期货合约代表的标的物的数量B.对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构和该商品的现货交易习惯等因素C.在进行期货交易时，不仅可以以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖，还可以按需要零数购买VD.若商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位可设计得大一些，反之则小一些解析：在进行期货交易时，只能以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖。4 7.以下反向套利操作能够获利的是（）。A.实际的期指低于上界B.实际的期指低于下界VC.实际的期指高于上界D.实际
27、的期指高于下界解析：只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际的期指低于下界时，反向套利才能够获利。4 8.2 0 1 5年6 月初，某铜加工企业与贸易商签订了 一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出C U 1 60 6。2 0 1 6年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。A.买入 C U 1 60 6,卖出 C U 1 60 4B.买入 C U 1 60 6,卖出 C U 1 60 3C.买入 C U 1 60 6,卖出 C U 1 60 5D.买入 C U 1 60 6,卖出 C U 1 60 8 V解析：企业进行展期，应先平仓当前合约C U 1
28、 60 6,新建6 月以后的合约。即买入 C U 1 60 6,卖出 C U 1 60 8。4 9.当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。A.以执行价格卖出期货合约VB.以执行价格买入期货合约C.以标的物市场价格卖出期货合约D.以标的物市场价格买入期货合约解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。50.无本金交割外汇远期的简称是（）。A.C P DB.N E FC.N C RD.N D F V解析：无本金交割外汇远期的简称是N D F。51.下列属于期货结算机构职能
29、的是（）。A.管理期货交易所财务B.担保期货交易履约VC.提供期货交易的场所、设施和服务D.管理期货公司财务解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。52.2 0 1 5年2月9日，上海证券交易所（）正式在市场上挂牌交易。A.沪深3 0 0 股指期权B.上证50 E T F 期 权 JC.上证1 0 0 E T F 期权D.上证1 8 0 E T F 期权解析：2 0 1 5年2月9日，上海证券交易所上证50 E T F 期权正式在市场上挂牌交易。53.某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建
30、套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。A.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权B.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权VC.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权D.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权解析：当交易者通过对相关标的资产价格变动的分析，认为标的资产价格上涨可能性很大，可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。一旦标的资产价格上涨，看涨期权的价格也会上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。5 4.远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。3 X 6 远期利率，表示3 个月之
31、后开始的期限为（）的远期利率。A.1 8 个月B.9 个月C.6 个月D.3 个 月 V解析：远期利率协议中的协议利率通常称为远期利率，即为未来时刻开始的一定期限的利率。3 X 6 远期利率，表示3 个月之后开始的期限为3 个月的远期利率。5 5.期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。A,将来某一特定时间VB.当天C.第二天D.一个星期后解析：期货交易的交割时间是在合约签订的将来某一特定时间5 6.关于我国期货结算机构与交易所的关系，表述正确的是（）。A.结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务B.结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易
32、所提供结算服务C.结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务D.结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务J解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。5 7 .隔夜掉期交易不包括（）。A.0/NB.T/NC.S/ND.P/N V解析：隔夜掉期交易包括0/N、T/N 和 S/N 三种形式。5 8 .拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时外汇上升，可采取外汇期货（）OA.空头套期保值B.多头套期保值VC.卖出套
33、期保值D.投机和套利解析：适合做外汇期货多头套期保值的情形主要包括：外汇短期负债者担心未来货币升值；国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。5 9.下列金融衍生品中，通常在交易所场内交易的是（）。A.期 货 VB.期权C.互换D.远期解析：远期和互换一般都在场外交易，期权也有在场外市场交易的，只有期货是期货交易所统一制定的标准化合约，通常在场内进行交易。6 0.C B0 T 是（）的英文缩写。A.伦敦金属交易所B.芝加哥商业交易所C.芝加哥期货交易所VD.纽约商业交易所解析：1 8 48 年，8 2位商人在芝加哥发起组建了芝加哥期货交易所（C BOT）06 1.某交易者在1 月份以1
34、 5 0 点的权利金买入一张3 月到期，执行价格为1 0 0 0 0点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以1 0 0 点的权利价格卖出一张执行价格为1 0 2 0 0 点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到1 0 3 0 0点。在到期日（不考虑交易费用）卖出的看涨期权交易了结后的净损益为（）点。A.-5 0B.0 VC.1 0 0D.2 0 0解析：到期日，对于卖出的看涨期权，由于市场价格（1 0 3 0 0）执行价格（1 0 2 0 0）,所以，看涨期权的买方会行权，卖方的净盈利情况为：（1 0 2 0 0-1 0 3 0 0）+1 0 0=0 （点）。62.某企业有一批商品存货
35、，目前现货价格为3 0 0 0 元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3 5 0 0 元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为3 0 0 元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3 5 0 0 元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除3 0 0 元/吨的持仓费之后，仍可以有2 0 0元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3 0 0 0 元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（）。A.期转现B.期现套利VC.套期保值D.跨期套利解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。63.在
36、我国，4 月2 7 日，某交易者进行套利交易同时买入10手7 月铜期货合约、卖出20手9 月铜期货合约、买入10手 11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5 月 10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨时，该投资者的盈亏情况为（）。A.盈利1500元B,亏损1500元 VC,盈利1300元D.亏损1300元解析：铜期货合约5 吨/手。该投资者盈亏=（-10X5X35820+20X5X36180-10X5X36280）+（10 X 5 X 35860-20 X 5 X 36200+10 X 5 X 3625
37、0）=13000-14500=-1500（元）。64.某投机者预测5 月份大豆期货合约价格将上升，故买入5 手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4 手 5 月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3 手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2 手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1 手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。A.-1300B.1300 VC.-2610D.2610解析：大豆期货合约每手10吨。投机者在卖出前合约数为15手
38、，买入价=2015X50+2025X40+2030X30+2040X20+2050X 10=303950（元），在 2035 元/吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=2035X15X10-303950=1300（元）。65.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属 于（）。A,蝶式套利B.熊市套利C.相关商品间的套利D.原料与成品间的套利V解析：原油是汽油和燃料油的原料，所以属于原料与成品间的套利。66.某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+1 0,则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。A.+1 0 VB.+2 0C.-1 0D.-2 0解析：
39、根据反向市场基差特征，在基差为+1 0 时，买入现货并卖出期货，此时，如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+1 0 时结清可盈亏相抵。67.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值,买入1 0 手期货合约建仓，基差为-2 0 元/吨，卖出平仓时的基差为-5 0 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。A.盈利3 0 0 0 元 VB.亏损3 0 0 0 元C.盈利1 5 0 0 元D.亏损1 5 0 0 元解析：买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-2 0 到-5 0,基差走弱-3 0,所以盈利3 0 元/吨。大豆合约1 0 吨/手
40、，盈利=1 0 X 1 0 X 3 0=3 0 0 0 （元）。68.（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。A.期货交易所B.中国期货市场监控中心C.中国期货业协会VD.中国证监会解析：中国期货业协会是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。6 9.某记账式附息国债的购买价格为1 00.6 5,发票价格为1 01.5 0,该日期至最后交割日的天数为1 6 0天。则该年记账式附息国债的隐含回购利率为（）。A.1.91%B.0.88%C.0.87%D.1.93%J解析：隐含回购利率是指买入国债
41、现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率=（发票价格-购买价格）/购买价格X（365/交割日之前的天数）=（101.5-100.65）4-100.65X（3654-160）=1.93%。7 0.（）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。A,滚动交割B.集中交割VC.期转现D.协议交割解析：集中交割，也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。71.某投资者以5 5美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。（不计交易费用）A.1075B.1080 VC.970D.1
42、025解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1025+55=1080（美分/蒲式耳）。72.按（）的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。A.交易主体B,持有头寸方向VC.持仓时间D.持仓数量解析：按持有头寸方向的不同来划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。73.某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨。此时铝锭的现货价格为19700元/吨。至6月5日，期货价格为20800元/吨，现货价格为19900元/吨。则套期保值效果为（）。A.买入套期保值，实现完全套期保
43、值B.卖出套期保值，实现完全套期保值C.买入套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利VD.卖出套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利解析：基差=现货价格-期货价格，3月5日基差=1 9 7 00-2 05 00=-8 00（元/吨）；6月5日基差=1 9 9 00-2 08 00=-9 00（元/吨），基差走弱1 00元/吨。该铝型材厂计划将来购入铝锭，担心的是铝锭将来价格上升，因此做的是买入套期保值。买入套期保值，基差走弱，实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。7 4.某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买1 00万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元
44、对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为1 2.5 万欧元。3月 1日，外汇即期市场上以E U R/U S D=1.3 4 3 2 购买1 00万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为E U R/U S D=1.3 4 5 0o 6月 1日，欧元即期汇率为E U R/U S D=即期汇率为E U R/U S D=1.2 1 2 0,期货市场上以成交价格E U R/U S D=L 2 1 01 买入对冲平仓,则该投资者（）。A,盈利3 7 000美元B.亏损3 7 000美元C.盈利3 7 00美 元 JD.亏损3
45、7 00美元解析：投资者盈利：（1.2 1 2-1,3 4 3 2）X 1 00+（1.3 4 5 0-1.2 1 01）X 1 00=3 7 00（美元）。7 5.某锌加工商于7月与客户签订了一份3 个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭5 0 0 吨，当前锌锭的价格为1 9 8 0 0 元/吨。为了防止锌锭价格在3 个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入1 1 月份锌期货合约1 0 0 手，成交价格为1 9 9 5 0 元/吨。到了 1 0 月中旬，现货价格涨至2 0 5 5 0元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以2 0 6 5 0 元/吨的价格将锌
46、期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。A.期货市场亏损5 0 0 0 0 元B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是1 9 8 5 0 元/吨VC.现货市场相当于盈利3 7 5 0 0 0 元D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值解析：现货市场亏损：2 0 5 5 0-1 9 8 0 0=7 5 0 元/吨,期货市场盈利:2 0 6 5 0-1 9 9 5 0=7 0 0 元/吨，净亏损=7 5 0-7 0 0=5 0 元/吨，锌的实际购入成本=1 9 8 0 0+5 0=1 9 8 5 0 元/吨7 6 .下列关于期货与期权区别的说法中，错误的是
47、（）。A.期货合约是双向合约，而期权交易是单向合约B.期权交易双方的盈亏曲线是线性的，而期货交易的盈亏曲线是非线性的VC,期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利D.期货投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，期权投资者的了结方式可以是对冲也可以是到期交割或者是行使权利解析：期货买卖双方的盈利和亏损都是无限的，盈亏曲线是线性的；期权买方潜在的盈利是无限的，潜在的亏损是有限的，而卖方潜在的盈利是有限的，潜在的亏损是无限的，盈亏曲线是非线性的，故选项B说法错误。7 7 .看涨期权的买方要想对冲了结其持有的合约，需 要（）。A.买入相同期限、相同合约月份且执行价
48、格相同的看涨期权合约B.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约VC,买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约D.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约解析：看涨期权的买方对冲了结其持有的合约，需卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权。7 8.某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1 手，执行价格为3 5 美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1 手，以下说法正确的是（）。（合约单位为1 0 0 股，不考虑交易费用）A.当股票价格为3 6 美元/股时，该交易者盈利5 0 0 美元B.当股票价格为3 6 美元/股
49、时，该交易者损失5 0 0 美 元 JC.当股票价格为3 4 美元/股时，该交易者盈利5 0 0 美元D.当股票价格为3 4 美元/股时，该交易者损失3 0 0 美元解析：当股票价格为3 6 美元/股时，买入的看跌期权不执行，买入的看涨期权执行，总盈亏=标的资产卖价-执行价格-权利金=（3 6-3 5）-2-4 X1 0 0=-5 0 0（美元）；当股票价格为3 4 美元/股时，买入的看涨期权不执行，买入的看跌期权执行，总盈亏=执行价格-标的资产价格-权利金=（3 5-3 4）-2-4 X 1 0 0=-5 0 0 （美元）。7 9.美国在2 0 0 7 年2月 1 5 日发行了到期日为2 0
50、 1 7 年2月 1 5 日的国债，面值为1 0 万美元，票面利率为4.5 机 如果芝加哥期货交易所某国债期货（2 0 0 9 年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9 1 0 5,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,该国债期货合约买方必须付 出（）美元。A.116517.75B.115955.25C.115767.75 VD.114267.75解析：本题中，10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009