《20220626-中信期货-大宗商品贸易&航运周度观察干散货运费承压下跌集装箱运价震荡博弈.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220626-中信期货-大宗商品贸易&航运周度观察干散货运费承压下跌集装箱运价震荡博弈.pdf（21页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可证监许可【2012】669号号重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。大宗商品策略研究团队郑非凡从业资格号：F03088415投资咨询号：Z姜秀铭从业资格号 F3062206投询资格号 Z研究员干散货运费承压下跌，集装箱运价震荡博弈大宗商品贸易&航运周度观察20220626更多投研资料 公众号：mtachn1n
2、 人民币汇率窄幅震荡，6月出口货量相对平稳。5月出口中价格和数量因素分别贡献9.6和5.2个百分点增速。人民币汇率小幅震荡，周五收复美元兑人民币6.7整数关口。截至24日人民币兑美元汇率收于6.7071，较5月均值贬值78个基点。韩国前20天出口同比降幅收窄至3.7%，港口工人罢工影响减弱。6月中旬沿海八大港口外贸集装箱吞吐量同比增29.5%，较上旬提速21.8个百分点，预计6月出口仍将保持较快增长n 国内供应链运输小幅改善，公路运输需求恢复偏慢。公路货运流量指数回升至108点，环比上周回升1点，同比下降仍超20%。中国物流采购联合会对公路运输企业调研显示，运输需求总体偏慢。铁路运量环比下降，
3、电商节后邮政快递揽件数量环比下滑3.9%，货运班机数量维持高位n 本周航运运价：集装箱主干航线运费小幅回落，干散货运费再度下跌，油气运费走势分化，燃油价格回落减轻成本压力n国际集装箱主干航线美西线运费回落，现货运价低于长协价格：6月20日SCFIS美线回落5.7%，欧线运费基本持平。6月24日SCFI上海-欧洲和美西线环比分别回落1.5%和0.5%；FBX的欧洲线和美西线运价小幅波动。集装箱船闲置比例上升，美西港口拥堵连续2周上行，现货运价低于长协价格，运价接近去年同期，部分货主寻求重新签订合约，在货量偏弱背景下船东将通过减速、闲置运力等方式稳定运价，供需双方博弈加剧n 商品价格回落对运价负反
4、馈，海岬型运费环比下跌20%带动BDI下降。6月24日BDI指数收于2331点，环比上周五回落9.6%；BCI回落约20%，BPI和BSI小幅回落。巴西-中国C3航线运费跌破30美元，中国进口煤炭、粮食、镍矿、铝土矿运价小幅下行。船舶在港规模持平，航速小幅回落，租约数量环比并未减少，但铁矿石等商品价格回落导致发运方压低运价，欧洲、中国和印度进口煤动力不足，粮食发运需求偏弱，大西洋地区船舶再度减少，供给端相对宽松，运价整体回落n 原油、LPG运费走强，成品油轮运费涨跌互现。6月24日BDTI收于1219点，环比上周末回升1.2%；成品油轮运费指数BCTI收于1699点，环比上周末回落1.0%。V
5、LCC中东-远东航线WS回升至51点，达近2月新高，租约数量成交增加，阿芙拉型和苏伊士型运费小幅上升。俄罗斯发运运费持平或上涨。成品油轮运费高位盘整，灵便型受俄罗斯发运带动上升，MR型各航线运费涨跌互现。Freeport事故影响持续发酵，LNG运费再度回落至往年水平，LPG运费止跌反弹。预计VLCC的航速可提升，若租约成交不可持续，则原油运费有望继续回落n 综上，我们认为下周国际集装箱主干航线运费横盘整理，原油油轮运费可能回落，成品油轮运费高位震荡，干散货运费偏弱运行干散货运费承压下跌，集装箱运价震荡博弈资料来源：中信期货研究所更多投研资料 公众号：mtachn2出口：5月出口中价格和数量因素
6、分别贡献9.6和5.2个百分点增速5月出口增速反弹至月出口增速反弹至16.9%，环比提升，环比提升13个百分点个百分点人民币汇率本周收复人民币汇率本周收复6.7关口关口5月出口中价格和数量因素分别贡献月出口中价格和数量因素分别贡献9.6和和5.2pcts增速增速n5月，我国出口（美元计价）超3000亿美元，同比增16.9%，增速环比提升13个百分点。前5月出口累计增速13.5%，4-5月平均增长10.4%n人民币汇率窄幅波动，收于6.7000 6月24日美元兑人民币收于6.7000点整数关口，环比上周五贬值77个基点 截至24日6月人民币汇率6.7071，较5月均值贬值78个基点n5月出口中价
7、格和数量因素分别贡献9.6和5.2个百分点增速 5月前期积压货物加速出口，人民币贬值计价因素影响不明显 数量增长与港口集装箱吞吐量增速基本匹配资料来源：Wind 中信期货研究所-30-20-100102030402018/012019/012020/012021/012022/01% %中国出口增速中国出口增速出口当月同比（21年取两年复合同比）出口累计同比（21年取两年复合同比）-20-100102030402019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/02同比同比出口数量与价格指数出口数量与价格指数价格同比数量同比出口金额:当月
8、同比66.26.46.66.877.21月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn3出口：欧美消费更多转向出行、社交等商品，居家办公需求放缓机电产品出口金额增速同比分化机电产品出口金额增速同比分化汽车出口金额和数量在高基数下增速显著回升汽车出口金额和数量在高基数下增速显著回升劳动密集型产品出口增速加快劳动密集型产品出口增速加快n机电产品出口增速低于总体：5月，我国机电产品出口金额同比增9.4%，低于出口整体增速，累计占总出口的57.2%，累计增7%n手机出货量同比回升，家
9、电及自动处理设备同比仍下降n汽车出口较快恢复：5月当月，汽车出口金额和数量分别上升46.7%和33.5%，出口量回升22.7万辆，达年内次高水平n劳动密集型商品出口高基数下高速增长：服装、塑料制品、鞋靴、玩具等同比分别增24.6%、17.8%、49.5%和33%n预计后续劳动密集型产品出口增长更有韧性，居家办公类产品出口放缓资料来源：Wind 中信期货研究所-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112
10、021-122022-012022-022022-032022-042022-05手机家电自动处理设备0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05出口金额出口数量-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021
11、-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05服装及衣着鞋类玩具塑料制品更多投研资料 公众号：mtachn4韩国中旬出口改善，国内集装箱港口吞吐量保持较高水平6月前月前20天韩国出口增速降幅收窄天韩国出口增速降幅收窄本周重点港口集装箱吞吐量环比本周重点港口集装箱吞吐量环比持平持平八大枢纽港口集装箱吞吐量同比快速八大枢纽港口集装箱吞吐量同比快速增长增长n韩国6月前20日出口同比下跌3.4%，环比上旬收窄9.3个百分点，港口罢工影响减弱，港口积压商品加快出口。基数效应影响，本旬出口同比增49%，港外船舶仍在增加n
12、越南5月出口同比增速17.2%，环比回落13.2个百分点，高基数下增速放缓，出口规模环比下滑8.3%n6月中旬沿海八大港口集装箱吞吐量同比增11.1%，外贸吞吐量增29.5%。上海、宁波舟山和广州港外贸吞吐量均较快增长n本周重点港口集装箱吞吐量均值为77.6万TEU，环比持平n从实物量角度预计6月出口同比增长，考虑价格因素仍将保持较快增速资料来源：Wind 交通运输部 中国港口协会 中信期货研究所-60-40-200204060801002020/012021/012022/01% %韩国:出口总额:同比韩国:出口金额:前10日:同比韩国:出口金额:前20日:同比-20020406080202
13、1/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/06%八大枢纽港口集装箱吞吐量:当旬同比八大枢纽港口集装箱外贸吞吐量:当旬同比27002900310033003500370039004100606570758085904月21日4月28日5月5日5月12日5月19日5月26日6月2日6月9日6月16日万吨万TEU重点港口集装箱吞吐量重点港口货物吞吐量（右轴）更多投研资料 公众号：mtachn5国内供应链
14、：公路货运环比改善1个百分点，恢复依然偏慢n公路整车货运指数环比上周改善1个百分点：公路货车流量回升至108点，环比上周回升1个百分点，同比下降20%左右。沿海省份回升至110点左右n公路货运：高速公路货车通行量均值回升至735万辆，环比升2.0%n中国物流与采购联合会调查公路运输需求未见显著改善n铁路运量：周均值1084万吨，环比上周均值减少12万吨n邮政揽件：电商节后揽件数量下滑，均值3.56亿件，环比下降3.9%n航空货运：本周货机日均数量824架，持续高位盘整全国：公路货车环比上周改善全国：公路货车环比上周改善1 1个个百分点百分点铁路货运量低位运行，高速公路货车通行量小幅铁路货运量低
15、位运行，高速公路货车通行量小幅上涨上涨资料来源：交通运输部 中信期货研究所快递揽件数量回落，民航货运班机数量快递揽件数量回落，民航货运班机数量高位高位106010701080109011001110112011304004505005506006507007508004月21日4月28日5月5日5月12日5月19日5月26日6月2日6月9日6月16日6月23日万吨万辆高速公路货车通行量国家铁路运输量2.42.93.43.94.450060070080090010004月21日4月28日5月5日5月12日5月19日5月26日6月2日6月9日6月16日亿件架次民航货运班机数量邮政快递揽收件数0 2
16、0 40 60 80 100 120 140 160 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2020年2021年2022年更多投研资料 公众号：mtachn6集装箱：运价环比小幅震荡，现货低于长协价，欧线接近去年同期SCFIS:SCFIS:美西航线环比回落美西航线环比回落5.75.7% %SCFI：美西、欧洲航线运价小幅回落：美西、欧洲航线运价小幅回落FBX：运费基本：运费基本持平持平资料来源：路透 容易船期 中信期货研究所n现货价跌破长协价，欧线接近去年同期，部分货主寻求重新签约n上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）：20日
17、美线运费回落5.7%，欧线运费基本持平，分别收于4552和7127点nFBX：6月24日收于7034点，环比上周升回升0.2%n 中国-欧洲航线运价环比回升0.6%，收于10634美元/FEU n 上海-美西港口运价收于8934美元/FEU，环比上周末回落0.3%nSCFI：6月24日环比回落0.1%，美西、欧线回落1.5%和0.5%n 上海至欧洲航线运价为5766美元/TEU,环比回落0.5%n 上海至美西航线为7378美元/FEU,环比下跌1.5%n 南美、波斯湾航线运费相对强劲美元美元/TEEU /TEEU 2000300040005000600002000400060008000100
18、00120002020/11/22020/11/302020/12/282021/1/252021/2/252021/3/252021/4/222021/5/172021/6/152021/7/122021/8/92021/9/62021/10/112021/11/82021/12/62022/1/102022/2/142022/3/142022/4/182022/5/162022/6/13美元/TEU美元/TEU欧洲航线美西航线（右轴）050001000015000200002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/1202
19、1/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1FBX中国-欧洲中国-美西400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3
20、/12022/4/12022/5/12022/6/1美元美元上海-欧洲上海-美西（FEU）上海-东南亚（右轴）更多投研资料 公众号：mtachn7美西港口拥堵连续半个月反弹，鹿特丹港外船舶规模增加洛杉矶外集装箱船队规模连续洛杉矶外集装箱船队规模连续2周周反弹反弹上海港外集装箱船队规模已低于去年上海港外集装箱船队规模已低于去年同期同期我国港外集装箱船舶规模基本我国港外集装箱船舶规模基本持平持平资料来源：路透 Wind 中信期货研究所n洛杉矶港外集装箱船舶规模继续反弹：洛杉矶港外集装箱船队规模达到27.6万TEU，连续16日反弹。美西港口虽未罢工，但港口装卸效率仍受一定影响n鹿特丹港外集装箱船舶规
21、模反弹，其余港口拥堵缓解n我国港外集装箱船舶规模总体企稳n上海港外集装箱船队规模从6月以来连续回落，已低于去年同期水平千千TEUTEU千千TEUTEU01002003004005006007001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月千TEU2020202120222002503003504004505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月千TEU2020202120221231月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月百万TEU2019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn8集装箱船运价短期预测：供需双方博弈
22、，运价横盘整理5月国内集装箱船舶在港时间加长月国内集装箱船舶在港时间加长中国中国-美西航线单程运输时间继续回落美西航线单程运输时间继续回落资料来源：Wind 路透 中信期货研究所n船舶闲置比例继续回升至4.6%，接近2020年，与去年同期走势背离 n5月美国港口船舶在港停时总体回落，洛杉矶港和长滩港回落至7天以内，5月我国集装箱港口船舶在港时间小幅增长n需求总体转弱，沃尔玛等大型进口商订单下滑。货代端运费回落加快n港口拥堵小幅加剧 n运价跌至当前水平，船东挺价意愿明显，若船舶拥堵显著增加，则运价有望回升。关注国内集装箱何时发运完，长期来看运价仍将回落% %船舶闲置比例继续船舶闲置比例继续攀升攀
23、升15 20 25 30 35 40 45 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月天2019202020212022051015200123452021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月天天新加坡港上海港深圳港宁波舟山港洛杉矶港（右轴）长滩港（右轴）0.02.04.06.08.01月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2
24、02220212020更多投研资料 公众号：mtachn9航运运价：干散货船运费再度回落，原油油轮运费小幅上涨低硫燃油价格回落低硫燃油价格回落BDI指数收于指数收于2331点，较上周五回升点，较上周五回升11.1%原油和成品油轮运费小幅波动原油和成品油轮运费小幅波动n干散货船：运费再度回落。6月24日BDI指数收于2331点，环比回落9.6%，仍低于去年同期n油轮：原油运费小幅上涨，成品油运费高位震荡。6月24日BDTI收于1219点，环比上周末回升1.2%；成品油轮运费指数BCTI收于1699点，环比上周末回落1.0%n燃油价格整体回落，成本压力缓解：6月24日鹿特丹港和新加坡港低硫燃油价格
25、单吨价格分别达861和1068美元/吨，环比回落6.4%和3.3%资料来源：Wind 中信期货研究所01000200030004000500060001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20222021202020190 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2020/1/22020/3/22020/5/22020/7/22020/9/22020/11/22021/1/22021/3/22021/5/22021/7/22021/9/22021/11/22022/1/22022/3/22022/5/2原油油轮（B
26、DTI）成品油轮(BCTI)0 200 400 600 800 1,000 1,200 2020/1/32020/3/32020/5/32020/7/32020/9/32020/11/32021/1/32021/3/32021/5/32021/7/32021/9/32021/11/32022/1/32022/3/32022/5/3美元/吨鹿特丹港新加坡港更多投研资料 公众号：mtachn10干散货市场：商品价格负反馈，海岬型船再度领跌海岬型日租金海岬型日租金回落至回落至2.0万万美元美元海岬型运费带动运费海岬型运费带动运费回落回落FFA对下季度预期约对下季度预期约2.3万美元万美元资料来源：W
27、ind 路透 中信期货研究所nBDI指数收于2331点，环比上周五降9.6%n BCI收于2396点，环比上周五回落19.8%n BPI和BSI分别收于2695和2449点，环比回落5.8%和0.7%n海岬型租金回落至2.0万美金以下n 海岬型5TC日租金回落至1.99万美元，环比上周五回落19%n 巴拿马型5T/C日租金2.46万美元/天，环比上周五回落4.5%n 灵便型 10T/C 日租金2.70万美元/天，环比上周五回落0.1%nFFA：下月和下个季度均收于2.3万美元，较上周回落3000美元0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 2021/1/4202
28、1/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/4当月当年+1当季+1010,00020,00030,00040,00050,00060,0002021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/420
29、22/3/42022/4/42022/5/42022/6/4美元/天海岬型灵便型巴拿马型0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1BCIBPIBSI更多投研资料 公众号：mtachn11干散货：铁矿价格下跌带动租家压价，铁矿运费回落最快煤炭：发往中国运费小幅煤炭：发往中国运费小幅回落
30、回落煤炭：欧盟进口运费总体煤炭：欧盟进口运费总体回落回落铁矿石：铁矿石运费总体回落，铁矿石：铁矿石运费总体回落，C3跌至跌至30美元以下美元以下n铁矿石运费总体回落：6月23日巴西和西澳到中国单吨运价分别收于29.8和12.1美元/吨，环比上周末回落10.0%和10.6%n发往欧盟煤炭运价整体回落：6月24日南美、南非和澳大利亚发往欧盟煤炭运费分别达13.66、17.44和19.2美元/吨，环比上周末分别回落9.1%、9.7%和8.5%n发往中国煤炭运费小幅回落：6月24日印尼发运到中国煤炭单吨运价为12.7美元/吨，环比上周末下降3.2%；印尼发往中国的5万吨大灵便型船单吨煤炭运费19.5美
31、元，环比上周末下降1.1%n铁矿石价格下行使租家压价，巴西租约长航线运费回落更多，澳矿租约数量相对稳定。成交9个煤炭租约，铁矿租约量持平资料来源：Wind 中信期货研究所美元美元/ /吨吨美元美元/ /吨吨05101520252021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/4美元/吨印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州0 20 40 60 2021/1/
32、42021/3/42021/5/42021/7/42021/9/42021/11/42022/1/42022/3/42022/5/4美元/吨C3：巴西-青岛C5：西澳-青岛0102030402021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1美元/吨玻利瓦尔-鹿特丹南非-鹿特丹澳大利亚-鹿特丹更多投研资料 公众号：mtachn12干散货航运市场：中国进口粮
33、食、镍矿及铝土矿运费小幅回落镍矿：菲律宾出口至中国运费环比小幅回落镍矿：菲律宾出口至中国运费环比小幅回落0.1%粮食：美湾、巴西大豆运价小幅粮食：美湾、巴西大豆运价小幅回落回落铝土矿：几内亚发运运价环比回落铝土矿：几内亚发运运价环比回落5.3%n粮食运价小幅回落：6月17日巴西和美湾发往中国的粮食运价分别68.2美元和77.8美元/吨，环比上周末分别回落1.8%和1.7%，同比升7%左右n镍矿运价小幅回落：6月24日，菲律宾到中国单吨运费21.9美元/吨，较上周末回落0.1%，同比升5.3%n铝土矿运价回落至接近去年同期：6月24日几内亚出口到中国的铝土矿单吨运费收于50.84美元/吨，环比上
34、周末回落5.3%，接近去年同期资料来源：Wind 中信期货研究所美元美元/ /吨吨美元美元/ /吨吨0510152025301月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日美元/吨20222021202020190 20 40 60 80 100 2021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-0
35、42022-04-042022-05-042022-06-04美元/吨巴西-中国北方美湾-中国0102030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1美元/吨202220212020更多投研资料 公众号：mtachn13干散货航运市场预测：运价低位震荡，铁矿价格企稳后运价反弹印尼港口、中国港口船舶规模印尼港口、中国港口船舶规模企稳企稳本周海岬型船舶在港比例基本本周海岬型船舶在港比例基本持平持平船舶航速：船舶航速整体船舶航速：船舶航速整体回落回落大西洋大西洋地区海岬型运力再度地区海岬型运力再度减少减少n在港船舶比例整体企稳，印尼港外船舶规模小幅
36、增加n船舶航速减慢，周转整体放缓，船东对后续市场信心偏弱n大西洋航线海岬型船舶数量再度回落n美国粮食发运总体不及预期n预计下周仍旧低位震荡，商品价格企稳后运价反弹资料来源：Wind 路透 中信期货研究所千载重吨千载重吨0 5 10 15 20 50 55 60 65 70 75 80 85 2021/1/12021/3/12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/1百万载重吨百万载重吨中国港口印尼煤炭港口（右轴）60 65 70 75 80 85 90 95 25 27 29 31 33 35 2021/1/12021/3/
37、12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/1百万载重吨%海岬型在港比例中国以外港口海岬型在港规模（右轴）10.81111.211.411.611.81212.212.42022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1节海岬型航速巴拿马型灵便型VLOC2503003504004501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2019202020212022更多投研资料 公众号：mtachn14原油运费：VLCC租约数量显
38、著增加，中小船型相对较为平淡各船型收益整体各船型收益整体上升上升中东中东-中国中国VLCC日收益回升至日收益回升至-1.53万万美元美元资料来源：路透 wind 中信期货研究所nVLCC带动运费上升，成本压力缓解n 6月24日，阿芙拉型日收益3.41万美元/天，环比上涨11%n 苏伊士型日收益2.52万美元/天，环比上周五上涨4%n VLCC型日收益-0.49万美元/天，运费显著改善，环比回升8500美元n未安装脱硫塔的中东-远东VLCC收益回升至-1.53万美元，回升至WS 51，达2月以来新高n成交27个VLCC租约，较上周显著增加。中东和美湾地区租约增加，西非受供应问题影响发运偏弱n6月
39、中旬重点港口原油吞吐量同比增11.3%中小型油轮在苏伊士运河以西比例回落中小型油轮在苏伊士运河以西比例回落-40,000-20,000020,00040,00060,00080,000100,0002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1美元/天VLCC苏伊士型阿芙拉型-30000-20000-1000001000020000300004000
40、0500001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日美元/天201920202021202245 50 55 60 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1苏伊士型阿芙拉型更多投研资料 公众号：mtachn15俄罗斯出口原油运费:发往远东和印度地区运费反弹黑海发往印度运费黑海发往印度
41、运费反弹反弹发往远东地区运费发往远东地区运费反弹反弹黑海发往土耳其地区运费持平黑海发往土耳其地区运费持平资料来源：路透 Wind 中信期货研究所n 6月17日，发往印度的阿芙拉型油轮包干运费达375万美元，环比回升%n 6月17日，俄罗斯黑海到至欧洲的原油运费达130万美元，环比持平，单桶运费达1.7美元左右n 6月17日，远东港口发往中日韩地区阿芙拉型运费持平，单船运费攀升至140万和125万美元n 6月17日，黑海发往韩国的原油运费达475万美元，环比上升5.6%n 印度为俄罗斯油轮提供入级服务百万美元百万美元0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 2021/1/1
42、2021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1百万美元黑海-印度0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/
43、3/12022/4/12022/5/12022/6/1百万美元黑海-土耳其0 2 4 6 8 0.0 0.5 1.0 1.5 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1百万美元百万美元Kozmino港-韩国蔚山港Kozmino-中国青岛港Novorossiysk-韩国蔚山（右轴）更多投研资料 公众号：mtachn16原油油轮市场预测：关注VLCC
44、租约成交数量，预计小幅回落VLCCVLCC航速回落，其余船型小幅航速回落，其余船型小幅波动波动储油运力规模小幅储油运力规模小幅回升回升nVLCC船舶航速回落，中小船型航速基本持平n储油运力小幅增加nVLCC航速有提升空间，若下周VLCC租约成交不及预期，则下周市场运价可能再度回落资料来源：路透 中信期货研究所0102030405060708090051015202530352021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/
45、2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1艘艘SuezmaxAframaxVLCC(右轴)11.211.411.611.81212.22022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1节VLCC苏伊士型阿芙拉型更多投研资料 公众号：mtachn17成品油轮运力成品油轮运力5月同比月同比仅增仅增1.5%成品油轮：灵便型受俄罗斯出货带动运费攀升，MR高位震荡 太平洋航线太平洋航线MR型租金高位小幅型租金高位小幅回落回落各船型运费高位盘整，巴拿马型和灵便型各船型运费高位盘整，巴拿马型和灵便型运费上升运费上升n本周灵便型、MR和
46、巴拿马型即期运费分别达8.4、4.3和1.03万美元，环比上周末上涨11.08%、回落2.9%和上升57.3%n成品油轮船队规模低速增长：6月初增1.5%，手持订单规模仅为5.2%n俄罗斯成品油出口带动灵便型运费快速上升nMR型运费高位盘整，远东至东南亚地区运量减少 中东-日本和新加坡-澳大利亚的MR型船日租金均达到5.2和5.4万美元，环比上周末回落9.7%和上涨2.4% 韩国发往新加坡MR型日租金率先达4.7万美元，环比回落资料来源：路透 中信期货研究所55.566.577.51.0%1.5%2.0%2.5%3.0%2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/
47、5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1船队规模增速手持订单占船队规模比例（%）-200000200004000060000800001000001200002020/1/12020/3/12020/5/12020/7/12020/9/12020/11/12021/1/12021/3/12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/1美元/天TC5 中
48、东-日本TC7 新加坡-澳大利亚TC10 韩国-东南亚-20,000020,00040,00060,00080,000100,0002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1美元/天巴拿马型灵便型MR更多投研资料 公众号：mtachn18n6月23日，16万方的LNG船现货市场运费达6.1万美元，跌至往年平均水平，环比上周回落21.2%nFree
49、port事故影响持续发酵n6月23日，波罗的海航交所评估4.4万吨从中东-日本的LPG运费达到77.4美元/吨，同比上涨62.9%，环比上周末回升10%n6月17日，4.6万方美国休斯顿和中东发往远东地区的LPG单吨运费分别达102和79美元/吨，同比上涨23%和80%，环比上周末回落17.7%和9.2%气体船市场：LNG船运费回落，LPG船运费止跌反弹 本周本周BLPG运费止跌运费止跌反弹反弹LPG：17日中东、美国发日中东、美国发往远东运费往远东运费回落回落资料来源：波罗的海航运交易所 克拉克森 中信期货研究所LNG：16万方船即期运费环比回落万方船即期运费环比回落21.2%0501001
50、501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20192020202120220 50 100 150 200 2021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/1美元/吨中东-日本美国-日本0500001000001500002000002500001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1