《20220624-国泰期货-商品研究晨报-农产品.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220624-国泰期货-商品研究晨报-农产品.pdf（11页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报- -农产品农产品 观点与策略观点与策略 棕榈油：产地价格持续下行 等待需求支撑. 2 豆油：成本和需求支撑均减弱 . 2 豆粕：美豆继续下跌，或仍弱势运行 . 4 豆一：或偏弱运行 . 4 玉米：偏弱运行 . 5 白糖：维持弱势思维 . 6 棉花：外棉加速下跌 国内关注政策 . 8 鸡蛋：短期情绪扰动较大 . 9 生猪：情绪释放，基本面回归 . 10 20222022 年年 0606 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究
2、请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：产地价格持续下行棕榈油：产地价格持续下行 等待需求支撑等待需求支撑 豆油：成本和需求支撑均减弱豆油：成本和需求支撑均减弱 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 F F 段宛辰 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，Wind，国泰君安期货产业服务研究所 GAPKI：印尼 4 月棕榈油出口量为 209 万吨。外电 6 月 23 日消息，印尼棕榈油协会(GAPKI)周四发布的数据显示，印尼 4 月棕榈油(含精炼棕榈油)出口量为 209 万吨，较去年同期减少 20.75%，出口受到旨在管理国内食用油价格的政府措施的影响。印尼 4
3、 月毛棕榈油产量为 388 万吨，较前月增加 2.67%。与此同时，截至 4 月底印尼棕榈油库存为 610 万吨，较 3 月增加 7.4%。 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅%涨跌幅%收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅%涨跌幅%棕榈油主力元/吨9,606-3.469,562-0.46豆油主力元/吨10,238-3.8710,3220.82菜油主力元/吨12,501-3.5012,459-0.34马棕主力林吉特/吨4,7505.604,7580.30CBOT豆油主力美分/磅63.71-5.88-单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手1,14
4、4,692195,180352,27710,912豆油主力手930,00485,021333,566-8,573菜油主力手306,71251,391134,323-1,539单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位单位菜豆油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨-470-400-122期货现货基差3,144现货价格现货价格13,0701,255569价格变动价格变动12,750-7801
5、1,050812现货基差现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日1642005485852,8953,0436326608614820202 22 2 年年 6 6 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 MPOA：6 月 1-20 日马来西亚棕油产量预计环比增加 15.9%。据马来西亚棕榈油协
6、会（MPOA）发布的数据显示，2022 年 6 月 1-20 日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加 15.9%，其中马来半岛增加 19.38%，沙巴增加 10.16%，沙捞越增加 8.21%，马来东部增加 19.38%。 【趋势强度】【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1;豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为-2,2区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 棕榈油：印尼出台政策加速其出口，6 月份至今已发放逾 150 万吨出口许可。马来方面，因印尼出口渐恢复，预计马来 6 月出口或会低于 5 月，最新出口调查数据显示
7、，马棕油 6 月前 20 日出口环比下降10%-17%，降幅较前 15 日有所增加；产量端，MPOA 数据出炉，显示 6 月前 20 天产量环比增加约 16%。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，短期内市场关注产地报价，产地价格不止跌，国内棕榈油价格的下行压力仍难以消退。 豆油：CBOT 大豆和 CBOT 豆油继续大幅下跌，受需求忧虑打压。 菜油：因菜籽和菜油进口量都偏少，沿海菜油去库幅度有所放大，继续关注后续进口菜籽、菜油采购情况，以及国内菜油库存变化。菜油走势上仍然跟随豆、棕油。国际菜籽价格最近几日也出现大幅回落。 短期宏观情绪加大了市场的波动幅度，本周对全球经济的担忧情绪影响
8、了整个商品市场。基本面来看，本周市场主要交易需求，由于缺乏足够的进口需求的支撑，产地棕榈油价格持续下跌；由于担忧需求前景，CBOT 大豆、CBOT 豆油、ICE 菜籽均大幅回落。基于对全球油料作物供应增加的预期，以及需求下滑的担忧，维持油脂逢高做空的思路。不过短期内，市场受宏观情绪影响的特征非常明显，建议谨慎操作。 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：美豆继续下跌，或仍弱势运行豆粕：美豆继续下跌，或仍弱势运行 豆一：豆一：或偏弱运行或偏弱运行 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 W 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 期货期货 收盘价（日
9、盘）收盘价（日盘） 涨跌涨跌 收盘价（夜盘）收盘价（夜盘） 涨跌涨跌 DCE 豆一 2209（元/吨） 5943 -120（-1.98%） 5932 -23（-0.39%） DCE 豆粕 2209（元/吨） 3850 -226（-5.54%） 3777 -114（-2.93%） CBOT 大豆 11（美分/蒲） 1416.00 -63.50（-4.29%） na CBOT 豆粕 12（美元/短吨） 387.1 -12.4（-3.10%） 现货现货 豆粕（豆粕（4343% %） 山东（元/吨） 一口价，未报价；7 月基差 M2209+160; 7-9 月基差 M2209+180/190；8-9
10、月基差 M2209+200，较昨+10；8-10 月基差 M2209+200；2023 年 5-7 月 M2301-180，持平 华东（元/吨） 4040-4120，较昨-180 至-70；6 月基差 M2209+200，较昨+60；8-10 月基差M2209+220，较昨+40；8-11 月基差 M2209+210，持平 华南（元/吨） 4070-4160，较昨-150 至-100；8-9 月基差 M2209+160 主要产主要产业数据业数据 豆粕豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 14.60 13.65 库存（万吨/周） 95.17 87.09 附注：1）期货：连
11、盘价格指报告日前一交易日（t 日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t 日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，中国汇易网，卓创，国泰君安期货产业服务研究所 ANECANEC 预计预计 6 6 月份巴西大豆出口量将达到月份巴西大豆出口量将达到 10801080 万吨万吨。据外媒 6 月 22 日消息：
12、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022 年 6 月份巴西大豆出口量可能最高达到 1079.5 万吨，低于一周前预估的 1084 万吨。ANEC估计今年 6 月份的出口量介于 1000 万吨到 1079.5 万吨之间。 【趋势强度】【趋势强度】 豆粕趋势强度：-2（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 昨天日盘期货主力合约，豆一和豆粕均跌幅较大，或因市场普跌影响。夜盘时，豆一和豆粕均收跌，或因惯性下跌及美豆仍偏弱。隔夜美豆继续收跌，因
13、担心全球经济放缓可能限制需求，原油市场疲弱也给大豆增添压力。受此影响，预计今日连豆粕或继续弱势运行，豆一或也偏弱运行。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 20202 22 2 年年 0606 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 玉玉米：偏弱运行米：偏弱运行 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 尹恺宜（联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，WIND，国泰君安期货产业服务研究所 南北港口玉米价格稳定，锦州港集港 2800-282
14、0 元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船 2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价 2970-3000 元/吨，较昨日持平，东北玉米价格表现坚挺，黑龙江深加工主流收购 2620-2750 元/吨，吉林深加工主流收购 2600-2750 元/吨，内蒙古主流收购 2730-2800 元/吨，辽宁主流收购 2700-2800 元/吨，华北深加工玉米价格部分小涨，山东部分汽运到货量 372 车，河南优质玉米报价依旧高达 3000 元/吨附近，山东收购价 2950-3100 元/吨，河南 2900-3000 元/吨，河北 2850-2940 元/吨。 【趋势强度】【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注
15、：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 周四玉米大幅下跌，夜盘继续下跌。玉米近期基本面变化较少，需求仍然较差，无利好出现。跟随整体大宗商品回落，市场情绪偏弱。整体看玉米短期无较强上行驱动，关注 6 月底定向稻谷是否停拍，以及三季度玉米需求恢复状况。09 逢低做多思路不变，关注宏观面影响。 东北收购均价元/吨锦州平仓元/吨华北收购均价元/吨广东蛇口元/吨单位单位昨日收盘价昨日收盘价日涨跌%日涨跌%昨夜夜盘收盘价昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌%夜盘涨跌%C2207元/吨2,778-1.41942
16、,765-0.4680C2209元/吨2,829-1.49722,817-0.4242单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动C2207手27,130-2,20660,496-10,445C2209手627,91571,4291,168,201-50,731玉米全市场手828,386100,6431,630,015-63,383单位单位昨日仓单昨日仓单仓单变化仓单变化玉米全市场手1575770单位单位主力09基差元/吨07-09跨期元/吨注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。重要现货价格昨
17、日价格昨日价格价格变动价格变动2,67302,82002,97422,9000期货价差昨日价差昨日价差-9-5120202 22 2 年年 0606 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 白糖：维持弱势思维白糖：维持弱势思维 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：wind，公开新闻 进口成本：盘面盘面配额外进口成本配额外进口成本 59205920 元元/ /吨。吨。 产销情况：截至 2021 年 5 月底，21/22 榨季全国产糖 9
18、53 万吨（同比减少 113 万吨），销糖 537 万吨（同比减少 52 万吨）。 进口情况：中国 5 月份进口食糖 26 万吨，2022 年累积进口食糖 162 万吨（同比+1 万吨）。 国内供需：农业农村部预计 21/22 榨季国内食糖产量为 972 万吨（-95 万吨），消费量为 1550 万吨(+0 万吨)；预计 22/23 榨季国内食糖产量为 1035 万吨。 国际市场：ISO 预计 21/22 榨季全球食糖供应过剩 24 万吨。截至 6 月 1 日，22/23 榨季巴西中南部累计产糖 505 万吨，同比减少 29.8%。截至 6 月 6 日，21/22 榨季印度累计产糖 3520
19、万吨，同比增加 15.8%。截至 4 月 6 日，21/22 榨季泰国累计产糖 1006 万吨，同比增加 32.9%。 【趋势【趋势强度】强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 国内糖价的核心驱动来自于国际原糖市场。原油高位回落原油高位回落，大宗商品大幅下挫大宗商品大幅下挫；印度考虑增加出口配额，巴西释放下调燃油消费税信号且雷亚尔贬值，纽约原糖价格继续回落，配额外进口成本下移，内外价内外价差收窄，差收窄，郑糖郑糖维持弱势思维维持弱势思维。SR2209 合约支
20、撑位 5800 元/吨，压力位 6300 元/吨。 单位南宁现货元/吨纽约原糖美分/磅单位价格价格同比同比夜盘夜盘同比同比白糖2209元/吨5868058713单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日白糖2209手270250-470184051618059单位仓单数量手单位白糖2209基差元/吨白糖2301基差元/吨白糖2305基差元/吨白糖59价差元/吨白糖91价差元/吨原糖7-10价差 美分/磅期货期货数量同比46329-101价差价差数据数据同比同比220-21-140.040.07-1521-173-13-1741价格价格价格价格同比同比5890018.37-0.0820
21、202 22 2 年年 0606 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 棉花棉花：外棉加速下跌：外棉加速下跌 国内关注政策国内关注政策 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 F 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 表 1:棉花日度数据 资料来源：国泰君安产业服务研究所 棉花现货概况：据棉花现货概况：据 ttebtteb 资讯显示资讯显示，棉花现货交投较前一日明显好转，纺企逢低采购补库积极性有所增加，不
22、过当前仍以刚需补库为主。棉花现货点价基差整体暂稳，当前市场 21/22 新疆机采 3129/29B 杂 3%内较低基差报价多在 CF09+600+800，疆内库，零星资源在 CF09+500600 之间；当前市场上 21/22 新疆机采 3128/27B 杂 3%附近较低销售基差在 CF09+400500 疆内库。 棉花下游概况：棉花下游概况：据据 ttebtteb 资讯显示：资讯显示：纯棉纱现货市场无变化，整体气氛低迷，成交清淡，纺企及贸易商走货较难。纯棉纱价格继续下跌，纺企信心较弱。 美棉概况美棉概况：昨日 ICE 棉花 12 月合约继续大跌，因美联储主席鲍威尔的讲话再次引发市场对于经济衰
23、退的担忧，令市场对于棉花需求前景感到悲观。 【趋势强度】【趋势强度】 棉花趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 美棉主产区天气仍然不理想，美棉优良率下降，不过对全球棉花消费下降和对流动性收紧的担忧对价格构成压力，ICE 棉花 12 月合约大幅下行，远期内外棉价差有所收敛。国内棉花市场仍然偏弱，由于消费淡季加上美国对新疆商品实施禁令，订单需求没有改善，纺织企业维持逢低采购原料的策略，对价格的支撑有限。国内棉花期、现货价格在市场情绪影响下创 6 个月新低，郑棉 09
24、短期走势非常弱，目前市场在等待反弹驱动出现，从当前国内情况来看，市场仍关注政策，在反弹驱动出来之前，建议剩余空单继续持有。 单位单位昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅CF2209元/吨18,435-3.28%18275-0.87%CY2209元/吨24,845-1.33%24765-0.32%ICE美棉12美分/磅101.525.87%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动CF2209手415,888191,629321,475-14,714 CY2209手3,2261,8242,875107昨日仓单量昨日仓单量较前
25、日变动较前日变动有效预报有效预报较前日变动较前日变动郑棉张15,393-501,085-3 棉纱张0020价格价格前日价格前日价格较前日变动较前日变动涨跌幅涨跌幅新疆元/吨19,79020,010-220-1.10%山东元/吨19,82019,82000.00%河北元/吨19,92020,140-220-1.09%3128B指数元/吨19,79220,074-282-1.40%国际棉花指数:M:CNCottonM美分/磅159.20159.38-0.18-0.11%纯棉普梳纱32支元/吨28,05028,05000.00%纯棉普梳纱32支到港价元/吨32,37132,552-181-0.56%
26、CF2209-2301价差元/吨CF2209-3128现货指数元/吨期货期货现货现货价差价差价差价差较前日价差变动较前日价差变动870-35-1,357-17320202 22 2 年年 6 6 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 鸡蛋：短期情绪扰动较大鸡蛋：短期情绪扰动较大 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，万得，多福蛋业 【趋势强度】【趋势强度】 鸡蛋趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】
27、区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 短期蛋价位于成本线下，维持震荡走势，预计底部已显，等待季节性上行驱动；豆粕及玉米近期期货下行幅度较大，情绪影响偏弱，然而，玉米、豆粕现货价格仍处于高位，预期传导至终端尚需时间，继续关注逢低做多机会，注意止盈止损。 合约合约收盘价收盘价日涨跌（%）日涨跌（%）成交变动成交变动持仓变动持仓变动鸡蛋22084,9870.12536213鸡蛋22094,635-0.1317,501-361鸡蛋8-9价差鸡蛋9-1价差辽宁现货价格河北现货价格产业链数据产业链数据山西现货价格湖北现货价格
28、玉米现货价格豆粕现货价格河南生猪价格备注备注饲料价格单位：元/吨，生猪价格单位：元/公斤，淘汰鸡价格单位：元/斤。2,8804,0402,8804,240持仓按照单边计算，现货价格单位：元/斤，现货是当日早上报价，养殖利润单位：元/羽，18.0517.60最新日最新日前一日前一日4.274.20鸡蛋期货收盘价单位：元/500千克，涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算，期货成交、价差价差期货期货4.104.20最新日最新日前一日前一日4.004.103.983.98352145348123最新日最新日前一日前一日20202222 年年 0606 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务
29、研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 生猪：情绪释放，基本面回归生猪：情绪释放，基本面回归 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：Wind 行业动态：2022 年 6 月 24 日计划进行第十三批猪肉收储工作，预计收储 4 万吨。 养殖大省动态：广东省定点屠宰监测数据显示，5 月屠宰生猪 372.5 万头，环比下降 7.4%。 上市公司动态：牧原股份 5 月底生猪存栏量为 3500 万头。 【趋势【趋势强度】强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2
30、】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 现货价格延续上行，屠企白条继续提价，近期商品情绪扰动较大，原料端降幅明显，导致盘面波动加剧，短期谨慎操作，等待市场交易产能预期差；近月合约尚未计价交割逻辑，需继续关注买卖方接交货意愿；从基差逻辑来看，现货上行，期货弱势，带动基差收敛，6 月下旬至 7 月上旬可关注 9-11、1 反套机会，注意止盈止损。短期：LH2209 合约支撑位 18500 元/吨，压力位 20500 元/吨。 单位单位河南现货元/吨四川现货元/吨广东现货元/吨单位单位生猪2207元/吨生猪2209元/
31、吨生猪2211元/吨单位单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日生猪2207手583-142000-123生猪2209手24482-931352196-871生猪2211手1393-12491461447单位单位生猪2207基差元/吨生猪2209基差元/吨生猪2211基差元/吨生猪7-9价差元/吨生猪9-11价差元/吨价格价格价格价格同比同比180504501690020019300400期货期货价格价格同比同比179703801977040019950265-20-180135价差价差数据数据同比同比8070-172050-1900185-180020202 22 2 年年 06
32、06 月月 2424 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任
33、何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明免
34、责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工
35、或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路 669 号博华大厦 30 楼 电话：021-33038635 传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路 669 号博华大厦 30 楼 电话：021-33038982 传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话国泰君安期货客户服务电话 9552195521 更多投研资料 公众号：mtachn