《20220623-国泰期货-商品研究晨报-农产品.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220623-国泰期货-商品研究晨报-农产品.pdf（11页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报- -农产品农产品 观点与策略观点与策略 棕榈油：产地价格持续下行 等待需求支撑. 2 豆油：关注 CBOT 大豆走势 性价比下降. 2 豆粕：市场普跌影响，或延续跌势 . 4 豆一：或偏弱运行 . 4 白糖：维持弱势思维 . 5 棉花：关注政策动向 . 7 鸡蛋：关注成本位做多机会 . 9 生猪：宏观情绪影响，盘面短期博弈 . 10 20222022 年年 0606 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后
2、的免责条款部分 2 棕榈油：产地价格持续下行棕榈油：产地价格持续下行 等待需求支撑等待需求支撑 豆油：关注豆油：关注 C CBOTBOT 大豆走势大豆走势 性价比下降性价比下降 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 F F 段宛辰 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，Wind，国泰君安期货产业服务研究所 印尼已签发逾 150 万吨棕榈油出口许可。外电 6 月 22 日消息，印尼贸易部官员 Oke Nurwan 表示，截至周三，根据国内市场义务（DMO）计划，印尼已签发 894,481 吨棕榈油制品出口许可。此外，政府已按照出口加速计划签发了 613,188 吨棕榈
3、油制品出口许可，该计划分配的出口配额为 116 万吨。 【趋势强度】【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1;豆油趋势强度：-1 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅%涨跌幅%收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅%涨跌幅%棕榈油主力元/吨9,712-3.469,552-1.65豆油主力元/吨10,372-5.0510,340-0.31菜油主力元/吨12,755-3.4212,650-0.82马棕主力林吉特/吨4,498-9.774,6322.98CBOT豆油主力美分/磅67.69-3.85-单位单位昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手949,512-31,
4、092341,365-7,112豆油主力手844,983153,440342,1393,223菜油主力手255,321966135,862-7,200单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位单位菜豆油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日
5、盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日2001905855493,0433,1296608341481941,148现货基差现货基差-420-250-9期货现货基差3,818现货价格现货价格13,4701,377715价格变动价格变动13,530-60011,52020202 22 2 年年 6 6 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 注：趋势强度取值范围为-2,2区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最
6、看多。 【观点及建议】【观点及建议】 棕榈油：印尼出台政策加速其出口，6 月份至今已发放逾 150 万吨出口许可。马来方面，因印尼出口渐恢复，预计马来 6 月出口或会低于 5 月，最新出口调查数据显示，马棕油 6 月前 20 日出口环比下降10%-17%，降幅较前 15 日有所增加；产量端，SPPOMA 数据显示马来 6 月份产量会比 5 月份有所增长，具体情况还需等待 MPOA 数据出来后才会相对清晰。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，短期内市场关注产地报价，产地价格不止跌，国内棕榈油价格的下行压力仍难以消退。 豆油：CBOT 大豆继续下跌，市场等待 6 月 30 日美国农业部
7、的的面积报告，虽然上周美豆优良率有所下降，但是天气预报显示中西部的干热有所缓解。国内大豆压榨量预计保持在 160-190 万吨之间，短期内国内豆油库存压力不大。 菜油：因菜籽和菜油进口量都偏少，沿海菜油去库幅度有所放大，继续关注后续进口菜籽、菜油采购情况，以及国内菜油库存变化。菜油走势上仍然跟随豆、棕油。 短期宏观情绪加大了市场的波动幅度。目前油脂市场基本面仍然关注供应端，短期随着印尼棕榈油出口加快，国内棕榈油到港增加，棕榈油价格承压下行，马来的累库预期有所增强，加大了产地棕榈油的压力；豆油和菜油表现要比棕榈油强，因新年度的美国大豆和加拿大菜籽产量还存在不确定性。不过，随着棕榈油相对豆油和菜油
8、不再“昂贵”，棕榈油下行对豆、菜油的拖累作用越来越明显。基于对产地 7-10月棕榈油供应和库存将持续增加的预期，在马来和印尼的出口需求恢复前，建议逢高做空棕榈油。随着CBOT 大豆的回落，以及豆棕价差回升到足以令棕榈油替代豆油的程度，建议在 800 以上轻仓做空豆棕价差。 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：市场普跌影响，或延续跌势豆粕：市场普跌影响，或延续跌势 豆一：豆一：或偏弱运行或偏弱运行 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 W 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 期货期货 收盘价（日盘）收盘价（日盘） 涨跌涨跌 收盘价（夜盘）收盘
9、价（夜盘） 涨跌涨跌 DCE 豆一 2209（元/吨） 6012 -92（-1.51%） 5985 -78（-1.29%） DCE 豆粕 2209（元/吨） 4025 -80（-1.95%） 4035 -41（-1.01%） CBOT 大豆 11（美分/蒲） 1479.50 -33.00（-2.18%） na CBOT 豆粕 12（美元/短吨） 399.5 -3.8（-0.94%） 现货现货 豆粕（豆粕（4343% %） 山东（元/吨） 4230-4280，较昨-40 至+30；6 月基差 M2209+120，持平；7 月基差M2209+160/210/220，基本持平; 7-9 月基差 M2
10、209+170/190，较昨持平；8-9月基差 M2209+190，较昨-30；8-10 月基差 M2209+200/250；2023 年 5-7 月M2301-180，持平 华东（元/吨） 4180-4230，较昨-20 至+10；6 月基差 M2209+140，较昨+40；7-9 月基差M2209+150，持平；8-10 月基差 M2209+180；8-11 月基差 M2209+210，持平 华南（元/吨） 4200-4300，较昨-40 至持平；7 月基差 M2209+160，较昨持平；8-9 月基差M2209+180，持平 主要产主要产业数据业数据 豆粕豆粕 前一交易日（周） 前两交易
11、日（周） 成交量（万吨/日） 13.65 21.65 库存（万吨/周） 95.17 87.09 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t 日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t 日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，中国汇易网，卓创，国泰君安期货产业服务研究所 美国农业部：美国大豆播种进度为
12、美国农业部：美国大豆播种进度为 94%94%，优良率低于预期，优良率低于预期。据外媒 6 月 21 日消息：美国农业部周二盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度和优良率均低于预期。在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 6 月 19 日（周日），美国大豆播种进度为 94%，上周 88%，去年同期 97%，五年同期均值为 93%。报告出台前分析师预计大豆播种完成 95%。截至周日，出苗率为 83%，上周 70%，去年同期 90%，五年均值 84%。大豆优良率为 68%，上周 70%，去年同期 60%。分析师平均预期优良率为 69%。 【趋势强度】【趋势强度】 豆粕趋势强度：
13、-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 昨天日盘期货主力合约，豆一和豆粕均收跌。夜盘时，豆一和豆粕均收跌（豆粕 K 线收涨）。隔夜美豆收跌，因原油市场疲软带来压力。受此影响，预计今日连豆粕或延续跌势，豆一或偏弱运行。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 20202 22 2 年年 0606 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读
14、正文之后的免责条款部分 5 白糖：维持弱势思维白糖：维持弱势思维 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：wind，公开新闻 进口成本：盘面盘面配额外进口成本配额外进口成本 59505950 元元/ /吨。吨。 产销情况：截至 2021 年 5 月底，21/22 榨季全国产糖 953 万吨（同比减少 113 万吨），销糖 537 万吨（同比减少 52 万吨）。 进口情况：中国 5 月份进口食糖 26 万吨，2022 年累积进口食糖 162 万吨（同比+1 万吨）。 国内供需：农业农村部预计 21/22 榨季国内食糖产量为 972 万吨（-95 万吨
15、），消费量为 1550 万吨(+0 万吨)；预计 22/23 榨季国内食糖产量为 1035 万吨。 国际市场：ISO 预计 21/22 榨季全球食糖供应过剩 24 万吨。截至 6 月 1 日，22/23 榨季巴西中南部累计产糖 505 万吨，同比减少 29.8%。截至 6 月 6 日，21/22 榨季印度累计产糖 3520 万吨，同比增加 15.8%。截至 4 月 6 日，21/22 榨季泰国累计产糖 1006 万吨，同比增加 32.9%。 【趋势【趋势强度】强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表
16、示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 国内糖价的核心驱动来自于国际原糖市场。原油大幅下挫，大宗商品普跌；原油大幅下挫，大宗商品普跌；印度考虑增加出口配额，巴西释放下调燃油消费税信号且雷亚尔贬值，纽约原糖价格回落，配额外进口成本下移，内外价差收窄，内外价差收窄，郑糖郑糖维持弱势思维维持弱势思维。SR2209 合约支撑位 5800 元/吨，压力位 6300 元/吨。 单位南宁现货元/吨纽约原糖美分/磅单位价格价格同比同比夜盘夜盘同比同比白糖2209元/吨5868-515857-11单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日白糖2209手31726811774739710212296单
17、位仓单数量手单位白糖2209基差元/吨白糖2301基差元/吨白糖2305基差元/吨白糖59价差元/吨白糖91价差元/吨原糖7-10价差 美分/磅价格价格价格价格同比同比5890-2018.45-0.24价差价差数据数据同比同比2231-73-0.030.08-15334-16037-1753期货期货数量同比46329-10120202 22 2 年年 0606 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 棉
18、花棉花：关注政策动向：关注政策动向 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 F 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 表 1:棉花日度数据 资料来源：国泰君安产业服务研究所 棉花现货概况：据棉花现货概况：据 ttebtteb 资讯显示资讯显示，棉花现货交投较冷清，仅较低基差资源出货尚可。当前棉花现货价格持续回落，在下游消费未见起色，棉纱持续累库的情况下，纺企采购更加谨慎。当前市场上基差报价总体持稳，但有部分棉商新增较低基差资源，有棉商售少部分 21/22 新疆机采 3129/2830B 杂 33.5%销售基差在 CF09+450600，疆内库；有棉商售 21/22 新疆机采 3129/28B 杂
19、3%内成交基差在 CF09+500 附近，疆内库。 棉花下游概况：棉花下游概况：据据 ttebtteb 资讯显示：资讯显示：纯棉纱现货市场变化不大，市场交投气氛平淡，实单不多，纺企及贸易商走货情况不佳。纯棉纱价格持续下跌，纺企报价多以实单议价为主，对后市信心缺乏。 美棉概况美棉概况：昨日 ICE 棉花 12 月合约跌停，因经济衰退的风险，加剧市场对于棉花消费的担忧。 【趋势强度】【趋势强度】 棉花趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 美棉主产区天气仍然不理想，美棉
20、优良率下降，不过对全球棉花消费下降和对流动性收紧担忧对价格构成压力，ICE 棉花 12 月合约大幅下行，远期内外棉价差有所收敛。国内棉花市场仍然偏弱，由于消费淡季加上美国对新疆商品实施禁令，订单需求没有改善，纺织企业维持逢低采购原料的策略，对价格的支撑有限。国内棉花期、现货价格在市场情绪影响下创 6 个月新低，郑棉 09 短期走势非常弱，目前市场在等待反弹驱动出现，从当前国内情况来看，市场仍关注政策，在反弹驱动出来之前，建议剩余空单继续持有。 单位单位昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅CF2209元/吨18,890-1.74%18645-1.30%CY
21、2209元/吨25,075-0.89%24910-0.66%ICE美棉12美分/磅107.85-5.24%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动CF2209手224,25911,325336,1893,259CY2209手1,402-398 2,768-121 昨日仓单量昨日仓单量较前日变动较前日变动有效预报有效预报较前日变动较前日变动郑棉张15,443-81,088-18 棉纱张0-2620价格价格前日价格前日价格较前日变动较前日变动涨跌幅涨跌幅新疆元/吨20,01019,990200.10%山东元/吨20,04020,04000.00%河北元/吨20,1
22、4020,090500.25%3128B指数元/吨20,07420,020540.27%国际棉花指数:M:CNCottonM美分/磅159.38159.310.070.04%纯棉普梳纱32支元/吨28,05028,05000.00%纯棉普梳纱32支到港价元/吨32,55232,477750.23%CF2209-2301价差元/吨CF2209-3128现货指数元/吨期货期货现货现货价差价差价差价差较前日价差变动较前日价差变动905205-1,184-22920202 22 2 年年 6 6 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期
23、货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 鸡蛋：关注成本位做多机会鸡蛋：关注成本位做多机会 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，万得，多福蛋业 【趋势强度】【趋势强度】 鸡蛋趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建议】【观点及建议】 近期多地高温情况严重，市场担忧短线蛋价走势，且原料期货不断下行，影响盘面利润；然而，蛋价成本线下
24、继续下跌空间有限，预计底部已显；根据季节性规律来看，6 月下旬或 7 月上旬将重启蛋价季节性上行通道，市场或提前交易预期，多单可继续持有，等待预期落实，注意止盈止损。 合约合约收盘价收盘价日涨跌（%）日涨跌（%）成交变动成交变动持仓变动持仓变动鸡蛋22084,971-0.92-148172鸡蛋22094,623-1.66-15,1266,311鸡蛋8-9价差鸡蛋9-1价差辽宁现货价格河北现货价格山西现货价格湖北现货价格产业链数据产业链数据玉米现货价格豆粕现货价格河南生猪价格备注备注价差价差期货期货4.204.30最新日最新日前一日前一日4.104.203.983.98348123328126最
25、新日最新日前一日前一日最新日最新日前一日前一日4.204.20鸡蛋期货收盘价单位：元/500千克，涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算，期货成交、饲料价格单位：元/吨，生猪价格单位：元/公斤，淘汰鸡价格单位：元/斤。2,8804,2402,8804,250持仓按照单边计算，现货价格单位：元/斤，现货是当日早上报价，养殖利润单位：元/羽，17.6017.1520202222 年年 0606 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 生猪：宏观情绪影响，盘面短期博弈生猪：宏观情绪影响，
26、盘面短期博弈 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 （联系人） 【基本面跟踪】【基本面跟踪】 资料来源：Wind 行业动态：2022 年 6 月 24 日计划进行第十三批猪肉收储工作，预计收储 4 万吨。 养殖大省动态：广州农业农村局公开征求广州市政策性生猪期货价格指数保险实施方案(试行)，文件提及，市、区两级财政对生猪期货价格指数保险补贴 80%。 上市公司动态：京基智农目前基础母猪存栏 8.02 万头。 【趋势【趋势强度】强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【观点及建
27、议】【观点及建议】 现货价格延续上行，屠企白条继续提价，然而大宗商品情绪扰动较大，部分资金选择避险，导致盘面回落；7 月合约升水最低可交割地价格约为 3000 元/吨，后续卖方仓单或继续增加，近月合约交割与现实博弈将加剧；从基差逻辑来看，现货上行，期货弱势，带动基差收敛，6 月下旬至 7 月上旬可关注 9-11、1 反套机会，注意止盈止损。短期：LH2209 合约支撑位 18500 元/吨，压力位 20500 元/吨。 单位单位河南现货元/吨四川现货元/吨广东现货元/吨单位单位生猪2207元/吨生猪2209元/吨生猪2211元/吨单位单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日生猪22
28、07手5971952123-115生猪2209手337951391253067-1702生猪2211手2642129714567281单位单位生猪2207基差元/吨生猪2209基差元/吨生猪2211基差元/吨生猪7-9价差元/吨生猪9-11价差元/吨510-315-35价差价差数据数据同比同比10295-1770805-2085770-1780期货期货价格价格同比同比1759015519370-35519685-320价格价格价格价格同比同比17600450167004501890020020202 22 2 年年 0606 月月 2323 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所
29、 更多投研资料 公众号：mtachn期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的
30、投资建议。请您根据自身的风险承受能力自构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或
31、可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使
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