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1、 中国地方资产管理行业白皮书 2018 课题主持人 / 翟立宏 杨朝晖 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 中国地方资产管理行业白皮书（中国地方资产管理行业白皮书（2 2018018） ） 课题组介绍课题组介绍 课题主持人课题主持人 翟立宏 西南财经大学信托与理财研究所 杨朝晖 四川发展资产管理有限公司 课题组成员课题组成员 （按姓氏拼音排序）（按姓氏拼音排序） 陈明理 深圳市招商平安资产管理有限责任公司 陈秋琛 厦门资产管理有限公司 成冬梅 河南资产管理有限公司 邓文超 宁波金融资产管理股份有限公司 冯 阳 重庆渝康资产经营管理有限公司 冯志华 天津滨海正信资产管理有限公司 甘成久 江西
2、省金融资产管理股份有限公司 郭昊英 云南省资产管理有限公司 郭金利 天津津融资产管理有限公司 郭志国 北京市国通资产管理有限责任公司 何晓恩 安徽省中安金融资产管理股份有限公司 黄渝翔 宁夏顺亿资产管理有限公司 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 金同水 山东省金融资产管理股份有限公司 康 龙 光大金瓯资产管理有限公司 冷劲松 陕西金融资产管理股份有限公司 李厚文 国厚金融资产管理股份有限公司 李正友 湖北天乾资产管理有限公司 梁译之 海徳资产管理有限公司 刘 平 重庆富城资产管理有限公司 刘双洋 海南联合资产管理有限公司 吕本献 泰合资产管理有限公司 马洪斌 中原资产管理有限公司 马若棐
3、 广西广投资产管理有限公司 满翔宇 河北省资产管理有限公司 蒙 宇 四川发展资产管理有限公司 曲国民 内蒙古金融资产管理有限公司 史继勋 黑龙江省嘉实龙昇金融资产管理有限公司 苏文生 福建闽投资产管理有限公司 孙建华 浙江省浙商资产管理有限公司 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 汤兴良 江苏资产管理有限公司 唐凤梅 广西金控资产管理有限公司 王 林 湖北省资产管理有限公司 魏 丽 广东粤财资产管理有限公司 武 浚 甘肃资产管理有限公司 武宪章 新疆金投资产管理股份有限公司 徐 佳 贵州省资产管理股份有限公司 薛 臻 苏州资产管理有限公司 袁国利 辽宁富安金融资产管理有限公司 曾世民 湖南
4、省资产管理有限公司 郑常美 兴业资产管理有限公司 郑木子 黑龙江国投穗甬资产管理有限公司 周 磊 上海国有资产经营有限公司 周驭杰 晋阳资产管理股份有限公司 服务地方实体经济，持续助力区域金融风险化解服务地方实体经济，持续助力区域金融风险化解 地方资产管理公司地方资产管理公司 2018 年纪实暨未来展望年纪实暨未来展望 代序代序 在刚刚过去的 2018 年， “纾困”二字成为中国经济中一个不容忽视的热词。决策层频 频提及民营企业和中小企业的经营困难， 并对缓解民营企业的融资难融资贵等问题作出一 系列重大战略部署。在随后掀起的纾困行动中，一支支来自各个地方的“生力军”受到了 人们的关注，湖南、河
5、南、河北、浙江、山东、广东、福建、内蒙等地的多家地方资产管 理公司（简称地方 AMC）发起或参与多个纾困项目，一大批上市公司获得驰援。 纾困是一个蕴含着丰富内涵的词汇，狭义的来讲，是指化解上市公司特别是民营上市 公司的股权质押风险。更广义的来说，则是舒缓、缓解企业的经营困难，为实体经济“活 血化瘀” ，助力供给侧结构性改革深入推进。从这个意义上来说，以“为地方金融解压、为 地方政府解围、为金融机构解难、为中小企业解困”为前行目标的地方 AMC 不仅仅是从 去年才开始“纾困” ，而是自他诞生的第一天开始，就天然地肩负起了纾困的责任，化险的 使命。 追溯地方 AMC 诞生的历史背景和发展历程可以发
6、现，地方 AMC 可以说是“为纾困 而生” 。与四大金融资产管理公司相比，地方 AMC 虽然在资金、规模等方面不占优势，但 对地方经济更熟悉，和当地政府联系也更紧密，在处理地方不良资产和防范化解区域风险 方面更加便利。同时，地方 AMC 更多采取“因地制宜”的差异化发展策略，助推地方企 业债务重组，盘活存量资源。在一些地方，地方 AMC 已成为地方政府管理风险、为市场 经济纾困和推动产业转型升级的重要抓手。 “疾风知劲草” ， 2018 年， 在经济下行压力加大、 困难挑战更多的背景下， 各地方 AMC 充分发挥了逆周期调节作用，交出了一份令党委政府、监管部门和社会各界满意的答卷。 行业调研显
7、示，53 家地方 AMC 目前总资产已超 5000 亿元，2018 年批量收购不良资产的 业务规模超 4000 亿元。此外，部分地方 AMC 积极探索创新主业，围绕不良资产行业产业 链开展综合金融服务，在债务重组、债转股、投资投行、资产证券化等领域均取得不俗建 树，使地方 AMC 服务实体经济、化解金融风险的“工具箱”更加充实，助力经济金融稳 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 定的效果更加凸显。 为了全面的反映地方 AMC 在 2018 年的发展成果，交流推广行业内的先进经验，由 四川发展资产管理有限公司和西南财经大学信托与理财研究所牵头，各地方 AMC 联合编 写了中国地方资产管理行业
8、白皮书（2018） 。 “白皮书”不仅是对成绩的总结，更体现了 对地方资管行业前进方向的探索， 相信一定能够对整个行业的发展起到重要的参考和指导 作用，成为国内外了解地方 AMC 的一个窗口。 2019 年 2 月 22 日，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险进行了第十三次 集体学习。习近平总书记在会上强调，金融要为实体经济服务，要坚决打好防范化解包括 金融风险在内的重大风险攻坚战。对以不良资产处置为主业的地方 AMC 来说，化解金融 风险是义不容辞的责任。地方 AMC 也必将因为肩负起了这份责任，承担起了这份使命， 愈发成长为中国金融市场中不可或缺的重要组成部分， 取得更大更辉煌的成
9、绩和荣誉，“因 化险而荣” 。 作为地方资管行业政策制度的主要制定者和地方 AMC 发展的推动者，我有幸目睹了 地方 AMC 起步成长、 发展壮大， 祝愿地方 AMC 在新时代继续担当起地方金融风险的 “过 滤器” 、供给侧结构性改革的“生力军” 、地方资源整合的“粘合剂” 、优化地方企业资产的 “助推器”的光荣使命，为中国经济发展作出新的重要的贡献。 2019 年 3 月 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 目目 录录 第一章第一章 宏观环境分析宏观环境分析 . 1 一、宏观经济变化下的不良资产市场 . 1 二、金融环境变化下的不良资产市场 . 3 三、未来金融政策走势展望 . 5 第二
10、章第二章 不良资产行业发展情况不良资产行业发展情况 . 6 一、不良资产行业宏观环境分析 . 6 二、不良资产的形成分析 . 8 三、不良资产市场格局分析 . 13 四、不良资产市场运作：传统与创新 . 16 五、不良资产行业未来趋势分析 . 20 第三章第三章 地方地方 AMC 行业整体发展情况行业整体发展情况 . 22 一、行业政策沿革 . 22 二、行业发展现状 . 23 三、不良资产收购 . 26 四、不良资产处置 . 29 五、AMC 的差异化发展 . 30 六、风险预警 . 32 第四章第四章 地方地方 AMC 行业内部格局行业内部格局 . 33 一、机构情况 . 33 二、机构定
11、位 . 43 三、经营指标 . 46 四、业务指标 . 48 五、经营管理分析 . 49 第五章第五章 地方地方 AMC 行业发展瓶颈及建议行业发展瓶颈及建议 . 51 一、新环境下的发展瓶颈 . 51 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 二、对策及建议 . 54 第六章第六章 地方地方 AMC 发展展望发展展望 . 59 一、政策红利期：利好政策进一步释放 . 59 二、业务机遇期：市场规模持续扩大，细分市场机会涌现 . 60 三、机构转型期 . 60 第七章第七章 地方地方 AMC 公司展示公司展示 . 62 1、安徽省中安金融资产管理股份有限公司 . 62 2、国厚金融资产管理股份有
12、限公司 . 62 3、北京市国通资产管理有限责任公司 . 63 4、福建省闽投资产管理有限公司 . 65 5、厦门资产管理有限公司 . 65 6、兴业资产管理有限公司 . 66 7、甘肃资产管理有限公司 . 67 8、广东粤财资产管理有限公司 . 68 9、广州资产管理有限公司 . 68 10、深圳市招商平安资产管理有限责任公司 . 69 11、广西广投资产管理有限公司 . 69 12、广西金控资产管理有限公司 . 70 13、贵州省资产管理股份有限公司 . 71 14、河北省资产管理有限公司 . 71 15、河南资产管理有限公司 . 73 16、中原资产管理有限公司 . 73 17、黑龙江国
13、投穗甬资产管理有限公司 . 74 18、黑龙江省嘉实龙昇金融资产管理有限公司 . 75 19、湖北省资产管理有限公司 . 76 20、湖北天乾资产管理有限公司 . 77 21、湖南省资产管理有限公司 . 78 22、江苏资产管理有限公司 . 79 23、苏州资产管理有限公司 . 80 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 24、江西省金融资产管理股份有限公司 . 81 25、辽宁富安金融资产管理有限公司 . 81 26、辽宁省国有资产经营有限公司 . 82 27、内蒙古金融资产管理有限公司 . 83 28、内蒙古庆源绿色金融资产管理有限公司 . 84 29、宁夏顺亿资产管理有限公司 . 84
14、 30、宁夏金融资产管理有限公司 . 86 31、华融昆仑青海资产管理股份有限公司 . 87 32、山东省金融资产管理股份有限公司 . 88 33、青岛市资产管理有限责任公司 . 88 34、华融晋商资产管理股份有限公司 . 89 35、晋阳资产管理股份有限公司 . 90 36、陕西金融资产管理股份有限公司 . 91 37、上海国有资产经营有限公司 . 92 38、上海睿银盛嘉资产管理有限公司 . 92 39、四川发展资产管理有限公司 . 93 40、天津津融资产管理有限公司 . 93 41、天津滨海正信资产管理有限公司 . 94 42、海徳资产管理有限公司 . 95 43、新疆金投资产管理股
15、份有限公司 . 95 44、云南省资产管理有限公司 . 96 45、浙江省浙商资产管理有限公司 . 97 46、光大金瓯资产管理有限公司 . 98 47、宁波金融资产管理股份有限公司 . 98 48、重庆渝康资产经营管理有限公司 . 100 49、重庆富城资产管理有限公司 . 100 50、海南联合资产管理有限公司 . 101 51、泰合资产管理有限公司 . 102 52、甘肃长达金融资产管理股份有限公司 . 102 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 第八章第八章 部分地方部分地方 AMC 案例展示案例展示 . 104 1、安徽中安C 市经开区烂尾楼项目案例 . 104 2、河北资管深入
16、推进“三区同建”，优化提升农村产业结构 . 105 3、国投穗甬海南儋州领时国际项目烂尾楼处置案例 . 107 4、湖北资管湖北 X 市某地产重组项目 . 109 5、苏州资管某上市公司纾困 . 109 6、四川发展重组 BG 矿业有限公司案例 . 110 7、江西金资浙江温州某地产项目不良资产处置 . 112 8、光大金瓯帮扶实体 担当有为 . 113 9、江苏资管P 银行某纺机不良债权项目案例 . 115 10、广西金控债务重组与法律清收 . 117 11、湖南资管上市公司（楚天科技）纾困案例 . 117 12、内蒙古金资内蒙古 XX 房地产开发有限责任公司 . 118 13、新疆金投返售
17、选择权收购某公司不良债权（应收账款）项目 . 120 14、山东金资联合成立产业基金化解地方不良 . 121 15、重庆渝康“四量调整”支持某集团司法重组 . 122 16、陕西金资灵活处置不良 . 125 17、厦门资管纾解区域民营上市公司 . 125 18、云南资管参与盘活涉农不良资产，积极助力金融兴农 . 126 19、浙商资管创新资产处置方式，WB 项目资产整体处置案例 . 127 20、华融晋商法律诉讼化解债务问题 . 129 21、中原资产考虑多重因素精准定价 实现债权快速处置 . 130 22、辽宁富安沈阳 PX 重组项目 . 132 中国地方资产管理行业白皮书（2018） 表表
18、 录录 表表 1 1 部分地区国资驰援域内企业情况部分地区国资驰援域内企业情况 . 1 1 表表 2 20182 2018 年部分地方年部分地方 AMCAMC 参与纾困情况（亿元）参与纾困情况（亿元） . 2 2 表表 3 3 20182018 人民银行扶持中小企业金融政策一览人民银行扶持中小企业金融政策一览 . 4 4 表表 4 20154 2015- -20182018 年商业银行贷款余额分类情况（亿元、年商业银行贷款余额分类情况（亿元、% %） . 7 7 表表 5 5 2014201420172017 年分地区不良贷款余额（亿元）年分地区不良贷款余额（亿元） . 1111 表表 6 6
19、 2014201420172017 年分地区不良贷款率（年分地区不良贷款率（% %） . 1212 表表 7 7 不良资产处置传统及创新模式优缺点对比不良资产处置传统及创新模式优缺点对比 . 2020 表表 8 8 我国不良资产政策一览（我国不良资产政策一览（20122012- -20182018） . 2222 表表 9 20189 2018 年地方年地方 AMCAMC 不良资产第二来源不良资产第二来源 . 2929 表表 10 10 部分地方部分地方 AMCAMC 机构特色业务机构特色业务 . 3131 表表 11 11 2 2018018 年四大年四大 AMCAMC 分支机构罚单情况分支机构罚单情况 . 3232 表表 12 12 20192019 年年 3 3 月已获批复地方月已获批复地方 AMCAMC 名单名单 . 3333 表表 13 5313 53 家地方家地方 AMCAMC 机构经营范围机构经营范围 .