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1、 21 世纪经济报道 /2018 年 /1 月 /22 日 /第 003 版 证监会稽查执法进化论：覆盖监管死角 加大垂直领域打击力度 本报记者 谷枫 1 月 19 日，证监会 2017 年案件办理成绩单出炉。数据反馈同市场的预期一致，在严监管的 大背景下，证监会办理案件的数量和覆盖范围都有明显的提升。 根据证监会公布的数据， 2017 年，稽查部门受理各类违法违规有效线索 625 件，新启动调查 478 起，立案调查 312 起；全年新增重大案件 90 起，同比增长一倍；全年办结立案案件 335 起， 同比增长 43%。 另外，证监会全年集中部署 4 个批次专项执法行动共 54 起典型案件，
2、重点打击财务造假、 爆炒次新股、利用高送转非法交易、私募乱象等市场典型违法行为。 但 “ 严监管 ” 的表述并不能全面总结 2017 年稽查执法工作，在新市场，新业态和新传播环 境之下，证监会正在加大对各类垂直领域的稽查执法力度。 “ 不能简单的用从严监管来总结，从行业的角度看，在技术手段升级的背景下，证监会稽查 执法工作正在覆盖此前的监管死角，各垂直领域明显能够感受到稽查的压力。 ” 一位北京地区大 型私募基金的人士讲到。 两大监管垂直领域 近年来，有两个细分领域成为证监会重点覆盖和监管的方向，分别是私募基金领域和新三板 领域。 这两个市场具有共同的时代发展背景，近几年来，无论是新三板市场还
3、是私募基金市场均出 现了爆发式的增长，市场体量在短时间内迅速扩大。 以新三板市场为例， 2013 年 12 月 13 日扩容以来，短短 3 年时间挂牌企业数量从数百家快速 膨胀到超过一万家。 但市场快速扩容，监管执法却没有同步跟上，因此近年来两个市场也集中爆发了各种乱象和 风险事件。 1 月 19 日的证监会发布会上，新闻发言人高莉指出： “ 随着新三板市场规模扩大，有些挂牌 企业中介机构在信息披露，市场交易方面暴露出一些问题，严重影响了新三板规范发展。 ” 在私募基金领域，相关违法违规行为也逐渐增多，备案信息失真、违规募集资金、挪用基金 财产等管理失范问题突出，甚至滋生操纵市场、利益输送、利
4、用未公开信息交易等违法行为，扰 乱市场秩序。 “ 2017 年以来私募基金领域出现了违法金额巨大，多种违规行为叠加，市场危害加深加重的 趋势。 ” 因此， 2017 年证监会对这两个领域进行了全面细致的稽查执法覆盖。 “ 市场发展的速度超乎预期，乱象和风险出现的速度也非常快，如果监管跟不上，对这两个 处于发展中的市场将会有严重的影响。这两年曝出的一些问题已经给这两个市场的参与者造成了 严重的损失。 ” 观智投资投资总监姜玉蕴指出。 私募基金领域， 2017 年上半年证监会组织对 328 家私募机构开展了专项检查，包括私募债券 基金 20 家、跨区域私募股权基金 88 家、其他私募证券和股权等各
5、类基金 220 家，共涉及基金 2651 只，最终处罚了近 100 家的私募机构。 另外， 2017 年下半年，证监会专门部署了 2017 年专项执法行动第四批案件，意在严厉打击 私募基金领域违法违规行为。 至于新三板领域，证监会在 2017 年立案 19 件，立案数量同比增长 14%，其中挂牌企业及其 第 1 页 共 2 页 大股东和实际控制人、做市商等中介机构涉案较多。 全国股转系统也扮演了重要的监管角色。记者获悉，证监会在日常监管检查的基础上与全国 股转公司建立违法线索会商机制，目前有超过一半的违法线索来自全国股转公司。 同私募基金领域一样，证监会也专门部署了专项行动，集中办理多起重大典
6、型案件，在一定 程度上向市场释放了严监管的信号。 但稽查执法力度仍有限，两个市场均缺乏完善的监管框架体系，而这也是下一步证监会推动 的重点。 1 月 19 日证监会副主席张慎峰出席活动时公开表态，证监会 2018 年会继续推动私募基 金条例出台。 高莉则在发布会上透露： “ 一方面，证监会将持续加大稽查执法力度，对专门领域的违法乱 象集中打击，另一方面证监会也将继续积极推动新三板市场监管条例出台。 ” 严控信息虚假传播 新生市场需要监管覆盖，信息传播环境剧烈变化后，针对证券期货信息虚假传播的监管也需 跟进。记者了解到， 2017 年证监会稽查执法中，针对这一问题的监管也是亮点所在。 “ 资本市
7、场受信息驱动，近两年来信息传播的渠道和方式发生了重大变化，市场主体多元化 特征与信息传播网络化趋势相互叠加，编造传播虚假信息、扰乱证券期货市场秩序的情况时有发 生。 ” 一位接近监管层的知情人士表示。 据证监会透露，目前证券期货信息虚假传播正在利用新的传播途径，造成更严重的影响。虚 假信息由 “ 广场式 ” 公开散布转变为 “ 茶坊式 ” 社交网络集聚后多向、网状传播，扩散速度快危 害后果加深加剧。 值得注意的是，记者获悉，随着监管执法力度加大，恶意编造监管动向甚至 监管政策的情形 明显增多，相关案件比重达到 75%，甚至出现为牟取私利编造监管机构将调查 “ 做空势力 ” 的谎 言。 证监会也根据新环境变化做出了相应的稽查执法。记者获悉， 2017 年证监会新增编造传播虚 假信息案件调查 7 起，同比增长 40%，全年已作出行政处罚 1 起，处罚事先告知 1 起，移交公安 机关治安处罚和通报线索各 1 起。 高莉在发布会上表示： “ 证监会会同公安、网信等相关部门，坚决整治资本市场造谣传谣乱 象，坚决查处各类主体、各个领域、各种手法的违法行为，全力维护资本市场信息传播正常秩序。 ” 第 2 页 共 2 页