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1、“ 上海证券报 /2018 年 /1 月 /16 日 /第 002 版 要闻 新三板交易制度改革首日 协议转让挑 “ 大梁 ” 记者 吴柳雯 新三板交易制度改革施行首日，当投资者呼吁已久的集合竞价交易方式终于展现在眼前， 多 看少动 ” 成了主流选择。 从 15 日新三板市场的整体交易数据看，共 371 个集合竞价股票产生交易。其中天安科技以 1000 万元成交额名列榜首，排名前三的集合竞价股票分别为天安科技、金刚科技、华清飞扬。其 中创新层公司华清飞扬 1 月 12 日公告，公司已通过北京证监局的辅导验收，近期拟向证监会提 交首次公开发行股票并在创业板上市的申请。 值得关注的是，涨幅前十的集
2、合竞价股票，成交量清一色全部只有一手。对此，东北证券研 究总监付立春认为，集合竞价交易首日，投资者对于交易规则不熟悉，更多是处于观望状态，已 产生的成交也多为试探性的。投资者如何适应转变、交易系统如何优化体验，仍需要时间。例如， 目前基础层公司交易行情的显示上还存在不便之处，盘中买卖需求不能完全显示在公司列表上， 这削弱了行情揭示为投资者提供报价参考的能力。 事实上，尽管 15 日新三板股票成交总量不理想，但盘后的协议转让却 “ 小秀了把肌肉 ” 。 15 日， 20 余只新三板股票在盘后协议转让下共成交 2.76 亿元，占全天成交总额的 69.7%。新三板交 易制度改革后，协议转让方式由盘中
3、调整至盘后，做市企业和集合竞价企业只要满足 “ 单笔申报 数量不低于 10 万股，或者转让金额不低于 100 万元人民币 ” ，均可以进行盘后协议转让。因此协 议转让实际上是扮演了 “ 大宗交易 ” 的角色，而这一角色也受到市场的广泛关注。企巢新三板学 院院长程晓明就明确指出，盘中交易的数量不重要，关键是由此引导出来的盘后 “ 大宗交易 ” 。 大 宗交易 ” 需要一个定价依据，而这个定价依据就来自盘中的做市交易和竞价交易。从这个角度看， 盘中交易的数量不是最重要的，关键是由此引导出来的盘后 “ 大宗交易 ” 。不过，盘内交易要发 挥 “ 股价导向 ” 的功能，同样需要时间。程晓明表示： “
4、盘后 大宗交易 要参考盘内的交易， 盘内交易的成交量和交易价格应形成稳定的曲线，这才具有参照意义，这是需要时间的。 ” 按照股转系统的相关规定，集合竞价股票只有先在盘中产生成交价格，才能进行盘后的协议 转让，这意味着近一万家采取集合竞价的股票，由于在盘中没有成交，而 “ 无缘 ” 盘后协议转让。 未来随着采取集合竞价转让的股票陆续产生盘中价格，盘后 “ 大宗交易 ” 有望持续放量。 程晓明说： “ 看到今天交易量比较低，有些人感到失望，但我不这么看。未来新三板的日成 交量甚至可能突破百亿，我相信其中大部分都是由盘后 大宗交易 贡献的。 ” 昨日新三板市场还产生了一只 “ 一毛钱 ” 的股票，当天股价暴跌 99.49%。这只 “ 特立独行 ” 的股票是来自基础层的三禾科技，在集合竞价转让方式下，该股票收盘时成交一手，成交价仅为 0.1 元 /股。不过全国股转公司迅速对这一异常现象作出反应，参与交易的买卖方都因 “ 申报或成 交行为造成市场价格异常或秩序混乱 ” ，被限制证券账户交易 3 个月。 第 1 页 共 1 页