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1、 中 国 资 本 结 构 实 证 研 究 方 法 的 思 考 韩 传 模 孙 青 霞 天 津 财 经 大 学 ! ! 【摘 要 】 本 文利 用 实证 研 究 文 献 作 为数 据 , 对 中 国 资本 结 构 实证 # 研 究 成 果 , 站 在 技 术 方 法 的 角 度 进 行 回 顾 和 思 考 。 我 国 有 关 资 本 结 构 的 实 证 文献 按研 。 究 主 题 可 以 分 为三 个 领 域 , 资 本 结 构 基 本理 论 研 究 资本 结 构 经 济 效 果 、 研 的 究 ! 、 资本 结 构 影 响 因 、 素研 究 针 对 每 个 领 域 分 别 面 了 从研 究 方
2、 法 , 即解 释 变 量和 被解释 变 量 的 定 义 和计 量 。 样 本 选 取 模 型的 选 择 估 计 和 假设 检 验 等 方 进 行 统 计 分 析 为 会 计 研 究 人 员在研 究 方 法 选 择 上 提 供 借鉴 【 关 键 词 】 资 本结构 实 证 会 计 研 究 假 设 检 验 一 、 引言 , 进 回 思 。 本文是对 中 国 资本 结构领域 里 实证研 究 成 果 “ ” 。 从技 术方 法 的 角 度 行 顾 考 “ 术语 实证 一 词 是本 文的 一 个 关键 限 定 词 韦 氏 第 三 版新 国际 词 典 定义如 下 实证 与 理论 知 识 相 对应 , 指
3、 源于 , 或依赖实 际 资料 、 观 察 或直接 的 感 性 体验 , 。 ” , 这 一定 义 使 用 的 是 广 义 的 , “ 实 证 ” # 呷 % ( 汤 云 、 术 语 即 包 括五 个方 . 0 面 实 验 室 试验 实地 试验 实 地 研究 或 案 例 研 究 范 , 调 即 查 研 究 “ 和 档案 研 究 # 为 ” 赵 春 光 / 但 本 文 讨 论 的是 狭 义 的实证研究 际 主 法 # 与规 的 一 研究 相 对应 在 具 有 假 设 一 数 据 一 检验 # 回 等 关键 环 节 的 国 ( 。 流 研 究 方 它 是 档 案 研究 文 刊 个 分 支 会 计
4、领 域 叫 做 实 证 会 计 研 究 国 面 的 余篇 , 表 顾 需 要 利 用 实证研究 文 献 本 身 作 为数 据 年增 长 趋 势 # 见 表 9 0 : 09 9 ; 吟 # 施东 国 / 目 长 江 韩慧博 。 / 徐永 强 .# 李 树承 陈朝 和比 刘 畅 / 洪 乐 了 平 国 我 企 业 , 前 负债率 不 是太 高 9 ; 朱永 明 月 # 利 用 趋势 分析 巧 较 分 析 的 方 法 分析 我 企业 资本结 构 的现 状 以 土 该文 通 过对 9 年 份发 行股 票 上 市 的武汉 钢铁等 国 家企业 评估 前 后 的资产 因而 、 。 , , , 。 。 ,
5、、 。 # 。 , , 、 。 , # , 、 , 、 , , 、 , 、 , 、 , , 净值变 化 的 分 析 及 地 使 用 权 等无 形 资 产 没 有进 行账 面 反 映 司 说 明 我 企业 目 前 负债率不 是太 高 吕 国 应 鼓励 发 展 债券 市场 司 我 国上 市公 资产 负债率 近 似服 从 正 态 分布 9 : # 长 江 韩 慧博 / 我 不 同行业 上 市公 释 这一 比 例低 . 于 ? 的 资本 结 构具 有 显 著差 异 美 # 郭 鹏 孙培 源 民 国 / 大 约 ? 的资本 结 构 差 异 可 由公 司 所 处 的行业 门类 来 解 东 西部 上 市公
6、司 资本结 构存 在着 区 域 性 的 差异 # 梁 民 龙 司 苗 维 亚 比 / 比 , 营企 业与 有 企业 的 资本 结构存 在 差 异 比 又 比 # 从债 务研 究来 看 , 借款 在 比 营 上 市公 , 中所 占 重 比 较低 借款 中 长 期借 款 民 例 较 低 从权 益 资本来看 股权 在权 益 中所 占 民 重 不 高 但 权 益 占资产 的 “ ” 例 较高 说 明 . 营企 业 资本 的 主要 构成 是 靠企 业 的 自身 积 累 国 司 以 的 营企 业 的 资 本 结构 符 合 , 先 后 顺序 论 # 李 翠霞 9 .# # 和 . 我 0 上 市公 上市 后
7、 下 一年度 的 资产 负债率 普遍 高 于上市 当 年 ./ 于 国上 这 种变化规 律 在 9 / & 三 个 年度具 有统 计 意 义上 的显 著性 否 目 # 洪 乐平 / 。 关 和 我 市公 司 的 筹 资顺序 与迈 耶 斯 0 “ # & 09 的融 资优序 理论是 , 一 致 国 前 没 有达成一致 意见 司 张 人 骥 融 况 成 友 # 9 实证结 果 不支持 晰 # = 的融 资优序理论 我 上 市公 的 筹 资 顺 序与迈 耶 斯 的 资优 序理 ? 、 , 0 , 、 , 、 , . , , , 、 , , 论 恰好 相 反 , 徐永 强 和 李树垂 ! , / “
8、实证结果 并不 支持 迈 / / 耶 斯 的论点 ” ) 向静 、 陶然 和 蒲 云 ! 仪又 , 卯 一 % & 年负债率依次是 源 . 、 ( . 、 ( % . 、 . 和 ( , . , 国 企所 面 临 的 软 预 算 约 束 ” 。 使 得它 们偏好 于债务融资 而 在外 融 资 中所表 现出 的债 务融资 偏 好 与 啄 食顺 序理论 的 原 则 基 本符合 二 资 本结 构 的界定与度 量 和 和 的 比 资本结构 有广 义 系 ) 狭义 之分 广 义 的 资本 结构是 指 企业资 金 来 源 中所有债务 资本 源 比 国 向 于 权 益 资本 之间 , 例 关 狭 义 的资本
9、结构 是 指 企业 各 种 长 期 资 金 来 # “ 的 例关 系 , 外 学 者 倾 狭 义 比 麦 金 森 在 。 公 比 司 财务理论 比 中认 为 资 本结 构是 指 在 公 司长 期 财务 结构 中 司 比 负债 与权 益 的 相关 混 合 通 司 例 与 负 债 率 杠杆 率及 其 他更普遍 的 公 国 总 体负 债计 量方 法 相 的 主要 资本结 构 常严 格地 与公 比 么 国 经 营所 需 的 么 永 的 比 久 性 0 或长 期 性资本 相 关 , 外 。 实 证 研究 使 用 资产 的长 期 负 债 于 率 , 那 目 我 应使 用 什 于下 样 我 率 国 俗 话说
10、 适合 的 才 是 最好 的 # 我 们 认为这取 决 我 国 特有 的经 济环境 , 前来 看基 列 几 点 理 由 “ 应采 用 广 义 的资本结构 ” 有关我 国 资本结 构 基本特 征 的 实证 研究 认 为 # 我 国 资 本结 构 具 有 9 负 债筹 国上 资 中 短 期 负债水平偏 高 的 基本 特 征 市公 司 融 资 结 构变化趋 势进行 了 分析 , 认 为应采用广 义 资 本结构 了 ! 资本 结构 经 济效果 的 篇 论 文 中多 数 文 献运 用 的是 广 义 的 资 本结构 于 并 分别 陈 述 总 各 自 的 理 由 、 、 、 总 益 、 常 用 度量 资本
11、结 构 的指 标有 , 总 负 债 和 资 产 长 期 负 债 , 总 资 产 长 期 负债 权 益 , 负 债 即 权 总 权 益 总 资产 在 资 本结构基 本 理论 因 经 济效果 的 实证研究 中 , 。 几乎 都采用 的 是第 一 个 指 标 和 总 负债 通 既 资产 在 资本 结构影 响 又 素 的 实 证研究 中 么 常 用 的 是 前 两 个 在 市场 经 济 中 面 资产 负 债 于 权 益 , 常都 % 2 有 账面价 值 09 9 8 , 有 市场 价 值 那 对 资 本 结 构 的 度 量 是 用 账 面 还 , 价 值 还 是 市 场 价值 “ 关 ” 。 这 一
12、点 # 认 为 在 表 示 资 本 结构 时 ? 无论 是账 值 是 市 值 都 会存 在 , 测 量 误 差 我 国 资 本 结 构 基 可以 用 本特 征 有关 实 证 文 献 中 面 篇 论 文 明 确 说 明 使 用 的 是 账 面 价 值 于 # 其 余 的 没 有 明确 说 明 但 三 观 察 到使 面 的也 是账 值 价 值 因为 他们 的 数 据来 自 财务 报 表 袁 卫 秋 / / 给 出 点 理 由认 为应 采 用 账 价 # 三 研究 方法 的 这一 领域 的 实证 文 献 主要 采 用 的 是描述性 可 统计方法 和 如 分值 分布法 , 趋 势分析 , 较分 析 的
13、 率 分析 等 , 根 据 统计 方 法 的构成 将统 计 分 为描述 统计 。 推 断统计 , 我 们知 道 统计 研 究 过程 起 点 是 统 计数据 国 终点是探 索 出 客 观现象 内在 的数量 规律 性 以 在 这 一 过 程 中 如果搜 集 到 的是 总 体 数据 的 目 只 # 如 普 查 全部 有 企 业 经 过描述统计 之 后 就 可 , 达 到 认识 总 体 数量 规律性 , 的 如 果 所获 得 的 是 研究 总 体 总 的一 部分数 据 # 样本 数据 。 要 找到 总 体 的 数 量 规律性 则 必 须应 用数理 统计 的理论 并根 据样本 信 息对 体进行科学 的推
14、断 严格来说 只运 用 描述性 的统计 方 法 , , 。 没 有 涉及 “ 假设 一数据 一 检验 司 ” 等关 键 环 节 对 总 体 进行 科 学 的 司 推 断 的 文献 , 不 能称之 为狭 义 的实证 文献 二 即 便 是 研 究 上 市公 , # 总 体 , 搜 集 数据 也 是 上 市公 司 # 样 本 此 时看 似 总 体 吗 样本 因 用描述 统计 方法 也行 其实 不然 , 我们 能搜 集 到所有 上 市公 。 所 有 年份 的 数据来 进行描述 四 资本 结构 经济 效 此 用一 年 或 几 年 的 数据进 行描述统计 果 严格意义 上 不能称 之为实 证 , 。 。
15、、 , 。 , . 。 , 、 , , , , 。 。 。 , , , , , 、 # 一 资 本结构具 有 经 济效 果 吗 否 比 资 本 结 构与企业 价 值 相 关 面 是 能 通 过 改变 负 债 与权 益 结 构 的 。 率 来增 加 或减 少 公 司的 市 场价 值 呢 呢 关 于这 方 的 研 究 被称为资本结 构 经 济效果 研究 。 资 本结构如 何影 响 企业 价值 通 过资 本成本直 接 影响 着企 业价 值 的 高低 。 即 企 业价值或 资本成本作 为被解释 变量 , 资本 结构 作 为解 释 变 。 量 实证 研究表 明 资 本结构 影响 资 本成 本 和 企业
16、价 值 国 即 资本结构具有一 定 的 经 济 效果 目 一 。 国 外 有关 资 本 结构与企 业价 值 或 资 本成本关 系的实证研 究较为丰 富 . . 前 没 有 致 的结论 我 , 研究 的 资本 结构 经 济 效果 的 实证论 文 有 8 篇 。 这 篇论文 中 有 篇是探 讨 资 本结构 与资本成本 的 关 系 司 剩 余 。 篇探 讨 资本结 构 与 企业价 值 的关 系 现阶 段我 国上 市公 的 资本结构 与资本 成本 之 间 存 在着 相 关关 系 , , 陈 小 悦 面 等 % & 的 研究 表 明 企 业 的 权 益 资 本 成 本 或股 票 收 益与 狭 义 资本
17、结 构 和 总 负债 账 面 值 , 1 股 本 市值 了 账 值 成 负 相 关 关 系 陈晓等 和 & 将财 务杠 杆 细 分 为 短 期 回 长 期 财 务 杠杆 并 分别 分 析 这 三种 杠 杆与加 权平 均 资本成 本 权 益 资 本 成本 之 间 的 关 系 , 归结果 表 明 长 期财务 杠杆 与加权平 均资本 成本和 权 益 资 本 成本 之间 存 在显著 的负 相 关 关 系 响 田 映 华 等 也将 财 务 杠 杆 细 分 为短 期 和 、 而 短 期 财务 杠 杆 和 总 财 务杠 杆 对 资 本 成本 没 有 显 著 影 长期和 总 财务 杠杆 并 分别 分 析 了
18、这 三 种 杠 杆 与加 权 , 平均 资 本 成本 权 益 资本成本 之 间的 关 系 , 但实证 结 果 表 明 总 财 务杠杆 与 资 本 成本显 著 相 关 % 短 期 财务杠 杆与 资 本成本 正 相关 国 长期财 务 杠 杆 对 资 本成 本 没 有 显 著 影 响 比 该 结 果 与陈 晓 等 & & 。 的 结 果 完全 不 总 同 张兆 等 的 研 究表 明 股权 代理 成 本 与负债 融 资 。 例 呈 不 显 著 的 负 相 关 关 系 之 多 数结 果 说明 资 本 结构 与资本成本 呈 负相 关关 系 在 % 篇探讨 资本结构 与企 业 价值 关 系 的论 文 中 、
19、 、 、 , 研究 人 员 分别 采 用 企 业绩 效 托 宾 2 值 , 、 盈利 能 力 , 资本收益 率 、 资产收 益 率 净 资产 收益率 回 型 股东财 富等作 为被解 释 变 量 用 资 产 负债 率作 为解 释变 量 因 通 过一 元 线性 多 元 线性及 非线 性 , 归 等模 国 探 讨 资本结构 与企业 价值 之 间 的 3 45 3 果 关 系 , 普遍 认 为 国 企业 价值 与资本 结构 呈 显 著负相 关关 系 明 的 区 ! 与美 股 市情 况 与 正 相 关 正 好 相 反 以 说 明两 的 资 本 市 场 有着 显 别 。 还有 童 盼等 的 实证 结果 发
20、 现 投 资 规模 与滞 后 一期 及 当期 资产 负 债率 之 间 , 存在负相 关 关 系 ! 但 也 有 学 者 的 实 证 研 究 发 现 企 业 价 值 与 资 本 结 构 呈 显 著 正 相 关 关 系 比 如 张 佳 林 等 ) ! 通 过对 余 家 电 力行业 上 市 公 司 的 实证 研 究 , 发现 公 司 绩 效 与负 债 司 比 率 呈 正 相 关 关 系 张 翠 萍 ) 对 上 海 市 ! ! 家 上 市公 司的 描 述 统计 分析 得 出 公 , 绩 效 与 产权 率 呈 不 显 著 的 正 相 关 关 系 、 李 锦望 等 。 , 通过对 家 电 行业 ! 家 上
21、 市公 司的 研 究 和 发现 企业 价值 与 短 期 负 债 率 , 短 期借 款 率 呈 正相 。 关关 系 总 之 实证研 究表 明 资 本结 构影 响资本成 本 和 和 企 业价值 即 资 本结构 具 有 一 定 的 经 济 效果 二 合理 定 义 型 计 量企业 价 值 的 资本成 本 和 资本结构 , 和 问 的 确 定 模 和 所 包含 变 量 , 被 解 释 变 量 否 解 释变量 一 是要 正 确理解 ) 把 握所 研 究 的 题 中暗含 ) 三 财 务学理论 经济 行为规律 系 , 即 变量之 间是 存 在 内在 的 因 果关 系 。 二是要 考虑 数据 的 可 得性 司
22、是 要 考虑 所有 人 选 变 量之 间的 关 、 使得 每个解 释 变量 都是 独 立 的 以 , 根据 财 务理论 因 公 的资本成 本 通 常 划 分 为权 和 益 资本 成 本 债务 资本成 本 ) 及两 者 的 加 权平 均 资 本成 本 、 此选 择加权平 均资本 成本 、 权 益 资本成本 作 为 资本 成 本 的度量是 合 理 的 以 同样 选 择托 宾 2 值 资 产收 益率 。 净 资产 收 益 率 和 股东 财 富来 度量 企 业价 值 及 采 用 资产负债 率来度 量资本 结构也 是符 合 财务理 论 的 在 篇探 讨 资本结 构 与 资本成 本关 系 的文 献 中 被
23、 解释 变 量 为 资 本成 本 % 加 权 平均 资 本 成 本 和 权 益 资本成 本 , 解 释变量 为资产 负债率 或 总 于 长期 , 短 期财 务 杠 杆 在 篇 探 讨 资 本 结构 与 企业 价 值关 系 ! ) 的 论 文 中 ! ! ) 关 , 被 解 释 变量 企 业 价值 的 选 择 ! ) ! 有 的 选 择 企 业 绩 效 托 宾 2 值 、 李 义 超 等 、 廖 勇 肖 作 平 , ) 刘静芳 等 , ! ) 有 的 选 择 盈 利 能 力 ! ) 资 本 收 益 率 !以 , 资 产 收 益 率 ! 净 资 产 收 益 率 杨 亚 达 , ! ! ! , 胡援
24、 成 以 张 佳 林 等 , 张 翠 萍 赵 丽 有 的 选 择股 东财 , 富 ! ) 黄 志 忠 等 , ! ) 还 有 的 对 , 上 指 标 进 行 综 合 !以抖 将 得 到 的综 合 得 分 作 为 被 解 释 变 量 比 李 宝 仁 等 刘 东 辉等 、 % , ) , , , ) , , 。 , 、 , , , 、 、 。 , , , , , , , 。 1 纪成君等 , 而对解释变量资本结构的选择相对 , 较 统一 。 大多数选择资 产负 债 率 了 总 负债 总 资产 来 定 义 和 计 量 , 即 短期 负债也 包含 在 内 # 且 用 的是 账 面 价 值 、 还 有
25、一 些 研 究 、 者采 用 、 多 种 资本结构 指 标 分 别 进 行 检 验 和 的 这 些 资 本结 构 指标 有 。 长 期 负债 率 , 短 期负 债 率 了以 长期 借 款 。 率 短 期 借 款率 三 设定 模 于 回 滞 后 一 期 型 资 产 负 债 率等 研究者在 选择 这 些 变 量 时 基本 上 都权衡 上 三点 , 而 由 归 分 析是 研究一 个 叫做 被解释 变量 的 变量对 另 一个 或多个 叫 做 解 释变量 的 变量 的 依 赖关 系 因 回 资本结 构 经 济效 果 研 究正是要 探 讨 企 业价值 或 资 本 成本对 资本 结构 的 依赖 关 系 !
26、% 型 , 此 归分 析 的运用 具有 回 一 定 的 理 论基 础 型 只 在研究 资 本结 构经 济效果 的 篇 文献 中 , 6 篇 没有建 立模 篇 运用 的 是一元 线 性 回 型 归 模 , 考虑影 响企业 价值 的 一 个 因 素 了 因 资本结 构 篇建 立 的 是 多 元线 性 型 于 归模 除资本结 构 外 还 考 虑 影 响 企业价 值 的 其 他 素 还 有 篇 建 立 的 是非 线 性 模 关 资 本 结 构经 济 效果 的 模 , 。 , , 。 型 , 型 是 线 性模 。 型 于 还 是非 线性模 国 型 0 这 取决 于 研究 , 问 题 的 起 点 , 如果
27、 认为存 在 最 佳资本结构 , , 则 运 用非线 性 的 系 模 为 好 关 , 这 一 点 外类似 的观 点认 为 , 根 据资本结 构理 论 86 山 企 业资本结 构 与企 业 价 值之 间 = ! 关 是非 线性 的 可 以 , 以 线 性 方程来 描述 非 线 性 关 系 经 . 存 在 一 定 问 题 : 只 为早 期 中 , 股市处 发 展 的 初期 阶 段 上 司的 已 市公 不 的 总 量 就 少 , 而 / / 和 , 至 年 的一 些论 文 所 选样 本 有 些 偏 小 出 因为 当 时 ” 。 市 公 总量 经 小 自然结 论 的 说服 力就 要弱 些 , 甚 源和
28、 有 时 会 型 现 拒真错误 通 还 或 纳伪错 误 和 , 规 范 的 实证 文 献 而 一 般 都 要 对数 据 来 . 类 文 进行描 述 有 6 常 # 提供 变 量 名称 定 义 表 并 指 明 度 量 用 的 单位等 源 和 类 型 。 在 有 关 资 本 结 构 经济效 果 的 篇论 中 篇论 文 占 : = 没有 说 明 所 数 据 来 # 五 参 数估计 与假设检验 响 , 只 财 务 学理论认 为 吗 影 , 企 业 价 值 的 因 素很 多 呢 资本结构 是 其 中 的一 个 那 资本结构确 实对 企业 价 的 因 值 有 影 响 , 如果有 影响 型 那 影 响 程度
29、有 多大 , 这 就是参数估计 与假设检 验 要 解决 型 型 问 题 此实证研 。 究 中 在建 立 模 , 并 收集样本 数据 后 就需 要 选择 适 当 的方法 估 计 模 于 得 到模 , 参 数 的估计 量 在 参数 的 假设检验 中 。 如 同在参数估 计 中 一 样 要 借 助 样 本统计量 进 行 统计推 断 即 推断就 是从样本 推 知总 体 的 “ 某 些 方 面 业 价 值 正 在 这 里我 们 就是 要通 过所选 样 本 推断 出总 体 或 负 相 关 所 有 企业 在多 大程 度 上 , 企业 的 资 本 结 构 与企 即 。 实证研究 中的假设 是对所研 究 问 题
30、 的研 究 结 果 的 某 种 推断 而 没 需 要 进行 统 计检 验 只 即 用 数 据 判 断其 真 , 伪 本 文 分析 的 资 本结 构 经 济 效 果 的 一些 实证 论 文 么 么 了 有假设 有 检验 。 研 究 者是 先 收 集数据 型 然后 根 据 数据看 能得 到什 , 结 论就算什 比 结论 。 这 违背 实 证研究 的初 衷 。 并且 对 模 中 各 项 指 标 的 计算 也 没 , 、 、 , 。 , , , , , , , , , , 。 , , , , 、 “ ” “ , 。 , , 。 , , 。 , , , , 有 给 出 详 细 的 说 明 结 实证 论
31、文 做 的 因 较粗 个 别论 文 存 在 抄袭 现 象 五 一 资本 构影 响 素 因 # 资 本结构 的影 响 , 素 、 司 、 、 、 困 、 、 、 生 国 外实证研 究表 明 因 资产结构 公 规模 的 。 非 负债税 盾 我 国 成 长性 , 财务 因 境 成本 、 投 资额 、 独 特 性 产 、 内 部资 源 能 力等 、 素 影响 资 本 结 构 、 选 择 、 实证 研 究 表 明 、 行 业 、 素 获利 能 力 、 资 产盈 利 能 、 力 获利能力增长 、 资 产结构 、 资产担保价值 、 资 产流 动性 、 、 利息保 障 倍 数 企业 规模 比 规模 扩 张 、
32、 企业 经 营风 险 、 困 非 负债税盾 、 企 业 实 际 税 率 、 成长性 、 保 留盈 余 总 资 产 市值 面 值 收人变 异 程 度 的 , 收 益 质 有 量 财 务 境 成 本 投 资 额 产 品独 特 性 产 生 内部资 源 能 力 等是我 国 企 业资本结 构 影 响因 素 并 许 ! 转 引 自 陈 晓 , 单 鑫 , 债 务融 资 是 否 会增加 上 市企 业 的 融 资 成本 , # 经 济研究 第 9 期 , 09 9 , 川 : 、 、 多研究 者 研究 我 国 特 有 的 股 权结构 股权 流 通 程度 足 、 国 家股 比 例 对 资本 结 构 的 影 响
33、。 二 该 部分实证 研究存 在 的 不 因 , 没 有提 出 假设 并进 行检验 . 的 。 和 的 在 资本结 构 影 响 组 素 的实 证 文 献 中 总 有 文 献 没 有 提 出 假设 只 参 数估 计 。 假 设 检验 是 统计 推 断 两 个 成 部 分 总 它们都是 利用 样 本对 总 体进行 某种推 断 。 是推 断 的角 度 不 同 参数 估 计 讨 论 的 是 用 样 , 本统计 量 估计 一 体 参 数 的 方 法 用 体 参数 在估计 前是未 知 的 否 而 在参 数假设 检验 中 , 则是 先对参 数 的 值 提 , 出 立 , 个假设 就 放 弃 它 然后 利 。
34、 样本 信 息 去 检 验 这 个 假 设是 、 , 成 立 如 果 成 立 我 们就 接 受 这 个 假设 如果 不 成 利 , 用 实 证 方 法 进 行 财务 会计等 问 题 的 研 究 实 、 际 上 是利 用 一 些 、 可 以 得 到 的 财 务数据 去 推 断 整 个 经 济 , 现 象 , 即 由 一 样 本 问 部 分 上 市公 出 司 推 断 的 总 体 财务 会计 理 论 于 总 整 个 经 济 现 象 的 因 此 根 据 数 理统 计原 于 理 的总 就某 财 务 题 提 征 , 假 设 是 必 要 时 虽 假 设就是 关 了 , 体分 布特 征 可 以 某 种 论 断
35、 以 的 在 实践 中 对 所研究 。 体 的某 个分 布特 测 因 人们 有 然 并 不 确 切 , 解 但 往 往 根 据 , 往 经 验 或 某 些信 息 进 行 猜 测 、 、 如猜 行 业 素 对资本结 构具 有 显著 影 响 相 于 总 获 利 能力 与资本 结构 负 相 关 , 企业 规模 。 资产 担保价值 么 企 业 成长性 与资本结 构 正 0 关 等 这些 关 。 体 分 布 特征 的 猜 测 , 就是 一 些 统计 假设 那 这 些 假 设 是 否 接 受 这就 是 假设 检验所 要 解 决 的问 题 于 于 假设检 验 就是 根 据 样本 信 息 来 判断 总 体分 布是 否 具有某 种 猜 测 的 目了 特 征 由 , 为 样本 所提供 的 信息散 布 , 样 本 中的各个个 体 中 , 我 们 不 能 一 然 地从 这 批 数 字 中直接 看 出 所 “ ” 需 结果 的 里 此