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1、集团财务危机预警系统探析集团财务危机预警系统探析内容摘要：企业集团经营中面临着其特有的财务风险，本文对企业集团财务危机预警体系的方法、系统设计、指标体系、运行机制等方面进行了研究，并对财务预警体系的进一步发展提出了建议。关键词：企业集团财务预警系统财务指标集团财务预警系统是指企业集团财务管理机构以财务指标体系为中心，通过专门的方法监测、分析集团经济活动和理财环境，预测和及时反映企业经营情况和财务状况的变化，对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号，为管理提供决策根据的监控系统。财务预警的方法财务预警模型因选用变量的不同，分为单变量预警模型和多变量预警模型。企业集团能够根据集团的特征和
2、各种方法的适用范围来进行方法的选择。一单变量模型单变量预警方法通过寻找最佳预警指标，使用单一变量对企业财务风险进行预警，最早通过单变量模型研究公司失败问题的是美国比佛Beaver。他通过研究发现，现金流量与债务总额的比率对财务危机预测的效果最好，其次是资产负债率。单变量分析法计算简单，但却因不同财务比率的预测方向与能力经常有相当大的差距，有时会产生对同一公司使用不同比率预测出不同结果的现象，而且不能全面反映企业的风险。二多变量模型多变量预警方法通太多个变量的组合来综合确定企业发生财务风险的可能性，其从企业集团的宏观角度出发运用多个财务指标衡量企业风险，为管理决策提供帮助，进而躲避风险或延缓危机
3、的发生。相对于单变量模型而言，多变量模型预警财务指标能多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，合适企业集团的财务预警系统的要求。其中值得借鉴的多变量形式是美国阿尔曼Altman的z计量模型，该模型实际上是通过5个变量，将反映企业偿债能力的指标、获利能力指标和营运能力指标有机地联络起来，综合分析并预测企业失败或破产的可能性。上述不同类型模型的差异主要体如今：针对点不同，单变量形式强调流动资产项目对企业财务危机的影响，而多变量形式更注重企业盈利能力对企业财务危机的影响；预测方法不同，单变量形式是以单个财务比率的分析考察为基础的，而多变量形式是以多种财务比率的分析考察为基础的
4、，并对各种财务比率进行加权；预测内容不同，单变量形式分析模型所预测的财务危机包括拖欠归还账款、透支银行账户、无力支付优先股股利等微观层面，而多变量形式仅预测企业的破产危机。财务预警系统设计多变形式能够从总体宏观角度发现风险，而单变形式则多方面、多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，从微观上反映企业发生财务危机的可能性。企业集团规模大，情况复杂，在设计企业财务预警系统时，应首先结合现实情况，考虑采用多变形式与单变形式相结合的方法，分别从宏观和微观两方面对企业的财务状况进行监控，使财务预警系统更具综合性。一指标设计根据指标的灵敏性、前兆性、关联性要求、通过借鉴实证研究分析
5、挑选出符合实际的财务预警指标，是建立高效的财务预警方法体系的重要环节。财务指标的选取是与集团财务风险成因密切相关。从现实情况看，企业集团发生财务危机的原因包括下面几方面：第一，无法归还到期债务本息。财务风险的最根本表现都是不能归还到期债务的可能性，因而，在构建财务风险预警指标体系中，应选取较多的偿债能力指标。能够选择流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数、借款依存度等常见指标；同时考虑到企业集团固定资产和长期投资规模较大，能够增加长期资产合适率指标。第二，企业获利能力持续降低，导致财务风险发生。这由获利能力指标进行预警，净资产收益率指标是反映企业获利能力的综合指标，考虑到集团的行业特点，
6、还应该包括主营业务利润率指标。第三，企业现金流入不敷出，持续借债导致资金恶性循环，导致企业出现财务风险，企业现金流入流出的变异性，对判别企业能否发生财务危机具有显著性，而在现金流量指标中，经营活动现金流量显得更为重要，现金营运指数、销售营业现金流入比率。第四，企业市场环境恶化，业务萎缩，导致企业财务出现风险，这由企业成长能力指标来预警，能够选择主营收入增长率，总资产增长率指标来关注企业的成长能力。第五，企业资产管理效率低下，导致企业陷入财务危机。这可由企业运营能力指标进行预警。包括总资产周转率和净收益营运指数经营净利润/净利润指标；考虑到集团应收账款问题比拟突出，应收账款周转率指标也应纳入。第
7、六，由于我国企业集团内母子公司之间，兄弟单位之间互相担保以及对集团外担保总额较大，以对外担保为主的或有负债很可能变为现实负债，所以应该将担保比重这一表外指标作为预警指标。二财务风险预警的经过和机制有效施行财务风险预警管理还需有一个周密有序的行动步骤，并需要相应的财务预警实现机制来保证财务预警经过的实现。财务预警实现机制包括下面方面：第一，财务预警的总体设计和组织机制。企业应从总体上统筹规划，设计符合企业特色的财务预警，为使财务预警得到正常运行，企业应建立健全预警组织机构。预警机构独立开展工作，不直接干预企业的经营管理，只对企业最高管理者管理层负责，预警组织机构的日常工作可由现有的某些职能部门如
8、财务部，企管办，企划部来承当，预警组织制度的施行使预警分析工作经常化、持续化，只要这样才能产生预期效果。第二，风险信号的捕获和财务信息采集、传递机制。针对每一类风险分析其早期的信号，风险预警系统中应预设一个财务风险信息子系统，在这一阶段，应关注各种早期风险信号，如企业现金流入量减少而现金流出量增加，财务构造不合理，过度负债，投资比例失当，企业信誉下降，无力偿债，市场竞争力减弱，产品积压等等。财务信息采集、传递机制，良好的财务预警分析系统，要能够有效预知企业可能发生的财务危机，预先防备财务危机的发生。第三，财务风险分析机制。如出现某些风险的信号，对其进行甄别归类，并根据建立起的财务风险评价指标体
9、系中的评价指标计算公式，利用财务风险信息子系统提供的资料，计算出详细的指标值。高效的风险分析机制是关键，通过分析能够迅速排除对财务影响小的风险，进而将主要精神放在有可能造成重大影响的风险上，经重点研究，分析出风险的成因，评估其可能造成的损失，当风险的成因分析清楚后，也就不难制定相应的措施了，并且为了保证分析结果的真实性，从事该项工作的部门或个人应保持高度的独立性。第四，风险应对决策机制。在财务风险分析清楚后，就应立即制定相应的预防、转化措施，尽可能减少风险带来的损失，企业损失预警制度若要能够有效运作，就必需要有正确、及时且符合企业所需要的各种管理资讯系统，提供及时而完好的经营构造数据，供经营者
10、及各部门负责人以实际经营状况数据体系，来与财务指标数据相比拟，当有超出或低于指标数据的情形发生时，就表示企业财务状况将有不健全的症状产生，企业就应早日对症下药，以防财务恶化。此外，财务危机的责任机制，即将企业可能发生财务危机的责任落实到详细的部门及个人，并施行合理的赏罚制度，提高每个部门及个人防备财务危机的积极性和主动性，为财务预警系统正常而有效地运转提供制度性保障。单变量模型与多变量模型的结合能够分别从宏观和微观两方面对企业集团的财务状况进行监控，使财务预警系统更具综合性，具有代表性的财务指标的选择和切实可行的财务预警机制的设置和经过的控制是财务预警成功的关键所在。但是财务风险预警系统的建立
11、在施行经过中，还要注意风险管理人才的培养，运用计算机辅助风险管理，实行动态监控以获得及时信息，设计合理的风险信息传递途径和建立与之配套的内控制度等方面的问题。总之，要使财务风险预警系统及时、有效地发挥作用，不仅要求预警系统具备合理的财务风险预警指标体系作为对风险进行分析评价的根据，而且还需要有严密的风险预警管理程序以便对风险进行有效地分析和处理，同时还必须有与之配套的组织管理机构，唯有如此，财务风险预警系统才能及时发现和防备风险，确保企业集团全面提高防备、控制风险的能力。参考文献：1.傅俊元，吴立成，吴文往企业集团财务风险预警方法的构建研究J中央财经大学学报，2004.122.何丹当代企业集团现金流风险预警体系的构建J财会月刊综合，2005. 8