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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流浅析企业财务风险及防范.精品文档.浅析企业财务风险及防范摘要 21世纪是一个经济全球化的世纪。近年来，随着市场经济的发展，企业改革的日益深入，我国现代企业正在发展壮大。同时，现代企业的生产经营与财务管理面临着巨大的不确定性和风险性。 财务风险是企业诸多风险中最常见的一种。在市场经济环境下，企业财务风险贯穿于各个财务环节。财务管理本身因不确定因素的影响而为企业带来风险。因此，如何防范与规避风险成为了一个重要课题。 本文以企业财务风险为研究对象，从财务风险的基本理论入手，研究企业财务风险的防范问题。第一章导言部分主要阐述企业财务风险的含义及特征以
2、及企业财务风险的分类。第二章主要阐述了企业财务风险的识别与分析。第三章主要归纳了企业财务风险的防范。相信通过这些财务风险的风险分析将会对我国企业未来经营活动带来一定的帮助。关键字：财务风险 风险识别 风险防范Abstract21 century is a new age of globalization. Along with the development of market economy and acceleration of enterprise innovation, our modern enterprise is development and the production an
3、d financial management of our modern enterprises face the great uncertainty and risks.The financial risk is in enterprise many risk the most common one kind. Under the market economy environment, The business finance risk penetration in each financial link. finance management oneself usually bring t
4、he risk because of the influence of the indeterminate factor. Therefore for business enterprise. So the best way to prevent and avoid the financial risk of business enterprise become an important problem.This paper makes the financial risk of enterprise as the research object and tries to research f
5、inancial risk prevention by beginning with the basic theories of financial risk. The first section of the paper briefly reviews the financial risk conceptions ,characters and classifications. The second section is the recognition and analysis of enterprise financial risk. Next part is the prevention
6、 of enterprise financial risk. I consider the paper analyze financial risk will help to the management of a business in the future.Keyword: financial risk, risk identification, prevention and control目录摘要IAbstractII目录III前言11 企业财务风险概述21.1 财务风险的含义21.2 财务风险的特征31.3 企业财务风险的分类41.4 企业财务风险的成因62企业财务风险的识别与分析62
7、.1.1企业财务风险成因的识别62.1.2企业财务风险类别的识别72.2企业财务风险的分析102.2.1企业财务风险的定性分析102.2.2企业财务风险的定量分析113 企业财务风险的防范143.1财务风险防范的意义143.2加强企业财务风险的控制143.2.1筹资风险的控制163.2.2投资风险的控制16 3.2.3收益分配的控制163.2.4现金流量的控制173.3 企业财务风险的防范策略173.3.1财务风险防范的一般措施173.3.2财务风险防范的技术性措施183.4构建企业财务风险预警机制19总结20致谢21参考文献.22 前言随着知识经济的到来，企业面临更多的风险。而财务风险客观、
8、广泛的存在于企业的融资、投资、营运资金和股利管理的全部理财活动中。财务风险的防范旨在对企业财务风险加以预测、识别、预防、控制和处理。以最低的成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性。财务风险研究起源于德国，形成并发展于美国。上世纪二十年代的美国经济学家认为风险是可以通过一定的途径、方法、手段计量和测定的。国外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题。对于财务风险的成因发展过程则缺少理性分析和实践研究。我国财务风险理论研究是从20世纪80年代末及20世纪90年代初开始的，虽然在定性和定量分析方向取得了一系列的研究成果，但是系统性的综合定量研究尚在探索阶段。 1企
9、业财务风险概述1.1财务风险的含义企业财务风险是指财务成果和财务状况的风险。财务风险有狭义和广义之分。 狭义财务风险是由企业负债引起的, 具体地说是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性与企业利润的可变性; 广义的财务风险是指企业的财务系统中客观存在的由于各种难以预料和无法控制的因素, 使企业实现的财务收益与预期财务收益发生背离, 因而蒙受损失的可能。1.2财务风险的特征（1）客观性即财务风险的存在是客观的, 不以人的意志为转移。企业财务活动存在着两种可能的结果, 即实现预期目标和无法实现预期目标, 这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。（2） 不确定性即财务风险虽然可以在财务活动
10、中加以估计和控制, 但是由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化, 并且局限于人的认知及控制能力, 财务风险的大小和程度的可控性不能确定。（3）全面性即财务风险贯穿于企业经济活动的全过程, 体现在财务管理的各个环节和多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动, 均会产生财务风险。（4） 共存性即财务风险与风险报酬直接相通并存, 风险程度与风险报酬的大小成正比关系。一般来说, 财务活动的风险越大, 收益也就越高。如风险投资存在较大的风险, 同时也会因投资而取得风险报酬。（5） 激励性即财务风险的客观存在会促使企业采取种种措施来防范和控制风险, 加强财务管理, 提高经济效益。1.
11、3企业财务风险的分类（1） 筹资风险。筹资风险是指企业在筹集资本的过程中所具有的不确定性。企业筹集的资金分两部分, 一部分属于企业的自有资金, 一部分属于借入资金。自有资金属于企业的权益资金, 不存在还本付息的问题, 其风险只存在于效益的不确定性上。而借入资金是企业的负债,因而要定期向银行、非银行金融机构支付相应的利息及归还本金。如果企业借入的资金不能产生超过资金成本的收益或收不抵支, 企业就面临着不能按期还本付息的可能, 企业的信誉与财务形象将受到损害, 再融资的资金成本会提高。（2） 投资风险。投资风险是指企业筹集的资本在投入的过程中所具有的不确定性。由于市场供求变化而使企业的投资回报水平
12、与预期收益相偏离, 从而影响企业的再生产能力和偿债能力。投资风险一般分为系统风险和非系统风险, 系统风险一般是指扣除多样化投资分散的那一部分风险后剩下的风险, 是企业多样化投资所不能分散的风险, 而非系统风险是企业多样化投资所能分散的风险。投资风险与投资收益成正比, 风险越大,收益越高; 风险越小, 收益越低。（3）收益分配风险。收益分配风险是指企业在收益的形成和分配上所具有的不确定性。从收益的形成上看, 如果企业产品质量低劣、销售不畅, 势必影响企业收益的形成, 使收益的形成面临风险。从收益分配看, 一是收益确认的风险, 即过少确认当期收益, 多结转成本费用, 虚增当期利润, 影响企业声誉;
13、 或者过多确认收益, 虚增当期利润, 使企业提前纳税, 支付红利, 导致大量资本提前流出而引起财务风险。二是给投资者分配收益的时间、形式和金额的把握不当所产生的风险。企业资本紧张时期, 以现金形式对外分配, 必然降低企业的偿债能力, 影响企业的再生产规模, 如果不分红利, 会伤害投资者的积极性, 对企业的发展带来不利影响。（4） 现金流量风险。现金流量风险是指企业由于资产的可变现性和融资问题导致企业无法满足其现金流量需求的风险, 即在收益不错的情况下, 因销售原则的不同或存货过多所具有的不确定性。在权责发生制原则下, 不错的收益并不能表示销售货款已经收到、利润已可用于支付。如果企业存货过多,
14、应收账款不能及时回笼, 导致资金周转出现问题。在这种情况下, 若企业债务规模过大, 或债务期限结构不合理, 就有可能造成偿债能力急剧下降, 支付压力陡升, 进而陷入财务困境。1.4企业财务风险的成因 我国企业产生财务风险的原因很多, 既有企业外部的原因, 也有企业自身的原因, 而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看, 主要有以下几个方面的原因:（1） 企业财务管理的宏观环境复杂多变, 而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存
15、在于企业之外, 但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说, 是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性, 外部环境变化可能为企业带来某种机会, 也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境, 必然会给企业理财带来困难, 目前, 我国许多企业建立的财务管理系统, 由于机构设置不尽合理, 管理人员素质不高, 财务管理规章制度不够健全, 管理基础工作不够完善等原因, 导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见, 反应滞后, 措施不力,
16、由此产生财务风险。（2） 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的, 只要有财务活动, 就必然存在着财务风险。在现实工作中, 我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识, 认为只要管好用好资金, 就不会产生财务风险, 风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。（3）决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前, 我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象, 由此而导致的决策失误经常发生, 从而产生财务风险。（4）内部财务关系混乱。企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因, 企业
17、与内部各部门之间及企业与上级企业之间, 在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱现象, 造成资金使用效率低下, 资金流失严重, 资金的安全性、完整性无法得到保证。 2 企业财务风险的识别与分析企业财务风险的识别与分析，是企业财务风险防范的首要环节。通过正确的发现和判断企业面临的各种财务风险，确定风险发生的概率及损失程度，为进行风险防范决策，选择有效的防范技术提供依据。2.1企业财务风险的识别内容财务风险识别是对尚未发生的潜在的以及客观存在的各种风险进行系统的、连续的识别和归类，并分析产生的原因。企业财务风险识别所要解决的核心问题，是企业要判明自己所承受的财务风险在性质上归属于何种
18、具体形态。企业面临的风险往往是各种各样的、相互交织的，需要认真加以识别，方能对其进行有效的估计和处理。风险识别是风险防范的第一步，它为以后的风险估计和处理确定了方向和范围。2.1.1企业财务风险成因的识别我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，缺乏风险意识。（1）财务决策失误财务决策缺乏科学性导致决策失误。在投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决
19、策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。（2）企业内部财务关系混乱企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理、使用及利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。企业资金结构不合理，负债资金比例过高。资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。长期库存存货，企业将承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。2.1.2财务风险类别的识别明确财务风险的类别，可以采取相应的风险分
20、析方法，为财务风险防范提供可靠依据。在出资者所有权和法人财产权相分离的现代企业制度下，财务划分为出资者财务和经营者财务。因此，企业的财务风险也划分为出资者财务风险和经营者财务风险。1、出资者财务风险出资者财务风险是由提供资本者对其运用状况所进行的管理，其根本是约束经营者的财务行为，以保证资本的安全和增值。出资者财务管理的对象是投资、监管资本的运用、调整资本结构的过程及其相互的财务关系。透过这些财务活动及其所体现财务关系的管理，目的是实现资本报酬最大化。因此，对资本投资风险、资本减值风险和资本经营财务风险进行评价和控制成为投资者重点关注的对象。（1）资本投资风险由于出资者不仅包括国家和自然人两个
21、中级出资者，而且包括企业出资者。国家和自然人将资本投入企业，企业又可以以出资者身份将资本再投入另一企业，出资者投出资本，是一种典型的投资行为，通过对外投资，形成或建立了出资者或接受投资企业的资本关系，这种资本关系也是财务关系-投资与接受投资的关系。出资者对外投资所面临的风险主要是被投资企业经营、财务状况等方面原因引起对外投资收益出现不确定性变动的风险，一般可通过对外投资收益变异系数的大小进行估算。（2）资本减值风险当出资者投入资本以后，企业管理当局为履行其受托责任，保护投资者利益，并为了企业的持续发展，必须事先对资本的进行保全并力求不断增值。从广义的角度看，资本保全价值包括原始资本价值和无风险
22、收益，资本增值价值则包括资本有型增值、资本无形增值等。从狭义的角度看，如果一个会计期间，期末所有者权益相比期初所有者权益减少了，则出资者遭受了资本减值。因此，资本减值风险是出资者所投入资本由于被投资企业经营上的原因而导致其可能遭受损失的风险，主要衡量标准为资本减值率。资本减值率是期初所有者权益和期末所有者权益的比率。（3）资本经营财务风险出资者为了寻求更大的资本回报，避免资本风险，需要调整资本结构，包括把资本从接受投资企业转移出去，或者吸收其他资本等，诸如兼并、收购、联合等，这些资本转移活动是狭义的资本经营活动，主要针对资产负债表右方的权益（包括债权人权益和所有者权益）而进行的与企业产权变动有
23、关的经营活动，资本经营的主题是出资者及其代理人，在资本经营活动过程中，由于各种不确定因素的影响，使财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能，成为资本经营财务风险，这种损失可能是负收益，其中最大的损失是导致企业财务崩溃。2、经营者财务风险财务风险是资金运动过程中的风险，资金运动包括资金开始进入企业（筹资）在企业中流转使用（包括投资等其他活动）及资金偿还（信用、偿债）资金回收（销售活动）资金收益分配，本文按照资金循环与周转的各环节探讨其可能存在的财务风险。（1）筹资风险借入资金的筹资风险借入的风险首先表现在企业是否能及时还本付息。借入资金严格规定借款人的还款方式、还款期限和还款金额
24、。如果借入资金不能产生很好的经济效益，致使企业不能按时还本付息，就可能使企业付出更高的代价，甚至破产倒闭。其次表现在企业管理者的筹资风险观念淡薄。管理者进行筹资时，常因筹资成本、筹资风险观念淡薄，导致筹资方式不当，筹资方向偏向成本高的筹资，无意中增加了财务风险。自有资金风险由于自有资金不需要还本付息，如果企业对投入的资金不能产生良好的经济效益，不能满足投资者的收益目标，就会给企业今后法人筹资带来不利影响。另一方面来自太高的筹资费用，且受政策限制较多。为了降低资金成本，企业往往利用债务来降低成本。对于企业股东，由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，息税后利润更快下降会给股东带来财务杠杆损失；而
25、且，因债务过多付息会给市场的潜在投资者不良信息，使企业丧失可能的投资者。（2）资金流转使用及偿还风险资金使用风险资金的使用是指资金在企业中的占用形式。资金在企业中的具体表现形式是资产，所以本部分按资产的性质考虑资产存在的财务风险。短期资金风险主要表现：一是货币资金安全性问题。货币资金极易受到侵害，因不正当行为造成损失；二是存货和应收账款的周转问题。存货和应收账款滞留了大部分流动资金，因此如何妥善保管并盘活存货，及加速应收账款的资金回收是财务研究的重要课题。长期资金风险是指企业的长期投资风险。投资风险主要变现为收益风险、购买力风险和变现风险。收益风险是指投资者取得投资收益的不确定性。收益风险是投
26、资活动最直接的风险。购买力风险和变现风险也是企业投资活动最常遇到的两种风险。购买力风险是指在通货膨胀存在的情况下，企业投资形成的资产和收益的实际价值因此而下降，从而这部分资产的实际购买力下降。变现风险和投资的机会成本相连，投出的资金在一定期限内无法收回，这其中会丧失许多其他的投资盈利机会。资金偿还风险资金偿还风险主要表现在：一是偿债观念淡薄。二是资金调度不合理。资金合理调度能相对节约资金占用，使其既能满足经营的需要，又能在时间上相互衔接，形式上相互协调，充分挖掘资金使用的潜力。三是汇率风险，当企业进行外币筹资业务时，如果归还该种外币汇率下降，就会产生汇率收益；反之，就会产生汇率损失，需要企业以
27、更多的本位币来偿债。四是利率风险。利率作为资本的价格受市场及国家政策的影响，具有极大的不稳定性，直接影响筹资成本，增加偿债风险。资金回收过程中存在的风险企业产品售出后，就从成品资金转化成结算资金，再从结算资金转化为货币资金。这两个转化过程在时间上和金额上的不确定性，就是资金回收风险。资金回收风险的存在，一方面与国家宏观经济政策紧密相关，另一方面也取决于企业决策和管理水平的高低。收益分配过程中存在的风险收益分配风险是指由于收益分配而可能给企业今后的生产经营活动带来的不利影响。在企业效益有保证，资金运转正常的情况下，合理的收益分配，会调动投资者积极性，给企业今后的筹资活动奠定良好的基础。但是，收益
28、分配也有风险，主要有两个来源：一是收益确认风险，即由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，少计成本费用，多确认当期收益，虚增当期利润，使企业提前纳税，导致大量资金提前流出企业引发财务风险；或多结算成本、多计有关费用、少确认当期收益，虚减了当期利润，影响了企业声誉。二是对投资者分配收益的形式、时间和金额把握不当产生的风险。如果企业处于资金紧缺时期，却以货币资金的定式分配收益，就必然降低企业的偿债能力，影响企业的再生产规模；但企业投资者得不到一定的投资回报，或单纯以股票股利的形式进行收益分配，也会挫伤其积极性，降低企业信誉，造成股票价格下跌。2.2企业财务风险的分析2.2.1企业财务风险定性分析方
29、法1、专家会议法专家会议是依靠一些专家，对预测对象的未来发展趋势及状况做出判断而进行的一种集体研讨形式。召开专家会议，专家们可以相互交流、互相启发，通过讨论与辩论，取长补短，达成共识。同时，由于会议有多人参加，占有资料和信息多，考虑的因素也较全面，有利于得出较为正确的结论。2、头脑风暴法头脑风暴法是通过专家间的相互交流，引起“思维共振”，产生组合效应，形成宏观的智能结构，进行创造性思维，它又分为直接头脑风暴法和质疑头脑风暴法，直接头脑风暴法是根据一定规划，通过共同讨论具体问题，发挥宏观智能结构的集体效应，进行创造性思维活动的一种集体评估、预测的方法；质疑头脑风暴法是一种同时召开两个专家会议，集
30、体产生设想的方法。第一个会议完全遵从直接头脑风暴原则，而第二个会议则是对第一个会议提出的设想进行质疑。3、 特尔菲法特尔菲法是在专家个人判断和专家会议方法的基础上发展起来的一个新型直观预测方法，它采用函证调查的方法，向同预测问题有关领域的专家提出问题，然后将他们回答的意见综合整理、归纳、匿名反馈给各个专家，再次征求意见，然后再加以综合反馈。这样经过多次反复循环，而后得到一个比较一致且可靠性较大的意见。该法对未来发展中的各种可能出现和期望出现的前景做出概率估价，因此该法为决策者提供了多方选择的可能性，具有较大的优越性。2.2.2企业财务风险定量分析尽管财务风险无法准确预期, 但也并不是说就无法衡
31、量, 可以通过对企业有关经营、财务指标的分析来评价风险水平的高低。由于财务风险主要指企业内部风险, 通常细分为经营风险和融资风险, 因而其评价也要从两个角度来进行, 分析方法有杠杆分析法和指标分析法1、杠杆分析法杠杆分析是通过对经营杠杆（DOL） 系数的分析, 来衡量企业经营风险和融资风险的大小以及杠杆利益水平的高低。经营杠杆(DOL) 指息税前润(EBIT) 变动率相当于业务量(S)变动率的倍数。其计算公式如下DOL=( EBIT/EBIT)/( S/S)=Tcm/EBIT其中:Tcm指贡献毛益总额 由于Tcm=EBIT+a(a 指固定成本总额)，只要企业有盈利，DOL始终大于1 DOL越高
32、，表明企业息税前利息随销售变化的程度越高，销售增长，EBIT也以DOL倍增长；相反，销售下降，EBIT也以DOL下降。财务杠杆（DFL）:指每股盈利（EPS）随息税前利润（EBIT）的变动而变动的幅度。其计算公式如下：DFL=( EPS/EPS)/( EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)其中：I指利息总额，包括财务费用中的利息和资本化的利息。由公式可见，企业融资数额越大，利息支出越高，因而DFL系数越高，对权益资本变动的影响越大，融资风险就越高。2、指标分析法 我们根据财务风险的成因和现象构建了四方面财务风险预警指标，它们是：管理状况指标、财务状况指标、财务结构指标和运营状况指标。
33、（1）管理状况指标。管理状况可通过高层领导决策失误率、内部控制制度执行率等指标来反映，它们可直接反映出管理风险，在一段时间后反映为财务风险，是财务风险预警的早期指标。高层领导决策失误率=某时期高层领导的错误决策数/ 某时期高层领导的总决策数内部控制制度执行率= 已执行的内部控制制度数/ 已制订的内部控制制度数（2）财务状况指标。财务状况可通过流动比率、速动比率、现金流动负债率、主营业务利润率、净资产收益率、销售收入增长率和权益增长率等指标来反映，直接反映出财务风险。流动比率=流动资产/流动负债现金比率=（货币资金+短期证券）/流动负债现金流动负债率=经营现金净流量/ 流动负债主营业务利润率=
34、利润总额/ 销售收入总额净资产收益率= 利润总额/净资产销售收入增长率=（本期销售收入-上期销售收入）/上期销售收入权益增长率=（期末所有者权益-期初所有者权益）/期初所有者权益（3）财务结构指标。财务结构可通过流动资产率、资产负债率、应收账款坏账率等指标来反映，反映企业应对负债的能力。流动资产率=流动资产/ 总资产 资产负债率=负债总额/ 资产总额应收账款坏账率= 应收账款坏账额/ 应收账款总额（4）运营状况指标。运营状况可通过总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、投入产出率、不良资产占有率和现金流入流出率等指标来反映，这些指标既可反映财务风险，也可反映经营风险。总资产周转率= 销售收入
35、净额/平均资产总额应收账款周转率= 销售收入净额/ 应收账款平均余额存货周转率= 销货成本/存货平均余额投入产出率= 产品销售收入/（产品销售成本+期间费用） 不良资产占用率=不良资产/ 资产总额现金流入流出率= 现金流入量/ 现金流出量我们这里构建的指标，是从一般意义出发形成的，企业在具体运用中，应依据实际需要，进行调整。3企业财务风险的防范 3.1财务风险防范的意义财务风险是在企业资金运动的整个过程中存在的不确定性。企业财务风险防范是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上，采取各种科学、有效的手段和方法，对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理，以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳
36、定性和效益性的理财活动。财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分。3.1.1有利于为企业创造一个相对安全稳定的生产经营环境。企业对财务风险不重视、防范意识差、高负债将给企业带来严重的财务危机，因此只有加强财务风险防范，建立相应管理机制，才能为企业创造安全的生存环境。3.1.2有利于企业全面、经济和有效防范风险。企业进入市场，如若对市场风险认识不足，无法把握市场变化，必然使财务风险加大。3.1.3有利于稳定企业财务活动，加速资金周转，实现资金的安全性、完整性和盈利性。资金沉淀对企业而言是一种正常现象，因此资金的使用表现为各种资产，但是作为一个高效运转的企业。加速资金周转，缩短资金沉淀时间，防范资
37、金沉淀过程中的不良财务风险，无疑有利于保证资金的安全、完整和获利能力。3.2加强企业财务风险的控制3.2.1筹资风险的控制（1）确定合适的筹资规模企业的资金需求量是不断变化的，筹资过多会造成资金闲置浪费，增加融资成本，或者导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险，而筹资不足，又会影响企业投融资计划及其他业务的正常进行。因此，企业财务人员要认真分析生产和经营情况，采用一定的方法，确定合适的筹资规模。（2）安排最佳的筹资结构企业筹集资金必定要付出一定的代价，不同筹资方式下的资金成本有高有低，因此，就需要对各种筹资方式进行分析、对比，选择最经济、最可行的筹资方式，从而安排最佳的筹资结构
38、，以进一步降低筹资成本，减少风险。同时，企业最佳的筹资结构是在负债到期日与企业适量的现金流入相配合，如果企业能根据其现金流入量的规模妥善安排偿债，使长、短期负债配合合理，企业的偿债能力将增强，偿债信誉将增加。（3）选择合理的筹资期限企业融资按期限来分，可分为短期融资和长期融资。如果融资是用于企业流动资产，适宜选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等，流动负债的比例将会大些，如果融资是用于长期投资或购置固定资产，适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款等。长期负债的比例就会大些。（4）把握有利的筹资时机 对于由利率变动产生的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势把握其发展趋势，并以
39、此作出相应的筹资安排。当利率处于低水平时期，筹资较为有利。但利率处于高水平时期，尽量减少筹资。当利率处于由低向高过渡时期。应以筹集长期资金为主，并应尽量采用固定利率的计息方式。当利率处于由高向低过渡时期，也应尽量少筹资，必须筹集的资金，可采用浮动利率的计息方式。（5）制定有效的筹资方案当企业完成了筹资规模的确定，筹资结构的安排，筹资期限的选择和筹资时机的把握等工作以后，就可将这四者结合起来，制定出适宜的筹资方案。（6）提高资金的使用效率企业筹集到的资金，绝大多数是用于投资，为进一步减少投资风险，必须对投资项目进行可行性分析，预测拟投资项目报酬率和企业未来的平均资金利润率，提高资金使用效率，才能
40、更有效的降低筹资风险。3.2.2投资风险的控制（1）有效性原则企业所制定的投资风险控制策略应当科学、合理，具有较强的可操作性，投资风险管理制度在执行中应具有权威性，将控制渗透到风险管理的各个环节，使企业投资风险管理工作真正落到实处。（2）审慎性原则企业应当审慎评估风险，审慎确定风险限额，对新推出的投资项目及时制定相关规范，采取压力测验、情景评价等方法度量企业能够承担的投资风险，及时发现风险并控制风险。（3）创新性原则随着企业投资的日益增加和金融投资环境的日益复杂，企业投资风险的影响因素和作用机理都在发生变化。因此，投资风险度量方法，风险预警系统和风险控制手段等适应上述变化，在借鉴国外先进经验的
41、基础上不断更新。（4）分类控制原则将企业投资风险按资产项目分割，使资产项目成为独立的风险评价主体，从而把与该资产项目有关的投资风险予以捆绑和锁定，并在此基础上将特定资产项目的投资风险按照风险与报酬相匹配的原则，把风险转嫁给不同的投资主体。3.2.3收益分配的控制要避免收益分配风险，关键在于企业能否制定合理的分配政策，既不能过分强调企业的利益，而损害投资者的利益，也不能忽视企业长远利益，既要控制资金成本，又要调动投资者的积极性。因此，控制要点主要在以下三个方面：（1）根据企业会计核算制度和财务管理制定的有关规定，按照预期财务收益的要求，合理制定会计核算办法和利润分配办法，从而降低收益分配中可能产
42、生的财务风险。（2）在确定收益分配额度时，要考虑通货膨胀因素的影响，保障收益分配最低限度，不致影响企业简单再生产。（3）在正常情况下，企业应每年向投资者进行一次收益分配，给投资者以看得见的实惠，在提高效益的基础上，争取使投资者每年的收益呈现递增趋势。3.2.4现金流量的控制现金流量风险是指企业由于资产的可变现性和融资问题导致企业无法满足其现金流量需求的风险, 即在收益不错的情况下, 因销售原则的不同或存货过多所具有的不确定性。（1）提高现金管理效率, 按流动性和盈利性的目标管好现金,搞好现金预算, 加速现金收回, 控制现金支出, 提高现金使用效率。（2）对于有价证券应按安全性、变现力、收益性等
43、要求, 搞好投资组合。企业持有有价证券的目的就是为了配合企业现金需求, 所以, 企业若能比较准确地预测现金流动情况, 那么有价证券的投资预先安排, 应当使有价证券大约在现金需要时到期, 如果现金流量变动不可预测, 在选用有价证券时应优先考虑其流动性。（3）搞好应收账款的日常管理。对客户进行信用调查, 搜集顾客信用状况的有关资料, 分析客户的信用状况, 进行信用评估, 确定是否给予顾客信用以及给予的信用条件。当顾客违反信用条件时, 还应做好账款催收工作。总之, 应当加速应收账款的回收, 及时且足额地实现预期现金流入量, 满足企业对资金的需要。3.3企业财务风险的防范策略3.3.1财务风险防范的一
44、般策略财务风险产生的具体原因不尽相同。笔者认为防范企业财务风险, 主要应做好五方面的工作。（1）加强风险教育, 使企业员工, 特别是企业的领导者牢固树立风险意识, 减少赊销行为, 避免盲目决策, 从根本上杜绝财务风险的发生。（2）企业领导一定要重视财务工作, 充分发挥财务部门的作用, 改变单一的 “事后核算” 职能, 坚持“ 事前参与决策、事中跟踪监控、事后核算总结”的方针, 让财务人员参与到企业经营管理中去, 充分尊重他们的意见, 从而最大限度地保证企业财务状况的稳定。（3）加强资金管理, 保持企业资产良好的流动性。要加速存货的周转, 缩短应收账款的回收期, 对应收账款要细化管理, 要建立信
45、用限额管理制度, 并做好账龄分析; 要加强对坏账的管理, 控制长期投资和固定资产投资的规模和比例, 时刻保持较强的应变能力和偿债能力。（4）保证企业经营有一个良好的外部融资环境, 至少与2- 3 家金融机构保持顺畅的业务往来, 以备关键时刻能从容应付, 而不至于使企业立即陷入财务危机。（5）建立财务风险识别系统。财务部门要定期向企业领导汇报财务状况, 当企业处于财务风险边缘时, 要适时调整战略, 把工作的重点放在调整资产结构、增强支付能力上, 把财务风险拒之于企业之外。要建立部门财务预算制度, 设立相应的预算指标, 如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定预算值,
46、侦查企业财务运营可能失衡的地方, 及时进行必要的改进。3.3.2财务风险防范的技术性策略（1）多元化风险控制法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险, 对于风险较大的投资项目, 企业可以与其他企业同投资, 以实现收益共享, 风险共担, 从而分散投资风险, 避免企业独家承担投资风险从而导致财务风险; 由于市场需求具有不确定性, 企业分散风险可采用多种经营方式, 即同时经营多种产品。（2） 风险回避法。即企业采用理财方案时, 应综合评价各种方案可能产生的财务风险, 在保证财务管理目标实现的前提下, 选择风险较小的方案, 以达到回避财务风险的目的。例如, 债权性投资如果能够
47、使企业实现预期的投资收益, 企业在选择投资方式时, 应尽可能采用债权性投资, 因为债权性投资风险大大低于股权性投资的风险。（3）自我保险法。即企业自身来承担风险。例如, 企业预先提留风险补偿资金, 实行分期摊销, 以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响。目前, 我国要求企业提取的八项准备金正是企业防范风险稳健经营的重要措施。3.4构建企业财务风险预警机制 企业财务预警机制，是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖，相互制约的预警职能体系，是降低财务风险的关键所在，也是今后盘活企业财务的一个重要组成部分，建立健全企业财务风险预警机制就是把风险预警机制引入企业内部，让企业管理者、员工、共同承担风险责任，使责、权、利三者真正成为一个有机整体。3.4.1建立短期财务预警系统, 加强现金预算管理。由于企业理财的对象是现金及其流动性的风险。就短期而言, 企业能否维持下去并不完全取决于是否盈利, 而是能否有足够的现金用于各项支出。所以现金预算管理是财务管理的起点, 准确的现金预算可以给财务风险预警系统提供基础数据和预警信号, 使经营者能够及时采取措施, 防范财务运作中出现的各种风险。为能准确编制现金预算, 企业应将各种具体目标加以汇总, 进行量化, 建立全面预算管理制度预测未来现金收支情况, 并以半年或一年期为期限,