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1、【学习目标】【学习目标】通过本章学习，学生应正确理解投资项目经济分析的含义；投资项目经济分析的必要性；需要进行经济分析的建设项目的范围；掌握经济分析与财务分析的区别；熟悉经济分析的步骤；掌握建设项目经济效益和费用的识别、影子价格的含义和实际测算、经济分析参数的重要性及选用；重点掌握费用效益分析方法、费用效果分析方法；了解并正确理解经济分析多目标分析方法第一节第一节 投资项目经济分析概述投资项目经济分析概述第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算第四节第四节 投资项目经济分析的主要方法投资项目经济分析的主要方法第一节第一节 投资
2、项目经济分析概述投资项目经济分析概述 一、经济分析的含义及必要性一、经济分析的含义及必要性 （一）经济分析的含义（一）经济分析的含义 经济分析是按照资源合理配置的原则，从国家经济整体利益角度出发，考察项目的费用和效益，用影子工资、影子汇率和社会折现率等经济评价参数，计算项目对国民经济的净贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会福利的贡献，评价项目经济合理性的经济评价方法。第一节第一节 概述概述 一、经济分析的含义及必要性一、经济分析的含义及必要性 （二）经济分析的必要性（二）经济分析的必要性 1.经济分析是国家对资源进行合理配置的需要。 2.项目的财务分析并不能取代经济分析的功能和作用。 3.经
3、济分析是国家干预投资活动的重要手段。 4.即使是企业投资的项目，无论是实行核准制还是备案制，在关心财务评价结论的同时，也需要关注建设项目的经济效果。第一节第一节 概述概述一、经济分析的含义及必要性一、经济分析的含义及必要性（三）经济分析的主要目的（三）经济分析的主要目的1.全面识别整个社会为项目付出的代价，以及项目为提高社会福利所作出的贡献，评价项目投资的经济合理性。2.分析项目的经济费用效益流量与财务现金流量的差别，以及造成这些差别的原因，提出相关的政策调整建议。第一节第一节 概述概述一、经济分析的含义及必要性一、经济分析的含义及必要性（三）经济分析的主要目的（三）经济分析的主要目的3.对于
4、市场化运作的基础设施等项目，通过经济分析来认证项目的经济价值，为制定财务方案提供依据。4.分析各利益相关者为项目付出的代价及获得的收益，通过对受损者及受益者的经济费用效益分析，为社会评价提供依据。第一节第一节 概述概述二、经济分析的项目范围二、经济分析的项目范围（一）需要进行经济分析的范围（一）需要进行经济分析的范围1.自然垄断项目 2.公共产品项目 3.具有明显外部效果的项目 4.资源开发项目和涉及国家安全的项目 5.受过度行政干预的项目 第一节第一节 概述概述二、经济分析的项目范围二、经济分析的项目范围（二）现阶段需要进行经济分析的项目（二）现阶段需要进行经济分析的项目1.政府预算内投资的
5、用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目。2.政府各类专项建设基金投资的用于交通运输、农林水利等基础设施、基础产业建设的项目。第一节第一节 概述概述二、经济分析的项目范围二、经济分析的项目范围（二）现阶段需要进行经济分析的项目（二）现阶段需要进行经济分析的项目3.利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目。4.法律、法规规定的其他政府性投资的建设项目。5.企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题、需要政府核准的建设项目。第一节第一节 概
6、述概述 三、经济分析与财务分析三、经济分析与财务分析 （一）经济分析与财务分析的区别（一）经济分析与财务分析的区别1.评价的角度和目的不同2.费用和效益的含义及范围划分不同 3.费用和效益的计算价格不同4.主要参数和判据不同第一节第一节 概述概述 三、经济分析与财务分析三、经济分析与财务分析 （二）财务分析、经济分析与最终决策（二）财务分析、经济分析与最终决策财务分析财务分析经济分析经济分析最终决策最终决策可行可行可行可行可行可行可行可行不可行不可行不可行不可行不可行不可行可行可行财务方案优化财务方案优化后可行后可行不可行不可行不可行不可行不可行不可行第一节第一节 概述概述四、经济分析的步骤四
7、、经济分析的步骤1.利益相关者识别2.费用效益识别3.费用效益计算4.费用效益分析5.项目利益分配格局及费用负担情况分析6.对策建议第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别 一、经济效益与费用识别的基本原则一、经济效益与费用识别的基本原则 对经济效益与费用进行全面识别原则对经济效益与费用进行全面识别原则 增量分析原则增量分析原则 关注关联效果原则关注关联效果原则 以本国居民为分析对象的原则以本国居民为分析对象的原则 正确处理转移支付的原则正确处理转移支付的原则第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（一）直接效益与直接
8、费用（一）直接效益与直接费用1.直接效益指由项目产出物产生的并在项目范围内按照产出物的影子价格计算的经济效益，表现为项目投产后为社会提供的物质产品、成果和服务所产生的效益。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（一）直接效益与直接费用（一）直接效益与直接费用 项目的直接效益主要表现为以下几个方面：当项目产出物用来满足国内新增加的需求时，其直接效益表现为国内新增需求的支付意愿。当项目产出物直接出口或替代进口产品使得进口减少时，项目的直接效益就表现为国家外汇收入的增加或外汇支出的减少。若项目产出物用于替代其他厂商的产品或服务，使得被替
9、代厂商减产或停产，从而节省了社会资源，此时，项目的直接效益就表现为这些节省的社会资源价值。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（一）直接效益与直接费用（一）直接效益与直接费用2.直接费用指由项目使用投入物所产生的并在项目范围内按照投入物的影子价格计算的经济费用，表现为保证项目建设和运营而消耗的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源等社会资源的价值。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（一）直接效益与直接费用（一）直接效益与直接费用项目的直接费用主要表现为以下几个方
10、面：当社会扩大生产规模用于满足项目对社会资源的需求时，项目的直接费用表现为社会扩大生产规模所增加耗用的社会资源的价值。当社会不能通过扩大生产规模满足项目对社会资源的需求，导致其他厂商放弃这些资源来满足项目需求时，项目的直接费用表现为社会因其他厂商放弃使用这些资源而损失的效益。当项目投入物导致进口增加或出口减少时，项目的直接费用就表现为国家外汇收入的减少或外汇支出的增加。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（二）间接效益与间接费用（二）间接效益与间接费用 1.1.技术扩散效果技术扩散效果 一个技术先进项目的实施，会由于技术人员的正
11、常流动、技术在社会上的正常扩散和推广，使整个社会受益。 2.2.环境及生态影响效果环境及生态影响效果 有些项目对自然环境产生污染，对生态环境造成破坏。主要包括：排放污水造成的水污染；排放有害气体和粉尘造成的大气污染；噪音污染；放射性污染；自然生态破坏等。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（二）间接效益与间接费用（二）间接效益与间接费用 3.3.上、下游企业相邻效果上、下游企业相邻效果 项目的投资建设有可能对上下游产业链的构成产生影响，并对区域产业结构及价值链空间布局产生影响。项目的上游企业是指为该项目提供原材料或半成品的企业，
12、项目的实施可能会刺激这些上游企业的发展，增加新的生产能力或是使原有的生产能力得到更充分的利用。 第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别二、经济效益与费用的识别（二）间接效益与间接费用（二）间接效益与间接费用 4.4.价格传递效果价格传递效果 有些项目的产品大量出口，从而导致了国内此类产品出口价格的下降，减少了国家总体的创汇收益，成为项目的外部费用。 5.5.乘数效果乘数效果 乘数效果是指项目的实施使原来闲置的资源得到利用，从而产生一系列的连锁反应，刺激某一区域及宏观经济发展。第二节第二节 经济效益与费用的识别经济效益与费用的识别 二、经济效益与费用的识别
13、二、经济效益与费用的识别 （三）转移支付（三）转移支付1.税费2.补贴 3.利息第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 一、经济效益与费用的估算原则一、经济效益与费用的估算原则 支付意愿原则支付意愿原则 受偿意愿原则受偿意愿原则 机会成本原则机会成本原则 实际价值计算原则实际价值计算原则第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格 （一）影子价格的含义（一）影子价格的含义 影子价格是投资项目经济分析时专用的计算价格。它是指当社会处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度、市场供求
14、关系和资源合理配置要求的项目投入物和产出物的价格。第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影影子价格子价格 （二）货物的分类（二）货物的分类u根据货物的可外贸性，货物分为外贸货物和非外贸货物。u根据货物价格机制的不同，分为市场定价货物和非市场定价货物。外贸货物属于市场定价货物。非外贸货物既有市场定价货物也有非市场定价货物。u特殊投入物包括土地、劳动力和自然资源。第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格 （三）市场定价货物的影子价格（三）
15、市场定价货物的影子价格 1 1外贸货物的影子价格外贸货物的影子价格出口产出物的影子价格（出厂价）离岸价（FOB）影子汇率出口费用进口投入物的影子价格（到厂价）到岸价（CIF）影子汇率进口费用第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 （三）市场定价货物的影子价格（三）市场定价货物的影子价格 2 2市场定价非外贸货物的影子价格市场定价非外贸货物的影子价格（1）如果货物或服务处于竞争性市场中，市场价格能够反映支付意愿或机会成本，可直接采用市场价格作为计算项目产出物或投入物的影子价格的依据。（2）若项目产出物或投入物的规模很大，项目的实施足以影响其投入物或产出物的市场价格，致使市场价格发
16、生实质性的下降，导致“有项目”和“无项目”两种情况下市场价格不一致，取两者的平均值作为测算影子价格的依据。第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 2 2市场定价非外贸货物的影子价格市场定价非外贸货物的影子价格（3）投入物与产出物的影子价格中流转税（如消费税、增值税、营业税等）按下列原则处理。项目产出物。增加供给满足国内市场供应的，影子价格按支付意愿确定，含流转税；顶替原有市场供应的，影子价格按机会成本确定，不含流转税。项目投入物。用新增供给满足国内市场供应的，影子价格按机会成本确定，不含流转税；挤占原有用户需求来满足项目的，影子价格按支付意愿确定，含流转税。在不能判别产出或投入
17、是增加供给还是挤占（替代）原有供给的情况下，可以简化处理为：产出的影子价格一般包含实际缴纳的流转税，投入的影子价格一般不含实际缴纳的流转税。分别体现产出或投入的支付意愿和机会成本。第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格（四）不具有市场价格的产品或服务的影（四）不具有市场价格的产品或服务的影子价格子价格1.按照消费者支付意愿的原则，通过其他相关市场信号，按照显示偏好法寻找提示这些影响的隐含价值对其效果进行间接估算。 2.根据意愿调查评估法，按照陈述偏好的原则进行间接估算。 第三节第三节 经济效益与费用的估算经
18、济效益与费用的估算二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格（五）政府调控价格货物的影子价格（五）政府调控价格货物的影子价格在经济分析中，对于政府调控价格货物的影子价格，一般采用成本分解法、消费者支付意愿法和机会成本法等特殊方法测定。第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格（六）特殊投入物的影子价格（六）特殊投入物的影子价格1 1劳动力的影子价格劳动力的影子价格劳动力的影子价格，即影子工资，它是社会为项目使用的劳动力而付出的代价，包括劳动力的机会成本和劳动力转移而引起的新增资源消
19、耗 2 2土地的影子价格土地的影子价格u土地作为项目的一项投入，国民经济为此所付出的代价为增加的资源消耗和土地的机会成本。 u土地的影子价格=土地机会成本+新增资源消耗第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算二、经济效益与费用的估算价格二、经济效益与费用的估算价格影子价格影子价格（六）特殊投入物的影子价格（六）特殊投入物的影子价格3 3自然资源的影子价格自然资源的影子价格 水和森林等可再生自然资源的影子价格一般按资源的再生费用计算。 矿产等不可再生资源的影子价格一般按资源的机会成本计算。 第三节第三节 经济效益与费用的估算经济效益与费用的估算 三、国民经济评价参数及选取三、国民经
20、济评价参数及选取 社会折现率社会折现率8%。 影子汇率影子汇率1.08。 影子工资影子工资对于技术劳动力，影子工资对于技术劳动力，影子工资换算系数为换算系数为1。对于非技术劳动力，一般情。对于非技术劳动力，一般情况下影子工资换算系数为况下影子工资换算系数为0.250.8。第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法一、费用效益分析一、费用效益分析（一）直接进行经济费用效益分析（一）直接进行经济费用效益分析1.进行费用效益的识别和计算进行费用效益的识别和计算2.估算投资费用和经营费用估算投资费用和经营费用3.编制经济费用效益流量表编制经济费用效益流量表4.进行不确定性分析进行不
21、确定性分析第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法一、费用效益分析一、费用效益分析（二）在财务分析基础上进行经济费用效（二）在财务分析基础上进行经济费用效益分析益分析1.用影子价格对原财务价格进行调整2.剔除转移支付因素3.剔除总投资中的涨价预备费4.调整外汇价值5.按各相关原则对间接费用和效益进行估算6.编制经济费用效益流量表7.进行不确定性分析第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法一、费用效益分析一、费用效益分析（三）费用效益分析指标（三）费用效益分析指标1.经济净现值（ENPV）ttntiCBENPV)1 ()(1第四节第四节 投资项目经济分
22、析主要方法投资项目经济分析主要方法一、费用效益分析一、费用效益分析（三）费用效益分析指标（三）费用效益分析指标 2.经济内部收益率（EIRR）0)1 ()(1ttntEIRRCB第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法一、费用效益分析一、费用效益分析（三）费用效益分析指标（三）费用效益分析指标 3.效益费用比( )nttstnttstBCBCiCiBR11)1()1(21BCRnttstnttstBCiCiBR11)1()1(第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法二、费用效果分析二、费用效果分析（一）公共事业项目的特点（一）公共事业项目的特点1 1
23、费用与效果的计量单位不同费用与效果的计量单位不同2 2无法进行绝对效果评价，且优选也较困难无法进行绝对效果评价，且优选也较困难（二）费用效果分析的一般模型（二）费用效果分析的一般模型 CEREC第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法二、费用效果分析二、费用效果分析（三）费用效果分析的应用条件（三）费用效果分析的应用条件1.待分析的方案数目不得少于两个，并且是互斥方案。 2.各个被评价的方案有着共同的、明确可达到的目标。 3.各方案的费用采用货币单位计量，效果采用非货币的同一单位计量。 4.在计算效果费用比时必须确保各互斥方案的寿命期相同，如果寿命期不同，则应采用评价的技术处理方法使之具有可比基础。 第四节第四节 投资项目经济分析主要方法投资项目经济分析主要方法二、费用效果分析二、费用效果分析（四）费用效果分析方法的三种方式（四）费用效果分析方法的三种方式1.1. 固定效果法（最小费用法）固定效果法（最小费用法）2.2. 固定费用法（最佳效果法）固定费用法（最佳效果法）3.3. 最大效果费用比法最大效果费用比法