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1、(本科）第十六章 我国证券投资基金发展历程与展望教学ppt课件第4篇 证券投资基金的监管与展望第16章 我国证券投资基金发展历程与展望 主编：何孝星 副主编：邱杨茜 朱小斌 证券投资基金管理学证券投资基金管理学-3-目录目录16.116.3我国证券投资基金的发展历程我国证券投资基金的外部环境展望我国证券投资基金运行模式展望16.2证券投资基金管理学证券投资基金管理学-4-161 摘 要我国证券投资基金的发展历程16.1.1 不规范封闭式证券投资基金的试点阶段16.1.2 规范的封闭式证券投资基金的试点阶段16.1.3 开放式证券投资基金的试点阶段16.1.4 证券投资基金规范化发展阶段16.1
2、.5 证券投资基金创新发展新阶段证券投资基金管理学证券投资基金管理学-5-16.1.1 不规范封闭式证券投资基金的试点阶段中国证券投资基金进入试点工作标志中国证券投资基金进入试点工作标志1991年10月“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”设立。进入快速发展阶段进入快速发展阶段1992年称为基金发行年, 57只基金设立;1993年称为基金上市年,大部分基金在1993年上市遭遇寒冬遭遇寒冬鉴于基金的投资行为极其混乱，1993年5月19日人民银行总行发出紧急通知,要求审查我国基金发行和上市、基金管理公司设立、中国金融机构在境外设立基金和基金管理公司。紧急通知发布后,除了人民银行总行批准金龙
3、、宝鼎和建业等3只基金外,在相当长的时间内国内再没有新的基金发行。由于是试点阶段由于是试点阶段, ,政府职能部门对基金的作用和地位及运作模式等认政府职能部门对基金的作用和地位及运作模式等认识还不清楚识还不清楚, ,我国基金和基金市场在此阶段都体现出了明显的试点特我国基金和基金市场在此阶段都体现出了明显的试点特征。征。证券投资基金管理学证券投资基金管理学-6-16.1.2 规范的封闭式证券投资基金的试点阶段19971997年年1010月月, ,我国颁布了我国颁布了证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法19981998年年3 3月月5 5日经中国证监会批准日经中国证监会批准, ,第一批两
4、家基金管理公司第一批两家基金管理公司国泰和南方基金管理有限公司分别在上海和深圳成立国泰和南方基金管理有限公司分别在上海和深圳成立19981998年年3 3月月2323日日, ,第一批两只规范的封闭式证券投资基金第一批两只规范的封闭式证券投资基金基金基金金泰、基金开元获准发行金泰、基金开元获准发行, ,从而标志着我国规范的证券投资基金从而标志着我国规范的证券投资基金试点阶段的到来。试点阶段的到来。规范的封闭式证券投资基金试点阶段包括内容：规范的封闭式证券投资基金试点阶段包括内容：规范的新封闭式证券投资基金的发行上市“老基金”的规范、扩募和重新上市。证券投资基金管理学证券投资基金管理学-7-16.
5、1.3 开放式证券投资基金的试点阶段我国经过多年封闭式证券投资基金的试点和实践我国经过多年封闭式证券投资基金的试点和实践, ,已经认识已经认识到封闭式证券投资基金对基金管理人约束力差到封闭式证券投资基金对基金管理人约束力差, ,容易引发道容易引发道德风险的劣势。尤其是在德风险的劣势。尤其是在“基金黑幕基金黑幕”事件曝光后事件曝光后, ,我国管我国管理层更坚定了进行开放式证券投资基金的试点决心。理层更坚定了进行开放式证券投资基金的试点决心。以以20002000年年1010月月开放式证券投资基金试点办法开放式证券投资基金试点办法出台为契出台为契机机, ,以以20012001年年9 9月首只开放式证
6、券投资基金月首只开放式证券投资基金“华安创新华安创新”开开放式基金设立为标志放式基金设立为标志, ,拉开了中国开放式证券投资基金试点拉开了中国开放式证券投资基金试点的序幕的序幕, ,并得到了快速发展。并得到了快速发展。至至20032003年年3 3月月2525日日, ,我国共成立了开放式基金我国共成立了开放式基金1818只只, ,基金规模基金规模532.69532.69亿份亿份, ,截至到截至到20032003年年6 6月时月时, ,已发展到已发展到3636只。只。证券投资基金管理学证券投资基金管理学-8- 20032003年年1010月通过月通过中华人民共和国证券投资基金法中华人民共和国证券
7、投资基金法在并于在并于20042004年年6 6月月1 1日起正式实行。该法在总结我国这几年证券投资基日起正式实行。该法在总结我国这几年证券投资基金的试点经验基础上金的试点经验基础上, ,根据我国基金发展的趋势和方向根据我国基金发展的趋势和方向, ,前瞻性前瞻性地对基金的发展做出法律性的规范。地对基金的发展做出法律性的规范。 证券投资基金法证券投资基金法出台后出台后, ,我国证券投资基金就进入了法制化、我国证券投资基金就进入了法制化、市场化、国际化的规范发展阶段。市场化、国际化的规范发展阶段。 截至2013年5月,我国共有72家基金管理公司,全部基金总数达到1682只,其中开放式基金就有137
8、7只,占总数的81.86%,而2004年底我国仅有45家基金公司,基金总数为168只。16.1.4 证券投资基金规范化发展阶段示证券投资基金管理学证券投资基金管理学-9- 新新中华人民共和国证券投资基金法中华人民共和国证券投资基金法在在20122012年年1212月获得通过月获得通过, ,并于并于20132013年年6 6月月1 1日起正式实行。该法在总结我国这几年证券投日起正式实行。该法在总结我国这几年证券投资基金的试点经验基础上资基金的试点经验基础上, ,根据我国基金发展的趋势和方向根据我国基金发展的趋势和方向, ,在在对老对老基金法基金法进行了完善的同时，前瞻性地对基金的发展做进行了完善
9、的同时，前瞻性地对基金的发展做出法律性的规范。新出法律性的规范。新证券投资基金法证券投资基金法出台后出台后, ,我国证券投资我国证券投资基金就进入了法制化、市场化、国际化的规范发展阶段。新基金就进入了法制化、市场化、国际化的规范发展阶段。新基金法基金法创新之处主要体现在以下几个方面：创新之处主要体现在以下几个方面： 确认了私募证券投资基金的合法地位确认了私募证券投资基金的合法地位 大幅完善了基金管理人制度大幅完善了基金管理人制度 加大了对基金持有人的权益保护力度加大了对基金持有人的权益保护力度 16.1.5 证券投资基金创新发展新阶段证券投资基金管理学证券投资基金管理学-10-162 摘 要我
10、国证券投资基金的外部环境展望16.2.1 我国证券投资基金的资金来源市场展望16.2.2 我国证券投资基金资产运作市场展望16.2.3 我国证券投资基金交易市场展望16.2.4 我国证券投资基金监管环境展望证券投资基金管理学证券投资基金管理学-11-16.2.1 我国证券投资基金的资金来源市场展望 证券投资基金是一种投资工具证券投资基金是一种投资工具, ,因此因此, ,基金管理公司在设计基金管理公司在设计证券投资基金品种时证券投资基金品种时, ,主要分析潜在投资者的收益和风险偏主要分析潜在投资者的收益和风险偏好好, ,并分析不同类型投资者持有可供投资资本的多少。并分析不同类型投资者持有可供投资
11、资本的多少。居民收入居民收入保险公司投资保险公司投资社保基金社保基金QFII上市公司或者非上市企业上市公司或者非上市企业证券投资基金管理学证券投资基金管理学-12-16.2.2 我国证券投资基金资产运作市场展望股票市场展望股票市场展望市场定位偏差市场定位偏差,监管还需加强监管还需加强多层次资本市场建设不断完善多层次资本市场建设不断完善股票市场做空机制进一步完善股票市场做空机制进一步完善上市公司整体素质有待改进上市公司整体素质有待改进,其信息披露也需加强其信息披露也需加强我国债券市场前瞻我国债券市场前瞻我国货币市场前瞻我国货币市场前瞻同业拆借市场同业拆借市场国债回购交易市场国债回购交易市场票据市
12、场票据市场证券投资基金管理学证券投资基金管理学-13-16.2.3 我国证券投资基金交易市场展望 我国证券投资基金的交易市场是指基金单位进行转让的市场我国证券投资基金的交易市场是指基金单位进行转让的市场 封闭式基金的交易市场：证券交易所 开放式基金的交易市场：是个无形市场,它可以通过银行、券商的柜台,基金销售公司、基金管理公司的直销人员进行交易,还可以通过电话、互联网进行交易。证券投资基金管理学证券投资基金管理学-14-16.2.4 我国证券投资基金监管环境展望未来我国证券投资基金监管主要应解决好如下问题未来我国证券投资基金监管主要应解决好如下问题: :基金市场多头监管的协调问题基金市场多头监
13、管的协调问题监管与自律问题监管与自律问题基金治理的外部约束机制问题基金治理的外部约束机制问题证券投资基金管理学证券投资基金管理学-15-163 摘 要我国证券投资基金运行模式展望16.3.1 我国证券投资基金管理模式展望16.3.2 我国证券投资基金托管模式展望16.3.3 我国证券投资基金营销模式展望证券投资基金管理学证券投资基金管理学-16-16.3.1 我国证券投资基金管理模式展望证券投资基金的管理模式是指证券投资基金由谁来管理证券投资基金的管理模式是指证券投资基金由谁来管理, ,如何进行如何进行管理。证券投资基金的管理又包含管理。证券投资基金的管理又包含2 2层含义层含义: :一是证券
14、投资基金的一是证券投资基金的宏观管理宏观管理, ,主要是基金市场和市场主体的监督管理主要是基金市场和市场主体的监督管理, ,这在上文中已这在上文中已经进行了表述经进行了表述; ;二是证券投资基金的内部管理。基金内部管理的主二是证券投资基金的内部管理。基金内部管理的主要内容有：要内容有：基金治理结构基金投资管理基金运营管理证券投资基金管理学证券投资基金管理学-17-基金资产托管模式展望基金资产托管模式展望 证券投资基金实际上是一个实力庞大的机构投资者,它的资产由两部分组成,一部分是证券,一部分是现金。证券资产一般由证券登记公司负责保管,因此基金托管人只是负责基金的现金保管和证券账户的保管及业务信
15、息的记录。由此可见,基金托管人实际上是基金的出纳和会计。而基金管理公司只是负责基金的资产运作,其账面可以理解为业务台账基金单位托管展望基金单位托管展望 基金资产托管的相对人是证券投资基金,而基金单位托管的相对人是基金持有人。封闭式基金单位的托管与股票的托管一样,都由证券登记公司统一托管。但开放式基金单位的托管就比较复杂,目前基本是由各基金管理公司负责。 16.3.2 我国证券投资基金托管模式展证券投资基金管理学证券投资基金管理学-18- 证券投资基金营销主要是指如何吸引投资者认购基金。证券投资基金营销主要是指如何吸引投资者认购基金。 最有效的营销模式最有效的营销模式 在各种营销模式中, 最有效的就是绩效营销、投资理念营销和服务营销的“三合一”营销模式。因为这种模式是以客户为中心的营销模式,而且是经过也经得住历史考验。投资理念反映的是客户的投资目标需求,绩效反映的是基金管理公司历史的资产管理能力,服务则是满足投资者个性化、人性化的需求,因而这种营销模式具有很强的说服力。 如何构建营销体系和营销网络如何构建营销体系和营销网络 代销模式 16.3.3 我国证券投资基金营销模式展望谢 谢