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1、（高职）项目三 筹资管理ppt课件财务管理财务管理项目三项目三 项目三项目三 筹资管理筹资管理财务管理财务管理项目三项目三 知识目标知识目标1.理解筹资的含义、分类、动机及原则。2.掌握资金需要量预测的基本方法。3.熟悉筹资的渠道、方式和特点。4.掌握资本成本的计算方法和资本结构的决策方法。5.熟悉财务杠杆的原理和作用。财务管理财务管理项目三项目三 能力目标能力目标1.能根据相关资料预测企业资金需要量。 2.能根据企业资金需求状况正确选择筹资渠道与筹资方式。3.能做出最佳资本结构决策。4.能合理运用财务杠杆控制财务风险。财务管理财务管理项目三项目三 项目结构图财务管理财务管理项目三项目三 任务
2、任务1 1 财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 任务引入任务引入 任务分析：任务分析：企业扩大生产需要增加资金投入，筹集满足企业扩大生产需要增加资金投入，筹集满足生产经营所需资金是财务部门的重要工作，其前提是确生产经营所需资金是财务部门的重要工作，其前提是确定需要筹集资金的数量。企业资金需求数量应当根据具定需要筹集资金的数量。企业资金需求数量应当根据具详实的数据资料，运用适当的方法进行科学合理的预测详实的数据资料，运用适当的方法进行科学合理的预测。企业资金需要量预测的基本目的是保证筹集的资金既。企业资金需要量预测的基本目的是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置
3、。能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 【知识准备知识准备】一、企业筹资的含义与动机一、企业筹资的含义与动机 是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的行为。道，采取适当的方式获取所需资金的行为。 是为了自身的生存和发展。具体说来，是为了自身的生存和发展。具体说来，企业筹资动机有以下几种：企业筹资动机有以下几种： 1.1.设立性筹资动机设立性筹资动机 2.2.扩张性筹资动机扩张性筹资动机 3.3.调整性筹资动机调整性筹资动机 4.4.混合型筹资动机混合
4、型筹资动机财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 二、筹资的分类二、筹资的分类 ( (一一) )按照资金的来源渠道不同，分为按照资金的来源渠道不同，分为 权益筹资权益筹资 负债筹资负债筹资 权益筹资：权益筹资：方式方式发行股票、吸收直接投资、内部积累等发行股票、吸收直接投资、内部积累等 特点特点财务风险小、资金成本相对较高财务风险小、资金成本相对较高 负债筹资：负债筹资：方式方式发行债券、向银行借款、融资租赁等发行债券、向银行借款、融资租赁等 特点特点风险较大、资金成本较低风险较大、资金成本较低财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 ( (二二) )按照是否通过金融机构，分为按照是否通
5、过金融机构，分为 直接筹资直接筹资 间接筹资间接筹资 直接筹资，是指资金供求双方通过一定的金融工直接筹资，是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的筹资形具直接形成债权债务关系或所有权关系的筹资形式。式。 优点：供求双方联系紧密优点：供求双方联系紧密 局限：限制较多局限：限制较多 间接筹资，是指资金供求双方通过金融中介机构间接筹资，是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。间接实现资金融通的活动。 优点：灵活便利，规模经济优点：灵活便利，规模经济 局限：割断了供求双方的直接联系局限：割断了供求双方的直接联系财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 (
6、(三三) )按照资金的取得方式不同，分为按照资金的取得方式不同，分为 内源筹资内源筹资 外源筹资外源筹资 内源筹资，是指企业利用自身的储蓄内源筹资，是指企业利用自身的储蓄( (折旧和留折旧和留存收益存收益) )转化为投资的过程。转化为投资的过程。 特点：原始性，自主性，低成本，抗风险特点：原始性，自主性，低成本，抗风险 外源筹资，是指吸收其他经济主体的闲置资金，外源筹资，是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，包括股票发行、债使之转化为自己投资的过程，包括股票发行、债券发行、商业性信贷、银行借款等。券发行、商业性信贷、银行借款等。 特点：高效性，灵活性，大量性，集中性特点：高
7、效性，灵活性，大量性，集中性财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 ( (四四) )按照所筹资金使用期限的长短，分为按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集短期资金筹集长期资金筹集长期资金筹集短期资金一般是指供一年以内使用的资金。短期资金一般是指供一年以内使用的资金。长期资金一般是指供一年以上使用的资金。长期资金一般是指供一年以上使用的资金。 财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 三、筹资的渠道与方式三、筹资的渠道与方式( (一一) )筹资渠道筹资渠道1 1银行信贷资金银行信贷资金2 2其他金融机构资金其他金融机构资金3 3其他企业资金其他企业资金4 4居民个人资金居民个人资金5
8、 5国家财政资金国家财政资金6 6企业自留资金企业自留资金7. 7. 境外资金境外资金财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 ( (二二) )筹资方式筹资方式我国企业目前筹资方式主要有以下几种：我国企业目前筹资方式主要有以下几种：(1)(1)吸取直接投资吸取直接投资(2)(2)发行股票发行股票(3)(3)利用留存收益利用留存收益(4)(4)向银行借款向银行借款(5)(5)利用商业信用利用商业信用(6)(6)发行公司债券发行公司债券(7)(7)融资租赁融资租赁权益资金权益资金负债资金负债资金财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 四、筹资原则四、筹资原则 ( (一一) )规模适当原则规模
9、适当原则 ( (二二) )筹措及时原则筹措及时原则 ( (三三) )来源合理原则来源合理原则 ( (四四) )方式经济原则方式经济原则财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 五、企业资金需要量的预测五、企业资金需要量的预测( (一一) )定性预测法定性预测法辅助辅助的预测方法的预测方法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。能力，预测未来资金需要量的方法。形式：专家座谈会形式：专家座谈会特征：预测结果准确性差，可行性不强。特征：预测结果准确性差，可行性不强。( (二二) )定量预测法定量预测法主要主
10、要的预测方法的预测方法是以历史资料为依据，采用数学模型对未来时期资金需要是以历史资料为依据，采用数学模型对未来时期资金需要量进行预测的方法。量进行预测的方法。特征：预测结果科学准确，可行性强；特征：预测结果科学准确，可行性强； 计算复杂，须有完备的历史资料。计算复杂，须有完备的历史资料。财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 1 1销售百分比法销售百分比法（1 1）销售百分比法的含义与基本假设）销售百分比法的含义与基本假设 销售百分比的概念：销售百分比的概念：资产负债表项目分为资产负债表项目分为l敏感项目（变动项目）：随销售额增长而相应增加，包括敏感项目（变动项目）：随销售额增长而相应增加
11、，包括-敏感资产敏感资产货币资金、应收账款、存货、预付费用货币资金、应收账款、存货、预付费用敏感负债敏感负债应付账款、应付费用、其他应付款、应付账款、应付费用、其他应付款、预收账款预收账款l非敏感项目（固定项目）：非敏感项目（固定项目）： %100销售收入资产负债表项目固定资产固定资产-l敏感：敏感：企业原有生产能力已经饱和，增加销企业原有生产能力已经饱和，增加销售需增加固定资产投资；售需增加固定资产投资；l非敏感：非敏感：企业原有生产能力尚未饱和，增加企业原有生产能力尚未饱和，增加销售不需增加固定资产投资。销售不需增加固定资产投资。敏感资产项目、敏感资产项目、敏感负债项目敏感负债项目财务管理
12、财务管理项目三任务项目三任务1 1 销售百分比法销售百分比法是指以销售百分比为基础，预测未来资金需是指以销售百分比为基础，预测未来资金需要量的一种方法。要量的一种方法。 l 销售百分比法的假设：销售百分比法的假设：假设某资产负债表项目与销售收入的比率已知且固定不变假设某资产负债表项目与销售收入的比率已知且固定不变（即敏感资产和敏感负债项目与销售额同比例变化）（即敏感资产和敏感负债项目与销售额同比例变化） （2 2）应用销售百分比法的步骤：）应用销售百分比法的步骤：确定随销售额变动而发生变动的资产和负债项目，计算确定随销售额变动而发生变动的资产和负债项目，计算销售百分比；销售百分比；确定需要增加
13、的资金数额；确定需要增加的资金数额；根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额。根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额。财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 【例【例3-13-1】长城公司】长城公司20172017年年1212月月3131日的资产负债表见表日的资产负债表见表3-23-2。 资资 产产 负负 债债 表表 20172017年年1212月月3131日日 单位：元单位：元资资 产产负债与所有权益负债与所有权益货币资金货币资金 40 00040 000应收账款应收账款 90 00090 000存货存货 100 000100 000固定资产净值固定资产净值 200 000200 000无
14、形资产无形资产 80 00080 000应付费用应付费用 30 00030 000应付账款应付账款 70 00070 000长期负债长期负债 120 000120 000实收资本实收资本 250 000250 000留存收益留存收益 40 00040 000资产合计资产合计 510 000510 000负债与所有者权益合计负债与所有者权益合计 510 000510 000财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 假定该公司假定该公司20172017年度的实际销售收入为年度的实际销售收入为1 000 0001 000 000元，销售元，销售净利率为净利率为20%20%，股利支付率为，股利支付率
15、为60%60%，公司现有生产能力已经饱，公司现有生产能力已经饱和，增加销售须追加固定资产投资。经预测，和，增加销售须追加固定资产投资。经预测，20182018年该公司年该公司销售收入将提高到销售收入将提高到1 500 0001 500 000元，企业销售净利率和利润分元，企业销售净利率和利润分配政策不变。要求预测配政策不变。要求预测20182018年需要追加资金的数量。年需要追加资金的数量。 销售净利率销售净利率= =（净利润（净利润/ /销售收入）销售收入）100%100% 净利润净利润 股利股利 留存收益留存收益 股利支付率股利支付率= =（股利（股利/ /净利润）净利润） 100%100
16、% 留存利润比率留存利润比率= =（留存收益（留存收益/ /净利润）净利润） 100%100% 财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 (1)(1)预计销售增长额预计销售增长额 销售增长额销售增长额 = 1500000-1000000= 1500000-1000000 = 500 000 = 500 000（元）（元）(2)(2)确定随销售额变动而变动的资产和负债项目确定随销售额变动而变动的资产和负债项目( (即敏感资产即敏感资产和敏感负债项目），计算销售百分比：和敏感负债项目），计算销售百分比： (3)(3)确定需要增加的资金确定需要增加的资金总量总量： （43%-10%43%-10%）
17、500 000=165000500 000=165000（元）（元） %10%10010010%43%1001004311,SBSASSBSA)(11财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 (4)(4)根据有关财务指标的约束条件，确定对根据有关财务指标的约束条件，确定对外界外界资金需求的数量资金需求的数量确定内部筹资额（留存收益）：确定内部筹资额（留存收益）： 1500000150000020%20%（1-60%1-60%）=120000=120000（元）（元） 确定外部筹资额：确定外部筹资额： 165000-120000=45000165000-120000=45000（元）（元） 财
18、务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 EP)()SBSA(21211SSS对外筹资需要量上述预测过程可用下列公式表示：上述预测过程可用下列公式表示：根据上述资料可求得根据上述资料可求得20102010年该公司对外界资金的需求量为：年该公司对外界资金的需求量为： （4343-10-10）（1500 000-10000001500 000-1000000） -1500000 -1500000 20204040=45 000(=45 000(元元) )EP)(SS21SBA对外筹资需要量或：或：财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 2.2.回归分析法回归分析法是根据若干期产销量和资金占用的
19、历史资料，运用最小平是根据若干期产销量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理，来确定方法原理，来确定产销量和资金占用总量产销量和资金占用总量之间的关系，并据之间的关系，并据以预测计划期间资金需要量的一种方法。以预测计划期间资金需要量的一种方法。l回归分析法的基本假设：回归分析法的基本假设：资金习性假设资金习性假设 企业资金（企业资金（Y Y） 不变资金不变资金 (a)(a)： 变动资金（变动资金（b)b)：产销量（产销量（X X）相等假设）相等假设不随产销量变化不随产销量变化 而变化而变化随产销量变化随产销量变化 呈正向变化呈正向变化财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 其基本模型为：
20、其基本模型为：在实际运用中，需要利用历史资料来确定在实际运用中，需要利用历史资料来确定a a、b b的值，的值，然后在已知业务量（然后在已知业务量（x x）的基础上，确定资金需要量）的基础上，确定资金需要量（y y）。）。a a、b b的计算公式为：的计算公式为： bxaynxbyaxxnyxxynb 22财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 表表3-43-4 产销量与资金需要量情况表产销量与资金需要量情况表 年度年度产销量（产销量（X X） （万件）（万件）资金需要量（资金需要量（Y Y）（万元）（万元）20052005151520020020062006252522022020072
21、0074040250250200820083535240240200920095555280280【例【例3-23-2】长城公司】长城公司20132013年年20172017年产销量和资金需要量情年产销量和资金需要量情况如表况如表3-43-4所示。假定所示。假定20182018年的产销量为年的产销量为9090万件，试确定万件，试确定20182018年的资金需要量。年的资金需要量。财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 预测过程：预测过程： 根据表根据表3-43-4整理编制表整理编制表3-5.3-5. 表表3-5 3-5 回归方程有关数据计算表回归方程有关数据计算表67002x年度年度产销量
22、（产销量（x x）（万件）（万件）资金需要量（资金需要量（y y）（万元）（万元）20132013151520020030003000225225201420142525220220550055006256252015201540402502501000010000160016002016201635352402408400840012251225201720175555280280154001540030253025=5=5 42300XY1190Y170Xxy2x财务管理财务管理项目三任务项目三任务1 1 将表将表3-53-5的数据代入公式，解得：的数据代入公式，解得：把把 a=170a=
23、170，b=2 b=2 代入回归方程代入回归方程 Y=a+bX Y=a+bX 得：得： Y=170+2XY=170+2X将将20102010年预计产销量年预计产销量9090万件代入上式，得出：万件代入上式，得出： Y=170+2Y=170+290=35090=350（万元）（万元）即即20102010年预计产销量年预计产销量9090万件的情况下，企业需资金总量万件的情况下，企业需资金总量350350万元。万元。17051702119021706700511901704230052ab财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 任务引入任务引入根据
24、根据 任务任务11的预测，的预测，20132013年尚达家具公司需要向企业外部筹集资金年尚达家具公司需要向企业外部筹集资金2 2 300300万元。公司结合企业发展规划和资本构成状况，计划利用债务筹万元。公司结合企业发展规划和资本构成状况，计划利用债务筹资资1 0001 000万元，再筹集股权资金万元，再筹集股权资金1 3001 300万元。该股权资金公司计划发行万元。该股权资金公司计划发行普通股股票筹集，发行普通股普通股股票筹集，发行普通股100100万股，每股面值万股，每股面值1 1元，发行价格元，发行价格1313元元，预计第一年每股发放现金股利，预计第一年每股发放现金股利0.60.6元，
25、以后每年增长元，以后每年增长3%3%。尚达家具公司需筹集的尚达家具公司需筹集的2 3002 300万元资金为什么没有全部以负债的方式万元资金为什么没有全部以负债的方式筹集？尚达家具公司还可以利用什么方式筹集股权资金？筹集？尚达家具公司还可以利用什么方式筹集股权资金？ 任务分析：任务分析：股权资金是企业的自有资本，其数量反映了公司的实力，是其他筹资股权资金是企业的自有资本，其数量反映了公司的实力，是其他筹资方式的基础，尤其可为债权人提供信用保障，增加公司的举债能力。方式的基础，尤其可为债权人提供信用保障，增加公司的举债能力。一个企业股权资本比例过低，会降低企业信用，增加企业的财务风险一个企业股权
26、资本比例过低，会降低企业信用，增加企业的财务风险。因此企业在筹资活动中，需结合各种筹资方式的特点及其对资本结。因此企业在筹资活动中，需结合各种筹资方式的特点及其对资本结构的影响做出筹资方式的选择。构的影响做出筹资方式的选择。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 【知识准备知识准备】一、吸收直接投资一、吸收直接投资是指企业按照是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享共同投资、共同经营、共担风险、共享利润利润”的原则，直接吸收国家、法人、个人投入资金的一的原则，直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。种筹资方式。（一）吸收直接投资的形式（一）吸收直接投资的形式1. 1. 吸
27、收吸收现金现金投资投资最主要最主要2 2吸收实物投资吸收实物投资 3 3吸收工业产权投资吸收工业产权投资4 4吸收土地使用权投资吸收土地使用权投资吸收吸收非现金非现金投资投资财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （二）吸收直接投资的程序（二）吸收直接投资的程序1 1确定吸收直接投资的资金数额确定吸收直接投资的资金数额: :需要、资金需要、资金结构、控制结构、控制2 2确定投资单位及吸收直接投资的具体形式确定投资单位及吸收直接投资的具体形式3 3签署合同或协议签署合同或协议4 4取得资金来源取得资金来源财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （三）吸收直接投资的优缺点（三）吸收直接
28、投资的优缺点 1 1吸收直接投资的吸收直接投资的优点优点 (1)(1)有利于增强企业信誉有利于增强企业信誉 (2)(2)有利于尽快形成生产能力有利于尽快形成生产能力实物投资、工业产权实物投资、工业产权 (3)(3)有利于降低财务风险有利于降低财务风险 2 2吸收直接投资的吸收直接投资的缺点缺点 (1)(1)资金成本较高资金成本较高 (2)(2)公司控制权集中，不利于公司治理。公司控制权集中，不利于公司治理。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 二、发行普通股股票二、发行普通股股票股票股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签
29、发的证明股东持有公司股份的凭证。股票作为一是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。（一）股票的分类（一）股票的分类1.1.按股东享受权利和承担义务的大小按股东享受权利和承担义务的大小 普通股票普通股票 优先股票优先股票2.2.按股票票面是否记名按股票票面是否记名 记名股票记名股票 无记名股票无记名股票3.3.按股票发行对象和上市地区按股票发行对象和上市地区 - A - A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （二）股份有限公司
30、的设立与股票的发行（二）股份有限公司的设立与股票的发行1.1.股份有限公司的设立股份有限公司的设立（1 1）设立股份有限公司，应当有设立股份有限公司，应当有2 2人以上人以上200200人以下为发人以下为发起人起人；（2 2）发起设立，由发起人认购公司应发行的全部股份发起设立，由发起人认购公司应发行的全部股份；（3 3）以募集设立方式的，发起人认购的股份不得少于公以募集设立方式的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的司股份总数的35 %35 %；法律、行政法规另有规定的，从其；法律、行政法规另有规定的，从其规定。规定。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 2. 2. 股份有限公司首次
31、发行股票的程序股份有限公司首次发行股票的程序（1 1）发起人认足股份、交付股资。）发起人认足股份、交付股资。（2 2）提出公开募集股份的申请。）提出公开募集股份的申请。（3 3）公告招股说明书，签订承销协议。）公告招股说明书，签订承销协议。（4 4）招认股份，缴纳股款。）招认股份，缴纳股款。（5 5）召开创立大会，选举董事会、监事会。）召开创立大会，选举董事会、监事会。（6 6）办理公司设立登记，交割股票。）办理公司设立登记，交割股票。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 3.3.股票的发行方式股票的发行方式（1 1）公开间接发行。）公开间接发行。公开间接发行股票，是指股份公司通过中介
32、机构向社会公开间接发行股票，是指股份公司通过中介机构向社会公众公开发行股票。公众公开发行股票。（2 2）非公开直接发行。）非公开直接发行。非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定对象非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定对象直接发行股票，不需要中介机构承销。直接发行股票，不需要中介机构承销。4.4.股票的发行价格股票的发行价格股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。u注意注意：我国公司法规定公司发行股票不准折价发我国公司法规定公司发行股票不准折价发行，即不准以低于股票面额的价格发行。行，即不准以低于股票面额的价格发行。财务管理财务管理项目三
33、项目三 任务任务2 2 （三）股票的上市交易（三）股票的上市交易股票上市，是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交股票上市，是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。股票上市是连接股票发行和易所公开挂牌交易的法律行为。股票上市是连接股票发行和股票交易的股票交易的“桥梁桥梁”。1.1.股票上市的股票上市的目的目的（优点）（优点）（1 1）便于筹措新资金。）便于筹措新资金。（2 2）促进股权流通和转让。）促进股权流通和转让。（3 3）便于确定公司价值。）便于确定公司价值。 股票上市的股票上市的缺点缺点（1 1）上市成本较高，手续复杂严格；上市成本较高，手续复杂严格；（
34、2 2）公司将负担较高的信息披露成本；公司将负担较高的信息披露成本；（3 3）信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；（4 4）股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；（5 5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 2.2.股票上市的条件股票上市的条件（1 1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；行；（2 2）公司股本总额不少于人民币）公司股本总额不少于人民币3 0003
35、 000万元；万元；（3 3）公开发行的股份达到公司股份总数的）公开发行的股份达到公司股份总数的25%25%以上；以上；公司股本总额超过人民币公司股本总额超过人民币4 4亿元的，公开发行股份的亿元的，公开发行股份的比例为比例为10%10%以上；以上；（4 4）公司最近）公司最近3 3年无重大违法行为，财务会计报告无年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。虚假记载。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 3. 3.上市公司的股票发行上市公司的股票发行上市的股份有限公司在证券市场上发行股票包括公开发行上市的股份有限公司在证券市场上发行股票包括公开发行和非公开发行两种类型。和非公开发行两种类
36、型。（1 1）首次上市公开发行股票）首次上市公开发行股票(IPO)(IPO)首次上市公开发行股票首次上市公开发行股票( Initial Public Offering( Initial Public Offering，IPO)IPO)，是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交，是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。易。（2 2）上市公开发行股票）上市公开发行股票上市公开发行股票，是指股份有限公司已经上市后，通过上市公开发行股票，是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公开证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公开发行股票，包括
37、增发和配股两种方式。发行股票，包括增发和配股两种方式。（3 3）非公开发行股票）非公开发行股票上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （四）普通股股东的权利（四）普通股股东的权利1.1.公司管理权公司管理权2.2.收益分享权收益分享权3.3.股份转让权股份转让权4.4.优先认股权优先认股权5.5.剩余财产要求权剩余财产要求权财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （五）普通股筹资的优缺点（五）
38、普通股筹资的优缺点1.1.普通股筹资的普通股筹资的优点优点（1 1）是企业稳定的资本基础。）是企业稳定的资本基础。（2 2）是企业良好的信誉基础。）是企业良好的信誉基础。（3 3）财务风险较小。）财务风险较小。2.2.普通股筹资的普通股筹资的缺点缺点（1 1）资金成本较高。）资金成本较高。（2 2）控制权变更可能影响企业长期稳定发展。）控制权变更可能影响企业长期稳定发展。（3 3）沟通与披露成本较大。）沟通与披露成本较大。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 三、发行优先股股票三、发行优先股股票优先股优先股 是指股东拥有某些优先权利的一种特别的股票。它具是指股东拥有某些优先权利的一种特
39、别的股票。它具有股票和债券的双重性质，但从法律的角度讲，优先股属于有股票和债券的双重性质，但从法律的角度讲，优先股属于自有资金。自有资金。 （一）优先股的种类（一）优先股的种类1 1按股利能否累积按股利能否累积 累积优先股累积优先股 非累积优先股非累积优先股2 2按是否可转换为普通股股票按是否可转换为普通股股票 可转换优先股可转换优先股 不可转换优先股不可转换优先股 财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 3 3按是否参与剩余利润分配按是否参与剩余利润分配 参与优先股参与优先股 非参与优先股非参与优先股4 4按是否有购回优先股股票的权利按是否有购回优先股股票的权利 可回购优先股可回购优先
40、股 不可回购优先股不可回购优先股5.5.按股息是否调整按股息是否调整 固定股息率优先股固定股息率优先股 浮动股息率优先股优先股浮动股息率优先股优先股6.6.按是否必须分配优先股股利按是否必须分配优先股股利 强制分红优先股强制分红优先股 非强制分红优先股非强制分红优先股财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （二）优先股的发行（二）优先股的发行1.1.发行人范围发行人范围 公开发行优先股公开发行优先股上市公司；上市公司；非公开发行优先股非公开发行优先股 上市公司上市公司( (含注册地在境内的境外上市公司含注册地在境内的境外上市公司) )、 非上市公众公司。非上市公众公司。财务管理财务管理项
41、目三项目三 任务任务2 2 2.2.发行条件发行条件公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%50%，且筹资，且筹资金额不得超过发行前净资产的金额不得超过发行前净资产的50%50%，已回购、转换的优先股不纳入，已回购、转换的优先股不纳入计算。计算。根据我国根据我国20142014年起实行的优先股试点管理办法：年起实行的优先股试点管理办法：优先股每股票面金额为优先股每股票面金额为100100元；上市公司不得发行可转换为普通股元；上市公司不得发行可转换为普通股的优先股；的优先股；上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：上市公司
42、公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：（1 1）采取固定股息率；）采取固定股息率；（2 2）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；（3 3）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度；度；（4 4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。起参加剩余利润分配。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务2 2 （三）优先股股东的权利（三）优先股股东的权利优先股
43、的优先股的“优先优先”是相对普通股而言的，这种优先权是相对普通股而言的，这种优先权主要表现在以下几个方面：主要表现在以下几个方面：1.1.优先分配股利权优先分配股利权2.2.优先分配剩余财产权优先分配剩余财产权3.3.部分管理权部分管理权（四四）优先股筹资的优缺点）优先股筹资的优缺点1.1.优先股筹资的优先股筹资的优点优点（1 1）有利于调整资本结构。）有利于调整资本结构。（2 2）有利于降低财务风险。）有利于降低财务风险。（3 3）有利于增强公司信誉。）有利于增强公司信誉。2.2.优先股筹资的优先股筹资的缺点缺点（1 1）筹资成本高。）筹资成本高。（2 2）财务负担重。）财务负担重。财务管理
44、财务管理项目三项目三 任务任务2 2 四、留存收益四、留存收益（一）留存收益的性质（一）留存收益的性质企业通过合法有效的经营所实现的税后利润，都属于企业通过合法有效的经营所实现的税后利润，都属于企业的所有者。企业的所有者。（二）留存收益的筹资途径（二）留存收益的筹资途径1.1.提取盈余公积金提取盈余公积金2.2.未分配利润未分配利润（三）利用留存收益筹资的优缺点（三）利用留存收益筹资的优缺点1.1.利用留存收益筹资的利用留存收益筹资的优点优点（1 1）不发生筹资费用。）不发生筹资费用。（2 2）维持公司的控制权分布。）维持公司的控制权分布。（3 3）增强公司信誉。）增强公司信誉。2.2.利用留
45、存收益筹资的利用留存收益筹资的缺点缺点利用留存收益筹资数额有限。利用留存收益筹资数额有限。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务4 4 财务管理财务管理项目三项目三 任务任务3 3 任务引入任务引入根据根据 任务任务11的预测，的预测，20132013年尚达家具公司需要向企业外部筹集资金年尚达家具公司需要向企业外部筹集资金2 2 300300万元，除万元，除 任务任务22中述及以股权方式筹集中述及以股权方式筹集1 3001 300万元以外，其余万元以外，其余1 0001 000万元计划以负债方式筹集，其中筹集短期债务资金万元计划以负债方式筹集，其中筹集短期债务资金300300万元以满足流动万元
46、以满足流动资金周转的需要，筹集长期债务资金资金周转的需要，筹集长期债务资金700700万元以满足新增新型设备的资万元以满足新增新型设备的资金需要。有以下几种可以利用的筹资方式：金需要。有以下几种可以利用的筹资方式：（1 1）向商业银行取得短期借款）向商业银行取得短期借款300300万元，利率万元，利率6%6%，期限，期限1 1年，银行要求年，银行要求保留保留20%20%的补偿性余额；的补偿性余额；（2 2）公司的原料供应单位星源公司同意以（）公司的原料供应单位星源公司同意以（2/102/10，n/50n/50）的信用条件）的信用条件向尚达家具公司销售原材料；向尚达家具公司销售原材料；（3 3）
47、新增设备的）新增设备的700700万元拟通过融资租赁方式解决，设备的市场价格万元拟通过融资租赁方式解决，设备的市场价格700700万元，租期万元，租期8 8年，每年年末等额支付租金，租赁公司要求的必要报酬年，每年年末等额支付租金，租赁公司要求的必要报酬率为率为12%12%（暂不考虑期满残值问题）；（暂不考虑期满残值问题）；（4 4）向银行取得长期借款）向银行取得长期借款700700万元，利率万元，利率8%8%，期限，期限5 5年。银行为了降低年。银行为了降低贷款风险，在贷款合同中对公司资本性支出规模、再举债规模均做出了贷款风险，在贷款合同中对公司资本性支出规模、再举债规模均做出了限制。限制。面
48、对企业刚性的资金需求，尚达家具公司选择哪种方式筹集资金比较合面对企业刚性的资金需求，尚达家具公司选择哪种方式筹集资金比较合适？【短期资金适？【短期资金300300万元的筹资决策见万元的筹资决策见 项目五项目五任务任务55，本任务进行长，本任务进行长期资金期资金700700万元的筹资决策。】万元的筹资决策。】财务管理财务管理项目三项目三 任务任务3 3 任务分析：任务分析：企业筹集债务资金的方式包括向银行借款、利用商业信企业筹集债务资金的方式包括向银行借款、利用商业信用、发行债券和融资租赁，每种筹资方式都有其独特性用、发行债券和融资租赁，每种筹资方式都有其独特性，有其优点和不足。企业应根据自身的
49、资金需求状况，有其优点和不足。企业应根据自身的资金需求状况，结合每种筹资方式的特点做出适当的选择。结合每种筹资方式的特点做出适当的选择。财务管理财务管理项目三项目三 任务任务3 3 【知识准备知识准备】一、银行借款一、银行借款是指企业向有关银行或其他非银行金融机构借入的、是指企业向有关银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项。包括偿还期限超过需要还本付息的款项。包括偿还期限超过1 1年的长期借年的长期借款和不足款和不足1 1年的短期借款，主要用于企业构建固定资产年的短期借款，主要用于企业构建固定资产和满足流动资金周转的需要。和满足流动资金周转的需要。（一）银行借款的种类（一）银行借款
50、的种类财务管理财务管理项目三项目三 任务任务3 3 ( (一一) )银行借款的种类银行借款的种类1 1按提供贷款的机构按提供贷款的机构2 2按机构对贷款有无担保要求按机构对贷款有无担保要求3 3按企业取得贷款的用途按企业取得贷款的用途基本建设贷款基本建设贷款专项贷款专项贷款流动资金贷款流动资金贷款信用借款信用借款担保借款担保借款政策性银行贷款政策性银行贷款商业银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款其他金融机构贷款保证贷款保证贷款抵押贷款抵押贷款质押贷款质押贷款财务管理财务管理项目三项目三 任务任务3 3 （二）银行借款的程序（二）银行借款的程序1.1.提出申请，银行审批提出申请，银行审批2.2.