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1、项目十 财务分析项目十 财务分析职业能力目标职业能力目标掌握财务分析的基本方法；会计算各种基本财务指标；能利用各种基本财务指标进行财务分析；掌握杜邦分析体系的相关指标内容，并能运用杜邦分析体系开展企业经济状况的全面分析。会收集、整理分析财务状况与财务成果所需的各种信息。任务一 财务分析方法任务引例 中兴天一公司2013年3月生产甲产品耗用A材料，产品计划产量为120件，材料单耗计划数是9千克/件，材料计划单价为4元/千克，材料费用总额计划为4320元。而产品实际产量为130件，实际材料单耗为8千克/件，实际材料单价为5元/千克，材料费用总额实际为5200元。实际费用比计划数增加880元，原因何
2、在？学完本任务，你将能毫不费力地解决这个问题。任务描述 财务分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，以了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团或利益相关者改善管理或者进行科学决策。财务分析是企业财务管理的重要内容和基本手段之一，它是人们认识、了解财务活动最根本的手段之一。作为财务管理人员，应当认识财务分析的重要意义，掌握财务分析的基本方法。任务描述 学习财务分析方法，主要任务是：1.了解企业财务分析的基本含义与其作用；2.熟悉财务分析的基本内容；3.掌握财务分析的一般程序与基本方法；4.能利用财务分析的结果获取对决策
3、有用的信息。知识准备 财务分析的意义和内容 财务分析的方法 财务报表分析的一般步骤一、财务分析的意义和内容（一）财务分析的意义1可以判断企业的财务实力。2可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。 3可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径。4 可以评价企业的发展趋势。（二）财务分析的内容 企业财务报表的主要使用人的分析目的：债权人：评估企业的短期及长期偿债能力。投资人：企业的获利能力为其财务分析。经理人：外部使用人关心的所有问题。 供应商：能否长期合作信用水平如何。政 府：企业纳税情况、法规和秩序执行。职工工会：盈利与雇员的收入是否相适应。中介机构：确定审计的重
4、点。 （二）财务分析的内容 财务分析的一般目的 评价过去的经营业绩； 衡量现代的财务状况； 预测未来的发展趋势。 根据分析的具体目的，财务分析可以分为： 流动性分析 盈利性分析 财务风险分析 专题分析二、财务分析的方法 （一）趋势分析法 1.重要财务指标的比较（1）定基动态比率（2）环比动态比率。2会计报表的比较3会计报表项目构成的比较（二）比率分析法1.构成比率2.效率比率3相关比率 (三)因素分析法因素分析法具体有两种，一为连环替代法；二为差额分析法三、财务报表分析的一般步骤 分析的具体步骤和程序，是根据分析目的、一般分析方法和特定分析对象，由分析人员个别设计的。一般步骤为： (一)明确分
5、析的目的 ； (二)收集并整理有关的信息； (三)实施具体分析； (四)作出分析结论，撰写分析报告。 业务操作 用连环替代法计算各因素对分析指标的影响 用差额分析法计算各因素对分析指标的影响一、用连环替代法计算各因素对分析指标的影响 在运用连环替代法计算各因素对分析指标的影响，其计算程序是：第一步，根据影响某项经济指标完成情况的因素按其依存关系将经济指标的基数（计划数或上期数等）和实际数分解为两个指标体系。第二步，以基数指标体系为计算的基础，用实际指标体系中每项因素的实际数逐步顺序地替换其基数，每次替换后实际数就被保留下来，有几个因素就替换几次，每次替换后计算出由于该因素变动所得新的结果。一、
6、用连环替代法计算各因素对分析指标的影响第三步，将每次替换新的结果，与这一因素被替换前的结果进行比较，两者的差额就是这一因素变化对经济指标差异的影响程度。第四步，将每个因素的影响数值相加，其代数和应同该经济指标的实际数与基数之间的总差异数相符。二、用差额分析法计算各因素对分析指标的影响 差额分析法是连环替代法的一种简化形式，其计算程序如下：第一步，确定各因素的实际数与基数的差额。第二步，以各因素造成的差额，乘上计算公式中该因素前面的各因素的实际数，以及列在该因素后面的其余因素的基数，就可求得各因素的影响值；将各个因素的影响值相加，其代数和应同该项经济指标的实际数与基数之差相符。任务二 基本财务指
7、标分析任务引例 李想是一名刚刚毕业的大学生，在大学里学的是会计专业。他应聘到一家会计师事务所工作。上班的第一天，部门经理将华山有限公司的财务报表交给他，让他对该公司的财务状况进行简单分析，以此来测试李想对会计和财务管理知识的掌握程度以及运用理论知识解决实际问题的能力。 李想接到任务后，便开始潜心研究华山有限公司的财务报告，他相信自己能够交出一份满意的答案。任务描述 财务分析都不是分析者的随意判断，而必须以充分、有用的信息作为基础。总体上讲，财务分析的基础是会计资料和其他有关经济资料。作为外部财务分析，财务分析主要是根据财务会计报告所提供的资料而进行的分析，建立在会计报表基础上的财务分析是通过一
8、些基本的财务指标计算结果而对企业进行的一种评价。财务管理人员应掌握基本财务指标的计算及该指标所反映出的评价信息。任务描述 学习基本财务指标分析，主要任务是：1、懂得各项财务分析指标的含义；2、能够利用财务报表资料，计算各种财务指标；3、能够就各项财务分析指标的计算结果，对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面进行分析；4、学会与不同的报表使用者进行沟通与协调；5、学会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料；6、具备一定的文字表达能力，能根据分析结果，撰写财务分析报告。知识准备 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 企业发展能力分析一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务
9、（包括本息）的能力。由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（一）短期偿债能力分析1营运资金当流动资产大于流动负债时，营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。反之，当流动资产小于流动负债时，营运资金为负，此时，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。（一）短期偿债能力分析2流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益
10、就越有保证。但是，过高的流动比率也并非是好现象。因为，过高的流动比率可能是由于企业滞留在流动资产上的资金过多所致，这恰恰反映了企业未能有效的利用资金，从而会影响企业的获利能力。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。（一）短期偿债能力分析3速动比率 速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。它假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元流动负债由多少速动资产作为偿还保障。 所谓速动资产，是指可以在较短时间内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。其他的流动资产，包括存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。 一般情况下，如果速动比率比较低，必使企业
11、面临较大的偿债风险；如果速动比率比较高，尽管偿还债务的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。通常认为正常的速动比率为1。（一）短期偿债能力分析4现金比率 现金比率是指现金资产与流动负债的比率，它表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。 与流动比率和速动比率相比较，用现金比率来衡量企业的短期偿债能力更加准确。现金比率越高，企业的短期偿债能力越强。但是，现金比率并非越高越好，越高意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金资产。经研究表明，0.2的现金比率就可以接受。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。 资产负债率反映
12、企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。 对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价（二）长期偿债能力分析2.股东权益比率与权益乘数（1）股东权益比率 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。 股东权益比率与资产负债率之和等于1。股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。（2）权益乘数 权益乘数股东权益比率的倒数，称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。 股东权益乘数越大，企业负债程度越高
13、；反之，该比率越小，企业的负债程度越低。（二）长期偿债能力分析3.产权比率 产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称资本负债率。 产权比率越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人得到的保障程度越高，债权人就越有安全感；反之，比率越高，表示企业长期偿债能力越弱，债权人的安全感越小。因此，这个指标的评价标准，一般应小于1。（二）长期偿债能力分析4利息保障倍数 利息保障倍数也称已获利息倍数，是息税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。 利息费用指实际支出的借款利息、债券利息等。既包括计入财务费用的利息，也包括固定资产中的资本化利息。 一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1
14、,否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。 利息保障倍数的国际标准值为3，下限为1。二、营运能力分析 营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析，通常用各种资产的周转速度表示。资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，这将对企业的偿债能力和获利能力产生重要影响。因此，股东、债权人和经营者都十分注重企业营运能力的分析。 评价企业营运能力的指标主要有：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。资产管理比率又称运营效率比率。（一）营业周期4利息保障倍数 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短
15、取决于存货周转天数和应收账款周转天数。 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数，换句话说，决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。（二）存货周转率 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各种环节管理状况的综合性指标。它是销售成本与平均存货之比而得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，提高存货周转率可
16、以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差。（三）应收账款周转率 应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。 一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。（四）流动资产周转率 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。 流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大
17、资产投入，增加企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。（五）固定资产周转率 固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净额的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。 固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳，应将闲置的固定资产及时清理。（六）总资产周转率 总资产周转率是销售收入净额与平均资产总额的比值。 总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高；反之，如果该指标较低，则说明企业利用全部资
18、产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高营业收入或处理多余的资产。三、盈利能力分析 获利能力是指企业一定时期内运用各种资源赚取利润的能力。获取利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提。获利能力的大小直接关系到企业财务管理目标的实现与否，直接关系到投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营者的切身利益。 评价企业获利能力的指标通常用各种利润率表示。主要有：销售净利率、销售毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、每股股利、市盈率等。（一）销售净利率 销售净利率是指净利与销售收入的百分比。表示销售收入的收益
19、水平。 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，销售净利率越高，表明企业的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。 从利润表来看，利润可以分为三个层次，即营业利润、利润总额和净利润。因此，在实务中，也经常使用营业利润率、营业毛利率等指标来分析企业的获利能力。（二）销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是指销售收入与销售成本的差。 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。该比率越高，说明企业的获利能力越强。（三）成本费用利润率 成本费用利润率是指企
20、业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，反映了企业所得与所耗的关系。 成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。（四）资产净利率 资产净利率是企业净利与平均资产总额的百分比。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。(五)净资产收益率 净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率或股东权益净利率。它是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。（六）每股收益 每股收益是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。 每股收益是衡量
21、上市企业盈利能力的指标之一，该指标反映普通股的获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越高，股东的投资效益越好，反之则越差。这个指用于衡量普通股持有者获得报酬的程度。（七）每股股利 每股股利是企业股利总额与流通股数的比值，是评价投资于普通股每股所得报酬的指标。该指标越高，说明股本盈利能力越强。 每股股利也用于衡量上市企业的获利能力。该指标表现的是每一普通股获取股利的大小，指标值越大股本获利能力越强。 反映每股股利和每股收益之间的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。（八）市盈率 市盈率是指上市公司普通股每股市价与
22、每股收益的比率，反映普通股股东为获取1元净利润所愿意支付的股票价格。 市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味者这种股票具有较高的投资风险。（九）每股净资产 每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。 每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。 利用该指标进行横向和纵向对
23、比，可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。（十）市净率 市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。 一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境及公司经营状况、资产质量和盈利能力等因素。四、发展能力分析发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析
24、发展能力主要考察指标有：营业收入增长率、资本积累率、总资产增长率、资本保值增值率、营业利润增长率等。（一）营业收入增长率 营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。 该指标若大于0，表示企业本年的营业收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，则说明产品或服务不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。 该指标在实际操作时，应结合企业历年的营业收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测，或者结合企业前三年的营业收入增长率作出趋势性分析判断。（二）资本积累率 资本积累率是企业本年
25、所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 该指标越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强；若如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。（三）总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。 该指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在实际分析时，应注意考虑资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。（四）资本保值增值率 资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额之比，反映企业当年资本在企
26、业自身努力下的实际增减变动情况。（五）（五）营业利润增长率 营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润增减变动情况。业务操作 用偿债能力指标进行偿债能力的计算与分析 用营运能力指标进行营运能力的计算与分析 用盈利能力指标进行盈利能力的计算与分析 用发展能力指标进行企业发展能力的计算与分析一、用偿债能力指标进行偿债能力的计算与分析 营运资金=流动资产流动负债 一、用偿债能力指标进行偿债能力的计算与分析 资产负债率=(负债总额资产总额)100% 产权比率=(负债总额股东权益)100% 利息保障倍数税息前利润利息费用二、用营运能力指标进行营运能力的计算与分析 存
27、货周转率=销货成本平均存货 存货周转天数=360存货周转率 =360(销货成本平均存货) =(平均存货360)销货成本 应收账款周转率=销售收入平均应收账款 应收账款周转天数=360应收账款周转率 =(平均应收账款360)销售收入二、用营运能力指标进行营运能力的计算与分析 流动资产周转率=销售收入平均流动资产 其中：平均流动资产=(年初流动资产+年末流动资产)2 固定资产周转率=销售收入净额固定资产平均净值 其中：固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)2 总资产周转率=销售收入净额平均资产总额 其中，平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)2三、用盈利能力指标进行盈利能力
28、的计算与分析 销售净利率(净利销售收入)100% 销售毛利率(销售收入销售成本)销售收入100% 成本费用利润率(利润总额成本费用总额)100% 其中 ：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 资产净利率(净利润平均资产总额)100% 净资产收益率净利润平均净资产100% 其中：平均净资产(年初净资产年末净资产)2三、用盈利能力指标进行盈利能力的计算与分析 每股收益 (净利-优先股股息)发行在外的加全平均普通股股数 每股股利股利总额流通股数 市盈率每股市价每股收益 每股净资产期末净资产发行在外的普通股数 市净率每股市价每股净资产四、用发展能力指标进行企业发展能力的
29、计算与分析 营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润总额100% 任务三 综合财务指标分析任务描述 财务分析若是以各种指标进行分析，那还是局部的，不能综合地对一个企业进行有机的整体进行分析，那就需要将其所有的分析指标归纳到一个完整的有机整体体系之中。这个分析体系一般采用杜邦分析系统来完成。即以股东权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。任务描述 学习综合财务指标分析，主要的学习任务是：1.掌握杜邦分析体系的相关指标内容，并能运用杜邦分析体系开展企业经济状况的全面分析。2.熟悉沃尔比重评分法来评价各项
30、指标在企业经济业务分析中所起的重要作用。知识准备 杜邦财务分析体系 沃尔比重评分法一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。 该体系是以股东权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。1.股东权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的起点。该指标反映了企业所有者投入资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产运营等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高股东权益净利率是股东权益最大化的基本保证。该指标的高低取决
31、于销售净利率、总资产周转率和权益乘数。企业所有者、经营者都十分关心该指标。2.销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。提高营业净利率是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大销售收入，二是降低成本费用。扩大销售既有利于提高销售净利率，又有利于提高总资产周转率。减低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用控制的办法。3.总资产周转率揭示企业资产总额实现销售收入的综合能力。影响总资产周转率的重要因素是资产总额。资产总额由流动资产和长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资
32、产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。两者直接之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析原因，例如企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响获利能力，又会影响偿债能力。因此，还应进一步分析各项资产的占有数额和周转速度。4.权益乘数是受资产负债率影响的指标，反映了股东权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度较高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构。二、沃尔综合评分法 如
33、果要对企业进行综合的财务分析，可以选定若干财务比率，按其重要程度给定一个分值，即重要权数，其总和为100。然后将实际与重要权数之和进行比较，以判断企业财务状况的优劣。这一方法是由财务状况综合评价的先驱者之一、美国的亚历山大沃尔教授在20世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出的，因此，这种方法又称为沃尔财务状况综合评价法。沃尔比重评分法的基本原理是将选定的具有代表性的财务指标与行业平均值（或标准值）进行比较，以确定公司各项指标占标准值的比重，并结合标准分值来确定公司实际得分值。其评价标准是公司某项财务指标的实际得分值高于标准分值，表明该指标较好；若某项财务指标的实际得分值低于标准分值
34、，表明该指标较差；公司的总得分值表示公司财务状况在同行业中所处位置。业务操作 杜邦分析法运用 沃尔比重评分法运用一、杜邦分析法运用 权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数 计划数=18.90%1.0812.000=40.87% 实际数=19.88%1.1152.046=45.35% 差异=实际数-计划数=45.35%-40.87%=+4.48% 销售净利率的影响=（19.88%-19.90%）1.0812+2.12% 资产周转率的影响=19.88%（）2=+1.35% 权益乘数的影响=19.88%1.115（）=+1.01% 三因素的综合影响=+2.12%+ 1.35%+ 1.01%=4.48%二、沃尔比重评分法运用 企业经济效益评价指标体系综合评分的一般方法第一，以行业平均先进水平为标准值第二，标准值的重要性权数总计为100分第三，各项经济效益指标评价在评价标准下应尽量保持方向的一致性第四，十个经济效益评价指标体系中有八个为正指标，二个约束性指标第五，根据企业财务报表，先分项计算再加权平均计算 综合实际分=（重要性权数单项指数）