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1、7.2第七章企业筹资活动的风险（石会颖校对）企业内部控制INTERNAL CONTROL OF THE ENTERPRISE企业内部控制应用指引6号-资金活动企业筹资活动的风险 高慧云 副教授缺乏完整的筹资战略规划导致的风险缺乏对资金现状全面认识导致的风险缺乏完善的授权审批制度导致的风险提纲企业内部控制应用指引6号资金活动筹资活动因无法保证支付筹资成本导致的风险缺乏严密的跟踪管理制度导致的风险企业筹资活动风险企业筹资活动风险筹资风险企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风险。u主要表现在债务规模过大，利率过高而导致筹资成本费用过高。u不同的筹资方式其风险程度不
2、同。筹资活动至少关注的风险筹资决策不当，引发资本结构不合理或无效融资，可能导致企业筹资成本过高或债务危机。企业筹资活动风险企业筹资活动风险巨人集团案例 巨人集团，曾经是一个红遍全国的知名企业，历经不到2年就成为销售额近4亿远，利税近5000万元，员工达2000多人的大企业，同样历经不到4年就如同泡沫式的破裂了。巨人大厦动工推出“脑黄金” 1994年 大厦资金告急“脑黄金”盛极而衰 1996年巨人公司成立 1991年巨人名存实亡 1997年企业筹资活动风险巨人集团案例123未对筹资方案面临的风险作出全面的评估资金来源预期过于乐观采用自有资金开发的方式巨人集团衰败原因分析企业筹资活动风险巨人集团案
3、例企业筹资活动风险企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风险。风险防范企业筹资业务可能面临的重要风险类型较多，企业在相应的内控活动中应注意识别关键风险，设计相关内控制度，有效进行风险控制。 资本结构 资金来源筹资成本筹资战略缺乏完整的筹资战略规划导致的风险盲目筹资影响生产经营、盈利能力资金流量短缺或冗余不及时融资缺乏对资金现状全面认识导致的风险 不能全面了解资金现状 筹资过度1筹资不足2资金预算不到位资金管控工作不到位缺乏对资金现状全面认识导致的风险大型集团公司子公司资金结余 子公司资金短缺 效率低下增加不必要的财务成本缺乏完善的授权审批制度导致的风险 总裁筹
4、资主管财务经理财务总监因无法保证支付筹资成本导致的风险债权类筹资筹资成本表现为固定的利息费用不能按期足额支付偿债风险股权类筹资保证股权投资者的报酬企业股价下跌带来重大不利影响某上市公司欲发行股票筹集资金来扩展业务，原计划筹集20亿，预计发行市盈率约30倍，两个月后实际发行时，市盈率达到70倍，这样一来就可以筹集更多的资金，筹资形势十分乐观。因无法保证支付筹资成本导致的风险面对计划筹集的20个亿和可以实际筹集到的40多个亿，公司抉择不定便召集董事大会。会上，多数董事极力建议筹集尽可能多的钱，认为不拿白不拿，既然能筹集到更多的资金，为什么不要呢？因无法保证支付筹资成本导致的风险有的董事认为：发行股
5、票筹集资金并不是没有成本的，是要支付 “真金白银”来向股东分配红利的。如果因股利支付不足，或者对股权投资者报酬不足，将会导致股东抛售股票，从而使得企业股价下跌，给企业的经营带来重大不利影响。因无法保证支付筹资成本导致的风险最后，公司董事长表示要根据公司的现有状况以及发展规划，筹集资金25亿。例如中石油在美国为了不被停牌，只好按照承诺向股东分配利润保证股民权利。中石油在美国分发股利达到筹资额的4倍（29亿美元-119亿美元）。因无法保证支付筹资成本导致的风险对于部分长期不分红、乃至恶意不分红的“铁公鸡”上市公司来说，未来或将受到更严格的监管压力。股权筹集资本可能会成为成本最高的筹资途径。因无法保证支付筹资成本导致的风险缺乏严密的跟踪管理制度导致的风险资金管理失控1资金被挪用导致财务损失2利息未及时支付被银行罚息3丧失信誉使得企业面临不必要的财务风险 谢 谢 聆 听 ！ 再见