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1、第七章第七章 营运资金管理营运资金管理主要内容w 概述概述w 现金管理现金管理w 应收账款管理应收账款管理w 存货管理存货管理第一节 概述w 一、营运资金的概念与特点一、营运资金的概念与特点w 二、流动资产的分类二、流动资产的分类w 三、营运资金管理的目标三、营运资金管理的目标营运资金营运资金第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、含义总：全部流动资产各个项目的投资总和总：全部流动资产各个项目的投资总和总营运资金总营运资金净营运资金净营运资金净：流动资产与流动负债的差额净：流动资产与流动负债的差额二、营运资金的特点二、营运资金的特点w 1 1短期性短期性w 2 2易变性易变性w 3 3 数量
2、具有波动性数量具有波动性。w 4. 4. 实物形态具有易变性且各种形态可以并存实物形态具有易变性且各种形态可以并存。 其占用形态经常发生变化，一般是现金其占用形态经常发生变化，一般是现金原材料原材料在产品在产品产成品产成品应收帐款应收帐款现金之间顺序变化，因现金之间顺序变化，因此在流动资产的投入上，必须合理配置资金数额，以促此在流动资产的投入上，必须合理配置资金数额，以促进资金周转顺利进行。进资金周转顺利进行。第二节 现金管理w 一、现金的持有动机与成本一、现金的持有动机与成本w 二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定一、现金的持有动机与成本一、现金的持有动机与成本w交易动机交易动机
3、：为保持正常的生产经营秩序。为保持正常的生产经营秩序。 w预防动机预防动机：为应付紧急情况。为应付紧急情况。w投机动机投机动机：为抓住非常好的投资机会，获取较大为抓住非常好的投资机会，获取较大的利益。的利益。（一）现金持有动机（二）现金持有成本（二）现金持有成本w 管理成本持有现金而发生的管理费用持有现金而发生的管理费用（固定成本）（固定成本）w 机会成本丧失其他投资机会可能获取的丧失其他投资机会可能获取的收益收益= =现金持有量现金持有量其他投资收益率其他投资收益率 w 转换成本现金与有价证券相互转换时发现金与有价证券相互转换时发生的交易费用生的交易费用= =变现次数变现次数证券每次转换费用
4、证券每次转换费用 w 短缺成本现金持有量不足而造成的损失现金持有量不足而造成的损失二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式（一）成本分析模式 只考虑管理成本、机会成本和短缺成本。只考虑管理成本、机会成本和短缺成本。 分析步骤：分析步骤：1 1、计算各现金持有量方案的现金总成本。、计算各现金持有量方案的现金总成本。 现金总成本现金总成本= =管理成本管理成本+ +机会成本机会成本 + + 短缺成本短缺成本2 2、选择现金总成本最低的方案为现金最佳持有选择现金总成本最低的方案为现金最佳持有量方案。量方案。（二）存货模式（二）存货模式w 1、概念：、概念：w 利用存货最佳经
5、济批量模型确定最佳现金持有量的利用存货最佳经济批量模型确定最佳现金持有量的方法。方法。w 只考虑机会成本和转换成本只考虑机会成本和转换成本2QTKFQQKT现金总成本现金持有量有价证券利率计划现金总需求量现* *2TF2TF最最佳佳金金持持有有量量Q QK K例，某企业每月货币资金总需要量为例，某企业每月货币资金总需要量为50万元，每万元，每天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相关成本关成本60元，货币资金月利率元，货币资金月利率8 ，则该企，则该企业最佳现金持有量为：业最佳现金持有量为：每月筹集货币资金次数为：每月筹集货币资金次数为：2 60 500
6、000*866030.008Q元5000005.77*86603DQ次第三节 应收账款管理w 一、应收账款的功能和成本一、应收账款的功能和成本w 二、信用政策的确定二、信用政策的确定一、应收账款的功能和成本一、应收账款的功能和成本w （一）功能（一）功能w 扩大销售扩大销售（赊销可以增加销售，减少存货积压）w 减少存货减少存货（二）应收账款成本w 因持有应收账款而付出的代价。因持有应收账款而付出的代价。1、机会成本、机会成本=维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金机会成本率机会成本率 维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本
7、率应收账款平均余额应收账款平均余额=(赊销净额赊销净额/360)应收账款周转期应收账款周转期w 2、管理成本、管理成本w 3、坏账损失成本、坏账损失成本=赊销额赊销额坏账损失率坏账损失率三、信用政策的确定w （一）信用标准（一）信用标准w （二）信用条件（二）信用条件w （三）收账政策（三）收账政策（一）信用标准w 指顾客获得企业的交易信用所应具备的条指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。件。（二）信用条件w 1、含义：指企业向客户提供赊销信用时所提出的付款要求。包括：w 1）信用期限w 2）折扣期限w 3）现金折扣率w 如2/10，N/302、最佳信用条件的确定w 决策方法：计算各方案的净
8、收益，选择其决策方法：计算各方案的净收益，选择其中净收益最高的方案。中净收益最高的方案。（三）收账政策（三）收账政策收账政策是指企业针对客户违反信用条件，托收账政策是指企业针对客户违反信用条件，托欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。收账政策的确定收账政策的确定比较增加的收账费用与减少比较增加的收账费用与减少的机会成本和坏账损失。的机会成本和坏账损失。以相关成本（机会成本、收账费用、坏账损失）以相关成本（机会成本、收账费用、坏账损失）最低为决策标准最低为决策标准催收策略w 对过期较短的顾客，不应过多打扰对过期较短的顾客，不应过多打扰w 对过期稍长的顾客，可
9、措辞婉转地写信催欠对过期稍长的顾客，可措辞婉转地写信催欠w 对过期较长的顾客，可频繁的信件催款或电话对过期较长的顾客，可频繁的信件催款或电话催询催询w 对过期很长的顾客，催款时措辞严厉，必要时对过期很长的顾客，催款时措辞严厉，必要时提请仲裁或诉讼提请仲裁或诉讼第四节 存货管理w 一、存货成本一、存货成本w 二、最佳采购批量二、最佳采购批量 存货存货 是企业一项重要的资产，它是指企业在生是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。在
10、产品、半成品、产成品等。一、存货成本 采购成本：主要是指存货的买价。其高低主要取决于采采购成本：主要是指存货的买价。其高低主要取决于采购的数量及单价。购的数量及单价。 订货成本：是指为组织进货而支出的成本，主要指专设订货成本：是指为组织进货而支出的成本，主要指专设机构的基本开支、人员工资、差旅费、办公费，电话费机构的基本开支、人员工资、差旅费、办公费，电话费等。（固定等。（固定+变动）变动） 2、储存成本：、储存成本：是指存货在储备过程中发生的仓库保管是指存货在储备过程中发生的仓库保管费、管理人员工资、保险费、霉变损失、存货资金占用费、管理人员工资、保险费、霉变损失、存货资金占用费等。费等。
11、（固定（固定+变动）变动） 3、短缺成本：、短缺成本：因存货短缺可能给企业带来的损失。如因存货短缺可能给企业带来的损失。如停工损失、销售额损失。停工损失、销售额损失。1 1、取得成本、取得成本二 最佳采购批量的确定 利用存货经济批量基本模型确定最佳采购批量利用存货经济批量基本模型确定最佳采购批量该模型设立的假设条件：w (1)能及时补充存货能及时补充存货 w (2)集中到货集中到货(非陆续到货非陆续到货)w (3) 存货使用较为均衡存货使用较为均衡 w (4)需求量需求量(D)稳定稳定,且能预测且能预测w (5)存货价格稳定存货价格稳定w (6)现金充足现金充足w (7)市场供应充足市场供应充足w 在上述模型中，缺货成本和采购成本成为决策在上述模型中，缺货成本和采购成本成为决策无关成本，由于固定成本也是决策无关成本，无关成本，由于固定成本也是决策无关成本，因此决策相关成本只有因此决策相关成本只有变动订货成本变动订货成本和和变动储变动储存成本存成本，即：，即：cKQKQDTC2*2 2360 CCKDQTCKDKKDNQN订货次数订货间隔期