个人理财第六章.pptx

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1、第六章第六章 个人投资基本知识个人投资基本知识问题？问题？储蓄是投资吗？储蓄是投资吗？投资回报越高的工具就一定越好吗？投资回报越高的工具就一定越好吗？我应该成为怎样的投资者？我应该成为怎样的投资者？投资回报率如何计算？投资回报率如何计算？第二节第二节 投资回报度量投资回报度量 第一节第一节 投资概述投资概述 一、投资一、投资v投资投资资金资金资产或权资产或权利利资产增值资产增值和收入和收入特特 征征收益性收益性风险性风险性流动性流动性二、投资的基本特征二、投资的基本特征三、投资的基本原则三、投资的基本原则v收益风险原则收益风险原则v分散投资原则分散投资原则投资基本原则投资基本原则（一）收益风险

2、原则（一）收益风险原则收益和风险成正比收益和风险成正比目标目标收益一定风险最小化收益一定风险最小化风险一定收益最大化风险一定收益最大化可分散风险：个别可分散风险：个别不可分散风险：所有不可分散风险：所有收益收益资本利得和收入收益资本利得和收入收益（二）分散投资（二）分散投资 将资金分散在将资金分散在不完全相不完全相关关的的不同投资方式不同投资方式 降低风险而不需要牺牲降低风险而不需要牺牲收益收益1.分散投资分散投资2.分散投资原理分散投资原理【案例】(1)集中投资集中投资 X的期望收益率：E(X)50%20%50%(-5%)7.5%X的标准差：S(X)50%(20%7.5%)250%(5%7.

3、5%)20.512.5%X和Y具有相同的预期收益率(期望收益率)和风险(标准差) 假定有两种投资方式X和Y，X将来一半时间的年预期收益率为20%，另一半时间的年预期收益率为5%。Y也具有同样的预期收益率， 但X和Y完全负相关 。投资者有1 000元进行投资 。2.分散投资原理分散投资原理【案例案例】(2)分散投资分散投资 ：把：把1 000元平均分配到元平均分配到X和和Y上上 1)X的收益率是20%，Y的收益率是5%，总收益率是假定有两种投资方式假定有两种投资方式X和和Y，X将来一半时间的年预期收益率为将来一半时间的年预期收益率为20%，另一半时间的年预期收益率为，另一半时间的年预期收益率为5

4、%。Y也具有同样的预也具有同样的预期收益率，期收益率， 但但X和和Y完全负相关完全负相关 。投资者有。投资者有1 000元进行投资元进行投资 。%5 . 71000%5500%20500）（%5 . 71000%5500%20500）（2)X的收益率是5%，Y的收益率是20%，总收益率是%5 . 71000%20500%5500）（2、分散投资、分散投资3.种类种类不同投资类型不同投资类型的投资组合的投资组合资产分配资产分配全球分散全球分散投资投资时间分散时间分散长期投资长期投资同种投资类型同种投资类型的多样化投资的多样化投资组合组合（二）投资者的（二）投资者的6个等级个等级第1级：一无所有的

5、投资者第2级：储蓄者第3级：“聪明的”投资者第5级：老练的投资者资本家第第4级：长期投资者级：长期投资者投入时间不多，投入时间不多，采用保守长期策略采用保守长期策略关键是提早开始关键是提早开始复利复利的效应的效应收益率2倍3倍4倍10倍4%182836596%121924408%915183010%812152520%4781330%3569第第4级：长期投资者级：长期投资者1制定理制定理财计划财计划4投资从小额投资从小额交易开始交易开始成为长期投资者成为长期投资者2控制消费习控制消费习惯，最小化债务惯，最小化债务3投投资资简单化简单化（一）实物投资工具（一）实物投资工具 金融投资工具金融投资

6、工具 实物投资工具实物投资工具 银行存款、股票、银行存款、股票、债券、证券投资基金、债券、证券投资基金、外汇、期货外汇、期货 房地产、黄金珠宝、房地产、黄金珠宝、邮票、古玩、艺术品邮票、古玩、艺术品 第二节第二节 投资回报度量投资回报度量 第一节第一节 投资概述投资概述 一、度量期一、度量期v方便比较不同投资项目的收益情况方便比较不同投资项目的收益情况 二、货币的时间价值二、货币的时间价值v投资生息投资生息v通货膨胀通货膨胀v未来收入不确定未来收入不确定v（一）定义（一）定义货币当前价值货币当前价值未未来价值来价值（二）原因（二）原因二、货币的时间价值二、货币的时间价值 0 1 2 3 4 5

7、 6 7 8本金比较日期（三）货币时间价值原理（三）货币时间价值原理1 投资期等于度量期，并且在期初投入本金期末投资期等于度量期，并且在期初投入本金期末收回本金和收益收回本金和收益案例案例 张先生在银行中存入张先生在银行中存入1 000元，银行存款年利率元，银行存款年利率为为2%，一年后他收回了，一年后他收回了1 000元的本金和元的本金和20元收元收益，合计益，合计1 020元。元。 公式公式 终值：终值：FVPV(1k) 现值：现值：PVFV / (1k).1.投资期大于度量期，并且在期初投入本金期末收回本金和收益银行存款银行存款实例实例(1) 单利计息单利计息公式公式 单利终值：单利终值

8、：FVPV(1kn) 复利终值：复利终值：PVFV /(1kn)（2）复利计息）复利计息应用应用公式公式 复利终值：复利终值：FVPV(1k)n 复利现值：复利现值：PVFV/(1k)n实例实例 银行贷款银行贷款 复利终值系数复利终值系数 (1k)n 复利现值系数复利现值系数 1/(1k)n（2）复利计息）复利计息(1k)n2 n0.72/k【案例案例】投资翻倍的投资翻倍的72律律 倍数收益率234104%1828365910%7.212152516%4.58101620%3.6781330%2.4569(3)单利计息和复利计息的差别单利计息和复利计息的差别单利计息和单利计息和复利计息的复利计

9、息的差别差别 【案例案例】如将如将100元钱存入银行，在元钱存入银行，在年利率为年利率为 10%的情况下，两年后产的情况下，两年后产生的利息生的利息(资金时间价值资金时间价值)为多少？为多少？利息 单利计息复利计息第一年末1010第二年末1011总和20213.年金年金实例：房租、零存整取的银行存款实例：房租、零存整取的银行存款、退休金；按月支付的贷款本息、退休金；按月支付的贷款本息 定义：每隔一定时期收定义：每隔一定时期收入或支出相等的资金入或支出相等的资金 kkAFVn1)1 (3.年金年金kkAFVn1)1 (后付年金年金终值 年金现值 【案例6-5】住房抵押贷款月还款贷款100 000

10、元，期限10年，月利率为0.4845%，按月征收复利，每个月偿还相等的金额，求月还款额。A1100.89元kkAFVn1)1 (kkAFVn1)1 (kkAFVn)1 (1%4845. 0%)4845. 01 (1100000120 A【案例案例】你很想买一部新手机，但现在没有足够的你很想买一部新手机，但现在没有足够的支付能力，销售人员注意到了你看到标签支付能力，销售人员注意到了你看到标签770元元时的无望眼神，因此她给你提供了一个分期付款的时的无望眼神，因此她给你提供了一个分期付款的购购买建议，你首付买建议，你首付41元，并在以后每月支付元，并在以后每月支付41元，总元，总共共需支付需支付2

11、4次，这样的话，你现在就可以拿走这部手次，这样的话，你现在就可以拿走这部手机机了，同时，你也可以利用银行贷款，月利率为了，同时，你也可以利用银行贷款，月利率为1，如果你决定负债买手机，那么你是该从银行借款还如果你决定负债买手机，那么你是该从银行借款还是是采纳销售人员的分期付款建议？采纳销售人员的分期付款建议？3.年金年金【案例案例】刘易斯刘易斯布罗德德瑞克是个授紫色勋位的议院爵士，布罗德德瑞克是个授紫色勋位的议院爵士，已经已经60岁了。按平均寿命计算，预计他的寿命将为岁了。按平均寿命计算，预计他的寿命将为87岁，他岁，他现在每年的收入为现在每年的收入为60 000法郎。国王彼得希望他辞职，以便

12、法郎。国王彼得希望他辞职，以便于彼得的远亲侄子能获得这个职位、布罗德瑞克拒绝了，因于彼得的远亲侄子能获得这个职位、布罗德瑞克拒绝了，因为当初对他的任命是终生的。为此他提出，在他退休后的前为当初对他的任命是终生的。为此他提出，在他退休后的前5年何，每年给他年何，每年给他50 000法郎的补助，并在他去世后按此数额法郎的补助，并在他去世后按此数额减半支付给他妻子直到她去世（他妻子预计比他晚去世减半支付给他妻子直到她去世（他妻子预计比他晚去世20年）。他还想退休后留在岗位上年）。他还想退休后留在岗位上5年从事勋爵选拔咨询，每年从事勋爵选拔咨询，每年薪水年薪水5 000法郎，此外法郎，此外.K. E.

13、 P. G是一个世纪才举办一次的是一个世纪才举办一次的大型庆典，距现在还有大型庆典，距现在还有10年。他希望在庆典前年。他希望在庆典前2年每年收到年每年收到40 000法郎的额外礼金，最后，他还希望在退休时能一次性法郎的额外礼金，最后，他还希望在退休时能一次性获获100 000法郎的退休金。法郎的退休金。 假设：以上所有的支付都是在年末，利率为假设：以上所有的支付都是在年末，利率为7%，如果用预，如果用预期的寿命来计算，国王应该让他留在原来位置，还是接受他期的寿命来计算，国王应该让他留在原来位置，还是接受他提出的方案提出的方案?60 00020（50 0005 000）5100 00040 0

14、00225 00020三、收益三、收益kkAFVn1)1 (kkAFVn1)1 (四、投资收益率四、投资收益率kkAFVn1)1 (kkAFVn1)1 (期末资金期初本金期末资金期初本金)/本金本金100%收益收益/本金本金)100%， B收益高于收益高于A收益收益B投入高于投入高于A投入投入v【案例案例】A投资需要投入投资需要投入1万万元，预计每年能获得收益元，预计每年能获得收益2 000元，元，B投资需要投入投资需要投入30 000元，元，预计每年能获得收益预计每年能获得收益3 000元元 四、投资收益率四、投资收益率每个度量期内利率每个度量期内利率投资期度投资期度量期量期投资期投资期度量

15、期度量期期末获得收益期末获得收益实际收益率实际收益率名义利率名义利率算术平均算术平均和几何平和几何平均均期初获得收益期初获得收益实际贴现率实际贴现率名义贴现率名义贴现率v1.v收益收益/期初本金期初本金v期初一次性投入本金，一个度期初一次性投入本金，一个度量期后获得收益并收回本金量期后获得收益并收回本金 v2v收益收益/期末本金期末本金v期初一次性投入本金并提前获期初一次性投入本金并提前获得收益，一个度量期后收回本金得收益，一个度量期后收回本金 【案例案例】假设罗女士向银行借款假设罗女士向银行借款100元，期限一年，年利率元，期限一年，年利率 6%，有两种计息方式：实际收益率和有两种计息方式：

16、实际收益率和实际贴现率，罗女士应选哪种？实际贴现率，罗女士应选哪种？v 1每期收益相同每期收益相同v 名义名义一个度量期一个度量期(一年一年)的收益的收益v 名义利率和名义贴现率名义利率和名义贴现率v1.名义利率名义利率vi(4)8%v投资收益率投资收益率v2.名义贴现率名义贴现率11 )(mmmikmmmdd1 1)(v Text5年期以上住房抵押贷款年名义利率为5.814%，每年复利12次，求银行年实际收益率。【案例案例】住房抵押贷款实际利率住房抵押贷款实际利率 %97. 5112%814. 51 12kniink1算术平均收益率1 )1 (11nniik几何平均收益率年份年份收益率收益率

17、（）（）200120011717200220028 8200320032 2200420041515【案例案例】在在2002年和年和2003年是投资股票好还是投资基金年是投资股票好还是投资基金还是银行存款好？还是银行存款好？银行存款利率点数回报率点数回报率20032003-12-31 1497.041016.962002-12-31 1357.65942.3320022002-12-31 1357.65942.332001-12-31 1645.971183.13项目上证综指10.27%-17.52%上证基金指数7.92%-20.35%1.98*0.81.5841.58%股票股票基金基金银行存款银行存款算术平均收益率（）算术平均收益率（）-3.63-6.2151.584几何平均收益率（）几何平均收益率（）-4.63-7.291.584结束语结束语 回顾回顾 提问提问 讨论讨论