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1、目 录摘要1关键词11 绪论31.1 选题的目的及意义31.2 国内外研究概况31.2.1 国外研究概况31.2.2 国内研究概况41.3 研究内容42 企业偿债能力的相关理论概述42.1 偿债能力的概念42.2 分析偿债能力的各项指标52.2.1 短期偿债的各项指标52.2.2 长期偿债的各项指标53 联想集团的企业偿债能力的现状63.1 联想集团的简介63.2 联想集团的企业偿债能力的现状63.2.1 短期偿债能力分析63.2.2 长期偿债能力分析74 联想集团在企业偿债能力方面存在的问题84.1 短期指标存在的问题84.2 长期指标存在的问题85 联想集团在企业偿债能力方面存在问题的原因
2、分析95.1 短期指标问题分析95.2 长期指标问题分析96 联想集团在企业偿债能力中存在问题的解决对策106.1 将表内分析同表外分析相结合106.2 提高企业偿债能力分析的真实性106.3 加强企业的内部控制制度117 结论11参考文献12论企业偿债能力分析及改进措施以联想集团为例摘要：企业的偿债能力直接会影响到企业在运营过程中面临的破产风险。因为一个正在盈利的企业，有时候也会出现资金方面的问题，如果不能及时偿还企业债务的话，将会让企业面临破产的局面。如果企业资不抵债的话，债权人就可以用法律途径用企业的固定资产偿还债务。对于企业来说，分析企业的偿债能力是非常有必要的。管理人员分析影响偿债能
3、力的具体指标可以了解到企业的偿债能力，根据企业的自身能力调整相关的经营战略，让企业的经营风险大大减少。因为企业的偿债能力直接影响到企业的破产风险，每个会计报表使用者进行财务分析的目的也不一样。因此，本文以联想集团为例，寻找该企业在分析偿债能力过程中面临的问题，提出科学的解决措施。关键词：偿债能力；短期偿债；长期偿债；风险On the Analysis of Enterprises Solvency and Improvement Measures Take Lenovo Group as an ExampleAbstract: The solvency of an enterprise dir
4、ectly affects the bankruptcy risk that the enterprise faces during its operation. Because a profitable company sometimes has funding problems. If the companys debt cannot be repaid in time, the company will face bankruptcy. If the assets of the enterprise are not insolvent, the creditors can use leg
5、al means to repay the debt with the fixed assets of the enterprise. For enterprises, it is very necessary to analyze the solvency of enterprises. Managers can analyze the specific indicators that affect the solvency of the company to understand the solvency of the enterprise, and adjust the related
6、business strategies according to the companys own ability, so that the companys operating risk is greatly reduced. Because the solvency of the enterprise directly affects the bankruptcy risk of the enterprise, the purpose of financial analysis by each user of the accounting statement is also differe
7、nt. Therefore, this article takes Lenovo Group as an example to find the problems faced by the enterprise in analyzing the solvency and proposes scientific solutions.Keywords: Solvency; short-term debt service; long-term debt service; risk 131 绪论1.1 选题的目的及意义当使用者拿到会计报表之后都需要对企业的偿债能力进行分析，需要了解企业的长期和短期偿债
8、能力的情况，具体是想让使用者了解到企业把资产变现之后是否可以用这些资金偿还债务，满足当前企业的资金需求。对企业来说，偿债能力直接影响到企业在运营过程中面临的破产风险。一个正在盈利的企业也有资金出现困难的时候，当这些企业无法偿还债务就会面临破产的局面。并且企业如果出现资不抵债的情况的话，债权人就可以直接利用法律要求破产的企业用固定资产来偿还债务。这就要求企业必须要对自身的偿债能力进行分析。管理人员在了解企业偿债能力之后，就会根据企业的自身能力制定适合企业运营的管理策略，让企业可以更好的发展起来。因为企业的承载能力直接影响到企业的破产风险，很多使用者在拿到会计报表时分析一些偿债能力的目的不一样。对
9、银行来说，银行了解到企业的偿债能力之后就会作为信贷决策的参考依据。在国外，银行如果接到那些偿债能力比较差的企业的贷款需求的时候，除了否决这些企业的需求，还有一种情况就是在额外添加一些条件对企业进行贷款。我国规定那些负债率在75%以上的企业银行可以拒绝为这些企业贷款。对证券投资人来说，该企业如果发行股票或者是债券的话，其偿债能力也会对股票和债券的价格造成非常大的影响。对供货商来说，供货商的偿债能力会直接影响到供货政策。如果企业的偿债能力比较强，那么供货商就可以允许这些企业延期付款，这些企业也可以享受更多的优惠政策。但是如果企业的偿债能力比较弱的话，这些供货商往往会选择款到发货的方式与这些企业进行
10、合作。1.2 国内外研究概况1.2.1 国外研究概况Masulis（2010年）通过研究发现企业权衡理论有非常高的价值，该学者还了解企业资本结构的变化趋势。通过研究表明，如果企业有2.3%5%的资产负债率，就表明企业在运营过程中出现的绩效与企业的负债水平有正相关的关系。 在2011年学者Rajan和Ziagales把英国美国等4个发达国家作为主要研究对象，通过研究发现除了德国之外，这些国家的企业在运营过程中获得的利润与杠杆率呈负相关的关系。在2013年学者Raheman and Nasr认为债务比率、企业规模和金融资产等指标与总资产的比率是选中的自变 量，净利润是因变量，而在研究中发现在企业的
11、流动比率、负债比率和盈利能力之间存在着极强的负相关。Maness（2014年）认为流动性直接影响到企业股东、投资者和债权人。主要是因为流动性可以为这些群体提供具体的信息，企业的库存、信贷、现金水平等具体的情况都是影响流动性的具体因素。在2015年学者Copper认为如果企业流动性不足，企业的经营者没有及时注意的话很容易让企业的偿债能力比较弱，时间一长就会让企业面临破产的结局； 1.2.2 国内研究概况在2010年学者夏雨红认为应该从利益相关者的角度对企业的偿债能力进行全面分析。在2012年学者张秀清认为应该在具体实践的基础上对企业的偿债能力进行分析工作，该学者认为应该有四方面企业需要注意的地方
12、：第一，在企业偿还债务的过程中需要了解企业运营过程中的现金情况；第二，需要站在综合的角度对企业的变现能力进行全面分析；第三，让企业利用筹资能力加强企业的偿债能力；第四，需要完善债务本息现金偿付比率等具体的指标。在2013年学者王月等人认为在对企业的偿债能力进行判断的过程中不但需要考虑到速动、流动、现金等静态分析指标，还需要考虑到动态指标。该学者还认为应该重视现金流量表的重要性，让财务人员利用现金利息比率等具体的指标，对其偿债能力进行详细研究。 1.3 研究内容文主要针对联想集团的企业偿债能力的问题进行深入探讨，主要以其偿债能力为探究对象，讨论该公司在也偿债能力方面的利弊问题，会介绍到偿债能力的
13、相关概念以及分析偿债能力的各项指标法。接下来还会介绍到联想集团的偿债能力现状，对联想集团的偿债能力进行探讨，最后找出对策帮助其解决偿债能力的问题。2 企业偿债能力的相关理论概述2.1 偿债能力的概念企业的偿债能力分长期和短期债务能力两种。同时企业的无支付现金能力和企业的偿还能力直接影响到了企业是否能够正常运营。财务能力也可以让经营者对企业的财务状况和经营能力有一个更加直观的了解。偿债能力具体是指企业面对债务的具体偿还能力，主要分为长期和短期偿债能力两种。站在静态的角度进行分析，企业的偿债能力说的是企业偿还债务的具体能力。站在动态的角度进行分析，偿债能力就表明企业在运营过程中是否可以用利润偿还债
14、务的能力。2.2 分析偿债能力的各项指标2.2.1 短期偿债的各项指标流动比率=流动资产合计流动负债合计，具体是指企业产生的流动负债可以偿还具体的多少债务。企业经营者可以直观的对流动资产和负债的保障程度进行一个全面的了解，数值越大就说明企业短期偿债能力越好。 速动比率=(流动资产合计存货净额)流动负债合计，该指标表示企业流动负债会产生多少速冻资产偿还债务，该指标也可以直观的对流动负债的保障程度进行一个反映。一般来说数值越大就说明该企业的偿债能力越好，让该企业的比率维持到100%是最合适的。现金比率=（现金+现金等价物）流动负债合计，该指标表示企业流动资产负债会产生多少的现金等价物偿还债务，同时
15、企业经营者也可以根据该指标对企业的变现能力进行一个全面的了解。一般来说指标的数值越高，就说明企业短期内偿还债务的能力越好。2.2.2 长期偿债的各项指标资产负债率（负债总额资产总额）100，该指标的数值越小，就表明企业资产可以偿还负债的能力更好。产权比率=负债总额所有者权益100%，该指标的数值越小，说明企业长期偿还债务的能力也就越好，债权人也能够获得更好的权益保障。权益乘数=总资产股东权益，该指标也是资产负债率的形式，企业经营者可以通过该指标全面了解企业的杠杆水平。权益乘数、产权比率和资产负债率都是朝同一方向进行变动的，如果一个指标变动会带动另外两个指标变动。利息保障倍数=息税前利润/全部利
16、息费用=（净利润+利润表中的利息费用+所得税费用）/全部利息费用，该指标可以直接表示企业利润来源和利息支出的关系。数值越大就说明该企业有更多的能力偿还长期债务。一般来说该数值必须要大于1，才说明企业正在正常运行。3 联想集团的企业偿债能力的现状3.1 联想集团的简介在1984年的时候在11名科技人员和中科院的支持之下，联想集团正式成立。现如今该企业已经是一个多元化发展的大型企业。人们把联想总部建在了美国，现如今该集团总共有66家分公司，与166个国家展开合作，总员工人数已经达到了25,000名之多。据统计，该公司每年的营业额在146亿美元以上并且在北京、东京和罗利这三个地区建立了研发基地。联想
17、集团已经注意到全球化正在深入，开始让企业文化变得更加多元，现如今该集团为10亿用户进行服务。该企业得到了全球人民的认可，是值得信赖的企业，属于比较典型的科技企业，始终在同行业处于领先地位。在该企业运行过程中把智能互联网、基础架构和行业智能作为变革的主要内容。 现如今联想主要有4个业务集团，总员工达到了5.7万名之多并且开始与180多个国家进行合作。据统计在20182019年，该集团总共有510亿美元的营业额。3.2 联想集团的企业偿债能力的现状3.2.1 短期偿债能力分析企业的短期偿债能力，具体是说企业用流动资产来偿还企业所欠下的负债的能力。而这些负债主要是企业在日常运营过程中欠下的债务，该指
18、标也可以让企业的经营者更好的了解企业的财务能力，财务人员也可以通过该指标分析企业的资产变现能力。流动、速冻比率和流动负债都是影响短期偿债能力的主要指标。表2.1 短期偿债能力指标分析指标2019年2018年2017年2016年2015年流动比率0.820.800.810.820.90速动比率0.690.660.650.690.7现金比率0.130.101.150.120.17根据表2.1中的数据可以看到19年-15年的流动比率分别是0.82、0.80、0.81、0.82、0.90，在电子行业中一般流动比率在1.45左右就可以说明企业的短期偿债能力较强，但分析表中数据，在五年的数据中，只有15年
19、的流动比率为0.9较为接近1.45，但从15年后，流动速率一直处与下降的状态，平均值在0.81左右，对于标准值的1.45来说，远远不够，从侧面也能够表明，联想的短期偿债能力较弱。联想集团19年-15年的速动比率分别是0.69、0.66、0.65、0.69、0.7，速动比率的指标通常在1左右就可以表示企业短期偿债能力较强，看表中数据近五年的速动比率的平均值在0.68，对于标准值1来说，远远不够，也说明企业的短期偿债能力较弱。现金比率的相关数据只有17年的现金比率是1.15，数值较大，也说明17年联想集团的短期偿债能力较强，除17年外，其他的现金比率的数值都偏小，对其进行研究发现，之所以出现这样的
20、现象主要是因为企业有着非常大的存货规模，虽然企业有着很高的市场占有率，但是因为时间价值的原因，让企业的变现能力并不强。对联想集团而言，中国一直是联想集团想要继续合作的国家，但是中国的消费者对联想生产出来的产品并没有一个特别高的消费欲望。研究相关资料发现，现如今联想集团的目标就是如何把市场份额变成更多的经济效益。通过上述数据可以发现该集团的流动和速动比率都与1比较接近，由此就可以发现该企业的短期偿债能力并不好，在运营过程中该企业将会面临着非常大的偿债压力。之所以出现这样的现象，其实也是与该公司运营过程中选择的业务方式有着非常大的关系。联想公司主要利用现金流对企业的活动进行管理，没有过于依赖短期贷
21、款这种方式进行管理。3.2.2 长期偿债能力分析长期偿债能力则是表明企业对于那些长期以来欠下的债务进行偿还的具体能力。长期借款、应付账款等指标都是长期负债的主要内容。表2.2 长期偿债能力指标分析指标2019年2018年2017年2016年2015年资产负债率86.3484.0584.9487.8684.83产权比率6.325.275.647.245.60权益乘数7.316.266.648.246.6该企业有着80%的资产负债率，但是这一数据却逐年下降，即使这样也要比平均的标准值要高。由此就可以发现该企业没有一个非常科学的资本结构，企业的短期长期偿债能力都不高。总而言之，该企业虽然财务结构比较
22、科学，但是依然面临着非常多的债务负担并且该企业也并没有能力进行偿还，如果该企业不用贷款的方式去筹集资金的话，很容易在运营过程中出现更多的财务风险。4 联想集团在企业偿债能力方面存在的问题4.1 短期指标存在的问题相关人员并不能从财务报表中知道短期资产的质量和负债的变动情况。企业在生产过程中产生的应收账款会有贬值的可能，也会让企业在进行提及工作时出现更多的坏账，因为这项指标主观性比较强，所以无法直观的表示资产的减值情况，财务人员也并没有办法对该指标进行披露。所以在财务报表中的账面价值有可能会与资产的真实价值出现差距，并且会计准则曾经规定坏账的计提工作也并不能表示债务人的偿债能力。企业为了能够获得
23、更多的销售利润，在坚持稳健性原则的时候也会用比较低的历史成本对账面价值进行披露。除此之外，企业的资产和负债情况也并不能在财务报表中反馈出来。因为财务人员并没有收集到比较全面的信息，只能根据有效的数据进行分析，所以得出的结论也不能帮助企业经营者更好的了解企业的运营情况。所以企业经营者并不能只根据报表中的数据对企业的运营情况进行判断。在企业经营者了解财务情况的时候不能只依据这些指标，需要企业了解市场变化情况，找出一个科学的分析方法。 4.2 长期指标存在的问题 相关人员主要通过资产结构和营业能力两个部分对企业长期偿债能力进行评估。因为企业的营业能力和资产流动性没有明显的关系，所以无法判断企业的营业
24、能力，会对资产流动性造成的影响。企业在偿还债务的时候不是直接用利润进行偿还，在偿还债务的过程中，企业经营者也会利用一些企业资产偿还债务，所以需要详细分析企业的变现能力。但是外部信息使用者没有办法全面的分析企业的资产质量和变现能力。如果企业通过一定的手段掩盖自身的偿债能力，就会对信息使用者分析这些企业数据造成非常大的干扰。企业的优势也无法在财务报表上完全体现出来。企业可以通过固定资产获得更多的利润，但是企业在运作的过程中也会受到会计处理原则和计量手段的影响，财务人员可以通过折旧等方式继续利用固定资产，但是这一方面的具体情况并没有办法在财务报表中反映出来。企业在运营过程中也会受到会计政策的影响，在
25、财务报表中反映出来的固定资产并不是这些固定资产的真实价值。因为历史成本原则的影响，让企业的高科技资产会出现贬值的现象。除此之外，财务会计也并不能评估无形资产的具体价值。但是无形资产却对企业来说非常重要。如果分析过程中，只考虑报表数据，难以得出准确地结论。5 联想集团在企业偿债能力方面存在问题的原因分析 5.1 短期指标问题分析 该公司的经营者并没有重视资产属性与质量的重要性，没有考虑到负债属性等具体的内容，也没有重视负债会对企业偿债能力造成的具体影响。因为企业的投资人、债权人和所有者的利益不一样，所以这些群体的关注内容也不一样。因为这些群体之间有着部分利益冲突，每一个群体都想获得更多的利润，所
26、以很容易出现利润操纵的情况发生。 这种情况经常在联想公司发生，因为这些群体有很多动机想要改变报表数据。例如，银行在借贷的时候也需要调查申请贷款企业的资信情况，有一些企业就为了能够筹到更多的资金选择造假一些财务数据并且在年末的时候，也可以采用对外举债的方式对负债进行偿还，之后再偿还这些对外的借债。通过企业的操纵就会让企业的工作人员更好的操控流动比率的数据，伪造出企业有充足资金的假象。 对于企业管理人来说，为了能够获得更多的奖金会选择对报表数据进行粉饰，让其达到利润指标；对高级管理人员来说，该企业的这些管理人员为了能够让自己的职位变得更加稳定，让自己的才能展现出来也会去选择制造虚假的财务报表。尤其
27、是在公司进行人事调整之后，新上映的管理者往往会为了推卸责任选择去修改财务报表的内容。 以上的这些情况都阻碍了财务人员分析企业的偿债能力，也无法让财务人员有一个准确可靠的分析结果。所以需要企业经营者以一个怀疑的态度去对待报表数据，防止有一些群体为了获得更多的利益去用虚假信息做财务数据得出的分析结果。5.2 长期指标问题分析 由于企业有很多资产负债项目并且企业资产的账面价值也不能正确的表示出来，所以这些具体的指标都不能作为相关人员评估企业长期偿债能力的依据。此外，该公司并没有一个完整的机制对企业的偿债能力进行评估。该企业也没有重视分析偿债能力的重要性，没有专门设立一个部门去处理这些工作，相关人员也
28、只是通过分析财务报表中的一些数据来评判企业的偿债能力，没有对企业的偿债能力进行动态分析。企业制定了内部控制制度效果并不理想，而外部的监督工作也无法帮助企业经营者了解企业的运作情况。如果管理者与公司的利益冲撞时，这些管理者就会变更会计行为，让管理人获得更多的利益，但是却没有注重公司的整体效益。企业管理者往往会运用一些会计手段帮助自己获得更多的利益，也就让企业的财务报表数据的真实性无法得到保障。6 联想集团在企业偿债能力中存在问题的解决对策6.1 将表内分析同表外分析相结合财务人员并不能把财务报表中的数据作为唯一依据，对数据分析之后得出的结论也无法正确的评估该企业的偿债能力。在分析过程中也要结合企
29、业的内部结构和市场情况， 需要收集及时的会计信息，了解会计政策和制度，还需要注意财务报表附注中的一些事项。这些表外事项也会对企业的发展造成非常大的影响。现如今企业的财务报表并没有办法反映出企业的所有财务信息，比如企业可以通过银行贷款的方式来缓解资金压力，这种方式就会让企业的流动性大大增强。企业拥有可靠的信用水平之后，也会让企业的短期偿债能力增加。 因为信誉良好的企业往往可以获得更多的赊销额度，当企业资金紧张的时候就可以利用这些赊销额度缓解资金压力。企业还可以通过其他方式筹集到资金，这些筹集资金的方式都可以缓解企业资金周转不足的情况。6.2 提高企业偿债能力分析的真实性 工作人员在对企业偿债能力
30、进行分析的时候很容易受到行为因素的影响，让分析结果无法保证真实性。 所以需要及时采取措施，防止企业管理者或者是信息使用者，为了能够获得更多的利益对财务数据进行更改的现象。让内部控制制度变得更加完善，同时也让财务工作变得更加独立，运用一些手段减少虚假会计信息，让报表中的数据变得更加真实可靠，只有这样经营者才能得到一份可靠的分析结果。不仅如此，企业还可以建立单独的审计组织，让相关工作人员保证审计和财务工作的独立性，这样可以让相关人员的分析结果变得更加准确。6.3 加强企业的内部控制制度 知道企业的偿债能力可以让企业进行更加科学的决策，当企业的竞争力也可以不断增大。所以企业必须要拥有一个完整的偿债能
31、力分析机制，需要有专业人才对企业的风险进行评估工作，分析企业的偿债能力。企业在制定偿债能力分析体系的过程中并不能完全抄袭成功企业的做法，还要考虑到该企业的真实情况，对当前的偿债能力分析体系进行创新。 让偿债能力分析的目标和原则变得更加明确。需要根据具体的分析结果制定具有针对性的方案，要有重点的进行控制工作。7 结论现如今经济正在不断发展，但是有些企业却经营失败，主要是因为没有科学的控制资金流，出现资不抵债的现象。为了满足信息使用者的需求，企业必须要控制偿债能力。企业经营者也可以根据偿债能力进行科学决策，让企业有一个更好的发展机会。债权人和投资人也可以凭借该指标了解自己的收益保障程度。所以企业的
32、偿债能力与各方利益都存在着非常密切的联系。因为时代的发展阶段不同，所以需要对有关内容进行创新，让企业所有者、债权人和投资人的利益得到保障。相关人员也可以根据偿债能力这一指标对企业的业绩进行一个评估，帮助企业寻找在具体经营过程中出现的风险。有关人员也可以通过这一指标反映出财务的安全性，也可以全面了解到企业的资产情况。但是目前来说，财务人员主要通过财务报表的具体数据来分析企业的偿债能力。经济正在不断发展，只有企业相互合作才能获得更多的利益，让自己的价值真正的发挥出来。企业债权人投资人和管理者的自身利益是不一样的，所以需要站在不同的角度对偿债能力进行分析。对债权人而言，这一类群体只是想要获得更多的偿
33、还。对所有者而言，这些群体往往是想要获得更多的利润，让企业有更好的营业能力，从而获得更多的收入，所以所有者更关注怎样通过决策让企业发展起来。对投资人来说，这些群体往往会关注企业的营业能力和风险评估情况，这些群体只会找实力比较强的企业进行投资。参考文献：1 李爱玲. 企业债务结构对偿债能力的影响研究D.西南财经大学,2014. 2 刘晓慧. 伊利股份财务分析研究D.青岛理工大学,2014. 3 赵迎红. 中国上市公司会计盈利状况及与股价变动关系统计分析D.辽宁大学,2013. 4 胡婕. 智力资本、综合偿债能力及其关系的实证研究D.上海外国语大学,2014. 5 李晓博. 基于现金流量的企业偿债
34、能力研究D.华北电力大学（北京）,2008. 6 王元涛. 我国地方政府债务问题与提升偿债能力研究D.云南大学,2015. 7 杨锦地. 流动比率指标研究D.西南财经大学,2008. 8 彭丁. 企业偿债能力综合评价模型的构建与拓展J. 会计之友,2019(06):116-119. 9 刘海燕. 企业偿债能力的分析与审计J. 经贸实践,2017(09):301. 10 李莉. 企业偿债能力分析研究J. 纳税,2018(19):226. 11 张旭锋. 浅议企业偿债能力分析指标的缺陷及完善J. 现代业,2018(25):142-143. 12 李霞. 小型企业财务指标分析体系研究D.华北电力大学（河北）,2007. 13 刘小丽. 企业财务分析研究D.中国农业大学,2001. 14 张姝. 基于最终控制人性质差异的上市企业债务期限结构及偿债能力研究D.云南大学,2017. 15 邹伟娟,卢呈. 偿债能力比率分析法改进建议J. 合作经济与科技,2016(13):168-170. 16 韩东吉. 公司价值影响因素研究D.西南财经大学,2012. 17 张欢. KY公司财务分析体系改进研究D.西安理工大学,2016.