《哈佛框架下智汇五金财务报表分析.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《哈佛框架下智汇五金财务报表分析.doc（28页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、摘 要目前，中国五金产业还处于全球产业链的最低端。其中，东莞素有“世界工厂”之称，五金公司在东莞占据较大的比例，但很少人会关注五金的发展状况，给五金公司的发展提出的建议较少，而智汇五金公司作为东莞五金的“新星”，不仅生产加工五金制品，还涉足于电子产品、电子线材、电子连接器、通讯配件，因此，本论文将以智汇五金公司为例，利用哈佛框架从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面且结合当前社会发展和宏观环境等对东莞智汇五金公司的发展进行有效性分析，避开传统财务分析的弊端，为五金公司的发展提供借鉴。 本文主要通过对东莞智汇五金公司的资产负债表、利润表和现金流量表进行纵横向比较分析，找出公司的发展现状
2、，并且结合公司实际情况对其提出改善建议。关键词： 哈佛分析框架 智汇五金 会计分析 财务分析 Abstract At present, Chinas hardware industry is still at the lowest end of the global industrial chain. Among them, Dongguan is known as the world factory, hardware companies occupy a larger proportion in Dongguan, but few people will pay attention to
3、the development of hardware, to the development of hardware company recommendations less, and Zhihui hardware company as Dongguan hardware new star, not only the production and processing of hardware products, but also involved in electronic products, electronic wire, Electronic connectors, communic
4、ation accessories, therefore, this paper will be Zhihui Hardware Company as an example, the use of the Harvard framework from the strategic analysis, accounting analysis, financial analysis and prospects analysis of the four aspects and combined with the current social development and macro environm
5、ent for the development of Dongguan Zhihui Hardware Company effectiveness analysis, avoid the shortcomings of traditional financial analysis, For the development of hardware companies to provide reference. This paper mainly through Dongguan Zhihui Hardware Companys balance sheet, profit statement an
6、d cash flow statement cross-directional comparative analysis, to find out the companys development status quo, and combined with the actual situation of the company to put forward suggestions for its improvement.Keywords: Harvard framework Zhihui hardware Accounting analysis Financial analysis 目 录一、
7、引言1二、理论介绍1（一）传统财务报表分析法内容及不足1（二）哈佛分析框架的基本思路2三、基于哈佛分析框架下的智汇五金财务报表分析3（一）战略分析3（二）会计分析4（三）财务分析9（四）前景分析19四、对智汇五金的建议20（一）战略方面的建议20（二）会计方面的建议21（三）财务方面的建议22（四）前景方面的建议23五、结论23参考文献23致 谢25哈佛框架下智汇五金财务报表分析一、引言1近年来，制造业的发展被作为国民经济在中国制造2025、工信部“三品战略”、供给侧改革等一系列方针政策的推动下得到了大力的扶持和培养。纵观全球五金市场，中国五金产业处于全球产业链的最低端，技术低端、样品种类少，
8、耗能高、加工粗糙，主要是以相仿型，加工出口交易为主，成为美国、日本等很多大国的代工厂。其中，东莞素有“世界工厂”之称，五金公司在东莞占据较大的比例，但很少人会关注五金的发展状况，给五金公司的发展提出的建议较少。五金行业利润很低，原材料价格高、客户不提价、人工成本上涨均减少了企业利润，且五金企业既无法控制原材料的价格，也无法掌握顾客的订购量，整个行业处于两难境地。因此，本论文将以东莞智汇五金公司为例，通过对智汇五金进行战略分析，找出其战略实施过程中与竞争对手之间的不同之处，为五金行业的其他企业提供借鉴；其次，结合当前的宏观环境及行业状况等，找出智汇五金未来可能出现的风险及可以改进的地方，并提出相
9、关的建议。 二、理论介绍（一）传统财务报表分析法内容及不足传统的财务分析方法包括比较分析法、趋势分析法、因素分析法和比率分析法。比较分析法是将公司当前的财务信息与其前期或某时期的财务信息进行比较；趋势分析法是根据公司连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率计算、确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种会计分析方法；因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种方法；比率分析法是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价公司财务状况和经营状况的一种财务分析方法。传统财务分析法是以企业的财务
10、报表为根本，它只是在法律上是独立的，但是它时时刻刻都与外界发生关系，不仅企业的经营活动和战略决策能够影响企业的发展，外部整个行业的变动和宏观经济环境的改变也影响着企业的发展；而传统的财务分析没有将影响企业运营的宏观经济环境和行业政策等非财务因素考虑在内，从而导致分析结论单一，具有一定的片面性。（二）哈佛分析框架的基本思路哈佛分析框架理论是美国哈佛大学的三位学者Palepu、Healy、Bernard 为了有效弥补传统财务分析模式的不足，在2000年共同提出了哈佛分析框架，此框架主要从战略、会计、财务和前景对企业进行财务分析和预测。1、 战略分析战略分析主要是根据企业的战略选择以及行业发展现状，
11、通过PEST分析对企业进行定位，以期了解企业的当前战略是否符合企业的发展，并为企业寻找合适发展的战略。企业战略分析的结果，不仅能为企业的发展前景规划、产品的市场定位以及内部资源管理等提供重要信息，还能提高企业的竞争力。2、 会计分析真实的会计数据能客观反映出企业的经营成果，通过对企业重要的会计科目进行分析，了解企业的会计政策和会计估计的使用是否恰当，以及重要资产项目的变化情况，并采用横向比较和纵向比较的方法来帮助企业管理者和投资人更好地了解重要资产项目变化的原因和趋势，反映出会计信息中可能存在的风险，以便管理者及时做出应对措施，降低其经营风险，保证企业的长期稳定发展以及投资人的权益。会计分析可
12、以评估企业是否真实还原财务信息，为后续分析提供可靠的基础1。3、 财务分析通过战略分析、会计分析后，企业还需要根据财务报表的数据来进行财务分析。在进行财务分析时，要关注财务指标的变化情况，着眼于财务数据产生变化的原因，才能抓住企业财务分析的重点，了解公司的发展潜力和不足之处。在进行财务分析时常用水平分析法、趋势分析法以及垂直分析法等了解企业的经营状况，并且分析企业的偿债能力、资产营运能力、盈利能力等对企业的财务状况进行具体分析。4、 前景分析基于战略分析、会计分析与财务分析，对企业所处的行业进行前景分析，明确该行业存在的风险及机遇，并对企业未来的发展方向及前景进行预测，使企业能够及时调整发展战
13、略，明确企业定位，规划企业未来几年的发展目标2。三、基于哈佛分析框架下的智汇五金财务报表分析东莞市智汇五金有限公司位于东莞市常平镇元江元村马新路28-A号，在2010年12月17日在东莞市工商行政管理局注册成立，注册资本为200万人民币元，在2016年6月18日，注册资本变更为500万人民币。公司主要经营加工、销售五金制品、塑胶制品；产销：电子产品、电子线材、电子连接器、通讯配件；货物进出口。鉴于公司情况与掌握资料的有限性，本文将主要从会计和财务角度来对智汇五金公司进行有效分析。（一）战略分析此处通过PEST分析来看智汇五金公司所处的行业背景。1.政治环境（P）在中国加入IHA之前，该组织全体
14、成员为发达国家，直到20世纪末，全球的目光都聚集在中国快速发展的五金产业上，IHA看到了中国五金的成长和发展潜力，便向中国伸出了国际组织的橄榄枝。且近年来，制造业被视为国民经济的重要部分而得到了大力的支持和培养，其中包括中国制造2025、工信部“三品战略”、供给侧改革等一系列方针政策和当地政府出台的优惠政策。在2018年年初，常平镇第十四届党代会第二次会议提出，未来，常平以发展先进制造业为方向，想方设法补强制造业，着力建设现代化经济体系。同时通过规划，构建辐射内地、对接深港的区域物流中心，植根东莞、融入区域的先进制造基地，成为珠三角区域性商贸物流与制造业基地。2.经济环境（E）根据数据显示，2
15、018年中国GDP高达90.03万亿元，GDP同比增长6.6%，位居世界第二。其次，进出口稳中向好，国际收支基本平衡，并没有受到外部环境的影响，全年进出口总额首次突破30万亿元，不过增速在下滑，从分类项目看，我国的净出口对经济增长的贡献率是-8.6%。3社会环境（S）随着生活质量、人们文化素质的不断提升，人们对自己的家居环境的要求也不断地提高。五金行业发展的规范化，其他国家的消费者对于五金材料的认知也日渐全面，他们的消费习惯变得更加理性与成熟，与此同时，各品牌商家间的竞争渐渐激烈，整个五金市场已经由原先的卖方市场转为买方市场；不少商家品牌由于缺少创新的市场营销手段与营销策略而出现经营困难。4.
16、技术环境（T）智汇五金公司在2018-12-25申请“一种微型电池五金壳自动化镭雕装置”、“一种音响侧边阵列多孔成型装置”专利，在2019-03-29公布“一种智能手表屏蔽罩平面度检测设备”专利；共有19项专利。（二）会计分析财务报表数据来源于会计处理的结果。财务报表使用者如投资者需要用财务报表作为分析公司是否值得投资的重要依据，政府以它来评价企业是否如实交税等。因此，应对公司的会计质量进行分析，以期消除会计报表中可能出现虚假信息，从而保证会计信息的真实性与全面性。从智汇五金公司的资产组成中发现货币资金、应收账款、存货、固定资产在其总资产中占据了比较大的比例，是重要的会计科目，应重点分析；所以
17、以下主要从这四个项目进行分析，来了解智汇五金的会计质量。表1 智汇五金2014年-2018年主要资产比重项目2014年2015年2016年2017年2018年货币资金47.89%7.86%20.99%32.48%23.96%应收账款5.47%5.18%4.36%3.97%4.13%存货8.94%7.81%6.94%5.59%5.42%固定资产33.19%28.11%24.35%21.22%19.93%其他资产4.51%51.04%43.36%36.74%46.56%合计100%100%100%100%100%1.货币资金分析从纵向分析角度看，智汇五金公司的货币资金时而高时而低，并没有规律可循，
18、然而认真看公司的现金流量表发现，2018年较2017年的货币资金相差8.52%，这是因为公司在2018年分配利润、偿还利息所支付的现金、支付职工薪酬、支付与筹资活动、投资活动和营运活动有关的现金。货币资金在2015年达到最低值，主要是因为智汇五金在投资方面花费大量的资金，增幅较2014年达352.21% 。2.存货质量分析存货不仅是流动资产的重要组成部分，还会影响公司的资金利用和资产管理，因此，存货的计量方法选择、存货跌价准备的计提方法都应得到重视。智汇五金公司的存货主要包括在产品、原材料、低值易耗品、已完工未结算的产成品和库存商品，存货成本主要由采购成本、加工成本和其他成本组成，其存货发出时
19、的成本按先进先出法计算。在每年的12月31日，智汇五金公司的存货则执行成本与可变现净值孰低的原则来计量，其盘存制度采取永续盘存制，存货跌价的计提方法是按照成本与可变现净值孰低原则来计量，对于数量多、单价低的存货，如小规格的消费五金、配件则将分类合并计量其成本与可变现净值。（1）存货纵向比较 该处选取智汇五金公司2014年-2018年的存货明细表，以期从表中了解智汇五金存货情况，为后面判断公司所处的生命周期提供依据，具体情况如下： 表2 智汇五金2014年-2018年存货明细表 单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年库存商品319.66 323.95308.57255.
20、86205.02原材料80.26 66.6061.7961.0966.07在产品38.57 24.0530.6026.5428.64低值易耗品0.560.590.740.921.69已完工未结算0.00 0.000.000.0049.80减：存货跌价准备3.27 3.745.165.325.33存货账面价值435.78411.45396.54399.09344.89从表2可知，公司的存货主要以库存商品、产成品、在产品和原材料为主，其中，库存商品占比最大，在2015年后呈逐年下降，原因有公司通过市场摸索，逐渐找到适合公司发展的销售路线，采取了新的经营手段，减少了五金制品的库存量，同时也降低了公司
21、的仓储成本；而存货跌价准备呈上升趋势，特别在2015年后，上升幅度较大，主要是因为公司认为研发的新产品有相对较好的前景，而旧产品即将被淘汰，因此存货减值准备呈上升趋势。同时，企业的存货账面价值呈现下滑趋势，由2014年的435.78万元下降到2018年的344.89万元。在2018年的降幅最突出，由2017年的399.09万元下降为2018年的344.89万元，有13.58%的降幅,主要是因为智汇五金公司在2018年采购存货运用了经济订购批量，供应商为了销售，给与智汇五金数量折扣价，当A产品数量达到2000件时，可获得2%的价格优惠，数量达到5000件时，可获得5%的价格优惠等。表3 智汇五金
22、2014年-2018年存货指标表指标2014年2015年2016年2017年2018年存货账面价值（万元）435.78 411.45 396.54 339.09 344.89总资产（万元）1907.232289.072731.723163.163595.14存货/总资产22.85%17.97%14.52%10.72%9.59%存货周转率4.70 4.87 5.49 7.19 8.87 存货周转期（天）77.66 74.95 66.485076 41.15通过表3可以发现，智汇五金公司在2014年至2018年总资产处于上升状态，由2014年的1907.23万元增长为2018年的3595.14万元
23、，公司资产的明显提高，显示出公司的发展状态良好。而存货占比下滑，存货周转率提高，存货周转期缩短，均显现出公司的存货管理效率的提高。（2）存货横向比较在存货横向比较时，选取了与智汇五金公司同地区同行业的东莞市宏金五金科技有限公司和东莞市贸晟五金电子有限公司作为比较对象，以期了解它们的存货管理能力，具体分析情况如表所示：表4 三家公司2018年存货横向分析 2018年智汇五金宏金五金贸晟五金存货期初净额（万元）339.09561.5093.15存货期末净额（万元）344.89520.99382.80平均存货余额（万元）341.99541.25237.98总资产（万元）3595.143695.373
24、021.53存货/总资产（%）9.59%14.10%12.67%存货周转率8.875.7810.52存货周转期（天）41.1563.1334.71存货跌价准备（万元）5.3310.422.68跌价准备计提比例0.0150.0200.007通过表4可以看出，这三家公司在公司规模上看，宏金五金公司最大，资产总额达到了3695.37万元，智汇五金居中，贸晟五金的规模最小。从存货/总资产比值来看，智汇五金最低为9.59%，贸晟五金次之为12.67%，宏金五金的占比最大为14.10%，在存货管理能力中，智汇五金控制的能力较好，能够较好地控制公司的存货数量，从而减少库存成本，增强公司的抗风险能力。从存货周
25、转期的比较中可以得知，智汇五金公司的为41.15天，在这三家中是居中的，明显优于宏金五金公司，稍弱于贸晟五金公司，总体来说，智汇五金公司的发展呈良势。3.应收账款分析应收账款通常被企业误认为这已经确定是企业的一项资产容易被忽略，其实，严格来说，未能及时收回的款项，它都具有不确定的风险性，因应收账款过多收不回而破产的企业不计胜数，因此基于谨慎性原则，不应对其管理松懈。公司在进行赊销时，要加强对应收账款的管理力度，综合了解对方企业的还款能力、信用等级，提高企业的“嗅觉”能力，对经营不善而面临倒闭的企业，应加紧资金回笼，尽量减少坏账的发生。 智汇五金公司应收款项含应收账款和其他应收款。在每年的12月
26、31日对应收款项的账面价值进行检查，有可靠的证据表明其发生了减值的，则根据其账面价值大于预计未来现金流量现值的差额确定减值损失。表5 智汇五金应收账款计提坏账准备比例账龄应收账款计提比例（%）其他应收款计提比例（%）半年以内（含半年）3%3%半年至一年（含一年）5%5%1-2年10%10%2-3年30%30%3年以上100%100%从表5可看出，智汇五金公司的应收账款按照账龄长短分为5个阶段来计提坏账准备，其中，公司将超过3年而未收回的应收账款以其全额来计提坏账准备。表6 智汇五金应收账款2014年-2018年情况2014年2015年2016年2017年2018年营业收入增长比率0.61%6.
27、23%12.91%14.31%10.76%应收账款增长比率-17.39%2.32%-8.73%-3.31%9.03%应收账款占总资产比重5.47%5.18%4.36%3.97%4.13%净利润增长率-27.55%52.20%37.93%42.36%33.17%应收账款占营业收入比例19.71%18.98%15.35%12.98%12.78%净利润（万元）172.13 261.98 361.34 514.40 685.02 应收账款（万元）663.12415.21378.95366.42399.49从表中可以看出，应收账款占营业收入比例有下滑迹象，2018年的比例最低为12.78%，与此同时，应
28、收账款的比率达到最大值为9.03%，这表明智汇五金公司2018年的营业收入在2014年至2018年中达到最大；总的来看，应收账款的增长比率、净利润增长率呈波动状态。 4.固定资产质量分析智汇五金公司的固定资产有房子和建筑物、机器设备、运输工具及其他，在固定资产中金额较高的是房屋建筑物和机器设备成本，且其固定资产折旧采取年限平均法，在每年年末进行减值测试，预计残值率在3%-10%之间。表7 智汇五金2014年-2018年固定资产情况2014年2015年2016年2017年2018年固定资产原值（万元）715.41757.94806.74815.45849.46累计折旧（万元）78.91101.4
29、5126.71142.25130.98计提固定资产减值准备（万元）3.51314.952.041.8固定资产账面价值（万元）633643.49665.08671.16716.68固定资产占总资产的比重33.19%28.11%24.35%21.22%19.93%如表7所示，智汇五金公司的固定资产在呈正向增长，而固定资产占总资产的比重却每年下降，由最初的33.19%下降到2018年的19.93%。由此可知，总资产比固定资产增长快，结合表2的存货情况，这种变化正好说明智汇五金公司正处于成长阶段。（三）财务分析对智汇五金公司进行财务分析主要是通过分析其资产负债表、利润表和现金流量表，运用趋势分析和比率
30、分析来全面分析公司的经营状况和盈利能力。1、财务状况纵向分析财务状况纵向分析主要是对资产负债表进行趋势分析、结构变化分析，以此来了解智汇五金公司的经营能力；利用利润表对公司的盈利能力分析。（1）资产负债表纵向比较以下对智汇五金公司2016-2018年的资产负债表进行分析，通过计算其流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债和所有者权益的合计数来了解智汇五金的资产负债情况，并且通过计算出2018年结构比及其增长率，来看智汇五金资产负债的变化。 表8 智汇五金2016年-2018年资产负债趋势分析表 项目2016年（万元）2017年（万元）2018年（万元）2018年结构比（%）2018年增长率(
31、%)流动资产合计2061.722473.162865.1479.6915.85非流动资产合计670.00690.00730.0020.315.80资产合计2731.723163.163595.14100.0013.66流动负债合计370.23400.50411.5094.242.75非流动负债合计21.8221.7225.175.7615.88负债合计392.05422.22436.67100.003.42所有者权益合计2339.672740.943158.47100.0015.23通过表8可以看出智汇五金公司资产负债的变化趋势，智汇五金公司的资产总额表现为上升的趋势，由2016年的2731.
32、72万元上升到2018年的3595.14万元，增幅达31.61%；在2018年，流动资产占总资产的份额为79.69%，流动资产增速为15.85%有所下降,而在流动负债方面，流动负债总额逐年上升，2018年的负债总额为411.5万元，涨幅为2.75% ，通过计算得出流动比率为6.96，一般而言，流动比率为2比较合理，而智汇五金的流动比率远大于2，这说明公司的短期偿债能力好，细看公司报表发现，在流动资产中占比例较大的是货币资金、应收账款和存货，它们为大的流动比率做出了贡献。 表9 智汇五金流动资产结构变化分析表 项目2016年(万元)增加率2017年（万元）增加率2018年（万元）增加率货币资金5
33、73.39 218.69%1027.3979.18%861.4-16.16%应收账款378.95-8.73%366.42-3.31%399.499.03%预付账款9.21-1051.00%11.6926.93%14.1420.96%其他应收款42.6339.36%39.38-8.25%32.76-16.80%存货396.54-3.62%339.09-14.49%344.891.71%其他流动资产661.00 -3.15%689.194.26%1212.4675.93%续表9流动资产合计2061.7212.93%2473.1619.96%2865.1415.85%通过表9可以看出，智汇五金公司在
34、2016年至2018年间，货币资金、预付账款的波动幅度较大。预付账款在2016年的增长率为-1051%，表明其收货时间存在滞后性，在2015年金额比较大，在2016年时实现收货，抵消了大量的预付账款；在货币资金方面，公司在2017年持有大量，主要是因为公司要着手进行技术升级和改善员工的生活福利，例如改进EMC测试、为员工子女提供入学帮助等。表10 智汇五金非流动资产结构变动分析表项目2016年（万元）增加率2017年（万元）增加率2018年（万元）增加率长期股权投资74.67 148.12%65.17 -12.72%67.17 3.08%固定资产402.66 4.15%415.96 3.30%
35、442.56 6.39%无形资产121.43 165.43%116.28 -4.24%131.85 13.39%商誉71.24 -77.06 8.17%78.21 1.50%其他非流动资产-15.53 -10.21 -34.26%非流动资产合计670.00 44.88%690.00 2.99%730.00 5.80%从上表10可知，公司的固定资产逐年增加，而长期股权投资和无形资产在2016年的变化较大，增加率均达到140%以上，主要原因是公司投资的企业被其他公司所投资，稀释了智汇五金公司的控制权，然后，智汇五金公司将其他公司的投资额超出原始注册资本比例的部分差额计入长期股权投资与资本公积；重新
36、分配对智汇五金公司决策的影响程度。 表11 智汇五金公司负债结构变化表 项目2016年（万元）增加率2017年（万元）增加率2018年（万元）增加率短期借款39-9.30%20.00 -48.72%-应付票据51.0181.53%77.12 51.17%79.22 2.72%应付账款154.89152.57%178.04 14.95%178.52 0.27%预收账款24.72867.65%21.95 -11.24%23.48 6.98%其他流动负债10153.20%103.39 2.78%130.28 26.01%流动负债合计370.2334.54%400.50 8.18%411.50 2.7
37、5%长期借款15-6.25%14.00 -6.67%13.00 -7.14%其它非流动负债732.58%7.72 10.29%12.17 57.64%非流动负债合计222.54%21.72 -0.46%25.17 15.88%负债合计392.0532.24%422.22 7.70%436.67 3.42%从表可看出，公司的总体负债情况是递增趋势，其中，应付票据和预收账款在2017年变化幅度较大，是因为公司扩大了经营规模，并且它们的基数较小，因此受影响的程度较大。（2）盈利能力纵向分析下表列示了以2014年为基年，智汇五金公司2014-2018年利润表的盈利能力分析，以期通过表12来了解智汇五金
38、公司盈利能力变化情况，为公司前景提供预测基础。表12 智汇五金2014-2018年盈利能力分析2014年2015年2016年2017年2018年一、营业总收入100.00%106.23%119.94%137.11%151.86%二、营业总成本100.00%101.26%124.36%124.36%139.52%营业成本100.00%99.58%107.13%127.67%146.52%税金及附加100.00%104.38%160.36%207.17%203.39%销售费用100.00%117.97%135.43%124.41%123.21%续表12管理费用100.00%124.02%141.8
39、6%111.14%79.89%财务费用100.00%157.37%161.37%106.14%9.75%资产减值损失100.00%108.47%116.86%37.80%-0.89%投资收益100.00%-8366.67%21500.00%37566.67%196566.67%三、营业利润100.00%146.59%203.25%281.69%377.15%加：营业外收入100.00%240.00%300.00%55.00%13.00%减：营业外支出100.00%5.76%21.33%14.41%3.17%其中：非流动资产处置损失100.00%0.00%0.00%370.00%0.00%四、利
40、润总额100.00%154.01%211.77%274.94%367.85%减：所得税费用100.00%161.83%219.75%170.11%235.77%五、净利润100.00%152.20%209.92%298.84%397.97%营业总收入平稳增长，营业总成本随着营业总收入的增长而有所增长。营业成本的变化受市场材料价格的影响，在2016年，受供需结构变动及金融投资加剧等因素的推动，并且最近的市场通货膨胀逐年上升，企业为响应国家政策，采用更加环保的原材料，致使很多跟不上环保需求的原料企业关停，加上部分企业的垄断，使原材料价格快速上涨。从上表看，最突出的是投资收益项目，以2014年的数据
41、为基期来计算，发现其变动情况都很大，主要是因为基数很小，仅为0.11万元，而后期，公司注重投资，将闲置资金在投资方面投入越来越多，然而市场存在不确定性，因此，投资收益一直都处于高变动状态。销售费用与财务费用的变动率较大，其中，二者在2016年起有下滑趋势，这是因为智汇五金采用分销代理方式，减少了销售成本及管理成本。而在财务费用方面，智汇五金公司的财务费用在2018年剧降的主要原因是市场的不稳定因素增加，公司将存在银行的大部分闲置资金取出，并且出现了“逆向筹资”现象而导致财务费用急剧下降。2.横向分析以下通过对智汇五金的资产负债表、利润表进行横向分析，以期了解智汇五金公司与竞争者比较之间的地位和
42、发展能力如何，为下面的前景分析与预测作铺垫。（1）资产负债表横向分析通过列示智汇五金与竞争者的资产负债情况，可了解智汇五金相对于竞争者的财务状况如何，智汇五金公司与两个竞争者在2018年的资产负债情况如下所示： 表13 三家五金企业2018年资产负债表构成情况 单位：万元智汇五金宏金五金贸晟五金流动资产合计2865.141985.81474.8非流动资产合计730.001709.41546.5资产合计3595.143695.43021流动负债合计411.501913.8850.05非流动负债合计25.17152.414.43负债合计436.672066864.6所有者权益合计3158.4716
43、29.42157由上表可得，宏金五金的资产总额达到最大值，智汇五金次之，贸晟五金最小。从流动资产占资产总额来看，智汇五金的占比最高为79.69%，宏金五金次之，占比为53.74%，贸晟五金的占比最小为 48.82%。一般情况下，流动资产占总资产的合适比例为30%-50%，由此可见智汇五金的流动资产结构偏“臃肿”。同时，智汇五金的负债占总资产的比例最小，且所有者权益总数最大，表明智汇五金的经营风险较小。（2）利润表横向比较下表列示了智汇五金公司与竞争者的2018年利润表，以期通过比较来看智汇五金利润表的项目管理效率。 表14 三家五金公司2018年利润表横向比较 单位：万元智汇五金宏金五金贸晟五金营业收入3126.553477.981919.87营业成本2124.153129.501632.03税金及附加35.7411.538.70销售费用190.2683.3540.26管理费用219.2180.2487.36财务费用-12.2560.06-0.80资产减值损失-0.74205.899.23投资收益206.4-19.395.25营业利润776.58-111.98148.34营